матем.. Учебное пособие подготовлено в соответствии с программой по курсу Экономика предприятия для студентов, обучающихся в высших учебных заведениях
 Скачать 1.59 Mb.
|
|
Тема 14. Экономический анализ деятельности предприятия 14.1. Характеристика финансового состояния Финансовое состояние предприятия характеризуется двумя группами показателей: • показатели ликвидности и платежеспособности; • показатели финансовой устойчивости. Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера. Ликвидность предприятия определяется его способностью оплатить краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не являются тождественными, однако тесно взаимосвязаны между собой. В практике финансового анализа используются следующие показатели: • коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия); • коэффициент критической (срочной) ликвидности; • коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности характеризует способностью предприятия погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств. Рассчитывается как отношение суммы текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) предприятия. Считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах 1,0—2,0, т. е. текущих активах должно быть по меньшей мере столько, чтобы полностью погасить краткосрочные обязательства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза нежелательно, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении средств предприятия и их неэффективном использовании. Коэффициент критической (срочной) ликвидности свидетельствует способности предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет 230 наиболее ликвидных текущих активов и рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим пассивам (крат срочным обязательствам). Рекомендуемое значение этого показателя — не менее 1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю текущих пассивов, которая может быть покрыта немедленно за счет активов, обладающих абсолютной ликвидностью, и, соответственно, оценивает платежеспособность предприятия в «мгновенном» периоде. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам. Рекомендуемое значение этого коэффициента — 0,2—0,3, т. е. при одновременном предъявлении кредиторами к оплате всей краткосрочной задолженности предприятие должно иметь возможность погасить по меньшей мере 20 % их за счет наиболее ликвидных активов. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью набора финансовых коэффициентов. Если показатели ликвидности оценивают платежеспособность предприятия в достаточно коротком периоде, то показатели финансовой устойчивости характеризуют платежеспособность предприятия в длительном периоде, т. е. способность в перспективе погасить не только кратко -, но и долгосрочную задолженность. Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех средств. Минимальное пороговое значение устанавливается на уровне 0,5. В том случае, если величина коэффициента автономии превышает эту величину, можно говорить о возможности привлечения заемных средств. Близким по смыслу к коэффициенту автономии является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, показывающий, сколько заемных средств привлечено предприятием на 1 руб. собственных активов. Нормативное значение данного коэффициента ниже 0,7. Если предприятие превысило эту границу, это говорит о его зависимости от внешних источников средств, потери финансовой устойчивости (автономии). Большое значение для финансовой устойчивости имеет наличие собственных оборотных средств в количестве, достаточном для бесперебойной работы. Для оценки этой составляющей финансовой устойчивости используется коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитываемый как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств организации. Нормативное значение ниже 0,1. 231 Для нормальной работы предприятия важна способность поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Эта сторона деятельности предприятия оценивается коэффициентом маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала предприятия. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать. Нормальное значение коэффициента лежит в пределах 0,2—0,5. Важный показатель финансовой устойчивости - коэффициент реальной стоимости (коэффициент имущества производственного назначения). Он определяет долю средств производства в стоимости имущества предприятия и рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к стоимости активов предприятия. Данный коэффициент, по существу, определяет производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормальным считается, когда коэффициент не ниже 0,5. Оценка финансового состояния предприятия не может считаться полной, если отсутствуют показатели, выявляющие эффективность использования предприятием своих средств. Эффективность хозяйственной деятельности предприятия характеризуется двумя группами показателей: деловой активности, отражающими результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства; рентабельности, отражающими полученный эффект относительно ресурсов или затрат, использованных для достижения этого эффекта. Система показателей деловой активности включает показатели производительности труда и фондоотдачи производственных фондов. Показатели оборачиваемости показывают, сколько раз за год (или другой анализируемый период) оборачиваются те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на количество дней в периоде, указывает на продолжительность одного оборота этих активов. Рассмотрим важнейшие показатели оборачиваемости. Коэффициент общей оборачиваемости капитала позволяет оценить, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения или сколько денежных единиц продукции 232 принесла одна денежная единица активов. Рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к величине всех средств предприятия. Коэффициент оборачиваемости текущих активов отражает скорость оборота оборотных средств. Рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости текущих активов. Для более детального изучения причин изменения оборачиваемости текущих активов анализируются изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности). Коэффициент оборачиваемости производственных запасов показывает, сколько раз за период оборачиваются все запасы предприятия, превращаясь в денежные средства. Рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости материально - производственных запасов. Обратная этому коэффициенту величина представляет собой срок от закупки материалов до отгрузки новой продукции (производственный цикл). Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднегодовой величине дебиторской задолженности и показывает, сколько раз за период дебиторская задолженность обращается в денежные средства или средний срок, в течение которого предприятие получает оплату за свою продукцию. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости запасов готовой продукции и дает возможное оценить величину срока хранения готовой продукции на складе (скорость реализации). Сумма срока оборота производственных запасов и срока оборота дебиторской задолженности составляют производственно-сбытовой цикл период времени, в течение которого происходит полный цикл от закупки материалов до получения выручки от реализации продукции. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж. Рентабельность всего капитала (активов) рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости активов. Рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала) — наиболее значимый показатель для оценки деятельности предприятия, характеризующий 233 эффективность использования имущества, находящегося в его собственности. Исходя из сказанного, повышение эффективности может быть достигнуто за счет: • увеличения чистой прибыли (увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж); • уменьшения собственного капитала (эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании). Рентабельность чистых активов используется при оценке эффективности финансового рычага. Финансовый рычаг (соотношение собственных и заемных средств в структуре чистых активов) характеризует влияние кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий оценки эффективности финансового рычага — ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала и наоборот. Величина финансового рычага показывает, на сколько увеличится/уменьшится значение рентабельности собственного капитала при увеличении/уменьшении рентабельности чистых активов. Рентабельность продаж (отношение прибыли от реализации к валовой выручке) характеризует эффективность операционной (производственно- хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных видов продукции. Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, непосредственно для акционеров будут представлять интерес следующие показатели рентабельности 1. Доходность акционерного капитала — объем распределяемой между акционерами прибыли (дивидендов), приходящийся на 1 руб. акционерного капитала. 2. Чистая прибыль на акцию — приходящаяся на одну акцию величина чистой прибыли, полученной предприятием. З. Дивиденд на акцию — приходящаяся на одну акцию прибыль, распределяемая между акционерами. 234 При оценке результатов анализа, проведенного с использованием приведенных выше показателей, следует помнить, что финансовые показатели предприятия взаимосвязаны и улучшение одних может вызвать ухудшение других, например: • привлечение заемного капитала увеличивает рентабельность собственного капитала, но понижает финансовую устойчивость компании • повышение оборачиваемости влечет за собой сокращение величины оборотных активов и, следовательно, ухудшает ликвидность; • привлечение долгосрочного кредита позволяет отказаться от краткосрочного кредитования — ликвидность улучшается за счет падения долгосрочной устойчивости. Более высокая рентабельность деятельности, как правило, подразумевает большую степень риска (низкие ликвидность и финансовую устойчивость). В целом, финансовый анализ предприятия позволяет оценивать: • текущую платежеспособность предприятия, возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства; • финансовую устойчивость, т. е. возможность погасить долго срочные кредиты, нести убытки без риска полной потери собственных вложений; • эффективность управления собственным и заемным капиталом; • прибыльность производственной и финансовой деятельности; • эффективность использования имущества; • рискованность деятельности предприятия; • возможности предприятия при ухудшении условий деятельности. Основным документом, характеризующим текущее финансовое положение предприятия, является его балансовый отчет (баланс). 14.2. Эффективность использования оборотных средств Важнейшим показателем эффективного использования оборотных средств является коэффициент оборачиваемости — количество оборотов оборотных средств в течение определенного периода: 235 Коб = Qp / Фо.ост.ср., Где Qр — объем реализованной за данный период продукции, тыс, руб.; Ф — средний остаток оборотных средств за рассматриваемый период, тыс, руб. В процессе анализа эффективности использования оборотных средств широко используется показатель времени оборота, т. е. длительности одного оборота, измеряемой в днях: Тоб = Фо.ост.ср * (Fk/Qp), где Fk - число календарных дней в рассматриваемом периоде. Коэффициент закрепления оборотных средств в обороте, определяемый суммой оборотных средств, приходящейся на 1 руб. реализованной продукции, рассчитывается так: Кз.об. = Фо.ост.ср./Qp. Величина оборотных средств в календарном периоде меняется, поэтому при соответствующих расчетах используется показатель среднего остатка оборотных средств, определяемый по формуле средней хронологической. Поскольку оборотные средств предприятия формируются из различных источников (прибыль, кредиты, акционерный капитал, бюджетные средства и т. п.), важным показателем является обеспеченность собственными оборотными средствами, который рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств. Нормативными документами установлено, что минимальная величина этого показателя должна составлять 10 %. Анализируя эффективность использования оборотных средств, можно определить сумму оборотных средств, высвобожденную из оборота (вовлеченную в оборот) благодаря ускорению (замедлению) их оборачиваемости. Расчет производится путем сравнения фактического среднего остатка оборотных средств с условной величиной потребности в оборотных средствах при фактической выручке и ранее сложившейся скорости оборота оборотных средств по формуле: Фо.высв. = Фоф.ср –Тоб * (Qp/Fк), 236 где Фоф.ср. — фактический средний остаток оборотных средств; Тоб — продолжительность одного оборота средств в базисном периоде; Qp — фактический объем реализации продукции; Fk — продолжительность периода, за который производятся вычисления. 14.3. Эффективность использования основных фондов Величина основных фондов может устанавливаться за определенный период и на моментную дату. Во втором случае это будут моментные показатели, в первом средние за период. Какую величину мы определяем, зависит от целей оценки величины основных производственных фондов (ОПФ). Например, в случае приватизации предприятия и определения стоимости его имущества величина основных фондов рассчитывается на определенную дату, а при исчислении налога на имущество юридических лиц рассчитывается их среднегодовая стоимость. Стоимость ОПФ на конец периода рассчитывается так: Фк = Фн + Фвв — Фвыб, где Фн — стоимость основных фондов на начало периода; Фвв — стоимость основных фондов, введенных за данный период; Фвыб — стоимость основных фондов, выбывших за данный период. Среднегодовая стоимость ОПФ может быть рассчитана несколькими способами: а) упрощённый способ: Фсг = (Фк + Фн) : 2; б) по формуле средней хронологической: Фсг = (0,5Фн + Ф1 + Ф2 +…+Ф11 +0,5Фк): 12, где Ф1, Ф2,…, Ф11 - соответственно основные фонды предприятия на 1 февраля, 1 марта, ..., 1 декабря. Движение и состояние основных фондов предприятия может быть описано системой следующих показателей: 237 1. Квв = Фвв : Фк — коэффициент ввода. 2. Коб = Фнов : Фк — коэффициент обновления, где Фнов — стоимость новых основных фондов. 3. Квыб = Фвыб : Фн — коэффициент выбытия. 4. Кл = Фл : Фн — коэффициент ликвидации, где Фл — стоимость ликвидированных основных фондов. Для оценки состояния основных фондов используются также показатели износа и годности основных фондов, представляющие собой отношение соответственно износа и остаточной стоимости основных фондов к полной стоимости наличных основных фондов. Наиболее общий показатель использования основных фондов — фондоотдача: ФО = Q : Фсп, где Q — объем произведенной продукции (услуг, работ) в стоимостном выражении; Фсп - средняя стоимость ОПФ за период. Обратным фондоотдаче является показатель фондоемкости, показывающий потребности в основном капитале (основных фондах) на единицу произведенной продукции: ФЕ = Фсп :Q. Показатель фондоемкости характеризует средний размер связывания основного капитала в производстве, поэтому иногда его называют коэффициентом закрепления основных средств. Как известно, активные и пассивные основные фонды играют различную роль в процессе производства, поэтому для оценки их влияния на конечный результат деятельности предприятия рассчитываются показатели отдачи активной и пассивной частей основных фондов. Для оценки использования активной части ОПФ (оборудования) применяются показатели интенсивности использования и интегральный показатель: Кэкс = Тф : Т макс; Кинт = Мф : Мт; Кинтегр = Кэкс * Кинт, где Кэкс — коэффициент экстенсивного использования оборудования; Кинт — коэффициент интенсивного использования оборудования; Кинтегр — коэффициент интегральной нагрузки; Тф — время фактической работы 238 оборудования; Тмакс — максимально возможное время работы оборудования; Мф - фактическая производительность оборудования; Мф — паспортная производительность оборудования. Важнейшие элементы ОПФ — производственные и административные здания, площади, на которых располагается предприятие. В процессе оценки использования пассивной части ОПФ (площадей) применяются следующие определения: • располагаемая площадь - площадь, которую имеет предприятие (Прасп); • производственная — площадь, на которой непосредственно осуществляется производственный процесс (Ппр); • занятая оборудованием — часть производственной площади, непосредственно занятая оборудованием (Поб). В процессе анализа используется коэффициент занятости (Поб : Ппр) и коэффициент занятости располагаемой площади (Ппр : Прасп). Произведение этих двух коэффициентов представляет собой долю площади, занятой оборудованием. Использование площадей предприятия характеризуется тремя основными показателями: объем продукции с 1 м 2 площади, занятой оборудованием (Q : Поб); объем продукции с 1 м 2 производственной площади (Q : Ппр); объем продукции с 1 м 2 располагаемой площади (Q : Прасп). Вопросы для самопроверки 1. Какими показателями характеризуется финансовое состояние предприятия? 2. Дайте определение понятий «оборотные средства», «основные фонды», «рентабельность продаж», «финансовый рычаг». 3. Как рассчитываются показатели, характеризующие скорость оборота оборотных средств? 4. Какими показателями определяется эффективность использования основных фондов? 5. Какими показателями характеризуется эффективность хозяйственной деятельности предприятия. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ 239 Тест Вопрос 1. Какой коэффициент свидетельствует способности предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидных текущих активов? 1) текущей ликвидности 2) критической ликвидности + 3) абсолютной ликвидности Вопрос 2. О чем свидетельствует превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза? 1) о нерациональном вложении средств предприятия + 2) о возможности погашения задолженности 3) об эффективной работе предприятия Вопрос 3. В каких пределах должен находиться коэффициент критической ликвидности? 1) не менее 1 + 2) от 1 до 2 3) от 2 до 3 Вопрос 4. Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является: 2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств 3) коэффициентом маневренности 4) коэффициент автономии + Вопрос 5. Какими показателями характеризуетсяэффективность хозяйственной деятельности предприятия? 1) общей оборачиваемости капитала и рентабельность всего капитала 2) деловой активности и рентабельности + 3) оборачиваемости готовой продукции и рентабельность продаж 240 Заключение В предлагаемом учебном пособии автор попытался найти наиболее доступные формы изложения достаточно сложного экономического материала, познакомить с объективностью экономических законов и показать необходимость их познания. Данное учебное пособие поможет студентам овладеть экономическим категориальным аппаратом, будет способствовать лучшему пониманию экономической действительности, вызовет у студентов научный интерес и пробудит в них творческий подход в освоении новых экономических знаний. 241 Библиографический список 1. Башин, М. Оборотные средства предприятий в условиях рынка./ М. Башин. М.: Финансы, 1994. 2. Бринг, И. Ю. Бизнес-план предприятия: теория и практика./ И. Ю. Бринг, Н. А. Савельев. Ростов н/Д., 2002. 3. Бухалков, М. Внутрифирменное планирование: учебник./М. Бухалков. М.,1999. 4. Головань, С. И. Бизнес-планирование./ С. И. Головань. Ростов н/Д., 2002. 5. Динес, В. А. Конкурентоспособность и экономическая устойчивость промышленного предприятия./В. А. Динес, В. М. Ларин и др. Саратов,1999. 6. Кнышова Е.Н., Панфилова Е.Е. Экономика организации: учебник. – М.: ФОРУМ: ИНФРА – М, 2004. 7. Кондратьева М. Н. Экономика предприятия: учеб. пособие / М.Н. Кондратьева, Е.В. Тен. – 2-е изд., доп. – Ульяновск: УлГТУ, 2006. 8. Кочетков, А. И. Экономика предприятия: учебное пособие./ А. И. Кочетков. М.: Национальный институт бизнеса, 2003. 9. Круглов, М. И. Стратегическое управление компанией: учебник./ М. И. Круглов. М.,1998. 10. Новицкий, Н. И. Организация производства на предприятиях./ Н. И. Новицкий. М.: 2001. 11. Окрепилов, В. В. Управление качеством: учебник./ В. В. Окрепилов. СПб.,2000. 12. Тютюшкина Г.С. Основы коммерческой деятельности: учебное пособие / Г.С. Тютюшкина. – Ульяновск: УлГТУ, 2006. 13. Человек и его дело / под ред. В. В. Овчинникова. Белгород,1999. 14. Шумянкова, Н. В. Экономика предприятия: Тесты./ Н. В. Шумянкова.М.: Национальный институт бизнеса,1999. 15. Шумянкова, Н. В. Организация производства на предприятиях отрасли.М.,2003. 16. Экономика организаций (предприятий)/ под ред. В. Я. Горфинкеля, В. А. Швандара.М.,2003. 17. Экономика предприятия: учебник / под ред. Е. Л. Кантора. Спб.,2002. 18. Экономика предприятия: учебник / под ред. О.И. Волкова. М., 2000. 19. Экономика предприятия: учебник / под ред. Н.А. Сафронова. М.,2002. |