валюта все вопросы. Вопросы для подготовки к зачету по курсу Международные валютнокредитные отношения
 Скачать 156.27 Kb.
|
|
32.Валютные форварды и фьючерсы: сравнительная характеристика. Валютные фьючерсы похожи на форвардные валютные контракты тем, что и в том и другом случае покупается (продается) право на покупку или продажу определенного количество одной валюты взамен другой по установленному обменному курсу в определенный момент в будущем. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на вал. бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом. На практике пользование фьючерсами ограничено для банков и крупных компаний. Форвардные вал. контракты — простое и удобное средство фиксации обменного курса при покупке или продаже валюты в будущем. Фьючерсы привлекательны тем, что (при выплате первоначальной маржи в качестве комиссионных брокеру и, при необходимости, вариационной маржи за административные расходы) дают возможность получить прибыль. Существует 3 осн. причины для покупки и продажи вал. фьючерсов: хеджирование (страхование) риска вал. убытков, спекуляция и арбитраж. Одним из недостатков фьючерсов явл. так называемое ценовое искажение, являющееся результатом деятельности дилеров, которые не взимают комиссионных с клиентов, а занимаются торговлей за свой счет. Фьючерсы имеют некоторые преимущества над форвардными сделками. Одним из таких преимуществ явл. временная гибкость фьючерсного контракта. Фьючерсная позиция может быть закрыта в любой момент, то время как изменение даты зачисления при форвардной сделке может произойти лишь по согласованию с банком и повлечь дополнительные расходы. 33.Валютные деривативы и их роль в формировании факторов современного глобального валютного кризиса. Ценные бумаги можно разделить на два класса - основные и производные, или деривативы. К деривативам относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть. деривативы валютного рынка - договоры по купле продаже иностранной валюты, с исполнением обязательств через определенное время в зависимости от изменения курса покупаемой или продаваемой валюты. Валютные деривативы можно классифицировать по трем основным группам или видам деривативов: фьючерсы/форварды, опционы и свопы. Фьючерсные и форвардные контракты напрямую зависят от будущих цен на базовые активы. Контракты на свопы зависят от соотношения настоящих и будущих цен на активы. Опционные контракты также зависят от будущих изменений цен на базовые активы, но в меньшей степени, чем фьючерсы. Фьючерсы, форварды, опционы являются основными срочными финансовыми инструментами. По мнению большинства аналитиков, катализатором кризиса в сфере ипотечных ценных бумаг стали кредитные деривативы, поскольку стоимость кредитных деривативов не зависит от процентных, ценовых или валютных рисков базового актива, а привязана к определенным кредитным рискам, и кредитные деривативы функционируют за рамками организованного рынка, т. е. биржи. Таким образом, причина кризиса кроется не в деривативах самих по себе, а в неправильном, необдуманном их использовании, в неверно оцененных объемах 34.Техника хеджирования валютных рисков: фьючерсы, опционы, свопы, форварды. Хеджирование валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д. Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности: позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства; позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем. Можно выделить два основных типа хеджирования - хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации - для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара. • форвард предполагает поставку актива продавцом форварда покупателю или исполнение им альтернативного денежного обязательства. Как вариант, у сторон могут возникнуть взаимные обязательства в момент исполнения форварда в зависимости от того, какого будет значение «базисного актива». • фьючерс - по сути стандартизованные форвардный контракт: количество «базового актива» строго определено, и стороны договариваются только о цене. Фьючерсы свободно обращаются на биржах. • опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью, на покупку (тогда говорят об опционе call) или продажу (такой называют опционом put) определённого количества «базисного актива» по оговоренной цене. Существуют стандартизованные биржевые опционы и внебиржевые, заключаемые на произвольных условиях. • своп предполагает заключение сделки по купле/продаже актива с одновременным заключением контрсделки об обратной продаже/покупке того же актива через определенный срок на тех же или иных условиях. Свопов существует огромное множество, большинство преследуют цели хеджирования рисков. 35.Сущность, источники, принципы, формы и роль международного кредита. Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Выполняя взаимосвязанные функции, международный кредит играет двойную роль в развитии производства: положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе. Его принципы: — возвратность, если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т. е. финансирование; — срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки; — платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита; — материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его погашения; — целевой характер — определение конкретных объектов ссуды, его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора. Источники международного кредита: · временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме; · денежные накопления государства; · индивидуальные денежные накопления, мобилизуемые банками Классификация форм международного кредита. Классификация форм кредита осуществляется по: назначению: • коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами; • финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком; • промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг); видам: • товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа); • валютные (в денежной форме); срокам: • краткосрочные кредиты (от одного дня до одного года, иногда до восемнадцати месяцев); • среднесрочные (от одного года до пяти лет); •долгосрочные (свыше пяти лет). По обеспечению: • обеспеченные кредиты; • бланковые кредиты. В зависимости от категории кредитора различаются международные кредиты: • фирменные (частные) кредиты; • банковские кредиты; • брокерские кредиты; • правительственные кредиты; • смешанные кредиты, с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства; • межгосударственные кредиты международных финансовых институтов. 36.Классификация форм международного кредита. Классификация форм международного кредита. Классификация форм кредита осуществляется по: назначению: • коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами; • финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком; • промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг); видам: • товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа); • валютные (в денежной форме); технике предоставления: • наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика; • акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером или банком; • депозитные сертификаты; • облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;валюте займа: • международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны, либо в международных счетных валютных единицах (СДР, чаще в ЭКЮ); срокам: • краткосрочные кредиты (от одного дня до одного года, иногда до восемнадцати месяцев); • среднесрочные (от одного года до пяти лет); •долгосрочные (свыше пяти лет). По обеспечению: • обеспеченные кредиты; • бланковые кредиты. В зависимости от категории кредитора различаются международные кредиты: • фирменные (частные) кредиты; • банковские кредиты; • брокерские кредиты; • правительственные кредиты; • смешанные кредиты, с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства; • межгосударственные кредиты международных финансовых институтов. 37.Валютно-финансовые и платежные условия международных кредитных соглашений. К валютно-финансовым и платежным условиям внешнеэкономической сделки входят такие элементы: валюта цены; валюта платежа; условия платежа; средства платежа; формы расчетов и банки, из-за которых эти расчеты будут осуществляться. 1. Цена и общая стоимость договора (контракта). В этом разделе контракта определяется цена единицы измерения товара и общая стоимость товаров или стоимость выполненных работ, предоставленных услуг) согласно договору (контрактом) и валюта платежей. 2. Условия платежей. Этот раздел контракта определяет способ, порядок и сроки финансовых расчетов и гарантии выполнения сторонами взаимных платежных обязательств. В зависимости от избранных сторонами условий платежа в тексте договора (контракта) указываются: условия банковского перевода к (авансовый платеж) и (или) после отгрузки товара или условия документального аккредитиву, или инкассо (с гарантией); условия гарантии, если она есть или когда она необходимая (вид гарантии - «по требованию» и «условная», условия и срок действия гарантии, возможность изменения условий контракта без изменения гарантий). 3. Валюта цены (валюта соглашения) — валюта, в которой фиксируется стоимость товара. Это может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера, валюта третьей страны или международная расчетная денежная единица (например СДР). 4. Валюта платежа — это валюта, в которой осуществляется оплата товара. Ею может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера, валюта третьей страны. Валюта платежа может совпадать или не совпадать с валютой цены товара. В последнем случае в контракте отмечается курс, за которым валюта цены должны переводиться в валюту платежа (или за паритетом, которой фиксируется МВФ на базе СДР, или по рыночному курсу валют). В контракте устанавливаются условия перерасчета: курс определенного вида платежного средства; определяется время корректирования (например, накануне или в день платежа) на определенном валютном рынке (продавца, покупателя или третьей страны); обусловливается курс, за которым осуществляется перерасчет: обычно средний курс, иногда курс продавца или покупателя на открытие, закрытие валютного рынка или средний курс дня. Стороны устанавливают в контракте конкретные сроки платежа. Если они не установлены соглашением, то определяются торговыми обычаями международной практики. Способы платежа определяют соотношение времени оплаты за товар и его фактической поставки. Основными способами платежа есть: наличный платеж; платеж авансом; платеж в кредит; кредит с опционом, т.е. правом выбора наличного платежа. Платеж наличный включает все виды расчетов, за которыми товар оплачивается полностью. Формами расчета при наличном платеже может быть чек, перевод, аккредитив, инкассо. Авансовые платежи опережают движение товаров, за которые осуществляется платеж. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Расчет в кредит может быть коммерческим и банковским. Если международные расчетные операции осуществляются после перехода товара в собственность импортера, то имеет место его кредитования экспортером. Коммерческий кредит может предусматривать предоставление вексельного кредита (выставление тратты). Отсрочка платежа или кредитование за открытым счетом. Кредит с опционом (право выбора) наличного платежа предусматривает предоставление импортеру права воспользоваться отсрочкой платежа за приобретенный товар, но с лишением скидки, которая предоставляется при условиях наличного платежа. Для страхования от валютных рисков используют валютные предостережения — договорные условия, которые включаются во внешнеэкономическое соглашение и могут быть пересмотрены в процессе выполнения соглашения. 38.Международные кредитные отношения: понятие и роль. Международные кредитные отношения – отношения возникающие по поводу движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль - позитивную и негативную. Позитивная роль международных кредитных отношений заключается в ускорении развития экономики путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. При этом проявляется их взаимосвязь. Международный кредит играет роль связующего звена и передаточного механизма, воздействующего на внешнеэкономические отношения и в конечном счете на воспроизводство. Будучи продуктом экономического роста, международный кредит одновременно является его необходимым условием и катализатором. Он способствует интернационализации и глобализации экономики. Международный кредит содействует ускорению процесса воспроизводства по следующим направлениям. Во-первых, кредит стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны. Тем самым создается дополнительный спрос на рынке для поддерживания конъюнктуры. Внешняя торговля в кредит стала международной нормой, особенно для товаров, имеющих длительный цикл изготовления, потребления и высокую стоимость. В условиях увеличения доли машин и оборудования в мировой торговле импортеры и экспортеры заинтересованы в использовании кредитов. Во-вторых, международный кредит создает благоприятные условия для зарубежных частных инвестиций, так как обычно связывается с требованием о предоставлении льгот инвесторам страны-кредитора; применяется для создания инфраструктуры, необходимой для функционирования предприятий, в том числе иностранных и совместных, способствует укреплению позиций национальных предприятий, банков, связанных с международным капиталом. В-третьих, кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи страны. В-четвертых, кредит повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельности страны. Международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие других отраслей. Международный кредит - средство конкурентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно-технического прогресса. Международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие других отраслей. Международный кредит - средство конкурентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно-технического прогресса. Международный кредит служит одним из источников финансирования войн. Ведущие страны периодически проводят политику кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам, которые проводят неугодную им политику. Кредитная дискриминация - установление худших условий получения, использования или погашения международного кредита для определенных заемщиков по сравнению с другими в целях оказания на них экономического и политического давления. Основные методы кредитной дискриминации - кредитные ограничения, повышение процентных ставок, комиссионных вознаграждений и сборов, сокращение всего срока или льготного периода. Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется также в его использовании, с одной стороны, для развития взаимовыгодного сотрудничества стран, а с другой - как средства конкурентной борьбы. |