2017 г. Блок 5 Ценообразование пфи

• Название: 2017 г. Блок 5 Ценообразование пфи
• Дата: 24.05.2023
• Размер: 3.47 Mb.
• Имя файла: 299130.pptx
• Тип: Документы; #1155211
• страница: 5 из 12

Расчет форвардных показателей Форварды на инвестиционные и потребительские активы (1/7)

Ниже представлены аналитические формулы для расчета соответствующих форвардных показателей :

• Форвардная цена







Или:

2. Стоимость форварда

на дату



Или:

 

/ - Текущая/будущая стоимость дохода, который должен принести актив и/или который ожидается инвестором в течение срока действия форварда - «удобная доходность»

 

- текущая стоимость базового актива

 

/ - текущая/будущая стоимость хранения актива и/или иных расходов, который может понести инвестор в течение срока действия форварда в отношение базового актива

 

- безрисковая процентная ставка в валюте, в которой выражена стоимость базового актива

 

– период действия форварда

 

и - см. выше (значения показателей берутся на дату )

 

- форвардный цена, согласно условиям контракта

 

t – оставшийся срок действия форварда

«Удобная доходность» отражает рыночный ожидания, связанные с будущей доступностью товара – базового актива форварда

Расчет форвардных показателей Форварды на инвестиционные и потребительские активы (2/7)

Условие

Банк планирует заключить форвардный контракт длительностью 6 месяцев на стоимость барреля нефти марки Brent при текущей стоимости 60 долл. США за баррель

Задача

Рассчитать форвардную цену нефти

Показатели на дату заключения форварда	Значение
Затраты (upfront) на хранение нефти в течение срока действия форвардного контракта	1 долл. США/баррель
Безрисковая ставка инвестиций в долл. США	0,75%

Расчет форвардных показателей Форварды на инвестиционные и потребительские активы (3/7)

Решение



Применим следующую аналитическую формулу:





 

Безрисковая ставка инвестиций ():

0,75% (долл. США)

 

Период действия форварда ():

6 месяцев, т.е. 0,5 лет

 

Текущая (приведенная) стоимость доходов ():



Доходность владения нефтью отсутствует ()



 

Текущая (приведенная) стоимость затрат ():



Затраты (upfront) на хранение нефти в течение срока форвардного контракта составят 1 долл. США/ баррель.

 

Текущая стоимость базового актива ():



60 долл. США/баррель

 

Расчет



 

Расчет форвардных показателей Форварды на инвестиционные и потребительские активы (4/7)

Условие

Банк планирует заключить форвардный контракт длительностью 6 месяцев на стоимость обыкновенных акций Компании XYZ при их текущей стоимости 2500 руб.

Задача

Рассчитать форвардную цену обыкновенных акций Компании XYZ

Показатели на дату заключения форварда	Значение
Ожидаемые через 3 месяца дивидендные выплаты по обыкновенным акциям Компании XYZ	70 руб./акция
Безрисковая процентная ставка в руб.	13,5%

Расчет форвардных показателей Форварды на инвестиционные и потребительские активы (5/7)

Решение



Применим следующую аналитическую формулу:





 

Безрисковая ставка инвестиций ():



13,5% (руб.)

 

Период действия форварда ():



6 месяцев, т.е. 0,5 лет

 

Текущая (приведенная) стоимость доходов ():



Доход по обыкновенной акции составят ожидаемые через 3 месяца (0,25 лет) дивидендные выплаты в размере 70 руб. Приведенная стоимость данного дохода составит следующую величину:

 

Текущая (приведенная) стоимость затрат ():



Затраты на хранение акций отсутствуют

 

Текущая стоимость базового актива ():



2500 руб.

 

Расчет