бизнес-план. Бизнесплан создания промышленного предприятия 6 1 Общие сведения о проекте 6
 Скачать 148.02 Kb.
|
2.5 Оценка экономической эффективности инвестиций создания предприятияПоказатели коммерческой эффективности определяются на основе расчетов потоков реальных денег (табл. 29). Для определения экономической эффективности инвестиций используется следующие показатели: Чистый дисконтированный доход (ЧДД) Индекс доходности (ИД) Внутренняя норма доходности (ВНД) Срок окупаемости (Ток) Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – сумма дисконтированных значений потока платежей, приведенных к сегодняшнему дню. Расчет ЧДД – стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиций, приведенную к настоящему моменту времени с учетом разной временной стоимости денег. Если ЧДД > 0, то инвестиция прибыльна, если ЧДД < 0 – убыточна. К преимуществам ЧДД относятся: четкие критерии принятия решений; показатель учитывает стоимость денег во времени. К недостаткам ЧДД относят: показатель не учитывает риски; коэффициент дисконтирования, денежные потоки – прогнозные значения, формула не учитывает вероятность исхода событий.  где:  – результаты, достигнутые в t-ом году расчета (приток наличности), у.е.; - затраты, осуществляемые в том же году (отток наличности), у.е.;Т – горизонт расчета; r – норма дисконта. Для расчета ЧДД необходимо определить ставку дисконтирования (r или WACC. Для ставки дисконтирования применяется ставка, которая рассчитывается методом средней взвешенной:   где:  – доля заемного капитала в общем капитале; - стоимость заемного капитала (т.к. предприятие берет долгосрочный кредит); - доля собственного капитала в общем капитале = 1- ; - стоимость собственного капитала, %;t – ставка налога на прибыль, 35% (t = 0,35).   t = 35%  (предположим 12%) Рассчитаем чистый дисконтированный доход. Горизонт расчета от 0 до 7 года = 8 лет Таблица 30 – Расчет ЧДД, тыс. у.е.
Коэффициент дисконтирования:  ЧДД7 = 4970,44 тыс. у.е. Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта.  Если ИД ≤ 1, то проект отвергается, поскольку он не принесет дополнительного дохода инвестору. К реализации принимаются проекты с ИД > 1. Таблица 31 – Расчет ИД
 Внутренняя норма доходности (ВНД) – норма дисконта (процентная ставка), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, т.е. ЧДД = 0. При принятии инвестиционных решений ВНД используется для расчета ставки альтернативных вложений. При выборе их нескольких проектов с разными ВНД, выбирается проект с максимальным ВНД.  Определим ВНД методом подбора: Предположим, что ЧДД = 0, при r = 40,625% Таблица 32 – Расчет ВНД
ВНД 40,625% Срок окупаемости (Ток) – период времени, в течение которого первоначальные инвестиции проекта возместятся суммарными результатами от его осуществления. Срок окупаемости определяется по накопленному дисконтированному потоку реальных денег (при расчете ЧДД). В том году, когда накопленный дисконтированный поток станет больше 0, именно в этом году и окончится окупаемость инвестиционного проекта. Ток = середина 5-го года с момента запуска производства. ЗаключениеИнвестиционная привлекательность данного проекта: Так как ЧДД7 = 4970,44 тыс. у.е., а это больше 0, то инвестиция прибыльна. Так как ИД > 1 (ИД7 = 1,56), то проект принимается к реализации, поскольку он является эффективным. ВНД > 20% (ВНД 40,625%), то проект – эффективен. Срок окупаемости составил 4,5 года. Список использованной литературы1. Инвестиционный анализ: учебник для бакалавров / С.Л. Блау.- М.: Издатель- ско-торговая корпорация «Дашков и К», 2018.- 256с. 2. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менедж- мент. – М.: Финстатинформ, 2010. 3. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов. 5-е изд., перераб. и доп. (+ CD с учебными материалами) / Под ред. М. Римера. – СПб.: Питер, 2016. – 432 с. |