Е. С. Гаврилюк управление инвестициями санктПетербург 2022 министерство науки и высшего образования российской федерации университет итмо а. С. Лебедева, Е. С. Гаврилюк управление инвестициями практикум
 Скачать 0.98 Mb.
|
|
Примерная тематика сообщений, эссе Факторы успешного инвестирования на примере конкретного инвестора или компании (по выбору студента). Перспективы инвестирования в конкретные объекты (по выбору студента) в современных условиях. Оптимальное соотношение портфеля инвестиций с точки зрения доходно- сти и риска. Принцип работы фондовой биржи. Программное обеспечение инвестиционного проектирования. Инвестиционный или венчурный фонд: принципы функционирования (на примере конкретного фонда по выбору студента). Сравнение инвестиционных рынков разных стран. Анализ динамики отечественного инвестиционного рынка. Принцип работы фондовой биржи. Как выбрать оптимальное соотношение объектов для портфеля инвести- ций? Какие методы ставки дисконтирования подходят для проекта в конкретной сфере (по выбору студента)? Стоит ли инвестировать на отечественном рынке? Какой рынок для инвестирования стоит выбрать в современных условиях? Какие источники финансирования инвестиций подходят для конкретного проекта (по выбору студента)? Анализ инвестиционной стратегии компании (на конкретном примере). Какие методы учета фактора риска/ инфляции следует выбирать для оценки проектов конкретной отрасли в современных условиях? 65 ЗАКЛЮЧЕНИЕ В настоящем практикуме представлены основные положения дисциплины «Управление инвестициями», которые сопровождаются краткими теоретиче- скими пояснениями, а также комплексом практических заданий для закрепления и самостоятельного освоения компетенций в виде вопросов для самопроверки, тестов, задач, кейсов, игровых и проектных заданий. В результате выполнения практических заданий обучающийся получает представление об осуществлении инвестиционной деятельности предприятия в виде прикладных навыков, позволяющих принимать решения, связанные как с привлечением инвестиционного капитала в проект, так и с формированием и управлением инвестиционной программой предприятия. Основные выводы по рассмотренным вопросам: − Основными видами инвестиция являются финансовые и реальные. Фи- нансовые инвестиции – это вложения в различные виды финансовых инструмен- тов, ценных бумаг. Реальное инвестирование осуществляется в виде приобрете- ния основных средств, модернизации, расширения производства и др. − К элементам инвестиционной деятельности относятся инвестиционная стратегия, политика, программа, инвестиционный проект, инвестиционные ре- сурсы, формы и объекты инвестирования. − Инвестиционный рынок характеризуется его основными элементами: инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена. К основным методам изучения конъюнктуры инвестиционного рынка относятся технические и фунда- ментальные. − На инвестиционном рынке, кроме продавцов и покупателей, взаимодей- ствуют посредники, предоставляющие услуги доверительного управления, бро- керские, дилерские, эмиссионного посредничества, инвестиционного кредитова- ния. − По соотношению уровня доходности и риска инвестиционная стратегия может быть агрессивной, умеренной и консервативной. В процессе разработки инвестиционной стратегии должны быть учтены интересы участников инвести- ционной деятельности, результаты анализа финансово-хозяйственной деятель- ности, стратегического анализа предприятия и другие факторы. − Инвестиционный проект – это объект вложения капитала и сопутствую- щая инвестиционному процессу документация. В зависимости от видов инвести- ционных проектов, заказчика и отраслевых стандартов дифференцируются тре- бования к их разработке. Важным этапом разработки проекта является опреде- ление затрат. − К наиболее известным программным продуктам, позволяющим выпол- нять расчеты и разрабатывать отдельные элементы инвестиционных проектов, относятся COMFAR, PROJECTEXPERT, «ИНЭК-Бизнес-аналитик», Invest for Excel. 66 − Внешние и внутренние источники обеспечивают формирование соб- ственного, заемного (долгосрочного и краткосрочного) и привлекаемого инве- стиционного капитала. − Одним из самых распространенных источников финансирования проек- тов являются внешние инвестиции, то есть вложения средств инвесторами раз- личного типа (частные инвесторы, фонды прямых инвестиций, венчурные фонды, корпоративные инвесторы, банки, финансовые, страховые организации, государственные фонды). − Прогноз объема и структуры привлечения инвестиционных ресурсов предприятия в разрезе источников их формирования на предстоящий период от- ражается в схеме финансирования. − Исходя из используемых источников формирования капитала выделяют различные методы или формы финансирования. − На основе анализа эффективности использования инвестиционных ре- сурсов осуществляется их управление, в процессе которого могут применяться такие методы, как диверсификация, интервальное инвестирование, лимитирова- ние, холдирование, перераспределение и др. − На денежные потоки будущего инвестиционного проекта влияют четыре фактора, которые необходимо учитывать в процессе их определения: фактор вре- мени, инфляции, ликвидности и риска. Как правило, расчеты денежных потоков инвестиционных проектов выполняют на основе дисконтирования по сложным процентам. − Оценка финансовой состоятельности проекта заключается в определе- нии его финансовой устойчивости. − Сравнительная экономическая эффективность предполагает комплекс- ную оценку проектов с использованием статических, динамических, альтерна- тивных и специфических методов. − Для оценки эффективности финансовых инструментов используют такие показатели, как волатильность, коэффициент Шарпа, коэффициент Сортино, ко- эффициент Трейнора, коэффициент Модильяни, модель CAPM и др. − Процесс управления инвестиционными рисками включает качественный и количественный анализ рисков по стадиям жизненного цикла. − Для количественной оценки рисков используются такие методы, как ме- тод анализа чувствительности, метод дерева решений, статистический метод., метод сценариев, метод имитационного моделирования и др. − По результатам оценки рисков осуществляется разработка стратегии управлении рисками, которая может включать одно или несколько мероприятий по исключению, уменьшению вероятности возникновения или размера потерь, оптимизации или передаче ответственности за последствия рисков. − Существует два основных подхода к формированию инвестиционной программы: однокритериальный и многокритериальный, который может выпол- няться в форме просеивания или с применением интегральной методики. 67 СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении ком- паниями. М: Альпина Бизнес Букс, 2009.- 268 с. 2. Бернстайн У. Манифест инвестора: готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному. - М: Альпина Паблишер, 2014.- 230с. 3. Грэм Б. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвести- рованию. - М: Альпина Паблишер, 2020.- 568с. 4. Гусева И. А. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для вузов / И. А. Гусева. — М: Издательство Юрайт, 2021. — 347 с. 5. Европейский подход к прямым и венчурным инвестициям. - Иркутск: РАВИ, 2010.- 104с. 6. Кузнецов Б. Т. Инвестиционный анализ: учебник и практикум для вузов / Б. Т. Кузнецов. — 2-е изд., испр. и доп. — М: Издательство Юрайт, 2021. — 363 с. 7. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для вузов/ Д. В. Кузнецов [и др.]; под общей редакцией Д. В. Кузнецова. — 2-е изд. — Москва: Издатель- ство Юрайт, 2021. — 289 с. 8. Канеман Д. Думай медленно, решай быстро. - М: АСТ, 2019.- 653 c. 9. Клейсон Дж. С. Самый богатый человек Вавилона. - Минск: Попурри, 2018 - 160с. 10. Миллер Дж. Правила инвестирования Уоррена Баффетта - М: Альпина Паб- лишер, 2018.- 374с. 11. Фелд Б., Мендельсон Дж. Привлечение инвестиций в стартап. Как догово- риться с инвестором об условиях финансирования// в переводе Филина С.А под ред. Креневой А.- М: Манн, Иванов и Фербер, 2013.- 288с. 12. Швагер Дж. Д. Технический анализ. - М: Альпина Паблишер, 2018.- 804с. ПРИЛОЖЕНИЕ Исходные данные о предприятиях по вариантам Показатели Варианты 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Организационно-пра- вовая форма ООО ООО ЗАО ООО ОАО ЗАО ОАО ООО ЗАО ЗАО Вид деятельности Пере- возки Торговля IT Произ- водство п/фабри- катов Типогра- фия Такси Меди- цинские услуги Автосер- вис Произ- водство одежды Туризм Год создания 1990 1998 2001 2000 1995 2004 2008 1995 2010 2005 Конкурентная пози- ция на рынке, % сег- мента рынка 20% 15% 80% 10% 50% 35% 70% 8% 95% 65% Среднесписочная чис- ленность работников 30 50 1200 130 1500 700 300 15 960 230 Общая стратегическая цель Рыноч- ная доля 30% Рыноч- ная доля 40% Выход на новый рынок Рыноч- ная доля 30% Повыше- ние каче- ства об- служива- ния Миними- зация из- держек Выход на новый рынок Рыноч- ная доля 20% Выход на новый рынок Рыноч- ная доля 80% Финансово-экономические показатели деятельности предприятия, млн руб. Нематериальные ак- тивы 0,1 0,9 3,0 0,43 2,1 2,4 0,5 0,1 3,2 2,8 Инвестиции - в т.ч. в исследования и разработки 0,3 0,14 1 0,5 2,7 1,5 1,7 1,3 4,6 1 2,8 1,3 1,9 0,8 0,1 0 4,0 2,5 2,0 0,5 Основные средства 2,8 2,3 9,2 4,8 10,1 5,3 6,4 1,6 9,0 5,5 Запасы 0,03 0,1 0,3 0,38 1,2 1,9 1,5 0,03 0,9 0,5 6 8 Продолжение приложения Дебиторская задол- женность 0,015 1,6 2,3 0,04 1,3 1,7 0,5 0,09 0,3 0,8 Денежные средства и денежные эквива- ленты 0,4 0,6 1,4 0,95 3,2 2,7 1,2 0,5 4,5 4,2 Уставный капитал 0,1 0,3 3,0 2,3 4,0 2,8 2,1 0,3 4,1 3,4 Резервный капитал 0,1 0,15 1,5 0,5 1,2 1,3 0,9 0,1 1,43 1,32 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1,615 2,25 9,8 2,24 8,7 8,2 3,1 0,96 6,37 5,16 Заемные средства 0 2,5 3,5 3,1 5,0 0,5 2,5 0,34 3,8 0,2 Кредиторская задол- женность 0,03 0,4 1,3 0,56 1,2 1,4 3,1 0,02 1,3 0,9 Выручка за год 4,3 3,45 15,2 5,5 21,2 21,0 5,8 3,1 24,3 32,5 Себестоимость про- даж за год 3,2 2,34 10,3 3,1 14,7 16,5 4,0 1,8 16,4 28,0 Валовая прибыль за год 1,1 1,11 4,9 2,4 6,5 4,5 1,8 1,3 7,9 4,5 Коммерческие рас- ходы за год 0,23 0,3 0,3 0,8 0,4 1,2 0,3 0,2 1,05 1,45 Управленческие рас- ходы за год 0,09 0,15 1,12 0,29 1,2 0,7 0,6 0,08 0,8 0,5 Прибыль (убыток) от продаж за год 0,78 0,66 3,48 1,31 4,9 2,6 0,9 1,02 6,05 2,55 Проценты к уплате за год 0 0,2 0,35 0,31 0,5 0,05 0,25 0,03 0,3 0 Прочие доходы за год 0,33 2,2 0,9 0,78 1,3 1,1 1,4 0,4 0,6 2,1 Прочие расходы за год 0,1 0,05 0,2 0,09 0,4 0,3 0,1 0,3 0,8 1,3 6 9 Окончание приложения Требования собственников к параметрам инвестиционной деятельности Приемлемый уровень риска Низк Ср. Выс. Низк Низк Ср. Ср. Низк. Ср. Выс. Ожидаемая норма до- ходности, % 8 5 15 9 8 10 11 7 14 16 Рост предприятия 1- Экстенсивный 2- Интенсивный 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 Ликвидность вложе- ний Ср. Ср. Ср. Выс. Выс. Низк. Низк. Выс. Ср. Ср. Кредитная история Нет Отр. Полож. Полож. Полож. Полож. Отр. Полож. Полож. Нет 70 Лебедева Анна Сергеевна Гаврилюк Елена Сергеевна Управление инвестициями Практикум В авторской редакции Редакционно-издательский отдел Университета ИТМО Зав. РИО Н.Ф. Гусарова Подписано к печати Заказ № Тираж Отпечатано на ризографе Редакционно-издательский отдел Университета ИТМО 197101, Санкт-Петербург, Кронверкский пр., 49, литер А |