Практикум
Массовое изъятие вкладов и предложение денег
ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ
Опишите процесс
создания денег
банками.
Хотя, возможно, вам никогда не приходилось быть свидетелем массового изъя
тия банковских вкладов в реальной жизни, вы имеете возможность лицезреть этот процесс в таких голливудских фильмах, как «Мэри Поппинс» и «Восхити
тельная жизнь».
Массовое изъятие вкладов — проблема банков, использующих систему ча
стичного резервирования. Поскольку банки хранят в резервах только часть полученных вкладов, они не имеют возможности вернуть деньги сразу всем своим вкладчикам. Даже если банк является платежеспособным (то есть его активы превышают обязательства), все равно он не обладает достаточной на
личностью, чтобы сразу расплатиться по всем своим обязательствам. Когда начинается массовое изъятие вкладов, банк обычно закрывается до тех пор, пока ему не вернут часть взятых кредитов или пока один из кредиторов в критической ситуации (например, ФРС) не обеспечит его денежными средства
ми, достаточными для того, чтобы рассчитаться со всеми вкладчиками.
Подобные события усложняют контроль за предложением денег. Яркий при
мер — события, происшедшие в США во времена Великой депрессии начала
1930-х гг. После волны массовых изъятий вкладов и закрытия многих банков и население и банкиры стали более осторожными. Население «перевело» деньги с банковских счетов в домашние шкатулки и под матрасы. Банковские резервы и объемы предоставляемых ссуд уменьшились, в результате чего процесс создания денег резко замедлился. В то же время банкиры увеличили норму резервов, чтобы застраховаться от неприятностей в случае изъятия вкладов в будущем.
Повышение нормы резервов привело к снижению денежного мультипликатора, вследствие чего предложение денег также сократилось. В период с 1929 по
1933 г. в США денежная масса уменьшилась на 28 % безо всяких ограничитель
ных действий со стороны Центрального банка. Многие экономисты при объясне
нии высокой безработицы и падения цен, наблюдавшихся в эти годы, обращают внимание и на факт значительного сокращения предложения денег. (В следую
щих главах мы познакомимся с механизмом влияния предложения денег на цены и безработицу.)
В наши дни массовые изъятия вкладов не являются серьезной проблемой для банковской системы США или ФРС. Федеральное правительство гаранти
рует сохранность вкладов в большинстве банков. Выполнение гарантий осуще
ствляется главным образом с помощью Федеральной корпорации по страхова
нию депозитов (ФКСД). Теперь в критических ситуациях вкладчикам не обязательно срочно забирать свои деньги, так как они уверены в том, что даже если банк «лопнет», ФКСД позаботится о возврате их сбережений. Большин
ство американцев видели массовые изъятия вкладов только в кино.
Глава 27. Денежная система 601
Заключение
Несколько лет назад список бестселлеров в США возглавляла книга под названи
ем «Дворцовые тайны: Федеральная резервная система правит страной». Без со
мнения, ее заголовок имеет оттенок преувеличения, тем не менее он верно освеща
ет исключительно важную роль денежной системы в повседневной жизни каждого человека. Всякий раз,
когда мы что-нибудь продаем или покупаем, мы используем исключительно полезное изобретение, определяемое словом «деньги». Теперь, ког
да мы знаем, что такое деньги и как определяется их предложение, мы имеем возможность обсудить, как количество денег в обращении влияет на экономику.
Эти вопросы мы и рассмотрим в следующих главах.
Выводы
Под термином
деньги понимаются активы, кото
рые люди регулярно используют при покупке товаров и услуг.
Деньги выполняют три основные функции. Как средство обращения они представляют собой форму товара, используемого при совершении сделок. В качестве меры стоимости они дают возможность регистрировать цены и другие эко
номические параметры. Как средство накопления они обеспечивают возможность переноса покупа
тельной способности из настоящего в будущее.
Товарные деньги, такие, как, например, золото, обладают внутренней ценностью: они имеют цену, даже если и не используются в качестве денег.
Декретированные или бумажные деньги, такие как долларовые банкноты, являются деньгами без внутренней ценности: они не имеют никакой сто
имости, если не используются как деньги.
В американской экономике деньги существуют в виде наличности и различных видов банков
ских вкладов, например текущих счетов.
Федеральная резервная система, играющая роль Центрального банка США, отвечает за ре
гулирование денежной системы. ФРС контро
лирует предложение денег прежде всего путем операций на открытом рынке: при покупке го
сударственных облигаций предложение денег растет, а при продаже снижается. ФРС имеет возможность изменять предложение денег, ре
гулируя резервные требования или учетную ставку.
Когда банки выдают ссуды из средств, храня
щихся на их вкладах, они увеличивают количе
ство денег в экономике. В этом случае контроль со стороны ФРС за предложением денег огра
ничен.
Основные понятия
Деньги
Средство обращения
Мера стоимости
Средство накопления
Ликвидность
Товарные деньги
Декретированные (бумажные) деньги
Наличные деньги Частичное банковское
Вклады до востребования резервирование
Федеральная резервная система (ФРС) Резервная норма
Центральный банк Денежный мультипликатор
Предложение денег Операции на открытом рынке
Денежно-кредитная политика Резервные требования
Резервы Учетная ставка
602
Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде
Вопросы
1. Чем отличаются деньги от других видов акти
вов?
2. Что такое товарные деньги? Что такое бумаж
ные деньги? Какими деньгами мы обычно пользуемся?
3. Что такое вклады до востребования и почему они включаются в состав денежной массы?
4. Какую операцию на открытом рынке должна про
вести ФРС для увеличения предложения денег?
5. Что такое учетная ставка? Что происходит с предложением денег, когда ФРС поднимает учетную ставку?
6. Что такое норма обязательных резервов? Что происходит с предложением денег, когда ФРС увеличивает норму обязательных резервов (ре
зервные требования)?
7. Почему контроль ФРС за предложением денег является несовершенным?
Задания для самостоятельной работы
1. Что из следующего перечня можно отнести к деньгам американской экономики, а что нельзя?
Объясните свой ответ, используя известные вам три функции денег. а. Американский цент б. Мексиканское песо в. Картина П. Пикассо г. Пластиковая кредитная карта
2. Каждый месяц журнал Yankee публикует колон
ку предложений по обмену различных товаров и услуг. Вот один из примеров таких объявлений:
«Меняю сшитое на заказ свадебное платье и 6 пла
тьев для подружек невесты на 2 билета на само
лет и оплаченное пребывание в течение трех суток в пансионе в сельской местности в Англии». а. Возможно ли управлять американской эконо
микой, если при совершении сделок гражда
не США будут пользоваться не деньгами, а объявлениями из журнала Yankeel
б. Учитывая ваш ответ на предыдущий вопрос, объясните, почему существуют подобные ко
лонки объявлений?
3. Какие свойства активов могут сделать их полез
ными в качестве средств обращения и средств сбережения?
4. Проанализируйте, как следующие ситуации мо
гут повлиять на денежную систему. а. Представьте, что население острова Яп откры
ло простой способ изготовления из известняка своих монет-колес. Как это открытие повлияет на использование каменных «колес» в качестве денег? б. Представьте, что в США некто нашел про
стой способ подделки стодолларовых банкнот.
Как это отразится на американской денежной системе? Дайте свои объяснения.
5. Ваш дядя вернул ссуду в $ 100, взятую в Деся
том Национальном банке, выписав чек, сумма ко
торого была снята с его счета, открытого в этом же банке. Отразите результат этой сделки с по
мощью балансового отчета. Изменилось ли ма
териальное благосостояние вашего дяди? Дайте свои объяснения.
6. Представьте, что некий банк имеет вклады на сумму $ 250 млн, а его резервная норма состав
ляет 10%. а. Составьте балансовый отчет банка. б. Представьте, что самый крупный вкладчик снимает со счета $ 10 млн наличными. Со
ставьте балансовый отчет банка в случае, если он решит восстановить резервную норму за счет снижения объемов выдаваемых кредитов. в. Объясните, как действия банка отразятся на положении других банков.
7. Представьте, что вы берете $ 100, которые хра
нили под подушкой, и кладете их на банковский счет. Если эти $ 100 останутся в банковской системе в качестве резервов, а норма обязатель
ных резервов 10 % , на сколько возрастет общая сумма вкладов в банковской системе? На сколько увеличится предложение денег?
8. Центральный банк проводит на открытом рынке операцию по продаже государственных облига
ций на сумму $ 10 млн. Если резервное требова-
Глава 27. Денежная система
603 ние находится на уровне 10 %, то к какому мак
симально возможному увеличению предложения денег может привести зта операция? Чему бу
дет равно наименьшее возможное увеличение предложения денег?
9. Представьте, что балансовый отчет Первого на
ционального банка имеет следующий вид:
Активы, в $
Пассивы, в $
Резервы
Кредиты
100 000 400 000
Вклады
500 000 а. Если ФРС требует от банков держать в ре
зервах 5 % суммы вкладов, то чему равны из
быточные резервы Первого национального банка? б. Представьте, что все остальные банки имеют резервы на требуемом уровне. Если Первый национальный решит снизить резервы до тре
буемого значения, возрастет ли предложение денег в экономике?
10. Представьте, что норма обязательных резервов по вкладам до востребования равна 10 % и что банки не имеют избыточных резервов. а. Если ФРС продает государственные облига
ции на сумму $ 1 млн, как ее действия повлия
ют на величину резервов и предложение денег? б. Представьте, что ФРС понижает норму обяза
тельных резервов до 5 %, но банки держат в качестве избыточных резервов еще 5 % вкла
дов. Что может заставить банки пойти на та
кой шаг? Как изменится значение денежного мультипликатора и предложение денег?
ИНФЛЯЦИЯ: ПРИЧИНЫ И ИЗДЕРЖКИ В Э Т О Й Г Л А В Е В Ы • Увидите, почему быстрый рост предложения денег приводит к инфляции
• Познакомитесь с понятиями классической дихотомии и нейтральности денег
• Узнаете о причинах гиперинфляции в некоторых странах
• Проанализируете влияние темпов инфляции на номинальную процентную ставку
• Рассмотрите издержки инфляции для общества
Сегодня в США вы можете купить стаканчик мороженого за один-два доллара, но
60 лет тому назад такие цены показались бы по меньшей мере странными. В конди
терской городка Трентон, штат Нью-Джерси, куда заходила время от времени бабуш
ка автора этой книги в 1930-е гг., продавалось два вида мороженого: маленький ста
канчик стоил 3 цента, а большой — 10 центов.
Возможно, пример с мороженым вас не удивит, ведь в американской экономике происходит постоянный рост цен на большинство товаров. Увеличение общего уровня цен называется
инфляцией. Экономисты измеряют темпы инфляции как процентное изменение индекса потребительских цен (ИПЦ), дефлятора ВВП или любого другого ценового индекса, которые показывают, что в США за последние
60 лет ежегодный рост цен составил примерно 5 %, то есть за рассматриваемый период цены на сопоставимые товары возросли примерно в восемнадцать раз.
Человек, выросший в США во второй половине XX в., воспринимает инфля
цию как нечто естественное и неизбежное, хотя на самом деле это далеко не так.
Например, в XIX в. были длительные периоды времени, в течение которых цены снижались, то
есть наблюдалось явление, называемое
дефляцией. Средний уровень цен в американской экономике в 1896 г. был на 23% ниже, чем в 1880 г., и вопрос о дефляции был ключевой темой политических дебатов во время прези
дентских выборов 1896 г. Проблема заключалась в том, что падение цен на продук
цию фермеров привело к накоплению значительных долгов и серьезным матери
альным затруднениям в сельском хозяйстве. Поэтому фермеры поддерживали политику, направленную против дефляции.
Г Л А В А 2 8 "лава
28. Инфляция: причины и издержки В нашем веке инфляция стала нормой, но в отдельные периоды наблюдались
. щественные различия в скорости роста цен. Так, с 1990 по 1996 г. средние
емпы роста цен составляли 3 % в год. Однако в 1970-е гг. цены ежегодно величивались на 7
%. При таких темпах изменения цен их уровень удваивается
_- течение 10 лет. Нередко высокие темпы инфляции превращались в основную
-кономическую проблему.
Анализ показателей инфляции разных стран указывает на еще более широкий диапазон их значений. В этом плане особенно впечатляюще выглядит пример
Германии начала 1920-х гг. Так, цена газеты, стоившей 0,3 марки в январе 1921 г.,
1еныне чем через два года составляла 70 млн немецких марок. Цены на другие товары росли с такой же скоростью. Исключительно высокие темпы инфляции называются
гиперинфляцией. Гиперинфляцию, нанесшую огромный ущерб эконо
мике Германии, нередко называют в числе причин, приведших к возникновению фашизма и Второй мировой войне. Современные немецкие политики, хорошо ус
воившие урок экономической истории, уделяют проблеме инфляции самое при
стальное внимание, и в последние 50 лет темпы роста цен в Германии были намного ниже, чем в США.
В чем состоят причины инфляции? Для ответа на этот вопрос мы воспользуем
ся
количественной теорией денег, суть которой кратко выражена в одном из
Лесяти принципов экономике: когда государство печатает слишком много денег, цены на товары возрастают (гл. 1). Принципы количественной теории разделяли многие поколения экономистов — и выдающийся философ XIX в. Дэвид Юм, и известнейший современный экономист Милтон Фридмен. Она позволяет объяс
нить как умеренную инфляцию, наблюдаемую, например, в США, так и гиперинф
ляцию, имевшую место в Германии в 1920-е гг. или совсем недавно в некоторых странах Латинской Америки.
После знакомства с количественной теорией денег мы вернемся к рассмотрению связанного с ней вопроса: почему инфляции уделяют такое пристальное внимание?
Ответ на него на первый взгляд представляется очевидным: потому что она созда
ет значительные трудности для населения различных государств. В 1970-е гг., когда в США наблюдались сравнительно высокие темпы инфляции, результаты опросов общественного мнения регулярно ставили ее в число самых острых на
циональных проблем. Учитывая общественные настроения, в 1974 г. президент
Дж. Форд назвал инфляцию «врагом государства номер один», и одно время он носил значок с аббревиатурой WIN (Whip Inflation Now — Победим инфляцию сегодня).
Но в чем состоят реальные, отражающиеся на состоянии общества, издержки инфляции? Возможно, ответ на этот вопрос покажется вам удивительным. Дело в том, что они не столь очевидны, как может показаться на первый взгляд. Хотя все экономисты безоговорочно выступают против гиперинфляции, некоторые из них придерживаются мнения, что издержки умеренной инфляции не так уж серьезны, как это представляется большинству населения.
Причины инфляции
Мы начнем рассмотрение проблемы инфляции со знакомства с количественной теорией денег, которая используется большинством экономистов для объяснения долгосрочных факторов, определяющих уровень цен и темпы их роста.
606
Часть 10. Деньги и цены а долгосрочном периоде Уровень цен и ценность денег Предположим, что за какой-то период времени стоимость стаканчика мороженого выросла с 10 центов до одного доллара. Какой вывод можно сделать из того, что" люди проявляют готовность платить больше денег за тот же самый товар? Воз
можно, они получают от мороженого гораздо больше удовольствия, чем прежде
(например, из-за того, что в нем используется новое ароматическое вещество)?
Более вероятно, что степень наслаждения мороженым осталась приблизительно той же, но уменьшилась ценность денег, необходимых для его покупки. Так что, на первый взгляд, инфляция в
большей мере связана с ценностью денег, чем со сто
имостью товаров.
Данное предположение указывает нам путь к объяснению инфляции. Когда происходит рост индекса потребительских цен (ИПЦ) или других показателей стоимости потребительской корзины, многие прежде всего обращают внимание на цены отдельных товаров, входящих в ее состав, и делают, например, такие выво
ды: «В прошлом месяце ИПЦ вырос на 3 % за счет двадцатипроцентного роста стоимости кофе и тридцатипроцентного роста цены горючего, используемого для отопления домов». Хотя такой подход действительно основывается на информа
ции о происшедших в экономике изменениях, он упускает из виду главное: инфля
ция представляет собой явление, которое прежде всего относится к ценности используемого в экономике средства обращения.
Общеэкономический уровень цен может рассматриваться с двух точек зрения.
В предыдущих главах мы определяли его как стоимость товаров и услуг, входя
щих в состав потребительской корзины. Это означает, что, когда уровень цен возрастает, население вынуждено платить большие суммы денег за приобретаемые товары и услуги. Однако мы можем рассматривать уровень цен и как меру ценно
сти или стоимости денег. То есть повышение уровня цен означает снижение сто
имости денег, так как теперь каждый доллар в вашем бумажнике позволяет вам приобрести меньшее количество товаров и услуг.
«Что же вы хотите: прошлогодний размер или прошлогоднюю цену?» Глава 28. Инфляция: причины и издержки Эту мысль полезно выразить математически. Предположим, что P — уровень цен, измеренный, например, с помощью ИПЦ или дефлятора ВВП, который опреде
ляет количество долларов, необходимое для оплаты товаров и услуг из потреби
тельской корзины. Очевидно, что в этом случае количество товаров и услуг, кото
рое можно купить на $ 1, будет равно
\/Р. Другими словами, если P — ценность товаров и услуг в денежном выражении, то 1
/P — ценность денег, измеренная в количестве товаров и услуг. Поэтому, когда общий уровень цен возрастает, цен
ность денег уменьшается.
Скачать 5.54 Mb.