Экономика. Экономикс p r i n c i p l e s o f economics N. Gregory Mankiw
 Скачать 5.54 Mb.
|
|
Предложение денег, спрос на деньги и денежное равновесие Что же определяет стоимость денег? Оказывается, как и многое в экономике, стоимость денег определяется спросом и предложением. Точно так же как цена на бананы определяется спросом и предложением бананов, так и спрос и предложение денег определяют их стоимость. Поэтому следующий этап нашего знакомства с количественной теорией денег будет посвящен исследованию факторов, определя ющих спрос и предложение денег. Рассмотрим предложение денег. В предыдущей главе мы узнали, что оно зави сит от действий банков и Федеральной резервной системы (ФРС) США. Напом ним, что посредством операций на открытом рынке ФРС воздействует на объем денежных средств в банковских резервах, объемы которых, в свою очередь, влияют на количество денег, производимых банковской системой. Для достиже ния целей, поставленных нами в этой главе, мы можем не учитывать некоторые аспекты деятельности банковской системы и рассматривать количество денег как переменную, величина которой регулируется непосредственно ФРС. Что касается спроса на деньги, то как и потребность в других товарах, спрос на деньги определяется многими факторами. К примеру, количество денег, которое люди предпочитают носить в бумажниках, зависит от степени их доверия к кредит ным карточкам и количества уличных банкоматов. Кроме того, количество денег зависит от дохода, который можно получить, купив на них облигации, вместо того чтобы носить их с собой или хранить на низкодоходном текущем счете в банке. Хотя спрос на деньги зависит от многих факторов, следует особо подчеркнуть значение одного из них — среднего уровня цен в экономике. Как известно, деньги выполняют функции средства обращения. В отличие от других активов, например акций и облигаций, именно они используются для оплаты различных товаров и услуг. Сколько денег имеет с собой человек, совершающий ту или иную покупку, зависит от цен на приобретаемые им товары. Чем выше цены, тем больше денег требуется для совершения каждой сделки и тем больше средств будет держать население в кошельках и на текущих счетах. Таким образом, рост уровня цен (снижение стоимости денег) приводит к увеличению спроса на деньги. Что же служит гарантией того, что объем денежных средств, выпускаемых в обращение ФРС, будет уравновешен спросом на них со стороны населения? В последующих главах мы познакомимся с ответом на этот вопрос для экономики в краткосрочном периоде и увидим, что ключевую роль здесь играет процентная ставка. Для экономики в долгосрочном периоде ответ иной и, по-видимому, более простой. В долгосрочном периоде общий уровень цен соответствует значению, при котором спрос на деньги равен их предложению. Если уровень цен находится выше уровня равновесия, населению необходимо большее, в сравнении с выпускае мым ФРС, количество денег. Для того чтобы спрос и предложение на деньги урав- 608 Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде новесились, должен понизиться уровень цен. Если же уровень цен оказывается ниже равновесного уровня, населению необходимо меньшее, в сравнении с выпус каемым ФРС, количество денег. Поэтому для достижения баланса спроса и пред ложения на деньги уровень цен должен увеличиться. При равновесном уровне цен количество денег, необходимых населению, в точности соответствует их предло жению со стороны ФРС. Эти объяснения проиллюстрированы на рис. 28.1. По горизонтальной оси от кладывается количество денег в обращении. Левая вертикальная ось показывает стоимость денег, а правая вертикальная ось — уровень цен. Обратите внимание на то, что по осям стоимости денег и уровня цен откладываются взаимно обратные значения. Вертикальное расположение линии предложения денег на нашем графи ке означает, что количество имеющихся денег строго фиксируется ФРС. Нисхо дящий характер кривой спроса на деньги указывает на то, что когда стоимость денег снижается, потребность в них растет. В положении равновесия, обозначенном на графике точкой Л, требуемое количество денег равно их предлагаемому количе ству. Это равновесие спроса и предложения денег определяет стоимость денег и уровень цен. Эффект денежной инъекции Рис. 28.1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАВНОВЕСНОГО УРОВНЯ ЦЕН Горизонтальная ось показывает количе ство денег, левая вертикальная ось — стоимость денег, а правая — уровень цен. Линия предло жения денег распо ложена вертикально, так как количество денег, выпускаемых в обращение ФРС, постоянно. Кривая спроса на деньги имеет нисходящий характер, так как в случае снижения их покупательной способности населе ние нуждается в большем количестве денег. В положении равновесия (точка А) стоимость денег (на левой оси) и уровень цен (на правой оси) находятся в соответ ствии, позволяющем уравновесить спрос и предложение денег. Что произойдет при изменении денежно-кредитной политики ФРС? Предположим, что в ситуации, когда экономика находится в равновесном состоянии, центральный банк внезапно удваивает предложение денег. Он может сделать это, например, напечатав новые банкноты и разбросав их по стране с вертолета либо просто продав государственные облигации населению на открытом рынке. (Такое поведе ние ФРС более вероятно, хотя, безусловно, менее эффектно.) Каковы будут по следствия денежной инъекции? Изменится ли равновесие рынка? Глава 28. Инфляция: причины и издержки 609 Ответы на вопросы иллюстрирует рис. 28.2. Денежная инъекция приведет к сдвигу кривой предложения денег вправо из положения MS x в положение MS 2 и перемещению равновесия из точки А в точку В. Стоимость денег (левая ось) снизится с 1 / 2 д о 1 / 4 , а равновесное значение уровня цен увеличится с 2 до 4. Другими словами, увеличение предложения денег приводит к избытку долларов, в результате чего возрастает уровень цен, а ценность каждой денежной единицы уменьшается. Объяснение того, как определяется уровень цен и почему со временем он мо жет изменяться, носит название количественной теории денег, согласно которой количество денег в экономике определяет их стоимость, а рост объема денежной массы — основная причина инфляции. Как заметил экономист Милтон Фридмен, «инфляция всегда и везде является чисто денежным феноменом». Беглый взгляд на установление равновесия Мы установили, что после денежной инъекции рыночное равновесие изменяется. Однако как переход из одного равновесного состояния в другое сказывается на экономике? Ответ на этот вопрос требует понимания процессов краткосрочных колебаний экономики, с которыми мы познакомимся в следующих главах нашей книги. Тем не менее полезно уже здесь вкратце рассмотреть переходный процесс, возникающий после изменения предложения денег. Непосредственный эффект денежной инъекции состоит в образовании избытка предложения денег. До инъекции экономика находилась в состоянии равновесия (точка А на рис. 28.2). При этом уровне цен количество денег в обращении полностью удовлетворяло население. Но после того как с вертолета были разбро саны новые деньги, которые люди подобрали на улицах, в кошельках у населения появились лишние доллары. В этих условиях, при неизменном уровне цен, объем спроса на деньги, относительно величины их предложения, уменьшился. Количественная теория денег — теория, утверждаю щая, что количество денег в экономике определяет уровень цен на товары, а темпы роста денеж ной массы детерми нируют темпы инфля ции. Рис. 28.2 УВЕЛИЧЕНИЕ ПРЕД ЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ Когда ФРС увеличи вает предложение денег, кривая пред ложения денег сдвигается из поло жения /VfS 1 в положе ние MS 2 . Изменяется соотношение стоимо сти денег (левая ось) и уровня цен (правая ось), что обеспечива ет равновесие спроса и предложения. Равновесное состоя ние смещается из точки А в точку S. Таким образом, при увеличении предло жения денег создает ся избыток долларов, уровень цен растет и ценность каждой денежной единицы уменьшается. 20 Зак. № 524 610 Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде Население реагирует на увеличение предложения денег различными способами. Кто-то приобретет на них новые товары и услуги, а кто-то предпочтет ссудить деньгами желающих, приобретая облигации или открывая новый сберегательный счет. Эти ссуды, в свою очередь, позволят другим индивидам сделать новые покуп ки. В обоих случаях инъекция денег ведет к возрастанию спроса на товары и услуги. Поскольку возможность экономики производить товары и услуги не изменяет ся, увеличение потребительского спроса приводит к росту цен. В свою очередь, рост уровня цен означает увеличение спроса на деньги. В итоге экономика приходит к новому состоянию равновесия (точка В на рис. 28.2), в котором объем спроса на деньги и объем их предложения уравновешиваются. Таким образом общий уровень цен на товары и услуги приводит спрос и предложение денег к новому состоянию равновесия. Классическая дихотомия и нейтральность денег Номинальные переменные — величины, измерен ные в денежных единицах. Реальные переменные — величины, измерен ные в физических единицах. Классическая дихотомия — теоретическое разделение номи нальных и реальных величин. Мы познакомились с тем, как изменение предложения денег воздействует на средний уровень цен на товары и услуги. А как изменения в кредитно-денежной системе влияют на другие макроэкономические переменные — производство, занятость, реальную заработную плату и процентную ставку? Этот вопрос давно занимает умы экономистов. В XIX в. изучением этой проблемы занимался великий фило соф Дэвид Юм. Ответ, который мы приведем в нашей книге, во многом основан на результатах его исследований. Д. Юйи его современники выдвинули предположение о том, что все экономи ческие характеристики следует разделить на две группы. Первую группу состав ляют номинальные переменные, то есть величины, измеряемые в денежных еди ницах, а вторую — реальные переменные — величины, измеряемые в физических единицах. Например, цена на кукурузу относится к номинальным переменным, так как измеряется в долларах, в то время как величина урожая кукурузы — к реаль ным переменным, поскольку измеряется в центнерах или тоннах. Подобным обра зом номинальный ВВП представляет собой номинальную величину, потому что измеряет стоимость произведенных экономикой товаров и услуг в долларах, а реаль ный ВВП относится к реальным величинам, так как отражает общее количество произведенных товаров и услуг. Хотя цены, выраженные в денежном исчислении, представляют собой номиналь ные переменные, относительные цены — вполне реальны. Например, цена на ку курузу и цена на пшеницу — номинальные величины, а частное от цены на кукурузу относительно цены на пшеницу — реальная переменная, так как измеряется в центне рах пшеницы, отнесенных к центнерам кукурузы. Точно так же реальная заработная плата (зарплата, выраженная в долларах с поправкой на инфляцию) относится к реальным переменным, поскольку отражает пропорцию, в которой товары и услуги обмениваются на единицу затраченного труда. Реальная процентная ставка (номи нальная процентная ставка с поправкой на инфляцию) относится к реальным пере менным, так как определяет пропорцию, в которой экономика готова к обмену това ров и услуг, произведенных сегодня, на товары и услуги, которые будут произведены в будущем. Разделение экономических переменных на две группы называется классиче ской дихотомией. В свое время Д. Юм предположил, что классическая дихото мия будет полезна для анализа экономики, поскольку некоторые из действующих в ней сил влияют на номинальные, а другие — на реальные переменные. В частности, г лава 28. Инфляция: причины и издержки 61 эн утверждал, что номинальные величины находятся под воздействием изменений кредитно-денежной системы, однако анализ происходящих в ней процессов не позволяет получить достаточной для понимания основных факторов, влияющих на поведение реальных переменных, информации. Обратите внимание на то, что эта идея Д. Юма в неявном виде уже присут ствовала в наших рассуждениях о поведении экономики в долгосрочном периоде. В предыдущих главах мы исследовали изменения реального ВВП, сбережений, ин вестиций, безработицы и реальной ставки процента без упоминаний о существова нии денег. Мы отмечали, что объем производства товаров и услуг в экономике зависит от производительности труда и предложения производственных факто ров, реальная ставка процента устанавливает равновесие спроса и предложения заемных средств, реальная заработная плата — баланс спроса и предложения труда, а безработица возникает, когда реальная заработная плата по каким-то причинам превышает равновесный уровень. Все эти важные выводы не имеют никакого отношения к проблеме количества предлагаемых денег. Согласно Д. Юму, изменения предложения денег влияют только на номиналь ные, но никак не на реальные экономические величины. Так, если Центральный банк удваивает предложение денег, в два раза возрастают уровень цен, долларовое выражение заработной платы и все другие величины, имеющие стоимостное выра жение. В то же время реальные величины, такие как уровень производства, заня тость, реальная зарплата и реальная ставка процента, остаются без изменения. Независимость реальных переменных от изменений в кредитно-денежной системе носит название нейтральности денег. Следующий пример позволяет прояснить смысл и значение понятия нейтраль ности денег. Вспомните, что в качестве меры стоимости деньги являются коли чественным показателем оценки экономических сделок. Когда Центральный банк удваивает предложение денег, все цены увеличиваются в два раза, а стоимость денег уменьшается наполовину. Образно говоря, такие же изменения произой дут, если правительство особым указом изменит длину метра со 100 до 50 см: в результате введения новой единицы измерения все измеряемые расстояния (номинальные величины) удвоятся, но все действительные расстояния (реаль ные величины) останутся прежними. Доллар, подобно метру, — обычная еди ница измерения, поэтому изменения его стоимости не имеют серьезного реально го эффекта. Отражает ли вывод о нейтральности денег действительное состояние мира, в котором мы живем? По-видимому, не вполне адекватно. Изменение длины метра со 100 до 50 см в долгосрочной перспективе не будет иметь серьезных послед ствий, однако в первое время обязательно приведет к многочисленным недоразу мениям и ошибкам. Подобным образом большинство экономистов полагают, что в течение относительно короткого промежутка времени — года или двух изменения в денежно-кредитной сфере оказывают значительное влияние на реальные величи ны. Дэвид Юм также сомневался в том, что понятие нейтральности денег примени мо к анализу поведения экономики в краткосрочном периоде. (В следующих гла вах мы вернемся к этой проблеме, и ее исследование поможет нам понять причины, по которым ФРС время от времени изменяет предложение денег.) Однако большинство современных экономистов для описания экономики в дол госрочном периоде используют положения, введенные Д. Юмом. Изменения, про исшедшие в денежно-кредитной политике, и через десять лет будут сказываться на номинальных величинах, но их влияние на реальные переменные будет кр;йне незначительным. Использование свойства нейтральности денег позволяет нам до стоверно описать реальные экономические процессы в долгосрочном периоде. Нейтральность денег — свойство денег, выражающееся в том, что изменение их предложения не оказывает влияния на реальные величины. 612 Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде Скорость обращения денег — быстрота, с которой деньги переходят из рук в руки. Уравнение количественной теории денег — уравнение MxV=PxY, связы вающее количество денег и скорость их обращения с номи нальной стоимостью произведенных товаров и услуг. Скорость обращения денег и уравнение количественной теории денег Существует еще одно направление применения количественной теории денег. С ее помощью мы можем попытаться узнать, сколько, в среднем, раз в году каждая банкнота используется для оплаты вновь произведенных товаров и услуг. Ответ на этот вопрос дает экономическая переменная, называемая скоростью обраще ния денег. В физике понятие скорости позволяет оценить быстроту перемещения объекта. В экономике скорость обращения денег отражает быстроту, с которой банкноты перемещаются из бумажника одного человека в бумажник другого. Чтобы вычислить скорость обращения денег, мы разделим номинальную сто имость произведенной продукции (номинальный ВВП) на количество денег. Если P — уровень цен (дефлятор ВВП), Y — количество произведенной продукции (реальный ВВП) и M — количество денег, тогда скорость обращения денег может быть выражена следующим образом: V = (PxY) / M Представьте себе простую экономику, которая производит только пиццу. Пред положим, что объем ее производства — 100 штук пиццы в год, цена одной пиццы — $ 10, а количество денег в экономике составляет $ 50. Тогда скорость обращения денег равна: . . V = (SlOx 100) / $50 = 20 В этой экономике население тратит на пиццу $ 1000 в год. При сумме расходов в $ 1000 и общем количестве денег в $ 50 каждая банкнота должна перейти из рук в руки 20 раз в год. После несложного алгебраического преобразования исходное уравнение может быть представлено в следующем виде: MxV = PxY. Из уравнения следует, что произведение количества денег (M) на скорость их обращения (V) равно цене произведенных товаров (P), умноженному на их количе ство (Y). Это выражение носит название |