Как это DeFi Первое издание, март 2020
 Скачать 5.24 Mb.
|
|
ГЛАВА 2. ЧТО ТАКОЕ ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ФИНАНСЫ (DEFI)? Децентрализованные финансы или DeFi – это движение, которое позволяет использовать финансовые услуги, такие как заимствование, кредитование и трейдинг, без необходимости полагаться на централизованные организации. Эти финансовые услуги предоставляются через децентрализованные приложения (Dapps), большинство из которых развернуто на платформе Ethereum. Хотя для лучшей визуализации экосистемы полезно понимать, как работает Ethereum, вам не нужно быть экспертом в Ethereum, чтобы использовать инструменты, предлагаемые DeFi. Мы уделим Ethereum больше внимания в следующей главе. DeFi - это не отдельный продукт или компания, а набор продуктов и услуг, которые заменяют такие финансовые институты, как банки, страховые компании, рынки облигаций и денег. Децентрализованные финансовые приложения позволяют пользователям комбинировать свои услуги, что открывает множество возможностей. Из-за этой компонуемости DeFi-приложений их часто называют денежным LEGO. Для работы с DeFi-приложениями обычно требуется депонировать залог в смарт-контрактах. Совокупное обеспечение, депонированное в Как это DeFi 12 DeFi-приложениях, часто называют «Общая задействованная стоимость» (Total Value Locked). По данным DeFi Pulse, общая задействованная стоимость в начале 2019 года составила около $275 млн, но в феврале 2020 года она достигла максимума в $1,2 млрд. Значительный рост общей задействованной стоимости служит индикатором быстрого роста экосистемы DeFi. Экосистема DeFi При таком стремительном росте, было бы невозможно охватить все, что DeFi может предложить, в этой книге. Вот почему мы выбрали несколько категорий и DeFi-приложений, которые, по нашему мнению, важно понять новичкам перед тем, как сделать первый шаг в экосистеме DeFi. Эти DeFi-приложения способны революционизировать традиционные финансовые услуги путем устранения необходимости в посредниках. Тем не менее, следует отметить, что DeFi в их текущем состоянии все еще находятся на этапе зарождения и экспериментов. Многие проекты быстро улучшаются с каждым днем и со временем DeFi могут развиться так, что станут совершенно не похожими на то, чем они являются сегодня. Тем не менее, полезно понимать ранние истоки DeFi, чтобы получить максимум от возможностей, предлагаемых децентрализованными финансовыми приложениями сегодня. Насколько децентрализованы DeFi? Нелегко ответить, насколько децентрализованы DeFi. Для простоты мы разделим степени децентрализации на три категории: централизованные, частично децентрализованные и полностью децентрализованные. 1. Централизованные ○ Характеристики: кастодиальные, используют централизованные ценовые фиды, централизованно Что такое децентрализованные финансы (DeFi)? 13 устанавливают процентные ставки, централизованно предоставляют ликвидность для маржин-коллов. ○ Примеры: Salt, BlockFi, Nexo и Celsius. 2. Частично децентрализованные (имеют одну или несколько, но не все из перечисленных ниже характеристик) ○ Характеристики: некастодиальные, децентрализованные ценовые фиды, свободный доступ к инициации маржин- коллов и маржинальной ликвидности, децентрализованное определение процентных ставок, децентрализованная разработка/обновление платформы. ○ Примеры: Compound, MakerDAO, dYdX, bZx. 3. Полностью децентрализованные ○ Характеристики: все компоненты децентрализованы ○ Примеры: ни один из DeFi-протоколов пока не является полностью децентрализованным В настоящее время большинство DeFi-приложений относятся к категории частично децентрализованных. Дополнительную разбивку компонентов децентрализации можно прочитать в статье Кайла Кистнера (https://hackernoon.com/how-decentralized-is-defi-a- framework-for-classifying-lending-protocols-90981f2c007f). Теперь, когда вы лучше понимаете, что такое децентрализация, давайте перейдем к ключевым категориям DeFi. Ключевые категории DeFi В этой книге мы рассмотрим следующие 8 основных категорий DeFi: 1. Стейблкоины Цены криптовалют, как известно, крайне нестабильны. Внутридневные колебания курсов криптовалют нередко превышают 10%. Чтобы смягчить эту волатильность, были созданы стейблкоины, привязанные к стабильным активам. Например, к доллару США. Tether (USDT) был одним из первых централизованных стейблкоинов. Каждый USDT предположительно обеспечен $1 на Как это DeFi 14 банковском счете его эмитента. Тем не менее, одним из основных недостатков USDT является то, что пользователи должны доверять его эмитенту. Пользователи должны верить, что USDT полностью обеспечены и соответствующие долларовые резервы действительно существуют. Децентрализованные стейблкоины призваны решить эту проблему доверия. Эти стейблкоины эмитируются децентрализовано методом сверхобеспечения (overcollateralization), функционируют в децентрализованных реестрах, управляются децентрализованными автономными организациями, и их резервы могут быть публично проверены кем угодно. Хотя стейблкоины сами по себе не являются финансовым приложением, они важны потому, что наличие стабильного средства сбережения помогает сделать DeFi-приложения более доступными для всех. 2. Кредитование и займы Традиционные финансовые системы требуют, чтобы пользователи имели банковские счета для использования своих услуг – роскошь, которой в настоящее время нет у 1,7 миллиарда человек. Получение займа в банке сопровождается другими ограничениями, такими как наличие хорошего кредитного рейтинга и наличие достаточного обеспечения, чтобы убедить банк в том, что заемщик заслуживает кредита и способен его погасить. Децентрализованное кредитование и заимствование устраняют этот барьер, позволяя любому использовать свои цифровые активы в качестве залога для получения кредитов. Можно также получать доход от своих цифровых активов на рынке кредитования, внося эти активы в кредитные пулы и зарабатывая на этом проценты. При децентрализованном кредитовании и заимствовании нет необходимости в банковском счете или проверке кредитоспособности. Что такое децентрализованные финансы (DeFi)? 15 3. Биржи Чтобы обменять одну криптовалюту на другую, можно использовать биржи, такие как Coinbase или Binance. Подобные биржи являются централизованными, они выступают как посредниками, так и кастодианами торгуемых активов. Пользователи этих бирж не имеют полного контроля над своими активами, что подвергает их активы риску в случае, когда биржи подвергаются взлому и не могут погасить свои обязательства перед пользователями. Децентрализованные биржи решают эту проблему, позволяя пользователям обмениваться криптовалютами без необходимости передавать свои монеты кастодиану. Когда пользователи не хранят свои средства на централизованных биржах, им не нужно доверять этим биржам, чтобы оставаться платежеспособными. 4. Деривативы Дериватив - это контракт, ценность которого является производной от другого базового актива, такого как акции, товары, валюты, индексы, облигации или процентные ставки. Трейдеры могут использовать деривативы для хеджирования своих позиций и снижения риска в любой сделке. Например, представьте, что вы производитель резиновых перчаток и хотите оградить себя от неожиданного роста цен на резину. Вы можете купить у своего поставщика фьючерсный контракт на поставку определенного количества резины в определенный день по цене, согласованной сегодня. Деривативы в основном торгуются на централизованных платформах. DeFi-платформы начинают создавать децентрализованные рынки деривативов. Мы рассмотрим этот вопрос более подробно в главе 8. 5. Портфельный менеджмент Портфельный менеджмент – это процесс надзора за вашими активами и управления их денежным потоком для получения Как это DeFi 16 дохода от ваших инвестиций. Существует два основных типа портфельного менеджмента – активный и пассивный. Для активного портфельного менеджмента нужна команда портфельных менеджеров, принимающая инвестиционные решения, чтобы получить доход, больший, чем дает определенный эталон, например, S&P 500. Пассивный портфельный менеджмент не требует такой команды, он предполагает имитацию доходности определенного эталона настолько, насколько это возможно. В DeFi некоторые проекты уже позволяют осуществлять пассивный портфельный менеджмент на децентрализованной основе. Прозрачность DeFi позволяет пользователям легко отслеживать, как происходит управление их активами, и понимать издержки, которые они при этом понесут. 6. Лотереи По мере развития DeFi будут появляться все новые креативные и подрывные финансовые приложения, демократизирующие доступность финансовых услуг и устраняющие посредников. Распространение принципов DeFi на лотереи позволяет передать контроль над призовым фондом смарт-контракту на блокчейне Ethereum. Благодаря модульности DeFi можно связать простое децентрализованное приложение для лотереи с другим DeFi- приложением и создать нечто более ценное. Одно DeFi- приложение, которое мы рассмотрим в этой книге, позволяет участникам объединить свой капитал в пул. Этот объединенный капитал инвестируется в DeFi-приложение для кредитования, а полученный процент выплачивается случайному победителю с определенным интервалом. Это беспроигрышная лотерея: как только определен победитель, смарт-контракт возвращает всем участникам лотереи их средства, потраченные на покупку лотерейных билетов. Что такое децентрализованные финансы (DeFi)? 17 7. Платежи Ключевая роль криптовалют состоит в том, что они делают возможной прямую передачу ценностей от отправителя к получателю без необходимости доверять посреднику. С ростом DeFi, появляется еще больше экспериментов с инновационными способами оплаты. Один из таких DeFi-проектов, который рассматривается в этой книге, направлен на то, чтобы изменить наш подход к платежам. Он изменяет конфигурацию платежей с транзакций, которые нам знакомы, на потоки. Возможность осуществления платежей в виде потоков открывает множество потенциальных приложений денег. Представьте себе «оплату по мере использования», но в гораздо более детализированном масштабе и с более высокой точностью. Возникновение DeFi и скорость инноваций в этой сфере, несомненно, приведут к новому пониманию того, как работают платежи, чтобы устранить многие недостатки нынешней финансовой системы. 8. Страхование Страхование – это стратегия управления рисками, при которой человек получает финансовую защиту или возмещение убытков от страховой компании в случае несчастного случая. Обычно люди приобретают страховку на автомобили, дом, здоровье и жизнь. Но есть ли децентрализованная страховка для DeFi? Все токены, задействованные в смарт-контрактах, потенциально уязвимы и привлекают хакеров, которые хотят сорвать куш. Хотя код большинства проектов прошел аудит, мы никогда не знаем, действительно ли их смарт-контракты полностью безопасны. Всегда существует вероятность взлома, который может привести к убыткам. Эти риски обусловливают потребность в покупке страховки, особенно если вы оперируете большими суммами. В этой книге мы рассмотрим несколько вариантов децентрализованного страхования. Как это DeFi 18 Рекомендованная литература 1. Decentralized Finance Explained (Yos Riady) https://yos.io/2019/12/08/decentralized-finance-explained/ 2. A beginner’s guide to DeFi (Linda J. Xie) https://nakamoto.com/beginners-guide-to-defi/ 3. A Beginner’s Guide to Decentralized Finance (DeFi) (Coinbase) https://blog.coinbase.com/a-beginners-guide-to-decentralized- finance-defi-574c68ff43c4 4. The Complete Beginner’s Guide to Decentralized Finance (DeFi) (Binance) https://www.binance.vision/blockchain/the-complete- beginners-guide-to-decentralized-finance-defi 5. 2019 Was The Year of DeFi (and Why 2020 Will be Too) (Mason Nystrom) https://consensys.net/blog/news/2019-was-the-year-of- defi-and-why-2020-will-be-too/ 6. DeFi: What It Is and Isn’t (Part 1) (Justine Humenansky) https://medium.com/coinmonks/defi-what-it-is-and-isnt-part-1- f7d7e7afee16 7. How Decentralized is DeFi? A Framework for Classifying Lending Protocols (Kyle Kistner) https://hackernoon.com/how- decentralized-is-defi-a-framework-for-classifying-lending-protocols- 90981f2c007f 8. How Decentralized is “Decentralized Finance”? (Aaron Hay) https://medium.com/coinmonks/how-decentralized-is- decentralized-finance-89aea3070e8f 9. Mapping Decentralized Finance https://outlierventures.io/wp- content/uploads/2019/06/Mapping-Decentralised-Finance-DeFi- report.pdf 10. Market Report: 2019 DeFi Year in Review https://defirate.com/market-report-2019/ 11. DeFi #3 – 2020: The Borderless State of DeFi https://research.binance.com/analysis/2020-borderless-state-of-defi 12. Decentralized Finance with Tom Schmidt (Software Engineering Daily) https://softwareengineeringdaily.com/2020/02/25/decentralized- finance-with-tom-schmidt/ 19 ЧАСТЬ ВТОРАЯ. ПЕРВЫЙ ШАГ К DEFI 20 ГЛАВА 3. ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЙ УРОВЕНЬ: ETHEREUM Что такое Ethereum? Как упоминалось в Главе 1, большинство DeFi-приложений в настоящее время строятся на блокчейне Ethereum. Но что такое Ethereum? Ethereum – это глобальная платформа с открытым исходным кодом для децентрализованных приложений. Вы можете думать об этом как о мировом компьютере, который нельзя отключить. С помощью Ethereum разработчики программного обеспечения могут писать смарт-контракты, которые контролируют цифровые ценности по заданному алгоритму и доступны из любой точки мира. В этой книге мы будем изучать децентрализованные приложения, которые предоставляют финансовые услуги, известные как DeFi. Смарт-контракты, которые пишут программисты, являются строительными блоками этих децентрализованных приложений. Эти смарт-контракты загружаются в децентрализованную сеть Ethereum, где они будут работать круглосуточно. Что такое смарт-контракт? Смарт-контракт – это программируемый контракт, который позволяет двум контрагентам устанавливать условия транзакции без необходимости доверять ее выполнение какой-либо третьей стороне. Децентрализованный уровень: Ethereum 21 Например, если Алиса хочет создать трастовый фонд для выплаты Бобу $100 в начале каждого месяца в течение следующих 12 месяцев, она может запрограммировать смарт-контракт на: 1. Проверить текущую дату 2. В начале каждого месяца автоматически отправить Бобу $100 3. Повторить цикл, пока фонд в смарт-контракте не будет исчерпан Используя смарт-контракт, Алиса избежала необходимости иметь доверенного стороннего посредника (юристов, агентов условного депонирования и т.д.) для отправки денег из трастового фонда Бобу и сделала процесс прозрачным для всех вовлеченных сторон. Умные контракты работают по принципу «если это, тогда то». Всякий раз, когда выполняется определенное условие, смарт-контракт выполняет операцию, на которую он запрограммирован. Несколько умных контрактов могут быть объединены для работы друг с другом, чтобы выполнять более сложные процессы и вычисления, это и называется децентрализованным приложением. Что такое эфир (ETH)? Эфир (ETH) это нативная валюта блокчейна Ethereum. Эфир, подобно биткоину, может быть использован как деньги для повседневных операций. Вы можете отправить эфир другому лицу в обмен на товары и услуги по его текущей рыночной стоимости. Блокчейн Ethereum записывает эту транзакцию и гарантирует продавцу, что она не будет аннулирована после того, как вы получите товар. Кроме того, эфир также используется для оплаты комиссий, которые позволяют смарт-контрактам и децентрализованным приложениям работать в сети Ethereum. Вы можете думать о выполнении смарт- контрактов в сети Ethereum как о вождении автомобиля. Чтобы водить машину, вам нужно топливо. Чтобы выполнить смарт-контракт в сети Как это DeFi 22 Ethereum, вам нужно использовать эфир, чтобы оплатить сбор, известный как газ (gas). Эфир постепенно развивается в направлении превращения в уникальную резервную валюту и средство сбережения. В настоящее время в экосистеме DeFi эфир является наиболее распространенным залоговым активом, лежащим в основе многих DeFi-приложений. Это обеспечивает безопасность и прозрачность этой финансовой системы. Если это сбивает вас с толку, не беспокойтесь, мы будем углубляться в эту тему на протяжении всей книги. Что такое газ (gas)? В Ethereum все транзакции и выполнение смарт-контрактов требуют уплаты небольшой комиссии. Эта комиссия называется газ (gas). В технических терминах газ это единица измерения количества вычислительных ресурсов, необходимых для выполнения операции или смарт-контракта. Чем сложнее выполнение операции, тем больше газа требуется для ее выполнения. Газ оплачивается только в ETH. Цена газа может время от времени колебаться в зависимости от спроса в сети. Если в данный момент много людей взаимодействует с блокчейном Ethereum (отправляют транзакции в ETH или используют смарт-контракты), то, из-за ограниченного количества вычислительных ресурсов сети, цена газа может возрасти. И наоборот, когда сеть используется не полностью, рыночная цена газа будет снижаться. Вы можете установить цену, которую вы готовы заплатить за газ, вручную. Почему это важно? В ситуации, когда сеть перегружена, транзакции, по которым назначена самая высокая цена за газ, будут иметь приоритет для обработки. Эти транзакции будут обработаны и добавлены в блокчейн первыми. Транзакции, отправители которых решили заплатить за газ слишком мало, будут поставлены в очередь и их выполнение может занять некоторое время. Проще говоря, отправка транзакций по цене газа ниже среднего может занять намного больше времени. Децентрализованный уровень: Ethereum 23 Цена газа обычно рассчитывается в единицах gwei. 1 gwei = 0.000000001 ETH Предположим, смарт-контракту для выполнения операции по передаче токенов требуется 21,000 единиц газа. Предположим, средняя рыночная цена газа составляет 3 gwei. 21,000 gas x 3 gwei = 63,000 gwei = 0.000063 ETH Таким образом, для обработки и подтверждения вашей транзакции в сети вы заплатите за газ 0,000063 ETH. Пример расчета суммы комиссии за газ Что такое децентрализованные приложения? В контексте Ethereum, децентрализованные приложения – это интерфейсы, которые взаимодействуют с блокчейном посредством использования смарт-контрактов. С первого взгляда децентрализованные приложения выглядят и ведут себя как обычные веб-приложения и мобильные приложения, за исключением того, что они различными способами взаимодействуют с блокчейном. Некоторые из этих способов требуют наличия ETH для использования приложения, хранения пользовательских данных на блокчейне, чтобы обеспечить их неизменность, и тому подобное. В чем преимущества децентрализованных приложений? Децентрализованные приложения построены на основе децентрализованных блокчейн-сетей, таких как Ethereum, и обычно имеют следующие преимущества: ● Неизменяемость. Никто не может изменить какую-либо информацию, после того, как она записана в блокчейн. ● Защита от несанкционированного доступа. Смарт- контракты, опубликованные в блокчейне, не могут быть подделаны незаметно для всех остальных участников блокчейна. ● Прозрачность. Смарт-контракты, обеспечивающие работу децентрализованных приложений, открыты для аудита. Как это DeFi 24 ● Доступность. Пока сеть Ethereum остается активной, развернутые в этой сети приложения будут оставаться активными и пригодными для эксплуатации. В чем недостатки децентрализованных приложений? Хотя блокчейн предлагает много преимуществ, есть и много минусов, которые с ними связаны: ● Неизменность. Смарт-контракты пишутся людьми и могут быть хороши лишь настолько, насколько хорош человек, который их написал. Человеческие ошибки неизбежны, и неизменные смарт- контракты могут превратить ошибки в нечто большее. ● Прозрачность. Смарт-контракты, открытые для аудита, также могут стать векторами атак для хакеров, поскольку они могут просматривать код этих контрактов для поиска уязвимостей. ● Масштабируемость. В большинстве случаев пропускная способность децентрализованных приложений ограничена характеристиками блокчейна, на котором они работают. Для чего еще может быть использован Ethereum? Помимо создания децентрализованных приложений, Ethereum может использоваться для двух других целей: создания децентрализованных автономных организаций (DAO) или выпуска других криптовалют. DAO – это полностью автономная организация, которая не управляется одним человеком, а управляется с помощью кода. Этот код основан на смарт-контрактах и позволяет DAO работать не так, как обычно работают традиционные организации. Поскольку децентрализованная автономная организация управляется кодом, она будет защищена от вмешательства человека и будет работать прозрачно. Она не будет подвержена какому-либо влиянию извне. Управленческие решения будут приниматься путем голосования держателей токенов этой DAO. Что касается токенов, то Ethereum можно использовать как платформу для создания других криптовалют. В настоящее время в сети Ethereum Децентрализованный уровень: Ethereum 25 есть два популярных протокола для токенов: ERC-20 и ERC-721. ERC- 20 – это стандарт протокола, который определяет правила и стандарты эмиссии токенов на блокчейне Ethereum. Токены ERC-20 являются взаимозаменяемыми, то есть токены одинакового номинала ничем не отличаются друг от друга и имеют одинаковую ценность. Токены ERC-721, наоборот, не являются взаимозаменяемыми, каждый из них абсолютно уникален. Простая аналогия: ERC-20 можно сравнить с деньгами, а ERC-721 – с предметами коллекционирования, такими как солдатики или бейсбольные карточки. На этом всё про Ethereum. Если вам не терпится приобрести свою первую криптовалюту или попробовать свое первое децентрализованное приложение, мы расскажем о нескольких интересных DeFi-продуктах, сделаем их обзор и дадим пошаговую инструкцию. Но прежде чем начать путешествие, вам понадобится Ethereum-кошелек! Рекомендованная литература 1. What is Ethereum? [The Most Updated Step-by-Step-Guide!] (Ameer Rosic) https://blockgeeks.com/guides/ethereum/ 2. Smart Contracts: The Blockchain Technology That Will Replace Lawyers (Ameer Rosic) https://blockgeeks.com/guides/smart- contracts/ 3. What is Ethereum Gas? [The Most Comprehensive Step-By-Step Guide Ever!] (Ameer Rosic) https://blockgeeks.com/guides/ethereum-gas/ 4. The trillion-dollar case for ETH (Lucas Campbell) https://bankless.substack.com/p/the-trillion-dollar-case-for-eth-eb6 5. Ethereum: The Digital Finance Stack (David Hoffman) https://medium.com/pov-crypto/ethereum-the-digital-finance- stack-4ba988c6c14b 6. Ether: A New Model for Money (David Hoffman) https://medium.com/pov-crypto/ether-a-new-model-for-money- 17365b5535ba |