Как это DeFi Первое издание, март 2020
 Скачать 5.24 Mb.
|
|
Как это DeFi Первое издание, март 2020 Дэррен Лау, Дэрил Лау, Те Се Джин, Кристиан Кхо, Эрина Азми, Т.М. Ли, Бобби Онг Перевод с английского: Дмитрий Бондарь © CoinGecko, 2020 1-е издание, Март 2020 Оформление: Анна Тан teaspoonpublishing.com.my Перевод с английского: Дмитрий Бондарь Все права защищены. Никакая часть этой публикации не может быть воспроизведена, сохранена в поисковой системе или передана в любой форме или любым способом, электронным, механическим, фотокопированием, записью или иным способом, за исключением кратких выдержек для целей рецензирования, без предварительного письменного разрешения издателя и владельцев авторских прав. В случае возникновения каких-либо сомнений относительно законности любого предполагаемого копирования рекомендуется проконсультироваться с издателем. “DeFi могут быть пугающими и чрезмерно сложными, но эта книга делает их простыми” Себ Оде, основатель DeFiSnap “Если бы я ничего не знал о DeFi, и мне нужно было учиться с нуля, я бы начал с это книги” Феликс Фенг, CEO TokenSets “Эта книга облегчает первые шаги новичков в DeFi” Хью Карп, CEO Nexus Mutual “Существует много материалов о децентрализованных финансах, но нет ничего, сопоставимого с глубиной и полнотой этой книги” Лейтон Кьюзак, CEO PoolTogether “Это превосходный ресурс для всех, кому нужно исчерпывающее введение в DeFi” Каин Уорик, основатель Synthetix “Эта книга подробно рассказывает о новых экономиках, созданных поколением пионеров bankless. Это лучшее введение, которое вы можете пожелать” Мариано Конти, руководитель отдела смарт-контрактов Maker Foundation ОГЛАВЛЕНИЕ Введение 1 Часть первая. Централизованные и децентрализованные финансы 3 Глава 1. Традиционные финансовые институты 4 Банки 4 1. Платежная и клиринговая система 6 2. Доступность 6 3 . Централизация и прозрачность 8 Децентрализованные финансы против традиционных финансов 9 Рекомендованная литература 10 Глава 2. Что такое децентрализованные финансы (DeFi)? 11 Экосистема DeFi 12 Насколько децентрализованы DeFi? 12 Ключевые категории DeFi 13 Стейблкоины 13 Кредитование и займы 14 Биржи 15 Деривативы 15 Портфельный менеджмент 15 Лотереи 16 Платежи 17 Страхование 17 Рекомендованная литература 18 Часть вторая. Первый шаг к DeFi 19 Глава 3. Децентрализованный уровень: Ethereum 20 Что такое Ethereum? 20 Что такое смарт-контракт? 20 Что такое эфир (ETH)? 21 Что такое газ (gas)? 22 Что такое децентрализованные приложения? 23 В чем преимущества децентрализованных приложений? 23 В чем недостатки децентрализованных приложений? 24 Для чего еще может быть использован Ethereum? 24 Рекомендованная литература 25 Глава 4. Кошельки Ethereum 26 Кастодиальные против некастодиальных 26 Какой кошелек мне использовать? 27 Мобильный – Argent 27 Профессиональный совет 28 Argent: пошаговая инструкция 29 Десктопный – Metamask 35 Metamask: пошаговая инструкция 36 Рекомендованная литература 41 Часть третья. Глубокое погружение в DeFi 42 Глава 5. Децентрализованные стейблкоины 43 Maker 45 Что такое Maker? 45 В чем разница между SAI и DAI? 46 Как Maker управляет этой системой? 46 Коэффициент обеспечения 46 Стабилизационная комиссия 47 Ставка по сбережениям DAI (DSR) 47 Мотивация эмитировать DAI 47 Как мне раздобыть DAI? 48 Эмитировать DAI 48 Купить DAI 50 Черный лебедь 50 Почему Maker? 50 Maker: пошаговая инструкция 52 Эмиссия DAI 52 Сбережение DAI 56 Рекомендованная литература 57 Глава 6. Децентрализованное кредитование и заимствование 58 Compound 60 Как много процентов вы получите, или заплатите? 61 Нужно ли мне регистрироваться, чтобы начать использовать Compound? 61 Начать зарабатывать проценты на Compound 62 cТокены? 62 Начать получать займы на Compound 63 Колебание цены залогового актива 63 Ликвидация 64 Compound.Finance: пошаговая инструкция 65 Депонирование активов в пул 65 Заимствование активов из пула 68 Рекомендованная литература 71 Глава 7. Децентрализованные биржи (DEX) 72 Uniswap 74 Пулы ликвидности 74 Механизм автоматического маркет-мейкера 75 Как добавить токен на Uniswap? 76 Uniswap: пошаговая инструкция 78 Обмен токенов 78 Предоставить ликвидность 81 Прекратить предоставление ликвидности 82 Рекомендованная литература 83 dYdX 84 Кредитование 84 Кто платит процент на мой депозит? 85 Получение займа 85 Маржинальная торговля 86 Профессиональный совет 87 Что такое леверидж? 87 Что такое ликвидация? 88 Как считаются прибыли/убытки? 88 dXdY: пошаговая инструкция 89 Рекомендованная литература 94 Глава 8. Децентрализованные деривативы 95 Synthetix 96 Что такое синтетические активы (Synths)? 96 Почему синтетические активы? 97 Как создаются синтетические активы? 98 Какие активы поддерживаются Synthetix? 99 Индексные синтетические активы 99 sCEX 99 sDEFI 100 Интересный факт 100 Биржа Synthetix 100 Synthetix: пошаговая инструкция 101 Рекомендованная литература 105 Глава 9. Децентрализованный портфельный менеджмент 106 TokenSets 107 Какие бывают сеты? 107 Робо-сеты 107 Публичные трейдерские сеты 108 Чем полезны сеты? 108 TokenSets: пошаговая инструкция 110 Рекомендованная литература 116 Глава 10. Децентрализованная лотерея 117 PoolTogether 118 Что такое PoolTogether? 118 Зачем заморачиваться с децентрализованными лотереями? 119 В чем подвох? 119 Итак, предоставление займа на Compound против участия в PoolTogether? 120 PoolTogether: пошаговая инструкция 123 Рекомендованная литература 126 Глава 11. Децентрализованные платежи 127 Sablier 128 Что такое Sablier? 128 Что такое стриминговый платеж? 128 Почему это важно? 128 Доверие 129 Тайминг 129 Пример того, как это работает 129 Sablier: пошаговая инструкция 130 Рекомендованная литература 133 Глава 12. Децентрализованное страхование 134 Nexus Mutual 135 Что такое Nexus Mutual? 135 Какие события страхует Nexus Mutual? 136 Как работает страховка? 136 Как происходит ценообразование страховки? 137 Как купить страховку? 137 NMX токен 138 Кто такой оценщик риска? 138 У Nexus Mutual уже есть опыт выплаты возмещения? 139 Nexus Mutual: пошаговая инструкция 139 Дисклеймер 143 Рекомендованная литература 144 Opyn 145 Что такое Opyn? 145 Что такое опционы? 145 Как работает Opyn? 146 Сколько стоит страховка? 147 Зачем кому-то предоставлять услуги страхования на Opyn? 147 Быть провайдером ликвидности на Uniswap 148 Продавать oТокены на Uniswap 148 Opyn это безопасно? 149 Какие ключевые отличия между Nexus Mutual и Opyn? 149 Opyn: пошаговая инструкция 150 Вывод 154 Рекомендованная литература 155 Глава 13. Дашборды DeFi 156 Что такое дашборд? 156 DeFiSnap: пошаговая инструкция 157 Часть четвертая. DeFi в действии 159 Глава 14. DeFi в действии 160 Пережить высокую инфляцию в Аргентине 160 Блокировка Uniswap 163 Глава 15. DeFi это будущее, и это будущее наступило 166 Что насчет пользовательского опыта (UX)? 167 Заключительное слово 170 Приложения 171 DeFi-ресурсы, рекомендованные CoinGecko 171 Информация 171 Рассылки 171 Подкасты 171 Youtube 172 Bankless Level-Up Guide 172 Проекты, которые нам тоже нравятся 172 Дашборды 172 Децентрализованные биржи 172 Биржевые агрегаторы 172 Кредитование и заимствование 172 Рынки предсказаний 172 Налоги 172 Кошельки 173 Оптимизаторы дохода 173 Ссылки 174 Глава 1. Традиционные финансовые институты 174 Глава 2. Что такое децентрализованные финансы (DeFi)? 175 Глава 3. Децентрализованный уровень: Ethereum 175 Глава 4. Кошельки Ethereum 175 Глава 5. Децентрализованные стейблкоины 176 Глава 6. Децентрализованное кредитование и заимствование 177 Глава 7. Децентрализованные биржи (DEX) 177 Глава 8. Децентрализованные деривативы 177 Глава 9. Децентрализованный портфельный менеджмент 178 Глава 10. Децентрализованная лотерея 179 Глава 11. Децентрализованные платежи 180 Глава 12. Децентрализованное страхование 180 Глава 13. Дашборды DeFi 181 Глава 14. DeFi в действии 181 Глоссарий 183 1 ВВЕДЕНИЕ Добро пожаловать в самую первую книгу CoinGecko, “Как это DeFi”! DeFi это аббревиатура от термина «децентрализованные финансы». В настоящее время DeFi являются одним из самых быстрорастущих секторов в мире блокчейна и криптовалют. За последний год DeFi выросли очень быстро, но материалов, помогающих людям понять идею DeFi, не хватает. Мы отправились в исследование этого захватывающего нового мира и собрали все наши выводы в первое издание этой книги. DeFi – это экосистема децентрализованных приложений (Dapps), которые предоставляют финансовые услуги, построенных на базе распределенных сетей без какого-либо централизованного управляющего органа. Большинство создаваемых в настоящее время децентрализованных финансовых приложений функционируют на блокчейне Ethereum, поэтому, в целях краткости, именно они будут предметом этой книги. DeFi стали ключевой темой развития Ethereum в 2019 и 2020 годах. На данный момент в децентрализованных финансовых приложениях находится более $1 млрд в криптовалюте. Ожидается, что в ближайшие годы DeFi будут продолжать развиваться и станут ключевым компонентом реализации высоких устремлений и амбиций Ethereum. В этой книге мы расскажем, что такое DeFi и насколько они важны для сообщества. Мы рассмотрим различные элементы DeFi, такие как Как это DeFi 2 децентрализованные стейблкоины, децентрализованные биржи, децентрализованное кредитование, децентрализованные деривативы и децентрализованное страхование. В каждой из этих глав мы дадим пошаговые инструкции, которые помогут вам взаимодействовать как минимум с одним из продуктов DeFi. На протяжении всей книги, в конце каждой главы, у нас будет Рекомендованная литература. В этих разделах мы поделимся дополнительными материалами для чтения, которые, по нашему мнению, будут полезны при более глубоком погружении в экосистему DeFi - все права на эти материалы, разумеется, принадлежат их авторам. Спасибо им за то, что сделали DeFi более доступными! Эта книга предназначена для начинающих пользователей DeFi, поэтому, если вы являетесь экспертом DeFi, пожалуйста, поделитесь с нами, как мы можем улучшить ее, чтобы сделать DeFi более дружелюбными для новичков в наших будущих изданиях. Чтобы ускорить принятие DeFi, мы хотим сделать сложные DeFi-проекты простыми для понимания и доступными для использования. Мы надеемся, что, поделившись своими знаниями с вами, мы поможем вам освоиться с DeFi и присоединиться к нам для участия в этом движении. Исследовательская команда CoinGecko: Дэррен Лау, Дэрил Лау, Те Се Джин, Кристиан Кхо, Эрина Азми, Т.М. Ли, Бобби Онг 20 февраля 2020 3 ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ И ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ФИНАНСЫ 4 ГЛАВА 1. ТРАДИЦИОННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ Мы начнем нашу попытку пролить свет на DeFi с изучения основ работы традиционных финансовых институтов. Для простоты мы сосредоточимся на институтах, которые наиболее связаны с заемными средствами в традиционной финансовой системе, на банках, и обсудим ключевые аспекты их работы, чтобы увидеть их потенциальные риски. Банки Банки это гиганты финансовой индустрии, которые облегчают платежи, принимают депозиты и предлагают кредитные линии частным лицам, предприятиям, другим финансовым учреждениям и даже правительствам. На самом деле они настолько велики, что общая рыночная капитализация 10 крупнейших банков мира оценивается в $2 трлн. Для сравнения, общая рыночная капитализация всего рынка криптовалют оценивалась примерно в $200 млрд на 31 декабря 2019 года. Традиционные финансовые институты 5 Топ-10 глобальных банков 2019 Место Банк Страна Рыночная капитализац ия ($ млрд) 1 ICBC Китай 338 2 China Construction Bank Китай 287 3 Agricultural Bank of China Китай 243 4 Bank of China Китай 230 5 JP Morgan Chase США 209 6 Bank of America США 189 7 Wells Fargo США 168 8 Citigroup США 158 9 HSBC Великобри тания 147 10 Mitsubishi UFJ Япония 146 Источник: Top 1000 World Banks 2019 Банки это жизненно важные части движущейся машины, которой является финансовая индустрия: они позволяют перемещать деньги по всему миру, предоставляя услуги по переводу ценностей (депозиты, снятие средств, переводы), расширяют кредитные линии (ссуды) и многое другое. Однако банки управляются людьми и подчинены политике, а, значит, подвержены рискам, связанным с человеческим фактором, таким как неумелое руководство и коррупция. Мировой финансовый кризис 2008 года продемонстрировал, что поведение банков может быть чрезмерно рискованным: правительства были вынуждены тратить огромные средства на спасение таких банков. Кризис выявил недостатки традиционной финансовой системы и подчеркнул необходимость ее улучшения. DeFi стремятся к созданию лучшего финансового ландшафта, ставшего возможным благодаря появлению интернета и технологии блокчейн. В частности, это касается трех ключевых сегментов банковской системы: 1. Платежная и клиринговая система (денежные переводы) 2. Доступность 3. Централизация и прозрачность Как это DeFi 6 1. Платежная и клиринговая система Если вы когда-то пытались отправить деньги физическому или юридическому лицу в другую страну, вы слишком хорошо знаете эту боль – денежные переводы с участием банков по всему миру, как правило, занимают несколько рабочих дней 1 и включают всевозможные комиссии. Что еще хуже, могут также быть проблемы с документацией, соблюдением законов о борьбе с отмыванием денег, проблемы с конфиденциальностью и многим другим. Например, если вы живете в США и хотите отправить $1000 со своего банковского счета в США на банковский счет вашего друга в Австралии, обычно взимается три комиссии: обменный курс вашего банка, комиссия за исходящий международный перевод и комиссия за входящий международный перевод. Кроме того, получателю потребуется несколько рабочих дней для получения денег в зависимости от местоположения его банка. Криптовалюты, которые обеспечивают работу DeFi, позволяют обойти посредников, которые получают львиную долю прибыли от этих переводов. Скорее всего, это также будет быстрее: ваши переводы будут обрабатываться без всяких вопросов с более низкой, чем в банках, комиссией. Например, перевод криптовалюты на любой счет в мире займет от 15 секунд до 5 минут в зависимости от нескольких факторов 2 , причем за небольшую плату (например, $0,02 в сети Ethereum). 2. Доступность Скорее всего, если вы читаете эту книгу, то у вас есть счет в банке, и вы имеете доступ к финансовым услугам, предлагаемым банками: вы можете открыть сберегательный счет, взять кредит, делать инвестиции и многое другое. Однако есть и многие другие, кому 1 “How Long Does It Take to Have a Payment Post Online to ....” 2 Jul. 2017, https://www.gobankingrates.com/banking/checking-account/how-long-payment- posted-online-account/ 2 “ How long does an Ethereum transaction really take? - ETH ....” 5 Jun. 2019, https://ethgasstation.info/blog/ethereum-transaction-how-long/ Традиционные финансовые институты 7 повезло меньше, и они не имеют доступа даже к самому простому сберегательному счету. Люди без доступа к банковским услугам (Источник: Global Findex, World Bank, 2017) По оценкам Всемирного банка, по состоянию на 2017 год, 1,7 млрд человек не имели счета в финансовом учреждении, и более половины из них были из развивающихся стран 3 . В основном это бедные домохозяйства, и основными причинами отсутствия у них банковского счета являются бедность, географические затруднения и проблемы с доверием. У DeFi есть потенциал облегчить жизнь 1,7 млрд человек, которым трудно получить доступ к банковским услугам. Для доступа к децентрализованным финансовым приложениям нужен только мобильный телефон и доступ к интернету, а не прохождение длительных процессов проверки. По оценкам Всемирного банка, две трети из 1,7 млрд. человек, не имеющих доступа к банкам, имеют доступ к мобильным телефонам 4 и DeFi-приложения могут 3 “2 THE UNBANKED - Global Findex.” https://globalfindex.worldbank.org/sites/globalfindex/files/chapters/2017%20 Findex%20full%20report_chapter2.pdf 4 “Insights from the World Bank's 2017 Global Findex database ....” 20 Apr. 2018, https://www.devex.com/news/insights-from-the-world-bank-s-2017-global- findex-database-92589 Как это DeFi 8 быть их точкой доступа к финансовым продуктам вместо традиционных банков. DeFi представляет собой движение, которое стремится продвигать безграничные, устойчивые к цензуре и доступные финансовые продукты для всех. Протоколы DeFi не дискриминируют и дают всем одинаковые возможности. 3. Централизация и прозрачность Нельзя отрицать, что традиционные, регулируемые финансовые учреждения, которые соблюдают государственные законы и регуляторные нормы, такие как банки, являются одними из самых безопасных мест для хранения средств. Но они не лишены недостатков – даже крупные банки могут обанкротиться. Washington Mutual с более чем $188 млрд 5 в депозитах и Lehman Brothers с активами в $639 млрд 6 обанкротились в 2008 году. Только в США зарегистрировано более 500 банкротств банков 7 Банки являются одной из централизованных точек сбоя в финансовой системе – падение Lehman Brothers спровоцировало начало финансового кризиса 2008 года. Глядя на прошлые инциденты, будет справедливым сказать, что централизация власти и средств в руках банков опасна. Это также связано с прозрачностью – обычные инвесторы не могут полностью знать, что делают финансовые институты. Некоторые из событий, приведших к финансовому кризису 2008 года, связаны с тем, что рейтинговые агентства давали рейтинги 5 “Washington Mutual (WaMu): How It Went Bankrupt.” https://www.thebalance.com/washington-mutual-how-wamu-went-bankrupt- 3305620 6 “The Collapse of Lehman Brothers: A Case ....” 26 Nov. 2019, https://www.investopedia.com/articles/economics/09/lehman-brothers- collapse.asp 7 “Failed Bank List – FDIC.” https://www.fdic.gov/bank/individual/failed/banklist.html Традиционные финансовые институты 9 AAA (лучшие и самые надежные инвестиции) высокорисковым ипотечным ценным бумагам 8 С DeFi все будет иначе. Исходный код протоколов DeFi, созданных на основе таких публичных блокчейнов, как Ethereum, прозрачен и открыт для аудита. Эти протоколы обычно управляются децентрализованными организациями, чтобы гарантировать, что все знают, что происходит, и что никакие плохие парни не могут в одиночку принимать плохие решения. Протоколы DeFi написаны в виде строк кода – вы не можете обмануть код, поскольку он одинаково относится ко всем участникам без какой-либо дискриминации. Код выполняется точно так, как он запрограммирован, и любые недостатки быстро становятся очевидными, поскольку они открыты для всеобщего ознакомления. В конце концов, самая сильная сторона DeFi заключается в том, что они могут исключить посредников и цензуру. Децентрализованные финансы против традиционных финансов Низкая скорость и высокие комиссии, недоступность и регуляторная неопределенность являются одними из основных проблем, которые преследуют нынешнюю банковскую систему. К сожалению, не все имеют привилегию доступа к нынешней финансовой системе – люди, которые не имеют этого доступа, находятся в заведомо проигрышном положении. Движение DeFi направлено на ликвидацию этих различий и обеспечение доступности финансов для всех без какой-либо формы цензуры. Короче говоря, DeFi открывают огромные возможности и позволяют пользователям получать доступ к различным финансовым инструментам без каких-либо ограничений по признаку расы, религии, возраста, национальности или географии. 8 “financial crisis – GovInfo.” https://www.govinfo.gov/content/pkg/GPO- FCIC/pdf/GPO-FCIC.pdf Как это DeFi 10 Как у традиционных, так и у децентрализованных финансовых продуктов есть свои плюсы и минусы. В этой книге мы познакомим вас с концепциями и возможностями децентрализованных финансов, чтобы вы знали, как использовать их лучшие стороны для решения реальных проблем. В главе 2 мы сделаем обзор экосистемы DeFi и некоторых децентрализованных финансовых приложений. Это поможет сформировать общее представление о том, как работает DeFi. Рекомендованная литература 1. Decentralized Finance vs Traditional Finance: What You Need To Know (Stably) https://medium.com/stably-blog/decentralized- finance-vs-traditional-finance-what-you-need-to-know- 3b57aed7a0c2 2. The 7 Major Flaws of the Global Financial System (Jeff Desjardins) https://www.visualcapitalist.com/7-major-flaws-global-financial- system 3. Decentralized Finance: An Emerging Alternative to the Global Financial System (Frank Cardona) https://www.visualcapitalist.com/decentralized-finance/ 4. How Decentralized Finance Could Make Investing More Accessible (Jeff Desjardins) https://www.visualcapitalist.com/how- decentralized-finance-could-make-investing-more-accessible/ 11 |