Мэнкью Н.Г. - Макроэкономика. Книга выпущена при содействии Института экономического развития Всемирного банка и подготовлена к выпуску в свет при участии
 Скачать 5.94 Mb.
|
|
II 1 630 4, Микроэкономические основы макроэкономики ного дефицита и повышает налоги в будущем, как эта политика повлияет на развитие экономики? Будет ли она в соответствии с традиционной точкой зрения стимулировать потребление? Или потребители поймут, что их постоянный доход остается неизмен- ным, и постараются компенсировать последствия бюджетного дефицита более высоким уровнем личных сбережений? Во-вторых, почему Вы выбрали именно эту точку зрения? Если Вы разделяете традиционную точку зрения на государствен- ный долг, то по каким причинам? Считаете ли Вы, что потребители не понимают, что нынешний рост государственного долга ведет к повышению налогов в будущем? Или они не принимают во внимание возможность повышения налогов в будущем (либо из-за наличия ограничений по заимствованию, либо потому, что возрос- шие налоги придется платить будущим поколениям, с которыми они не чувствуют экономической взаимосвязи)? Если Вы придерживае- тесь рикардианской точки зрения, то считаете ли Вы, что потреби- тели должны предвидеть, что наличие государственного долга в настоящее время означает рост налогов в будущем, которые должны будут заплатить они сами или их потомки? Считаете ли Вы, что потребители будут сберегать дополнительные средства, чтобы выплатить перенесенные на будущее обязательства по налогам? Можно было бы ожидать, что, обратившись к фактам, легче будет сделать выбор между этими двумя точками зрения на государственный долг. Тем не менее, анализируя исторические факты развития экономики в условиях большого бюджетного дефицита, экономисты не могут сделать однозначные выводы. История может интерпретироваться по-разному. Рассмотрим, например, опыт 80-х гг. Значительный бюджет- ный дефицит, вызванный, главным образом, снижением налогов правительством Рейгана в 1981 г., можно считать естественным экспериментом для проверки правильности двух точек зрения на государственный долг. На первый взгляд, этот случай является убедительным аргументом в пользу традиционной точки зрения. Крупный бюджетный дефицит сочетался с низким уровнем нацио- 16. Две точки зрения на государственный долг 63 нальных сбережений, высокой реальной ставкой процента значительным дефицитом текущего счета платежного баланса. В то же время те, кто стоят на рикардианских интерпретируют события гг. иначе. Одна из возможных причи низкого уровня сбережений - оптимистическая оценка перспекти экономического роста (что доказывает повышенная активность н рынке ценных бумаг). Возможно также, что сбережения был низкими потому, что люди ожидали, что снижение налога приведе не к будущему их повышению, а (как обещал Рейган) к государственных расходов. Поскольку трудно полностью опровергнуть каждое из эти объяснений, обе точки зрения на государственный долг твуют. И хотя трудно сказать, какая точка зрения правильной, можно быть уверенным, что дебаты будут ся до тех пор, пока государственный долг будет оставатьс центральной проблемой экономической политики. Основные выводы 1. В соответствии с традиционной точкой зрения на государственнь долг, финансируемое за счет займов снижение налогов стимулирует ро( расходов потребителей и приводит к сокращению национальных сбереж( ний. Этот рост потребительских расходов повышает в краткосрочно периоде совокупный спрос и доход, но в долгосрочном плане ведет снижению объемов накопленного капитала и дохода. 2. В соответствии с рикардианской точкой зрения на государственнь долг, финансируемое за счет займов снижение налогов не роста расходов потребителей, потому что не повышает постоянный дохо, оно лишь в определенной мере перераспределяет налоговое бремя < настоящего к будущим поколениям. 3. Дебаты между сторонниками двух точек зрения на государственнь долг в конечном счете являются дебатами по поводу поведения лей. Стремятся ли потребители найти оптимальный вариант или исходят из сиюминутных интересов? Сталкиваются ли они с по заимствованию? Создают ли завещания экономические связи с 632 4. Микроэкономические основы макроэкономики поколениями? Точка зрения или иного экономиста на государственный долг зависит от того, как он отвечает на эти вопросы. Основные понятия Равенство Рикардо Государственное бюджетное ограничение Вопросы для повторения 1. Как (в соответствии с традиционной точкой зрения) финанси- руемое за счет займов снижение налогов влияет на размеры государствен- ных, частных и национальных сбережений? 2. Как финансируемое за счет увеличения государственного долга долга снижение налогов влияет на государственные, частные и националь- ные сбережения, если анализировать эту проблему с 3. Какой точки зрения на проблему государственного долга Вы придерживаетесь и почему? Задачи и приложения теории Составьте проект письма сенатору по разделу с объяснением и оценкой рикардианской точки зрения на государственный долг. 2. В главе 15 рассматриваются различные концепции функции потребления: три предположения Кейнса, гипотеза жизненного цикла и гипотеза постоянного дохода. Как оценивается роль потребления в этих теориях с точки зрения проблемы государственного долга? 3. Система социального страхования предусматривает сбор налогов с работающих и выплату пособий престарелым. Предположим, что Конгресс США увеличивает и налоги, и размер пособий и (предположим для простоты) объявляет, что эта мера рассчитана только на один год. а) Каковы экономические последствия этого изменения? б) Учитывали ли Вы при ответе на вопрос возможность существования альтруистических связей между поколениями? 16. Две точки зрения на государственный долг 633 Приложение Точно ли измеряется дефицит государственного бюджета? В этой главе рассматривались традиционная и рикардианская точки зрения на дефицит государственного бюджета. Дебаты между представите- лями этих двух точек зрения лежат в основе споров между экономистами по поводу мер бюджетно-налоговой политики. Но они не являются единственным источником противоречий. Даже те экономисты, которые придерживаются традиционной точки зрения (что государственный долг оказывает большое влияние на экономику) не согласны в оценке эффектив- ности бюджетно-налоговой политики. Часть расхождений касается способов измерения бюджетного дефицита. Некоторые экономисты считают, что дефицит, рассчитанный по современной методике, не является достаточно хорошим критерием оценки бюджетно-налоговой политики. Они уверены, что бюджетный дефицит не может быть показателем влияния бюджетно-налоговой политики на современную экономику, а также не отражает размер бремени, переклады- ваемого на будущие поколения налогоплательщиков. В этом приложении мы обсудим три методологические проблемы измерения бюджетного дефицита. Принципиальный подход состоит в том, что бюджетный дефицит должен точно отражать изменения общих размеров государственной задолженности. Этот принцип кажется весьма простым. Но его не так просто выполнить, как это может показаться на первый взгляд. Первая проблема измерения: инфляция Меньше всего противоречий возникает при внесении поправок на инфляцию. Почти все экономисты согласны, что государственная задолжен- ность должна измеряться в реальных, а не в номинальных единицах. Измеряемый дефицит должен отражать изменения реальной, а не номиналь- ной величины государственного долга. Однако обычно при измерении бюджетного дефицита не делается поправок на инфляцию. Чтобы оценить величину погрешности, рассмотрим следующий пример. Предположим, что величина государственного долга в реальном выражении не меняется, т.е. бюджет, выраженный в реальных показателях, сбалансирован. В этом случае номинальный долг должен увеличиваться в соответствии с темпом инфляции, т.е. где - темп инфляции, a D - величина государственного долга. Правительству следует скорректировать номинальный размер государственного долга на величину 634 4. Микроэкономические основы макроэкономики т.е. отчитываться о бюджетном дефиците, равном Поэтому большинство экономистов считает, что объявленный в отчетах бюджетный дефицит завышен на величину К таким же выводам можно прийти другим путем. Дефицит есть государственные расходы минус доходы. Часть расходов - это процент по государственному долгу. Расходы включать только реальный процент по государственному долгу rD, а не номинальный процент, равный iD . Так как разность между номинальным процентом i и реальным процентом есть темп инфляции бюджетный дефицит завышен на величину Эта погрешность может быть весьма значительной, особенно при высоких темпах инфляции, и это часто может менять оценку бюджетно- налоговой политики. Например, в 1979 г. Федеральное правительство сообщило о бюджетном дефиците в размере 28 млрд дол. Темп инфляции был 8,6%, а государственный долг населению (исключая ФРС) на начало года составил 495 млрд дол. Соответственно величина дефицита была завышена на - 0,086x495 млрд дол. = 43 млрд дол. Таким образом, после корректировки на инфляцию объявленный бюджетный дефицит в 28 млрд дол. превратился в бюджетный избыток в размере 15 млрд дол.! Другими словами, даже когда номинальный государственный долг рос, реальная задолженность снижалась. Вторая проблема измерения: капитальные активы Многие экономисты считают, что точная оценка дефицита государ- ственного бюджета требует подсчета государственных активов, так же как и пассивов (обязательств). В частности, когда исчисляется общая государ- ственная задолженность, необходимо вычитать государственные активы из величины государственного долга. Поэтому бюджетный дефицит должен измеряться как изменение величины долга минус изменение размеров государственных активов. В самом деле, частные лица и фирмы оценивают активы и пассивы (обязательства) не раздельно, а в сопоставлении. Когда человек занимает деньги для покупки дома, мы не говорим, что он свел свой бюджет с дефицитом. Вместо этого увеличение активов (дом) компенсируется ростом долга (закладных) и изменений в располагаемом богатстве не отмечается. Возможно, мы должны таким же образом относиться к государственным финансам. Процедура расчета бюджета, в котором учитываются как активы, так и обязательства, иногда называется составлением бюджета капитала (бюджетированием капитала), поскольку это операции по учету изменений в размерах капитала. Предположим, например, что правительство продает 16. Две точки зрения на государственный долг 635 одно из своих зданий или часть земли и использует вырученные средства для погашения части государственной задолженности. При существующей процедуре расчета бюджета объявленный дефицит уменьшится. При бюджетировании капитала выручка, полученная от этой продажи, не снизит дефицит, поскольку сокращение задолженности будет уравновешено уменьшением активов. Аналогично, при учете в бюджете капитальных активов государственные займы для финансирования закупок капитальных благ не увеличат дефицита. Главная трудность здесь заключается в том, что сложно оценить, какие виды государственных расходов должны считаться капитальными затратами. Например, следует ли отнести шоссейную дорогу между штатами к активам государства? Если да, то по какой стоимости? Как учитывать запасы ядерного оружия? Должны ли расходы на образование рассматриваться как инвестиции в человеческий капитал? Если правитель- ство считает целесообразным составление бюджета капитала, необходимо получить ответ на все эти трудные вопросы. Экономисты и политики расходятся во мнении, должно ли прави- тельство использовать капитальное бюджетирование. (Многие правитель- ства штатов уже используют этот подход). Противники составления бюджета капитала считают, что хотя этот подход и имеет принципиальные преимущества по сравнению с ныне существующим, его очень трудно применить на практике. Сторонники же составления бюджета капитала отстаивают точку зрения, что лучше оценивать капитальные активы неточно, чем не учитывать их вовсе. Третья проблема измерения: неучтенные обязательства. Некоторые экономисты считают, что при измерении бюджетного дефицита истинная картина искажается потому, что из расчета исключают- ся некоторые важные государственные обязательства. Рассмотрим, например, пенсии государственных чиновников. Эти служащие трудятся на правительство сегодня, однако часть оплаты их труда откладывается на будущее. По-существу, они дают взаймы государству. Их будущие доходы в виде пенсий представляют собой государственные обязательства, мало чем отличающиеся от государственного долга. Однако накопление этих обязательства не включается в сумму бюджетного дефицита. Аналогично, рассмотрим систему социального страхования. В определенном смысле она подобна системе пенсионного обеспечения. Люди отдают часть своего дохода, когда они молоды, и ожидают получить выплаты в старости. По-видимому, суммарный размер будущих пособий социальному страхованию должен быть включен в государственные обязательства. 636 4. Микроэкономические основы макроэкономики Некоторые считают, что государственные обязательства по социальному страхованию отличаются от государственного долга, поскольку правительство может изменить законы, определяющие порядок и размеры выплат по социальному страхованию. Хотя, в принципе, правительство может решить не выплачивать и государственный долг полностью: оно выполняет обязательства по выплате своего долга только потому, что само решает сделать это. Обещание оплатить государственные долги по сути не отличается от обещаний платить пособия. Особенно трудным для оценки видом государственных обяза- тельств являются обусловленные обязательства, выполнение которых наступает только в заранее оговоренной ситуации. Например, государство выступает гарантом многих форм частного кредита, таких, как займы студентам на образование, займы под строительство жилья семьям с низким и средним доходом, депозитов в банках, сберегательных и кредитных учреждениях. Если заемщик выплачивает долг, государство ничего не платит, если же заемщик не выплачивает долга, государство должно погасить его. Когда правительство обеспечивает такую гарантию, оно несет ответственность за заемщика. Тем не менее эти обусловленные обязатель- ства не отражаются в бюджетном дефиците: возможно потому, что не вполне ясно, какую им дать конкретную денежную оценку. Важен ли бюджетный дефицит Экономисты расходятся во мнении относительно важности проблемы измерения бюджетного дефицита. Некоторые из них считают, что эти проблемы столь серьезны, что существующий способ измерения бюджетного дефицита почти непригоден. Большинство разделяет эту точку зрения, но одновременно считает, что при оценке эффективности бюджетно-налоговой политики экономисты и политики должны принимать во внимание не только статистический показатель бюджетного дефицита. Что они обычно и Управления и Бюджета, содержат много детальной информации о государ- ственных финансах, включая данные о капитальных затратах и программах кредитования Ни один показатель экономической статистики не совершенен. Всякий раз, когда в средствах массовой информации встречаются количес- твенные оценки, важно знать, что они измеряют, и что не учитывают. В особенности это относится к оценкам государственного бюджетного дефицита 5 Для дополнительного чтения по проблемам измерения государствен- Глава 17 ИНВЕСТИЦИИ Инвестиции являются одним из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВНП. Когда во время спада происходит сокращение расходов на товары и услуги, большая часть этого сокращения вызвана падением объема инвестиционных расходов. Например, в период серьезного спада 1982 г. реальный ВНП США сократился на 105 млрд дол. с максимального значения в третьем квартале 1981 г. до самого низкого уровня в четвертом квартале 1982 г. За тот же период объем инвестиционных расходов сокра- тился на 152 млрд дол., что больше, чем общий объем сокращения расходов. Экономисты изучают инвестиции для лучшего понимания природы изменений величины выпуска товаров и услуг. В предыду- щих главах в моделях ВНП использовалась простая функция инвестиций, связывающая уровень инвестиций с реальной ставкой процента: Такая функция означает, что увеличение реальной ставки процента вызывает сокращение инвестиций. В этой главе мы более подробно рассмотрим теорию, лежащую в основе инвести- ционной функции. Выделяют три типа инвестиционных расходов. Инвестиции в основные фонды предприятий - это здания, сооружения и оборудование, приобретаемые предприятиями для использования в своей производственной деятельности. Инвестиции в жилищное строительство включают в себя расходы на приобретение домов для проживания в них, а также домов, приобретаемых домовла- дельцами для последующей сдачи в аренду. Инвестиции в запасы включают в себя те товары, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершенное произвол- 638 4. Микроэкономические основы макроэкономики ство и готовые изделия. На рис. 17-1 изображен общий объем инвестиций и три его составляющие в Соединенных Штатах за два последних десятилетия. Вы можете увидеть, что объем всех видов инвестиций существенно снижается в периоды спадов. В этой главе мы постараемся построить модели, объясняю- щие каждый тип инвестиций. В процессе формирования этих моделей полезно иметь в виду следующие три вопроса: • Почему инвестиции убывают при росте процента? • Что вызывает смещение графика инвестиционной функции? • Почему объем инвестиций растет во время экономических подъемов и снижается во время спадов? 17-1. Т р и СОСТаВЛЯЮЩИе ЧаСТИ На этом рисунке изображен общий объем инвестиций, инвестиции в основные фонды предприятий, инвестиции в жилищное строительство и инвестиции в запасы в Соединенных Штатах за период с 1970 по 1990 г. Обратите внимание, что объем всех типов инвестиций существенно снижается в периоды спадов производства. В конце главы мы вернемся к этим вопросам и обобщим вы- воды, следующие из различных моделей. 17. Инвестиции 639 17-1. Инвестиции в основные фонды предприятий Стандартная модель инвестиций в основные фонды предпри- ятий получила название неоклассической модели инвестиций. В неоклассической модели рассматриваются выгоды и издержки фирм, владеющих инвестиционными товарами. В модели показыва- ется, как уровень инвестиций - вместе с запасом капитала - связан с предельным продуктом капитала, ставкой процента и правилами налогообложения, применяемыми к фирмам. Для формирования модели предположим, что в экономике существует два вида фирм. Производственные фирмы производят товары и услуги, используя арендуемый капитал. Фирмы, сдающие капитал в аренду, осуществляют все инвестиции в экономику; они покупают производственные фонды и сдают их в аренду производ- ственным фирмам. Безусловно, в реальной экономике большинство фирм выполняют обе функции: они производят товары и услуги и инвестируют капитал в будущее производство. В целях нашего анализа полезно разделить эти два вида деятельности, предполо- жив, что ими занимаются различные типы фирм. Цена аренды капитала Давайте рассмотрим сначала производственные фирмы. В третьей главе рассматривался предъявляемый этими фирмами спрос на факторы производства. Вспомним, как типичная фирма принимает решение о величине используемого капитала: она сопоставляет издержки и выгоды от каждой дополнительной единицы капитала. Фирма арендует капитал по ставке R и продает свою продукцию по цене Р; реальные издержки на единицу капитала для производственной фирмы составляют R/P. Реальный результат использования единицы капитала есть предельный продукт капитала (МРК), т.е. дополнительный выпуск, получаемый при использовании дополнительной единицы капитала. При увеличении объема используемого фирмой капитала его предель- ный продукт снижается: чем большим капиталом располагает фирма, тем меньшее увеличение выпуска будет достигнуто при 640 4. Микроэкономические основы макроэкономики добавлении единицы капитала. Мы пришли к выводу, что для максимизации прибыли фирма увеличивает арендуемый капитал до тех пор, пока предельный продукт капитала не снизится до уровня реальной цены аренды капитала. Таким образом, график предельно- го продукта капитала дает нам график спроса на капитал. На рис. 17-2 показано равновесие на рынке арендуемого капитала. Предельный продукт капитала определяет кривую спроса на капитал. Кривая спроса на капитал наклонена вправо - вниз, так как чем больше объем капитала, тем меньше его предельный продукт. В каждый момент времени количество капитала в экономике фиксировано, поэтому кривая предложения является вертикальной линией. Цена, взимаемая за аренду капитала, корректируется для уравновешивания спроса и предложения. |