фгос. Курс лекций по учебной дисциплине Финансы, денежное обращение и кредит составлен в соответствии с рабочей программой курса Финансы, денежное обращение и кредит
 Скачать 273.3 Kb.
|
|
Занятие 35. Ценные бумаги, их виды План: 1) Понятие и классификация ценных бумаг 2) Эмиссионные ценные бумаги 1. Понятие и классификация ценных бумаг Ценная бумага – это документ установленной формы, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента. Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно классифицировать следующим образом:
В соответствии с ГК РФ гл.7 к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. 2. Эмиссионные ценные бумаги Акция – это эмиссионная ценная бумага, дающая право на участие в управлении акционерным обществом, получение части прибыли в форме дивидендов и части имущества при ликвидации акционерного общества. Акции выпускаются при формировании и увеличении капитала. Сумма номиналов всех акций равна уставному капиталу. Различают два типа акций: привилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции не дают права на участие в управлении акционерным обществом, но дают первоочередное право на получение дивиденда по фиксированной ставке, независимо от результатов хозяйственной деятельности компании, и на первоочередное погашение при ликвидации общества по отношению к обыкновенным акциям. Дивиденд – это часть чистой прибыли акционерного общества, выплачиваемая каждому акционеру пропорционально количеству акций, находящихся в его собственности. Источниками дохода по акциям являются дивиденды и положительная разница между ценой покупки и ценой продажи. Облигация – ценная бумага, которая подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Проценты по облигациям АО выплачиваются в установленные сроки независимо от прибыли и финансового состояния общества – эмитента до выплаты дивидендов по акциям. Держатели облигаций имеют преимущественное право на распределяемую прибыль и активы общества при его ликвидации по сравнению с владельцами акций. Выплата процентов по облигациям осуществляется в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа. Облигации могут выпускаться государством, местными органами власти, акционерными обществами (корпоративные) и иностранными заемщиками (государственными и частными). По срокам обращения облигации классифицируются на краткосрочные (до года) и долгосрочные. Краткосрочные облигации размещаются с дисконтом (со скидкой). Погашаются облигации по номинальной стоимости. Вопросы для самоконтроля: 1. Дайте определение понятию «ценная бумага». 2. Какие финансовые средства, не являются ценными бумагами? 3. Дайте классификацию ценным бумагам. 4.Акция, виды акции. 5. Облигация, виды облигаций. 6. Сравните акции и облигации, найдите общее и различие. Тест Вариант 1 1. Ценные бумаги, удостоверяющие право на долю в уставном капитале: а) долговые ценные бумаги; б) долевые ценные бумаги; в) производные ценные бумаги. 2. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента – это: а) акция; б) облигация; в) вексель; г) депозитный сертификат. 3. Скидка от номинальной цены облигации при ее продаже называется: а) дисконтом; б) индоссаментом; в) акцептом; г) авалем. 4. Облигации, предусматривающие выплату периодического дохода называются: а) купонные облигации; б) облигации с дисконтом; в) конвертируемыми облигациями; г) бескупонные облигации. 5. Погашение облигаций производится по: а) номинальной цене; б) цене с учетом наращенных процентов; в) цене с учетом дисконта; г) цене с учетом наращенных процентов или цене с учетом дисконта. 6. Ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества и на получение части прибыли общества в форме дивидендов и на участие в управлении обществом: а) облигация; б) вексель; в) акция. 7. Дивиденд – это: а) доход, выплачиваемый по акциям; б) доход, выплачиваемый по облигациям; в) доход, выплачиваемый по векселю. 8. Какие виды акций приносят относительно стабильный доход: а) обыкновенные; б) привилегированные; в) именные; г) доход всех видов акций одинаков. 9. Держатели облигаций акционерного общества являются по отношению к этому акционерному обществу а) кредиторами; б) партнерами; в) собственниками; г) инвесторами. 10. По правам акционеров акции делятся на: а) обыкновенные и привилегированные; б) именные и на предъявителя; в) эмиссионные и неэмиссионные. Правильные ответы:
Занятие 36. Практическая работа №7. Определение дохода и доходности по акциям Цель работы: формирование умений и навыков определения дивидендов по акциям, оценки эффективности вложений в ценные бумаги Методические рекомендации Источниками дохода по акциям являются дивиденды и положительная разница между ценой покупки и ценой продажи. Порядок расчета величины дивиденда, приходящуюся на 1 акцию: Определить чистую прибыль, подлежащую распределению Определить сумму прибыли, направленную на выплату дивидендов Определить номинал 1 акции номинал 1 акции = уставный капитал : количество акций Определить сумму дивидендов по привилегированным акциям (ПА) а) дивиденд на 1 ПА = номинал ПА × процент дохода : 100 б) сумма дивидендов по ПА = дивиденд на 1 ПА × количество ПА Определить сумму, направленную на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (ОА) сумма дивидендов по обыкновенным акциям = сумма, направленная на выплату дивидендов- - сумма дивидендов по ПА Определить величину дивиденда, приходящуюся на 1 обыкновенную акцию (ОА) дивиденд на 1 ОА = сумма дивидендов по ОА ÷ количество ОА на руках у акционеров Показателем эффективности вложений в ценную бумагу может служить сопоставление дохода (прибыли), полученного за определенный период времени, с произведенными затратами. Доходность – это отношение дохода к инвестированным средствам, характеризующее рентабельность капитала, вложенного в финансовые активы. Текущая доходность определяется по формуле: Дтек. =  где T - годовой период (360 дней); ЦО – цена покупки акции m - время, за которое получены дивиденды. Доходность является конечной (Д конечн.), когда инвестор реализовал принадлежащую ему ценную бумагу, и доход за инвестиционный период измеряется соотношением: Дконеч. =  где Ц1 – цена продажи акции. Если же инвестиционный период превышает год, то формула конечной доходности в расчете на год примет следующий вид: Дконеч. =  где n - время нахождения акции у инвестора. Ситуационные задания Задание1. Уставный капитал общества 100000 руб. разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Прибыль, подлежащая к распределению между акционерами – 31000 руб. -1 вариант (35500 руб. – 2 вариант) Фиксированная в проспекте эмиссии ставка дивиденда по привилегированным акциям – 40 %. Определить на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции, если номинальная стоимость всех акций одинакова. Задание 2. ЗАО «Юпитер» по итогам года получило прибыль в размере 350000 руб. организация заплатила налог на прибыль по ставке 20 %. По решению собрания учредителей вся прибыль, которая осталась после уплаты налога, направлена на выплату дивидендов. Распределить прибыль между учредителями пропорционально количеству имеющихся у них акций, удержать с доходов налоги и определить суммы к выдаче по следующей таблице:
Задание 3. Акция приобретена по номиналу 1000 руб. при дивиденде 30% годовых (40% годовых -2 вариант). Курсовая цена через год после эмиссии составила 1800 руб. (2100 руб. – 2 вариант). Определить конечную доходность ценной бумаги. Задание 4. Компания выплачивает ежеквартально дивиденд в размере 50 руб. на одну акцию, текущая рыночная стоимость которой составляет 3000 руб. Текущая доходность акции составляет в процентах годовых: а) 1,66%. б) 2,56%. в) 6,66%. г) 7,56%. Задание 5. Банк приобрел акцию номинальной стоимостью 10000 руб. за 11000 руб. Дивиденд по акции 20% (30% - 2 вариант). Через год ожидается, что курсовая стоимость составит 12000 руб. Определить ожидаемую конечную доходность ценной бумаги. Занятие 37. Практическая работа №8 Определение дохода и доходности по облигациям Цель работы: формирование умений и навыков определения дохода по облигациям, оценки эффективности вложений в ценные бумаги Методические рекомендации Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: - периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); - изменения стоимости облигаций за соответствующий период. Проценты по облигациям выплачиваются в установленные сроки независимо от прибыли и финансового состояния общества – эмитента до выплаты дивидендов по акциям. Купон (купонный процент) – это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Размер купонных выплат по облигациям определяется следующим образом: Размер купонных выплат (С) =  ,где N – номинальная стоимость облигации, руб.; К – купонная ставка, % годовых. Отношение абсолютной величины годового купонного дохода к номинальной стоимости облигации на рынке ценных бумаг называется купонной доходностью (текущей доходностью), а связанное с владением облигацией право получать фиксированную сумму ежегодно в течение ряда лет именуют аннуитетом. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле: Дтек. =  ,где С - сумма выплаченных в год процентов (руб.); Ц0 - цена облигации, по которой она была приобретена (руб.). Облигация может также приносить доход в результате изменения стоимости облигации с момента ее покупки до продажи. Разница между ценой покупки облигации (Ц0) и ценой, по которой инвестор продает ее (Ц1), представляет собой прирост капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию (Д = Ц1 - Ц0). Данный вид дохода приносят, прежде всего, облигации, купленные по цене ниже номинала, то есть с дисконтом. Сумма купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала определяет величину совокупного (полного) годового дохода по облигации. Отношение совокупного годового дохода к цене приобретения облигации определяет ее годовую совокупную (полную) доходность: Дконеч. =  Где Ц0. - цена покупки (руб.); Ц1. - цена продажи (руб.); С - купонные платежи за год (руб.); Ситуационные задачи Вариант 1 Задание 1. Облигация номиналом 1000 рублей имеет купонную ставку 5%. Определить размер купонных выплат. Задание 2. Облигация продается по цене 300 рублей. За прошлый год выплачен доход в размере 50 руб. на облигацию. Какова доходность облигации? Задание 3. Облигация с купонным доходом 10 % годовых приобретена по номиналу 10000 руб.. Курсовая цена через год после эмиссии составила 12500 руб. Определить конечную доходность ценной бумаги через год. Задание 4. Владелец облигации номиналом 15000 руб. при 18 % годовых продал бумагу через 140 дней после очередной выплаты купона. Определить какой купонный доход причитается продавцу, и какой доход получит покупатель, если он будет держать у себя облигацию до дня очередной выплаты купона? Задание 5. Облигации АО выпущены на 2 года при купонной ставке 10 %. Цена первичного размещения 900 руб. при номинале 1000 руб. Определить величину банковской ставки, при которой инвестору выгодно купить облигацию. Вариант 2 Задание 1. Облигация номиналом 10000 рублей имеет купонную ставку 15%. Определить размер купонных выплат. Задание 2. Облигация продается по цене 500 рублей. За прошлый год выплачен доход в размере 50 руб. на облигацию. Какова доходность облигации? Задание 3. Облигация с купонным доходом 5 % годовых приобретена по номиналу 10000 руб.. Курсовая цена через год после эмиссии составила 11500 руб. Определить конечную доходность ценной бумаги через год. Задание 4. Владелец облигации номиналом 10000 руб. при 20 % годовых продал бумагу через 120 дней после очередной выплаты купона. Определить какой купонный доход причитается продавцу, и какой доход получит покупатель, если он будет держать у себя облигацию до дня очередной выплаты купона? Задание 5. Облигации АО выпущены на 2 года при купонной ставке 10 %. Цена первичного размещения 800 руб. при номинале 1000 руб. Определить величину банковской ставки, при которой инвестору выгодно купить облигацию. Раздел 6. Кредит и кредитная система РФ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||