«Оценка рисков инвестиционных проектов». Курсовая работа выполнена с целью закрепления и углубления теоретических знаний по дисциплине оценка рисков
 Скачать 1.36 Mb.
|
 Чем выше риск, тем меньше вероятность поступления денежного потока  Предпочтение отдается тому проекту, у которых эти показатели выше Рисунок 11 – Этапы проведения метода корректировки на риск Основным принципом корректировки денежного потока является то, что чем дальше от сегодняшнего момента времени, тем выше риск, а, следовательно, тем ниже поток ожидаемых доходов, тем выше поток ожидаемых расходов. Метод корректировки коэффициента дисконтирования на риск В методе корректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта поправка на риск вводится для коэффициента 8 Методы учета инвестиционных проектов – URL: http://newinspire.ru/lektsii-po-gosregulirovaniiu-ekonomiki/metodi- ucheta-investitsionnich-riskov-2405 дисконтирования. Рост коэффициента дисконтирования влечет за собой уменьшение приведенной стоимости и, соответственно, ЧДД. Методика корректировки коэффициента дисконтирования представлена на рисунке 12.  Рисунок 12 – Методика корректировки коэффициента дисконтирования Коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле (4). Ra = WACCa + ∆Ra, (4) где Ra – коэффициент дисконтирования; WACCa – средневзвешенная цена капитала; ∆Ra – изменение коэффициента дисконтирования. Данный метод корректировки основывается на учете риска путем изменения коэффициента дисконтирования. То есть, если риск высокий, то берется высокий коэффициент дисконтирования и наоборот9. Метода корректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта положен в основу метода определения ставки дисконтирования кумулятивным построением. Метод аналогии Метод аналогии заключается в выявлении подобия между различными проектами, другими словами, нахождения схожих элементов различных объектов, в данном случае, проектов. Этапы проведения метода аналогии представлены на рисунке 1310.  Рисунок 13 – Этапы проведения метода сценариев Преимущества и недостатки метода аналогии представлены на рисунке 14. Метод аналогии подразумевает проверку и поиск множества схожих проектов с аналогичными проблемами. Как правило, чаще всего разрабатываются, выбирается наиболее похожий проект и анализируется его реализация, проблемы и пути их решения. 9 Методы корректировки эффективности инвестиционного проекта – URL: https://infopedia.su/7xbb3b.html 10 Моисеенко, И.В. Применение метода анализа сценариев при количественной оценки рисков инновационных проектов   Рисунок 14 – Преимущества и недостатки метода аналогии Следует отметить, что чем больше проанализировано аналогии, тем рискованность реализации проекта меньше. Применение методов теории игр в условиях риска и неопределенности. Игры с «природой» и в условиях конфликта Теория игр – теория в которой рассматриваются задачи принятия решений в условиях неопределённости при наличии независимого или мыслящего противника. При решении задач в условия неопределенности внешней среды, наиболее часто возникают 2 ситуации, которые представлены на рисунке 15.  В оэтой задаче внешняя среда воспринимается как независимый противник. Это называется игры с "природой".  В этой задаче лицо, принимающее решение противостоит мыслящему противнику Это называется принятие решений в условиях конфликта Рисунок 15 – Ситуации, возникающие при решении задач в условия неопределенности В теории игр применяется два вида матриц с исходными данными в зависимости от элементов матрицы.    Схема выбора матрицы с исходными данными представлена на рисунке 16  Матрица выигрышей Матрица убытков Рисунок 16 – Схема выбора матрицы с исходными данными Пример матрицы выигрышей представлен в таблицу 1. Таблица 1 – Пример матрицы выигрышей
Таким образом, в матрице выигрышей под буквой А понимается возможные стратегии, а под буквой П состояния «природы». При пересечении возможной стратегии и состояния «природы» на первом месте в обозначении находится цифра или буква, обозначающая возможную стратегию, а на втором состояние «природы»11. Пример матрицы риски представлен в таблице 2. Таблица 2 – Пример матрицы риски
Основными критериями, применяемыми для выбора оптимального решения, являются критерии Вальда или крайнего пессимизма, критерий крайнего оптимизма, Гурвица или пессимизма-оптимизма, или компромиссный, Лапласа12. Каждый критерий опирается на различные подходы. Следует отметить, что достаточно редко выбирается критерий крайнего оптимизма, это связано с тем, что достичь результатов, которые представлены в данном критерии достаточно сложно и чаще всего они не достигаются. Чаще всего, в России выбирается критерий Вальда или критерий крайнего пессимизма, то есть подразумевается, что нельзя получать результаты ниже чем в данном критерии. Критерий Вальда или критерий крайнего пессимизма основывается на том, что при выборе любой стратегии исход будет самым неблагоприятным, а, следовательно, выигрыш будет наименьшим, а потери будут наибольшими. Определение критерия Вальда для матрицы выигрышей и риска представлено на рисунке 17. 11 Метод теории статистических игр в оценке рисков в бизнесе. – URL: https://articlekz.com/article/14557 12 Оценка рисков на основе теории игр. – URL: https://interactive-plus.ru/e-articles/446/Action446-467291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||