«Оценка рисков инвестиционных проектов». Курсовая работа выполнена с целью закрепления и углубления теоретических знаний по дисциплине оценка рисков
 Скачать 1.36 Mb.
|
  16,00%14,00%  Вероятность 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00%  0,00%Диапазоны значений ЧДД, тыс. руб. Рисунок 36 – График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту А График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту Б представлен на рисунке 37.  25,00% 20,00% Вероятность 15,00% 10,00% 5,00%  0,00%Диапазоны значений ЧДД, тыс. руб. Рисунок 37 – График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту Б График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту В представлен на рисунке 38.  18,00% 16,00%14,00% Вероятность 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00%  0,00%Диапазоны значений ЧДД, тыс. руб. Рисунок 38 – График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту В График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту Г представлен на рисунке 39.  25,00% 20,00% Вероятность 15,00% 10,00% 5,00%  0,00%Диапазоны значений ЧДД, тыс. руб. Рисунок 39 – График нормального распределения диапазона значений ЧДД по проекту Г Проект А имеет среднеквадратическое отклонение ЧДД 25 203,97 тыс. руб. Это означает, что отклонение от среднего значения в данном проекте составляет 25 203,97 тыс. руб. Коэффициент вариации составляет 0,469. Чем выше коэффициент вариации, тем выше риск реализации проекта, так как данный коэффициент определяет долю отклонения от среднего значения. Разброс между максимальным и минимальным значениями составляет 176 678,53 тыс. руб. Разброс получения наиболее вероятных значений составляет 50 000 тыс. руб. В данном проекте присутствует вероятность получения отрицательного значения ЧДД. Вероятность получения отрицательного значения ЧДД составляет 3,03%. Проект Б имеет среднеквадратическое отклонение ЧДД 20 502,58 тыс. руб. Это означает, что отклонение от среднего значения в данном проекте составляет 20 502,58 тыс. руб. Коэффициент вариации составляет 0,382. Разброс между максимальным и минимальным значениями составляет 144 784,17 тыс. руб. Разброс получения наиболее вероятных значений составляет 50 000 тыс. руб. В данном проекте присутствует вероятность получения отрицательного значения ЧДД. Вероятность получения отрицательного значения ЧДД составляет 0,96%. Проект В имеет среднеквадратическое отклонение ЧДД 25 304,56 тыс. руб. Это означает, что отклонение от среднего значения в данном проекте составляет 25 304,56 тыс. руб. Коэффициент вариации составляет 0,407. Разброс между максимальным и минимальным значениями составляет 180 741,92 тыс. руб. Разброс получения наиболее вероятных значений составляет 50 000 тыс. руб. В данном проекте присутствует вероятность получения отрицательного значения ЧДД. Вероятность получения отрицательного значения ЧДД составляет 1,19%. Проект Г имеет среднеквадратическое отклонение ЧДД 19 837,99 тыс. руб. Это означает, что отклонение от среднего значения в данном проекте составляет 19 837,99 тыс. руб. Коэффициент вариации составляет 0,253. Разброс между максимальным и минимальным значениями составляет 259 881,96 тыс. руб. Разброс получения наиболее вероятных значений составляет 50 000 тыс. руб. В данном проекте присутствует вероятность получения отрицательного значения ЧДД. Вероятность получения отрицательного значения ЧДД составляет 0,03%. Важным показателем рискованности проектов является коэффициент вариации. Таким образом, при сравнении всех проектов, коэффициент вариации выше у проекта А, это говорит о его большей рискованности, наименьший коэффициент вариации у проекта Г, что говорит, о его меньшей рискованности, по сравнению с другими проектами. Разброс между максимальным и минимальным значениями выше у проекта Г, таким образом, чем выше разброс, тем выше риск, наименьший разброс имеет проект Б. Разброс в диапазоне наиболее вероятных значений выше у проекта из разобранного примера, а это говорит о его наименьшей рискованности. Вероятность попадания значений ЧДД в наиболее вероятный диапазон у всех проектов одинаковый. Вероятность получения отрицательного значения ЧДД присутствует также у всех проектов, тем не менее, у проекта А такая вероятность выше, что свидетельствует о том, что его рискованность выше, а у проекта Г вероятность получения отрицательного значения ЧДД ниже, чем у всех остальных, что свидельствует о его наименьшей рискованности Основными показателями, позволяющими определить наиболее рискованный проект являются: коэффициент вариации и вероятность получения отрицательных значений. Таким образом, по таким показателям как коэффициент вариации и вероятность получения отрицательного значения ЧДД, проект А является более рискованным, а проект Б менее рискованным. Корректировка денежного потока на риск инвестиционного проекта Метод корректировки на риск основан на том, что эксперты дают вероятностную оценку значению денежного потока с учетом риска для каждого шага реализации проекта. Таблица корректировки денежного потока на риск инвестиционных проектов А, Б, В, представлена в приложении В. Показатели эффективности проектов А, Б, В, Г до и после корректировки денежного потока на риск инвестиционного проекта представлены в таблице 13. Таблица 13 – Показатели эффективности проектов А, Б, В, Г до и после корректировки денежного потока на риск инвестиционного проекта
Таким образом, после корректировки дисконтирования на риск инвестиционного проекта ЧДД проекта А имеет отрицательное значение, это означает, что данный проект после корректировки стал неэффективным так как инвестиции выше дохода. Проекты Б, В и Г имеет положительное значение ЧДД после корректировки денежного потока на риск, что свидетельствует о эффективности данных проектов. При этом, значение ЧДД у проекта Г выше, чем у проекта Б, что говорит о его большей доходности. Корректировка коэффициента дисконтирования на риск В методе корректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта поправка на риск вводится для коэффициента дисконтирования. Рост коэффициента дисконтирования влечет за собой уменьшение приведенной стоимости и, соответственно, ЧДД. Таблица корректировки коэффициента дисконтирования на риск представлена в приложении Г. Корректировка ставки дисконтирования представлена в таблице 14. Таблица 14 – Корректировка ставки дисконтирования
Показатели эффективности проектов А, Б, В, Г до и после корректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта представлены в таблице 15. Таблица 15 – Показатели эффективности проектов А, Б, В, Г до и после | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||