Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков. Лекция 1 Современные научнотеоретические взгляды на денежные потоки

• Название: Лекция 1 Современные научнотеоретические взгляды на денежные потоки
• Анкор: Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков.doc
• Дата: 05.04.2017
• Размер: 13.66 Mb.
• Имя файла: Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков.doc
• Тип: Лекция; #4541
• Категория: Экономика. Финансы
• страница: 2 из 8

3. Логика управления денежных потоков

Текущая деятельность: краткосрочный аспект

Оттоки денежных средств находятся под непосредственным контролем управленческого персонала.

С притоками сложнее. Главную роль играет контрагент, от которого ожидаются платежи.

Чтобы воздействовать на притоки, занимаются взаимоотношениями с контрагентами (скидки, поощрение, наказание).

Правила:

1. 
   желательно, чтобы притоки предшествовали оттокам
   
2. 
   темпы изменения кредиторской и дебиторской задолженностей должны, по возможности, согласовываться
   

Текущая деятельность: стратегический аспект

Развитие фирмы возможно лишь в случае превышения притоков над оттоками, что проявляется в росте собственного капитала.


бюджет




CF₁


фирма








Рынок ресурсов

Рынок продукции

денежный поток денежный поток

CF₂ (отток) CF₃ (приток)
Условие успешности:

Денежные потоки в контексте проектов инвестирования и финансирования

Их особенность в том, что инвестирование предполагает отток (изначальное вложение средств), сменяющийся притоком, компенсирующим предшествующий отток с учетом временной ценности денег.

Поэтому критерием целесообразности изначального оттока выступают уровень доходности на инвестированный капитал и оценка надежности возврата вложенных средств.

Лекция № 4

Методические основы анализа денежных потоков

1. Необходимость, цель и задачи анализа денежных потоков

2. Методические приемы анализа денежных потоков

3. Направление использования и этапы проведения анализа денежных потоков

1. 
   Необходимость, цель и задачи анализа денежных потоков
   

Необходимость анализа денежных потоков обусловлена рядом причин:

1. 
   денежные потоки обуславливают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности
   
2. 
   оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость
   
3. 
   рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации
   
4. 
   эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала
   
5. 
   оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом
   
6. 
   рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг, получению дополнительных доходов.
   

Цель анализа денежных потоков – получение их необходимых параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, а также внутренних и внешних факторов, оказывающих влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации является:

1. 
   оценка оптимальности объемов денежных потоков организации
   
2. 
   оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности
   
3. 
   оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств
   
4. 
   установление источников поступления и направлений расходования денежных средств
   
5. 
   выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежного потока, а также комплексное исследование факторов, оказывающих на денежный поток прямое и косвенное воздействие.
   
6. 
   установление причин отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли
   
7. 
   расчет уровня достаточности поступления денежных средств
   
8. 
   оценка динамики потоков денежных средств и определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и времени
   
9. 
   выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств, поддержание достаточного уровня ликвидности организации.
   

2. 
   Методические приемы анализа денежных потоков
   

- статья (вид) уменьшения финансового результата

- статья увеличения чистого финансового результата

НС – ставка налога на прибыль

Для установления причин отклонения чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, получаемого организацией за исследуемый период времени, и определение степени влияния этого отклонения, необходимо пользоваться косвенным методом.

Разным аналитическим задачам служат различные методические приемы, реализуемые в рамках прямого, косвенного и коэффициентного методов анализа денежных потоков.
3. Направление использования и этапы проведения анализа денежных потоков

Совмещение методов аналитического исследования денежных потоков будет представлять собой методику, состоящую из следующих последовательных этапов.

1. 
   На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников.
   

Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж с различными показателями прибыли (от продаж, чистой прибыли)

Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока – внутренних (выручка от продаж) и внешних (полученный займов и кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

2. 
   Изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации, а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.
   
3. 
   На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока позволяет оценить результат деятельности организации.
   
4. 
   Определяется роль и место показателей чистой прибыли в формировании ЧДП, влияние на него различных факторов: изменение за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей и т.п.
   

Особое место уделяется характеристике качества ЧДП, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества ЧДП характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низкое качество имеет ЧДП, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанных с инфляционными процентами, роста прочих доходов и т.п.

5. 
   Коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие достаточность денежных средств, эффективность ЧДП и синхронность притоков и оттоков.
   

Лекция № 5

Информационная база анализа денежных потоков

1. Состав информационных источников анализа денежных потоков и требования к информации

2. Требования к составлению отчета о движении денежных средств

3. Содержание отчета о движении денежных средств

1. 
   Состав информационных источников анализа денежных потоков и требования к информации
   

В целом, информационными источниками анализа денежного потока являются:

1. Наиболее часто – бухгалтерская финансовая отчетность:

1.1. для прямого метода анализа – отчет о движении денежных средств

1.2. для косвенного метода – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках

1.3. для коэффициентного метода - бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств

2. При необходимости выделения денежных потоков определенного содержания могут использоваться учетные регистры (счета бухгалтерского учета):

2.1. для получения информации по налоговым потокам – сведения налоговых деклараций и регистров налогового учета

2.2. для выделения денежных потоков, обслуживающих процессы снабжения и сбыта – информация со счетов «Материалы», «Готовая продукция», «Расчеты с дебиторами», «Расчеты с кредиторами»

2.3. для получения сведений о денежном потоке по оплате труда необходимо использовать данные о расчетах по оплате труда в части начислений, удержаний и перечислений

2.4. сведения по счетам финансовых вложений представляет особую ценность

2.5. для косвенного метода анализа используют сведения о доходах, расходах, финансовых результатах и начисленной амортизации

3. Плановые показатели используются для оценки достигнутых в прошлые периоды параметров денежного потока, а также для расчета их значений в будущем

4. Сведения о натуральных показателях, характеризующих масштабы хозяйственной деятельности, могут использоваться для подробного моделирования денежного потока
Требования к информации:

1. 
   оперативность
   

Сложность в том, что оперативная информация берется применительно из управленческого учета, где не всегда присутствуют ее необходимые группировки: по видам деятельности, по структурным подразделениям и т.д.

2. 
   унифицированность
   

Проблема: разнородность регистров, в которых формируется информация. Унифицированными являются формы бухгалтерского учета.
Автоматизация учетных данных снимает описанные проблемы без существенных временных и трудовых затрат.
2. Требования к составлению отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств, составленный в соответствии с принципами GAAP, содержит данные о движении денежной наличности (касса и остатки средств в банке) по трем разделам: основная деятельность, инвестиции, финансовые аспекты.

Данные отчетного периода включают остатки денежных средств на начало и конец периода, поступления и выбытия средств по видам деятельности с выделением конкретных направлений:

1. 
   поступления от покупателей, инвесторов; от продажи ценных бумаг, имущества; по дивидендам
   
2. 
   выбытия денежных средств на покупку товаров, сырья, оплату труда, уплату налогов, процентов по обязательствам; на приобретение различных видов активов; погашение обязательств перед кредиторами и т.д.
   

В международной практике в основе анализа денежных потоков лежит требование соблюдения требований МСФО №7 «Отчеты о движении денежных средств», где принято выделять денежные потоки по трем видам деятельности: текущей (производственно-коммерческой), инвестиционной, финансовой.

В РФ порядок раскрытия информации о денежных средствах организации регламентируется ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденным Приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. №43. Рекомендованный формат отчета представлен в Приказе Минфина РФ от 22 июля 2003 г. №67н.
3. Содержание отчета о движении денежных средств

Текущей считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и т.п.)

Виды денежных потоков по текущей деятельности

Притоки	Оттоки
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий, полуфабрикатов и других оборотных активов
2. Авансы полученные от покупателей (заказчиков)	2. Оплата аренды, коммунальных услуг и т.д.
3. Средства, поступившие от дебиторов в погашение задолженности по товарам, услугам и т.д.	3. Оплата труда с отчислениями на социальные нужды
4. Кредиты под восполнение дефицита собственных оборотных средств	4. Выплаты персоналу из фонда потребления и другие расходы на социальные нужды
5. Денежные средства, полученные от продажи материальных запасов	5. Авансовые платежи
Прочие поступления от текущей деятельности: возвращенные денежные средства выданные подотчетным лицам; погашенные займы, ранее выданные работникам; целевое финансирование; безвозмездные средства; взносы для покрытия причиненного организации ущерба; возвращенные налоги и сборы; возмещение социальных расходов	6. Выплата дивидендов, процентов
	7. Расчеты с бюджетом – уплата налогов и сборов, расчеты с внебюджетными фондами
	8. Прочие выбытия денежных средств

Инвестиционной признается деятельность, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также с их продажей, с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в т.ч. долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление займов и т.д.).

Виды денежных потоков инвестиционной деятельности

Притоки	Оттоки
1. Выручка от продажи основных средств и иного имущества	1. Оплата за приобретение основных средств, ресурсов, используемых для капитальных вложений
2. Выручка от реализации ценных бумаг, в т.ч. облигаций и векселей	2. Приобретение имущества для использования в качестве доходных вложений в нематериальные ценности
3. Выручка от продажи долей в уставных капиталах других организаций	3. Приобретение нематериальных активов
4. Выручка от реализации финансовых вложений	4. приобретение долговых ценных бумаг (облигаций, векселей)
5. Выручка от продажи дебиторской задолженности, приобретенной на основании уступки права требований	5. Покупка дебиторской задолженности на основании уступки права требований
6. Поступления от погашения займов, ранее предоставленных другим организациям	6. Предоставление займов другим организациям
7. Поступления от бюджетных ассигнований и целевого финансирования для осуществления капитальных вложений	7. Выдача авансов на основные средства и долгосрочные финансовые вложения
8. Дивиденды, проценты, полученные от долгосрочных финансовых вложений	8. оплата целевого участия в строительстве машин и транспортных средств
	9. Приобретение прав на участие в уставных капиталах других организаций

.

Финансовой деятельностью является деятельность организации, в результате которой изменяется величина и состав собственного капитала организации и заемных средств.

Виды денежных потоков по финансовой деятельности

Притоки	Оттоки
1. Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг, т.е. получение денежных средств от первичного и дополнительного размещения акций	1. погашение займов и кредитов
2. Получение займов и кредитов независимо от их целей и сроков	2. Выкуп собственных акций или долей уставного капитала
3. Поступление от продажи ранее выкупленных собственных акций или долей уставного капитала	3. Погашение долей по финансовой аренде (лизинговые операции)
4. Займы от других организаций