Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков. Лекция 1 Современные научнотеоретические взгляды на денежные потоки

• Название: Лекция 1 Современные научнотеоретические взгляды на денежные потоки
• Анкор: Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков.doc
• Дата: 05.04.2017
• Размер: 13.66 Mb.
• Имя файла: Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков.doc
• Тип: Лекция; #4541
• Категория: Экономика. Финансы
• страница: 4 из 8

Аналитические возможности косвенного метода

Косвенный метод позволяет:

1. 
   контролировать правильность заполнения форм бухгалтерских отчетов Ф№1, 2, 4 путем стыковки чистого денежного потока и чистой прибыли;
   
2. 
   выявлять и количественно определять расхождения между чистой прибылью и чистым денежным потоком;
   
3. 
   выявлять в составе актива те статьи, которые могли бы стимулировать увеличение или уменьшение денежных средств;
   
4. 
   отслеживать влияния изменения статей пассива на величину остатков денежных средств;
   
5. 
   рассматривать фактор амортизации в качестве разрыва между чистой прибылью и чистым денежным потоком;
   
6. 
   разъяснять руководителю причины, по которым при расчете прибыли остаток денежных средств на счете может снижаться.
   

Чистый денежный поток (ЧДП), рассчитанный по прямому и косвенному методу может не совпадать по следующим причинам:

1. 
   признание прибыли/убытка отчетного года в качестве денежного потока только по текущей деятельности;
   
2. 
   влияние косвенных налогов (НДС);
   
3. 
   влияние кредиторской и дебиторской задолженности;
   
4. 
   неденежные формы расчетов.
   

Лекция № 8

Коэффициентный метод анализа денежных потоков

1.Содержаня и основные направления использования коэффициентного метода

2. Коэффициенты эффективного функционирования денежного потока и возможности коэффициентного метода

3. Расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности притока по текущей деятельности

1.Содержание и направления использования

коэффициентного метода

Направления и показатели коэффициентного метода анализа денежного потока:

1. Показатели, используемые для оценки достаточности: коэффициент ликвидности денежного потока, текущей платежеспособности, обеспеченности денежными средствами, интервал самофинансирования, достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования, достаточность денежного потока для самофинансирования по текущей деятельности для погашения обязательств, достаточность чистого денежного потока и др.

2. Показатели оценки синхронности: коэффициент корреляции положительных и отрицательных потоков денежных средств, среднеквадратическое отклонение притока и оттока от наиболее ожидаемого значения.

3. Коэффициенты оценки эффективности функционирования денежных средств: коэффициент рентабельности денежного потока, коэффициент рентабельности среднегодового остатка денежных средств, коэффициент рентабельности оттока и т.п.

Коэффициент ликвидности денежного потока

			(5)
где	ДПП	- денежный приток
	ДПО	- отток денежных средств

Используется для оценки достаточности притоков , а также синхронности притоков и оттоков в разделе отдельных временных интервалов или внутри рассмотренного периода.

Коэффициент текущей платежеспособности

			(6)
где	ДППтд	- денежный приток по текущей деятельности
	ДПОтд	- отток денежных средств по текущей деятельности

Характеризует динамику денежного потока по текущей деятельности за год, если его значение больше единицы, то организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков денежных над оттоками.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами

			(7)
где	ДПср	- средняя величина денежных средств за период
	ДПОтд	- отток денежных средств по текущей деятельности

Характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительных притока денежных средств. Оценивая его величину необходимо учитывать периодичность поступления денежных средств.

Показатель интервала самофинансирования

			(8)
где	ДПср	- средняя величина денежных средств за период
	ДПОтд	- отток денежных средств по текущей деятельности
	КФПср	- краткосрочные финансовые вложения в среднем за год
	ДЗср	- дебиторская задолженность в среднем за год

Этот показатель аналогичен предыдущему, но учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования и ведения инвестиционной деятельности

			(9)
где	ЧДПтд	- чистый денежный поток по текущей деятельности
	ДПОтд	- отток денежных средств по текущей деятельности

Слишком большое значение этого показателя (большие 1), хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционную деятельность за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточности инвестиционного актива, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешнего источника финансирования.

Достаточность денежного потока для погашения обязательств

			(10)
где	ЧДПтд	- чистый денежный поток по текущей деятельности
	ДПОфд	- отток денежных средств по финансовой деятельности

Высокое значение показателя свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

			(11)
где	ЧДПтд	- чистый денежный поток по текущей деятельности
	ЗК	- выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам
	∆З	- прирос запасов материальных оборотных активов
	Д	- дивиденды выплаченные собственникам организации за период

Если значение коэффициента больше или равно 1, это означает, что ЧДП текущего периода будет достаточно для погашения обязательств, увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Коэффициент корреляции денежного потока

	(12)
	(13)
	(14)
	(15)

Коэффициенты используются для оценки сбалансированности во времени притоков и оттоков, чем ближе его значение к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями притоков и оттоков, а следовательно меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности с одной стороны, и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующий об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения денежных средств условиях инфляции.

2. Коэффициенты эффективного функционирования денежного потока и возможности коэффициентного метода
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока

(16)

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

(17)

Коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств

(18)

Коэффициент рентабельности оттока денежных средств

(19)

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности

(20)

Достаточно часто в литературе встречается мнение о том, что подобные показатели можно рассчитывать по инвестиционной и финансовой деятельности.

Коэффициент реинвестирования денежного потока

(21)

Если значение коэффициента реинвестирования стремится к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей реинвестирования денежного потока. Если значение коэффициента реинвестирования увеличивается, то все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет него может быть увеличен остаток денежных средств.

Возможности метода:

Коэффициентный метод анализа денежных потоков (в отличие от прямого и косвенного) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления ДП:

достаточна ли для хозяйственной деятельности у организации наполняемость денежного потока;

эффективность денежных потоков организаций с точки зрения управления прибылью.

4. 
   Расчет влияния факторов на изменение величины
   

коэффициента рентабельности притока

по текущей деятельности

			(22)
			(23)
где	Х1	- материалоемкость продаж
	Х2	- зарплатоемкость продаж
	Х3	- амартизациоемкость продаж
	Х4	- прочая расходоемкость продаж
	Х5	- коэффициент оборачиваемости оборотных активов
	Х6	- коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств
	Х7	- коэффициент интегрирования привлеченными средствами ЧДП по текущей деятельности
	Х8	- доля ЧДП в общем объеме положительных денежных потоков, по текущей деятельности

Лекция № 9

Методы прогнозирования денежных потоков

1. 
   Методы, используемые в прогнозировании денежного потока
   
2. 
   Прогнозирование денежного потока на основе пропорциональной зависимости
   
3. 
   Методика прогнозирования денежного потока
   

1. 
   Методы, используемые в прогнозировании денежного потока
   

Методы экспертных оценок

Могут предусматривать многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистики.

Методы обработки пространственных, временных и пространственно временных совокупностей

По имеющимся данным можно выделить три типа ситуации:

1. 
   наличие временного ряда, тогда выделяют тренд одним из методов : простого динамического анализа либо с помощью авторегрессивных зависимостей;
   
2. 
   наличие пространственной совокупности, т.е. статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основания полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов, в этом случае может применяться многофакторный регрессивный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай;
   
3. 
   наличие пространственно временной совокупности имеет место в том случае, когда: ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов либо аналитик имеет намерения учесть в прогнозе влияние факторов различающихся по экономической природе и динамике, в данном случае исходными данными служат матрицы.
   

Методы обработки включают усреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, ковариационный анализ и т.д.

Методы ситуационного анализа и прогнозирования

В их основе лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминируемых связей, когда каждое значение факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. К примеру, ставится задача исследования факторов ЧДП, тогда модель представляет собой многомерную таблицу денежных потоков в динамике, в подлежащем находятся значения формы № 4, в сказуемом – результаты по схеме: «Что будет если…?».