|
|
Лекции по Концепциям и анализу денежных потоков. Лекция 1 Современные научнотеоретические взгляды на денежные потоки
Лекция № 6
Прямой метод анализа денежных потоков
1. Методические основы прямого метода анализа движения денежных средств
2. Анализ структуры денежных потоков
3. Возможности прямого метода анализа денежных потоков
1. Методические основы прямого метода анализа движения денежных средств
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительном и отрицательном денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.
Методическая основа прямого метода – балансовый метод, особенностями которого являются:
не учитывает временной ценности денег
расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:
Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств. Такой анализ позволяет оценить финансовую мощность компании и является своеобразным индикатором качества финансово-хозяйственной деятельности.
Представим три различные финансовые ситуации:
Показатели ЧДП по видам деятельности
Ситуация
|
ЧДП по текущей деятельности
|
ЧДП по инвестиционной деятельности
|
ЧДП по финансовой деятельности
|
Вариант 1
Вариант 2
Вариант 3
|
200
- 900
1000
|
- 1000
300
–
|
800
600
- 300
|
Вариант 1: активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы, источником которых является нарастание финансовых обязательств. Рост финансовой зависимости, снижение ликвидности баланса могут быть оправданы, если компания рассчитывает на окупаемость инвестиций, позитивным прогнозом чего является генерирование избыточной денежной массы по текущей деятельности.
Вариант 2: свидетельствует о наличии регресса в деятельности компании, т.к. текущая деятельность остро нуждается в пополнении денежного оборота, источником которого является заимствование денежных средств и, как следствие, повышение финансовой напряженности. Кроме того, к негативным фактам относится распродажа внеоборотных активов, что также может объясняться острой денежной потребностью.
Вариант 3: имеет место наращение ЧДП по текущей деятельности, что на первый взгляд может показаться положительным фактором. Но избыточная денежная масса компании не используется эффективно. Отказ от заемных средств (о чем свидетельствует отрицательный результат по финансовой деятельности) с одной стороны повышает уровень ликвидности, но с другой стороны свидетельствует об упущенных выгодах в условиях снижения эффекта финансового рычага. В данном случае поддержание слишком высокого уровня ликвидности компании создает ситуацию, когда денежные средства не работают. В условиях инфляции это приводит к серьезным потерям.
Вывод: используя данные отчета о движении денежных средств можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации. Хорошая ситуация характеризуется избыточной денежной массой по текущей деятельности и частичным ее использованием для расширения масштабов бизнеса.
2. Анализ структуры денежных потоков
Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притоков и оттоков по временным промежуткам.
Такой анализ позволяет выявить характер колебаний денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения пиков отклонения от средних величин, а также разработать предложение по сглаживанию колебаний.
Вывод: анализ денежных потоков прямым методом может быть использован как при оперативном, так и при среднесрочном и долгосрочном планировании. При этом необходимый уровень ликвидности должен быть обеспечен за счет планируемого соответствия нарастания итоговых выплат и поступлений денежных средств.
3. Возможности прямого метода анализа денежных потоков
Прямой метод позволяет:
оценить, достаточный ли ЧДП формируется в результате текущей деятельности для ее осуществления и проведения запланированной инвестиционной деятельности
нужна ли финансовая деятельность в качестве балансировочной и каковы должны быть суммы и направления денежных потоков по ней
каковы основные направления расходования и основные источники поступления денежных средств по каждому из трех видов деятельности и по организации в целом
как повлияют денежные потоки за период на уровень остатков денежных средств на конец периода
какова структура денежных потоков организации по видам деятельности, а также какие денежные потоки, в основном, формируют ЧДП.
Оценивая ЧДП по видам деятельности необходимо иметь ввиду:
ЧДП по текущей деятельности должен быть положительным. Это свидетельствует об успешной деятельности и возможности развития за счет собственных средств.
ЧДП по инвестиционной деятельности должен быть отрицательным. Это свидетельствует о том, что расширяются производственные мощности.
ЧДП по финансовой деятельности должен быть в долгосрочной перспективе положительным. Это свидетельствует об использовании заемных источников в расширении масштабов деятельности.
В поступлениях по текущей деятельности основным компонентом являются средства от покупателей, а в платежах – оплата приобретенных товаров, работ, услуг, а также оплата труда.
Растущая организация характеризуется положительными темпами прироста показателей денежных потоков, которые должны соответствовать динамике финансовых результатов отчета о прибылях и убытках.
Лекция № 7
Косвенный метод анализа денежных потоков
Логика косвенного метода анализа движения денежных средств
Корректировки косвенного метода анализа
Аналитические возможности косвенного метода
Логика косвенного метода анализа движения денежных средств
Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс. Методическая основа – балансовый метода анализа, который увязывает притоки и оттоки.
Притоки в соответствии с этим методами могут быть вызваны увеличением статей пассива и уменьшением статей актива баланса. Оттоки наоборот, вызываются увеличением статей актива и уменьшением статей пассива.
В общем виде формулу для расчета чистого денежного потока косвенным методом можно представить:
Для установления взаимосвязи движения денежных средств с видами деятельности в косвенном методе используются следующие выражения:
ЧДПтек деят=Пч+АО-∆З-∆ДЗ+(∆Кнакоп-Пч)+ ∆КЗ
|
(2)
|
где
|
∆З
|
- прирост запасов
|
|
|
∆ДЗ
|
- прирост дебиторской задолженности
|
|
|
∆КЗ
|
- прирост кредиторской задолженности
|
|
|
(∆Кнакоп-Пч)
|
- прирост накопленного капитала, рассчитывается как нераспределенная прибыль плюс резервный капитал за вычетом прибыли отчетного года, эта разность характеризует использование прибыли в отчетном году
|
|
В сфере текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи:
прибавляем к чистой прибыли
|
амортизация
уменьшение счетов к получению
увеличение расходов будущих периодов
убытки от реализации нематериальных активов
увеличение задолженности по уплате налогов
|
вычитается из чистой прибыли
|
прибыль от продажи ценных бумаг
увеличение авансовых выплат
увеличение материально производственных запасов
уменьшение счетов к оплате
уменьшение обязательств
уменьшение банковского кредита
|
Инвестиционная деятельность отражается в балансе через прирост статей внеоборотных активов и амортизационных отчислений:
ЧДПинвест=-(∆ВА+АО)
|
(3)
|
где
|
∆ВА
|
- внеоборотные активы
|
В разделе инвестиционной деятельности:
прибавляем к чистой прибыли
|
продажа ценных бумаг и материальных внеоборотных активов
|
вычетается из чистой прибыли
|
покупка ценных бумаг и материальных внеоборотных активов
|
Финансовая деятельность отражается в балансе через прирост статей пассива:
Уставный капитал (за вычетом собственных акций выкупленных у акционеров, добавленного капитала, долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты и займы)
ЧДПфин=∆Кинвест+∆ОД+∆ОККиЗ
|
(4)
|
где
|
Кинвест
|
- прирост инвестированного собственного капитала (уставного капитала вычитаются собственные выкупленные акции и добавочного капитала)
|
|
|
∆ОД
|
- прирост долгосрочных обязательств
|
|
|
∆ОККиЗ
|
- прирост краткосрочных кредитов и займов
|
|
В разделе финансовой деятельности:
прибавляем
|
эмиссия обычных акций
|
вычитается
|
погашение облигаций и выплата дивидендов
|
Корректировки косвенного метода анализа
По характеру хозяйственной операции все корректировки условно можно подразделить на 3 группы:
Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям;
Корректировки, связанные с хозяйственными операциями не оказывающими влияния на формирование прибыли, но вызывающими движения денежных средств;
Корректировки, связанные с операциями оказывающими непосредственное влияние на расчет показателей прибыли, но не вызывающие движения денежных средств.
Механизм расчета корректировок чистой прибыли на основе косвенного метода денежных потоков
Показатели
|
Форма и код строки
|
Чистая прибыль
|
Форма № 2,
|
строка 190
|
Чистый денежный поток
|
Форма № 4,
|
строка 050
|
Корректировка чистой прибыли в связи с изменениями балансовых остатков нематериальных активов*
|
Форма № 1,
|
строка 110
|
Корректировка чистой прибыли в связи с изменениями балансовых остатков основных средств*
|
Форма № 1,
|
строка 120
|
Корректировка чистой прибыли в связи с изменениями балансовых остатков:
незавершенного строительства
|
Форма № 1,
|
строка 130
|
долгосрочных финансовых вложений
|
Форма № 1,
|
строка 140
|
отложенных налоговых активов
|
Форма № 1,
|
строка 145
|
запасов
|
Форма № 1,
|
строка 210
|
налогов на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
Форма № 1,
|
строка 220
|
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
|
Форма № 1,
|
строка 230
|
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты)
|
Форма № 1,
|
строка 240
|
краткосрочных финансовых вложений
|
Форма № 1,
|
строка 250
|
резервного капитала
|
Форма № 1,
|
строка 250
|
нераспределенной прибыли прошлых лет
|
Форма № 1,
|
строка 470
|
займов и кредитов
|
Форма № 1,
|
строка 610
|
кредиторской задолженности
|
Форма № 1,
|
строка 620
|
доходов будущих периодов
|
Форма № 1,
|
строка 640
|
резервов предстоящих расходов
|
Форма № 1,
|
строка 250
|
Итого сумма корректировок чистой прибыли
|
СУММА
|
Чистая прибыль с учетом корректировок
|
ЧДП
| |
|
|
Скачать 13.66 Mb.