Книга миравой эканомике. Марина Владимировна Снежинская Андрей Викторович Приходько Евгений Александрович Татарников Мировая экономика. Ответы на экзаменационные вопросы
 Скачать 0.94 Mb.
|
|
эффект стерилизации. При прочих равных условиях операция на открытом рын- ке стерилизует влияние импорта и приводит к стабилизации курса национальной валюты. 80. Ревальвация и девальвация Но главным механизмом влияния правительства на ва- лютный курс остаются прямые валютные интервенции. Ме- ханизм проведения валютных интервенций различен в зави- симости от целей государственной политики. Правительство покупает иностранную валюту, а значит, предлагает национальную, увеличивая курс иностранной и уменьшая курс национальной валюты. Правительство продает иностранную валюту (т. е. предъ- являет спрос на национальную), снижая курс иностранной валюты и увеличивая курс национальной валюты. При этом для ревальвации необходимы средства: расши- рение экспорта, рост доходов бюджета. Если все исчерпано, то происходит девальвация не без желания правительства. Девальвация имеет следующие положительные стороны: 1) помогает экспортерам, т. к. у них снижаются затраты и растет прибыль, выраженная в национальной валюте; 2) помогает другим производителям, т. к. делает привле- кательными отечественные товары за счет недоступности импортных товаров; 3) способствует снижению безработицы. Но при этом ре- альный уровень жизни населения снижается, особенно если экономика импортоориентированная; 4) способствует притоку инвестиций (т. к. валюта инве- стора дорожает с каждым днем). Но и недостатки девальва- ции весьма ощутимы. Так, девальвация на 1 % в Бельгии и в Канаде 1980-х гг. привела к снижению импорта на 1 %, в результате – рост цен на импортные товары примерно на 1 %. Это привело в свою очередь к общему повышению цен. Статистические расчеты показали, что девальвация на 20 % вызывает подъем общего уровня цен в стране минимум на 6 %. Следовательно: 1) девальвация валюты ведет к инфляции, т. к. снижается реальная заработная плата. Снижение реальной заработной платы ведет к снижению уровня жизни, увеличиваются тре- бования профсоюзов о повышении заработной платы, а об- щее увеличение заработной платы приводит к увеличению всех цен в стране. Поэтому следует «золотое правило» де- вальвации: «Девальвация валюты должна быть реальным ее удешевлением, т. е. не должна компенсироваться ростом цен в стране, проводящей девальвацию»; 2) девальвация неизменно приводит к ухудшению уров- ня жизни населения, особенно это ощутимо, если экономи- ка импортоориентируема. Ухудшение прежде всего касается работников бюджетной сферы, т. к. они не могут компенси- ровать увеличение цен на потребляемые товары увеличени- ем или удорожанием продаж; 3) девальвация увеличивает социальную напряженность, что вызывает политическую нестабильность в стране. Поэтому в Великобритании в 1960-е гг. и вывели «золотое правило» девальвации, что позволило сгладить негативные ее последствия. 81. Информация о будущем значении валютных курсов и эффект процентной ставки На валютный курс большое влияние оказывает информа- ция о будущем значении валютных курсов, отчеты крупных компаний, официальные заявления, косвенные намеки фи- нансистов о развитии денежно-кредитной политики могут подтолкнуть огромные массы капитала к переливу из одной страны в другую, и этот перелив будет столь масштабным, что изменит валютный курс. Особое место среди факторов, влияющих на валютный курс, занимает процентная ставка. Ее снижение приводит к отливу капитала из страны, т. к. капитал может найти более прибыльное применение в другой стране, но верно и обрат- ное: повышение процентной ставки приводит к притоку ка- питала из-за рубежа, росту спроса на национальную валю- ту и увеличению валютного курса. Это явление описывается эффектом процентной ставки. Эффект процентной ставки: при прочих равных условиях увеличение процентной ставки приводит к увеличению ва- лютного курса, а снижение процентной ставки к снижению валютного курса. Валютный курс зависит от действия объективных факто- ров: инфляции, безработицы и т. д. Взаимосвязь инфляции и валютного курса получила название международный эф- фект Фишера. Он связывает ожидаемый валютный курс, текущий курс и темп инфляции: Е а/в = А/В × (1 + Е рА ) / (1 + Е рВ ), где Е А/В – будущий курс валюты; А/В – сегодняшний курс валюты; Е рА – уровень инфляции в стране контрвалюты; Е рВ – уровень инфляции в стране данной валюты. Данная методика основана на том, что инфляция в следу- ющем году будет такой же, как и в этом (т. е. простейшая методика). В современном мире все большее влияние на валютный курс оказывают международные соглашения. Практика по- казала, что правительственные интервенции на валютный рынок станут более эффективными, если они будут скоорди- нированы с действиями правительств других стран. Так, ес- ли Япония проводит политику девальвации иен, то послед- няя будет более успешной при проведении правительством США ревальвации доллара, т. к. в этом случае обе страны будут стремиться к целям, не противоречащим друг другу. Степень сотрудничества при регулировании валютных кур- сов бывает различной, а иногда разражаются «валютные вой- ны» (с целью обеспечить экспорт страны идут на конкурент- ную девальвацию своих валют). Сложность прогнозирова- ния валютного курса заключается в том, что все факторы действуют вместе, их влияние переплетается, они то нейтра- лизуют, то усиливают друг друга. 82. Основы валютного дилинга Современное программное обеспечение, выход на валют- ный рынок множества субъектов и постоянные колебания валютных курсов привели к распространению валютного ди- линга, он становится главным механизмом перераспределе- ния финансовых ресурсов на мировом валютном рынке. Валютный дилинг – вид коммерческой деятельности, поз- воляющий получить прибыль за счет изменения валютных курсов при их правильном прогнозировании, осуществля- ющийся посредством маржинальной торговли. Экономиче- ский агент, желающий получить прибыль, вносит в банк (са- мостоятельно или через дилерский центр) определенный за- лог – маржу. Банк представляет экономическому агенту дополнитель- ные средства – кредит. Клиент может использовать в сво- их сделках сумму залога и кредита. Если прогноз оказался удачным, на счет клиента поступает прибыль. В случае убыт- ка – он списывается из маржи (заранее определяется гаран- тийный уровень маржи, ниже которого она опуститься не мо- жет; если это происходит, то клиент должен внести дополни- тельные деньги или остановить работу на рынке). Кредит позволяет оперировать крупными суммами, за- тратив относительно небольшие деньги, но в случае неуда- чи сумма залога может быть потеряна очень быстро, следо- вательно, для валютного рынка характерны чрезвычайно вы- сокие риски. Валюта продается определенными порциями, называемыми лотами. Стандартная маржа определяется от- носительно лота. Существуют два основных подхода к прогнозированию валютных курсов: фундаментальный анализ и технический анализ. Фундаментальный анализ основан на том, что любая информация об изменении макроэкономической ситуации способна существенно повлиять на валютный курс. Поскольку котировки валют производятся относительно доллара США, наиболее подробная информация собирает- ся об американской экономике. Внимательно отслеживается изменение учетной ставки ФРС США. По степени влияния все фундаментальные факторы ран- жируются следующим образом: 1) динамика ВВП страны; 2) индекс производственных и потребительских цен; 3) объем промышленного производства; 4) изменение учетной ставки; 5) изменение нормы ставки; 6) изменение (усиление или либерализация) валютного рынка; 7) валютные интервенции (в т. ч. согласованные валютные интервенции ЦБ ведущих стран); 8) информация о смежных рынках (результаты проведе- ния совместных торговых переговоров); 9) динамика фондового рынка; 10) ситуация военного конфликта; 11) природный форсмажор; 12) журналистские «утки», слухи, ожидания. Технический анализ основан на специальных биржевых графиках. График, образуя ту или иную фигуру, подсказывает – по- купать или продавать валюту, если экономический агент су- меет правильно прочесть, распознать фигуру. Главный прин- цип здесь – «история повторяется», что позволяет приме- нять метод экстраполяции, т. е. перенесения тенденции про- шлого в будущее. Экономический агент пытается отыскать в истории рынка ситуации, сходные с анализируемой, и про- гнозировать развитие событий. Биржевые графики бывают двух видов: 1) японские свечи; 2) линейные графики. Японские свечи появились в средневековой Японии и ил- люстрировали движение цен риса (который являлся важней- шим средством платежа в виде «рисовых купонов»). Свечи состоят из тела (оно окрашено в черный, если рынок идет вниз, и в белый, если вверх) и тени. Тело – прямоугольник от цены открытия до цены закрытия, а тень образуется мак- симальной и минимальной ценой данных торгов. Линейный график – вертикальный отрезок, соединяющий максимальную и минимальную цены, имеющий две черточ- ки (левая – цена открытия, правая – цена закрытия). Ряд графиков образует тренд, иллюстрирующий направ- ление движения цен. Если угадать тренд, то работа принесет прибыль. Но, для того чтобы тренд был ясно виден, необ- ходимо выстроить линии поддержки и линии сопротивле- ния. Прямая, проходящая через нижние точки (минималь- ные цены), образует линию поддержки, а прямая, соединя- ющая верхние точки (максимальные цены), – линию сопро- тивления. Смысл линии сопротивления заключается в том, что цена достигает своего наивысшего значения и пора про- давать валюту. Линия поддержки, наоборот, показывает ми- нимальную цену, а значит – ее пора покупать, с тем чтобы реализовать главный принцип любого рынка – покупай де- шево, продавай дорого. Валютный дилинг сегодня развивается все активнее и, ве- роятно, очень скоро превратится в перспективный вид ком- мерческой деятельности. 83. Понятие транснациональных корпораций (ТНК) Место ТНК в мировом хозяйстве определяется современ- ными процессами интернационализации. Интернационали- зацию можно рассматривать как процесс выхода фирмы на зарубежные рынки и укрепления ее позиций на этих рын- ках. Степень интернационализации фирмы зависит от вли- яния различных внешних и внутренних факторов. К внеш- ним факторам относятся: объекты продаж, элементы внеш- ней среды целевых рынков, метод ведения операций на за- рубежном рынке. К внутренним факторам относятся возможности дан- ной фирмы: мотивы интернационализации, организацион- ная структура, финансы, персонал. Объекты продаж пред- ставляют собой предложение со стороны фирмы товаров и услуг на зарубежном рынке. Фирма может предлагать новый товар или услугу, существующий товар или услугу без изме- нений, дополнительные услуги, ноу-хау, технологии, а также их комбинации. Существуют различные препятствия интернационализа- ции фирмы – факторы внешней среды международного мар- кетинга: политические, экономические, правовые, культур- ные особенности различных стран и географическое поло- жение. Но существуют и стимулы интернационализации фир- мы. К мотивам интернационализации относятся: расшире- ние сбыта, приобретение ресурсов, диверсификация источ- ников снабжения и сбыта. Однако без благоприятных усло- вий на зарубежном рынке фирма не сможет добиться успеха, т. е. стимулы должны исходить и из внешней среды. К факторам, стимулирующим процесс интернационали- зации, можно отнести: благоприятное отношение обще- ственности к первым попыткам выхода на зарубежный ры- нок из-за чувства национальной гордости, повышение ком- петентности персонала фирмы, экономическое поощрение работников фирмы. Под транснационализацией производства и капитала под- разумеваются: 1) качественные изменения, происходящие в мировой экономике, а именно рост числа и активности транснаци- ональных корпораций (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ); 2) новый этап процесса интернационализации мирового хозяйства: изменение самого характера вовлечения стран и предприятий в международное разделение труда, новая сту- пень интернационализации научно-технического прогресса и процесса производства, когда мировой рынок фактически диктует стандарты качества и технико-экономические пока- затели продукции; 3) новейшие формы интернационализации хозяйственной жизни, результатом которой является развитие международ- ного производства в рамках ТНК, включающего на предпри- ятиях материнской компании, ее филиалов и дочерних ком- паний производство тех видов продукции, которые участву- ют в международном внутрифирменном кооперировании; 4) более высокий уровень интернационализации и слия- ния производства и капитала, когда происходит его переход в новое качество, образование финансово-промышленных групп. Давно вызревавший в экономике процесс интернациона- лизации материализовался в ТНК. ТНК – особая форма организации хозяйственной деятель- ности фирмы, основанная на кооперации труда работников предприятий, расположенных в разных странах мира и объ- единенных единым титулом собственности на средства про- изводства, причем такая деятельность направлена на подав- ление конкуренции и усиление влияния на мировых товар- ных рынках. Отличительными чертами ТНК являются: огромные мас- штабы собственности и хозяйственной деятельности, высо- кая степень транснационализации производства и капитала в результате роста зарубежной производственной деятельно- сти, особый характер социально-экономических отношений внутри ТНК, превращение подавляющего большинства ТНК в многоотраслевые концерны. Анализ характера социально-экономических отношений внутри ТНК приводит к выводу о том, что в современных условиях преобладающим типом объединений стали меж- дународные концерны, в рамках которых создаются мно- гоотраслевые комплексы. Это связано с целым рядом при- чин, среди которых наиболее важными являются: усиление концентрации производства и капитала, воздействие науч- но-технического прогресса, способствовавшего выделению многих новых первичных отраслей промышленности, ди- версификация производства, переход в управлении к децен- трализованной структуре, развитие личной унии и системы участия, усиление финансовых и других типов связей внут- ри отдельных фирм и финансовых групп. Высокая степень слияния производства и капитала явилась результатом рез- кого расширения зарубежного производства и сбыта у ве- дущих ТНК. Создавая заграничные производственные пред- приятия, ТНК ориентируются прежде всего на проникно- вение на рынки развитых стран. В среднем на долю дохо- дов от заграничной деятельности в расчете на одну круп- нейшую корпорацию приходится 40 % всех видов. Значение ТНК в международном производстве, торговле, финансах и во всех других сферах непрерывно увеличивается. Ядро ми- рохозяйственной системы составляют свыше 100 ТНК, со- средоточившие в своих руках практически неограниченную экономическую власть и закрепившие за собой около тре- ти всех иностранных капитальных вложений. Фактором, по- влиявшим на возникновение ТН К, безусловно, считается их стремление к получению сверхприбыли. 84. Факторы, способствующие превращению отдельных национальных компаний в ТНК. Формы сотрудничества ТНК Можно выделить восемь факторов, которые способство- вали превращению отдельных национальных компаний в ТНК: 1) получение доступа к источникам дешевой рабочей силы и энергии; 2) уклонение от соблюдения технических стандартов по охране окружающей среды и предотвращению и уменьше- нию ее загрязнения; 3) использование с выгодой для себя изменений, проис- ходящих в мировых торговых отношениях; 4) приближение к перспективным иностранным рынкам, емкость которых возрастает; 5) предотвращение захвата конкурентами иностранных рынков и источников сырья; 6) обход национального антитрестовского законодатель- ства страны происхождения ТНК; 7) уменьшение циклических колебаний экономики на внутреннем рынке на крупные родительские корпорации; 8) реализация преимуществ, связанных с созданием пол- ностью интегрированной системы для проведения крупно- масштабных экономических операций. Следует подчеркнуть, что указанные факторы отражают побудительные мотивы крупномасштабного предпринима- тельства, движимого жаждой получения максимальной при- были. Формы сотрудничества ТНК отличаются разнообразием. Среди них: 1) соглашения о предоставлении технологии и обучении персонала; 2) соглашения о производстве (сборке) с последующей продажей поставщику; 3) лицензирование; 4) соглашения о предоставлении ноу-хау; 5) соглашения об оказании услуг в области управления и маркетинга; 6) совместные предприятия неакционерного типа; 7) совместные предприятия акционерного типа. Причины ускоренного роста ТНК состоят в том, что они сконцентрировали в своих руках научные исследования и разработки и обеспечили себе монополию на передовую тех- нику в избранных ими областях деятельности. Как прави- ло, ТНК выпускают наиболее совершенную продукцию или целые семейства товаров, пользующихся повышенным спро- сом во всем мире, под своей торговой маркой. Использование самой передовой технологии и органи- зации производства обеспечивает высокую эффективность и рентабельность производства. Неслучайно поэтому такие фирмы стремятся в полной мере реализовать свои преиму- щества за счет экспансии на внешних рынках. Экспорт капитала и организация производства за рубе- жом еще более повышают конкурентоспособность и мощь корпораций, чья деятельность базируется на использовании научно-технического и организационного прогресса. Вывоз капитала имеет своей целью интенсивное освоение новых емких рынков. В этом отношении особенно привлекательны рынки крупных развитых стран. В свое время наиболее при- влекательным для сбыта новой продукции был рынок США. С формированием и расширением общего рынка в Западной Европе и ростом доходов на душу населения именно этот регион становится все более притягательным объектом экс- пансии ТНК. Вывоз капитала может также иметь целью получение ис- ключительного или преимущественного права на эксплуата- цию источников дешевого сырья и дешевой рабочей силы. В этом случае могут представлять интерес для вложения ка- питала развивающиеся страны. В последние годы все большее значение придается не при- родным ресурсам той или иной страны, а так называемым приобретенным способностям к производству – образован- ной и квалифицированной рабочей силе, передовой техно- логии и передовому опыту организации и управления. Вви- ду этого вдвойне притягательными для прямых инвестиций становятся развитые страны, поскольку одновременно реша- ется проблема рынков сбыта и использования ценных ресур- сов для повышения эффективности и расширения масшта- бов производства. |