Методические указания по выполнению контрольной работы Специальность Фармация заочная форма обучения
 Скачать 1.03 Mb.
|
|
ТЕМА 4. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО КАПИТАЛА. ИНВЕСТИЦИИ, ИХ ВИДЫ. ХОЗЯЙСТВЕННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Основные вопросы 1. Сущность предпринимательства. 2. Форм предпринимательства в России. 3. Фирма, цели деятельности, эффективность, ее роль в предпринимательстве. 4. Анализ эффективности предпринимательской деятельности. 5. Капитал. Основной капитал. Оборотный капитал. Финансовый капитал. 6. Инвестиции. 7. Основные организационно-правовые формы деятельности. 8. Коммерческие организации. 9. Некоммерческие организации. Основные понятия Предпринимательство – это инициативная, самостоятельная деятельность хо- зяйствующих субъектов, направленная на получение максимальных экономи- ческих результатов, прибыли и осуществляемая на свой риск и под свою эко- номическую ответственность. Российское законодательство определяет предпринимателя как субъекта, дея- тельность которого нацелена на получение прибыли и ведется им на условии 29 собственной имущественной ответственности. Сущность предпринимательства состоит в следующем: 1) целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, т.е. превышение денежной выручки, полученной от реализации товара, над затра- тами (издержками) на его производство и реализацию, 2) содержанием предпринимательской деятельности является поиск таких ком- бинаций, имеющихся в распоряжении предпринимателя ресурсов (денег, мате- риальных благ, труда и т.д.), которые обеспечивают, ему достижение указанной цели. 3) признаки и условия предпринимательства – инициатива, риск, предприимчи- вость, ответственность, самостоятельность, активный поиск. В основе предпринимательства лежит особый человеческий ресурс, называе- мый предприимчивость – предпринимательской способностью. Субъектами предпринимательской деятельности (предпринимателями) могут быть граждане (частные лица), их объединения и государство. Объекты предпринимательства – любые виды хозяйственной деятельности. Виды предпринимательства в зависимости от объекта: 1. Производство 2. Торговля 3. Коммерческое посредничество. 4. Финансовое предпринимательство (страхование). По организационной форме различают следующие виды предпринимательства: индивидуальное, партнерство (товарищество, общество) и корпорация (акцио- нерное общество). Индивидуальное предпринимательство основано на индивидуальной или се- мейной собственности предпринимателя. Особенностью индивидуального предпринимательства является то, что здесь не проводится различия между собственно капиталом (имуществом, приносящим доход) и имуществом, ис- пользуемым предпринимателем для личных нужд. Партнерство – форма предпринимательской деятельности, основанная на объ- единении имущества и совместной деятельности разных собственников. Корпорация (от corporatio — объединение) — юридическое лицо, которое, бу- дучи объединением физических лиц, при этом независимо от них (то есть само- управляемо). Образуется путем объединения на паевой (долевой) основе средств своих участников и относятся к компаниям с ограниченной ответствен- ностью, так как отвечают по своим обязательствам только собственным капи- талом. Таким образом, имущественный риск акционеров ограничивается лишь теми средствами, которые они внесли для вступления в акционерное общество. Организация, производящая или продающая свою продукцию и услуги на рын- ке, называется фирмой. Фирмы по своей экономической сути могут быть ком- мерческими или некоммерческими. Цель первых состоит в получении прибыли; цель вторых - в возмездном удовлетворении потребностей членов общества в социально значимых услугах. С точки зрения особенностей хозяйствования можно выделить пять основных типов фирм: 30 • частные, основанные на индивидуальной собственности владельца и личном труде его и членов его семьи; • частные, основанные на индивидуальной собственности и наемном труде, обычно называемые частнокапиталистическими; • частные, основанные на совместной собственности группы людей и их лич- ном труде; этот тип хозяйствования в основном представлен кооперативами; • частные, основанные на совместной собственности группы лиц и наемном труде; речь идет, прежде всего, об акционерных обществах и товариществах; • государственные и муниципальные, основанные на совместной собственно- сти всех жителей страны или региона, представителями которых являются центральные или местные органы власти, и наемном труде. Организационно-правовые формы деятельности регулируются Граждан- ским Кодексом РФ. Юридическое лицо – организация, которая имеет в собственности, хо- зяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные пра- ва, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, а также имеет само- стоятельный баланс или смету. Юридические лица подразделяются на два типа – коммерческие и некоммерческие организации (рис. 9). Рис. 9. Формы юридических лиц. Коммерческие организации – юридические лица, преследующие извле- чение прибылей и распределение ее между участниками или учредителями ор- ганизации в качестве основной цели своей деятельности. Среди коммерческих организаций следующие виды юридических лиц: общества с ограниченной ответственностью; акционерные общества: открытые и закрытые; 31 производственные кооперативы; унитарные предприятия. Хозяйственными обществами признаются коммерческие организации с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складоч- ным) капиталом. Обществом с ограниченной ответственностью признается общество, устав- ный капитал которого разделен на доли; участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей. (ФЗ РФ от 11.07.1998 N 96, с изм., внесенными от 22.12.2008 N 272- ФЗ «об обществах с ограниченной ответственностью») Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (ак- ционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. (ФЗ РФ от13.06.1996 N 65-ФЗ, с изм., внесенными от 03.06.2009 N 115-ФЗ «Об ак- ционерных обществах») Акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым акционер- ным обществом. Такое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, ус- танавливаемых законом и иными правовыми актами. Акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учре- дителей или иного заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для при- обретения неограниченному кругу лиц. Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не на- деленная правом собственности на закрепленное за ней собственником имуще- ство. Имущество унитарного предприятия является неделимым, не может быть распределено по вкладам. В форме унитарных могут быть созданы только госу- дарственные и муниципальные предприятия. Некоммерческие организации – юридические лица, не имеющие извле- чение прибыли в качестве основной цели своей деятельности и не распреде- ляющие полученную прибыль между участниками, могут создаваться в форме потребительских кооперативов, общественных или религиозных организаций (объединений), финансируемых собственником учреждений, благотворитель- ных и иных фондов и др. Некоммерческие организации могут создаваться для достижения соци- альных, благотворительных, культурных, образовательных, научных и управ- ленческих целей, в целях охраны здоровья граждан, развития физической куль- туры и спорта, удовлетворения духовных и иных нематериальных потребно- стей граждан, защиты прав, законных интересов граждан и организаций, раз- решения споров и конфликтов, оказания юридической помощи, а также в иных целях, направленных на достижение общественных благ. 32 Издержки и прибыль фирмы Издержки – расходы (затраты) по производству и реализации продукции. Явные издержки – издержки на оплату используемых факторов производства (ресурсов). Неявные (вмененные) издержки – издержки альтернативного использования ресурсов (издержки упущенных возможностей). Пример: Вы самостоятельно решили отремонтировать свою квартиру. В издержки следует включить не только расходы на строительные материалы, но и потери дохода (например, Вам необхо- димо оформить на 10 дней отпуск за свой счет при зарплате 30000,0 руб.): Явные издержки: Материалы (обои, краска, клей и т.п.) 20000,0 руб. Вмененные издержки (недополученный доход) 10000,0 руб. ИТОГО: 30000,0 руб. Очевидно, что если кто-то предложит выполнить ремонтные работы за сумму, меньшую, чем 10000,0 руб. то вы предпочтете воспользоваться их услугами. Прямые издержки – ресурсы (затраты на них), непосредственно используемые при производстве или реализации продукции (например, сырье, материалы, расходы на упаковку, зарплата персонала, непосредственно занятого в произ- водстве (реализации) и т.п.). Косвенные издержки – издержки, связанные с функционированием фирмы в целом (зарплата административного аппарата, арендная плата, транспортные расходы и т.п.) Постоянные издержки – издержки, размер которых не изменяется при изме- нении объема производства (арендная плата, амортизация оборудования, зар- плата административного персонала и т.п.) Переменные издержки – изменяются при изменении объема производства - возрастают с расширением объема производства и уменьшаются при его со- кращении (затраты на сырье, материалы (все прямые издержки), затраты на те- лефонные переговоры, канцелярские расходы, комиссионные торговым агентам (часть косвенных издержек) (рис. 10). Рис. 10. Схема взаимосвязи между разновидностями издержек. Прямые издержки Косвенные издержки Переменные издержки Постоянные издержки 33 Валовые (совокупные) издержки – сумма постоянные и переменных издер- жек фирмы. Средние издержки – издержки фирмы на производство и реализации единицы продукции. Предельные издержки – прирост издержек, связанный с выпуском дополни- тельной единицы продукции, рассчитываются как отношение прироста пере- менных издержек к приросту продукции. Прибыль фирмы – превышение доходов от продажи продукции (товаров, ра- бот, услуг) над издержками производства и реализации (рис. 11, табл. 5) Рис. 11. Прибыль и ее использование. • Является источником расширения производства • Характеризует уровень использования ресурсов и рациональность их распределения • Стимулирует инвестирование в инновационные технологии Факторы, влияющие на образование прибыли: * выручка от реализации * доход от долевого уча- стия в других фирмах * доходы от ценных бумаг * превышение полученных штрафов, пенни, неустоек над уплаченными Факторы, влияющие на формирование прибыли: * цены, тарифы, сборы * ставка ссудного процента * налоги * себестоимость * оборачиваемость оборот- ных средств Распределение прибыли: - уплата налогов - остаток в распоряжении предприятия (чистая при- быль) – распределяется уча- стниками (учредителями) ор- ганизации Использование прибыли: - покрытие убытков - потребление (дивиденды, материальная помощь) - накопление Прибыль – разность между выручкой (доходом) от реализации продукта хозяйст- венной деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность. 34 Таблица 5 Виды прибыли Бухгалтерская при- быль Разность между выручкой от реализации продукции и явными издержками Экономическая при- быль Разность между выручкой и суммой явных и неявных издержек, включая нормальную прибыль Абсолютная (общая) прибыль Разница между выручкой и издержками Нормальная прибыль Прибыль, равная неявным издержкам производства Предельная прибыль Разность между предельными доходами и предель- ными издержками Средняя прибыль Прибыль при средних условиях производства и сво- бодной рыночной конъюнктуре На примере таблицы 6 наглядно продемонстрировано взаимоотношения между объемом производства продукции и размерами различных издержек. Таблица 6 Издержки фирмы при изменении объема производства продукции Объем, тыс. шт. Издержки фирмы, тыс. руб. Средние издержки, руб. Предельные издержки, руб. постоянные переменные валовые постоянные переменные валовые 1 60 45 105 60 45 105 45 2 60 85 145 30 42,5 72,5 40 3 60 120 180 20 40 60 35 4 60 150 210 15 37,5 52,5 30 5 60 185 245 12 37 49 35 6 60 225 285 10 37,5 47,5 40 7 60 270 330 8,7 38,5 47,2 45 8 60 325 385 7,5 40,6 48,1 55 9 60 390 450 6,7 43,3 50 65 10 60 465 525 6 46,5 52,5 75 Средние постоянные издержки уменьшаются с ростом объема производства (по мере расширения постоянные издержки обеспечиваю производства все больше- го количества продукции, что приводит к ее удевшелению). Средние перемен- ные и средние валовые издержки могут вести себя по-разному. В нашем приме- ре, средние переменные издержки снижаются при объемах производства до 5 тыс. шт., затем растут (одинаковы при производстве 4 и 6 тыс. шт., при произ- водстве 10 тыс. шт. выше, чем при производстве 1 тыс.). Средние переменные издержки минимальны при производстве 5 тыс. шт. (37 руб.), минимальные средние валовые издержки составляют 47,2 руб. при производстве продукции 7 тыс. шт. Предельные издержки минимальны при увеличении объема производ- ства с 3 до 4 тыс. шт. В таблице 7 представлена динамика издержек и доходов фирмы в различных рыночных ситуациях (разная цена единицы продукции). При цене 50 руб. при- быль будет максимальной при производстве 7 тыс. ед. и составит 20 тыс. руб. При цене 42 руб. за единицу минимальные убытки составят 33 тыс. руб. при выпуске 6 тыс.шт. При цене 30 руб. не существует варианта, когда убытки 35 меньше постоянных издержек фирмы. Фирма должна выпускать 7 тыс.ед. про- дукции при цене за ед. 50 руб. (максимальная прибыль), 6 тыс.ед. продукции при цене 42 руб. за единицу (минимальные убытки), а при цене 30 руб. за еди- ницу – отказаться от производства. Анализ средних издержек показывает, что при цене выше 47,2 руб. за единицу продукции фирма максимизирует прибыль, в интервале 37-47,2 - минимизиру- ет убытки, ниже 37 руб. - прекращает деятельность. Таблица 7 Динамика издержек фирмы в различных рыночных ситуациях Объем, тыс. шт. Издержки фирмы, тыс. руб. Средние из- держки, руб. Вариант I (цена за шт. – 50 руб.) Вариант II (цена за шт. – 42 руб.) Вариант III (цена за шт. – 30 руб.) по ст оя нн ы е ва ло вы е пр ед ел ьн ы е пе ре м ен - ны е ва ло вы е вы ру чк а, ты с. р уб пр иб ы ль , ты с. р уб вы ру чк а, ты с. р уб пр иб ы ль , ты с. р уб вы ру чк а, ты с. р уб пр иб ы ль , ты с. р уб 1 60 105 45 45 105 50 - 55 42 - 63 30 - 75 2 60 145 40 42,5 72,5 100 - 45 84 - 61 60 - 85 3 60 180 35 40 60 150 - 30 126 - 54 90 - 90 4 60 210 30 37,5 52,5 200 - 10 168 - 42 120 - 90 5 60 245 35 37 49 250 5 210 - 35 150 - 95 6 60 285 40 37,5 47,5 300 15 252 - 33 180 - 105 7 60 330 45 38,5 47,2 350 20 294 - 36 210 - 120 8 60 385 55 40,6 48,1 400 15 336 - 49 240 - 145 9 60 450 65 43,3 50 450 0 378 - 72 270 - 180 10 60 525 75 46,5 52,5 500 - 25 420 - 105 300 - 225 Капитал – экономический ресурс,сумма материальных, интеллектуаль- ных и денежных средств, используемых для предпринимательской деятельно- сти. Капитал с точки зрения бухгалтерского учета это все активы фирмы, по экономическому определению капитал это совокупность ресурсов, используе- мых в дальнейшем производстве. Основной капитал (основные фонды) – имущество, служащее больше одного года (одного производственного цикла) – здания, сооружения, немате- риальные активы (патенты, товарные знаки), оборудование. Оборотный капитал (оборотные средства) – материальные оборотные средства – производственные запасы, полуфабрикаты, незавершенное строи- тельство, запасы готовой продукции, товары для перепродажи (реальный обо- ротный капитал). С точки зрения бухгалтерского учета в оборотный капитал также включаются дебиторская задолженность (авансы поставщикам, рассроч- ка платежа покупателям), денежные средства в кассе и на расчетном счете. Финансовый (ссудный) капитал – капитал в форме денег и ценных бу- маг, привлекаемые денежные средства для развития производства, собственник получает доход в виде процентов. Структура финансового капитала 1. Деньги (не все, а свободные от обязательств (оплаты текущих рас- ходов): - часть наличных денег у населения и в кассах предприятий, 36 - часть средств на банковских счетах, - средства на банковских депозитах, - часть страховых и пенсионных накоплений. 2. Ценные бумаги: - акции, - долговые ценные бумаги, - деривативы. Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) — это механизм перерас- пределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредни- ков на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институ- тов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействую- щих денежных средств в ссудный капитал. Структура финансового рынка Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных операций (до одного го- да). В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный, меж- банковский валютный рынки, а также рынок деривативов. К учетному рынку относят тот, на котором основными являются казна- чейские и коммерческие векселя, краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мо- бильность. Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и разме- щаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депо- зитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три и шесть месяцев, предельные сроки — от одного до двух лет (иногда до пя- ти лет). Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, свя- занный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц раз- ных стран. Деривативами (финансовыми деривативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые фи- нансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или по- купать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте цене). Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый ры- нок) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет вы- 37 соколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных по- требностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в фи- нансовых ресурсах. Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Основные функции фондового рынка заключаются: • в централизации временно свободных денежных средств и сбережений для финансирования экономики; • в переливе капитала с целью его концентрации в технически или эконо- мически прогрессивных отраслях и наиболее перспективных регионах; • в ликвидации дефицита государственного бюджета, в его кассовом ис- полнении и сглаживании неравномерности поступления налоговых платежей; • в информации о состоянии экономической конъюнктуры, исходя из со- стояния рынка ценных бумаг. Фондовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами это- го рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок — ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На послед- нем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не ко- тирующихся на бирже (например, через банки). Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической литературе и офи- циальных документах обобщающее определение — финансовые инструменты. Рынок ценных бумаг На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бу- маги. Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюде- нием установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокуп- ности. Ценные бумаги принято называть фиктивным капиталом по той причи- не, что они являются представителями реального капитала (реальных фондов) и в определенной мере отражают их величину. В России к ценным бумагам отно- сят акции, облигации, депозитный и сберегательный сертификаты, чеки, вексе- ля, различные государственные ценные бумаги, приватизационные чеки (вау- черы), опционы, фьючерсы и другие документы. Виды ценных бумаг В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам, например, по их эко- номической природе. В этом случае выделяются: свидетельства о собственно- сти (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы) (табл. 8). 38 Таблица 8 Виды ценных бумаг Виды ценных бумаг Характеристика ценной бумаги I. Свидетельство о собст- венности 1. Акции акционерных об- ществ Ценные бумаги, удостоверяющие право владель- ца на долю в собственных средствах акционерно- го общества (его уставном капитале) II. Свидетельства о займе 1. Государственные долго- вые обязательства Ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником является государст- во 1.1. Облигации внутренних государственных займов 1.2. Облигации муници- пальных займов 2. Ценные бумаги частного сектора 2.1. Корпоративные облига- ции Ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в котором должником являются негосу- дарственные предприятия и организации 2.2. Векселя Безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной долговой стороной (векселеда- телем) другой стороне (векселедержателю). Мо- жет передаваться по передаточной надписи в пользу третьего лица 2.3. Чеки Безусловное письменное указание чекодателя банку выплатить со своего счета предъявителю чека указанную на нем денежную сумму 2.4. Депозитные сертифика- ты Обязательство банка выплатить держателю сер- тификата с депозита указанную сумму; право требования может передаваться вместе с серти- фикатом от одного лица к другому III. Контракты на будущие сделки 1. Фьючерсы Ценные бумаги, удостоверяющие обязательство продать или купить акции, облигации, другие ценные бумаги или валюту по фиксированной цене в определенный срок 2. Опционы Ценные бумаги, удостоверяющие право продать или купить акции, облигации, другие ценные бу- маги или валюту по фиксированной цене в опре- деленный срок 39 Ценные бумаги с нефиксированным доходом — это акции, ценные бума- ги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и даю- щие право на получение части прибыли в виде дивиденда. Ценные бумаги с фиксированным доходом (их также называют долговы- ми обязательствами) представлены облигациями, депозитными и сберегатель- ными сертификатами, чеками и векселями. Облигации – долговые обязательства государства, органов местного са- моуправления, предприятий, различных фондов и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпус- тивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу об- лигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты — погасить свой долг перед владельцем облигации. Облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладель- цем, как акционер). Депозитный сертификат – финансовый документ, выпускаемый кре- дитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о де- понировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получе- ние депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и сроч- ные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процен- та. Сберегательный сертификат – письменное обязательство о депониро- вании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удосто- веряющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя. Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безуслов- ный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю ука- занной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право. Вексель – необеспеченное обещание выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами. Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства прави- тельства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмис- сии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета. Инвестиции – вложения в реальный капитал (капиталообразующие инве- стиции, прямые инвестиции) и в денежный капитал (портфельные инвестиции, вложения в акции, ценные бумаги). Источники инвестиций: собственные средства инвестора (прибыль, денежные накопления, аморти- зация основных фондов); заемные средства (кредиты банков); средства бюджета и внебюджетных фондов; привлеченные средства (от продажи акций и других ценных бумаг). 40 Структура инвестиций Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая — сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расхо- дов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно анало- гичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называ- ется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление — это та вели- чина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название ва- лового накопления — капиталообразующие инвестиции. Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобре- тения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат. Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капиталь- ный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные ос- новные фонды. Эти последние вложения называют капитальными. Анализ инвестиций Направления анализа инвестиций: 1. Анализ динамики капиталовложений, очищенный от инфляции, позво- ляет судить об инвестиционной активности фирмы отрасли, всей страны. 2. Анализ структуры капиталовложений, направлениями которого могут являться: • производственная (отраслевая) структура инвестиций, во многом харак- теризующая будущую картину диверсификации производственной деятельно- сти фирмы, отрасли, страны. • география инвестиций. • воспроизводственная структура капиталовложений, т.е. соотношение между вложениями в новое строительство, расширение действующих предпри- ятий, в их техническое перевооружение и реконструкцию. • технологическая структура капиталовложений, т.е. соотношение затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инвестиций) и на приобре- тение оборудования, машин, инвентаря и инструмента (активная часть). • концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершенного строительства по отношению к годовому объему капиталовложений, тем луч- ше. 3. Анализ доходности инвестиций. Стоимость денег во времени. Сложный процент и дисконтирование Необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Представим, что мы вместо того, чтобы истратить 1 руб. сейчас, ссужаем его на один год, получив взамен долговое обязательство. Мы как бы лишаем 41 себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Это предпосылка для того, чтобы нам вернули через год не 1 руб., а больше: ведь рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год. Тому есть три причины: - инфляция – если через год на 1 руб. можно купить набор товаров и ус- луг, который сейчас стоит 50 коп., то и цена долгового обязательства на год в 1 руб. сейчас составляет 50 коп. - упущенная выгода (возможность получения дохода собственника де- нежных средств в форме процента) – положенный сегодня в банк на депозит 1 руб. через год превратится в сумму, намного его превышающую (например, в 1 руб. 20 коп., если процентная ставка составляет 20%). - риск – существует опасность, что тот, кто должен вам выплатить через год 1 руб. по долговому обязательству, не сможет сделать этого. Возникает такое понятие, как стоимость денег во времени. Оно означает, что рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль, полученный позже. В экономическом и финансовом анализе используют специальную техни- ку для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Эта техника (технический прием) называется дисконтированием. Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента. Как начисляется сложный процент. Процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов называется начислением сложного про- цента, а сумма, полученная в результате накопления процентов, называется бу- дущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществ- ляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью. При начислении сложного процента будущую стоимость находим путем умножения текущей стоимости на (1 + процентная ставка) столько раз, на сколько лет делаем расчет (будущая стоимость FV (англ. future value); текущая стоимость РV (англ. present value); процентная ставку – r, число лет – п).: FV=PV(1+r) n Пример. Предположим, что мы положили в банк 1 руб. при ставке 10% в год. Таким образом, текущая стоимость составляет 1 руб. Будущая стоимость рассчитанная по формуле сложного процента составит 1,33 руб. (1 х 1,1 3 ). Теперь определим, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составил 1 руб. 33 коп., исходя из процентной ставки 10% в год. Этот неизвестный нам вклад называется текущей стоимостью буду- щей стоимости в 1 руб. 33 коп. Процесс определения этой текущей стоимости, обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием. Таким образом, при дисконтировании находим текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + процентная ставка) столько раз, на сколько лет делаем расчет: ( ) ( ) n n r FV r FV PV − + = + = 1 1 , Для облегчения расчетов при начислении сложного процента и при дис- контировании существуют таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1 + r) n и (1 + r) -n . Эти величи- ны называются соответственно фактор сложного процента (множитель нараще- 42 ния) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель). Бизнес-планирование – основа предпринимательской деятельности. Создание бизнес-плана – это общепринятое средство, используемое предпри- нимательскими структурами различных организационно-правовых форм для того, чтобы определить цели организуемого производства и предложить пути их достижения. Бизнес-план, как правило, составляется на несколько лет (обычно на 3-5) и служит основой взаимопонимания между инвесторами (дер- жателями акций) и организаторами (предпринимателями). Анализ предпринимательской деятельности Эффективность хозяйственной деятельности, может быть оценена довольно большим числом различных (абсолютных и относительных) показателей. Ос- новной из них - прибыль, которая является целью любой коммерческой дея- тельности. На основе прибыли рассчитываются относительные показатели: Рентабельность продаж (оборота) – Прибыль / объем продаж х 100%, Рентабельность основного капитала – Прибыль / основной капитал х 100%, Рентабельность собственного капитала - Прибыль / собственный капитал х 100%. Следующим основным показателем является объем продаж, на его основе рас- считываются следующие относительные показатели: оборачиваемость всех ак- тивов (Объем продаж / общая сумма активов), оборачиваемость основного ка- питала. Финансовое положение характеризуется платежеспособностью, прибыльно- стью, ликвидностью, эффективностью использования активов. Платежеспособность – способность выполнять свои внешние (кратко и долго- срочные) обязательства. Коэффициент платежеспособности – собств. капитал / общие обязательства х 100%. Высокий коэффициент – минимальный финансовый риск. Ликвидность – способность вовремя оплатить предстоящие долги или возмож- ность превращения активов баланса в деньги для оплаты обязательств. Коэффициент общей ликвидности – оборотные средства в деньгах / кратко- срочные обязательства. Для определения реальных показателей состояния фирмы необходимо анализи- ровать ее баланс и основные показатели не менее чем за три года. Контрольные вопросы: 1. Сформулируйте определение предпринимательства 2. Сущность предпринимательской деятельности. 3. Опишите условия предпринимательства. 4. Укажите ограничения предпринимательства в здравоохранении. 5. Сформулируйте понятие «капитал». 6. Основной и оборотный капитал. 7. Инвестиции, источники инвестиционной деятельности. 8. Сформулируйте определение «юридическое лицо». 9. Коммерческие организации, разновидности и особенности деятельности. 10. Некоммерческие организации, разновидности и особенности деятельности. 43 11. Учреждение как юридическое лицо, особенности функционирования. Тестовые задания для самостоятельной внеаудиторной работы: 1. К коммерческим организациям не относятся … (выберите несколько вариантов от- вета) А) унитарное предприятие Б) полное товарищество В) потребительский кооператив Г) союз предпринимателей 2. Укажите характеристики юридического лица – Учреждения: а) организация, организованная одним или несколькими лицами, не отвечающими по ее обя- зательствам; б) организация, имущество которой разделено на доли, в которых выражены обязательствен- ные права участников по отношению к юридическому лицу; в) организация, созданная собственником, финансируемая им полностью или частично; г) организация, осуществляющая коммерческую деятельность, не наделенная правом собст- венности на закрепленное за ней собственником имущество, которое является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), 3. Предпринимательство: А) деятельность государственных субъектов, направленная на получение максимальных эко- номических результатов и осуществляющие определенные механизмы своей деятельности. Б) инициативная, самостоятельная деятельность хозяйствующих субъектов, направ- ленная на получение максимальных экономических результатов, прибыли и осуществ- ляемая на свой риск экономическую ответственность. В) деятельность субъекта, идущего на экономический риск ради реализации коммерческой деятельности. Г) деятельность некоммерческих организаций, направленная на получение прибыли 4. К признакам предпринимательства относится (выберите несколько вариантов отве- та): А) Инициатива Б) Корпорация В) Риск Г) Образование юридического лица Д) Унитарность 5. Виды предпринимательства по организационной форме (выберите несколько вари- антов ответа): А) индивидуальное Б) союз В) общества Г) корпорация Д) партнерство 6. Прибыль - это: А) рентабельность Б) один из финансовых результатов деятельности предприятия, свидетельствует о его успешной деятельности, которая достигается, если доходы превышают расходы В) разновидность налога Г) результат деятельности фирмы от продажи товаров 7. Как рассчитывается коэффициент общей ликвидности А) оборотные средства в деньгах/ краткосрочные обязательства Б) собственный капитал/ общие обязательства Б) выручка от реализации продукции/ основные средства Г) прибыль / собственный капитал 8. Некоммерческие организации - это: А) добровольное объединение граждан и юридических лиц на основе членства с целью удов- летворения материальных и иных потребностей участников, осуществляемое путем объеди- нения его членами имущественных паевых взносов. Б) организации, преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей дея- тельности. В) организации, не имеющие извлечение прибыли в качестве такой цели и не распре- деляющие полученную прибыль между участниками 44 Г) ничего из выше перечисленного 9. Унитарным предприятием признается: А) коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. Б) коммерческая организация, наделенная правом собственности на закрепленное за ней соб- ственником имущество. В) некоммерческая организация, наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. 10. Будущая стоимость сегодняшних инвестиций в сумме 8 000дол., которая будет по- лучена через два года при 9% годовых, составит а) 8720 б) 9520 в) 10400 г) 9449 11. При изготовлении 100 штук товара фирма имела общие постоянные издержки 1000 ден. ед. и средние переменные издержки 15 ден. ед. При изготовлении 102 штук общие переменные издержки составили 1 750 ден. ед. Предельные издержки фирмы (МС) со- ставят в ден. ед. а) 375 б) 29,9 в) 125 г) 250 12. Сначала при изготовлении 100 штук товара фирма имела средние постоянные из- держки 50 ден. ед. и общие переменные издержки 1500 ден. ед. Теперь при изготовлении 105 штук предельные издержки составляют 10 ден. ед. Переменные издержки фирмы (TVC) составляют теперь в ден. ед. а) 1650 б) 1550 в) 8200 г) 5050 13. Участок земли ежегодно приносит 10 тыс. руб. рентного дохода. Равновыгодная це- на для покупателя и продавца этого участка (цена земли) при ставке процента 10% со- ставит а) 500 000 тыс. руб. б) 50 000 тыс. руб. в) 1 000 000 тыс. руб. г) 100 000 тыс. руб. 14. Два года назад коллекционер приобрел картину известного мастера. Он рассчитал, что ее сегодняшняя стоимость составляет 90 506 долл. Если картина ежегодна дорожа- ла на 18%, то цена ее покупки… а) 55 000 долл. б) 65 000 долл. в) 70 000 долл. г) 85 000 долл. 15. Если в краткосрочном периоде фирма производит 500 ед. продукции при средних переменных издержках равных АУС=2 руб. и средних постоянных АРС=0,5 руб., то об- щие издержки на единицу продукции составляют… а) 2 б) 2,5 в) 3 г) 4,5 |