Микроэкономика. Микроэкономика Серия Завтра экзамен
 Скачать 2.26 Mb.
|
|
Вопрос 42 Капитал. ОТВЕТ КАПИТАЛ – все средства производства, созданные людьми с целью увеличения про- изводства товаров и услуг. Капитал включает в себя машины, здания, сооружения, средства передвижения, инструменты, запасы сырья, полуфабрикатов, патенты, ноу-хау и т. п. Капитал создается за счет сбережений, которые увеличивают возможности потребле- ния в будущих периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с буду- щим. Различают две основные формы капитала: физический капитал, представляющий собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ: к нему относятся машины, инструменты, здания, сооружения, средства передвижения, запасы сырья и полуфабрикатов; человеческий капитал – капитал в виде умственных способностей, приобретенных в процессе обучения или образования или посредством практического опыта. Затраты капитала в единицу времени выражают удельные затраты капитала. Совокуп- ный физический капитал в данный момент времени представляют фонды, которые попол- няются в результате инвестиций. Выделяют две основные формы производительного капитала: основной капитал – это средства труда, т. е. факторы производства в виде заводов, оборудования, машин и т. п., участвующих в процессе производства длительное время; оборотный капитал – это предметы труда (сырье, готовая продукция) и рабочая сила. Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала. Цель анализа капитала состоит в том, чтобы познать, как создаются и изменяются фонды, а для этого нужно изучить издержки, связанные с созда- нием нового капитала и выигрыша от этого. Для создания нового капитала необходимы не только собственные средства фирмы, но и заемные средства, за использование которых взимается определенный процент. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент выражается через ставку этого процента за год. Допустим, что ставка ссудного процента составляет 5 % в год. Это означает, что собственникам капитала будет уплачено 5 коп. за каждый рубль, который они дали возможность использовать другим в течение одного года. Торговля использованием средств осуществляется на различных финансовых рынках. На финансовом рынке с совершенной конкуренцией ни отдельные заемщики, ни отдельные заимодатели не влияют на рыночную ставку ссудного процента. Они принимают существу- ющие цены, поскольку спрос каждого отдельного заемщика составляет только незначитель- ную долю общего предложения заемного капитала, а каждый заимодатель предлагает только незначительную часть от общей суммы спроса на заемный капитал. Ставка ссудного про- цента определяется предложением накопленных средств и спросом на заемные средства со стороны всех заемщиков. Ставка ссудного процента влияет на инвестиционные решения. Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 146 Инвестирование – процесс пополнения или добавления капитальных фондов; пред- ставляет собой приток нового капитала в данном году. В процессе производства происходит «снашивание» капитальных фондов. Оборотный капитал (запасы материалов и полуфабри- катов) используется и уменьшается в производственном процессе, а основной капитал (зда- ния, оборудование и т. п.) стареет физически или морально и должен заменяться. Темп, с которым физически изнашивается основной капитал, называется физическим износом. Увеличивая инвестиции, фирмы тем самым создают предпосылки для увеличения при- были. При инвестировании фирма решает, будет ли возрастание прибыли в результате инве- стирования больше стоимости издержек производства. Чистый доход в результате инвестиций, выраженный в процентах от каждой допол- нительной инвестируемой денежной единицы, означает предельную норму окупаемости инвестиций (г). Она определяется вычитанием всех предельных издержек, связанных с инвестициями, за исключением предельных издержек по ставке процента с капитала, и выражает результат в процентах от всех инвестированных средств. Разница между предельной окупаемостью инвестиций г и ставкой ссудного процента i называется предельной чистой окупаемостью инвестиций: г – i = предельная чистая окупаемость инвестиций. До тех пор пока г не меньше i, фирма будет извлекать дополнительную прибыль. Максимизирующий прибыль уровень инвестиций – это такой уровень, при котором предельная их окупаемость равняется ставке процента с капитала. Следовательно, если фирма извлекает от инвестиций предельную норму окупаемости (г), большую, нежели ставка процента (i), по которой капитал может быть задан (либо дан в ссуду), фирма будет выплачивать за займы, осуществляемые с целью финансирования инвестиций. Мы рассмотрели краткосрочные инвестиции, теперь перейдем к долгосрочным инве- стициям. Инвестиции в большинстве случаев выступают в виде долгосрочных. Инвестиции в капитал различаются по горизонту и по времени. Полезный срок службы основного капитала (основных фондов, капитальных акти- вов) – это число лет, в течение которых они будут приносить фирме прибыль либо сокращать издержки. Чтобы рассчитать прибыль от долгосрочных инвестиций, фирме необходимо: • определить полезный срок службы нового основного капитала; • рассчитать добавку к прибыли, извлекаемую от каждого года применения основного капитала. Предельная окупаемость инвестиций рассчитывается по формуле: C(i + T) = R 1 , где С – предельная стоимость капитальных вложений; R 1 – предельный вклад капи- тальных вложений или в увеличение прибыли, или в сокращение издержек производства (либо в сочетание того и другого) к концу года. Формула показывает окупаемость инвестиций в процентах (г), которая к концу года обеспечит увеличение величины С до R 1 в денежных единицах. Чтобы определить, будет ли инвестирование выгодным, фирма должна сопоставить внутреннюю окупаемость инвестиций с рыночной ставкой процента с капитала. Внутрен- няя норма окупаемости инвестиций (предельная норма окупаемости инвестиций), предпо- ложим, равна 30 %, а рыночная ставка процента с капитала – 5 %, тогда чистая окупаемость данной фирмы составит (30 % – 5 %) = 25 %. Чтобы определить внутреннюю норму окупаемости инвестиций в долговременном периоде, фирма должна соотнести стоимость приобретения оборудования с чистым вкладом оборудования в прибыль за период его срока службы. Под чистым вкладом понимается уве- Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 147 личение прибыли либо уменьшение издержек, которые меньше любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов. Внутренняя норма окупаемости инвестиций имеет тенденцию к падению с увеличе- нием величины капитала, инвестированного в данном году, вначале фирма предпринимает инвестирование при наивысшей норме окупаемости, в последующие годы вместе с ростом размеров инвестированного капитала действует тенденция к ее уменьшению. Рыночный спрос на заемные средства это сумма объемов заемных средств, на кото- рые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента. Заемщиками являются фирмы, индивиды, правительства. Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все фирмы увеличивают выпуск благ. На рис. 42.1 изображено, как возникает рыночный спрос на заемные средства. Гра- фик (а) показывает отраслевой спрос, потребительский спрос и правительственный спрос на инвестиционные фонды. График (б) показывает рыночный спрос, который представляет собой сумму средств, на которые имеется спрос для всех целей при любой ставке процента с капитала. Рис. 42.1. Рыночный спрос на инвестиционные фонды Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 148 Вопрос 43 Предложение сбережений. ОТВЕТ СБЕРЕЖЕНИЯ – это разница между доходом и потреблением в текущем периоде, т. е. доход, который не расходуется на текущее потребление. Воздерживаясь от немедленного потребления, сберегающие стремятся увеличить будущий доход за счет поступлений диви- дендов, процентов, ренты и повышения цены капитала. Сбережения важны для финансиро- вания физических инвестиций. Временные предпочтения. Сбережение части своего дохода означает, что сберегатель откладывает возможность приобретения благ в данном году. Но потребитель может расхо- довать больше, чем его текущий доход, прибегая к займам. Таким образом, то, как много сберегается и как много берется в долг, – это дело выбора конкретного субъекта. Этот выбор зависит в определенной степени от предпочтения между потреблением в текущем году и большим потреблением в следующем году. На рис. 43.1 иллюстрируются кривые безразличия между настоящим и будущим потре- блением благ. Кривые показывают предпочтения между расходом текущих доходов неме- дленно и откладыванием потребления на один год. Рис. 43.1. Временные предпочтения Допустим, что потребитель имеет 20 000 ден. ед. для распределения расходования их на два периода. Кривые безразличия показывают сочетания текущих и будущих расходов из данного объема текущего дохода, предпочтительность которых для потребителя одинакова. Мы исходим из того, что инфляция отсутствует, покупательная способность денежной единицы одинакова в обоих периодах, блага, доступные в данном году, будут доступны в следующем и по тем же ценам. На рис. 43.1 мы видим, что в точке А все 20 000 ден. ед. расходуются в текущем году, а потребление дохода этого года в следующем году равно нулю. Точка В на кривой безразли- чия показывает, что облигация, по которой выплачивают в конце первого года 1100 ден. ед., будет делать для ее владельца равнопредпочтительным расходование всего своего дохода Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 149 в этом году или приобретение облагации за 1000 ден. ед. текущего дохода. Чтобы потреби- тель мог рассматривать приобретение облигации в качестве альтернативы, достаточно 10 % дивиденда. Различают положительное, нулевое и отрицательное временное предпочтение. Положительное временное предпочтение означает, что более 1 ден. ед. в будущем требуется для компенсации отказа от возможности тратить 1 ден. ед. в текущем периоде. Нулевое временное предпочтение означает, что потребитель откажется от 1 ден. ед. текущего дохода в обмен на 1 ден. ед. дохода через год, так что его благосостояние оста- нется прежним. Потребитель с нулевым временным предпочтением не потребует никакого процента на свои сбережения. Отрицательное временное предпочтение означает, что потребитель будет делать сбережения, даже если откладывание 1 ден. ед. текущего дохода обернется возвратом менее 1 ден. ед. Предпочтения по распределению доходов у разных потребителей различы. Одни хотят получить немедленное вознаграждение и имеют положительное временное предпочтение, их кривые безразличия имеют крутой наклон. Потребители более бережливые и терпели- вые, наоборот, имеют пологие кривые безразличия. Но в целом большинство потребителей имеют положительное временное предпочтение. Наклон кривых безразличия в каждой точке определяется предельной нормой времен- ного предпочтения. Предельная норма временного предпочтения MRTP это стоимость в денежных еди- ницах добавочного будущего потребления, требуемого для компенсации потребителю, отка- завшемуся от каждой дополнительной денежной единицы текущего потребления при том, что благосостояние потребителя остается неизменным. Предельная норма временного предпочтения в точке на кривой безразличия (на рис. 43.1) – это наклон кривой безразличия в этой точке, умноженной на -1. Предельная норма временного предпочтения снижается, если потребление в первом году заменяется потреблением во втором году. Следовательно, по мере того что потребитель сберегает все больше и больше текущего дохода, для стимулирования сбережения каждой дополнитель- ной денежной единицы текущего потребления ему нужна все более высокая компенсация во втором году. Так, между точками А и В на кривой безразличия U 2 1000 ден. ед. текущего дохода эквивалентны 1100 ден. ед. во втором году. Предельная норма временного предпо- чтения (MRTP) между этими точками составляет: где DC 2 – объем потребления во втором году, необходимый для стимулирования потре- бителя отложить DC 1 в первом году. Предельная норма временного предпочтения (MRTP) между точками С и D составляет: Значение MRTP между точками С и D больше, чем 1,1, т. е. больше, чем MRTP между точками А и В. Межвременное бюджетное ограничение. Возможности для обмена текущего потре- бления на будущее потребление обусловлены рыночной ставкой ссудного процента. Если потребитель сберегает S ден. ед. текущего дохода, он будет потреблять более S ден. ед. в сле- Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 150 дующем году. Та величина, на сколько больше он потребит, зависит от рыночной ставки ссудного процента. Если ставка ссудного процента составляет i% в год, то при сбережении S ден. ед. потребление в следующем году будет равно: С 2 = (I + i) х S, где S – это разница между текущим доходом и текущим потреблением: S = I – С 1; где I – доход. Подставляя S = I–C 1 в уравнение С 2 = (I + i) х S, получим: C 2 = (I + i)x(I–C 1 ). Так, если доход – 20 000 ден. ед. и 2000 сберегаются, потребитель может потребить на 2200 ден. ед. во втором году в дополнение к своему основному доходу при 10 % ставке ссудного процента. В таком варианте C 1 = 18 000 ден. ед. и С 2 = 2200 ден. ед. при 10 % ставке ссудного процента. На рис. 43.2 изображено межвременное бюджетное ограничение. Линия ММ 1 показы- вает возможности для перевода потребления, которым пожертвовали в первом году, в потре- бление во втором году. Наклон межвременного бюджетного ограничения – (I + i). Межвременное равновесие. На рис. 43.2 равновесие достигается в точке Е. В этой точке индивид потребляет 18 000 ден. ед. текущего дохода. Объем сбережения составляет 2000 ден. ед. в год, что обеспечивает потребителю в дополнение к сумме его дохода в сле- дующем году дополнительное потребление на 2200 ден. ед. В точке равновесия наклон линии межвременного бюджетного ограничения равен наклону кривой безразличия. Предельная норма временного предпочтения – это наклон кри- вой без различия, умноженной на -1. Умножение наклона бюджетной линии также на -1 дает: MRTP = (I + i). Рис. 43.2. Межвременное бюджетное ограничение и межвременное равновесие Чем круче кривые безразличия сберегающего, тем больше прибыль от ссудного про- цента, требующаяся для того, чтобы стимулировать потребителя к накоплению. Допуска- ется, что предельная норма временного предпочтения всегда больше единицы во всех точ- ках любой кривой безразличия. Потребитель с очень высоким временным предпочтением будет в равновесии в углу, соответствующем точке М. Этот потребитель не будет ничего из текущего дохода откладывать для накопления. Это означает, что для стимулирования потребителя к сбережению нужен положительный ссудный процент. Однако ставка ссудного Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 151 процента не единственный фактор, оказывающий влияние на накопление. Последнее также зависит от доходов и предпочтений потребителей. Эффекты изменения дохода и замещения в результате изменения ставки ссудного процента. В результате изменения в рыночной ставке ссудного процента возникает эффект изменения дохода и эффект изменения взаимозаменяемости текущего и будущего потребле- ния (эффект замещения). Повышение ставки ссудного процента поворачивает межвременное бюджетное огра- ничение вверх. Допустим, что ставка ссудного процента повысилась с 10 до 15 %. Это при- водит к переходу равновесия из точки E 1 в точку Е 2 (рис. 43.3а). В результате текущее потре- бление за счет текущего дохода сокращается с 18 000 до 17 500 ден. ед. в год. Рис. 43.3. Ставка ссудного процента и предложение сбережений Потребление, финансируемое за счет сбережений части дохода, сверх дохода будущего года, составит: С 2 = 1,15 х 2500 ден. ед. = 2875 ден. ед. Возникает вопрос: будет ли рост ставки ссудного процента стимулировать потреби- телей больше сберегать. Ответ на этот вопрос зависит от эффектов изменения дохода и замещения текущего и будущего потребления вследствие повышения ставки ссудного про- цента. Повышение ставки ссудного процента понижает альтернативную стоимость буду- щего потребления. В таких условиях в текущих денежных единицах получить каждый дол- лар будущего потребления стоит меньших затрат. Следовательно, уменьшение стоимости денежной единицы будущего потребления стимулирует потребителей выбирать будущее потребление вместо текущего. Это и есть эффект изменения их взаимозаменяемости, или эффект замещения, который имеет своим следствием – больше сберегать. Увеличение реального дохода, обусловленное ростом ставки ссудного процента, ведет к тому, что потребитель в настоящем и в будущем увеличивает потребление всех нормаль- ных благ. Увеличение текущего потребления обеспечивается посредством меньшего сбере- жения средств в этом текущем периоде. Следовательно, эффект изменения (в данном случае – увеличения) дохода вследствие роста ставки ссудного процента вызывает желание меньше накапливать. Больше или меньше сберегает потребитель, зависит от относительной силы эффектов замещения и изменения дохода. На рис. 43.36 эффект замещения вследствие повышения ставки ссудного процента с 10 до 15 % превышает эффект изменения дохода. Объем сбережений увеличивается с 2000 до 2500 ден. ед. в год. Рисунок 43.36 показывает две соответствующие точки на кривой пред- Г. Р. Вечканова, Г. С. Вечканов. «Микроэкономика» 152 ложения сбережений. Кривая предложения сбережений между этими двумя точками имеет восходящий наклон. В других случаях эффект изменения дохода вследствие повышения ставки ссудного процента превосходит эффект замещения, а изменения в ставке ссудного процента не ока- зывают влияния на величину сберегаемых средств. Если эффект изменения дохода переве- сит эффект изменения замещения, кривая предложения сбережений будет иметь наклон к началу координат. Эффект изменения дохода обладает большой силой при более высоком уровне ставки ссудного процента. РЫНОЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ СБЕРЕЖЕНИЙ – это сумма объемов сбережений, предлагаемых всеми, кто дает взаймы при любой возможной ставке ссудного процента. Оценки кривой предложения сбережений для США показывают, что кривая имеет восходя- щий характер. |