Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів (лист 1418. 22238 від 14. 10. 2005 р.)
 Скачать 4.14 Mb.
|
|
Показатель Предыдущий период Отчетный период Чистый доход (выручка, тыс. грн. 4400,0 Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги (ДЗ Т ), тыс. грн. 42,7 Производственные запасы (З, тыс. грн. 1157,9 Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги (КЗ Т ), тыс. грн. 386,4 Период оборота, дни: дебиторской задолженности запасов кредиторской задолженности Финансовый цикл п. 1 + п. 2 – пФ Рис. 5.6. Периоды оборота текущих активов и обязательств ОАО Комфорт. Факторный анализ оборачиваемости Факторный анализ оборачиваемости дает возможность исследовать, за счет каких именно элементов оборотных активов предприятие может повысить эффективность их использования. При этом следует учесть, что на изменение продолжительности оборота активов в днях оказывают влияние такие ключевые факторы, как изменения средних остатков активов и объем реализации (выручки). Расчет степени влияния этих факторов может быть выполнен с помощью приема последовательного изолирования факторов и выявления влияния каждого из них на результативный показатель (элиминирования. Условным показателем (подстановкой) будет продолжительность оборота в днях при средних остатках за отчетный период и объема реализации за предыдущий период. Анализ динамики оборотных активов и коэффициентов оборачиваемости оборотных активов, продолжительности оборачиваемости (в днях) и коэффициента закрепления оборотных активов на 1 грн. продаж приведен в табл. 5.12 (см. с. 302). 302 Финансовый анализ Таблица анализ динамики основных показателей использования оборотных активов и влияния факторов на экономический результат от ускорения оборачиваемости Показатель Предыдущий год Отчетный год изменение (+, –), гр. 1 - гр. темп роста, %, гр. 1 : гр. Выручка от продаж, тыс. грн. 4989,2 5351,7 +362,5 107,3 2. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. грн. 8433,0 8185,9 –247,1 97,1 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, в оборотах (п. 1 : п. 2) 0,59 0,65 +0,06 110,5 4. Коэффициент загрузки закрепления) оборотных активов в 1 грн. выручки от продаж (п. 2 : п. 1) 1,69 1,53 –0,16 90,5 5. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дн. (п. 2 : п. 1 × 360) 608,5 550,7 –57,8 90,5 6. Однодневный оборот, тыс. грн. (п : 360) 13,9 14,9 +1,0 107,3 7. Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дней –57,8 Расчет влияния факторов: за счет изменения среднегодовых остатков оборотных активов –17,8 за счет изменения выручки от продаж 8. Сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения (-) оборачиваемости, тыс. грн. –859,8 Расчет влияния факторов: за счет изменения среднегодовых остатков оборотных активов –265,1 за счет изменения выручки от продаж Финансовый анализ Данные таблицы подтверждают сокращение оборотных активов в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 2,9 %, или на 247,1 тыс. грн., приросте объема продаж нате. темп роста оборотных активов значительно отставал от темпов роста объема продаж, что оказало влияние на улучшение качественных показателей оценки эффективности их использования ускорилась оборачиваемость оборотных активов на 0,06; — сократилась продолжительность обращения одного оборота на 57,8 дня уменьшилось на 0,16 закрепление оборотных средств в 1 грн. выручки от продаж — с 1,69 грн. в предыдущем году до 1,53 грн. в отчетном году. На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов на 57,8 дня оказали влияние два фактора среднегодовые остатки оборотных активов ( ОА ) и выручка от продаж (ВР). Формализуем расчеты влияния факторов, используя модель показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (Т ОА ) в днях: 360. ОА ОА Т ВР = × (5.57) Используя метод цепных подстановок, рассчитаем влияние факторов ОА и ВР на изменение продолжительности оборачиваемости 0 0 0 8185,9 8433 360 360 360 17,6 дня 4989,2 ( ) ОА ОА ОА Т ВР ВР ОА ∆ = − = − × = − × × ( ) 1 1 1 0 8185,9 8185,9 360 360 360 40,3 дня 4989,2 ОА ОА ОА Т ВР ВР ВР ∆ = − = − × = Результаты факторного анализа (табл. 5.12) показывают, что за счет уменьшения оборотных активов на 247,1 тыс. грн. оборачиваемость ускорилась на 17 дней, в связи с чем были высвобождены оборотные средства на сумму 5351,7 : 360 × (–17,6) = –261,4 тыс. грн. Одновременно увеличение объема продаж на 7,3 % привело к ускорению оборачиваемости оборотных активов на 40 дней, в результате из оборота было высвобождено оборотных средств на сумму 14,9 × (–40,3) = –600,47 тыс. грн. Совокупное влияние двух факторов на изменение экономического результата в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств составляет –261,4 + (–600,47) = –862,11 тыс. грн. Однако нельзя ограничиться только проведением анализа оборачиваемости оборотных активов в целом, необходимо оценить динамику оборачиваемости по составляющим элементам запасам, дебиторской задолженности, краткосрочным финансовым вложениям, денежным средствам, прочим оборотным активам (табл. 5.13 нас Финансовый анализ Таблица анализ динамики оборачиваемости оборотных активов и их составляющих элементов Показатель Предыдущий год Отчетный год изменение (+, Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. грн. 8433,0 В том числе: среднегодовые остатки запасов среднегодовые остатки краткосрочной дебиторской задолженности среднегодовые остатки денежных средств Выручка от продаж, тыс. грн. 4400,0 Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней В том числе: запасов 414,0 дебиторской задолженности денежных средств Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов, оборотов В том числе: запасов 0,9 краткосрочной дебиторской задолженности денежных средств Данные табл. 5.13 показывают наибольшую скорость оборачиваемости (в днях) денежных средств (11,5 дня) и дебиторской задолженности (33,6 дня. В отчетном году по сравнению с прошлым годом сократилась продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности на 4,1 дня, а оборотного капитала на 62,9 дня. Все это в комплексе обеспечило высвобождение из оборота средств на 859,8 тыс. грн. В заключение следует рассчитать влияние оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж, так как ускорение их оборачиваемости оказывает положительное влияние на приращение выручки от реализации Финансовый анализ Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов (при прочих равных условиях) можно определить на основе метода цепных подстановок 0 ( , ) ( ) ООА ООА Д ВР К К ВР ∆ + − = − × , где ООА К — коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов iВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; Д ВР — средняя величина однодневного оборота (выручки) за отчетный период. Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли П) можно рассчитать по формуле 0 0 0 ООА ООА К П П П К ∆ Для более информативного и точного расчета влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж используется мультипликативная модель зависимости прибыли от трех факторов: ВР П П ОА ВР ОА = × × (5.60) Как видно из формулы, прибыль от продаж прямо пропорциональна изменению средней величины оборотных активов ( ОА ), оборачиваемости оборотных активов ( ВР ОА ) и рентабельности продаж ( П ВР ). Мультипликативная модель имеет вид y z = × Исходные и аналитические данные для расчета влияния факторов приведены в табл. Расчет влияния указанных выше факторов на изменение показателя прибыли на основе метода цепных подстановок дает следующие результаты 0 ( ) 0,056 0,592 8433 П х х y z ∆ = ∆ × × = × × = +тыс. грн.; 1 0 ( ) 0,062 0,13 8433 П y y х ∆ × × = × × = + тыс. грн.; 1 1 ( ) 247,1 0,13 0,654 П z z х ∆ × × = − × × = − тыс. грн. Совокупное влияние факторов на изменение прибыли составляет + 68,0 + (–21,0) = +326,6 тыс. грн. Расчеты показывают, что на изменение прибыли существенное влияние оказало повышение рентабельности продаж до 13 % в отчетном году по сравнению с прошлым годом — 7,4 %, из-за чего увеличилась и прибыльна тыс. грн. (табл. 5.14 нас. Достаточное наличие оборотного 306 Финансовый анализ капитала и рост его оборачиваемости (с 0,59 оборота в предыдущем году до 0,65 оборота в отчетном году) обеспечили прирост прибыли на сумму 68,0 тыс. грн. Приведенные данные свидетельствуют также о наличии неиспользованных возможностей, которые предприятию следует выявить и учесть в будущем, обеспечивая таким путем дополнительное увеличение прибыли за счет повышения эффективности использования всех ресурсов. Таблица Расчет влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж Показатель Предыдущий год Отчетный год изменение (+, –) 1. Выручка от продаж, тыс. грн. 4989,2 5351,7 +362,5 2. Чистая прибыль, тыс. грн. 370,0 697,5 +327,5 3. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. грн. 8433,0 8185,9 –247,1 4. Рентабельность продаж, коэф. (п. 2 : п. 1) 0,074 0,130 +0,056 5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, в оборотах (п : п 0,654 +0,062 6. Прирост (уменьшение) прибыли от продаж за счет изменения: рентабельности продаж +279,6 коэффициента оборачиваемости оборотных активов +68,0 изменения средних остатков оборотных активов –21,0 Весь комплекс показателей, характеризующих деловую активность предприятий и организаций, в обобщенном виде с комментариями приведен в табл. 5.15 (см. с. 307 – 310). Финансовый анализ Таблица Показатели деловой активности предприятия п/п Формула расчета Условные обозначения Комментарий 1 2 3 4 Показатели (коэффициенты) оборачиваемости активов 1 ОА ВР К А = К ОА — коэффициент оборачиваемости всех активов ВР — выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) без НДС и акцизов за анализируемый период А — средняя стоимость активов за анализируемый период Показывает скорость оборота капитала (активов) организаций и предприятий (в количестве оборотов за расчетный период) 2 м ОА Д А Т ВР = или ОА ОА ДП Т К = Т ОА — показатель оборачиваемости всех активов (продолжительность одного оборота в днях) в анализируемом периоде мА — средняя месячная стоимость всех активов за анализируемый период Д ВР — средняя дневная выручка от реализации ДП — количество дней в анализируемом периоде К ОА — коэффициент оборачиваемости активов в анализируемом периоде Характеризует продолжительность одного оборота активов в днях в анализируемом периоде 3 ОНА ВР К НА = К ОНА — коэффициент оборачиваемости необоротных активов раздел баланса ВР — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без НДС и акцизов НА — средняя стоимость необо- ротных активов за анализируемый период Показывает скорость оборота вне- оборотных активов организации (количество оборотов на анализируемый период 308 Финансовый анализ 1 2 3 4 4 НА ОНА ДП Т К = или м НА Д НА Т ВР = Т НА — показатель продолжительности одного оборота необоротных активов, дни ДП — количество дней в анализируемом периоде КОНА — коэффициент оборачиваемости необоротных активов (количество оборотов м НА – средняя месячная стоимость необоротных активов за расчетный период ВР Д — средняя дневная выручка от реализации Характеризует продолжительность одного оборота не- оборотных активов в днях за анализируемый период 5 ООА ВР К ОА = К ООА — коэффициент оборачиваемости оборотных активов раздел баланса ВР — выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) без НДС и акцизов ОА — средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период Характеризует скорость оборота оборотных средств мобильных активов) за расчетный период (в количестве оборотов) 6 ООА ООА ДП Т К = или м ООА Д ОА Т ВР = Т ООА — показатель продолжительности одного оборота оборотных активов (в днях) за период ДП — количество дней в периоде К ООА — коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество оборотов м ОА — средняя месячная стоимость остатков оборотных активов за период Д ВР – средняя дневная выручка от реализации оборотных активов Характеризует продолжительность одного оборота активов в днях 7 РП ОЗ С К З = К ОЗ — коэффициент оборачиваемости запасов продукции (товаров, сырья, материалов С РП — себестоимость реализованных товаров (продукции, работ, услуг З — средняя стоимость запасов за анализируемый период Показывает количество оборотов запасов (продукции, работ, услуги незавершенного производства в разах) за период Финансовый анализ 309 1 2 3 4 8 ОЗ ОЗ ДП Т К = или Д ОЗ Д З Т ВР = Т ОЗ — показатель продолжительности одного оборота запасов, в днях ДП — количество дней в анализируемом периоде Д З — средний однодневный запас товаров Д ВР — однодневная выручка в среднем за период) Показывает скорость (в днях) превращения запасов в денежную форму. Снижение показателя — благоприятная тенденция Показатели оборачиваемости собственного капитала предприятия 9 ОСК ВР К СК = К ОСК — коэффициент оборачиваемости собственного капитала раздел 3 баланса) за расчетный период СК — средняя стоимость собственного капитала за расчетный период Показывает оборачиваемость собственного капитала в разах за период. Рост числа оборотов благоприятная тенденция 10 ОСК ОСК ДП Т К = или м ОСК Д СК Т ВР = Т ОСК — показатель продолжительности одного оборота собственного капитала, дней ДП — число дней в расчетном периоде К ОСК — коэффициент оборачиваемости собственного капитала в количестве оборотов за период м СК — средняя месячная стоимость собственного капитала за расчетный период Д ВР — среднедневная выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) Показывает скорость оборота собственного капитала в днях. Снижение показателя — благоприятная тенденция Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности 11 ОДЗ ВР К ДЗ = К ОДЗ — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ВР — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без НДС и акцизов за период ДЗ — средняя сумма дебиторской задолженности за анализируемый период Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за расчетный период 310 Финансовый анализ 1 2 3 4 12 ОДЗ ОДЗ ДП Т К = или ОДЗ Д ДЗ Т ВР = Т ОДЗ — показатель продолжительности одного оборота дебиторской задолженности (в днях ДП — дни в расчетном периоде К ОДЗ — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за расчетный период ДЗ — средний остаток дебиторской задолженности Д ВР — оборот (выручка) от реализации товаров (продукции, работ, услуг) Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (в днях. Снижение показателя благоприятная тенденция 13 Окз ВР К КЗ = К ОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности КЗ — средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период ВР — выручка от реализации товаров без НДС и акцизов Показывает число оборотов кредиторской задолженности организации 14 ОКЗ ОДЗ ДП Т К = Т ОКЗ — показатель продолжительности одного оборота кредиторской задолженности, в днях К ОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, в разах Характеризует период времени, за который организация покрывает кредиторскую задолженность. КОнтРОльные ВОПРОСы, теСты и задачи К ГлаВе Контрольные вопросы. Дайте определение термину деловая активность. Определите количественные и качественные критерии деловой активности предприятия. В чем заключается цель анализа деловой активности предприятия. Охарактеризуйте задачи анализа деловой активности предприятия. Какие пользователи информации анализа деловой активности уделяют данному разделу финансового анализа наибольшее внимание. Какие показатели используются для оценки эффективности использования ресурсов Финансовый анализ 311 7. Можно ли показатель фондоотдачи охарактеризовать как коэффициент оборачиваемости необоротных активов Обоснуйте свой ответ. В чем заключается экономический смысл коэффициентов оборачиваемости. Зачем следует рассчитывать коэффициенты оборачиваемости для отдельных групп активов предприятия. Какой эффект дает ускорение оборачиваемости активов Это положительная или отрицательная тенденция. Какой эффект дает замедление оборачиваемости активов Это положительная или отрицательная тенденция. Назовите особенности расчета показателей оборачиваемости запасов. Проанализируйте положительные и отрицательные стороны использования коэффициента оборачиваемости запасов по себестоимости реализованной продукции. Верно ли утверждение Предприятие должно иметь на складе максимально возможное количество запасов готовой продукции для обеспечения бесперебойного сбыта и получения дополнительной прибыли от реализации продукции случайным покупателям. Каков порядок расчета высвобожденных оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости. Охарактеризуйте необходимость и основные этапы анализа дебиторской задолженности предприятия. Что характеризует низкая оборачиваемость дебиторской задолженности. Охарактеризуйте этапы анализа кредиторской задолженности. Верно ли утверждение, что низкая оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия, способного своевременно погашать свои обязательства, свидетельствует о его преимуществе перед конкурентами, оборачиваемость кредиторской задолженности которых более высокая. Что такое финансовый цикли как он связан с оборачиваемостью дебиторской и кредиторской задолженности. В чем отличие операционного и финансового цикла предприятия Какие факторы влияют на продолжительность этих циклов? Глоссарий Фондоемкость продукции Показатель, характеризующий величину примененных основных фондов (средств, капитала, необходимую для производства единицы (гривни) продукции, и определяемый отношением среднегодовой стоимости основных фондов к стоимости произведенной продукции 312 Финансовый анализ Фондоотдача Показатель, характеризующий уровень использования примененных основных фондов и равный отношению стоимости произведенной (реализованной) продукции к среднегодовой стоимости фондов материалоем- кость продук- ции Показатель, характеризующий затраты сырья и других материалов на производство единицы (гривни) продукции и определяемый отношением среднегодовой стоимости использованных материальных ресурсов к стоимости произведенной продукции зарплатоем- костъ продук- ции Показатель, характеризующий величину оплаты труда производственных работников, приходящуюся на производство, единицы (гривни) продукции, и определяемый отношением годовой оплаты труда к стоимости произведенной продукции амортизациоем- кость продук- ции Показатель, характеризующий величину потребленных основных фондов (средств, капитала, необходимую для производства единицы (гривни) продукции, и определяемый отношением годовой суммы амортизационных отчислений по основным фондам к стоимости произведенной продукции Операционный денежный цикл Период времени между оплатой товаров поставщику и получением денежных средств от клиента Финансовый цикл Период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) тесты для самоконтроля. деловая активность — это… а) деятельность предприятия на рынке ценных бумаг; б) деятельность, направленная на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала; в) финансовая деятельность предприятия; г) инвестиционная деятельность предприятия. деловая активность предприятия оценивается на основе: а) стоимостных и натуральных показателей; б) средних величин; в) количественных и качественных критериев; г) оценки динамики изменения рыночной стоимости акций предприятия Финансовый анализ 313 3. Одним из критериев оценки эффективности использования ресурсов является: а) ликвидность активов; б) платежеспособность; в) оборачиваемость активов; г) величина абсолютного прироста краткосрочных обязательств. Коэффициент, показывающий, сколько гривень чистой выручки приходится на 1 гривню основных фондов предприятия, называется: а) фондоемкость; б) фондоотдача; в) фондовооруженность; г) верный ответ отсутствует. Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле: а) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость активов ; б) Среднегодовая стоимость активов Выручка от реализации ; в) Выручка от реализации Среднегодовая стоимость активов ; г) Стоимость активов наконец года Выручка от реализации. Положительной тенденцией считается: а) увеличение продолжительности одного оборота активов; б) снижение продолжительности одного оборота активов; в) неизменность продолжительности одного оборота активов; г) хаотичность изменения продолжительности одного оборота активов. замедление оборачиваемости оборотных активов приводит ка) росту остатков активов в балансе; б) уменьшению остатков активов в балансе; в) уменьшению валюты баланса. наибольший период оборота имеют: а) товарно-материальные ценности; б) основные средства; в) готовая продукция 314 Финансовый анализ 9. из приведенных ниже компонентов оборотных активов выберите наиболее ликвидный: а) производственные запасы; б) дебиторская задолженность; в) краткосрочные финансовые вложения; г) расходы будущих периодов. С ростом величины чистого оборотного капитала риск потери ликвид- ности: а) снижается; б) возрастает; в) сначала возрастает, затем начинает снижаться; г) сначала снижается, затем начинает возрастать. Формула расчета коэффициента оборачиваемости запасов имеет вид: а) Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость запасов ; б) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость запасов ; в) Среднегодовая стоимость активов Среднегодовая стоимость запасов ; г) Среднегодовая стоимость денежных средств Среднегодовая стоимость запасов. длительность оборота денежных средств может быть уменьшена пу- тем: а) увеличения длительности оборота товарно-материальных ценностей; б) сокращения длительности оборота дебиторской задолженности; в) сокращения периода обращения кредиторской задолженности. Величина эффекта от изменения скорости оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по формуле: а) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость оборотных активов Продолжительность анализируемого периода × ; б) Чистая прибыль Разница между стоимостью оборотных активов на начало и конец года Продолжительность анализируемого периода Финансовый анализ в) Выручка от реализации Разница между суммой оборотных активов на начало и конец периода Продолжительность анализируемого периода × ; г) Выручка от реализации Среднегодовая стоимость оборотных активов Продолжительность анализируемого периода. Положительное значение показателя, характеризующего эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, означает: а) высвобождение средств из оборота; б) неизменность ситуации; в) вовлечение дополнительных средств в оборот; г) правильный ответ отсутствует. Как рассчитывается коэффициент оборачиваемости дебиторской за- долженности? а) Себестоимость реализованной продукции Средние остатки дебиторской задолженности ; б) Материальные затраты Средние остатки кредиторской задолженности ; в) Выручка от реализации Средние остатки кредиторской задолженности ; г) Налогооблагаемая прибыль Средние остатки кредиторской задолженности. Коэффициент отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность характеризует: а) удельный вес дебиторской задолженности в общей стоимости активов предприятия; б) удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общей стоимости дебиторской задолженности предприятия; в) удельный вес дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов предприятия; г) удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общей стоимости оборотных активов предприятия. Причиной возникновения дебиторской задолженности предприятия является: а) реализация товаров с отсрочкой платежа 316 Финансовый анализ б) покупка товаров с отсрочкой платежа; в) несвоевременная уплата налогов в бюджет; г) аренда основных средств. низкая оборачиваемость дебиторской задолженности свидетельствует о: а) низком объеме реализации продукции; б) высокой платежной дисциплине должников; в) лояльной политике предприятия в отношении своих дебиторов; г) завышенных ценах на продукцию по сравнению со среднерыночными. 19. Как определяется продолжительность погашения дебиторской задолженности за года) выручка от продаж : среднегодовые остатки дебиторской задолженности б) среднегодовые остатки дебиторской задолженности : выручка от продаж в) 360 : Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Оптимальный уровень дебиторской задолженности предприятия определяется: а) путем достижения компромисса между прибыльностью и риском потерь по безнадежным долгам; б) на основе ранжирования дебиторской задолженности; в) на основе разработанных фирмой кредитных стандартов; г) всем вышеперечисленным. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вида) Выручка от реализации Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности ; б) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности ; в) Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности Себестоимость реализованной продукции ; г) Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности Финансовый анализ 317 22. Превышение продолжительности периода погашения кредиторской задолженности над продолжительностью периода погашения дебиторской задолженности свидетельствует о: а) неэффективной кредитной политике предприятия; б) возможности предприятия использовать бесплатно предоставляемые заемные средства; в) высокой степени платежеспособности предприятия; г) правильный ответ отсутствует. для осуществления факторного анализа оборачиваемости активов используется метода) группировки; б) построения динамических рядов; в) сравнения; г) элиминирования. длительность операционного цикла состоит из: а) суммы периодов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности б) суммы периодов оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности в) суммы периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности; г) периода оборачиваемости денежных средств. Финансовый цикл предприятия определяется следующим образом: а) период оборота дебиторской задолженности за вычетом периода оборачиваемости кредиторской задолженности; б) период оборота совокупных активов за вычетом периода оборачиваемости дебиторской задолженности; в) сумма периодов оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов за вычетом периода оборачиваемости кредиторской задолженности; г) период оборачиваемости совокупных активов за вычетом периода оборачиваемости собственного капитала. Положительное значение показателя финансового цикла свидетельствует оба) избытке денежных средств; б) избытке производственных запасов; в) наличии текущей финансовой потребности в средствах; г) неплатежеспособности предприятия. Показатели отчетного года составляют (грн.): 1) общая стоимость имущества — 2800000; 318 Финансовый анализ 2) источники собственных средств — 1800000; 3) среднегодовая стоимость необоротных активов — 1650000; 4) среднегодовая стоимость оборотных активов — 1150000; 5) среднегодовая стоимость запасов — 675000; 6) среднегодовая стоимость дебиторской задолженности — 350000; 7) среднегодовая стоимость текущей кредиторской задолженности — 980000; 8) среднегодовая стоимость долгосрочной кредиторской задолженности — 280000; 9) выручка от реализации (без ндС и акцизов) — 6500000; 10) себестоимость реализованной продукции — 4800000, в том числе материальные затраты — 2600000; 11) чистая прибыль отчетного периода — необходимо вычислить длительность периода оборачиваемости совокупных активов: а) 2,321 дня; б) 157 дней; в) 93 дня; г) нельзя определить. Учитывая данные задачи 27, необходимо вычислить коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: а) б) в) г) 17,142. 29. Планируемый объем продажи продукции в кредит в предстоящем году (360 дней) — 86400 грн. исходя из условий и применяемых форм расчетов с дебиторами средний срок погашения дебиторской задолженности составляет 18 дней. Определить величину допустимой дебиторской задолженности: а) 4320 грн.; б) 4800 грн.; в) 5040 грн. 30. длительность одного оборота дебиторской задолженности в отчетном году увеличилась на 2 дня. Себестоимость реализованной продукции отчетного года равна 11664 тыс. грн., объем продаж — 15120 тыс. грн. Рассчитать относительное высвобождение (дополнительное вовлечение) оборотных средства) –84000 грн.; б) +84000 грн.; в) 64800 грн. Финансовый анализ 319 31. Учитывая данные задачи 27, необходимо вычислить коэффициент оборачиваемости запасов: а) б) в) г) 38. 32. Учитывая данные задачи 27, необходимо вычислить период оборачиваемости собственного капитала: а) 101 день; б) 17,142 дня; в) 93 дня; г) 3,611 дня. Учитывая данные задачи 27, необходимо вычислить коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности: а) б) в) г) 2,653. 34. Учитывая данные задачи 27, необходимо вычислить финансовый цикл предприятия: а) 58 дней; б) 100 дней; в) 67 дней; г) 80 дней. Средняя длительность го оборота дебиторской задолженности составляет 12 дней, производственных запасов — 30 дней, незавершенного производства — 15 дней, кредиторской задолженности — 14 дней. Определить длительность операционного (производственно-коммерческого) цикла: а) 43 дня; б) 57 дней; в) 42 дня. задачи с решениями Задача 1. На основе финансовой отчетности ОАО Комфорт, приведенной в приложениях 2 и 3, необходимо рассчитать показатели фондоотдачи, оборачиваемости совокупных активов, оборотных активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, а также показатели 320 Финансовый анализ продолжительности операционного и финансового цикла и сделать соответствующие выводы. Также необходимо дополнительно рассчитать размер высвобождения (вовлечения) дополнительных средств вследствие ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов. Стоимость отдельных групп активов приведена в таблице. наименование актива Стоимость, тыс. грн. Активы 13259,20 Основные фонды 8831,60 Оборотные активы 4427,60 Запасы 3639,60 Дебиторская задолженность 373,1 Денежные средства 6,30 Кредиторская задолженность 102,60 Решение 1. Значение показателя фондоотдачи рассчитаем по формуле 5.1, приведенной в данной главе 2 4400,0 0,51 8831,60 ФОК 1 2 4699,40 0,56 8461,80 ФОК Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитаем по формуле, приведенной в данной главе 2 4400,0 0,323 13259,20 13998,80 ОА К оборота × = = + , 1 2 4699,40 0,326 13988,0 14804,40 ОА К оборота × = = + Период оборота активов рассчитаем по формуле 5.34, приведенной в данной главе 365 1140,6 0,32 ОА Т дня = = , 1 365 1118,565 0,326 ОА Т дня = = Финансовый анализ 321 3. Коэффициент оборачиваемости (скорость) оборотных активов рассчитаем по формуле 5.26, приведенной в данной главе 2 4400,0 0,88 4427,60 5537,00 ООА К оборота × = = + , 1 2 4699,40 0,77 5537,00 6600,70 ООА К оборотa × = = + Период оборачиваемости оборотных активов рассчитаем по формуле 5.35, приведенной в данной главе 365 413,3 0,88 ООА Т дня = = , 1 365 471,36 0,77 ООА Т дня = = 4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, характеризующий скорость инкассирования, рассчитаем по формуле 5.43, приведенной в данной главе 2 4400,0 21,16 , 373,1 42,7 ОДЗ К оборота × = = + 1 2 4699,40 62,57 42,7 107,50 ОДЗ К оборота × = = + Период оборачиваемости дебиторской задолженности (период погашения задолженности) рассчитаем по формуле 5.44, приведенной в данной главе 365 17,23 , 21,16 ОДЗ Т дня = = 1 365 5,83 162,57 ОДЗ Т дня = = 5. Рассчитаем величину высвобождения или дополнительного привлечения денежных средств из оборота (в оборот) вследствие ускорения (уменьшения) оборачиваемости оборотных средств по формуле 5.36, приведенной в данной главе 414,8) 762,17 365 ОА Э тыс грн = × − = 6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитаем по формуле, приведенной в данной главе 322 Финансовый анализ 0 2 4400,0 1157,89 6,30 1,30 ОДС К оборота × = = + , 1 2 4699,40 61,96 1,30 150,40 ОДС К оборота × = = + Период оборачиваемости денежных средств составил 365 0,31 1157,89 ОДС Т дня = = , 1 365 5,89 61,96 ОДС Т дня = = 7. Коэффициент оборачиваемости запасов по себестоимости реализованной продукции рассчитаем по формуле 5.28, приведенной в данной главе 2 2366,20 0,54 3639,60 5059,80 ОЗ К оборота × = = + , 1 2 2205,70 0,4 5059,80 6002,0 ОЗ К оборота × = = + Период оборачиваемости запасов рассчитаем по формуле 5.27, приведенной в данной главе 365 675,9 0,54 ОЗ Т дня = = , 1 365 612,5 0,4 ОЗ Т дня = = 8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитаем по формуле 5.49, приведенной в данной главе 2 2366,20 9,67 102,60 386,40 ОКЗ К оборота × = = + , 1 2 2205,70 6,6 386,40 341,60 ОКЗ К оборота × = = + Период оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитаем по формуле, приведенной в данной главе 365 37,7 9,67 ОКЗ Т дня = = , 1 365 55,3 6,6 ОКЗ Т дня = = Финансовый анализ 323 9. Операционный цикл — показатель, характеризующий деловую активность предприятия, рассчитаем по формуле 5.54, приведенной в данной главе 17,23 675,9 693,13 ÎЦ Т дня = + = , 1 5,83 912,5 918,33 ÎЦ Т дня = + = 10. Продолжительность финансового цикла рассчитаем по формуле 5.56, приведенной в данной главе 693,13 37,7 655,43 ФЦ Т дня = − = , 1 918,33 55,3 863,03 ФЦ Т дня = − = Вывод: произведенный расчет коэффициентов позволяет сделать следующие выводы о деловой активности ОАО Комфорт. Оборачиваемость основных фондов предприятия (фондоотдача) возросла на 0,05 оборота. Подобное незначительное возрастание данного показателя произошло под влиянием снижения среднегодовой стоимости основных фондов на фоне возрастания выручки от реализации продукции. Наблюдается также ускорение оборачиваемости совокупных активов продолжительность периода их оборачиваемости снизилась в 1,9 раза (с 1148,6 дня в предыдущем году до 598,36 дня — в отчетном году, что следует рассматривать как положительную тенденцию изменения. Что касается оборотных активов, тона ОАО Комфорт в отчетном году наблюдается замедление оборачиваемости оборотных активов и удлинение периода их оборота на 59,2 дня (с 414,8 дня в предыдущем году до 474 дней — в отчетном году. Подобное замедление оборачиваемости оборотных активов привело к вовлечению в оборот в отчетном году дополнительной суммы средств в размере 762,17 тыс. грн. для финансирования текущей деятельности предприятия. Замедление оборачиваемости оборотных активов в основном произошло из-за сильного снижения скорости оборачиваемости запасов. На анализируемом предприятии запасы, и прежде всего запасы готовой продукции, являются наиболее проблемной категорией активов, требующей дополнительного внимания со стороны финансовых менеджеров. Чрезмерная концентрация оборотных средств в запасах готовой продукции снижает маневренность деятельности предприятия и провоцирует необходимость вовлечения средств в оборот. В отчетном году по сравнению с предыдущим годом скорость оборачиваемости денежных средств снизилась враз, что в основном было обусловлено увеличением остатка денежных средств на счете предприятия (прежде всего, в иностранной валюте. Подобное снижение оборачиваемости нельзя рассматривать как отрицательную тенденцию, так как увеличение остатка денежных средств нормализует ликвидность и платежеспособность предприятия. Продолжительность периода оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном году снизилась на 11,4 дня, что свидетельствует об эффективности 324 Финансовый анализ политики предприятия по работе с дебиторами. Продолжительность периода оборачиваемости кредиторской задолженности за аналогичный период возросла на 17,6 дня. В отчетном году продолжительность периода оборачиваемости дебиторской задолженности ниже периода оборачиваемости кредиторской задолженности на 49,47 дня. Данная ситуация крайне выгодна для предприятия, так как оно получает отсрочку платежа на срок больший, чем период предоставления коммерческого кредита для его покупателей. То есть, другими словами, предприятие имеет возможность использовать бесплатно предоставляемые заемные средства на протяжении 49,47 дней. Продолжительность операционного цикла в отчетном году возросла на 225,2 дня и составила 918,33 дня. Увеличение значения данного показателя обусловлено увеличением стоимости запасов предприятия. В отчетном году продолжительность финансового цикла составила 863,03 дня, что на 207,6 дня больше, чем в предыдущем году. Увеличение продолжительности операционного цикла свидетельствует о росте текущей финансовой потребности предприятия. Задача 2. Годовая финансовая отчетность компании по производству кож галантерейных товаров содержит следующие данные, тыс. грн.: Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности. Балансовый отчет Показатели 200х Показатели начало 200х Конец 200х Выручка 5056,8 Запасы 612 Себестоимость реализованной продукции 4342,8 Счета дебиторов Кредиторская задолженность Задание. Сколько дней требуется компании для производства готовой продукции из сырья дней : ОЗ РП Т С З = : 360 дней : (4342,8 : (612 621,6) : 2)) 61,36 дня. Сколько длится период инкассации дебиторской задолженности : ОДЗ ДЗ Т ВР ДП = : [(631,2 645,6) : 2] : 5056,8 : 360 дней 54,54 дня. Сколько дней требуется для оплаты приобретенного сырья Финансовый анализ 325 : ОДЗ КЗ Т ВР ДП = : [(540 489,6) : 2] : 5056,8 : 360 дней 42,44 дня. Каков период оборачиваемости денежных средств дня – 54,54 дня = –12,1 дня. Это период, когда компания испытывает денежный дефицит. Задача 3. На основе приведенных данных рассчитайте основные показатели использования оборачиваемости оборотных средств и их влияние на финансовое состояние предприятия. исходные данные для определения эффективности использования оборотных средств Показатели Базовый период Отчетный период Отклонения (+, на начало года на конец года на начало года на конец года Выручка от реализации, тыс. грн. 10500 12453 Прибыль от реализации, тыс. грн. 8768 9865 Оборотные средства, тыс. грн. 5760 6201 6201 6523 X Внеоборотные активы, тыс. грн. 198120 195230 195230 Средняя величина оборотных активов, тыс. грн. (5760 + 6201) : 2 = = 5980,5 (6201 + 6523) : 2 = = 6362 +381,5 Решение Показатели эффективности использования оборотных средств Показатели Базовый период Отчетный период Отклонения на начало года на конец года на начало года на конец года 1 2 3 4 5 6 Среднегодовой коэффициент оборачиваемости оборотных средств : 5980,5 = 1,76 12453 : 6362 = 1,96 +0,20 326 Финансовый анализ Длительность оборота оборотного капитала, дн : 10500) × × 360 = 205 (6362 : 12453) × 360 = = Коэффициент закрепления оборотных средств : 10500 = 0,57 6362 : 12453 × 360 = = Относительное привлечение оборотных средств × 12453) : 10500 – 6362 = Прирост объема продукции за счет ускорения оборотных средств – 1,76) × 6362 = 1272,4 тыс. грн. Приращение прибыли в результате роста оборачиваемости оборотного капитала × 1,96) : 1,76 – 8768 = 2200 тыс. грн. задачи для самостоятельного решения Задача 1. Имеются следующие данные о деятельности предприятия: Показатель Сумма, тыс. грн. предыдущий год отчетный год. Среднегодовая величина активов 763,5 2. Среднегодовая величина необоротных активов. Среднегодовая величина основных средств 341,8 4. Среднегодовая величина оборотных активов, в том числе 332,4 — производственные запасы 49,8 — незавершенное производство 36,7 — готовая продукция 31,9 — товары 21,9 — дебиторская задолженность 102,1 Финансовый анализ 327 1 2 3 — денежные средства 90 5. Кредиторская задолженность 146,9 6. Выручка от реализации продукции без НДС 1068,9 7. Себестоимость реализованной продукции Рассчитать значение показателей операционного и финансового цикла и сделать выводы о наличии текущей финансовой потребности у предприятия. Задача 2. Определить коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота текущих активов, в том числе запасов, денежных средств и дебиторской задолженности по балансу, кредиторской задолженности, если сумма реализации за год составила 970 тыс. грн. Определить продолжительность финансового цикла. актив Пассив предыду- щий год отчет- ный год предыду- щий год отчет- ный год Денежные средства Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Задолженность по зарплате Запасы Налоги, подлежащие уплате 50,0 Необоротные активы Долгосрочные кредиты Собственный капитал Баланс Баланс Задача 3. Среднегодовой размер дебиторской задолженности предприятия составляет 328,6 тыс. грн., в том числе 14,3 тыс. грн. — просроченной. Среднегодовой размер текущей задолженности предприятия перед поставщиками составляет 141,9 тыс. грн. Объем реализации продукции — 2145,3 тыс. грн., себестоимость реализации составила 1231,6 тыс. грн. Рассчитать коэффициенты оборачиваемости и продолжительность периодов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Сделать выводы об эффективности политики, проводимой предприятием в сфере управления дебиторской и кредиторской задолженностью 328 Финансовый анализ Задача 4. Имеются следующие данные об оборачиваемости запасов пред- приятия: Показатель 20х1 20х2 20х3 ОЗ К , об. ОЗ Т , дней ОЗ К , об. ОЗ Т , дней ОЗ К , об. ОЗ Т , дней Сырье и материалы Незавершенное производство Готовая продукция Товары 0 0 0 0 Суммарные запасы 342 0,54 666 0,4 На основе данных, приведенных в таблице, сделать выводы об эффективности политики предприятия в сфере управления запасами. Управление какой из групп запасов требует дополнительного внимания со стороны финансового менеджера? Задача 5. Имеются следующие данные о предприятии: Показатель 20х1 20х2 20х3 Первоначальная стоимость основных фондов 1144,3 Износ основных фондов 436,7 Выручка от реализации продукции Рассчитать показатель фондоотдачи в Х — Х гг. и, проанализировав их динамику, сделать соответствующие выводы |