Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів (лист 1418. 22238 від 14. 10. 2005 р.)
 Скачать 4.14 Mb.
|
|
частные показатели применяются для характеристики эффективности использования отдельных видов материальных ресурсов (сырьеемкость, металлоемкость, топливоемкость, энергоемкость и др.). Удельная материалоемкость определяется для характеристики уровня материалоемкости отдельных изделий. Наиболее обобщающим показателем эффективности использования материальных ресурсов является прибыльна гривню материальных затрат отношение суммы полученной прибыли от основной деятельности к сумме материальных затрат). Взаимосвязь его с материалоотдачей можно представить следующим об- разом: ВП РПР рп мо м ВП м С П П ВР К d К И ВР СИ, где С ВП — стоимость выпуска продукции в текущих ценах; К РПР — рентабельность оборота; рп d — доля реализованной продукции в общем объеме выпуска товарной продукции; К МО — материалоотдача. Оценка влияния факторов на изменение материалоотдачи проводится с помощью факторного анализа, графическая интерпретация которого приведена на рис. 5.5 (см. с. 276). 276 Финансовый анализ Рис. 5.5. Структурно-логическая схема факторного анализа материалоотдачи Материальные затраты Стоимость выпущенной продукции Объем выпуска продукции Структура продукции Расход материалов на единицу продукции Цены на материальные ресурсы Объем выпуска продукции Структура продукции Отпускные цены на продукцию Качество сырья и материалов Рынки сырья Инфляция Рецептура сырья Транспортно- заготовительные расходы Качество сырья и материалов Технология производства Квалификация рабочих Брак производства Отходы, потери Расстояние перевозки Вид транспорта Тарифы на услуги транспорта Материалоотдача Финансовый анализ В итоге материалоотдача зависит от объема произведенной продукции (ОП, ее структуры ( i d ), расхода материалов на единицу продукции ( i РМ ), ценна материальные ресурсы (ЦМ) и отпускных ценна продукцию (ЦП): ( ) ( ) i i ВП МО м i i i ÎП d ЦП С К И ÎП d ÐМ ЦМ × × = = × Влияние данных факторов на уровень материалоотдачи можно определить способом цепных подстановок, а на прибыль в расчете на гривню материальных затрат — способом пропорционального деления. После этого нужно выяснить причины изменения удельного расхода материальных ресурсов на единицу продукции и по результатам анализа выработать тактическую и стратегическую политику в области ресурсосбережения, направленную на повышение эффективности использования материальных ресурсов на предприятии. анализ ОБОРачиВаемОСти аКтиВОВ и КаПитала ПРедПРиятия 5.3.1. А нАлиз оборА ч ивАемости Активов Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемо- стью. Экономическое значение оборачиваемости) от нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг) ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение, приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего внутреннего) характера. Факторы внешнего характера — это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия. Внутренние факторы — ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов. Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный Финансовый анализ — характер бизнеса или деятельности, те. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, работ количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов география потребителей продукции и география поставщиков и смеж- ников; — система расчетов за товары, работы, услуги платежеспособность клиентов качество банковского обслуживания темпы роста производства и реализации продукции доля добавленной стоимости в цене продукта учетная политика предприятия квалификация менеджеров инфляция. Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Для оценки оборачиваемости активов используются показатели оборачиваемости совокупных активов, постоянных активов, чистых активов. Чаще всего используют коэффициент оборачиваемости совокупных активов и оборачиваемости чистых активов, или нетто-активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, те. какая сумма дохода получается на каждую (одну) денежную единицу, например, гривню или доллар вложенных активов. Применение нетто-активов исключает из расчетов текущие обязательства. Объясняется это тем, что текущие обязательства (счета к оплате, подлежащие выплате налоги, подлежащая выплате доля долгосрочной задолженности, начисленная заработная плата и другие начисленные обязательства) в основном непосредственно связаны с операциями компании и не находятся в ее распоряжении в процессе ее деятельности. Таким образом, сумма используемых компанией активов эффективно уменьшается за счет этой постоянной текущей кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств. Это соображение особенно важно при анализе деятельности торговых фирму которых сумма счетов поставщиков, подлежащих оплате, достигает значительной долив общем итоге баланса. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитывается по формуле: 2 ОА н к ВР ВР К А А А × = = + , (5.23) Финансовый анализ где К ОА — оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов; ВР— выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; А н и А к — стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; А — среднегодовая стоимость активов предприятия, грн. 2. Коэффициент оборачиваемости постоянных активов можно представить таким образом) ( ) ОПА н к н к ВР ВР К А А ТА ТА ПА × = = + − + , где КОПА — оборачиваемость постоянных активов, количество оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; А н и А к — стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ТА н и ТА к — стоимость текущих активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ПА — среднегодовая стоимость постоянных активов предприятия, грн. Коэффициент оборачиваемости постоянных активов показывает сумму дохода в расчете на единицу вложенных основных средств предприятия. Коэффициент оборачиваемости чистых активов рассчитывается по формуле) ( ) ОЧА н к н к ВР ВР К А А ТО ТО ЧА × = = + − + , где КОПА — оборачиваемость чистых активов, количество оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; А н и А к — стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ТО н и ТО к — стоимость текущих обязательств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ЧА — среднегодовая стоимость чистых активов предприятия, грн. Скорость оборота наиболее мобильных средств предприятия — оборотных активов рассчитывается по формуле: 2 ООА н к ВР ВР К ОА ОА ОА × = = + , где К ООА — коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; 280 Финансовый анализ ОА н и ОА к — стоимость оборотных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, грн.; ОА — среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия, грн. Оборачиваемость запасов можно рассчитывать также в количестве дней, в течение которых происходит продажа или использование в производстве и затем продажа ТМС. Для определения этого показателя необходимо длительность периода (например, 365 дней в году) разделить на показатель оборачиваемости ТМС за этот период: ОЗ ОЗ ДП Т К = , где Т ОЗ — продолжительность одного оборота запасов, дней; ДП — количество дней в анализируемом периоде; К ОЗ — коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов. Необходимо отметить, что данные показатели являются весьма приближенными. Искажение реального положения может быть связано с разнообразием видов деятельности предприятия, в то время как значительная часть производственной деятельности требует вовлечения большого количества активов например, сфера обслуживания или оптовая торговля требуют относительно меньшего количества активов для получения определенного объема дохода. Поэтому в процессе анализа необходимо стремиться к разделению финансовых показателей по основным видам деятельности или видам продукции. Особое внимание в процессе анализа использования активов уделяется ключевым статьям оборотных средств товарно-материальным запасами дебиторской задолженности (счетам к получению. Главная цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных запасов и счетов дебиторов. Обычно эти статьи баланса сопоставляются с суммой дохода от реализации продукции или услуг либо с себестоимостью реализованной продукции, поскольку считается, что эти статьи тесно взаимосвязаны. Только на основе данных баланса трудно дать точную оценку товарно- материальным запасам. Обычно используется средняя сумма товарно- материальных запасов на начало и конец отчетного периода. Иногда бывает целесообразно использовать только показательна конец отчетного периода, если происходит бурный рост компании и товарно-материальные запасы постоянно увеличиваются для обеспечения быстрорастущего объема реализации. Важно также учитывать метод списания товарно-материальных запасов на себестоимость продукции. Общую картину может дать соотношение объема продаж (дохода от реализации) и суммы товарно-материальных запасов, но обычно более точным показателем будет считаться соотношение товарно-материальных запасов и себестоимости реализованной продукции, поскольку эти показатели сопоставимы. Дело в том, что доход от реализации включает величину надбавки Финансовый анализ на издержки производства, которая не включена в стоимость товарно- материальных запасов. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов рассчитывается таким образом: а) 2 ОЗ н к ВР ВР К З З З × = = + ; (5.28) б) 2 рп рп ОЗ н к С С К З З З × = = + , где КОЗ коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; З н и З к — стоимость запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; З — среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, грн.; С рп — себестоимость реализованной продукции, грн. В первой формуле используется в качестве базы выручка от реализации, а во второй — себестоимость проданных товаров, что больше отвечает содержанию товарно-материальных запасов. Данный показатель характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможностью реализовать продукцию, и указывает на эффективное использование капитала. Если показатель оборачиваемости запасов на предприятии значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов, что может отразиться на качестве обслуживания заказчиков ив конечном итоге ослабить конкурентную позицию компании. Окончательный вывод аналитика требует проведения дополнительного анализа. При расчете и использовании в анализе коэффициента оборачиваемости запасов по себестоимости реализованной продукции следует учитывать его недостатки) данный показатель не учитывает того, что на производственном предприятии используются четыре формы запасов сырье (материалы, незавершенное производство, готовая продукция и расходные материалы. Для определения слишком высокого уровня запасов в какой-либо из форм аналитик предприятия может рассчитать другие, более подходящие коэффициенты) на сезонном предприятии доход от продажи себестоимость реализованной продукции за месяц могут колебаться в очень больших пределах. Для решения этой проблемы необходимо использовать в расчетах среднюю фактическую себестоимость реализованной продукции запрошлый период или бюджетную (плановую) себестоимость реализованной продукции за следующий период 282 Финансовый анализ 3) объем и стоимость запасов в течение года также могут колебаться в больших пределах. Например, объем незавершенного производства у строительной компании будет гораздо больше летом, чем зимой. Для решения этой проблемы необходимо подсчитать общий уровень бюджетных запасов за все месяцы, а затем разделить полученный результат на 12, что покажет необходимый уровень инвестиции в запасы. В крупных промышленных компаниях целесообразно рассчитывать коэффициент оборачиваемости для отдельных видов продукции или отдельной группы продукции. Оборачиваемость производственных запасов рассчитывается по фор- муле: 2 ОПЗ н к ВР ВР К ПЗ ПЗ ПЗ × = = + , где К ОПЗ — коэффициент оборачиваемости производственных запасов, оборотов iВРi — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; ПЗ н и ПЗ к — стоимость производственных запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, грн.; ПЗ — среднегодовая стоимость производственных запасов, грн. 2. Оборачиваемость готовой продукции рассчитывается по формуле: 2 ОГП н к ВР ВР К ГП ГП ГП × = = + , (5.31) где К ОГП — коэффициент оборачиваемости готовой продукции, оборотов; ВР— выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; ГП н и ГП к — стоимость готовой продукции предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, грн.; ГП — среднегодовой остаток готовой продукции, грн. 3. Оборачиваемость запасов незавершенного производства рассчитывается по формуле: 2 ОНП н к ВР ВР К НП НП НП × = = + , где К ОНП — коэффициент оборачиваемости незавершенного производства, оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; НП н и НП к — стоимость незавершенного производства предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, грн.; НП — среднегодовой остаток незавершенного производства, грн. Финансовый анализ Большинство предприятий все время должны иметь определенную сумму наличных денег — это находящиеся в кассе наличные деньги на мелкие расходы и поступления денежных средств, которые еще не положены насчет в банке. По мере роста предприятия сумма наличных денег в кассе растет. При анализе деловой активности предприятия целесообразно определить оборачиваемость денежных средств как наиболее ликвидной части оборотных активов пред- приятия. Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается по фор- муле: 2 ОДС н к ВР ВР К ДС ДС ДС × = = + , где К ОДС — коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов; ВР — выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, грн.; ДС н и ДС к — стоимость денежных средств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, грн.; ДС — среднегодовая стоимость денежных средств предприятия, грн. В связи с этим показателем уместно упомянуть о так называемой системе управления запасами, которая имеет название как раз вовремя, или «Just- in-Time». Данная система применяется на многих японских предприятиях и является идеальной в смысле стремления максимально повысить свойство оборачиваемости ТМС. Технически эта система реализуется тем, что все прямые материалы от поставщика непосредственно поступают на технологическую линию, минуя склад. Точно также готовая продукция сразу же по окончании технологического процесса отгружается потребителю, опять-таки минуя склад. Таким образом, предприятие экономит в части складских помещений, затратна их обслуживание. Сточки зрения финансов предприятия, такая система также является идеальной. При использовании этой системы значение показателя оборачиваемости ТМС составляет от 2 дней до 0,5 дня. Таким образом, величина ТМС в балансе принимает минимально возможное (а иногда и нулевое) значение и, стало быть, не требует дополнительного источника финансирования. Реальная практика украинских предприятий такова, что запасы материалов и готовой продукции на складах предприятия нередко неоправданно завышены, что приводит к плохой оборачиваемости ТМС ив целом снижении эффективности деятельности. В крупных промышленных компаниях целесообразно рассчитывать этот коэффициент для отдельных видов продукции или отдельной группы продукции, но финансовые отчеты компаний такой детальной информации не содержат, с. Для аналитической оценки продолжительности одного оборота активов используется ряд показателей 284 Финансовый анализ Продолжительность одного оборота активов каждого вида активов в днях можно определить путем деления продолжительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости соответствующего вида активов в днях: ОА ОА ДП Т К = , где Т ОА — продолжительность одного оборота активов, в днях; ДП — количество дней в анализируемом периоде; К ОА — оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов. |