Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів (лист 1418. 22238 від 14. 10. 2005 р.)
 Скачать 4.14 Mb.
|
|
ГлаВа 5. анализ делОВОй аКтиВнОСти ПРедПРиятия Сущность, содержание и необходимость анализа деловой активности предприятия анализ эффективности использования ресурсов предприятия анализ оборачиваемости активов и капитала предприятия Контрольные вопросы , тесты и задачи к главе 5 Финансовый анализ 255 5.1. СУщнОСть, СОдеРжание и неОБхОдимОСть анализа делОВОй аКтиВнОСти ПРедПРиятия Для принятия эффективных управленческих решений и оценки влияния на экономическую среду, в которой функционирует предприятие, необходимо постоянно осуществлять поиск оптимальных взаимосвязей между набором экономических ресурсов и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов [81, с. 214]. Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния предприятия во многом зависят от его деловой активности. Термин деловая активность начал использоваться в отечественной учетно- аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности с использованием системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа этот термин понимается в более узком смысле — как определение результатов деятельности предприятия путем комплексной оценки эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, которые оказывают непосредственное влияние на финансовый результат деятельности. Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала предприятия и освоения рынков сбыта. Деловую активность предприятия можно охарактеризовать с помощью количественных и качественных критериев. К качественным критериям относятся широта рынков сбыта (внутренних и внешних, репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной компании с деятельностью родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация органи- 256 Финансовый анализ зации, устойчивость связей с клиентами. Эти неформализованные показатели необходимо сопоставлять с показателями других предприятий, аналогичных по сфере вложения капитала. С помощью количественных критериев можно охарактеризовать эффективность использования экономического потенциала предприятия по двум направлениям степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателями обеспечение заданных темпов их роста уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Основными показателями деловой активности предприятия являются выручка от реализации продукции (работ, услуги прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала (рис. Графическая интерпретация динамики анализируемых показателей, приведенная на рис. 5.1, означает) экономический потенциал предприятия возрастает) объем реализации продукции растет быстрее, чем экономический потенциал) прибыль растет еще более быстрыми темпами, что говорит об относительном снижении издержек в производстве и обращении товаров. От этой идеальной зависимости и возможны отклонения, которые не всегда следует оценивать как негативные. В частности, реконструкция или модернизация предприятия всегда сопряжена с отвлечением значительных финансовых ресурсов на определенный период времени. В течение этого времени темпы изменения основного капитала могут быть выше темпов роста выпуска продукции. Главной целью анализа деловой активности предприятия является оценка эффективности управления активамии определение потенциальных возможностей ее повышения. Темпы изменения балансовой прибыли Темпы изменения объемов реализации Темпы изменения основного капитала > 100 Рис. 5.1. Динамика основных показателей Финансовый анализ Достижение цели определяется решением таких ключевых задач анализ динамики основных показателей деятельности предприятия в сравнении с отраслевыми показателями уровня деловой активности анализ бизнес-среды предприятия с целью выявления основных факторов влияния на изменение уровней деловой активности субъекта хозяйствования за исследуемый период оценка резервов повышения деловой активности и разработка оптимальных мероприятий их использования анализ темпов роста основных результативных показателей, выяснение причин их отклонения от идеальной модели зависимостей, которые существуют между ними оценка эффективности использования производственных и финансовых ресурсов анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия анализ технических и технологических особенностей процесса производства с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости оценка оборачиваемости оборотных средств расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности предприятия, а также разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на показатели деловой активности. Исходя из конкретной ситуации, сложившейся на предприятии, некоторые из представленных задач могут быть детализированы и разбиты на подпункты в соответствии с приоритетами, определенными финансовым аналитиком. Предметом анализа деловой активности является совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств. Принципиальная характеристика анализа деловой активности приведена в табл. Таблица Принципиальная характеристика компонентов анализа деловой активности Структурные элементы характеристика 1 2 цель Оценка эффективности управления оборотными активами предприятия Предмет Совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленные на повышение эффективности использования оборотных средств 258 Финансовый анализ 1 2 задачи Анализ динамики основных показателей деятельности предприятия Анализ оборачиваемости оборотных активов Анализ и оценка эффективности использования ресурсов предприятия Анализ дебиторской задолженности Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности Анализ бизнес-среды предприятия Расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности предприятия Объекты Процессы управления активами, дебиторской и кредиторской задолженностью источники информации Финансовая отчетность предприятия, данные бухгалтерского и управленческого учета, нормативно-справочная информация Пользователи информации Менеджеры, поставщики, клиенты, работники, инвесторы, собственники методы Статистические, бухгалтерские, математические, методы факторного анализа При анализе деловой активности предприятия необходимо исходить из того, что различные субъекты, имеющие непосредственное отношение к конкретному предприятию, могут по-разному подходить к решению этих вопросов. В частности кредиторов прежде всего интересуют полнота и своевременность получения процентов и основного долга, состояние ликвидности администрация и персонал заинтересованы в росте уровня оплаты труда, социальных выплат, повышении эффективности хозяйственной деятельности поставщиков интересуют цена, режим и другие условия поставок, платежеспособность покупатели заинтересованы в низком уровне цени высоком качестве продукции, в льготном режиме оплаты товара налоговые органы интересуют финансовое состояние, уровень менеджмента в части соблюдения налогового законодательства. Текущая оценка бизнеса определяется тем, какими активами распоряжается компания и каковы объем и срочность погашения обязательств компании. Поэтому в процессе анализа деловой активности предприятия необходимо оценить эффективность осуществления управления активами предприятия. По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик может выяснить размер и природу перечисленных в нем активов, рассматривая их Финансовый анализ относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющемуся недвижимому имуществу, машинами оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств. Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала будет сигнализировать о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой. В более широком смысле с помощью всего нескольких аналитических показателей можно сделать общие выводы о тенденциях в использовании ресурсов. Так показатели оборачиваемости показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности. Одной из качественных характеристик финансовой политики предприятия является показатель скорости оборота активов предприятия. Чем выше скорость оборота активов, тем эффективнее работает предприятие. Абсолютное или относительное увеличение активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факторов инфляции, но и о замедлении их оборота, что вызывает увеличение их объема. В зависимости от скорости оборачиваемости для обеспечения нормального осуществления хозяйственной деятельности необходима различная величина отдельных видов активов. Поэтому анализ деловой активности должен быть прежде всего сосредоточенна исследовании оборачиваемости и использования активов. При проведении анализа деловой активности основными источниками информации являются финансовая отчетность и данные бухгалтерского, управленческого учета, технические и технологические характеристики производственного процесса. Большое значение имеет также информация об истории работы предприятия с дебиторами и кредиторами (поставщиками сырья и материалов и покупателями готовой продукции. анализ эФФеКтиВнОСти иСПОльзОВания РеСУРСОВ ПРедПРиятия 5.2.1. анализ эффективности использования основных средств Как уже упоминалось ранее, анализ и сравнение эффективности использования ресурсов предприятия являются основным направлением исследования деловой активности предприятия. Известно множество показателей, применяемых в процессе такого анализа. Обычно логика обособления подобных 260 Финансовый анализ показателей такова. Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под материальными ресурсами чаще всего понимают материально-техническую базу предприятия, причем для аналитика интерес представляет прежде всего не их состав и структура, рассматриваемые с позиции технологического процесса (это сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству, а величина финансовых вложений в эти активы. Поэтому анализ использования ресурсов можно разграничить на 3 направления ресурсов материальные, трудовые и финансовые. Рассмотрим методику анализа и системы показателей конкретного аспекта анализа. Основные средства — один из важнейших факторов производственного потенциала. Их состояние и эффективное использование прямо влияют наконечные результаты хозяйственной деятельности предприятий. Рациональное использование основных фондов и производственных мощностей предприятия способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению выпуска продукции, снижению ее себестоимости, трудоемкости изготовления. Главными задачами анализа основных средств являются использование основных средств, анализ влияния эффективности использования основных фондов на основные технико-экономические показатели. Схема анализа необо- ротных активов представлена в табл. 5.2 (см. с. 261). Выбор направлений анализа и решаемых аналитических задач определяется потребностями управления. Основные направления (тематика) анализа основных средств и соответствующие задачи, решаемые в рамках каждого направления, представлены в табл. 5.2. Источником данных для анализа является план предприятия, план технического развития, финансовая отчетность, данные управленческого учета по соответствующим счетам по видами отдельным инвентарным объектам основных средств (ведомости и карточки аналитического учета. Финансовая отчетность дает возможность достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение важнейшего элемента производственного потенциала предприятия — его основных средств. Анализ структурной динамики основных средств, инвестиционный анализ составляют содержание финансового анализа. Оценка эффективности использования основных средств и затрат по их эксплуатации относится к управленческому анализу, однако четкой границы между этими видами анализа нет. Оценка эффективности использования основных средств основана на применении общей для всех видов ресурсов технологии оценки, которая предполагает расчет и анализ показателей отдачи и емкости. Показатели отдачи характеризуют выход готовой продукции на 1 гривню ресурсов. Показатели емкости характеризуют затраты или запасы ресурсов на 1 грив- ню выпуска продукции. Под запасами ресурсов понимается наличный объем ресурсов на отчетную дату по балансу, под затратами — текущее расходы ресурсов, в частности, по основным средствам — амортизация Финансовый анализ Обобщающим показателем эффективности использования основных средств является фондоотдача капитала, вложенного в основные средства 1 2 ФО ВР ВР К ОПФ ОПФ ОПФ × = = + , где К ФО — фондоотдача; ВР— выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; ОПФ 0 и ОПФ 1 — стоимость основных производственных фондов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ОПФ — среднегодовая стоимость основных производственных фондов предприятия, грн. Таблица Основные направления и задачи анализа основных средств и долгосрочных инвестиций задачи цели 1. Анализ структуры и динамики основных средств Оценка размера и структуры вложений капитала предприятия в основные средства горизонтальный анализ показателей движения основных средств. Определение характера и направленности происшедших изменений (вертикальный анализ показателей движения основных средств. Анализ обновления и фондоотдачи основных средств Оценка прогрессивности и интенсивности обновления основных средств. Анализ фондоотдачи. Факторный анализ изменений фондоотдачи. Анализ эффективности использования основных средств Анализ рентабельности основных средств Анализ использования производственного оборудования. Интегральная оценка использования основных средств. Анализ эффективности затрат по содержанию и эксплуатации оборудования Анализ затрат по капитальному ремонту основных средств. Анализ затрат по текущему ремонту. Анализ эффективности инвестиций в основные средства Анализ эффективности вариантов капитальных вложений. Оценка эффективности привлечения займов для инвестирования 262 Финансовый анализ Показатель фондоотдачи характеризует объем производства (или реализации) продукции (услуг, приходящейся на гривню среднегодовой стоимости основных фондов. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продажа также от доли реализованной продукции в общем объеме ее выпуска. Этот коэффициент имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая, сколько гривень выручки от реализации приходится на одну гривню вложений в основные средства. Фондоотдачу можно рассчитывать также по прибыли предприятия. Тогда этот показатель будет отражать финансовую отдачу фондов. Показатель фондоотдачи может быть определен как в целом по всей массе основных производственных фондов предприятия, таки по их активной части. При расчете фондоотдачи следует иметь ввиду, что в стоимости основных фондов учитываются собственные и арендованные средства не учитываются основные фонды, находящиеся на консервации, а также сданные в аренду другим предприятиям. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Выполняя пространственно-временные сопоставления, необходимо отдавать себе отчет в том, какие исходные данные были использованы для расчета. Чаще всего применяются балансовые оценки, а как известно, отчетность периодически меняется. Поэтому при расчете показателей фондоотдачи исходные данные приводят в сопоставимый вид. Объем продукции корректируется на изменение оптовых цени структурных сдвигов, а стоимость основных средств — на их переоценку. Повышение фондоотдачи приводит при прочих равных условиях к снижению суммы амортизационных отчислений, приходящейся на 1 грн. готовой продукции или амортизациоемкости и соответственно способствует повышению доли прибыли в цене товара: м АЕ А К ВР = , где АЕ К — амортизациоемкость; А м — сумма начисленной амортизации. Рост фондоотдачи является одним из факторов интенсивного роста объема выпуска продукции. Эта зависимость описывается факторной или индексной факторной моделью: ФО ВР К ОПФ = × или ФО ВР К ОПФ I I I = × (5.3) На основе факторной модели рассчитывается прирост объема выпуска за счет расширения основных фондов и роста фондоотдачи: ( ) ( ) ФО ВР ВР ОПФ ВР К ∆ + ∆ (5.4) Финансовый анализ Прирост выпуска продукции за счет фондоотдачи рассчитывают с применением следующих методов решения факторных моделей абсолютных разниц: 1 ФО К ФО ВР К ОПФ ∆ = ∆ × ; (5.5) — интегрального метода 2 ФО ФО К ФО К ОПФ ВР К ОПФ ∆ × ∆ ∆ = Превышение прироста выпуска за счет фондоотдачи над долей прироста за счет увеличения ресурсов означает, что темп роста выпуска продукции выше темпа роста затрат ресурсов, что при прочих равных условиях (неизменности показателей использования других видов ресурсов) приводит к увеличению рентабельности капитала и продаж. Показателем, характеризующим потребность в фондах на 1 гривню произведенной продукции, является показатель фондоемкости (К ФЕ ). Фондоемкость является обратным показателем по отношению к фондоотдаче и используется для планирования и определения дополнительной потребности или экономии, исходя из показателей плана и результатов ранее произведенного анализа: ФЕ ОПФ К ВР = (5.7) Особый смысл приобретают расчет и оценка фондоемкости в динамике. Изменение фондоемкости показывает прирост или снижение стоимости основных средств на 1 гривню готовой продукции и применяется при определении суммы относительной экономии или перерасхода средств в основных фондах. При этом экономия или дополнительная потребность будет равна: ( ) ФЕп ФЕф п Э К К ВР ± = − × , где К ФЕф — фактическая фондоемкость; К ФЕп — плановая фондоемкость. При этом экономия или дополнительная потребность, вызванная ростом объемов продукции, может быть рассчитана следующим образом: ( ) п п ф ф ВР Э ОПФ ОПФ ВР ± = − × , где п ОПФ , ф ОПФ — плановая и фактическая средняя стоимость производственных фондов 264 Финансовый анализ ВР п , ВР ф — плановый и фактический объем продукции. Дальнейший анализ полученных результатов может проводиться в двух направлениях) в случае повышения фондоемкости и увеличения потребности в фондах следует проанализировать причины этого увеличения (снижение объемов продукции и ухудшение загрузки оборудования, рост его стоимости, допустим, в результате его переоценки и т. пи определить источники покрытия этой дополнительной потребности) в случае снижения фондоемкости и уменьшения потребности в основных фондах необходимо посмотреть, не появится ли в этом случае излишнее или недозагруженное оборудование. Для оценки влияния рассмотренных показателей на изменение объема выпуска продукции воспользуемся данными табл. Таблица Показатели использования основных фондов |