|
Рынок ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов система финансовых рынков, на которых капитал перераспределяется между кредиторами и заемщиками. Ссудный капитал
На мировом рынке биржевых деривативов (обращаясь к данным Всемирной федерации бирж) среди исследованных 48 бирж наблюдалось снижение на 0,2% объема торгов в 2018 г. Но продано было при этом в 2019 г. в общей сложности 25,03 млрд срочных контрактов (14,5 млрд фьючерсов 10,5 млрд. опционов)28. По сравнению с 2005 г. общий объем торгов вырос на 170,4%. За последние 14 лет это фактически представляет собой среднегодовой темп роста в 9,3%. Однако в Северной и Южной Америке увеличение (на 5,8%) объема торговли на региональном уровне было компенсировано снижением объемов торговли в Азиатско-Тихоокеанском регионе (на 3,5%) и регионе EMEA6 (на 5,3%).
В Американсокм регионе (который составляет 43% от общего объема торговли) был отмечен общий рост, ввиду увеличения объемов по всем продуктам рынка деривативов, не учитывая опционы ETF (equity traded funds).
В 2019 г. наблюдалось снижение общего количества оборачиваемых контрактов в Азитско-Тихооеканском региону, это в первую очередь являлось следствием снижения объемов рынка товарных деривативов в этом периоде. Товарные деривативы составляли порядка 38% от всего объема торгов в регионе. В связи с этим мы увидели сокращения числа заключаемых контрактов, вызванное из-за снижением объемов торговли деривативами на акции, валютными и прочими деривативами в регионе EMEA, где доля торговли деривативами составила 22,2% от общего объема контрактов.
Глобальный взгляд на рынок демонстрирует (по данным Всемирной федерации бирж), что объемы рынка опционов выросли на 10,8%, а объемы фьючерсов снизились на 6,9% в 2018 г., это стало причиной того, что увеличились доли опционов (от общего объема) с 38% в 2018 г. до 42% в 2019 г. и снизились доли фьючерсов с 62 % в 2018 г. до 58% в 2019 г.
Уже второй год подряд вторичные бумаги составляют менее 50% от общего объема (если точнее, то 48%) всех контрактов и остаются наиболее активно торгуемыми биржевыми производными сделками. Рост общего объема торгов производными финансовыми инструментами на 5,4% по сравнению с 2018 г. привел к увеличению объемов опционов на акции (на 3.9%), фьючерсов (на 12%) и опционов на фондовые индексы (на 21.5%).
При этом в 2018 г. снизился объем торгов фьючерсами на фондовые индексы (на 7.1%) и деривативами ETF (на 3,6%). А в Американском и Азиатско-Тихоокеанском регионах мы видим другую картину. На этих рынках оборачивается 80% от общего объема деривативов и хи количество выросло на 2,4 и 23,9% соответственно. Тогда как регион EMEA просел на 10,9%.
Процентные производные финансовые инструмент формируют 16% от всех срочных контрактов, торгуемых в 2019 г. со значением в 3,9 млрд контрактов, что является пиковым значением за период с 2005 г.. Рост данных контрактов можно было наблюдать и в 2018 г. на 13,1% за счет увеличения объемов фьючерсов и опционов STIR и LTIR. В регионах EMEA и США, который включают в себя примерно 94% всех операций по производным процентным ставкам за 2018 увеличилось количество производных процентных контрактов на 11,7 и 18%.
Объемы торгов валютными деривативами, которые составляют 11% от общего объема торгов производными финансовыми инструментами в 2018 г. сократились на 3,2%, это связано со снижением на 19,9% объемов торговли в регионе EMEA, на который приходится 32% от общемирового объема операций по данным контрактам. В Северной и Южной Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионах в противовес этому наблюдалось увеличение объемов торговли на 18,8 и 3,8% соответственно за 2018 г.
Обращая внимание на товарные деривативы можно увидеть, что впервые за рассматриваемый период (с 2005 г.) произошло снижение объемов торговли товарными деривативами за год на 14,5% по сравнению с предшествующим периодом (2018 г.). Это коррелируется с резким сокращением объемов торговли (на 25,3%) в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где торговалось более половины (56%) контрактов от общего объема сделок. В регионах Америки и EMEA был зафиксирован небольшой рост объемов торговли товарными вторичными финансовыми инструментами (на 3,5 и 6% соответственно). Однако товарные производные финансовые инструменты остаются вторым наиболее активным по обороту видом продукции в 2019 г., образуя собой 24% от глобального объема биржевых деривативов.
За ними по популярности идут «прочие деривативы», которые несут в себе широкий спектр продуктов, в числе которых опционы и фьючерсы на волатильность индексов, деривативы REIT, деривативы индекса дивидендов, CFD и индексированные по инфляции фьючерсы и опционы. Объемы этих инструментов сократился на 4,3% в 2018 г., что вызвано снижением объемов торгов на Йоханнесбургской фондовой бирже и Японской биржевой группе — на 36 и 6% соответственно в 2018 г.
Несмотря на сохранение общего объема рынка деривативов, в 2019 по отношения к 2018 наблюдалась значительная реструктуризация рынка и можно было заметить изменение влияния различных видов деривативов на общий объем. И сейчас доли торгуемых биржевых деривативов на акции, процентных и товарных деривативов сместились и составляют 48, 16 и 24% соответственно от общего объема торгуемых биржевых контрактов (по сравнению с 45, 14 и 28% в 2018 г.).
Однозначно процентные инструменты являются наиболее распространенными на внебиржевых рынках, а следовательно являются системообразующими. Только за первую половины 2019 условная сумма непогашенных внебиржевых процентных инструментов возросла с 368 до 416 трлн долл. США.
На рынке внебиржевых валютных деривативов номинальные суммы поднялись до рекордных показателей, если на декабрь 2018 это были 69 трлн долл. США, то на момент конца июня это были уже 77 трлн долл. США. Данны рост объясняется высокой активностью инвесторов по таким краткосрочным контрактам, валютные свопы и форварды. Главной особенностью таких внебиржевых инструментов служи то, что данные инструменты требуют от контрагента погашения условной сумму на момент экспирации контракта, что выглядит, как обеспеченное заимствование с валютными рисками и рисками ликвидности.
Исходя из выше написанного, можно сформировать представление о ключевых характеристиках мирового рынка ПФИ внутри развития мировой экономики:
1. За последние несколько лет наблюдается увеличение удельного веса производных финансовых инструментов, обращаемых на биржах, и одновременное планомерное снижение удельного веса деривативов, торгуемых на внебиржевых пространствах, что свидетельствует о смене предпочтений участников мирового финансового рынка.
2. Большую часть мирового рынка производных финансовых инструментов занимают контракты на стоимость акций и процентные контракты внебиржевого рынка.
3. В посткризисный период (в 2019 г. по сравнению с 2018 г.) общий объем биржевых операций по деривативам показал снижение на 14,5%, что в большей степени является следствием сокращения объемов сельского хозяйства, добычи недрагоценных металлов и других товарных контрактов.
4. В 2018—2019 гг. наибольший объем от торговли товарными деривативами являлись биржевые контракты, базисным активом которых является продукты рынка энергетики, далее по популярности идут деривативы, базирующиеся на недрагоценны металлах, затем на сельском хозяйстве, других сырьевых товарах, драгоценных металлы и производных товарных индексах.
5. Начиная с 2005 года и по сегодняшний день мы видим стремительное развитие международной торговли на такие сферы, как энергетика, металлические деривативы и АПК. Например, для Американского рынка являются торговля инструментами на драгоценные металлы (44%), энергетическими биржевыми контрактами (40%) и торговля контрактами на сельское хозяйство (33%). Азитско-Тихоокеанский регион занимает большую долю рынка вторичных сельскохозяйственных контрактов (65%), а также инструменты на недрагоценные металлы (89%), а также почти полностью рынок прочих деривативов (99%).
|
|
|
Скачать 0.88 Mb.