список литературы. Finansy лекции. Тема 1 Финансы как историческая категория

• Название: Тема 1 Финансы как историческая категория
• Анкор: список литературы
• Дата: 26.02.2021
• Размер: 1.19 Mb.
• Имя файла: Finansy лекции.rtf
• Тип: Документы; #179870
• страница: 5 из 6

Тема №11: Стабилизационные фонды.

Государства могут отказываться от текущего потребления части финансовых ресурсов и накапливать их в обособленных фондах. Цели создания данных фондов:

1. 
   Снижение финансовой нагрузки на будущие поколения;
   
2. 
   Подушка безопасности на случай кризиса;
   
3. 
   Дополнительное финансирование государственных расходов.
   

Источники формирования фондов:

1. 
   Доходы от экспорта сырьевых товаров (прежде всего нефти и газа);
   
2. 
   Профицит государственного бюджета, обеспеченный положительным сальдо торгового баланса за счёт экспорта не сырьевых товаров (в основном распространено в Азии).
   

Эти фонды называются в разных странах стабилизационные фонды, суверенные фонды благосостояния или фонды будущих поколений.

Эти фонды создаются правительствами за счёт сверхплановых доходов от экспорта невозобновляемых ресурсов, за счёт части золотовалютных резервов и за счёт не сырьевого профицита. Страны, которые обладают крупнейшими суверенными фондами:

1. 
   Арабские эмираты;
   
2. 
   Сингапур за счёт положительного сальдо торгового баланса;
   
3. 
   Саудовская Аравия - углеводороды;
   
4. 
   Норвегия - углеводороды;
   
5. 
   Кувейт – нефть;
   
6. 
   Китай;
   
7. 
   Гонконг;
   
8. 
   Россия.
   

Эти фонды стали формироваться в 50-е годы 20 века. Имеют большое значение для экономики, потому что средства этих фондов являются долгосрочными инвестициями и вложения средств этих фондов консервативными методами, т.е. они вкладываются в надёжные финансовые инструменты.

Стабилизационный фонд РФ с 2004 года.

В этот фонд поступали средства как бы сверхдоходов от цен на нефть. В 2004-05 эти средства разместили в рублях и за год из-за этого экономика потеряла из-за инфляции 2 миллиарда долларов. В 2005 году часть средств пошла на выплату внешнего долга (Парижский клуб) и на покрытие дефицита пенсионного фонда. В 2006 году было принято решение – средства разместить на валютных счетах ЦБ. Структура валютного депозита была: 59% в евро, 8% в фунтах и 33% в долларах. Кроме валютного депозита, средства были размещены:

1. 
   В иностранных ценных бумагах (в государственных суверенных облигациях ведущих стран, в т.ч. в США);
   
2. 
   В облигации ЦБ ведущих стран;
   
3. 
   В облигации международных финансовых организаций.
   
4. 
   На депозиты в иностранных банках и кредитных организациях.
   

Критерием для размещения был кредитный рейтинг организации. Высшим был ААА.

В 2008 году этот фонд был разделён на 2 части. Было образовано 2 фонда: резервный фонд и фонд национального благосостояния.

Существует понятие «бюджетное правило».

1. 
   Бюджетные правила – это правила российского бюджета, которые определяют максимальный уровень бюджетных расходов исходя из цены на нефть. Утверждается ежегодно.
   
2. 
   Бюджетные правила на 2014 год: если цена на нефть больше расчётной, излишек складывается в резервный фонд до тех пор, пока величина этого фонда не достигнет 7% ВВП.
   
3. 
   Излишки после этого идут на формирование фонда национального благосостояния (50%) и на инвестиционные проекты.
   

Резервный фонд – это часть доходов федерального бюджета, которая образуется за счёт превышения фактической цены на нефть над базовой ценой. Эта цена утверждается одновременно с принятием бюджета.

Этот резервный фонд учитывается и управляется отдельно от федерального бюджета. По нынешнему законодательству фонд может использоваться по двум направлениям:

1. 
   Финансирование внешнего долга;
   
2. 
   На покрытие дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой.
   

На 1 февраля 2014 года резервный фонд составил 2,8 триллиона рублей.

Фонд национального благосостояния.

Формирование:

1. 
   За счёт нефтегазовых доходов после наполнения резервного фонда;
   
2. 
   За счёт доходов от управления фондом.
   

Размещение, как и резервный фонд.

Использование средств:

1. 
   На покрытие бюджета пенсионного фонда;
   
2. 
   На софинансирование добровольных пенсионных накоплений.
   

Управление фондом.

Осуществляет Минфин. Отдельные полномочия по управлению осуществляет ЦБ.

Средства ФНБ разрешено размещать в надёжных акциях, в паях инвестиционных фондов.

Величина ФНБ на сегодняшний день 2,9 триллиона рублей.

Государственные внебюджетные фонды.

Государственные внебюджетные фонды входят в систему государственных финансов. На сегодняшний день 3 фонда: пенсионный фонд, фонд социального страхования и фонд обязательного медицинского страхования. 75% составляет Пенсионный фонд.

Пенсионный фонд доходы:

1. 
   страховые взносы (берётся фонд оплаты труда 22%),
   
2. 
   средства федерального бюджета,
   
3. 
   штрафы, пени, неустойки.
   
4. 
   Доходы от размещения средств фонда.
   
5. 
   Безвозмездные перечисления.
   

Расходы пенсионного фонда:

1. 
   Расходы на обязательное пенсионное страхование (пенсия по старости). Составляют около 90%.
   
2. 
   Пенсии военным.
   
3. 
   Дополнительное пенсионное обеспечение – это повышенные пенсии.
   
4. 
   Расходы по формированию материнского капитала.
   
5. 
   Расходы на управление пенсионным фондом.
   

Фонд социального страхования.

Источники те же самые: страховые взносы работодателей, дотации из бюджета, безвозмездные перечисления, доходы от управления средствами фонда.

Расходы фонда:

1. 
   Выплата пособий по временной нетрудоспособности;
   
2. 
   Пособия по временной нетрудоспособности по причине травмы на производстве;
   
3. 
   Пособия по беременности и родам;
   
4. 
   Пособия при постановке на учёт при ранней беременности;
   
5. 
   Пособия при рождении ребёнка;
   
6. 
   Пособия по уходу за ребёнком до 3 лет;
   
7. 
   Пособия на погребение;
   
8. 
   Пособия на санаторно-курортное лечение.
   

Больничные листы 56%, женские пособия 16%, на погребение 1%, травмы на производстве 18%.

Фонд обязательного медицинского страхования.

Доходы те же самые: страховые взносы, дотации из бюджета, штрафы, пени, неустойки.

Расходы фонда:

1. 
   Расходы на обязательное медицинское страхование;
   
2. 
   Расходы на финансирование целевых программ в области медицины;
   
3. 
   Расходы на компьютеризацию медицинских учреждений.
   

Тема №12: Финансовые рынки и их основные участники.

Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными секторами экономики. Это рыночное перераспределение совершается через сделки с финансовыми активами. В качестве активов выступают наличные деньги, безналичные деньги, остатки на банковских счетах, ценные бумаги, золото, драгоценные металлы и кредитные договоры.

На финансовом рынке сталкиваются спрос и предложение денежных средств и капиталов и на рынке формируется цена финансовых активов. Предложение на рынке в основном исходят от домашних хозяйств, а спрос исходит со стороны реального сектора и в меньших объёмах от государства. В зависимости от целей перераспределения финансовый рынок делится на денежный рынок (короткий) и рынок капиталов (длинный).

Денежный рынок – это рынок относительно коротких операций не более 1 года. На этом рынке происходят перераспределение ликвидности наличных денег. Самый ликвидный актив – это деньги в виде банкнот и средств на счетах. Кроме денег высокой ликвидностью обладают краткосрочные государственные обязательства и краткосрочные коммерческие долговые обязательства (векселя и коммерческие бумаги).

Денежный рынок обслуживает в основном оборотный капитал предприятий и организаций, краткосрочную ликвидность банков и государства. Сегменты денежного рынка:

1. 
   Межбанковский рынок (рынок межбанковских кредитов).
   
2. 
   Рынок краткосрочных банковских кредитов. На этом рынке предприятия получают средства, необходимые для завершения расчёта.
   
3. 
   Вексельный рынок.
   

Основные участники денежного рынка – это банки, в том числе ЦБ. ЦБ выходит на этот рынок с предложением денег и при этом реализует свою денежно-кредитную политику.


Финансовый рынок



Рынок производных финансовых инструментов



Денежный рынок

Рынок капиталов





Рынок межбанковских кредитов

Финансовый рынок – рынок долевого финансирования



Рынок ссудных капиталов – рынок долгового финансирования



Рынок краткосрочных банковских кредитов





Рынок краткосрочных ценных бумаг

Рынок акций

Рынок облигаций

Рынок долгосрочных банковских кредитов


Основная цель денежного рынка – это наполнение ликвидности.

Рынок капиталов.

Основная цель этого рынка – это:

1. 
   Перераспределение свободных капиталов и инвестирование этих капиталов в доходные финансовые активы. На этом рынке осуществляются долгосрочные операции. В основном, цель этого рынка это облигации.
   

Он делится на фондовый рынок, рынок ссудных капиталов. Рынок акций – это долевое финансирование, рынок облигаций – долговое финансирование.

Рынок ссудных капиталов делится на 2 части: рынок долгосрочных облигаций и рынок долгосрочных кредитов.

Функции рынка капиталов:

1. 
   Формирование капитала как инвестиционного ресурса.
   
2. 
   Функция корпоративного контроля. Осуществляется через стоимость акций.
   

На финансовом рынке бывает прямое финансирование и косвенное финансирование. При прямом финансировании отношения «собственник-заёмщик» без посредников. При косвенном финансировании «собственник-посредник-заёмщик». При косвенном посредник это банки, НКО, страховые компании, инвестиционные фонды и т.д.

Финансовые инструменты.

Согласно МСФО финансовый инструмент – это любой договор, в результате которого у одной стороны возникает финансовый актив, а у другой финансовое обязательство. В зависимости от вида финансовых инструментов выделяют несколько сегментов финансового рынка – это рынки ценных бумаг, кредитные рынки, валютные рынки, рынки золота, страховые рынки.

Рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это отношения между участниками рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.

Объект рынка – это сами ценные бумаги.

Инвестор – это собственник ценной бумаги.

Эмитент – это тот, кто выпускает в обращение ценные бумаги.

Эмиссия ценной бумаги – это передача ценной бумаги эмитентом инвестору.

Обращение ценных – это передача ценной бумаги от одного инвестора к другому.

Способы обращения:

1. 
   Рыночный.
   
2. 
   Нерыночный.
   

Рыночные отношения – это когда ценная бумага покупается или продаётся, или передаётся в долг. Нерыночные отношения – это дарение ценной бумаги, передача по наследству и конфискация.

Гашение ценной бумаги – это передача ценной бумаги от инвестора эмитенту.

Кругооборот ценной бумаги – это единство трёх стадий:

1. 
   Выпуска.
   
2. 
   Обращения.
   
3. 
   Гашения.
   

Классификация рынка ценных бумаг.

В зависимости от стадии кругооборота: эмитент – инвестор – инвестор – эмитент.

Первичный рынок – это рынок, на котором происходит выпуск в обращение и приобретает инвестор.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращение происходит между инвесторами.

По виду ценных бумаг: рынок акций, облигаций, векселей и т.д.

По виду инструментов, основанных на ценных бумагах, выделяют:

1. 
   Основной рынок ценных бумаг.
   
2. 
   Вторичный рынок или рынок производных ценных бумаг (рынок деревативов).
   

От вида эмитента:

1. 
   Государственные ценные бумаги.
   
2. 
   Корпоративные ценные бумаги.
   

Государственные ценные бумаги это в основном облигации. Корпоративные ценные бумаги могут быть акциями, облигациями, векселями и т.д.

В зависимости от степени концентрации:

1. 
   Биржевой рынок.
   
2. 
   Внебиржевой рынок.
   

Деление на биржевой рынок и внебиржевой – это то что, на биржевом существует единая цена на ценную бумагу в данный момент времени.

У
Участники рынка ценных бумаг
частники рынка ценных бумаг.




Непосредственные участники

Органы регулирования





Непрофессиональные участники

Профессиональные участники

Органы государственного регулирования

Саморегулируемая организация


Непрофессиональные участники: эмитенты и инвесторы. Инвесторы делятся на две группы: индивидуальные (частные) и коллективные (ПИФы) инвесторы.

Профессиональные участники: брокеры, дилеры, управляющие компанией, регистраторы, депозитарии, клиринговые организации, организаторы рынка.

Профессиональные участники – это лица или организации, которые осуществляют свою деятельность на рынке только при предоставлении лицензии или специального разрешения.

Профессиональные участники делятся на 2 группы. Это профессиональные торговцы и организаторы инфраструктуры. Профессиональные торговцы это брокеры и дилеры. Организаторы инфраструктуры это управляющие компанией, регистраторы, депозитарии, клиринговые организации, организаторы рынка.

Брокеры – это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов и за счёт клиентов.

Дилеры – это организации, которые покупают и продают ценные бумаги от своего имени и за свой счёт.

Инфраструктура.

Управляющий компанией – это организации, которые осуществляют доверительное управление ценными бумагами клиентов.

Регистраторы – это организации, которые ведут реестры владельцев ценных бумаг.

Депозитарии – это организации, которые осуществляют хранение и учёт этих бумаг.

Клиринговые организации – это организации, которые осуществляют расчётное обслуживание участников рынка.

Организаторы рынка (в основном биржи) – это организации, которые создают условия для заключения сделок.

Инструменты рынка ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги. Признаки эмиссионных бумаг:

1. 
   Размещаются выпусками.
   
2. 
   Каждый выпуск имеет равный объём и срок.
   
3. 
   Эмиссионные ценные бумаги закрепляют за владельцем определённые имущественные права.
   

Прежде всего, эмиссионные бумаги – это акции и облигации. Акции относятся к корпоративным ценным бумагам. Акция отражает долю участия владельца в капитале. Акция – это долевая ценная бумага. Облигация – это долговая ценная бумага. Облигации бывают как государственные, так и корпоративные.

Векселя. Существуют простые векселя и переводные. Простой вексель (соло-вексель) – это обязательство векселедателя оплатить определённую сумму векселедержателю в определённый срок и в определённом месте. Простой вексель выписывается заёмщиком. Чаще всего применяется переводной вексель (тратта). Переводной вексель – это письменный приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определённую сумму третьему лицу (ремитенту).

Депозитные сертификаты. Это письменные свидетельства банка-эмитента о вкладе денежных средств. Этот сертификат даёт право по истечении какого-то срока вернуть сумму с процентами. Эмитентами сертификатов могут быть только банки. Депозитные сертификаты только для юридических лиц, сберегательные для физических лиц. Все сертификаты срочные. Депозитные сертификаты, как правило, год, сберегательные – 3 года.