Экономическое планирование. Теоретические аспекты экономического планирования 5 Сущность и классификация планирования 5
 Скачать 238.46 Kb.
|
Глава 3. Планирование мероприятия по организации экономической деятельности предприятия (на примере ПАО «КАМАЗ»)3.1. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятияВ ходе анализа в главе 2 было определенно, что в 2017-2018гг. предприятие ПАО «КАМАЗ» является финансово неустойчивым. В 2016-2017гг. основная деятельность предприятия является прибыльной, но в 2018 году предприятие ушло в убыток. Это связано с тем, что в 2018 году предприятие не может реализовать свою продукцию на рынке. Также происходит снижение чистой прибыли в 2018 году, что является отрицательным фактором для предприятия, т.к. чистая прибыль используется для расширения производства и это главный источник формирования доходов бюджета и денежных накоплений предприятия. Поэтому в 2018 году увеличиваются заемные средства, что приводит к финансовой зависимости предприятия. Таким образом, исходя из анализа главы 2, проведем диагностику вероятности банкротства ПАО «КАМАЗ». Банкротство (финансовый крах, разорение) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть: - «несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства); - «ложной» вследствие умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежание уплаты долгов кредиторам; - «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является вид банкротства. «Неосторожное» банкротство наступает постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении: Анализа обширной системы индикаторов. Ограниченного круга показателей. Интегральных показателей, рассчитанных с помощью: - скоринговых моделей; - многомерного рейтингового анализа; - кризис-прогнозных моделей, разработанных с помощью эконометрического инструментария. В данной работе рассмотрим диагностику вероятности банкротства, используя метод интегральных показателей, рассчитанных с помощью многомерного рейтингового анализа. Модель Альтмана. Формула модели:  (18)где X1 – оценка суммы чистых ликвидных активов предприятия по отношению к совокупным активам; X2 – уровень финансового рычага предприятия; X3 – эффективность операционной деятельности предприятия; X4 – стоимость всех обязательств; X5 – рентабельность активов предприятия; У модели Альтмана очень высокий процент точности прогноза, который составляет при расчете на год 95%, а при расчете на два года 83% Таблица 3.1. Расчет факторов Z-модели Альтмана
Однако точность данной модели встает под вопрос при использовании ее в России в связи с тем, что она изначально разрабатывалась для американского рынка. Основными причинами является то, что в России сильно отличается конъюнктура рынка и иная форма сдачи бухгалтерской отчетности, которая отличается от МСФО. Для точности данного исследования необходимо рассмотреть другие модели. Модель Таффлера – Тишоу. Модель учитывает современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. Формула модели:  (19)где X1 - степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования; X2 - состояние оборотного капитала; X3 - финансовые риски; X4 - способность предприятия рассчитаться по обязательствам. Хотя в международной практике менеджмента модель считается весьма точной в своих данных, многие российские ученые утверждают, что данная модель допускает ошибки при использовании ее в России. Она модель разрабатывалась на основе исследований британских организаций, у которых специфика управления финансами отличается даже от американских организаций. Таблица 3.2 Расчет факторов Z-модели Таффлера-Тишоу
Рассмотрим девяти факторную модель Фулмера классификации банкротства. Точность данной модели значительно выше, чем у модели Альтмена и Тафлера-Тишоу в связи с тем, что идет более детальный анализ показателей организации. Опираясь на международную практику точность данной модели составляет 98% при интервале исследований в год и 81% при исследуемом периоде больше года.  (20)Таблица 3.3 Расчет факторов Z-модели Фулмера
Усовершенствованием модели Э.Альтмана занялась Г.В.Савицкая. В своих работах ею была разработана дискриминантная модель оценки и прогнозирования вероятности банкротства производственных предприятий. Модель имеет следующий вид:  (21)где K1 – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов; K2 – отношение оборотного капитала к основному; K3 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; K4 – рентабельность активов предприятия; K5 – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в валюте баланса). Таблица 3.5. Расчет факторов Z-модели Савицкой
Таким образом, используя метод интегральных показателей можно рассчитать диагностику вероятности банкротства, а также составить прогноз на следующие периоды. |