Учебник Издание 4е, дополненное и переработанное Под общей редакцией проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А
 Скачать 3.91 Mb.
|
|
Глава 26. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ЦЕЛОМ: ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ «Прогресс состоит не в замене неправильной теории на правильную, а в замене неправильной теории на неправильную же, но утонченную». Теория прогресса Хокинса («Законы Мэрфи») В предыдущих темах настоящего раздела мы рассмотрели различные инструменты государственного воздействия на экономические процессы. С точки зрения концептуальных основ, а также в зависимости от приоритетов, текущих целей и совокупности инструментов, используемых для решения по- ставленных задач, можно выделить две основные модели государственного регулирования: кейнсианскую и неоклассическую, с учетом того, что в каж- дой из них имеется немало ответвлений. В связи с этим мы рассмотрим сле- дующие теории: монетаристскую, кейнсианскую, неоклассический синтез, новую классическую макроэкономику, теорию реального экономического цикла, теорию экономики предложения и новую кейнсианскую теорию. В той или иной степени сопоставление взглядов сторонников конкури- рующих теоретических направлений проводилось во всех предыдущих гла- вах раздела «Макроэкономика». Настоящая глава призвана сопоставить взгляды различных школ и теорий, прежде всего кейнсианской и монета- ристской, по ключевым проблемам макроэкономического развития и госу- дарственного вмешательства в различные процессы хозяйственной жизни. § 1. Кейнсианская и неоклассическая модели общего экономического равновесия (ОЭР) Водоразделом между кейнсианской и неоклассической теориями явля- ется ответ на вопрос о стабильности общего экономического равнове- сия. Под стабильностью общего экономического равновесия понимается способность рыночной экономики, выведенной из состояния равновесия, вернуться вновь в равновесное состояние с помощью внутренних рыноч- ных механизмов. Если ОЭР обладает свойством стабильности, то вмешатель- ство в рыночный процесс посредством государственного регулирования не требуется. Если же ОЭР не является стабильным, то государственное регу- лирование становится необходимым атрибутом рыночной экономики. Кейнсианский взгляд на проблему ОЭР Кейнсианцы отрицают возможность обеспечения стабильности ОЭР на основе рыночного процесса. Эта позиция основана на теоретических 586 Глава 26 предпосылках и эмпирически подтверждаемых фактах нарушения действия гибкого ценового механизма и неконкурентного характера многих товарных рынков. В действительности, вследствие формирования рынков несовер- шенной конкуренции, цены на многие товары и услуги потеряли эластич- ность, в том смысле, что изменяются только в сторону повышения. Кроме того, не обладают гибкостью и ставки заработной платы, состав- ляющие самую крупную статью издержек производства, что служит до- полнительным барьером для гибкости цен. В отраслях экономики, где действуют профсоюзы, заработная плата фиксируется на период до трех лет. Иногда ставки заработной платы корректируются в ходе их ежегод- ного пересмотра. Во многих случаях, где не действуют профсоюзы, ставки заработной платы пересматриваются реже - раз в два-три года. Причем, эта корректировка происходит не одновременно, в связи с чем требуется продолжительный период для приведения ставок в соответ- ствие с возросшим уровнем цен во всех отраслях. Отсутствие гибкой заработной платы объясняет, по мнению кейнсианцев, хроническую безработицу. Неоклассический взгляд на проблему ОЭР Неоклассики, в лице монетаристов, считают, что рыночные механизмы в состоянии обеспечить долгосрочное общее экономическое равновесие. Монетаристский подход к данной проблеме основан на представлениях классической школы о гибкости цен, ставки процента и ставок заработной платы. В условиях гибкости этих переменных изменения в совокупных рас- ходах влияют на уровень цен товаров, услуг и факторов производства и не оказывают воздействия на объемы производства и уровень занятости. Ка- кова же их аргументация? По мнению неоклассиков, эластичная заработная плата делает невоз- можной длительную вынужденную безработицу. Конкуренция между без- работными за рабочие места будет способствовать установлению такой за- работной платы, при которой предпринимателям становится выгодно нани- мать всех желающих работать. Таким образом, равновесная ставка заработ- ной платы, определяемая в конкурентной борьбе безработных за рабочие места, устанавливается на уровне, обеспечивающем полную занятость. Поэтому неоклассики считают, что рыночная экономика самостоятельно поддерживает макроэкономическую стабильность и не требует государ- ственного вмешательства. Более того, они считают, что государственное регулирование рынка труда, цен и совокупных расходов способно подо- рвать макроэкономическую стабильность и усилить отклонения от равно- весного состояния. Макроэкономическая политика в целом 587 Кейнсианцы и неоклассики о краткосрочном и долгосрочном анализе. Понятие гистерезиса Основное различие при анализе экономики в краткосрочном и долго- срочном периодах относится к оценке динамики цен. Кейнсианская теория делает акцент на негибкости и жесткости цен в краткосрочном периоде и подчеркивает, что фактический и потенциальный ВВП не всегда совпа- дают, причем фактический ВВП зависит от совокупного спроса, а нало- гово-бюджетная и кредитно-денежная политика, влияющие на величину совокупного спроса, могут использоваться для изменения равновесного объема ВВП. Неоклассическая теория не отрицает, что в краткосрочном периоде су- ществует некая инерция в установлении цен и заработной платы. Однако, в долгосрочном периоде цены и заработная плата обладают гибкостью, ре- агируют на изменения конъюнктуры и обеспечивают общее экономическое равновесие при полной занятости. Следует иметь в виду, что различная эластичность цен и заработной платы обусловливает разные результаты экономической политики в зависи- мости от временного периода. Рассмотрение экономики в краткосрочном и долгосрочном аспектах по- строено на уже известной нам из глав 19 и 23 гипотезе естественного уровня. Напомним, что ее суть состоит в следующем: изменения в величине совокупного спроса оказывает влияние на вели- чину ВВП и занятость только в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде экономика возвращается к естественным уровням выпуска, заня- тости и безработицы. Новые кейнсианцы (их взгляды более подробно будут рассмотрены ниже) выдвинули возражения против гипотезы естественного уровня. Они считают, что изменения в величине совокупного спроса могут воздейство- вать на объем ВВП и занятость не только в краткосрочном, но и долгосроч- ном периодах. Влияние прошедших событий на естественные значения эко- номических переменных, таких как ВВП, безработица и занятость, в дол- госрочном периоде получило название гистерезиса. Так, например, безработица, ставшая результатом спада, может привес- ти к изменениям в целях, установках, стимулах поведения безработных, их возможностей снова найти работу. Во-первых, известно, что длительность безработицы, превышающей более полугода, ведет к деквалификации, по- тере человеческого капитала и фирмы неохотно нанимают таких безработ- ных даже в период наступившего экономического подъема. Во-вторых, без- работица может коренным образом изменить целевые установки индивиду- умов, часть безработных довольствуется своим существующим положени- ем и перестает искать работу. В результате, в случае экономического подъе- 588 Глава 26 ма занятость не возвращается к своему первоначальному естественному уровню, а фрикционная безработица возрастает. Неоклассики и кейнсианцы о колебаниях совокупного спроса и совокупного предложения Совокупный спрос (AD) и совокупное предложение (AS), факторы опреде- ляющие их величину, а также факторы, смещающие кривые AD и AS, были рассмотрены в гл. 18. Здесь нам предстоит лишь отметить различия в трактов- ках колебаний AD и AS в неоклассической и кейнсианской теориях. Неоклассическая экономическая теория считает, что в основе колебаний совокупного спроса лежит денежное предложение. Сокращение денежного предложения при данном объеме совокупного предложения уменьшает от- ношение М/Р (реальные денежные запасы) и, следовательно, уменьшает совокупный спрос. При этом, кривая совокупного спроса AD сдвигается влево-вниз из положения ΑD 1 до положения AD 2 , а реальный доход сокра- щается с Y 1 до Y 2 , стимулируя дефляцию (см. рис. 26.1). Если предложение денег растет, например, вследствие налогово-бюд- жетной экспансии, сопровождаемой монетизицией долга, то при данном уровне AS отношение М/Р растет и увеличивается совокупный спрос; кри- вая ΑD 1 смещается вправо в положение AD 3 а реальный доход увеличива- ется с Y l до Υ 3 Неоклассики считают изменения в динамике предложения денег глав- ным фактором, определяющим совокупный спрос и уровень цен. Отсюда понятно важное значение, которое придают неоклассики и, прежде всего монетаристы, стабильности предложения денег (вспомним о монетарном правиле из гл. 20). Рис. 26.1. Сдвиг кривой AD влево вследствие сокращения предложения денег Рис. 26.2. Сдвиг кривой AD вправо вследствие налогово-бюджетной экспансии Макроэкономическая политика в целом 589 Кеинсианская теория не отрицает воздействия изменений в денежном предложении на совокупный спрос. Однако, кейнсианцы считают, что по- мимо изменений денежной массы, причиной колебаний совокупного спро- са может быть стимулирующая налогово-бюджетная полигика или измене- ние скорости обращения денег. Так, например, рост государственных рас- ходов при данном уровне Ρ сдвинет кривую AD 1 в положение AD 2 а реаль- ный доход увеличится с Y 1 до Υ 2 (см. рис. 26.2). Еще больше расхождений у неоклассиков и кейнсианцев в трактовке конфигурации кривой совокупного предложения AS, о чем шла речь в гл. 18. В соответствии с неоклассической теорией кривая предложения явля- ется вертикальной линией; ее положение определяется естественным уров- нем безработицы, затратами капитала и не зависит от уровня цен. Класси- ческая вертикальная кривая AS является долгосрочной кривой совокупного предложения (см. рис. 26.3). Долгосрочная кривая совокупного предложения AS показывает, что объем ВВП не зависит от уровня цен, а изменения в совокупном спросе, например, сдвиг кривой AD 1 до положения кривой AD 2 влияет лишь на уровень цен и не окажет никакого воздействия на равновесный объем ВВП. Как отмечалось выше, кеинсианская теория считает цены и заработную плату неизменными в краткосрочном периоде. Вследствие негибкости цен кеинсианская краткосрочная кривая совокупного предложения AS является горизонтальной линией (экстремальный случай). При таком предположе- нии изменения в совокупном спросе оказывают влияние на равновесный объем ВВП. Так, сдвиг кривой из положения AD 1 в положение AD 2 увели- чивает равновесный объем производства с Y 1 , до Y 2 (см. рис. 26.4). Рис. 26.3, Кривая AS: Неоклассическая модель Рис. 26.4. Кривая AS: Кеинсианская модель 590 Глава 26 В условиях роста совокупного спроса предприниматели могут продать больше продукции, поэтому они увеличивают занятость, количество отра- ботанных часов, увеличивают загрузку производственных мощностей, в результате чего и растет объем производства. Теория экономики предложения В конце 1970-х - начале 80-х гг. основными противостоящими экономи- ческими школами были неокейнсианство и монетаризм. Наряду с ними, в начале 80-х годов активно заявила о себе еще одна группа экономистов, которых называют сторонниками теории экономики предложения. Представителями этой школы являются американские экономисты А.Лаффер, М.Фелдстай, М.Боскин, П.К.Роберте и другие. Некоторые из них занимали высокопоставленные посты в администрации президента США Р.Рейгана и использовали теоретические разработки этой школы в экономической политике; в частности, в соответствии с ее рекомендация- ми в 80-е гг. в США была проведена реформа по сокращению налогового бремени. Основными идеями сторонников теории экономики предложения явля- ется перенос внимания на исследование совокупного предложения, поиск эффективных экономических стимулов и сокращение налогов. Экономичес- кие стимулы, такие, как вознаграждение за труд, сбережения, инвестиции и предпринимательство, оказывают влияние на те экономические перемен- ные, которые, по мнению сторонников рассматриваемой теории, являются основой экономического роста. Действие этих стимулов находится в обрат- ной зависимости от налоговых ставок. Высокие налоги снижают предло- жение труда и капитала, сдерживают предпринимательскую активность. Поэтому сокращение налогов будет способствовать увеличению предложе- ния труда, капитала, повышению предпринимательской инициативы и ус- корению экономического роста. Налоговая система, по мнению сторонников теории экономики предло- жения, должна быть инструментом управления совокупным предложением, а не совокупным спросом. § 2. Оценка роли денег в неоклассической и кейнсианской моделях Неоклассическая теория в ее монетаристском варианте использует при анализе ОЭР уже известную нам из гл. 20 формулу количественного урав- нения обмена: MV = PY (1) Левая часть уравнения MV есть не что иное, как расходы на потребите- Макроэкономическая политика в целом 591 лей на покупку товаров и услуг. Правая часть уравнения PY представляет собой выручку продавцов. Это уравнение показывает, что предложение де- нег определяет объем производства в номинальном выражении, а после- дний зависит от уровня цен и количества произведенной продукции. Количественное уравнение обмена можно представить в показателях спроса и предложения денег в реальном выражении. На основе кембридж- ского уравнения мы можем записать: M=kPY (2) или, M/P = (M/P) Д = kY (3), г д е k = 1/V Данное уравнение показывает, что предложение реальных денег MiP равно спросу (M/P) 1 , и что спрос пропорционален количеству произведен- ной продукции. Отсюда видно, что рост Ρ сокращает M/P и, следователь- но, уменьшает У, поэтому кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон. При данной скорости обращения денег совокупный спрос опреде- ляется величиной предложения денег. Поэтому при повышении цен и не- изменной скорости обращения (V) требуется больше денег для реализации номинального ВВП, а общее количество покупаемых товаров и услуг, т. е. совокупный спрос, сокращается. Основное кейнсианское уравнение общего экономического равновесия выглядит следующим образом: C + I+G + NX=Y (4), где С - потребительские расходы, I - инвестиционные расходы, G - государственные расходы, NX - расходы на чистый экспорт. Левая часть уравнения (4) показывает совокупные расходы, или сово- купный спрос, а правая - объем производства, или совокупное предложе- ние. Увеличение совокупных расходов, при данном уровне цен, сдвигает кривую AD вправо и увеличивает равновесный объем ВВП (Y). Неценовые факторы совокупного спроса были рассмотрены в гл. 18. Здесь отметим, что кейнсианский подход к макроэкономическому равновесию акцентиру- ет внимание на совокупном спросе как факторе, определяющем изменения в величине равновесного ВВП. Кроме того, кейнсианское уравнение (4) можно трансформировать в ко- личественное уравнение обмена (3). Совокупные расходы представляют собой предложение денег умноженное на скорость их обращения, т. е. С + I + G + NX = MV. Номинальный ВВП - это произведение реального дохода на уровень цен, или дефлятор, т. е. ВВП (Y) = PY. 592 Глава 26 Таким образом, уравнение «совокупные расходы - национальный до- ход» и количественное уравнение обмена представляют два разных анали- тических подхода к одной и той же проблеме - общему экономическому равновесию. Деньги являются составной частью имущества в неоклассической и кей- нсианской теориях, поэтому изменения в кредитно-денежной политике ока- зывают воздействие на экономическую конъюнктуру через сектор имуще- ства. Однако сектор имущества в неоклассической и кейнсианской моде- лях трактуется по-разному, что обусловливается различными представлени- ями о механизме денежной трансмиссии, или передаточном механизме. Другими словами, речь идет о различной оценке влияния предложения де- нег на объем номинального ВВП. В кейнсианской модели, помимо денег, в состав имущества входят день- ги, ценные бумаги (облигации), и поэтому одним из передаточных звеньев монетарного импульса является ставка процента. В неоклассической модели, помимо денег и облигаций, в состав иму- щества входит и реальный капитал, поэтому изменения денежного предло- жения влияют на совокупный спрос и номинальный ВВП через эффект за- мещения и эффект имущества. Так, увеличение денежного предложения снижает ставку процента и вызывает рост реальных денежных запасов. В этом случае сработает эф- фект замещения, так как снижение доходности по облигациям приведет к росту спроса на реальный капитал и инвестиции. Кроме того, увеличение реальных денежных запасов будет стимулировать спрос как на финансовые и реальные активы, так и на потребительские товары и услуги, в чем и про- явит себя эффект имущества. Нетрудно заметить, что оба эффекта вызыва- ют рост совокупного спроса. В кейнсианской модели изменение денежного предложения воздейству- ет на процентную ставку, а посредством последней - на уровень инвести- ций и на номинальный ВНП. Вместе с тем, кеинсианская теория отмечает, что изменение денежного предложения не всегда достигает поставленных целей. Так, например, политика дешевых денег, проводимая в условиях эко- номической и социально-политической нестабильности, может оказаться малоэффективной, так как коммерческие банки не захотят рисковать, и не будут выдавать ссуды под инвестиции, да и предприниматели в таких ус- ловиях сократят инвестиционный спрос. Кроме того, в ситуации технологических прорывов и оптимистичных прогнозов относительно будущих прибылей политика дорогих денег может лишь незначительно повлиять на инвестиционный спрос. Таким образом, кредитно-денежная политика, при определенных условиях будут неэффек- тивной и непредсказуемой. Макроэкономическая политика в целом 593 Напротив, монетаристы считают, что кредитно-денежная политика ока- зывает вполне предсказуемое воздействие на экономику. Во-первых, изме- нение денежного предложения влияет непосредственно на совокупный спрос через изменение спроса на финансовые и реальные активы. Во-вто- рых, при неполной занятости изменения денежного предложения могут повлиять в краткосрочном периоде на реальный ВВП, объем производства и занятость. В долгосрочном периоде изменения денежного предложения влияют лишь на номинальный ВВП. Подобная трактовка роли денег обусловливает разграничение экономи- ки на два сектора: номинальный, или денежный и реальный, каждый из ко- торых характеризуется самостоятельными переменными. К реальным переменным относятся такие количественные показатели, как реальный объем ВВП - количество товаров и услуг, произведенных в определенном году, накопленный капитал - объем физического капитала, накопленного на определенный момент времени. Кроме количественных переменных, реальный сектор характеризуют относительные цены - реаль- ная заработная плата и реальная ставка процента. Денежный сектор характеризуют номинальные переменные,, такие, как уровень цен, темп инфляции, номинальная заработная плата. Разграничение макроэкономических показателей на номинальные и ре- альные переменные получило название классической дихотомии. Такое разграничение позволяет изучать номинальные показатели, абстрагируясь от реальных. Неоклассическая макроэкономическая теория исходит из представлений о нейтральности денег, согласно которым изменение коли- чества денег не влияет на реальные переменные: объем и структуру выпус- ка, занятость и относительные цены. Утверждение неоклассиков о влиянии денег лишь на номинальные по- казатели ВВП покоятся на неявной предпосылке о стабильности скорос- ти обращения денег. 1 В действительности, если в количественном уравне- нии обмена MV = PY, V постоянна, то изменение Μ вызовет пропорциональ- ное воздействие на ΡΥ, т. е. номинальный ВВП. Расширение денежного предложения увеличивает совокупный спрос и номинальный ВВП на вели- чину, пропорциональную приросту денежного предложения. В результате, соотношение ΡΥ/Μ, определяющее скорость обращения денег, не меняется. Например, если принять величину Υ за неизменную, то, допустим, в некоем начальном периоде Μ = 200 млрд.долл, a PY =400 млрд.долл. Тогда V = 2, a MIP (реальные денежные запасы) равны 1/2. Если монетарные вла- сти увеличивают предложение денег в 2 раза, то Μ = 400. При неизменно- 1 Или стабильности отношения 1/V = к, т. е коэффициента монетизации, который соответ- ствует желаемому спросу на реальные денежные запасы (М/Р). 38 594 Глава 26 сти Υ, начинается давление на цены в сторону их повышения, так как насе- ление стремится поддерживать неизменной величину реальных денежных запасов. Величина ΡΥ составит 800 млрд. долл. Таким образом, V по-пре- жнему составит 800/400 = 2. Доказательство стабильности скорости обра- щения денег у монетаристов основано на концепции изложенного выше пе- редаточного механизма кредитно-денежной политики. Кейнсианцы же считают скорость обращения денег непостоянной, а вследствие этого кредитно-денежную политику непредсказуемой. Доказа- тельство нестабильности скорости обращения денег основано на кейнсиан- ской концепции спроса на деньги. Трансакционный спрос на деньги и спрос по мотиву предосторожности индуцируют в экономику деньги, кото- рые обращаются потоке «доходы - расходы» и имеют положительную ско- рость обращения. Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) не включает деньги в поток «доходы - расходы», эти деньги не об- ращаются, т. е. скорость их обращения равна нулю. 1 Поэтому скорость об- ращения всего денежного потока будет зависеть от пропорции, в которой денежное предложение распределяется между деньгами для сделок и день- гами в качестве активов. Относительное увеличение спекулятивного спро- са на деньги уменьшает скорость обращения денег, и наоборот, относитель- ное увеличение трансакционного спроса на деньги и спроса по мотиву пре- досторожности повышает скорость обращения денег. § 3. Активная и пассивная экономическая политика в альтернативных моделях ОЭР Противоположные позиции неоклассиков и кейнсианцев по проблеме стабильности общего экономического равновесия предопределяют и выбор разных типов экономической политики. Неоклассики, придерживающиеся позиции о стабильности ОЭР, счита- ют, что государство не должно проводить антициклические мероприятия, поскольку в ходе циклических колебаний экономика в состоянии прийти в равновесие с помощью рыночных механизмов. Задача государства, по мнению неоклассиков, заключается в поддержа- нии постоянного темпа роста денежного предложения в соответствии с монетарным правилом и обеспечении стабильности цен. Такой тип эконо- мической политики называют пассивной. Экономическая политика, которая реагирует как на текущее, так и про- 1 Действительно, деньги, расходуемые на покупку облш аций. не включаются в известный нам из гл. 16 кругооборот доходов и расходов: на них не покупаются товары и услуги, произ- водимые фирмами. Макроэкономическая политика в целом 595 гнозируемое состояние экономики, называется активной. Кейнсианцы, от- рицающие стабильность ОЭР, придерживаются активной экономической политики. Различают две разновидности активной экономической политики. Пер- вая включает в себя комплекс мер в налогово-бюджетной и кредитно-де- нежной сфере, проводимых в ответ на возникновение серьезных потрясе- ний и отклонений в экономике. Таким образом, активная экономическая политика имеет антициклическую направленность. Такой тип экономичес- кой политики применялся многократно правительствами разных стран в периоды глубоких экономических спадов и высокой безработицы. Вторая разновидность активной экономической политики называется тонкой настройкой, при которой налогово-бюджетные и кредитно-денеж- ные инструменты применяются для корректировки номинальных и реаль- ных переменных в ответ на незначительные отклонения в экономике. В режиме тонкой настройки работают автоматические (встроенные) стабили- заторы, такие, как прогрессивные налоги и выплаты пособий по безрабо- тице (см. гл. 22). Например, по мере уменьшения доходов граждан и кор- пораций период экономического спада налоговое бремя сокращается без внесения каких-либо изменений в налоговое законодательство, что предот- вращает резкое сужение совокупного спроса. Аналогичным образом дей- ствует увеличение выплат пособий по безработице в период экономическо- го спада. Применение других инструментов налогово-бюджетной полити- ки в качестве элементов тонкой настройки, вследствие длительных лагов регулирования {лагрещения, лагвоздействия), затруднительно. Более оперативными в этом плане являются кредитно-денежные инст- рументы, которые имеют непродолжительные временные лаги и быстрее реагируют на текущую экономическую конъюнктуру. § 4. Кейнсианцы и неоклассики о приоритетах и результативности налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики Инструменты кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики были рассмотрены в гл. 20 и 22. Здесь мы проанализируем лишь различия в интер- претации последствий кредитно-денежной и налогово-бюджетной стабилиза- ционной политики в рамках кейнсианской и неоклассической теории. Кейнсианская и неоклассическая теория по-разному оценивают эффек- тивность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики. Эффектив- ность экономической политики можно оценивать по степени воздействия тех или иных инструментов на изменения общего объема выпуска (дохода). Результативность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в значительной степени зависит от величины соответствующих мультиплика- 38* 596 Глава 26 торов; мультипликатора государственных расходов, налогового мультиплика- тора и денежного мультипликатора, а также чувствительности инвестиций к ставке процента и чувствительности спроса на деньги к ставке процента. Кейпсианская теория считает налогово-бюджетную политику более эффективной. Предпочтение кейнсианцев мерам налогово-бюджетной по- литики основано на предположении о нечувствительности инвестиций к ставке процента и большой чувствительности спроса на деньги по отноше- нию к проценту. Графически это можно интерпретировать как крутую кри- вую 1 и пологую кривую М D или крутую кривую IS и пологую кривую LM (см. рис. 26.5 и Приложение 2 к гл. 22). При такой предпосылке действие монетарной политики мало эффективно. Так, при увеличении номинально- го предложения денег кривая LM ] сдвинется вправо-вниз в положение кри- вой LΜ 2 и экономика перейдет в новое состояние равновесия в точке Е 2 , которой соответствует более низкая ставка процента r 2 и незначительно возросший объем выпуска Y 2 (см.рис. 26.5). Неоклассики, напротив, отдают приоритет кредитно-денежной поли- тике. По мнению неоклассиков, увеличение номинального предложения денег сдвигает в краткосрочном периоде кривую LM 1 вправо-вниз в поло- жение LM 2 (см. рис. 26.6) и устанавливается краткосрочное равновесие в точке E 2 , которой соответствует возросший объем выпуска Y 2 и более низ- кая ставка процента r 2 Однако рост цен приведет к уменьшению реального запаса денежных средств и сдвигу кривой LM 2 в долгосрочном периоде в первоначальное по- ложение LM 1 Кроме того, крайний случай неоклассической теории предполагает вер- тикальную кривую LM. В этом случае спрос на деньги совершенно нечув- Рис. 26.5. Денежная экспансия: кейнсианская модель «IS-LM» Рис. 26.6. Денежная экспансия: неоклассическая интерпретация Макроэкономическая политика в целом 597 ствителен к ставке процента. Нетрудно заметить, что при таком положении кривой LM любой сдвиг этой кривой будет оказывать максимальное воздей- ствие на уровень номинального дохода. Вертикальная кривая LM подчер- кивает большую эффективность кредитно-денежной политики. Таким образом, итогом стимулирующей кредитно-денежной политики в неоклассической теории является рост цен и неизменный уровень реальных переменных в долгосрочном периоде (принцип нейтральности денег). Налогово-бюджетная политика, по мнению неоклассиков, менее эффективна по сравнению с монетарной. Рассмотрим неоклассическую интерпретацию по- следствий налогово-бюджетной политики в модели «IS - LM» (см. рис. 26.7). На рис. 26.7 вертикальная линия представляет собой уровень выпуска У*, соответствующий полной занятости. Увеличение государственных рас- ходов или сокращение налогов сдвига- ет кривую IS 1 вправо-вверх в положе- ние кривой IS 2 Если бы фирмы могли расширить совокупное предложение и удовлетворить возросший спрос, то равновесие переместилось бы в точку Е*. Однако, в условиях полной занято- сти возросший совокупный спрос обо- стряет конкурентную борьбу между фирмами, повышает спрос на труд, что ведет к росту заработной платы, издер- жек производства и уровня цен. Рост уровня цен при постоянном предложе- нии денег будет означать уменьшение Рис. 26.7, Налогово-бюджетная реального запаса денежных средств, экспансия: неоклассическая что приведет к увеличению равновес- интерпретация ной ставки процента г для каждого рав- новесного дохода Υ и, следовательно, к сдвигу кривой LM 1 влево-вверх в положение кривой LM 2 В результате, будет достигнуто новое равновесие в точке E 2 ,. В этой точ- ке сработает эффект вытеснения, так как возросшая ставка процента сокра- щает потребительские и инвестиционные расходы на величину, равную росту государственных расходов. |