Учебник КЭАХД (1). Учебник санкт Петербург 2012 Содержание Введение
 Скачать 0.52 Mb.
|
|
Глава 11. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа 11.1. Управление финансовым состоянием коммерческой организации: цели и содержание.
11. 5.Анализ движения денежных средств 11. 6. Методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов. 11.7.Оценка вероятности банкротства. 11.8.Анализ кредитоспособности организации. 11.9.Особенности методики анализа финансового состояния неплатежеспособных организаций. 11.1.Управление финансовым состоянием коммерческой организации: цели и содержание. Финансовое состояние организации это степень ее обеспеченности финансовыми ресурсами для осуществления текущей хозяйственной деятельности, а также дальнейшего производственного и социального развития. Таким образом, финансовое состояние как экономическая категория выражается: * оптимальной или удовлетворительной структурой баланса, т.е. структурой собственного и заемного капитала, структурой его размещения между различными видами активов; * соответствием или несоответствием основных показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости нормативам; * рациональностью и эффективностью использования средств в хозяйственном обороте. Сущность финансового состояния заключается в сбаласированности денежного оборота, в способности своевременно рассчитываться по своим обязательствам, в положительных финансовых результатах [11]. Анализ финансового состояния может проводиться по программе экспресс-анализа и по программе комплексного анализа финансового состояния. Экспресс- анализ – это отбор наиболее существенных показателей финансового состояния. Экспресс-анализ начинается с выявления «больных» статей – это убытки ( форма № 1, форма № 2), просроченные кредиторская и дебиторская задолженности, просроченные векселя, ссуды и займы, не погашенные в срок. Наличие ненулевых величин по этим статьям свидетельствует о неплатежеспособности организации. Комплексный анализ финансового состояния организации требует рассмотрения следующих вопросов: анализ имущественного положения, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, анализ дебиторской и кредиторской задолженности , анализ кредитоспособности, анализ вероятности банкротства. Основными задачами анализа финансового состояния являются: - объективная оценка текущего финансового состояния организации; - выявление внутрихозяйственных резервов повышения финансовой устойчивости организации; - стратегический прогноз потребности в финансовых ресурсах; - выявление возможных источников финансовых ресурсов и способность их мобилизации. Достоверная и объективная оценка финансового состояния необходима как собственникам и руководству организации, так и внешним пользователям (банкам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам и т.п.). Финансовое состояние оказывает непосредственное влияние на производственную и коммерческую деятельность, обеспеченность организации материальными и финансовыми ресурсами. Неудовлетворительное финансовое состояние приводит к несвоевременным расчетам с работниками организации, бюджетом и внебюджетными фондами, поставщиками, банками и другими займодавцами, что в итоге может привести к банкротству организации. От финансового состояния зависит инвестиционная деятельность организации [26]. Недостаток финансовых ресурсов не позволяет обновлять основные производственные фонды, осуществлять затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, применять новые технологии, что может отрицательно сказаться на конкурентоспособности выпускаемой продукции. В свою очередь финансовое состояние зависит от результатов производственной и коммерческой деятельности. Так, при сбоях в производстве и продажах сокращается приток денежных средств и, как следствие, снижается финансовая устойчивость организации. 11.2.Общая оценка структуры и динамики статей бухгалтерского баланса. Финансовое состояние характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (пассивов). Эти сведения содержатся в бухгалтерском балансе (ф.№1 ) Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации:
* величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая прочие оборотные активы), равная стр. 1230 и 1260 раздела II актива баланса;
В процессе горизонтального анализа изучается динамика этих показателей, позволяющая установить их абсолютные изменения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния организации. Большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный анализ актива и пассива баланса, в ходе которого определяется соотношение отдельных статей в разделе баланса или в его итоге. Так, соотношение собственного и заемного капитала позволяет судить о финансовой независимости организации. Для общей оценки динамики финансового состояния организации следует сгруппировать статьи баланса в отдельные группы по степени ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме [24]: Актив Пассив 1.Имущество 1.Источники имущества 1.1. Внеоборотные активы 1.1. Собственный капитал 1.2. Оборотные активы 1.2. Заемный капитал 1.2.1.Запасы 1.2.1.Долгосрочные обязательства 1.2.2. Дебиторская задолженность 1.2.2.Краткосрочные кредиты и займы 1.2.3. Денежные средства 1.2.3.Кредиторская задолженность финансовые вложения (краткосрочные) Анализ структуры и динамики активов предприятия. Рассмотрим аналитическую группировку статей актива баланса ( табл. 11.2.1.) Таблица 11.2.1. Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса.
Горизонтальный анализ показателей говорит об общем росте имущества организации за анализируемый период на 28,7%, в том числе прирост внеоборотных активов за период составил 34,5%, что может свидетельствовать об инновационном пути развития организации. Вложения в товарно-материальные ценности, незавершенное производство и готовую продукцию составили лишь 17,9% , что говорит о контроле за минимально необходимыми запасами. Более низкий процент прироста за период дебиторской задолженности свидетельствует о хорошей организации оперативной финансовой работы, что не позволяет отвлекать финансовые ресурсы в просроченную дебиторскую задолженность. Существенный прирост денежных средств 70,4 % - свидетельствует о достаточном уровне контроля продаж и контроля расчетов с покупателями. Структурный анализ подтверждает положительные тенденции в состоянии имущества фирмы. Анализ структуры и динамики пассивов предприятия. Пассивы организации, т.е. источники формирования средств, для целей анализа группируются по степени срочности обязательств. Таблица 11.2.2. Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса
Из данных таблицы 11.2.2. следует, что имущество фирмы покрывается в основном собственным капиталом, хотя снижение доли собственного капитала на 1,5% (85,7 – 84,2) за период нежелательная тенденция. Кредиты, займы за период возросли, что следует из анализа и структуры, а кредиторская задолженность в структуре пассивов снизилась, что положительно характеризует финансовое состояние предприятия. 11.3.Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты. Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности [8]. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся прежде всего чистая (нераспределенная)прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера. Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как: 1) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках; 2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам; 3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода. Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным). Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [8]. На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов: * положение предприятия на товарном и финансовом рынках; * выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции; * его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами; * степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; * наличие неплатежеспособных дебиторов; * величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами; * размер оплаченного уставного капитала; * эффективность коммерческих и финансовых операций; * состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами; * уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды. Источником информации для анализа показателей финансовой устойчивости являются данные бухгалтерсокй отчетности (форма № 1). В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Анализ финансового состояния по данным баланса можно провести на основе абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели выводятся из балансовой модели равенства активов и пассивов: F` + Е з + Ер = С с + С дк + С кк + Ср, где F` - внеоборотные активы ; Е з - производственные запасы; Ер– денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность и прочие активы); С с – источники собственных средств; С дк – заемные средства (долгосрочные); С кк – заемные средства (краткосрочные); Ср – расчеты (кредиторская задолженность и прочие пассивы). Исходя из того, что долгосрочные заемные средства используются в основном для приобретения основных средств и на капитальные вложения, то соотношение стоимости производственных запасов и величины собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния организации. Таким образом, обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости . Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется как разность между величинами источников средств и запасов. Общая величина запасов организации равна стр.1210 и 1220 раздела II актива баланса (Ез) Для оценки источников формирования запасов А.Д. Шеремет предлагает использовать два показателя [24 ]: 1) наличие собственных оборотных средств (Ес), равный разности между величиной источников собственных средств плюс долгосрочные заемные средства и величиной внеоборотных активов: Ес = Сс + Сдк - F`, где Сс - итог раздела III пассива баланса; Сдк – раздел IV пассива баланса; F` - итог раздела I актива баланса; 2) общая величина основных источников формирования запасов (Сз), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств для формирования запасов, предусмотренных в финансовом плане (в которых в данном случае не учитываются ссуды, не погашенные в срок): Сз = Ес + Скк + Сн, где Скк – краткосрочные кредиты и заемные средства, не объединенные в данном случае с просроченными ссудами; Сн - ссуды, не погашенные в срок (неплатежи по ссудам). Исходя из этого, имеем показатели обеспеченности запасов источниками формирования: 1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ∆Ес = Ес - Е з; 2) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: ∆Сз = Сз - Ез Финансовую ситуацию можно классифицировать по степени ее устойчивости с использованием показателей обеспеченности запасов источниками формирования. Метод базируется на анализе целесообразности затрат, т.е. на определении потенциальных зон предпринимательского риска. Выделяются следующие типы финансовой устойчивости.
Ез < Ес + Скк, или Ез < Cз; 2) нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая выполнение финансовых обязательств организации: Ез = Ес + Скк, или Ез = Сз;
Ез = Ес + Скк + Со, или Ез = Сз + Со, где Со - дополнительные источники финансирования;
Ез > Ес + Скк + Со, или Ез > Сз + Со. На основе изложенной классификации финансовых ситуаций производится оценка тенденций изменения устойчивости финансового состояния предприятия. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов [25]. Наименее рискованным способом пополенения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли при условиии роста части прибыли и резервного капитала, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит путем постановки системы планирования остатков запасов, а также в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Первоначальное ознакомление с состоянием запасов осуществляется по данным бухгалтерского баланса. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится по данным бухгалтерского баланса, по форме табл. 11.3.1. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||