Учебное пособие москва, 2001 удк 338 ббк65. 268 К72 Костюнина Г. М., Ливенцев Н. Н
 Скачать 0.59 Mb.
|
3.2. СИСТЕМА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ГАРАНТИЙ Таким образом, более льготным можно считать РНБ (или в отношении зарубежных инвесторов из отдельных государств, или, напротив, в отношении национальных предпринимателей), тогда как национальный режим не является льготным. Центральным элементом системы государственных гарантий зарубежным инвесторам является защита от возможной экспроприации, национализации или иной формы утраты 47 зарубежной собственности. Как правило, эта норма записана в национальных конституциях, специальных законах об иностранных инвестициях. В пятой поправке к Конституции США признаются полномочия властей отчуждать частную собственность в государственную без согласия владельца, т.е. признается право экспроприации. При этом право федеральных властей на отчуждение частной собственности ограничено. Она не может быть отчуждена в государственное пользование без справедливой компенсации. Специфика американского законодательства в том, что эта поправка не применяется к штатам. Более того, 47 из 50 американских штатов запрещают отчуждение частной собственности в государственное пользование без справедливой компенсации, хотя правовые нормы их конституций предусматривают возможность использования ограничений на процедуру отчуждения частной собственности, как и пятая поправка к Конституции США. Отчуждению может подлежать собственность, включающая материальные активы — все виды долей в недвижимости или личной собственности (арендное право в недвижимости, собственность в доверительном управлении, основные фонды корпорации), а также различные формы нематериальной собственности (различные типы залога, патенты, действующие контракты). Американское законодательство подробно описывает процедуру отчуждения собственности, инициирование которой осуществляют государственные власти. Цель подобных действий — приобретение конкретной части собственности или когда результатом действий властей становится непрерывное физическое завладение собственностью. Во всех случаях отчуждения — экспроприации или национализации собственности законодательными нормами — По решению Верховного суда США, расчет может отклоняться от величины рыночной стоимости, если возникает явная несправедливость по отношению к владельцу или общественности и явно ущемляются их интересы. При определении стоимости отчуждаемой собственности федеральные и местные 48 суды могут учитывать мнение квалифицированных экспертов; использовать стоимость сравнимой собственности; цену, уплаченную за собственность; сумму любых добросовестных предложений собственности, а также стоимость воспроизведения или замены собственности с целью определения рыночной стоимости отчужденной собственности. Кроме того, справедливая компенсация не распространяется на компенсацию за последующий ущерб, возникший в связи с конфискацией. Если отчуждение собственности происходит раньше выплаты причитающейся суммы, владельцу должны быть выплачены проценты, компенсирующие просрочку платежа. Владелец имеет право на процент по обоснованной ставке. Местные и федеральные штаты имеют право самостоятельно определять ее фактический размер. В отдельных государствах жесткая защита прав инвесторов может служить примером большей безопасности прав по сравнению с политическими мерами. Такая защита взаимосвязана с эффективным управлением компанией, что отражается в объеме ресурсов и стоимости финансовых рынков, диверсификации акций и эффективном размещении капиталов фирм. Зарубежный инвестор имеет право на защиту своих прав на основе положений законодательства принимающей страны. Помимо вышерассмотренных гарантий, защищаются: • права кредиторов потребовать реорганизации фирмы, которая не платит проценты или не выполняет долговые обязательства; • права акционеров на голосование по основным вопросам деятельности компании, избрания членов совета директоров или обращения в суд; • права всех инвесторов на получение соответствующей информации о результатах деятельности компании. В принципе многие права инвесторов реализуются только при владении ими соответствующей информацией о деятельности компании. — акционеров. Еще одной формой государственных гарантий зарубежным инвесторам является, как правило, беспрепятственный перевод прибыли и других видов доходов за рубеж. Однако в чрезвычайных случаях развивающиеся страны и государства с переходной экономикой могут на время ограничивать перевод зарубежных доходов в страну — экспортер капитала, что предусматривается в двусторонних соглашениях о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций. В последних также ого- 50 вариваются разновидности чрезвычайных обстоятельств, например, хронический дефицит платежного баланса. Следует упомянуть и такую форму государственных гарантий зарубежным инвесторам, как определение порядка разрешения споров. Как правило, при возникновении спорных вопросов стороны прибегают к переговорам, а в случае их провала обращаются в арбитражный суд принимающего государства (вместе с тем может быть предусмотрена возможность обращения в международный независимый судебный орган). Другой возможный путь разрешения инвестиционных споров — обращение в Международный центр по разрешению инвестиционных споров, функционирующий в рамках Международной конвенции по разрешению инвестиционных споров. Конвенция была подписана в 1965 г. в Вашингтоне. Центр входит в группу Всемирного банка и распространяет свои нормы на спорящие стороны, если хотя бы одна из них является страной- подписантом. В целом права инвесторов гарантируются во всех странах, что является существенным элементом инвестиционного климата. Но степень защиты может несколько различаться в зависимости от действующей системы права. 3.3. СРЕДСТВА ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЗАРУБЕЖНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Исторически многие страны мира применяли различные ограничения на зарубежные инвестиции, прежде всего прямые. Причины введения ограничений: • опасения стран по поводу установления излишне высокого зарубежного контроля над национальной экономикой; • опасения потери части национального достояния; Сумитомо, Мицуи, Мицубиси, были фирмами такого рода. Поражение Японии во второй мировой войне привело к роспуску зайбацу, но чуть позже на их основе возникли кейрецу. Для данной системы характерно совместное владение собственностью фирм, входящих в одну предпринимательскую группу на основе системы участия и/или обмена должностными лицами и директорами. Характерные черты кейрецу: • большинство входящих фирм являются формально независимыми, а не филиалами материнской компании; 53 • действует закрытая система купли/продажи акций, когда фирмы, входящие в группу, владеют определенной долей акций других компаний; • контроль диверсифицирован, т.е. ни одна из компаний не имеет полного контроля над всей предпринимательской группой. Группа отличается слабой централизацией; • разделение собственности и управления: собственность находится в руках конкретной семьи, а компаниями управляют профессионалы Графически эта система выглядит следующим образом: Как видно, получить контроль над такими компаниями с блокирующей системой купли/продажи акций практически невозможно. Очень схожую структуру имеют южнокорейские чеболи. Но в отличие от японских кейрецу во главе их стоит семья, которая осуществляет почти 100%-ный контроль над всей группой, хотя Чеболи отличаются строго централизованным контролем со стороны семьи. Кроме того, во главе компаний, входящих в ту или иную корпоративную структуру, стоит один из членов семьи. Т.е. в чеболях собственность и управление сосредоточены в одних руках. Самым крупным чеболем в Республике Корея является компания Хенде, действующая в 33 сферах. Семья, которая владеет группой, имеет 50,5% акций 62 фирм, входящих в ее состав. В 1999 г. объем активов Хенде равнялся 88806 млрд. вон (по курсу 1 доллар США = 1,14 тыс. вон). Хенде — самая крупная южнокорейская фирма. Можно рассмотреть средства государственного регулирования допуска инвестиций с точки зрения хронологии осуществления капиталовложений. 54 В соответствии с этой классификацией все средства делят на четыре группы: > средства регулирования на стадии допуска — разрешение и лицензирование для всех фирм. В этой группе административных барьеров главная сложность для зарубежных инвесторов связана с задержкой получения соответствующих разрешений, а значит, и дополнительные издержки вследствие излишнего контроля со стороны государства при проведении отбора и одобрения проектов, детального изучения их характеристик, а также из-за отсутствия транспарентности или информации. Простым, но существенным источником задержки выдачи разрешения на вложение иностранных капиталов является соответствие инвестиционного проекта различным требованиям, которые выдвигают правительственные органы — торговый регистр, регистр компаний, налоговые власти, статистические органы. Как правило, отсутствие информации у зарубежного инвестора о специфике подобных требований является серьезным неформальным барьером. Другое ограничение — отсутствие координации между местными и центральными органами власти принимающей страны при выдаче разрешения и проведении налоговых процедур; > средства регулирования на стадии вложения — специфические или отраслевые разрешения, необходимые фирмам в отдельных отраслях. Правительство принимающей страны может потребовать дополнительную оценку инвестиционного проекта для отдельных отраслей — туризма, горнодобычи, рыбного хозяйства, инфраструктуры, сельского хозяйства. Условия процедуры могут быть нетранспарентными, особенно в туризме и инфраструктуре. В некоторых странах администрация предписывает структуры управления и квалификационные требования к менеджерам, которые часто противоречат государственной политике, определенной общим законодательством страны. В отдельных ^ отбор проектов с иностранными инвестициями и возможность использовать земельные ресурсы для ведения предпринимательской деятельности. В этих случаях дополнительные издержки иностранного инвестора связаны с покупкой или сдачей в аренду земли, проведением строительных работ. Так, в стране могут потребовать предоставления трех Документов от различных инспекций для легального завершения строительства. Их получение может занять несколько месяцев, что ограничи- 55 вает мощности национальной системы услуг. Или возможно требование предоставления гарантии долгосрочной аренды земли с выплатой соответствующей денежной суммы; > на стадии деятельности — лицензирование и иные требования, необходимые для функционирования фирмы. При осуществлении предпринимательской деятельности компании сталкиваются с необходимостью установления взаимоотношений с правительственными органами. Это — наличие типичных правил и контроля во внешней торговле, валютного контроля, охрана труда и социальная безопасность. Для их адаптации следует повысить роль мониторинга. В некоторых странах необходимы импортные лицензии, даже если правительство отменило их в рамках общей внешнеторговой реформы. Каждая административная процедура, взятая в отдельности, не является существенным препятствием для вложения капитала, но, взятые вместе, они могут задержать инвестиционные вложения на срок до двух лет (эта цифра определена экспертами ЮНКТАД). Например, подсчитано, что частный инвестор должен подготовить 23 папки соответствующих документов и обратиться в 31 государственный орган. При этом, по крайней мере, в шести из них действуют многочисленные формальности. Правительственные усилия по уменьшению или отмене этих неформальных препятствий могут оказаться сложной задачей, т.к. покрывают широкий круг политических, административных и институциональных вопросов и проблем. Однако если инвестиционные процедуры планируются, то легче определить области повторного, комплексного и тщательного анализа и отбора или неэффективной реализации того или иного проекта. Обычно рекомендации сфокусированы на областях, в которых административные процедуры могут быть просто ликвидированы Рассмотрим наиболее часто встречающиеся средства государственного контроля над допуском и деятельностью иностранных инвестиций. На практике государственное регулирование зарубежных инвестиций исходит из сочетания двух основных средств — регистрации и лицензирования. Все зарубежные инвестиции подлежат обязательной регистрации в уполномоченном государственном органе, а в ряде случаев — и лицензированию. 56 Фактически между регистрацией и лицензированием существует непосредственная взаимосвязь. Можно указать и на другую интересную тенденцию. Инвестиционные барьеры, как правило, сконцентрированы в отдельных отраслях — в автомобилестроении, химической, нефтехимической отраслях, в производстве компьютеров. Регистрация является автоматическим лицензированием и может быть отменена. Принимая решение о выдаче лицензии или регистрации зарубежных инвестиций, государственный орган исходит из соответствующих критериев, в частности, оценки потенциального влияния зарубежного капитала на национальную экономику в целом и на развитие той или иной отрасли, на осуществление внешней и внешнеэкономической политики принимающего государства и др. Например, по законодательству Мексики (Закон об иностранных инвестициях 1993 г.) выделяют четыре критерия, с учетом которых разрешают иностранные капиталовложения: • вклад в развитие технологий в стране; • общий вклад в повышение конкурентоспособности страны; •соответствие нормам национального природоохранного законодательства; • влияние на уровень занятости местного населения. Законодательство США применяет только один критерий допуска иностранных инвестиций — нанесение возможного ущерба национальной безопасности страны. Предварительное разрешение на допуск иностранных инвестиций выдается в течение 30—40 дней, считая со дня подачи соответствующего заявления. В течение указанного периода уполномоченный государственный орган выдает разрешение или отказывает в его предоставлении. Нередко в течение последующих 30—40 дней вопрос может быть перерешен. Например, по Министерство финансов может отказать инвестору в регистрации бизнеса, если вложение инвестиций нанесет ущерб национальной безопасности, общественному порядку, общественной морали, негативно отразится на международных обязательствах страны в рамках договоров о мире и безопасности или если подобные капиталовложения ведут к установлению монопольных цен и монополистической практике. В Великобритании практика допуска зарубежных инвесторов в национальную экономику практически ничем не отличается от правил, Действующих в отношении местных предпринимателей. 57 Исключением является порядок регистрации, который определен Законом о компаниях. В соответствии с ним компании, инкорпорированные за пределами Соединенного Королевства и создающие филиал, обязаны в течение одного месяца предоставить местному регистру компаний сведения о владельцах и директорах, заверенную копию устава компании. Но это требование является формальным, так как регистратор не может отказать в регистрации филиала. Иная практика сложилась в Мексике, где предварительное разрешение на допуск инвестиций требуется только в том случае, если иностранные капиталовложения превышают 10% стоимости проекта. Лицензирование являлось основной формой государственного контроля над допуском инвестиций до начала— середины 80-х гг. В настоящее время применяется в отношении ограниченного круга отраслей, которые включаются в «негативный список». Как правило, это — стратегические и чувствительные отрасли экономики принимающей страны. В США лицензирование применяется в отношении инвестиционных проектов с зарубежным участием в атомную энергетику, радиовещание, авиационный и сухопутный транспорт, морское судоходство. Банковские и страховые услуги открыты для прямых зарубежных инвестиций, но законодательство отдельных штатов может ограничивать их допуск и требовать получения лицензии. В южнокорейской практике подлежат лицензированию ПЗИ, вкладываемые в телекоммуникацию, здравоохранение, горнодобывающую индустрию, издательское дело, оптовую торговлю. Срок выдачи лицензии Министерством финансов — 30 дней. Требование лицензирования может действовать не только в отраслевом разрезе, но и с учетом объема вкладываемых инвестиций и/или доли иностранного инвестора в уставном капитале. В частности, в Стоимость регистрации в Гонконге составляет 8—10 тыс. гонк. долл. Специфика процедурных ограничений в том, что в разных странах 60 действуют неадекватные требования к набору документов, к срокам регистрации, стоимости регистрации. Большую роль в уменьшении данного вида ограничений как барьера на пути допуска зарубежных капиталов играет режим транспарентности. Ограничения на возврат капитала и перевод прибыли за рубеж применяются довольно редко и касаются в основном определения минимального периода инвестиционных вложений, по истечении которого разрешается перевод прибыли и капитала из принимающей страны. В прошлом либерализация инвестиционного режима в большинстве государств мира часто осуществлялась в отношении ограничений, связанных с наймом иностранной рабочей силы. Конечно, любая принимающая страна стремится частично решить проблему увеличения числа занятых лиц с помощью ПЗИ. Отсюда сохранение ограничений на использование иностранной рабочей силы (лимитирование их количества), ограничение срока пребывания в стране. Нет очевидных доказательств, что подобный барьер фактически содействует созданию рабочих мест для местной рабочей силы. Зарубежные компании в целях снижения издержек производства и повышения эффективности нанимают местную рабочую силу, стоимость которой, как правило, ниже, чем в стране места пребывания. А наем зарубежной рабочей силы отражает тенденцию нехватки трудовых ресурсов в принимающей стране. При этом уровень квалификации местной рабочей силы часто адекватен уровню квалификации зарубежных лиц. ТНК могут использовать труд ведущих руководителей из числа зарубежных менеджеров, даже если есть компетентные местные кадры. Это делается в целях сохранения иерархического контроля. Вместе с тем начиная с середины 90-х гг. эта тенденция стала меняться. В целом, ограничения на использование иностранной рабочей силы могут касаться порядка въезда в страну и получения разрешения Практика КНР жестко регламентирует использование иностранной рабочей силы. По национальному законодательству руководство компании, являющееся в основном иностранцами, и члены их семей должны иметь визы посольства КНР в стране-резиденции и сертификат на право получения работы от органов занятости в течение 15 дней со дня въезда в принимающую страну, а также получить сертификат резиденции от органов государственной безопасности в течение 30 дней. Запрещается наем на работу детей, не достигших 16 лет. Предприятия с иностранными инвестициями должны создать сис 61 тему профессиональной подготовки, а штатный состав должен пройти подготовку и занимать посты на основе сертификата о квалификации. Если уровень заработной платы работника ниже установленного государственного минимума, местные органы занятости обязаны потребовать от компании внести соответствующие изменения в течение определенного периода времени. Компания должна выплатить компенсацию работнику в пределе 20—100% от разницы между фактически выплаченной заработной платой и минимальным уровнем оплаты труда. Если компания отказывается сделать это, на нее налагается штраф в размере, превышающем сумму разницы и компенсации в 1—3 раза. Возможно ограничение срока использования иностранной рабочей силы. Так, на Филиппинах зарубежный инвестор, имеющий регистрацию в стране, может использовать иностранных граждан на работе в качестве советников, руководящего и инженерно-технического персонала в течение 5 лет, начиная со дня регистрации инвестора. В дальнейшем этот период может быть продлен. Требование продажи части акций, принадлежащих иностранному инвестору, национальным юридическим и физическим лицам. Очень редкая практика, но встречающаяся в некоторых странах Юго-Восточной Азии. Так, на Филиппинах зарубежная фирма должна принять филиппинские инвестиции, а по истечении 30 лет передать 60% уставного капитала филиппинским юридическим и физическим лицам. Но это требование не действует, если фирма полностью (100%) экспортирует производимую продукцию. Требование использования местного компонента подпадает под запрет в соответствии с нормами ТРИМС, но развивающиеся страны в течение 5 лет (считая с 1995 г. — даты вступления в силу ТРИМС), а наименее развитые государства в течение 7 лет могут использовать этот барьер. Требования использования местных компонентов важны в сфере автомобилестроения, в химической и нефтехимической индустрии. Например, этот барьер действует при Мексики. По Декрету об автомобильной индустрии Мексики (15.06.1990 г.) требование использования местного компонента действует при производстве автомобилей, функционировании автопарков и терминалов для компаний с зарубежными капиталовложениями. Соглашение НАФТА разрешает сохранение этого требования в мексиканской практике до 1 января 2004 г. С другой стороны, разрешен допуск запасных частей и приобретение до 100% собственности мексиканских компаний, участвующих в производстве и сборке оборудования и сопутствующих товаров для автомобильной индустрии. 62 Можно привести другой пример, который прошел специальное расследование в Комитете по разрешению споров ВТО. В 1996 г. в Индонезии разработали правительственную программу создания «народного» автомобиля. Право участвовать в ней получили только те индонезийские компании, которые удовлетворяли разработанным критериям: наличие своих торговых марок, технологий, собственной инфраструктуры, принятие обязательства в течение минимум трех лет использовать соответствующие местные компоненты. В качестве стимулов были определены освобождение от взимания налога на предметы роскоши (а автомобиль является таковым) и освобождение от импортных пошлин на компоненты и запасные части, ввозимые из-за рубежа. «Народный» автомобиль может производиться в зарубежных странах, но индонезийскими гражданами. Также необходимо выполнение требования использования местных компонентов — не менее 20% стоимости должно содержать местный компонент на конец первого года производства, впоследствии — не менее 25%. Ввоз таких автомобилей освобождается от взимания импортных пошлин и налога на предметы роскоши. Требования, установленные индонезийским правительством, вызвали негативную реакцию фирм ЕС, США и Японии, которые обратились в соответствующий орган ВТО. Его вердикт — Программа создания «народного» автомобиля нарушает положения Генерального соглашения по торговым аспектам инвестиционных мер (ТРИМС) и нарушает принцип национального режима. Встречается еще один вид барьеров — контроль над экспортом из принимающей страны продукции, произведенной на предприятиях с иностранными инвестициями. Требование обязательного экспорта также относится к сфере ТРИМС, т.е. входит в список запрещенных мер. Наиболее часто оно действует в производстве компьютеров, в химической и нефтехимической отраслях. Так, на Филиппинах зарубежный инвестор, намеревающийся осуществлять экспортные поставки, должен получить регистрацию в Совете по Комиссии по валютному контролю и ценным бумагам. Но есть и льгота для экспортно ориентированных фирм: если компания экспортирует более 60% произведенных товаров, то доля зарубежного участия в уставном капитале такой компании не лимитируется. Таким образом, государства используют различные направления политики регулирования допуска и функционирования иностранных инвестиций на основе применения разнообразных средств. Таблица 3 Иллюстративный список трансакционных издержек зарубежных инвесторов в зависимости от специфики регулирования капиталопотоков в принимающей стране Этапы иностранных вложений Операция Требования к иностранному инвестору Степень влияния на 1 2 3 4 Допуск инвестора. 1. Регистрация. Финансовые издержки. Уровень допуска нового бизнеса. 2. лицензирование. Издержки во времени (вкл. получение заключения о соответствии). Ранжир фирм по размеру, срокам и отраслям деятельности. 3. Права собственности. Издержки получения помощи. Размер теневой экономики. 4. Административн ые правила. Экспертная оценка действующих правил. Уровень внутренних капиталовложений. 5. Доходчивость правил. Количество норм и формальностей. Приток ПЗИ, их объем и отраслевое распределение. 6. Предсказуемость правил. Вложения в НИОКР. 7. Наложение взысканий. 5. Четкость правил. 6. Предсказуемость. Использование альтернатив. 7. Наложение взысканий. 8. Разрешение споров. Источник: World Investment Report, UNCTAD, 1999, р. 179- 180. Case-study 3. Практика инвестиционного регулирования в странах-членах АСЕАН До азиатского финансового кризиса 1997 г. многие страны— члены АСЕАН отличались сравнительно жестким государственным регулированием допуска инвестиций. Зарубежные инвесторы не могли получить большинство в национальных компаниях, приобрести в собственность землю, на которой построено предприятие. Они сталкивались с различными требованиями в отношении условий своей деятельности на рынках стран — участниц АСЕАН — в отношении передачи технологии, найма местной рабочей силы, включая директорат. При этом государственное регулирование отличалось неадекватностью к зарубежным инвесторам, экспортирующим свою продукцию, и инвесторам, нацеленным на ее реализацию на внутреннем рынке. Зарубежные фирмы, предполагающие экспортировать большую часть производимой продукции, практически не сталкиваются с государственными ограничениями. Напротив, инвесторы, заинтересованные в сбыте товаров и услуг на местном рынке, испытывают действие жестких барьеров на свою деятельность, в т.ч. прямой запрет на капиталовложения в отдельные отрасли. С 1998 г. в странах АСЕАН проводится политика либерализации правового режима вследствие ускорения формирования Зоны свободной торговли АСЕАН — АФТА и Свободной инвестиционной зоны АСЕАН — АИА, а также преодоления последствий финансового кризиса, оттока капитала из стран-участниц в Китай. Для четырех стран АСЕАН — Малайзии, Филиппин, Таиланда, Индонезии (их нередко называют АСЕАН-4) — характерны общие 66 черты правового регулирования допуска зарубежных инвестиций. Основные средства государственного контроля в этих странах: |