Учебное пособие москва, 2001 удк 338 ббк65. 268 К72 Костюнина Г. М., Ливенцев Н. Н
 Скачать 0.59 Mb.
|
|
Костюнина Г.М. Международная практика регулирования иностранных инвестиций : учеб. пособие / Г. М. Костюнина, Н. Н. Ливенцев ; МГИМО(У) МИД РФ. – М. : Анкил, 2001. – 126 с. – (Второе высшее образование). – ISBN 5-86476-166-4. МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНЫХОТНОШЕНИЙ (УНИВЕРСИТЕТ) МИД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Г.М. КОСТЮНИНА, Н.Н. ЛИВЕНЦЕВ МЕЖДУНАРОДНАЯ ПРАКТИКА РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ МОСКВА, 2001 УДК 338 ББК65.268 К-72 Костюнина Г.М., Ливенцев Н.Н. Международная практика регулирования иностранных инвестиций. Учебное пособие — М.: Анкил. 2001. 128 с. Редакционный совет серии: проф., д.э.н. Ливенцев Н.Н., проф., д.э.н. Ноздрева Р.Б., проф., д.э.н. Буренин А.Н. 15ВК 5-86476-166-4 Рассмотрены теоретические аспекты национальной политики привлечения иностранных инвестиций и их влияние на экономическое развитие принимающего государства, либерализация инвестиционной политики в 80— 90-е гг. XX столетия, государственное регулирование допуска иностранных инвестиций (основные режимы, система государственных гарантий зарубежным инвесторам, средства государственного регулирования зарубежных инвестиций, практика инвестиционного регулирования в странах— членах АСЕАН). Особое внимание уделено политике стимулирования привлечения зарубежных инвестиций, роли приватизации в этом процессе, налоговым льготам инвесторам, а также свободным экономическим зонам, влиянию льготного режима на экономическое развитие Мадрасской свободной экономической зоны, двустороннему регулированию зарубежных инвестиций. Для студентов и преподавателей экономических вузов, руководителей предприятий всех форм собственности, а также широкого круга читателей. интересующихся проблемами инвестиционной политики принимающего государства. ББК 65.268 5 -86476 -166-4 © Костюнина Г.М. 2001 & Ливенцев Н.Н 2001 © «Анкил» 2001 ВВЕДЕНИЕ Предлагаемое учебное пособие посвящено анализу направлений и средств осуществления инвестиционной политики в принимающих государствах. Эта тема — составная часть учебного курса «Иностранное инвестирование в МЭО», который читается на III курсе Второго высшего образования Вечернего факультета, а также на V курсе факультета МЭО и учебного курса «Проблемы привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику», предлагаемого на II курсе Магистратуры МЭО. Начиная с середины 80-х гг. наблюдается быстрый рост инвестиционных потоков, главным образом прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ). В 1998 г. объем ПЗИ увеличился на 37% по сравнению с 1997 г. Это — самые высокие темпы роста инвестиций за последние десять лет. Объем текущих ПЗИ в мире составил 644 млрд. долл. Независимо от уровня экономического развития любое государство стремится привлечь зарубежный капитал, получив прямой и косвенный эффекты от инвестиционных вложений. Наибольшую роль в привлечении инвестиций играют макроэкономические факторы, в том числе емкость внутреннего рынка, валютная стабильность, политическая стабильность, уровень развития инфраструктуры, наличие квалифицированной рабочей силы. Существенным фактором является инвестиционная политика принимающего государства, обеспечивающая гарантии зарубежным инвесторам, эффективное и стабильное функционирование правовой системы. Инвестиционная политика определяет специфику направлений и средств регулирования допуска иностранных инвестиций в принимающую экономику, а также средств стимулирования их привлечения. Эта политика реализуется на национальном уровне, который является, несомненно, основным, а также на трех других уровнях — двустороннем, региональном и многостороннем. Каждый из указанных уровней регулирования имеет свою специфику и степень влияния на приток иностранных инвестиций. Настоящее учебное пособие рассматривает два уровня регулирования — национальную инвестиционную политику и регулирование на двустороннем уровне и включает пять глав и семь case-studies. Главная цель последних — на конкретных примерах охарактеризовать соответствующие направления и средства инвестиционной политики — национальной или двусторонней. Примеры взяты из практики стран, являющихся крупными реципиентами зарубежных инвестиций. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты национальной инвестиционной политики: влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства; взаимосвязь между инвестиционной политикой и внешнеторговой политикой (импортозамещением и стимулированием экспорта); основные средства и характер инвестиционной политики в зависимости от уровня экономического развития; эффективность государственного контроля над притоком и оттоком капитала. Вторая глава посвящена тенденциям либерализации инвестиционной политики в 80—90-е гг. с двух точек зрения: с теоретической и практической. Характеристика степени влияния либерализации показана на примере Республики Корея (политика этой страны отличалась относительно жестким регулированием допуска ПЗИ, а либерализация стала проводиться лишь с 1998 г.); и Филиппин (влияние либерализации инвестиционного климата на развитие национальной сферы телекоммуникаций). В третьей главе рассмотрена проблема государственного регулирования допуска и функционирования зарубежных инвестиций, основные инвестиционные режимы, пакет государственных гарантий зарубежным инвесторам, инструменты государственного регулирования — прямые и скрытые, их разновидности. Для case-studies избрана практика инвестиционного регулирования в АСЕАН-4 — стран, являющихся новыми индустриальными экономиками, которые ограничивали допуск ПЗИ. Однако тяжелые последствия азиатского финансового кризиса, а также углубление интеграционных процессов заставили правительства этих стран пересмотреть основы национальной инвестиционной политики и провести ее реформирование. Следствием этого стал интенсивный приток ПЗИ в экономику АСЕАН-4. Четвертая глава касается основных направлений и средств стимулирования зарубежных капиталопотоков. Существенным стимулирующим фактором стала приватизация, которая способствовала инвестиционному буму в странах Центральной и Восточной Европы в последние два-три гола. Приводимое case- study подтверждает указанный факт. На конкретных примерах из международной практики рассмотрены налоговые, финансовые и прочие льготы, предоставляемые зарубежным и национальным инвесторам. В качестве case-study использован американский опыт, где основные стимулы предоставляются на региональном и местном уровнях. Соединенные Штаты — крупнейший в мире экспортер ПЗИ и крупнейший их импортер. Практика США в данной сфере заслуживает особого внимания для Российской Федерации, поскольку российская экономика нуждается в привлечении зарубежных инвестиций. Особый акцент сделан на специфике свободных экономических зон (СЭЗ) как средства стимулирования привлечения инвестиций в принимающую экономику. Примером послужила Мадрасская СЭЗ (Индия). Пятая глава посвящена двустороннему регулированию зарубежных инвестиций и специфике этого уровня, основным положениям двусторонних межгосударственных договоров о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций и двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения. Case-study характеризует практику США в этой сфере. В центре внимания предлагаемого учебного пособия — государство, принимающее капитал, т.е. анализируется практика регулирования иностранных инвестиций в принимающих странах. Зарубежными государствами накоплен огромный позитивный опыт привлечения долгосрочных инвестиций, что подчеркивает важность исследования его сути, принципов и средств реализации в целях потенциального применения в российской практике. Современное состояние притока иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации 1 , а также большие масштабы оттока национального капитала за рубеж требуют разработки и принятия адекватных мер по стимулированию привлечения инвестиций, (прежде всего, прямых), изменения и совершенствования инвестиционного климата с целью его стабилизации, предсказуемости и транспарентности. 1 Данная проблема рассмотрена в монографии В.Д. Андрианова «Россия: экономический и инвестиционный потенциал». М., 1998 и «Россия в МЭО». М.. 1999. — Прим. авт. Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 1.1. ВЛИЯНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ ПРИНИМАЮЩЕГО ГОСУДАРСТВА Зарубежные инвестиции играют большую роль в экономическом развитии любого государства независимо от уровня его экономического развития — будь то промышленно развитая или наименее развитая страна. Важность прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) значительно возросла в 80—90-е гг., когда инвестиции стали рассматриваться в качестве одного из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство на основе переноса производственных мощностей, перевода капитала, передачи технологии, управленческого опыта и навыков, инноваций в принимающую страну, нередко в более крупную экономику (чтобы достичь т.н. «эффекта масштаба»). Иностранные инвестиции содействуют экономическому росту принимающей экономики на основе более эффективного использования национальных ресурсов. Можно выделить два канала эффективности: выход зарубежных фирм на национальный рынок ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране. Зарубежные инвесторы не получают экономических преимуществ от роста производительности труда в форме большей прибыли в отличие от резидентов принимающей страны, которые имеют более высокий средний уровень доходов за счет притока ПЗИ. Создание зарубежных филиалов и дочерних компаний способствует повышению среднего уровня производительности труда. Различают две основные причины этого явления. I. Зарубежные компании имеют более высокий уровень вложения капитала на единицу труда, что непосредственно влияет на рост производительности труда. 6 2. Как правило, зарубежные компании — более крупные структуры (по сравнению с национальными фирмами) и содействуют росту производительности труда за счет т.н. эффекта масштаба. Кроме того, в зарубежных компаниях более высокий средний уровень заработной платы с учетом того, что некоторая доля роста средней производительности, связанная с притоком ПЗИ, проходит через местные факторы производства; Второй канал эффективности иностранных инвестиций связан с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и т.н. показательного (или демонстрационного) эффекта. ПЗИ сыграли важную роль в экономическом развитии многих стран. Ярким примером являются новые индустриальные экономики Восточной Азии и Латинской Америки. В четырех странах—членах Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) — Малайзии, Филиппинах, Индонезии и Таиланде — приток зарубежных инвестиций в некоторые отрасли промышленности (главным образом в электронику и автомобилестроение) содействовал трансформации структуры национальных экономик и изменению их специализации — от экспортеров сельскохозяйственной продукции и минерального сырья до крупных производителей и экспортеров преимущественно готовой промышленной продукции. ПЗИ непосредственно влияют на формирование инвестиционных фондов принимающей страны. Возможно, что зарубежные капиталовложения могут стать дополнительным источником пополнения национальных капиталов, что ведет к расширению капитальных ресурсов принимающей страны. Доля последних оказывается больше, чем фактическая доля зарубежных инвестиций. Например, в развивающихся странах доля ПЗИ в валовых внутренних капиталовложениях в среднем составляла около 7% в период 1991 — 1997 гг., хотя в обрабатывающей индустрии этот показатель значительно выше. Данный эффект может быть связан с конкуренцией между национальными фирмами. ТНК предоставляют принимающей стране свои международные каналы закупок, производства и сбыта, что создает условия для доступа на мировой рынок национальных фирм и расширению или, напротив, сокращению их связей с местными поставщиками. 7 Как правило, ТНК реинвестируют большую часть полученной прибыли в дочерние компании и меньшую часть прибыли вывозят за рубеж. Т.е. в отличие от местных фирм они имеют более высокую способность оставлять полученные прибыли для реинвестирования в принимающей стране. Это также содействует более высокому уровню формирования капитальных фондов в национальной экономике. Даже когда ТНК используют национальные источники финансирования капиталовложений, их экспансия может осуществляться на основе формирования капитала, если она не ведет к вытеснению местных производителей. Исследования по выявлению эффекта зарубежных инвестиций на экономическое развитие принимающей страны установили: • ПЗИ могут увеличить объем совокупного капитала, а значит, содействовать экономическому росту. Однако необходимо, чтобы зарубежные инвестиции не вытесняли равные суммы национальных капиталов вследствие роста конкуренции на рынках; • ПЗИ содействуют экономическому росту, если они более рентабельны или прибыльны по сравнению с национальными капиталовложениями; • вклад ПЗИ в увеличение экономического роста возможен только в условиях наличия связи между ПЗИ и уровнем квалификации трудовых ресурсов. Можно предположить, что ПЗИ более эффективны по сравнению с национальными капиталами. Однако некоторые экономисты (например, П. Кругман) считают, что местные фирмы имеют более высокий уровень знаний и большие возможности доступа на внутренний рынок. Если зарубежная компания приняла решение о выходе на рынок конкретной страны, она должна компенсировать преимущества, которыми обладают местные фирмы. Скорее всего, зарубежная компания исходит из более низких издержек производства по сравнению с местными фирмами, а также из более высокого уровня производительности труда. Для развивающихся стран более высокая эффективность ПЗИ, очевидно, связана с сочетанием передовых квалификационных навыков и технологий с использованием местной рабочей силы и производственных мощностей. ПЗИ — основной канал передачи передовой технологии развивающимся странам и государствам с переходной экономикой. Но негативную роль могут сыграть отдельные факторы. Например, в условиях протекционистской торговой политики ПЗИ могут быть единственным путем доступа на внутренний рынок в отличие от 8 традиционного экспорта товаров в принимающую страну. Аналогично правительство может предложить стимулы иностранным инвесторам, чтобы стимулировать ПЗИ в целях пополнения валютных резервов и развития конкретных отраслей, являющихся стратегическими с точки зрения промышленной политики. Следствием такой политики может быть приток ПЗИ. Эффект ПЗИ на экономическое развитие зависит от уровня квалификации рабочей силы в принимающей стране. Существует тесная взаимосвязь между ПЗИ и уровнем образования занятых лиц. ПЗИ, как сказано выше, — основной канал передачи технологии, а ее реализация требует соответствующего уровня подготовки местных кадров, которые могут эффективно работать с передовыми технологиями. Это, в свою очередь, определяет влияние зарубежных капиталовложений на трудовые ресурсы — на уровень занятости, на стоимость оплаты труда, а также на рост квалификации. Наряду с положительными эффектами ПЗИ в частности и капитала в целом на экономическое развитие и рост экономики принимающей страны есть и потенциальные негативные эффекты: • вытеснение национальных капиталов и компаний (т.н. эффект crowding out); • содействие оттоку капитала из страны на основе трансфертного ценообразования. 1.2. СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКОЙ И ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ПОЛИТИКОЙ ПРИНИМАЮЩЕГО ГОСУДАРСТВА Инвестиционная политика осуществляется в рамках национальной внешнеэкономической стратегии. Ее специфика зависит как от содержания и целей преобладающего направления внешнеторговой политики — импортной или экспортной политики, так и от соотношения между тенденциями внешнеторговой политики — между протекционизмом и либерализацией. Содержание внешнеторговой политики отражается на пакете государственных ограничений в отношении ПЗИ (доля зарубежной собственности, свобода доступа на рынок принимающей страны, требование экспорта части произведенной продукции, установление хвоты использования местной рабочей силы и др.), атакже на формах стимулирования экспорта продукции, произведенной на предприятиях с зарубежным капиталом, и получения преимуществ для национальных факторов производства. 9 Политика импортозамещения В рамках политики импортозамещения основной акцент делается на защиту новых или слаборазвитых отраслей промышленности. ТНК способствуют реализации этой политики на основе предоставления местным фирмам новой технологии, ноу- хау, управленческого опыта. Одновременно во внешнеторговой сфере государство применяет высокие таможенные барьеры, осуществляет жесткий контроль и вводит ограничения на допуск ПЗИ. Государственный контроль включает лицензирование допуска зарубежных инвестиций с целью ограничения количества зарубежных фирм в национальной экономике и уменьшения числа инвестиционных проектов с зарубежным участием, включая передачу технологи и, необходимой принимающей стране. Часто используется понятие приоритетной отрасли, чтобы определить важность потенциального инвестиционного проекта для получения технологии и новых товаров. Многие принимающие страны не просто анализируют инвестиционные проекты с точки зрения объема вкладываемых инвестиций, использования местной рабочей силы, содействия экономическому развитию отсталых регионов, но активно отбирают проекты, которые принесут национальной экономике реальную экономическую пользу. Принимающая страна может устанавливать требования на содержание местных компонентов в стоимости продукции, произведенной на предприятиях с зарубежными инвестициями, чтобы увеличить шанс получения зарубежных технологий, ноу-хау и прочих экономических преимуществ для местных факторов производства. Установление содержания местного компонента включает требование процентной доли зарубежной собственности при создании совместных предприятий. В ряде случаев это ограничивает до минимума долю иностранного участия, что позволяет местным акционерам получить право контроля над совместными предприятиями и в большей степени защищать национальные интересы. На начальной стадии реализации проекта размер зарубежной собственности не ограничивается, но по истечении определенного периода времени часть доли иностранного инвестора должна быть продана местному собственнику. Такой подход позволяет зарубежному инвестору осуществлять полный контроль над инвестиционным проектом, но только в стадии его становления. Как показала практика развивающихся стран, проводимая в 50-е — первой половине 80-х гг, политика импортозамещения не была достаточно успешной. Часто объем прямых зарубежных 10 инвестиций значительно ограничивался, тем самым не достигалась цель, преследуемая национальным правительством. Это касается стран с узким по емкости внутренним рынком, в которых действующие ограничения и государственный контроль, нацеленные на защиту местных производителей, негативно сказались на уровне прибыли, получаемой зарубежными инвесторами. Поэтому последние не имели стимулов внедрять новые (с технической точки зрения) товары и производственные технологии, минимизируя преимущества от передачи технологии фирмам принимающей страны. Более того, зарубежные компании, действующие в рамках этого режима, испытывают давление со стороны конкурентов, направленное на отказ от применения технологий, адаптированных к местной экономике. Ограничения на условия деятельности, долю зарубежной собственности в отношении ПЗИ оказались неэффективными и при использовании местных факторов производства. Фактически при отсутствии ограничений на зарубежную собственность иностранные фирмы редко создавались со 100%-ным участием. Во многих странах более предпочтительной формой собственности были совместные предприятия. Политика стимулирования экспорта Инвестиционный режим в рамках политики стимулирования экспорта имеет иную цель и средства регулирования. ПЗИ рассматриваются как источник стимулирования экспорта с использованием местной рабочей силы и, возможно, природных ресурсов. Такая внешнеэкономическая политика проводится странами, обладающими избытком трудовых ресурсов, а ПЗИ преимущественно вкладываются в трудоемкие отрасли. В отношении инвестиционных проектов с зарубежным капиталом, нацеленных на стимулирование экспорта, применяется система государственного лицензирования. Государство может предлагать налоговые стимулы для фирм, расширяющих экспорт (что не нужно для компаний с зарубежным участием, ориентированным на внутренний рынок), в том числе налоговые каникулы, субсидированные ставки арендной платы за землю, нежилые помещения, субсидирование заработной платы и подготовки кадров, беспошлинный импорт машин, оборудования, сырья, необходимых для налаживания экспортного производства. В ряде случаев могут выдвигаться требования о содержании местного компонента, т.е. о покупке ТНК промежуточной продукции и запас- 11 ных частей у местных поставщиков. Подобное регулирование преследует две цели: • содействовать развитию национального производства с учетом потенциального расширения передачи зарубежной технологии; • повысить прибыль местных производителей. Страны, отличающиеся более жестким регулированием иностранных капиталопотоков, создают экспортно-производственные зоны (ЭПЗ) или зоны свободной торговли, предлагающие наиболее льготный режим для компаний, в том числе сниженные налоговые ставки, беспошлинный ввоз оборудования и сырья. Но одновременно требуют экспорта всей произведенной продукции. В целом далеко не все принимающие страны выдвигают требования о местном компоненте в отношении компаний, функционирующих в ЭПЗ, чтобы сохранить их привлекательность для зарубежных инвесторов. ЭПЗ являются исключением из общеэкономического режима, действующего в принимающей стране. Их совокупный вклад в экономическое развитие принимающего государства ограничен. Как показала практика, инвестиционный режим в условиях политики стимулирования экспорта является более успешным по сравнению с импортозамещением. Как правило, ПЗИ имеют большую экспортную направленность по сравнению с содействием решению проблемы насыщения внутренних рынков. Экспортные продажи более эффективны в отличие от реализации товаров на внутреннем рынке принимающей страны. Более того, ПЗИ с экспортной направленностью подвержены меньшему регулированию. Увеличение объема зарубежных капиталовложений в условиях политики стимулирования экспорта можно объяснить теми же факторами, которые содействуют быстрому формированию национального капитала. На внутрифирменную торговлю приходится примерно одна треть мирового товарооборота. Поэтому при проведении политики стимулирования экспорта принимающие государства обычно находят важным присутствие ТНК для углубления интеграции национальной экономики в мировое хозяйство. Это подтверждает опыт стран Восточной Азии. Расширение внешнеэкономических связей принимающего государства дает преимущества, как национальным фирмам, так и их зарубежным филиалам и дочерним компаниям. Тем не менее, требования в отношении использования местного компонента нельзя считать обоснованными. Эти ограничения эквивалентны пошлинам, взимаемым с импортных товаров. Они увеличивают издержки производства зарубежных фирм и снижают возможность использования международных источником. 12 Рост издержек производства сокращает объем производства, а значит, и уровень спроса на местные компоненты и запасные части. Ожидаемые преимущества от укрепления связей между национальными и зарубежными фирмами через регулирование нормы местного компонента не материализуются. ТНК могут выбрать иной вариант — стимулировать капиталовложения зарубежных производителей в экономику принимающей страны и не поддерживать национальных поставщиков аналогичной продукции. В конце концов именно возможности поставок, а не регулирование нормы местного компонента позволяет определить, насколько важна роль национального источника снабжения, и необходимо время, чтобы решить эту проблему. Еще одно преимущество ПЗИ, имеющих экспортную направленность, — приток иностранной валюты в принимающее государство, чтобы содействовать обеспечению сбалансированности платежного баланса. Соответственно принимающие страны стремятся создать адекватный инвестиционный климат для привлечения зарубежной валюты, репатриации капитала и прибыли, что повышает эффективность деятельности зарубежных фирм. В условиях политики экспортного стимулирования ТНК сталкиваются с конкуренцией на внешних рынках со стороны национальных и зарубежных компаний. Конкуренция заставляет национальные компании улучшать эффективность производства. Конкуренция между ТНК, в свою очередь, усиливает связи с национальной экономикой на основе заключения соглашений о субподряде и поставках сырья. Напротив, в условиях политики импортозамещения ТНК не могут выбирать оптимальные технологии и вынуждены использовать местные ресурсы, даже если это негативно сказывалось на уровне издержек производства. Стимулы далеко не всегда оказываются эффективными в деле привлечения зарубежного капитала. Ключевым моментом привлечения ПЗИ является наличие ресурсов, благоприятно сказывающихся на конкурентоспособности ТНК. Это — наличие квалифицированной рабочей силы и соответствующей инфраструктуры. |