ВеллсР., ОлниМ
 Скачать 16.3 Mb.
|
|
694 более оптимистичными, их расходы увеличиваются; если ожидания потребителей и фирм становятся боле пессимистичными, их расходы сокращаются. Занимаю- щиеся краткосрочным экономическим прогнозированием специалисты уделяют большое внимание результатам опросов мнений потребителей и представителей бизнеса. В частности, прогнозисты учитывают индекс потребительского опти- мизма (Consumer Confi dence Index) 1 , ежемесячный показатель, рассчитываемый Con fe rence Board 2 , и Мичиганский индекс потребительских настроений (Michigan Con sumer Sentiment Index) 3 , рассчитываемый Мичиганским университетом. 1 Рассчитывается на основе опроса домашних хозяйств с целью оценки их склонности к расходам; состоит из двух индексов — оценки потребителями текущих условий и ожиданий относительно будущего; рост показателя воспринимается как признак будущего экономического роста. 2 Частная научно-исследовательская организация, проводящая исследования и распространяющая профессиональную информацию об условиях рынка, управлении компаниями и т. д. 3 Индекс отражает желание потребителей тратить деньги и рассчитывается на основе результатов их опроса относительно уверенности в текущей экономической ситуации. Рост показателя свидетель- ствует о подъеме экономики, росте ее инвестиционной привлекательности. ЛОВУШКА ЛОВУШКА ИЗМЕНЕНИЕ БЛАГОСОСТОЯ- НИЯ: ПЕРЕМЕЩЕНИЕ ВДОЛЬ ПО КРИВОЙ И СДВИГ КРИВОЙ СОВОКУПНОГО СПРОСА Ранее мы объяснили, что одной из причин наклона кривой AD вниз является эффект благосостояния при изменении общего уровня цен: более высокий общий уровень цен снижает покупательную способность активов домашних хозяйств и приводит к сокращению потребительских расходов С. Но в этом параграфе мы утверждаем, что изменение благосостояния кривой при- водит к сдвигу AD. Не являются ли эти объ- яснения противоречащими друг другу? Какое из них правдиво описывает ситуа- цию: изменение благосостояния приводит к перемещению вдоль по кривой AD или к сдвигу кривой AD? Ответ состоит в том, что справедливы оба эти утверждения, но что будет проис- ходить, зависит от источника изменения благосостояния. Перемещение вдоль по кривой AD будет происходить, когда из- менение общего уровня цен вызывает изменение покупательной способности уже имеющегося у потребителей капи- тала (реальной стоимости их активов). Это эффект благосостояния при измене- нии общего уровня цен, когда изменение общего уровня цен является источником изменения благосостояния. К примеру, снижение общего уровня цен увеличива- ет покупательную способность активов потребителей и приводит к перемещению вниз вдоль по кривой AD. В отличие от этого изменение благо- состояния, не зависящее от изменения общего уровня цен, приведет к сдвигу вле- во кривой AD. К примеру, рост фондового рынка или рост стоимости недвижимости вызовет увеличение реальной стоимости активов потребителей при любом данном общем уровне цен. В этом случае источни- ком изменения благосостояния является изменение стоимости активов без какого- либо изменения общего уровня цен, то есть изменение стоимости активов при сохранении цен на все конечные товары и услуги на прежнем уровне. Глава 16. Совокупное предложение и совокупный спрос 695 Изменение благосостояния. Потребительские расходы в некоторой степени за- висят от величины активов, принадлежащих домашним хозяйствам. Когда реаль- ная стоимость этих активов увеличивается, их покупательная способность также возрастает, что приводит к росту совокупного спроса. К примеру, в 1990-х годах наблюдался значительный рост фондового рынка, что привело к сдвигу совокуп- ного спроса. Когда же реальная стоимость активов домашних хозяйств снижает- ся, к примеру из-за краха фондового рынка, их покупательная способность также падает, что приводит к сокращению совокупного спроса. Крах фондового рынка в 1929 году был одним из факторов, вызвавших наступление Великой депрессии. Подобным же образом значительный спад на фондовом рынке США 2000 года стал важным фактором наступления рецессии 2001 года. Изменение объема физического капитала. Фирмы осуществляют инвести- ционные расходы, что приводит к возрастанию величины принадлежащего им физического капитала. Их стимулы к осуществлению новых расходов зависят в определенной степени от того, сколько физического капитала у них уже имеется: чем больше капитала они имеют, тем меньшую потребность в приобретении до- полнительных активов они будут ощущать (при прочих равных условиях). Инве- стиционные расходы сократились в 2000–2001 годах частично потому, что на про- тяжении ряда предыдущих лет были осуществлены огромные инвестиционные расходы, которые обеспечили компании большим по объему физическим капи- талом определенных видов, таких как компьютеры и оптико-волоконные кабели, чем они нуждались в тот период времени. Государственная политика и совокупный спрос Одним из основных подходов макроэкономики является то, что государство мо- жет оказывать существенное влияние на совокупный спрос и что при некоторых обстоятельствах это влияние может быть использовано в целях улучшения со- стояния экономики. Два основных пути, с помощью которых государство может воздействовать на кривую совокупного спроса — использование фискальной и мо- нетарной политики. Сейчас мы кратко обсудим их влияние на совокупный спрос, отложив полноценную дискуссию на более позднее время, когда будем рассматри- вать материал глав 17 и 18. Фискальная (бюджетно-налоговая) политика. Фискальная политика отно- сится к различным формам государственных расходов — как к государственным закупкам товаров и услуг и государственным трансфертам, так и к налоговой по- литике, которые используются в целях стабилизации экономики. На практике го- сударства часто реагируют на рецессии увеличением расходов, или сокращением налогов, или применением обеих этих мер в совокупности. Они реагируют на ин- фляцию сокращением расходов или увеличением налогов. Влияние государственных закупок конечных товаров и услуг G на кривую со- вокупного спроса является прямым, поскольку государственные закупки сами по себе представляют компонент совокупного спроса. Поэтому увеличение государ- ственных закупок сдвигает кривую совокупного спроса вправо, а их сокращение — влево. Исторически наиболее сильным примером воздействия увеличения госу- дарственных закупок на совокупный спрос был эффект военных государственных Часть VIII. Экономические флуктуации в краткосрочном периоде 696 закупок во время Второй мировой войны. В военное время объем федеральных за- купок в США возрос на 400%. Этот рост закупок обычно увязывают с концом Ве- ликой депрессии. В 1990-х годах Япония использовала крупные проекты в сфере общественных работ (такие, как финансируемое правительством строительство дорог, мостов и дамб), для того чтобы увеличить совокупный спрос в условиях сокращающейся экономики. В отличие от этого государственные трансферты оказывают косвенное воз- действие на совокупный спрос: изменяя величину располагаемого дохода, они изменяют и потребительские расходы. Аналогичным образом изменение ставок налогов также оказывает косвенное влияние на экономику через воздействие на величину располагаемого дохода. Снижение ставок налогов означает, что у по- требителей остается на руках бо льшая часть из заработанных ими денег, что уве- личивает их располагаемый доход. Это приводит к увеличению потребительских расходов и сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Увеличение ставок налогов или сокращение величины трансфертов вызывает снижение располагаемого до- хода, получаемого потребителями. Это приводит к сокращению потребительских расходов и сдвигу кривой совокупного спроса влево. Монетарная (кредитно-денежная) политика. Монетарная политика исполь- зует изменение количества денег или процентной ставки для стабилизации эко- номики. Мы только что обсудили, как рост общего уровня цен, приводя к сниже- нию покупательной способности денег, вызывает рост процентной ставки. А это в свою очередь приводит к сокращению как инвестиционных, так и потребитель- ских расходов. Но что произойдет, если изменяется количество денег, удерживаемых домаш- ними хозяйствами и фирмами? В современных экономиках количество денег в обращении в большей степени определяется решениями центрального банка, со- зданного государством (как мы увидим в главе 18, Федеральный резерв, являю- щийся центральным банком США, представляет собой особый институт, который полностью не принадлежит ни государству, ни частным собственникам). Когда центральный банк увеличивает количество денег в обращении, у людей становит- ся больше денег, которые они желают предоставить в долг. Это оказывает давление на процентную ставку, которая снижается при любом данном общем уровне цен, и вызывает рост инвестиционных и потребительских расходов. То есть увеличе- ние количества денег в обращении приводит к сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Сокращение количества денег в обращении оказывает противоположное воздействие: у людей становится меньше денег, чем прежде, что вынуждает их больше занимать и меньше предоставлять в долг. Это приводит к росту процент- ной ставки, сокращению инвестиционных и потребительских расходов и сдвигу кривой совокупного спроса влево. Экспресс-обзор Кривая совокупного спроса, которая показывает взаимосвязь общего уровня цен и величины спроса на совокупный объем производства, наклонена вниз из-за действия эффекта благосостояния при изменении общего уровня цен и эффекта процентной ставки при изменении общего уровня цен. Глава 16. Совокупное предложение и совокупный спрос 697 Изменения величины потребительских расходов вызываются изменениями в уровне благосостояния и ожиданиях относительно будущего и приводят к сдвигу кривой совокупного спроса. Изменения величины инвестиционных расходов вызываются изменениями в ожиданиях и объеме физического ка- питала и также приводят к сдвигу кривой совокупного спроса. Фискальная политика оказывает прямое воздействие на совокупный спрос через государственные закупки и косвенное — через изменение ставок нало- гов или государственных трансфертов. Монетарная политика оказывает кос- венное воздействие на совокупный спрос через изменение процентной ставки. Проверьте ваше понимание пройденного материала (2) 1. Определите воздействие на совокупный спрос каждого из следующих со- бытий. Объясните, будет ли оно проявляться в перемещении вдоль кри- ЭКОНОМИКС В ДЕЙСТВИИ Перемещение вдоль по кривой совокупного спроса в 1979–1980 годах Изучая данные, часто тяжело провести различие между изменениями в рас- ходах, вызванными перемещением вдоль по кривой совокупного спроса, и сдви- гом кривой совокупного спроса. Однако одним впечатляющим исключением из этого общего правила является ситуа- ция, возникшая после нефтяного кризиса 1979 года, которую мы описали в исто- рии, открывающей эту главу. В условиях резкого увеличения общего уровня цен (темп роста инфляции по индексу потре- бительских цен достиг в марте 1980 года 14,8%) Федеральный резерв придержи- вался политики медленного увеличения денежной массы. Общий уровень цен рез- ко возрастал, но денежная масса в эконо- мике увеличивалась медленно. Чистым результатом стало то, что покупательная способность денег, обращающихся в эко- номике, упала. Это привело к возрастанию спроса на заимствования и взлету процентных ставок. Базовая ставка — процентная ставка по краткосрочным кредитам пер- воклассным заемщикам — выросла до 20%. В свою очередь, высокие процент- ные ставки привели к сокращению как потребительских, так и инвестиционных расходов: в 1980 году закупки товаров длительного пользования (таких, как ав- томобили) снизились на 5,3%, а реальные инвестиционные расходы — на 8,9%. Иными словами, в 1979–1980 годах экономика среагировала на ситуацию так, как мы и ожидали бы при переме- щении вдоль по кривой совокупного спроса: из-за эффектов благосостояния и процентной ставки при изменении обще- го уровня цен величина спроса на сово- купный объем производства снижалась по мере роста общего уровня цен. Рассматривая материал «Модель AS—AD», мы увидим, что хотя такая ин- терпретация событий 1979–1980 годов является корректной, на самом деле си- туация являлась более сложной. Это бы- ло действительно перемещение вдоль по кривой спроса. Однако причиной этих изменений был сдвиг кривой сово- купного предложения в краткосрочном периоде. Часть VIII. Экономические флуктуации в краткосрочном периоде 698 вой совокупного спроса (вверх или вниз) или в сдвиге кривой (влево или вправо). 1.1. Рост процентной ставки, вызванный изменением монетарной поли тики. 1.2. Снижение реальной стоимости денег из-за роста общего уровня цен. 1.3. Ожидания относительно сокращения количества рабочих мест в следу- ющем году. 1.4. Снижение ставок налогов. 1.5. Рост реальной стоимости активов в экономике благодаря снижению об- щего уровня цен. 1.6. Рост реальной стоимости активов в экономике благодаря увеличению стоимости недвижимости. Ответы приведены в конце учебника. Мультипликатор Предположим, что настроения владельцев бизнесов относительно объемов про- даж в будущем становятся более оптимистичными и они увеличивают инвестици- онные расходы на $50 млрд. Это вызовет сдвиг кривой совокупного спроса впра- во — рост величины спроса на совокупный объем производства при любом данном общем уровне цен. Но предположим, что мы хотим знать, насколько кривая со- вокупного спроса сдвинется вправо. Для того чтобы ответить на этот вопрос, мы используем концепцию мультипликатора, которая играет важную роль в анализе экономической политики. Когда мы задаемся вопросом о том, насколько сдвинется вправо кривая совокуп- ного спроса при автономном увеличении инвестиционных расходов на $50 млрд, в действительности мы хотим узнать величину сдвига, показанную на рис. 16.9: рост величины спроса на совокупный объем производства при данном уровне цен Р*. Поэтому мы принимаем общий уровень цен как постоянную величину. (Это значит, что при прочих равных условиях отсутствует различие между изменения- ми номинального ВВП и изменениями реального ВВП.) Мы также принимаем не- которые упрощающую ситуацию допущения: процентная ставка не изменяется, роль налогов и международной торговли не учитывается. Предполагая, что общий уровень цен и процентная ставка остаются неизмен- ными, вы можете подумать, что рост инвестиционных расходов на $50 млрд при- ведет к сдвигу кривой совокупного спроса вправо на $50 млрд. Однако это будет неверный ответ, недооценивающий величину сдвига. Да, рост инвестиционных расходов приведет к увеличению объема производства фирм, выпускающих инве- стиционные товары. Если бы дело ограничивалось только этим, величина сдвига вправо кривой AD действительно составляла бы $50 млрд. Но дело не ограничивается этим. Рост объемов производства приводит к уве- личению располагаемого дохода, который получают домашние хозяйства в форме заработной платы и прибыли. Увеличение располагаемого дохода домашних хо- Глава 16. Совокупное предложение и совокупный спрос 699 зяйств вызывает рост потребительских расходов, которые, в свою очередь, стиму- лируют фирмы увеличивать объемы производства. Это снова приводит к рос ту располагаемого дохода и новому увеличению потребительских расходов и т. д. Та- ким образом, возникает многократно повторяющийся процесс роста совокупного объема производства. Какой же будет величина общего воздействия на со- вокупный объем производства, если мы просуммируем результаты каждого из этих раундов роста расходов? Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо ввести концепцию маржинальной склонности к по- треблению (MPC): величины роста потребительских расходов в результате увеличения располагаемого до- хода на $1. Когда потребительские расходы изменяются в результате роста или снижения располагаемого дохода, МРС представляет собой отношение изменения потребительских расходов к изменению располагаемого дохода: Потребительских расходов. Располагаемого дохода MPC Δ = Δ (16.3) К примеру, если потребительские расходы выросли на $6 млрд, а располагае- мый доход — на $10 млрд, МРС равен $6 млрд / $10 млрд = 0,6. Поскольку потребители обычно тратят не весь, а только часть дополнительного располагаемого до- хода, значение МРС находится в диапазоне от 0 до 1. Дополнительный располагаемый доход, который по требители не тратят, сберегается; маржинальная склонность к сбережению (МРS) — это та часть до- полнительного располагаемого дохода, которая сбере- гается, и она равна разности 1 – МРС. Рис. 16.9. Измерение сдвига кривой AD Для измерения сдвига кривой совокупного спроса вправо, из положения AD 1 в по- ложение AD 2 , мы рассчитываем величину роста реального ВВП при остающемся неизменным общем уровне цен Р* Маржинальная склон- ность к потреблению (MPC) — это величина роста потребительских расходов при росте рас- полагаемого дохода на $1. Маржинальная склон- ность к сбережению (MPS) — это величина ро- ста сбережений домашних хозяйств при росте рас- полагаемого дохода на $1. Часть VIII. Экономические флуктуации в краткосрочном периоде 700 Поскольку до сих пор мы игнорировали налоги, то можем предположить, что каждый $1 увеличения реального ВВП приводит к росту реального располагае- мого дохода на $1. Поэтому $50 млрд роста инвестиционных расходов первона- чально приведут к росту реального ВВП на $50 млрд. Это вызовет вторую волну роста потребительских расходов, которая снова приведет к росту реального ВВП на величину МРС × $50 млрд. Это вызовет третью волну роста потребительских расходов на величину МРС × МРС × $50 млрд, и так еще некоторое количество раз. Общее воздействие на реальный ВВП будет следующим: Рост инвестиционных расходов = $50 млрд + Вторая волна роста потребительских расходов = МРС × $50 млрд + Третья волна роста потребительских расходов = МРС 2 × $50 млрд + Четвертая волна роста потребительских расходов = МРС 3 × $50 млрд … ... … ... … ... Общий рост реального ВВП = (1 + МРС + МРС 2 + МРС 3 + …) × $50 млрд Так, первоначальные $50 млрд увеличения инвестиционных расходов возрас- тают по величине в результате роста оптимистических ожиданий, вызывающего цепную реакцию в экономике. Чистым результатом этой цепной реакции явля- ется то, что эти $50 млрд увеличения инвестиционных расходов приводят к из ме- нению реального ВВП, приумножая величину первоначальных из ме не ний в рас- ходах. Во сколько раз приумножают? С математической точки зрения выражение 1 + х + х 2 + х 3 + …, в котором значения х находятся в диапазоне от 0 до 1, можно представить как 1 / (1 – х). Поэтому общий эффект увеличения инвестиционных расходов на $50 млрд, если принимать в расчет все последующие увеличения по- требительских расходов (и исходить из допущения об отсутствии налогов и внеш- ней торговли), будет следующим: (16.4) Давайте рассмотрим численный пример, в котором МРС = 0,6: каждый $1 до- полнительного располагаемого дохода вызывает рост потребительских расходов на $0,60. В этом случае рост инвестиционных расходов в размере $50 млрд приво- дит сначала к увеличению реального ВВП на $50 млрд. Вторая волна роста потре- бительских расходов приводит к увеличению реального ВВП на 0,6 × $50 млрд, или $30 млрд. Третья волна роста потребительских расходов увеличивает реаль- ный ВВП еще на 0,6 × $30 млрд, или на $18 млрд. В табл. 16.1 показаны последовательные стадии этого роста, где многоточие означает процесс, повторяющийся неопределенное количество раз. В конечном итоге реальный ВВП вырастет на $125 млрд вследствие первоначального роста инвестиционных расходов на $50 млрд. Мы знаем, что эта величина получена из уравнения 16.4: |