Дмитренко Святослав Артурович. Высшего образования Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
 Скачать 1.73 Mb.
|
|
. Для промышленности нормальным является значение Ктл=1,5-2,5. Поэтому для стейкхолдеров-кредиторов, прежде всего необходимо убедиться, что величина К тл не ниже 1,0. Если ниже, то компания неспособна стабильно оплачивать текущие обязательства (КО).Если величина Ктл>3, то это свидетельствуют о проблемах в структуре капитала и для кредиторов это означает, что фирма будет решать проблемы за счет кредитных средств, поскольку в компании имеются активы, легко превращаемые в деньги, но которые «почему-то» не используются. К тл =ОА/КО здесь в числителе оборотные активы (по РСБУ: итог 2 раздела баланса минус дебеторская задолженность >12 месяцев). В знаменателе 218 краткосрочные долговые обязательства (по РСБУ итог 5 раздела). Современные крупные компании РФ представляют финансовую отчетность и по РСБУ, и по МСФО, причем последняя отчетность – это консолидированная отчетность. Подчеркнем, что для инвесторов кроме К тл , немалую важность представляет величина коэффициента К бл – быстрой ликвидности, называемой иногда промежуточной ликвидностью. Этот коэффициент на самом деле важен для кредиторов, поскольку в случае банкротства предприятия, реализовывать товарно-производственные запасы проблематично по рыночной цене. ОС – оборотные средства. Как показывает практика, товарно-производственные запасы – это наименее ликвидные активы, в случае ликвидации предприятия кредиторы могут выручить только около 40% от затрат. Поэтому в коэффициенте быстрой ликвидностиК бл товарно-производственные запасы не учитывают.Расчет К бл проводится по формуле: К бл =(ОА-З)/КО (оборотные активы минус запасы) / краткосрочные обязательства. Обычно при анализе учитывается минимально допустимое значение этого коэффициента порядка 0,7-0,8. Для стейкхолдеров-кредиторов важно знать, какую долю заемных средств компания может покрыть немедленно. Этот показатель характеризуется коэффициентом абсолютной ликвидности (К аб .). Практика свидетельствует, что нижним граничным значением является величина К аб > 0,2. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле: К аб =ДС/КО. То есть в числителе находятся только имеющиеся денежные средства и денежные эквиваленты компании (ДС), а в знаменателе краткосрочные обязательства за вычетом доходов будущих периодов (КО). Коэффициент финансовой независимости это отношение собственного капитала и резервов к сумме активов- доля активов компании (валюта баланса), покрываемые собственным капиталом норма К фн .>0.5. Остальная доля покрывается за счет заемных средств и эта доля определяется параметром, который называется коэффициентом концентрации заемного капитала, который равен отношению заемного капитала к сумме активов (валюте баланса) – уровень долговой нагрузки К кз .<0.5. Коэффициент задолженности – это отношение заемного 219 капитала к собственному капиталу К з. <0.5. Коэффициент общей платежеспособности (К о.п. ) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО), за счет всех активов (А): есть отношение валюты баланса к заемному капиталу -К пс >2. Коэффициент оборотных собственных средств равен: Косс = (Собственный капитал - Внеоборотные активы/Оборотные активы)> 0.1. Коэффициенты по МСФО RCA – определяет способность организации в гарантировании необходимого размера прибыли относительно располагаемых оборотных средств. Рост RCA говорит о росте эффективности использования оборотных средств. RFA – определяет способность организации в гарантировании необходимого размера прибыли относительно располагаемых оборотных средств. Рост величины RFA свидетельствует о росте эффективности использования ОС. ROE – дает возможность рассчитывать степень эффективности применения капитала собственников, инвестированного в основную деятельность. ROE – определяет прибыль на единицу инвестированных собственных средств. Применяется для сравнения с альтернативными вложениями в ценные бумаги. ROI (Return on Investment), или ROIC (Return on Invested Capital) – по данным МСФО ROIC позволяет определить среднее количество средств чистой прибыли на единицу инвестиций. При рассмотрении инвестиционной программы как бизнес-процесса величина ROI=ARR (ARR- индекс учетной нормы рентабельности инвестиции также называется на практике индексом (показателем) средней рентабельности ROI). |