Внешняя политика
 Скачать 0.6 Mb.
|
ЗолотоДо 2019 г. золото вело себя как и другие металлы. В 2019 г. у золота сложилось собственное движение. Цены на него выросли c сентября 2018 г. по ноябрь 2019 г. примерно на четверть. Предполагаемые причины – рост закупок золота центральными банками как резервного актива10, циклическое замедление и увеличение рисков мировой экономики. В 2020 г. произошел следующий скачок в динамике цены золота, вызванный его функцией «спасительной гавани» в моменты кризиса. В августе цены на золото превысили 2000 долл. за унцию. В 2021 г. на цены на золото будут влиять: а) динамика курса доллара к евро (она воздействует на золото так же, как и на цветные металлы, нефть, газ); б) динамика мировой экономики и глобальных финансов (в кризис цены на золото растут, оно является «спасительной гаванью»); в) поддержание спроса со стороны центральных банков на золото, при условии сохранения политики дедолларизации международных резервов. Динамика инфляцииДо середины 1990-х годов уровень мировой инфляции составлял двузначную величину, временами достигая почти 40% (1992-1993 гг.). К концу 1990-х гг. он снизился до 5-6%, в 2000-х гг. – до 4-5%, в 2010-х гг. – до 3-4%. Прогноз на 2021 г. мировая инфляция – в пределах 3-4%. Как и раньше, инфляция в развивающихся странах будет в 2021 г. выше, чем в развитых. Зона особенно высокой инфляции 2021 г. – Латинская Америка. Вместе с тем, сценарии 2021 г.: первый сценарий (вероятность – 45-50%) – инфляция (с вкраплениями дефляции по ряду стран) – на уровне 2020 г.; второй сценарий (вероятность 15-30%), V-образный – заметное ускорение инфляции (до 4-4,5% по миру в целом); третийсценарий (вероятность – 20-30%) – разрастание очагов дефляции, снижение мирового уровня инфляции («остывание» экономик, сокращение спроса), возникновение островов двузначной инфляции. Сверхнизкий процентС 1970-х гг. снижался «глобальный» уровень процента. После кризиса 2008-2009 гг. возникла новая идеология банковского дела, в которой отрицательный процент признается законным, функция банков – не прирост капитала, а надежное хранение ликвидности. Инвестор должен платить банкам за эту услугу вместо того, чтобы рассчитывать на процент, на рост своих вложений.  10 2019 Central Bank Gold Reserve Survey. Gold Hub (World Gold Council), June 2019. Таблица 5. Динамика суверенного долга (отношение долга к ВВП, %)
*Прогноз МВФ. Источник: IMF World Economic Outlook Database October 2020, General government gross debt, percent of GDP. Данные на конец периода, округлены до целых чисел В 2021 г. эта тенденция подтвердится. Большинство центральных банков развитых стран будет удерживать процентные ставки низкими (даже в случае V-образного возобновления роста мировой экономики в 2021 г., с вероятностью 15-30%). В итоге, глобальные финансы и в 2021 г. будут находиться на территории «низкого процента». Общемировой тренд, формируемый центральными банками –снижение процента или удержание его стабильным (стимулирование роста в замедляющихся экономиках), за исключением тех стран, в которых будут происходить вспышки волатильности на финансовых рынках. |