Внешняя политика
 Скачать 0.6 Mb.
|
МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМАВ 2021 г. динамика глобальных финансов будет определяться: а) силой и изменениями пандемии, б) циклической компонентой (в 2020 г. должны были пройти «дно» очередного экономического цикла). В этой связи будет реализован один из четырехсценариев. Первыйсценарий (вероятность – 45 – 50%) – нахождение мировой экономики в «депрессивной» зоне (динамика -3 – -5% реального ВВП в группе «G-7», +1 - +4% в быстро растущих азиатских экономиках), высокая волатильность глобальных финансов сверх значений «до пандемии»» (до 10 – 20% стоимости финансовых активов), дальнейшее накопление рисков в государственных долгах, локальных мыльных пузырях, периодические крупные шоки. Второйсценарий(вероятность 15 – 30%) – V-образное возобновление роста мировой экономики (табл. 1, для МВФ - основной), с резким сокращением волатильности на финансовых рынках, с началом сжатия государственных долгов, повсеместным подъемом на рынках акций, с трендом к нормализации глобальных рынков и потоков капитала, как они складывались до пандемии и кризиса 2020 г. Третий сценарий (вероятность – 20 – 30%) – дальнейшее объемное сокращение крупнейших экономик, кроме Китая (реального ВВП до -8 - -10%) как цепная реакция последствий пандемии, ужесточение финансовых «штормов», идущих из 2020 г., сверхвысокая волатильность в валютах и на финансовых рынках (до 20 – 30% стоимости финансовых активов), провоцирующая ужесточение кризисов по всему миру. Четвертый сценарий (вероятность – до 5%) – «черный лебедь», новое событие, имеющее глобальное значение (катастрофы и бедствия, обострение геополитических и военных рисков или др.) и переходящее в более глубокие кризисы экономик, чем в 2020 г., и сверхвысокую волатильность (до 30 – 50% стоимости финансовых активов). За базовую принимается следующая динамика в глобальных финансах (первый сценарий – см. выше): продолжение политики «денежных смягчений», насыщения экономик денежной ликвидностью, выкуп плохих активов и т.п., чтобы предупредить цепные реакции системного риска (экономики на «аппаратах искусственного дыхания»); удержание сверхнизкого процента и низкой инфляции (переходящей в ряде стран в дефляцию); мыльные пузыри (акции, криптоактивы, другие финансовые инструменты); рост (с замедлением в сравнении с 2020 г.) государственных долгов; стагнация (в ряде стран – сжатие) корпоративных и розничных кредитов и рынков корпоративных и муниципальных облигаций, накопление в них «плохих долгов»; наибольшая «живость» рынка в США как ядре («деньги всего мира», чтобы получить доходность в условиях сверхнизкого процента и кризисных финансовых рынках в других странах, волатильность – до 20 – 30% стоимости финансовых активов) на фоне рецессии в экономике, поддержанной повышением налогов (если начнет реализоваться «байденомика»); стагнация финансовых рынков большинства развитых стран (кроме США), волатильность до 10 – 15% стоимости финансовых активов) при продолжении политики низкого процента, торможения бюджетных расходов (прежде всего, в Европе) и сдержанных денежных смягчений; Таблица 4. Прогноз динамики ВВП с учетом воздействия фактора финансовой политики
Прогноз МВФ Источник: IMF World Economic Outlook Database October 2020, GDP, constant prices, percent of GDP. сверхвысокая волатильность развивающихся рынков Европы и Латинской Америки, прежде всего России, Турции, Бразилии, Аргентины (до 20 – 40% и выше стоимости финансовых активов, включая валюты), дальнейшее снижение курсов национальных валют, спекулятивная активность, кэрри-трейдинг, финансовые инфекции, дополнительное давление финансовых рисков на реальную экономику); продолжение перехода финансового форсажа в Китае в «умеренную фазу» с замедленными темпами роста монетизации, долгов (в т.ч. государственного долга), финансовых рынков. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||