мои шпоры 1. 1. Понятие. Цели, задачи, объекты и предмет аудиторской деятельности. Место аудита в системе финансового контроля
 Скачать 265.36 Kb.
|
|
20. Инвестиционный проект: виды, методы финансирования и порядок оценки. «Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)». Существуют различные классификации инвестиционных проектов.
На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию. Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель, их можно объединить в четыре группы: 1) сохранение продукции на рынке; 2) расширение объемов производства и улучшение качества продукции; 3) выпуск новой продукции; 4) решение социальных и экономических задач. Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом). Окончанием существования проекта может быть: • ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта; • достижение проектом заданных результатов; • прекращение финансирования проекта; • начало работ по внесению в проект серьезных изменений,не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация; • вывод объектов проекта из эксплуатации. Разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (или производственной). Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов независимо от технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей осуществляется на основе единых принципов. К ним относятся:
22. Финансовые инвестиции. Понятие и виды инвестиционного портфеля. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции — это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном преследуют стратегические цели инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал. К финансовым инвестициям относятся вложения: 1) в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти (индивидуальное инвестирование, коллективное); 2) в иностранные валюты (сделки спот – приобретение наличной валюты на бирже, фьючерсные контракты, банковский счет в ин валюте, покупка в банке); 3) в банковские депозиты; 4) в объекты тезаврации(изъятые денежные ценности из обращения и превращенные в сокровища). Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть — непроизводительное вложение капитала. Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели: • достижение определенного уровня доходности; • прирост капитала; • минимизация инвестиционных рисков; • ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне. Учитывая альтернативность инвестиционных целей, невозможно добиться их одновременного достижения. Поэтому инвестор должен установить приоритет определенной цели при формировании своего портфеля.
Портфель реальных инвестиционных проектов формируется инвесторами, осуществляющими производственную деятельность, и включает объекты реального инвестирования всех видов. Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание дополнительных рабочих мест, формирование высокого имиджа и определенную государственную поддержку инвестиционной деятельности. В то же время по сравнению с другими видами инвестиционных портфелей портфель реальных инвестиционных проектов обычно является наиболее капиталоемким, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным и трудоемким в управлении. Портфель ценных бумаг содержит определенную совокупность ценных бумаг. По сравнению с портфелем реальных инвестиционных проектов он характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью. Вместе с тем этот портфель отличают: высокий уровень риска, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность (кроме возможности реинвестирования капитала в другие инструменты фондового рынка); низкая инфляционная защищенность такого портфеля; ограниченность вариантов выбора отдельных финансовых инструментов. Портфель прочих объектов инвестирования дополняет, как правило, инвестиционный портфель отдельных компаний (например, валютный портфель, депозитный портфель). Смешанный инвестиционный портфель одновременно включает разнородные объекты инвестирования, перечисленные выше.
Портфель роста формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит главным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостью). Портфель дохода ориентирован на получение текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Он состоит в основном из объектов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде (акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие бумаги, отличительной чертой которых является выплата текущих доходов). Консервативный портфель включает в основном объекты инвестирования со средними (а иногда и минимальными) значениями уровней риска (соответственно темпы роста дохода и капитала по таким объектам инвестирования значительно ниже).
Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей инвестора путем отбора инвестиционных проектов или финансовых инструментов, наиболее полно отвечающих этим целям. Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием его состава поставленным целям формирования. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее сбалансированный (оптимизированный) портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, условий налогообложения) или внутренних факторов (например, значительной задержкой реализации отдельных реальных инвестиционных проектов). 23. Особенности и формы осуществления реальных инвестиций на предприятии. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. К реальным инвестициям относятся вложения: 1) в основной капитал (в капитальные вложения и в недвижимость); 2) в материально-производственные запасы; 3) в нематериальные активы (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.) С позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции принято подразделять на начальные (на основание объекта) инвестиции, экстенсивные инвестиции (на расширение существующих предприятий) и реинвестиции (связаны с процессом воспроизводства основных фондов) В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы: • инвестиции в основной капитал; • затраты на капитальный ремонт; • инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования; • инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки); • инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств. Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство. 24. Принципы организации и формы безналичных расчетов. Безналичный денежный оборот находит выражение в безналичных расчетах. Безналичные расчеты - это платежи, осуществляемые путем документооборота в виде материального обращения письменных документов и электронных средств. На Центральный банк РФ как главный регулирующий орган платежной системы возложены обязанности по установлению правил, сроков и стандартов осуществления расчетов с соблюдением следующих принципов их организации. Принципы: 1) правовой режим осуществления расчетов и платежей с целью обеспечения единообразия, обусловлен ролью платежной системы как основного элемента любого современного общества. 2) осуществление расчетов преимущественно по банковским счетам. Все организации обязаны иметь счета в банках для хранения и перевода денежных средств. 3) наличие акцепта (согласия плательщика на платеж). Все платежи должны осуществляться банками только по распоряжению владельцев этих счетов. Это дает возможность предприятию-покупателю контролировать выполнение поставщиком основных условий договора, нарушение которых может вызвать полный или частичный отказ от оплаты (акцепта). Механизмом реализации этого принципа является либо применение соответствующего платежного инструмента (чека, простого векселя, платежного поручения), свидетельствующего о распоряжении владельца на списание средств, либо специального акцепта документов, выписанных получателями средств (платежных требований-поручений, переводных векселей). Вместе с тем законодательством предусмотрены случаи бесспорного (без согласия плательщиков) списания средств - на основании исполнительных листов, выданных судами по взысканию недоимок по налогам, некоторых штрафов по распоряжению взыскателей и др., а также безакцептного списания за тепловую и электрическую энергию, коммунальные и другие услуги. 4) срочность платежа – банк обязан перечислить средства не позднее следующего операционного дня получения соответствующего платежного документа. 5) имущественная ответственность участников за несоблюдение договорных условий. Штраф 1/300 от ставки рефинансирования за каждый день просрочки. Суть этого принципа заключается в том, что нарушения договорных обязательств в части расчетов влекут применение гражданско-правовой ответственности в форме возмещения убытков, уплаты неустойки (штрафа, пени), а также иных мер ответственности. 6) принцип свободы выбора клиентом форм безналичных расчетов и невмешательство банка в договорные отношения клиента. 7) поддержание ликвидности на уровне, обеспечивающем бесперебойное осуществление платежей. В зависимости от характера ликвидных средств следует различать оперативную и перспективную обеспеченность платежа. Оперативную обеспеченность обусловливает наличие у плательщика или его гаранта достаточной для платежа суммы ликвидных средств первого класса (денежных средств долгосрочного, среднесрочного и краткосрочного характера, а также такую форму их организации, которая гарантирует своевременное погашение обязательства). 8) Очередности платежей. Платежи со счетов должны осуществляться банками по распоряжению их владельцев в порядке установленной ими очередности платежей и в пределах остатка средств на счете. При отсутствии необходимых ресурсов расчетные документы помещаются в специальную картотеку и оплачиваются по мере поступления средств на счет. В первую очередь осуществляется списание по исполнительным документам для удовлетворения требований о возмещении вреда, причиненному жизни и здоровью, в том числе взыскание алиментов. Во 2ю очередь – по исполнительным листам, по выплате выходных пособий, оплата труда лиц, работающих по трудовому договору, вознаграждения по авторскому договору. 3я очередь – выплаты по платежным документам по оплате труда. 4я очередь – платежи в бюджет и внебюджетные фонды. 5я очередь – удовлетворение других денежных требований по исполнительным документам. 6я очередь – списания по платежным документам в порядке календарной очередности. 9) обеспеченность платежей. Наличие у плательщика ликвидных средств, которые могут быть использованы для погашения обязательств. 10) контроль всех участников за правильностью совершения расчетов, соблюдением установленных положений о порядке их проведения. В частности, банки, выступая посредниками между продавцами и покупателями, налоговыми органами, контролируют соблюдение ими установленных правил расчетов. Формы безналичных расчетов:
ПП – это распоряжение владельца счета обслуживающему его банку перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств открытый в этом или другом банке. ПП действительно в течении 10 дней, не считая дня выписки. Выписывается плательщиком в 2 экземплярах. Банк принимает ПП к исполнению независимо от наличия денег на счете плательщика. При отсутствии или недостаточности средств ПП помещаются в картотеку №2 «Неоплаченные документы», их оплата осуществляется по мере поступления средств на счет в очередности, предусмотренной законодательством. Допускается частичная оплата ПП из картотеки, при этом на имеющуюся сумму оформляется платежный ордер, а на ПП делается отметка «частичная оплата». Из картотеки клиент может отозвать ПП в полном объеме или частично, оформив для этого заявление. ПП применяется в случае товарных платежей (за полученную продукцию, при предварительной оплате, при погашении задолженности) и по неотвратным платежам (отчисления в бюджет и ВБФ, платежи судебно-административного характера). ПП может уйти из банка 3 способами по выбору клиента: -электронный (не позднее следующего дня) -телеграфом (4 дня стоимостью 90 рублей) -почтой (неделя). Способ отправки фиксируется на ПП. Недостатком использования ПП является отсутствие гарантии получения платежа.
Со счета плательщика списывается необходимая сумма денег и переводится в банк поставщика для зачисления на его расчетный счет в случае выполнения им договорных обязательств. Виды аккредитива: 1)покрытый (депонированный) – деньги зарезервированы в банке продавца. 2) непокрытый (гарантированный) – если банки продавца и покупателя имеют корреспондентские счета друг у друга, то банк продавца может списывать на счет продавца свои средства, которые ему потом возместит банк покупателя. 3)отзывной – условия могут быть изменены плательщиком и аккредитив аннулируется без предварительного согласия с поставщиком. 4)безотзывной – обеспечивает твердое выполнение обязательств и может быть отменен только с согласия получателя средств. Срок действия 15 дней, в особых случаях при согласии руководства может быть увеличен до 25 дней. По истечении срока аккредитив закрывается, не использованная сумма возвращается на счет плательщика. Применяется при иногородних расчетах за товарные платежи.
На основании заявления клиента банк списывает указанную сумму со счета клиента и депонирует ее на отдельном чековом счете. При этом, клиенту выдается чековая книжка, в которой указывается номер счета, с которого будет оплачен чек. Чеки из чековой книжки выписываются и вручаются получателю денег, который предъявляет чеки в обслуживающий его банк для оплаты. Для этого банк направляет предъявленные чеки в банк покупателя, который списывает сумму со счета и перечисляет ее для зачисления на расчетный счет продавца. В чеке указываются наименование чекодателя, номер счета, наименование банка плательщика и сумма платежа. Чеки выписываются в 1 экземпляре, подписываются лицами, имеющими право распоряжения счетом, скрепляется печатями чекодателя и оплачивается только в полной сумме. Чек действителен 10 дней, не считая даты выписки, одновременно с чеком заполняется его корешок, который остается в чековой книжке у чекодателя. Корешки чеков служат для контроля за используемым лимитом чековой книжки и оплаты чеков. При выписке очередного чека покупатель (чекодатель) переносит в него остаток лимита из корешка переданного чека и выводит остаток лимита. Банки сдают чеки в РКЦ, списание средств со счета чекодателя осуществляется на основе реестра чеков, существующего на основании реестра чеков, поступление в РКЦ, при этом сами чеки остаются в РКЦ.
Для осуществления расчетов по инкассо банк-эмитент вправе привлечь другой исполняющий банк. Расчеты по инкассо осуществляются на основании: -платежных требований, оплата которых может производиться по распоряжению плательщика (с акцептом) или без распоряжения (в безакцептном порядке). -инкассовых поручений, оплата которых производится без распоряжения плательщика (в бесспорном порядке). Документы предъявляются получателям средств к счету плательщика через банк получателя. Оплата производится по мере поступления средств на счет плательщика в очередности, установленной законодательством. В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения поручения клиента по получению платежа на основании инкассовых документов банк-эмитент несет перед ним ответственность.
- бесспорный порядок взыскания денежных средств установлен законодательством, в том числе для взыскания денежных средств органами, выполняющими контрольные функции; -для взыскания по исполнительным документам; -в случаях, предусмотренных сторонами по основному договору при условиях предоставления банку, обслуживающему плательщика, право на списание денежных средств со счета плательщика без его распоряжения. |