Главная страница
Навигация по странице:

  • Учитесь использовать индикаторы

  • Сведение математики к минимуму

  • Индикатор направленного движения (DMI - Directional Movement Indicator) Индекс среднего направленного движения (ADX - Average Directional Movement Index)

  • Вычисление направленного движения ( DM - Directional Movement)

  • +DI14 = +DM14/TR14 или -DI14 = -DM14/TR14 +DI и - DI

  • +DI и -DI. DI

  • DX=( DI DIFF / DI SUM )*100

  • ADXR = (ADX t + ADX t-n ) /2

  • Тестирование производительности DMI

  • Проблемы ADX: Запаздывание

  • Полосы (Bands), Конверты (Envelopes) и Каналы (Channels)

  • Раздел 1: Торговля с помощью конвертов

  • Полосы Боллинлжера (Bollinger Bands)

  • Торговые правила конверта

  • "Оптимальный" процент для полос

  • Торговля внутри конверта

  • Раздел 2: Торговля на прорывах канала

  • Выбор временных значений

  • Понижение риска путем введения нейтральной зоны

  • Прорыв канала как подтверждение

  • Компьютерный анализ фьючерсных рынков - ЛеБо Ч., Лукас Д.В. Компьютерный анализ фьючерсных рынков - ЛеБо Ч., Лукас Д. Computer analysis of the futures market


    Скачать 3.28 Mb.
    НазваниеComputer analysis of the futures market
    АнкорКомпьютерный анализ фьючерсных рынков - ЛеБо Ч., Лукас Д.В.doc
    Дата27.05.2017
    Размер3.28 Mb.
    Формат файлаdoc
    Имя файлаКомпьютерный анализ фьючерсных рынков - ЛеБо Ч., Лукас Д.В.doc
    ТипКнига
    #8173
    КатегорияЭкономика. Финансы
    страница5 из 18
    1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18
    Глава 2 Технические исследования

    Введение

    Типы индикаторов

    Каждая успешная торговая система должна иметь некий объективный повто­ряющийся метод вхождения и выхода с рынка. Эти методы могут быть поделены на несколько типов. Это классический анализ графиков Эдвардса и Маги, к пре­имуществам которого можно отнести простоту и доступность для понимания, а к недостаткам - чрезмерную субъективность. Затем следуют очень сложные матема­тические методы, такие как авторегрессивная интегрированная скользящая сред­няя (ARIMA - autoregressive integrated moving average) или спектральный анализ Фурье. Мы убедились в неочевидности того, что математически сложные модели задания времени превосходят любые другие типы анализа.

    Существует удивительно большое количество трейдеров, которые хотят ве­рить, что в основе рынка существует некая структура, которая, если ее раскрыть, приведет к богатству. Эти трейдеры используют некоторые очень популярные ме­тоды, такие как волны Эллиотта, анализ Ганна и даже астрологию. Эти стратегии преданно защищаются маленькой, но сплоченной группой трейдеров-фанатиков, которые взывают в основном к доверию и могут предложить немного данных или логики в подтверждение своих убеждений. Они трудятся долго и тяжело, тихо тер­пя свои убытки, веря в то, что их неудачи определяются исключительно недостат­ком их собственного умения в нахождении параметров той истины, которая по их убеждению скрыта в рынках. Случайные выигрыши дают им средства к существо­ванию, в то время как потери становятся их наказанием за недостаточную работу или недостаточное количество средств, потраченных на открытие надежно охра­няемых секретов, контролирующих рынок. К несчастью для них, эти таинственные секреты были раскрыты лишь частично на дорогих семинарах и частных консуль­тациях с нынешним гуру (который как великодушный друг человечества желает поделиться своими откровениями всего за несколько сотен долларов). Мы верим, что если, действительно, некая основополагающая структура и контролирует рын­ки, она, очевидно, еще не раскрыта. Но больше всего мы верим в то, что кто бы не нашел основной секрет к богатству, он вряд ли поделится им с нами за какие бы то ни было деньги.

    Наконец, в нашем перечислении типов индикаторов, мы подошли к тем, кото­рые являются предметом обсуждения этой главы. Это группа генерируемых компь­ютером технических исследований представляет собой относительно простые ин­дикаторы, обычно выводимые из цен. Будучи далекими от секрета к богатству, это обычные ясные и простые методы, которые никогда не смогут открыть никакой новой правды о рынках. Эти относительно известные индикаторы были разрабо­таны для того, чтобы давать нам простые для понимания сигналы, помогающие войти или выйти с рынков.

    Большая часть уже была написана обо всех этих индикаторах. Но мы чувству­ем, что значительная часть литературы в этой области имеет слишком академичес­кий уклон и мало дает в плане практического применения и руководства. Мы не сводим счетов с академическим анализом, и мы фактически перед ним в долгу за то, чему он нас научил. Однако мы чувствуем, что большинство трейдеров не ви­дит многих технических приемов за рамками очевидных практических примене­ний и ограничений для каждого индикатора. Также они не видят и множества пу­тей, которыми эти технические приемы могут быть вплетены в торговую систему.

    Учитесь использовать индикаторы

    Начинающие трейдеры нам часто говорят, что они не имеют понятия о том, что говорит большинство из этих волнистых линий на экранах их мониторов. Даже опытные трейдеры могут найти эти изгибы несколько устрашающими. Мы изо всех сил постараемся залатать некоторые информационные дыры мнениями и совета­ми, основанными на нашем опыте и на опыте других трейдеров, которым они дели­лись с нами на протяжении многих лет.

    Вы обнаружите несколько общих нитей, которые проходят через различные виды анализа. Каждая из них имеет свое место и выполняет определенные полез­ные функции в хорошо сконструированной торговой системе. Некоторые техни­ческие индикаторы наиболее эффективны на трендовых рынках, а другие лучше функционируют на нетрендовых. Несмотря на то, что все эти индикаторы базиру­ются на цене, каждый из них рассчитывается по-своему. Для нас нет лучшего или худшего, или даже любимого технического исследования. Мы вам расскажем, что мы считаем подходящим и наиболее эффективным использованием каждого инди­катора, как можно точнее. Будет множество вариантов без правильных или непра­вильный ответов. Так что, в конечном счете, вам решать, какой из них вы хотите использовать и каким образом.

    За исключением непосредственного изучения объема и открытого интереса, которое мы рассмотрим, остальные исследования выводятся исключительно из цен.

    По существу, все они включены в доступное коммерческое программное обеспече­ние для технического анализа.

    Сведение математики к минимуму

    В большинстве случаев математическое основание каждого из исследований относительно просто. Мы постараемся не углубляться в математику, но в некото­рых случаях важно, чтобы пользователь понимал, как и почему вычисления приво­дят к определенному результату. Это важно по двум причинам. Во-первых, вы дол­жны хорошо понимать что конкретно индикатор делает и чего не делает. Во-вторых, вы обнаружите, что многие пакеты аналитического программного обеспечения на рынке различаются в способах вычисления того, что должно быть одним и тем же техническим исследованием.

    Простои RSI осциллятор из одной программы может выглядеть совершенно отлично от того, что предполагалось идентичным исследованием в другой про­грамме, несмотря на то что данные могли быть получены из одной базы данных. Причина может крыться либо в ошибке программирования, неправильном пони­мании формулы, по которой считается индикатор, либо в личных пристрастиях разработчика программного обеспечения. В большинстве случаев различия мини­мальны, но мы призываем вас быть готовыми к возможным аномалиям. Если толь­ко программирование не возмутительно плохое, эти вариации никоим образом не обесценивают технические исследования.

    Эта книга не задумывалась как всеобъемлющая, где мы пытаемся рассказать понемногу обо всем. Несколько таких уже написано. Если мы пропустили ваш лю­бимый технический индикатор, то это произошло потому, что мы не решаемся ав­торитетно говорить об исследованиях, которые мы на самом деле не использовали и не чувствовали себя с ними комфортно. В наших знаниях есть пробелы, возмож­но, некоторые из важные. Мы не будем обсуждать методы или индикаторы, однозначно подразумевающие, что метод или стратегия неполноценны. Мы увере­ны, что здесь мы затронули лишь верхний слой, но у нас нет намерения пытаться писать о чем-то за границами нашей компетенции.

    Обмен идеями
    Мы не хотим, чтобы кто-то решил, что мы изобрели или придумали все спосо­бы анализа и техники, которые описаны в этой главе. Мы обладаем обширным опытом в трейдинге, исследовании и тестировании, но многие из лучших стратегий попали в наше поле зрения при помощи трейдеров и подписчиков на наш листок "Technical Traders Bulletin". Одно из основных назначений листка - служить мес­том для обмена трейдинговыми идеями. Как редакторы технических публикаций, мы регулярно слушали идеи трейдеров со всего мира. По существу, все наши под­писчики активно участвуют на фьючерсных рынках, кроме нескольких трейдеров по ценным бумагам, которые готовятся заняться фьючерсами. Большинство - это консультанты по трейдингу, брокеры, банкиры, дилеры FOREX, домашние техни­ческие аналитики и тому подобное. Остальные - это частные инвесторы, у которых есть компьютер и некоторое аналитическое программное обеспечение.

    Мы благодарны всем, кто нам когда-либо позвонил и передал информацию, мнения, опыт и идеи, даже если они думали, что в тот момент их предложение было несущественным. Мы постарались аккуратно отделить зерна от плевел насколько это было возможно и посмотреть самостоятельно, что работает, а что нет. Как вы увидите, мы иногда решаемся высказывать мнения, которые могут быть недоказу­емы тем или иным способом. Однако мы попытались добавить достаточно фактов и логики для придания веса нашим мнениям и заключениям.

    Индикатор направленного движения (DMI - Directional Movement Indicator)

    Индекс среднего направленного движения (ADX - Average Directional Movement Index)

    Подавляющее большинство прибыльных торговых систем включают в себя не­которую форму следования за трендом, однако большую часть времени не находятся на тренде, достаточно сильном для того, чтобы принести стоящие доходы. По той причине, что успешные трейдеры применяют тактику получения небольших убыт­ков и позволяют доходам течь, нетрендовые рынки, как кажется, приносят лишь не­большие убытки. В результате, те, кто следует за трендом, обычно теряют деньги и большую часть времени на большинстве рынков. Их заветная мечта об успехе обус­ловлена нахождением случайного рынка с трендом достаточно сильным, чтобы при­нести большие доходы. Общий метод "нахождения" больших трендов состоит в том, чтобы вкладывать средства в различные рынки в надежде попасть на один из при­быльных рынков. К сожалению, такое вложение добавляет больше убыточных рын­ков, чем выигрышных. Обычная процедура вложения средств состоит в поиске луч­ших рыночных результатов за счет попадания на несколько хороших рынков при вынужденном терпении широкого диапазона плохих.

    К счастью, существует очень практичное решение проблемы определения и измерения трендовой направленности рынка. Правильная интерпретация индекса среднего направленного движения (ADX) позволяет трейдерам существенно улуч­шить результативность поиска хороших рынков и отсечения плохих. Мы наверное провели больше исследований и больше работы с ADX, чем с любым другим инди­катором, потому что нашли ADX удивительно ценным техническим инструментом с большим количеством практических приложений. Для того, чтобы дать нашим читателям полное представление об ADX, мы должны начать с основного объяснения индикатора направленности движения (DMI), который используется для получения ADX.

    Концепция DMI

    Направленное движение - это концепция, которую Дж. Уэллс Уайлдер млад­ший первым описал в своей книге "New Concepts in Technical Trading System" в 1978 году, в классической работе по техническому анализу, которую мы искренне рекомендуем. (Смотрите раздел «Рекомендуемая литература» в конце главы.) Ин­дикатор направленности движения (DMI) - это полезное и разностороннее техни­ческое исследование, которое имеет две замечательные функции. Во-первых, DMI сам по себе является прекрасным индикатором направленности рынка. Во-вторых, одной из производных DMI является важный индекс среднего направленного дви­жения (ADX), который не только позволяет нам определить рынки, находящиеся в состоянии тренда, но и дает способ оценки силы трендов.

    Вычисление направленного движения (DI) основано на предположении, что, когда имеет место восходящий тренд, сегодняшний ценовой пик должен быть выше вчерашнего. Наоборот, когда имеет место нисходящий тренд, сегодняшняя нижняя цена должна быть ниже вчерашней. Разница между сегодняшним и вчерашним пи­ками - это движение вверх или +DI. Разница между сегодняшней и вчерашней впа­динами - это движение вниз или -DI. Внутренние дни, когда сегодняшний пик или впадина не превосходят вчерашние, по существу игнорируются. Положительный и отрицательный DI отдельно усредняются на периоде в несколько дней и затем де­лятся на средний "истинный диапазон". Результаты нормируются (умножаются на 100) и показываются как осцилляторы. Для читателей с математическими наклон­ностями мы включили подробные вычисления. К счастью, мы теперь можем произ­водить необходимые индикаторы только тремя-четырьмя нажатиями на клавиату­ре компьютера.

    Вычисление направленного движения ( DM - Directional Movement)

    1.Направленное движение - это наибольшая часть сегодняшнего ценового диапазона, находящаяся за границами вчерашнего диапазона.



    2. Внешние дни будут иметь как +DM, так и -DM. Используйте больший.

    3. Внутренние дни имеют нулевой DM.

    4. Предельные дни будут иметь DM, вычисляемый как на диаграммах, показанных выше. Например, для предельного верхнего дня (первая диаграмма) +DM будет разницей между А и верхним пределом, достигнутым на следующий день С.

    Вычисление ADX

    1. Измерьте направленное движение (DM).

    2. Измерьте истинный диапазон (TR - true range), который опре­деляется как наибольшая величина из:

    a) Расстояния между сегодняшним пиком и сегодняшней впадиной.

    b) Расстояния между сегодняшним пиком и вчерашним закрытием.

    c) Расстояния между сегодняшней впадиной и вчерашним закрытием.

    1. Поделите DM на TR для получения индикатора направленнос­ти

    (DI- directional indicator).

    DI=DM/TR

    Результат может получиться положительным или отрицатель­ным. Если он положительный, то это процент истинного диапазона, который поднялся за день. Если он отрицательный, то это процент истинного диапазона, который опустился за день. +DI и -DI обычно усредняются на временном периоде. Уайлдер рекомендует 14 дней. Тогда получаем следующие вычисления:

    +DI14 = +DM14/TR14 или -DI14 = -DM14/TR14

    +DI и -DI - это два из трех значений, обычно показываемых как DMI. Третье - это ADX, получаемый следующим образом:

    4. Посчитайте разность между +DI и -DI. DI DIFF=|[(+DI)-(-DI)]|

    5. Посчитайте сумму +DI и -DI.

    DISUM=|[(+DI)+(-DI)]|

    6. Посчитайте индекс направленности движения (DX).

    DX=( DI DIFF/ DISUM)*100

    100 нормирует значение DX таким образом, что оно попадает между 0 и 100. Сам по себе DX обычно очень волатилен и не показывается.
    7. Посчитайте скользящую среднюю DX для получения индекса среднего направленного движения (ADX). Обычно сглажива­ние происходит по тому же количеству дней, что и вычисление +DI и -DI.

    8. Дальнейшее сглаживание может быть произведено вычислени­ем производной ADX типа момента, называемой ранжирован­ным индексом среднего направленного движения (ADXR -average directional movement index rating).

    ADXR = (ADX t + ADX t-n) /2

    где t - сегодня и t-n - день, с которого началось вычисление ADX.

    Выводимое на компьютерный экран как осциллятор, направленное движение движется вверх, когда +DI больше -DI. Если +DI меньше -DI, движение направле­но вниз. С расхождением двух линий направленное движение увеличивается. Чем больше разница между +DI и -DI, тем больше направленность рынка или тем круче тренд. Уайлдер использовал 14 дней в основе своих вычислений, потому что он считал 14 дней важным полуциклом. Мы думаем, что существуют более оптималь­ные периоды времени, зависящие от того, что вы собираетесь делать с DMI и ADX.

    Исследования DMI на компьютерном мониторе обычно возникают в виде трех линий: +DI, -DI и ADX. (Некоторые программы для удобства представляют ADX отдельно.) Как мы говорили, результаты вычислений DMI нормированы (умноже­ны на 100), так что линии будут колебаться в границах от 0 до 100. Важный индика­тор ADX выводится непосредственно из +DI и -DI и измеряет величину тренда рынка. Чем больше ADX, тем более направленное движение рынка имело место. Соответственно, чем меньше ADX, тем движение рынка было менее направлен­ным. Отметьте, что когда мы говорим "направленное" мы можем иметь в виду на­правление как вверх, так и вниз. ADX не различает растущий и падающий рынки. Важно четко понимать, что ADX измеряет величину тренда, а не его направление. Для ADX является абсолютно нормальным отчетливо расти в то время, как цены падают, потому что своим подъемом он отражает увеличивающуюся силу нисходя­щего тренда.

    Другие осцилляторы, +DI и -DI, показывают направление. Когда +DI пересе­кается с -DI и уходит выше, то тренд направлен вверх. Когда +DI пересекается с -DI и уходит ниже, то тренд направлен вниз. Чем дальше потом расходятся линии, тем сильнее тренд. (Смотрите рисунок 2-1)

    В своей книге Уайлдер также описывает вычисление ранжированного средне­го индекса направленного движения или ADXR (average directional moving index rating). Это просто сумма ADX в начале периода (скажем, 14 дней назад) и сегод­няшнего ADX, поделенная на два. Это дополнительное сглаживание ADX было сделано Уайлдером для ослабления флуктуаций до такой степени, чтобы ADXR мог быть использован при вычислении по методу сравнения рынков, называемом' Индекс выбора товара (Commodity Selection Index). С нашей точки зрения, ADX

    был достаточно сглажен изначально и дополнительное сглаживание необязатель­но. Фактически, для наших целей сглаживание, которое было проведено для полу­чения ADXR, снижает эффективность индикатора.
    Тестирование производительности DMI

    Было опубликовано довольно немного тестов DMI и ADX. Результаты, как правило, были лучше, чем у большинства других индикаторов. Здесь мы приведем несколько примеров.

    Брюс Бэбкок тестировал DMI и описал результаты в своей книге "The Dow Jones - Irwin Guide to Trading Systems" (смотрите рекомендуемую литературу в конце главы). Тестируя DMI, Бэбкок входил в длинную позицию на закрытии, когда об­щее направленное движение было положительным. Когда общее направленное дви­жение было отрицательным, система, наоборот, вводила в короткую позицию, Ре­зультаты тестирования Бэбкока показали, что на пятилетнем периоде 28-дневный DMI был прибыльным на широком диапазоне рынков. Однако внутренние потери были значительными, потому что не применялись остановки. Система, протести­рованная Бэбкоком, была наиболее простым использованием индикатора, и мно­гие основные правила Уайлдера были нарушены. Важно, что предложение Уайлдера об использовании при вхождении ожидания прорыва вершины или дна дня пересечения DI было проигнорировано (мы нашли, что рекомендация Уайлдера относительно вхождения существенно снижает дергания). В тестировании Бэбкока доход брался четко на пересечениях, и не предпринимались попытки получения дохода раньше. То, что при таких условиях DMI показал значительный доход, про­сто изумительно! Несмотря на то, что мы не рекомендуем торговать по DMI таким образом, тестирование Бэбкока показало, что довольно продолжительный DMI мог бы оказаться полезным индикатором задания времени вхождения.

    Более реалистический тест/оптимизация был проведен Фрэнком Хочхеймером из Merill Lynch Commodities. Хочхеймер тестировал два случая: случай 1, который следовал основным правилам Уайлдера, и случай 2, который просто торговал на пересечениях. На большинстве рынков были использованы 11-лет­ние данные. Так как этот тест был еще и оптимизацией, он тестировал +DI и -DI путем независимого изменения количества дней, используемых в каждом из них (то, что мы не рекомендуем делать). Не удивительно, что случай 1, который сле­довал предложению Уайлдера о вхождении в покупку или продажу на уровне пика или впадины предыдущего дня, оказался более прибыльным. Оптимизация пери­одов DI показала, что лучшие временные интервалы лежали в диапазоне от 14 до 20 дней. Наше независимое тестирование ADX на разных наборах данных под­тверждает прибыльность этого диапазона от 14 до 20 дней с наилучшими резуль­татами, показанными на 18 днях.

    В "Энциклопедии технических индикаторов рынка" Колби и Мейрса (The Encyclopedia of Technical Market Indicators, Colby and Meyers) был проведен очень любопытный тест DMI со встроенным ADX. Они входили на пересечении +DI и -DI, только когда ADX поднимался. Они выходили, когда ADX падал или возника­ло обратное пересечение. Они тестировали только New York Composite на недель­ных данных, используя интервалы от 1 до 50. Лучшие доходы были получены на временных интервалах от 11 до 20 недель. Они отметили, что из многих протести­рованных ими индикаторов метод DMI имел наименьшие убытки и заслуживает дальнейшего изучения.

    На первый взгляд может показаться, что Колби и Мейрс следовали за трендом, торгуя только на подъеме ADX. Однако, так как они применяли торги, осно­вываясь на пересечениях +DI и -DI после подъема ADX, система была больше контр-трендовым методом, потому что поднимающийся ADX был результатом присутствия тренда перед текущим пересечением. Когда +DI и -DI пересекались после подъема ADX, это было сигналом к торговле в противоположном направле­нии от тренда, который измерялся поднимающимся ADX.

    Мы находим ADX умеренно полезным в качестве индикатора задания време­ни, несмотря на некоторые положительные результаты тестирования/оптимизации, упомянутые ранее. DMI является индикатором, следующим за трендом, и подвер­жен тем же слабостям, которые характерны для любой формы следования за трендом. Когда рынки не находятся в состоянии тренда, +DI и -DI пересекаются в раз­ных направлениях постоянно, производя одно болезненное дергание за другим. Это чувствительные индикаторы, которые дают хорошие результаты на трендовых рынках, но как раз эта чувствительность и ведет к дерганиям, когда рынок попада­ет в боковой тренд. Однако мы с большим энтузиазмом относимся к использова­нию ADX как производной DMI в качестве фильтра, который поможет выбрать наиболее успешный торговый метод для каждого рынка в любое время.

    Использование ADX

    Мы подозреваем, что индикатором ADX часто пренебрегают из-за очевидно­го недостатка, связанного с отсутствием корреляции с ценовыми движениями. Кто-то, мимоходом исследуя подъем ADX во время падения цен, мог заключить, что индикатор дает ложные сигналы о направлении рынка. Необычайно важно пра­вильно понимать с самого начала, что сам по себе ADX не говорит о направлении рынка. ADX может падать во время подъема цен и расти во время их падения. На­значение ADX состоит в том, чтобы измерять силу тренда, а не его направление. Для определения направления рынка вы должны использовать дополнительные индикаторы, такие как DMI. (Смотрите рисунок 2-2.)

    Некоторые технические аналитики придают большое значение уровню ADX как индикатору силы тренда, и они бы поспорили, что значение 28 свидетельствует о более сильном тренде, чем значение 20. Мы обнаружили, что направление ADX зна­чительно более показательно, чем его абсолютное значение. Изменение вверх, например с 18 до 20,



    показывает более сильный тренд, чем отрицательное изменение с 30 до 28. Хорошее основное правило можно сформулировать следующим образом: пока ADX растет, любое значение ADX выше 15 свидетельствует о тренде. Мы реко­мендуем вам ознакомиться с ADX и использовать его совместно с вашими любимы­ми техническими индикаторами. Вы скоро обнаружите определенные уровни расту­щего ADX,которые производят выдающиеся результаты с вашим любимым индикатором. Один индикатор хорошо работает, когда ADX поднимается за отметку 15, а другой - когда ADX растет выше 25. Когда ADX начинает уменьшаться на любом уровне, это свидетельство того, что рынок пошел в сторону и формирует бо­ковой тренд. Мы исследуем значение растущего и падающего ADX более подробно и предложим подходящие торговые стратегии. (Смотрите рисунок 2-3.)


    Растущий ADX

    Растущий ADX свидетельствует о продвигающемся сильном тренде и предпо­лагает включение торговых стратегий следования за трендом. Технические инди­каторы, которым для получения больших доходов нужны сильные тренды, такие как пересечения скользящих средних и методы прорыва, должны работать очень хорошо. Практически любой метод следования за существующим трендом должен давать прекрасные результаты в благоприятной обстановке, предсказанной расту­щим ADX. (Смотрите рисунок 2-4.)

    Имейте в виду, что растущий ADX также дает ценную информацию о том, какая торговая техника может дать сбой. Знание того, что делать не надо, может быть так же важно, как и знание того, что надо делать. Например, популярная тор­говая техника использует осцилляторы перекупки/перепродажи, такие как RSI или стохастический осциллятор, и ищет сигналы к продаже, когда рынок торгует на уровне перекупки. Однако если ADX устойчиво растет, то это должно послужить предупреждением о том, что идет сильный восходящий тренд, и сигналы осцилля­торов к продаже должны быть проигнорированы. Когда ADX растет, индикаторы перекупки/перепродажи имеют тенденцию подходить к тому или иному экстрему­му и оставаться на таком уровне, давая повторяющиеся сигналы к торговле против тренда. Если следовать сигналам осциллятора, потери могут стать очень значи­тельными. Факт того, что ADX растет, не обязательно означает, что мы не можем использовать наши любимые осцилляторы. Это просто значит, что мы должны при­нимать сигналы, идущие в направлении тренда. (Смотрите рисунки 2-5 и 2-6.)







    Падающий ADX

    Падающий ADX свидетельствует о бестрендовом рынке, где следует исполь­зовать контртрендовую стратегию вместо методов следования за трендом. Осцил­ляторы перекупки или перепродажи, которые дают сигналы к покупке на впадинах и к продаже при росте, являются предпочтительными стратегиями в то время, ког­да рынок находится в таком торговом коридоре. Такие индикаторы, как стохасти­ческий осциллятор и RSI, должны давать правильные сигналы, когда цена колеб­лется внутри ограниченной области своего торгового диапазона.

    Из-за того, что покупка на впадинах и продажа на подъемах позволяет полу­чать в лучшем случае очень скромный доход, многие трейдеры предпочитают тор­говать только в направлении основных трендов. В таком случае было бы лучше всего просто игнорировать сигналы следования за трендом во время падения ADX. Разумеется, в идеале хотелось бы иметь прибыльную контртрендовую стратегию в дополнение к стратегии следования за трендом и применять каждый из методов, согласуясь с направлением ADX. (Смотрите рисунок 2-7.)

    Проблемы ADX: Шипы

    Мы бы оказали медвежью услугу, утверждая, что ADX решит все проблемы, с которыми только может столкнуться трейдер. У ADX есть и свои недостатки. Одна из проблем состоит в том, что на продолжительных периодах (мы предпочитаем 18 дней, как упоминали ранее), которые лучше всего применять на большинстве рын­ков, ADX вдруг неожиданно меняет направление, принимая форму шипа. Шипы обычно возникают на рыночных пиках, когда цены неожиданно переходят от сильного восходящего тренда к сильному нисходящему. Источником проблемы ADX является то, что он не может правильно распознать новый нисходящий тренд. ADX все еще будет включать в свои вычисления исторический период с сильным движением в положительном направлении, принимая в то же время данные нового периода с сильным движением в отрицательном направлении. В результате конф­ликта на входе, ADX будет падать некоторое время до тех пор, пока старое движе­ние в положительном направлении не будет вытеснено из данных, и тогда ADX снова начнет расти из-за нового нисходящего тренда. На рынке, который произвел шип, ADX может не предупредить о тренде вовремя, что не позволит поймать боль­шую часть быстрого нисходящего движения. (Смотрите рисунок 2-8.)


    Мы попытаемся найти решение этой проблемы. Одна из возможностей заклю­чается в переключении на более короткий период ADX, когда рынок находится на уровне, где можно ожидать появления шипа. Мы заметили, что некоторые рынки часто производят шипы (например, металлы и зерно), в то время как остальные име­ют тенденцию производить плоские вершины (казначейские обязательства и ценные бумаги). ADX очень хорошо справляется с плоскими вершинами без таких проблем, которые возникают на шипах. Мы предпочтем воздержаться от любой субъектив­ной классификации рынков, если это вообще возможно, так что мы продолжаем наш поиск более объективных решений. К счастью, рыночные впадины редко имеют форму шипов, и ADX делает очень своевременную работу по определению восходящих трендов в процессе их развития.

    Проблемы ADX: Запаздывание

    Одна из характеристик ADX, которая может обернуться проблемой, состоит в том, что он немного медленнее, чем многие другие технические исследования. Когда ADX начинает расти, многие индикаторы следования за трендом уже дадут сигнал к вхождению. Например, +DI и -DI пересекутся перед тем, как ADX начнет расти. Более чем вероятно, что во время этого раннего сигнала к вхождению ADX еще падал, таким образом, вхождение придется проигнорировать. На практике, в этой ситуации рост ADX становится сигналом времени вхождения на рынок в на­правлении тренда. Более быстрое техническое исследование оказывается в состоя­нии определить направление тренда, а ADX используется для задания времени вхож­дения. В процессе тренда более быстрые индикаторы могут давать дополнительные сигналы вхождения, которым, если ADX продолжает расти, нужно следовать. Вы обнаружите, что потребуются некоторые размышления и планирование для коор­динации ADX с другими техническими инструментами.

    Мы рассматриваем задержку как небольшую цену, которую надо заплатить для избежания дорогостоящих дерганий, которые могут возникнуть в случае вхож­дения в торговлю во время отклонения ADX. Однако время задержки может быть установлено в зависимости от особенностей рынка и индивидуальных предпочте­ний трейдера. Несколько рынков имеют большую вероятность находиться в состо­янии тренда, чем остальные. Например, рынки валют хорошо двигались на протя­жении последних лет. На рынках, которые показали хорошие трендовые характеристики, временной период ADX может быть укорочен для произведения более быстрых сигналов. Если запаздывание на входах вас расстраивает, укороти­те период ADX. Если вас расстраивают дергания, сохраните период ADX на уров­не 18 дней. Задержка не представляет проблемы, когда используется контртрендовая стра­тегия во время падения ADX.
    Дневная Торговля с ADX

    Возможно, из-за искажений, вызванных большими разрывами между вчераш­ним закрытием и сегодняшним открытием, ADX не так хорошо работает, когда применяется к графикам с периодом менее одного дня. Используя 5-минутныЙ гра­фик и ADX с периодом 12, разрывы между открытием и закрытием могут быть уничтожены после часа торговли, и ADX даст обычные сведения о силе тренда за первый час. Однако многие дневные трейдеры предпочитают использовать 20-ми­нутные или 15-минутные графики, и в этом случае трудно избежать возможных искажений DMI и ADX, вызванных разрывами между закрытием и открытием.

    Чаще всего стандартный 18-дневный ADX может предоставлять ценную долгосрочную информацию, которая помогает в дневной торговле. Дневной трей­дер должен обращать внимание на присутствие любого тренда, указываемого рас­тущим ADX, и входить в краткосрочные торги, только если они проходят в том же направлении, что и тренд. Когда ADX падает, краткосрочные торги могут прово­диться в любом направлении. Практически любой метод дневной торговли может быть усовершенствован путем проверки вначале ADX для определения существо­вания тренда. (Смотрите рисунок 2-9.)



    Короче говоря, мы считаем ADX одним из самых полезных технических ин­дикаторов. Когда мы торгуем по нашим управляющим программам, мы обычно перед проведением дальнейшего анализа первым делом рассматриваем ADX. Мы находим, что мера трендовости, извлекаемая из ADX, является бесценным руко­водством в выборе лучшей стратегии для каждого рынка. Простая, но очень важ­ная информация , предоставляемая ADX, позволяет увеличить процент наших вы­игрышных торгов на значительную величину. Многие наши тесты результатов следования за трендом только в случае подъема ADX однозначно демонстрируют его значение и ценность. Ожидание подъема ADX часто означает задержу относи­тельно нашего желаемого времени вхождения, но вера в обязательный успех тор­говли в совокупности с очевидными преимуществами снижения числа проигрыш­ных торгов являются более важной наградой.

    В дополнение к его полезности на входах, ADX может быть исключительным помощником в определении времени выходов с торгов. Важная модель, отмечен­ная Уайлдером, это возможная кратковременная вершина или дно, предвещаемые пересечением линий +DI, -DI и ADX. Поворотная точка рынка часто возникает с первым поворотом линии ADX вниз, после пересечении ADX снизу вверх сначала +DI, а потом и -DI. Мы согласны с заключением Уайлдера, что этот поворот вниз может стать хорошим временем для фиксации доходов следования за трендом, или по крайней мере, закрытия большинства контрактов, которые являются частью при­быльной мультиконтрактной позиции. (Смотрите рисунок 2-10.)

    ADX может быть очень полезен для выхода другим способом. Когда ADX падает, он показывает, что следует получать небольшой доход вместо того, чтобы позволять доходам течь. Когда ADX растет, он показывает возможность больших доходов, и, следовательно, мы должны воздержаться от преждевременного выхо­да. Обладание точными показаниями того, когда брать малую прибыль, а когда ждать больших доходов, может стать огромным преимуществом для любого трей­дера. Это редко упоминаемое применение ADX может быть также важно, как и его использование в выборе техники вхождения.



    Полосы (Bands), Конверты (Envelopes) и Каналы (Channels)
    Торговля с помощью конверта, сформированного полосами вокруг скользя­щей средней (или вокруг какого-либо сходного индикатора) - хорошо известный и эффективный метод сглаживания краткосрочных дерганий, общих для всех систем следования за трендом. Большинство технических трейдеров должны были когда-то пользоваться этим методом. По существу, все сегодняшние пакеты программно­го обеспечения предоставляют возможность демонстрировать основные формы конвертов вокруг скользящей средней.

    Многообразие интересных каналов и конвертов может быть использовано в качестве основы прибыльной торговой системы. Мы поделим наше обсуждение на две части. Первая часть будет посвящена конвертам, которые формируются уста­новкой полос вокруг скользящей средней. Вторая часть будет посвящена системам прорыва канала.
    Раздел 1: Торговля с помощью конвертов

    Конверты могут быть настолько просты или изощренны, насколько вы хоти­те их таковыми сделать. Самое простое - это простая скользящая средняя с полоса­ми по каждой стороне, вычисляемыми как процент от значения скользящей сред­ней на данном интервале. Например, 10-дневная скользящая средняя с полосами, удаленными на 5 процентов от средней. Область внутри двух полос теоретически действует как буферная зона, которая будет содержать цены внутри себя, главным образом когда рынок находится внутри торгового диапазона. Начало тренда бу­дет обозначено, когда цены пробьют полосу. При коррекции или окончании трен­да цены зайдут обратно внутрь полос в направлении скользящей средней. (Смот­рите рисунок 2-11.)

    Другим простым примером конверта является использование точек с абсолют­ным значением на каждой стороне скользящей средней. Например, 10-дневная сколь­зящая средняя американских казначейских обязательств может быть окружена гра­ницами, которые представляют собой 1 и "'A,, пунктов или $1500. Обычно этот фиксированный долларовый конверт будет использоваться скорее для размещения остановок контроля риска, чем в качестве метода вхождения в новые торги.



    Вариации двух описанных выше конвертов практически бесчисленны. Напри­мер, скользящая средняя может быть сглажена экспоненциально или другим спосо­бом. Процент цен, содержащийся внутри полос может меняться в зависимости от того, для какой позиции рассматривается, длинной или короткой, уклоняя иссле­дование в сторону повышенной волатильности в направлении тренда. Например, на восходящем рынке полоса может быть размещена на уровне 5 процентов выше скользящей средней и на 10 процентов ниже. Другая возможность - использовать скользящие средние пиков и впадин в качестве полос по каждой из сторон скользя­щей средней закрытия. Полосы задумывались для того, чтобы содержать внутри себя и определять ценовые движения внутри торгового диапазона. Любой прорыв за пределы полос должен сигнализировать о начале тренда, потому что цены боль­ше не блуждают внутри конверта.
    Полосы Боллинлжера (Bollinger Bands)

    Достаточно недавними и уже популярными дополнениями к списку исследова­ний каналов являются альфа-бета полосы, сейчас чаще называемы Полосы Боллинджера (по имени Джона Боллинлжера, рыночного аналитика из CNBC/Financial News Network). Альфа-бета полосы и полосы Боллинджера являются статистически опре­деляемыми полосами вокруг краткосрочной скользящей средней. Компьютерное про­граммное обеспечение сначала вычисляет простую скользящую среднюю, а затем счи­тает скользящее стандартное отклонение от средней. (Смотрите рисунок 2-12.)



    Боллинджер обычно использует полосу, имеющую два стандартных отклоне­ния на каждой стороне скользящей средней. Он объясняет, что два стандартных отклонения теоретически содержат подавляющее большинство последующих дан­ных. Он также подчеркивает, что вычисление стандартного отклонения использу­ет целый ряд отклонений от средней цены, делая вычисление очень чувствитель­ным к краткосрочным ценовым изменениям. Полосы быстро расширяются и взаимодействуют с волатильностью рынка, становясь чувствительными к недав­ним рыночным движениям. Рекомендуемая установка - 20 дней с конвертом из двух стандартных отклонений. Оба значения часто меняются в зависимости от исследу­емого рынка и целей, для которых используются полосы.

    Полосы Боллинджера обычно используются наряду с другими техническими исследованиями для определения поворотов тренда на рынке ценных бумаг. Если цены близки к нижней границе и другое исследование подтверждает поворот, сле­довательно, должно быть безопасно покупать. Например, дивергенция RSI может использоваться для подтверждения дна в нижней части конверта. (Смотрите рису­нок 2-13.)

    Вместо двух стандартных отклонений от скользящей средней, что, вероятно, под­ходит только для торговли ценными бумагами, альфа-бета полосы могут быть уста­новлены на любом расстоянии от скользящей средней. Обычная установка полос аль­фа-бета для фьючерсного рынка состоит только в одном стандартном отклонении по обе стороны скользящей средней. Основная концепция статистически выводимой ши­рины конверта состоит в том, что текущая волатидьность конкретного исследуемого рынка определяет расположение полос. Использование этих самоустанавливающихся полос означает, что волатильные рынки будут автоматически получать широкие кон­верты, а менее волатильные рынки будут иметь более узкие конверты.

    Одно предостережение о статистически определяемых полосах: теория подбора образцов утверждает, что 30 точек данных - это минимальное необходимое количе­ство для получения статистически значимого результата. Полосы Боллинджера обыч­но используют 20 дней или менее. Можно сказать, что полосы содержат некоторую часть результирующих данных, но это не значит, что они применяют какие-либо нормальные статистические приемы. Боллинджер четко предостерегает от заключе­ния каких-либо статистических выводов за границами простого наблюдения, что полосы будут содержать большую часть недавних рыночных движений.

    Торговые правила конверта
    Существует практически столько же торговых правил для конвертов, сколько и правил для их построения. Правила базируются (или должны базироваться) на идее, что конверт содержит значительное количество ценовых движений рынка и что движение за одну из полос является отклонением от ценового поведения, и на такое событие надо реагировать.


    Ниже приведены традиционные торговые правила для конвертов:

    1. Входите на рынок в направлении прорыва в момент пересече­ния полосы. Это сигнализирует о возможном начале тренда.

    2. Выходите и меняйте позиции, когда пересечена противополож­ная полоса. (Смотрите рисунок 2-14.)



    Мы советуем использовать пересечения, основанные только на закрытиях за границами полос для избежания некоторых дерганий. Цены будут часто выскаки­вать за границы в течение дня, а закрываться внутри полос.

    Другой вариант:

    1. Входите на рынок, когда полоса пересекается так, как указано выше.

    2. Выходите с рынка, когда достигнута скользящая средняя между полосами, но не меняйте позиций. (Смотрите рисунок 2-15.)
    Оба набора правил гарантируют, что основной тренд не будет пропущен. Первый набор правил является основным и дает обычную реверсивную систему.



    Мы испытываем непреодолимый скептицизм по отношению к реверсивным систе­мам и предпочитаем второй набор торговых правил. Во втором наборе полосы также используются для вхождения, но для выхода используется скользящая сред­няя. Если цены находятся внутри полос после прекращения торговли, то рынок в нейтральной зоне и новых торгов не будет до момента нового прорыва. Другая причина, по которой мы предпочитаем второй набор правил, заключается в том, что теоретический риск на каждой торговле уменьшается до расстояния между по­лосой и скользящей средней вместо полного расстояния между полосами.

    "Оптимальный" процент для полос
    "Правильные" значения для скользящей средней и окружающего ее конверта иллюзорны. Наиболее широкое тестирование, которое нам доводилось видеть, покрывало период с 1960 по 1978. Оно появилось в статье Ирвина и Угрига в декабрь­ском выпуске "Review of Research in Futures Markets" (смотрите раздел "Рекомен­дуемая литература"). Авторы использовали прорыв полос для вхождения и выхо­дили при пересечении скользящей средней внутри конверта. (Они использовали второй набор правил, упомянутый выше.) Затем они оптимизировали систему для нахождения лучших комбинаций. Ниже приведены некоторые цифры, которые они нашли наиболее прибыльными:



    Даже поверхностный взгляд на сегодняшние рынки показывает, что эти значе­ния больше не оптимальны, и они только служат для иллюстрации тщетности опти­мизации (некоторые важные предостережения относительно оптимизации обсужда­ются в разделе этой книги, посвященном тестированию системы, Глава 3). Как и скользящие средние, конверты хорошо работают на трендовых рынках и не очень хорошо на часто меняющих направление рынках, а "лучший" конверт со временем меняется. Частая оптимизация с целью нахождения правильных значений бесполез­на. Мы рекомендуем торговать в направлении тренда, когда цена выскакивает за гра­ницы конверта, и использовать контртрендовые методы, когда она внутри.

    Торговля внутри конверта
    Логичная и эффективная техника, обсуждение которой мы редко встречали, включает использование полос в качестве индикаторов перекупки/перепродажи та­ким образом, что торговля ведется внутри полос, а не снаружи. Мы использовали этот метод весьма успешно, когда рынки пребывали в боковом тренде. Торговые правила относительно очевидны и просты. Покупайте, как только цена коснется нижней полосы. Если торговля идет против вас, что покажет закрытие за границей нижней полосы, быстро выходите и примите небольшие убытки. Если торговля на­чинает двигаться в вашем направлении, как это часто и будет происходить, оставайтесь в прибыльной позициям и поменяйте торговую позицию на верхней полосе, при­меняя те же правила, только наоборот. Этот метод кажется эффективным, потому что сочетает тактику принятия небольших убытков и больших доходов, с торговой стратегией покупки на впадинах и продажи на пиках. Настоящая сложность состоит в том, чтобы убедиться, что вы находитесь в боковом тренде.

    Как вы узнаете, находится ли рынок в ограниченном торговом диапазоне или в состоянии тренда? Объективным методом является использование ADX, как мы описали в разделе, посвященном DMI/ADX. Если ADX падает, торговля внутри конверта может оказаться очень выигрышной. Если ADX поднимается, рынок на­ходится в состоянии тренда, и вам лучше использовать метод конверта, следующий за трендом. (Смотрите рисунок 2-16.)

    Раздел 2: Торговля на прорывах канала

    В дополнение к конвертам, которые определяются расстоянием от скользящей средней, существуют каналы, определяемые высшими и низшими точками на опре­деленном временном периоде. Простейший из таких методов канала - обычная ре­версивная система, которая всегда находится на рынке. Например, верхняя полоса формируется пиком за последние 10 дней. Нижняя полоса формируется нижней це­ной за то же количество дней, а обе полосы формируют канал. Канал будет изме­няться в ширину, в то время как старые пики и впадины будут замещаться новыми. Система встает в длинную позицию, когда преодолевается высшая цена и остается в длинной позиции до тех пор, пока не будет пробита нижняя цена. Так как это ревер­сивная система, то, когда закрывается длинная позиция, возникает короткая.

    Было проведено множество тестов, показывающих, что каналы являются од­ним из самых эффективных и доступных торговых инструментов. Наверное, самым известным таким тестированием было исследование прорыва канала, проведенное ФрэнкомХочхеймером из Merrill Lynch около 10 лет назад. Кроме Хочхеймера, мно­гие другие уважаемые трейдеры отмечали достоинства торговли по каналу. Напри­мер, Ричард Дончиан, несмотря на то, что он больше всего известен своей работой со скользящими средними, известен также благодаря своей торговле по каналу, исполь­зующей четырехнедельное правило. (Смотри рисунок 2-17.)

    Эта система была обнародована Дончианом в 60-х как "Недельное Правило". Он использовал четырехнедельную временную ось, покупая, когда цены преодо­левали четырехнедельный пик, и продавал, когда цены пробивали четырехнедель­ную впадину. Тестирование показало, что система давала разумную прибыль, не­смотря на то что от огромных периодических убытков просто захватывало дух. Как вы понимаете, риск в каждый взятый промежуток времени был практически неограничен и зависел только от размера четырехнедельного диапазона цеп. Из-за того, что система не применяла остановки, на совокупном счете всего портфеля риск был колоссальный. (Смотрите рисунок 2-18.)


    Очень популярная и дорогая система, продвигавшаяся в 80-е, была в основ­ном такой же, как и методы Дончиана и Хочхеймера, за исключением того, что временные сетки периодически переоптимизировались для каждого товара. После многих лет очень прибыльной торговли убытки 1988 года были такими серьезны­ми, что многие пользователи формулы были вынуждены прекратить ее использо­вание. В оправдание системы можно сказать, что 1988 год принес несчастье /тля многих методов следования за трендом.
    Выбор временных значений
    Какое количество дней оптимально для использования в построении системы прорыва канала? Исследование Merrill Lynch Хочхеймера дало следующие опти­мизированные количества дней для системы прорыва канала:


    Как можно было ожидать, с оптимизированным исследованием эти каналы оказались исключительно прибыльными на шестилетнем периоде тестирования (1970-76). Однако даже с преимуществом оптимизации только 42 процента торгов были прибыльными. Следует также отметить, что убытки были очень значитель­ными и что четырехнедельный канал для серебра произвел 1866 торгов (больше одной торговли за торговый день).

    Создать систему прорыва канала с оптимизированными значениями для каж­дого рынка просто, но по нашему опыту эти системы разваливаются довольно бы­стро. Как показал в своем тесте метода Дончиана Брюс Бэбкок, одно значение мо­жет работать и быть прибыльным на всем портфеле (смотрите Babcock's «The Dow Jones-Irwin Guide to Trailing Systems»). Фактически, за исключением S&P 500, систе­ма приносила отличные доходы.

    Уильям Гэлэчер в своей изумительно остроумной книге "Winner Takes All: A Privateer's Guide to Commodity Trading" протестировал 10-дневную систему проры­ва на 10 различных товарах за период 130 недель. Результаты показали, что этот простой 10-дневный канал произвел доход на заслуживающем уважения уровне 24 процентов годовых. (Кстати, мы не знаем издается ли еще книга Гэлэчера, но если вы ее увидите, купите. Это одна из наших любимых работ.)

    Лукас, Брорсен и Ирвин тестировали 12 различных торговых стратегий на 12 активно торгуемых рынках за период с 1975 по 1984. Три из тестированных торго­вых систем были системами каналов. Основная система канала, которую они ис­следовали, приносила ежегодный доход и имела наивысшую совокупную отдачу (33.4 процента годовых) из всех систем в их исследовании. Направленная Парабо­лическая система была на втором месте, и одна из модифицированных систем ка­нала была третьей. Интересно отметить, что те оптимизированные временные пе--риоды для каналов, которые они опубликовали, существенно отличались от разработанных Хочхеймером в его исследовании.

    Наше тестирование и опыт в прорывах канала, который довольно обширен, показывает, что 18 дней -это хороший интервал, который работает на многих рын­ках на протяжении продолжительных периодов времени. Откровенно говоря, мы придерживаемся мнения, что практически любой интервал из диапазона от 10 до 30 дней будет со временем прибыльным. Убытки будут разными по величине и воз­никать в разное время в зависимости от изменения этих интервалов.

    Понижение риска путем введения нейтральной зоны

    Конструктивный путь уменьшения убытков, присущих системам прорыва канала, без того чтобы жертвовать слишком большой частью потенциального до­хода, был разработан управляющим денежными средствами нашего знакомого в Южной Калифорнии. Его система использовала различные временные периоды для входа и выхода. Выходные полосы для его метода были укорочены на половину временного периода входных полос. Например, если сигналом к покупке соевых бобов служит прорыв пика последних 20 дней, то внутренние точки канала и точки выхода будут на уровне впадины последних 10 дней. Это дополнение к системе Дончиана имеет преимущество решительного уменьшения общего риска портфе­ля. Оно также уводит от просто реверсивной природы системы, создавая нейтраль­ную зону, в которой не происходит никакой торговли. Это должно дать эффект уменьшения дерганий на неустойчивых рынках и сохранить большую часть дохо­дов, благодаря ускоренным выходам.

    К несчастью для этого управляющего денежными средствами и его клиентов, это изобретение смогло побороть большую часть проблем, связанных с убытками, но не все из них. После нескольких лет выдающейся производительности один из больших убытков, которые являются характерным недостатком канальных систем, собрал свою дань, и этот человек ушел из бизнеса.
    Прорыв канала как подтверждение
    Мы обнаружили в нашем тестировании, что некоторые типы следующих за трендом вхождений могут быть существенно улучшены, если использовать недав­ний прорыв канала в качестве подтверждения. В противоположность распростра­ненному мнению, новые пики и впадины не всегда являются плохими местами для вхождения на рынок. Кроме того, если золото растет от $300 до $800, оно все время устанавливает новые пики. Прорыв - это еще один способ убедиться, что тренд сильный. Это кажется особенно эффективным, если прорыв идет как обратный пре­дыдущему прорыву в противоположном направлении, а не просто устанавливает­ся новый пик или впадина.

    1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18


    написать администратору сайта