доклад. Макродоклад+ЕЭК+2018. Доклад о макроэкономической ситуации в государствах членах Евразийского экономического союза и предложениях по обеспечению устойчивого экономического развития
 Скачать 2.3 Mb.
|
|
Перечень рисков Каналы влияния на экономику Вероятность наступления события Страны Ужесточение санкций Ужесточение санкционной риторики может привести к дальнейшему удешевлению рубля, повышению инфляции, проблемам в финансовом секторе и сокращению внешней торговли Средняя/низ кая Россия, через вторичные эффекты другие государства – члены ЕАЭС Сохранение низкой степени диверсифицирова нности экономики Сильная зависимость экономического роста от объемов добычи на Кумторе и других месторождениях делает экономику уязвимой к реализации рисков снижения добычи Высокая Кыргызстан Волатильность потоков капитала и инвестиций Ужесточение монетарной политики ФРС и завершение программы количественного смягчения ЕЦБ могут привести к развороту международных потоков капитала, снижению номинальных обменных курсов Высокая Кыргызстан, Армения Недостаточная фискальная консолидация Накопление дефицита бюджета государственного сектора ведет к наращиванию государственного долга, что влечет за собой рост расходов на обслуживание государственного долга, которые могли бы пойти в экономику Средняя Кыргызстан Ловушка низких доходов Продление низких темпов экономического роста в долгосрочной перспективе из-за необходимости социокультурной Высокая Кыргызстан ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 69 Перечень рисков Каналы влияния на экономику Вероятность наступления события Страны перестройки и потребности в инвестициях в человеческий капитал, которые на данный момент находятся на низком уровне Усиление протекционизма в мировой экономике Уменьшение объёмов трансграничной торговли и инвестиций, что может привести к ухудшению сальдо счёта текущих операций Средняя Все государства – члены ЕАЭС Резкое ужесточение глобальных финансовых условий Ужесточение глобальных финансовых условий может привести к оттоку капитала и давлению на обменный курс. Более высокие платежи по долгу и риски рефинансирования (особенно для предприятий, физических лиц, государственных органов с высокой внешней задолженностью) Высокая Казахстан, Россия Замедление темпов роста глобальной экономики Более низкие темпы роста в ключевых торговых партнёрах и снижение цен на биржевые товары могут оказать негативное влияние на экспорт и потоки капитала. Это, в свою очередь, приведёт к замедлению роста внутреннего спроса и давлению на валютный курс Средняя Все государства – члены ЕАЭС Снижение активности, задержки в проведении реформ (в частности в сфере Ухудшение возможностей бюджета по увеличению доходов затрудняет фискальную консолидацию. Ухудшение настроений инвесторов, снижение Средняя Казахстан 70 Макроэкономический доклад – 2018 ЕЭК Перечень рисков Каналы влияния на экономику Вероятность наступления события Страны приватизации) конкуренции в экономике ведут к уменьшению капиталовложений, более низким долгосрочным темпам роста, замедлению процессов по диверсификации экономики и сохранению высокой уязвимости к внешним шокам Политическая неопределенность После отставки Премьер- министра Армении в декабре должны состояться внеочередные парламентские выборы Высокая Армения Снижение объемов денежных переводов Основным фактором снижения объемов денежных переводов в долларовом эквиваленте является ухудшение внешней позиции страны – реципиента трудовых ресурсов (Российская Федерация) и обесценение российского рубля Средняя Армения, Кыргызстан Возобновление работы крупных добывающих рудников В связи с неблагоприятной экологической ситуацией, связанной с работой горно- добывающей промышленности, были приостановлены работы на Амулсарском золоторудном месторождении и Техутском медно-молибденовом месторождении Средняя Армения Структура внешнего долга Значительный объем обязательств к погашению в ближайшие 3 года, необходимость рефинансирования Высокая Беларусь ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 71 Перечень рисков Каналы влияния на экономику Вероятность наступления события Страны государственного долга Нефтяной маневр в России Снижение доходов от нефтяного сектора Средняя Беларусь Обремененность реального сектора проблемной задолженностью Снижение инвестиционных возможностей реального сектора и перенос его задолженность на государственный сектор, что влечет рост обязательств бюджета и, как следствие, наращивание государственного долга Высокая Беларусь Рост заработных плат Директивное наращивание заработных плат без адекватного роста производительности труда ведет к снижению конкурентоспособности экономики Средняя Беларусь Сокращение предложения рабочей силы Снижение потенциального роста ввиду снижения уровня занятости, в краткосрочном периоде – рост заработных плат Средняя Беларусь, Россия 72 Макроэкономический доклад – 2018 ЕЭК 5.Обзор практик координации в области макроэкономической политики в интеграционных объединениях Координация макроэкономической политики позволяет снизить уязвимость как отдельно взятой экономики, так и экономики региона в целом, выработать коллективные механизмы реагирования на внешние риски, повысить эффективность реализуемых мер политики путем учета взаимных эффектов. В периоды относительно стабильной ситуации, когда наблюдается устойчивый рост, побудительные мотивы для координации макроэкономической политики снижаются в силу высоких издержек, связанных с выработкой решений и достижением компромисса по мерам политики, результаты которых могут выходить за рамки привычного горизонта планирования. В периоды нестабильности трансграничные эффекты значительно возрастают, что приводит к ситуации "вынужденной" координации. Рост уязвимости или появление рисков до их реализации оправдывает большую координацию политики, поскольку это может принести значительные преимущества посредством принятия коллективных решений и задействования инструментов раннего предупреждения и раннего реагирования для снижения рисков. Работа в направлении макроэкономической координации свидетельствует о расширении горизонта принятия решений на самом высоком политическом уровне, приверженности цели наращивания долгосрочного потенциального роста и поддержания стабильности условий для его реализации. Целью координации является повышение качества политики, а не направленность на принятие конкретного, обязательного к исполнению решения. Кроме того, данный подход позволяет создать побудительные мотивы Понятие координации. Координация макроэкономической политики используется как общий термин, характеризующий процесс взаимодействия между субъектами политики по вопросам выработки и реализации экономической политики на национальном и наднациональном уровнях, направленный на достижение лучших результатов в сфере, относящейся к их компетенции, в части макроэкономической политики – обеспечение роста благосостояния на основе реализации совместных действий. Данное взаимодействие (1) направлено на совместное согласование целей, правил политики и (2) осуществляется посредством: коллективных действий по их реализации, политического диалога, экспертной оценки, обсуждения «передового» опыта и лучших практик. В наиболее общем виде координацию можно определить как принятие решений на национальном уровне в соответствии с коллективно согласованными и утвержденными принципами. ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 73 для национальных органов более строго придерживаться выработанных подходов к проведению политики с тем, чтобы снизить взаимные эффекты в тех случаях, когда направления реализуемых на национальном уровне политик расходятся. Национальные правительства также заинтересованы в том, чтобы избежать конкуренции между национальными политиками. Открытый метод координации позволяет снизить асимметрию информации между сторонами, способствует улучшению взаимодействия. В Европейском союзе сформировавшиеся механизмы координации являются результатом развития и институционализации инструментов и преодоления асимметрии в координации в различных сферах политики, появления новых требований к координации политики в экономическом и валютном союзе. Основные принципы данного метода координации были сформулированы в заключительной декларации Лиссабонского саммита в марте 2000 года и включают: разработку руководящих принципов для стран - членов ЕС и конкретных графиков достижения поставленных целей на кратко-, средне- и долгосрочную перспективы; выработку количественных и качественных индикаторов и эталонов для сравнительной оценки проводимой политики с «лучшей практикой» в данной области; трансформацию разработанных на наднациональном уровне принципов на уровень национальной и региональной политик с постановкой специфических целей и задач и с учетом национальных и региональных отличий; периодический мониторинг, оценку и анализ, организованные в виде процесса взаимного обучения и обмена опытом. Отличительными особенностями открытого метода координации от метода мягкой координации являются: (1) взаимодействие на высоком политическом уровне на этапе формулирования политики, а также при осуществлении мониторинга; (2) прозрачные процедуры и итерационный процесс взаимодействия сторон; (3) системные взаимосвязи с соответствующими областями политики; (4) участие в процессе третьих сторон; (5) направленность взаимодействия на совершенствование процессов обучения. Во взаимодействии направление и содержание процессов координации при открытом методе в большей степени подчиняются политической логике, а не определяются правовыми нормами и их трактовкой. 74 Макроэкономический доклад – 2018 ЕЭК Табл. 5 Различия между открытым методом координации и мягкой координацией Открытый метод координации Традиционный метод мягкой координации Межправительственный подход Наднациональный подход Политический мониторинг на высшем уровне Административный мониторинг Прозрачные процедуры и итерационный процесс Слабые, создаваемые для каждого конкретного случая, процедуры Системные взаимосвязи с соответствующими областями политики Нет четкой взаимосвязи с политикой на наднациональном уровне или на национальном уровне Предусматривает участие в процессе третьих сторон Не предусматривает участие в процессе других сторон Направлен на совершенствование процессов обучения Нет явной цели обучения Примером такого процесса в ЕС является процесс координации экономической политики в соответствии с Общими руководящими принципами экономической политики, правовой основой которых является Договор о функционировании ЕС. Табл. 6 Координация экономической политики в ЕС Сфера политики Инструменты Форма Участники Монетарная политика Единая денежно- кредитная политика Единая политика Единый орган – Европейский центральный банк 1. Координаци я социальной и экономической политик Общая экономическая политика: 1.1. Определение цели и руководящих принципов 1.2. Ежегодная координация Координация осуществляется поэтапно в рамках Европейского Семестра, рекомендации в области политики являются скорее политически, а не юридически Государства - члены ЕС, Европейский центральный банк, Совет ЕС, Комиссия ЕС, социальные партнеры ЕС ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 75 1.3. Национальные планы действий с целевыми показателями и реформами политики обязательной процедурой 2. Координаци я фискальной политики 2.1. Подготовка ежегодных бюджетных планов государств- членов 2.2. Превентивный механизм 2.2.1. Бюджетные правила 2.2.2. Ежегодная процедура наблюдения 2.2.3. Процедура корректировки значительного отклонения 2.3. Процедура корректировки избыточного дефицита 2.4. Механизм принуждения 2.5. Европейский фискальный совет Координация мер политики между национальными органами, комбинация механизмов принятия решений, основанных на правилах, неисполнение которых влечет за собой санкции с элементами гибкости в случае наступления исключительных или временных по срокам действия обстоятельств Государства - члены ЕС, Совет ЕС, Комиссия ЕС 3. Макроэконо мическое наблюдение 3.1. Процедура раннего предупреждения: мониторинг перечня показателей макроэкономических дисбалансов 3.2. Превентивная процедура: раннее обнаружение формирующихся макроэкономических За исключением обязательных для исполнения правил для дефицита государственного бюджета координация основана на диалоге и консенсусе. Оптимизация набора инструментов политики в краткосрочной перспективе в ответ на Государства - члены ЕС, Совет ЕС, Комиссия ЕС 76 Макроэкономический доклад – 2018 ЕЭК дисбалансов 3.3. Механизм урегулирования дисбалансов и избыточных дисбалансов 3.4. Механизм принуждения циклические колебания для поддержания объема выпуска на уровне, близком к потенциальному 4. Финансовая солидарность 4.1. Финансовая помощь 4.2. Программа корректировки макроэкономической политики 4.3. Наблюдение за реализацией программы корректировки макроэкономической политики 4.4. Постпрограммное наблюдение Строгие и обязательные для исполнения правила для поддержания дисциплины в области фискальной политики Еврогруппа/Сов ет управляющих ЕМС, Совет директоров ЕМС, Комиссия ЕС, МВФ Источник: Европейская комиссия, ЕЭК. Одним из действенных механизмов макроэкономической координации в рамках интеграционных объединений является экономическое наблюдение, которое представляет собой анализ, контроль и рекомендации относительно экономической ситуации, политики и перспектив развития страны. Целью наблюдения является анализ взаимозависимости политики и трансмиссии эффектов для выявления уязвимостей в кризисных ситуациях и возможностей для коллективных действий. Наблюдение формирует основы регионального политического диалога и сотрудничества в области координации макроэкономической политики, снижения негативных последствий вторичных эффектов политики для смягчения политической напряженности и для поиска возможностей для коллективных действий. Эффективное экономическое наблюдение содействует углублению процесса диалога между странами, обеспечивает коллегиальный подход к решению проблем и выступает в качестве основы для создания жизнеспособных региональных институтов. Реализация наблюдения осуществляется путем консультирования по вопросам политики, ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 77 координации политики и сотрудничества, сбора и распространения информации, технической помощи, выявления уязвимостей и рисков. Табл. 7 Сферы экономического наблюдения МВФ 1. Обменные курсы, денежно-кредитная и фискальная политики 2.Структурная политика, например, политика страны в области международной торговли и рынка труда 3. Вопросы финансового сектора 4. Институциональные вопросы 5.Оценка риска и уязвимости, в которой волатильность потоков капитала приобретает все большее внимание АСЕАН 1. Оценка глобальных, региональных и национальных экономических условий 2. Мониторинг региональных потоков капитала и валютных рынков 3. Анализ макроэкономических и финансовых рисков 4. Выработка мер по укреплению банковской и финансовой систем 5.Выработка единой позиции стран АСЕАН касательно реформы международной финансовой системы ЕАЭС 1. Мониторинг макроэкономических показателей и их соответствия количественным значениям 2. Мониторинг показателей уровня и динамики развития экономики и степени интеграции 3. Разработка рекомендаций по стабилизации экономической ситуации 4. Содействие в проведении консультаций по вопросам сложившейся экономической ситуации 5. Анализ влияния принимаемых решений на условия экономической деятельности 6. Анализ мер согласованной макроэкономической политики Источник: ЕЭК Основными элементами координации политики на региональном уровне являются: согласование актуальных вопросов, которые должны стать предметом координации. В частности, риски и уязвимости, возможные последствия которых могут оказать негативное влияние на макроэкономическую и финансовую стабильность в других странах; идентификация природы взаимных эффектов и готовность корректировать политику для достижения положительных эффектов (или минимизации 78 Макроэкономический доклад – 2018 ЕЭК негативного влияния) в обмен на соразмерные выгоды от других участников координации; объективная оценка формирующихся эффектов политики для сближения позиций сторон, принимая во внимание возможное смещение оценок с позиции отдельно взятой страны; готовность к компромиссам относительно мер политики, принимая во внимание, что из существующих альтернативных вариантов текущая политика может быть наиболее оптимальной с точки зрения существующих ограничений, в том числе политических. Механизм экономического наблюдения в странах АСЕАН+3 Главная цель экономического наблюдения заключается в анализе взаимосвязи экономических политик государств-членов и взаимных эффектов с целью выявления уязвимостей в кризисных ситуациях и возможностей для коллективных действий. Основное внимание следует уделять обеспечению регионального многостороннего наблюдения по аналогии с глобальным наблюдением, реализуемым МВФ. Наблюдение включает три этапа: 1. Идентификация проблемы, например, уязвимость конкретной страны к кризису или необходимость в корректировке макроэкономической политики страны. 2. Передача сообщения соответствующей аудитории с использованием одного или нескольких из трех доступных каналов: экспертная оценка или коллективное обсуждение (экспертов/сторон) с участием представителей уполномоченных органов; общественное обсуждение с участниками рынка или широкой общественностью. обсуждение с уполномоченными органами государств-членов. 3. Выработка мер политики и проведение необходимых корректировок. Упор в экономическом наблюдении делается на экспертную оценку и должную осмотрительность. Экспертная оценка позволяет странам АСЕАН + 3 определять внутреннюю политику, которая может повлиять на региональную экономическую стабильность, а также дать возможность убедить страны с плохой экономической ситуацией принять корректирующие меры политики. АСЕАН + 3 может использовать экспертную оценку не только для проведения наблюдения по каждой стране, но также для оценки межстрановых тематических вопросов или более широких вопросов регионального сотрудничества. Должная осмотрительность направлена на то, чтобы уделить внимание странам, реализующим наиболее рискованную политику. Экономическое наблюдение не ограничивается мониторингом экономического развития. Внедряемые интеграционными объединениями, многосторонними институтами инструменты экономического наблюдения ЕЭК Макроэкономический доклад – 2018 79 направлены на оказание поддержки странам в разработке и осуществлении политики посредством содействия в разработке и реализации полномасштабных экономических программ для: (1) повышения макроэкономической стабильности; (2) урегулирования макроэкономических дисбалансов; (3) предотвращения кризисов и формирования резервов, необходимых для преодоления спада в экономической активности. |