Потенциал и развитие предприятия. Конспект лекций-converted (2).. Конспект лекций для студентов направления подготовки 030504 Экономика предприятия
 Скачать 477.49 Kb.
|
Необходимость, особенности и методологические подходы к оценке стоимости бизнесаОсобое место среди объектов оценки занимает бизнес (предприятие), в процессе определения стоимости которого, объектом оценки выступает деятельность, осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия и имеет целью получение прибыли. В состав имущественного комплекса предприятия входят все виды имущества, предназначенного для реализации его целей, для осуществления хозяйственной деятельности, для получения прибыли, а именно: недвижимость, машины, оборудование, транспортные средства, инвентарь, сырьё, продукция, имущественные обязательства, ценные бумаги, нематериальные активы. При этом элементы имущественного комплекса взаимодействуют в процессе реализации целей деятельности предприятия посредством использования кадрового потенциала, который также имеет свою стоимость. Поэтому отличительной чертой бизнеса как объекта оценки является необходимость учёта наряду со стоимостью составляющих имущественного потенциала стоимости, создаваемой за счёт эффекта ихвзаимодействия. Другая особенность бизнеса как объекта оценки, заключается в том, что предприятие является и юридическим лицом, и хозяйствующим субъектом, поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Кроме того, при оценке действующего предприятия с целью определения его рыночной стоимости типично мотивированного покупателя будут интересовать не столько активы, сколько тот доход, который приносят и могут принести в будущем эти активы, что непосредственно связано с необходимостью проведения всестороннего анализа состояния и перспектив развития внешней среды на государственном, отраслевом и региональном уровнях, а также результатов деятельности самого предприятия по всем направлениям и прогнозов его развития. Особенности бизнеса как объекта оценки обусловливают тот факт, что методы его оценки по своему составу и содержанию значительно разнообразнее и сложнее по сравнению с методами оценки элементов имущественного потенциала, хотя и объединяются в три традиционных подхода:
Доходный подход основан на ожиданиях владельца относительно будущих выгод от владения бизнесом и играет доминирующую роль в оценке его стоимости, потому что бизнес по своей сути является одним из вариантов инвестирование средств, целью которого является получение прибыли на вложенный капитал. Сущность методов доходного подхода заключается в прогнозировании будущих доходов предприятия на один или несколько лет с последующим превращением этих доходов в текущую стоимость предприятия. Основные проблемы, связанные с применением этого подхода, заключается в реалистичности прогнозов и адекватности ставки дисконта риску, связанному с оцениваемым бизнесом. Сравнительный (рыночный) подход основан на том, что аналогичные предприятия должны продаваться по похожим ценам. Так же, как и при оценке элементов имущества, основной проблемой применения этого метода в процессе оценки стоимости бизнеса является качественный выбор полной и достоверной информации об объектах сравнения, что в современных отечественных условиях хозяйствования далеко не всегда возможно. Имущественный подход основан на представлении о предприятии как целостном имущественном комплексе, стоимость которого определяется стоимостью всех его активов, оцененных отдельно, за исключением обязательств. Данный подход также не может применяться как единственно возможный, так как его применение требует значительных корректировок стоимости всех балансовых статей активов предприятия, не учитывает эффективности использования этих активов и не учитывает синергетический эффект от их взаимодействия. Применение того или иного подхода зависит от специфики бизнеса и целей его оценки. Так, например, если оценивается производственное предприятие со значительными активами, необходима тщательная оценка с применением имущественного и рыночного подходов (по активам) одновременно с оценкой будущих доходов. Если речь идёт об оценке торгового предприятия с целью выделения доли одного из основателей, преобладает сочетание доходного и рыночного подходов. Во время обоснования выбора необходимых методов для проведения процесса оценки бизнеса необходимо учитывать преимущества и недостатки, которые содержит в себе каждый подход и метод (табл. 10.1.). МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Таблица 10.1.
|