ПРАКТИКУМ корп.фин.. Корпоративные финансы
![]()
|
ТЕМА 6 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ Изучение данной темы поможет узнать: внутреннюю логику процессов финансового планирования и бюджетирования; роль бюджета в планировании деятельности компании; формирование ключевых прогнозных финансовых документов и принятие управленческих решений на основе анализа рынков и ближайших конкурентов; структуру сводного бюджета и составляющие его отдельный элементы; инструменты анализа отклонений от бюджета. ДЛЯ ЧЕГО НЕОБХОДИМО ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ? Анализ и планирование во взаимосвязи инвестиционных и финансовых решений компании. Постановка конкретных целей перед сотрудниками и менеджерами компании. Составление нескольких прогнозных вариантов финансовой отчетности в зависимости от различных альтернативных вариантов стратегии компании и выбора наилучшего варианта. Планирование наиболее вероятного развития событий компании и разработка вариантов реагирования на неожиданные изменения. Контроль соответствия текущего состояния компании выдвинутым планам. РОСТ КОМПАНИИ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ![]() Ф ![]() ![]() с миссией компании, показывающей предназначение и смысл существования компании (учитывает интересы собственников, сотрудников, покупателей, деловых партнеров, а также общества); с целями компании, которые разрабатываются с учетом миссии компании и показывают конкретное состояние всех ее важнейших характеристик, таких как прибыльность, структура капитала, величина оборотного капитала и др.; со стратегией компании, которая формируется на основе анализа ее внешней и внутренней среды и служит для достижения ее миссии и целей, позволяет достичь наиболее выгодного положения компании на рынке. ИНФОРМАЦИЯ, ИСПОЛЬЗУЕМАЯ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСОВГО ПЛАНИРОВАНИЯ ![]() ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ ![]() ОБЪЕКТЫ ДОЛГОСРОЧНОГО И КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ Долгосрочное финансовое планирование: выбор инвестиционных проектов; планирование инвестиционных программ по годам; размеры и структура капитала; привлечение дополнительного финансирования; затраты на капитал; дивидендная политика. Краткосрочное финансовое планирование: определение оптимального размера оборотных активов (денежных средств, запасов, дебиторской задолженности); расчет потребности в источниках финансирования оборотных средств; определение оттоков и притоков денежных средств компании в рамках года (от операционной, инвестиционной,финансовой деятельности). АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ КОМПАНИИ ![]() ![]() ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ Анализ финансового положения компании. Разработка прогнозных вариантов финансовых отчетов. Определение потребности в финансовых ресурсах, необходимых для работы компании в предстоящем периоде, в частности: на приобретение основных средств; на финансирование оборотных активов; на проведение исследований, улучшение технологий; на развитие бренда компании, рекламу и т.д. 4. Планирование структуры источников финансирования(какой объем средств может быть привлечен за счет собственного и заемного финансирования). 5. Создание системы контроля за исполнением планов. 6. Проведение необходимой корректировки долгосрочныхпланов. МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ МЕТОДА ПРОПОРЦИОНАЛЬНОЙ ЗАВИСИМОСТИ ОТ ОБЪЕМА ПРОДАЖ Предпосылки модели: все статьи актива и некоторые статьи пассива баланса изменяются на столько же процентов, на сколько изменилсяобъем реализации; значения балансовых статей, сложившихся на данный момент, являются оптимальными для текущего объема реализации; у компании задействованы все производственные мощности. ![]() РЕГРЕССИОННЫЕ МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Простая линейная регрессия — используется в прогнозировании для оценки потребности в активах в будущем, если между объемом реализации и отдельными статьями активов существует сильная линейная зависимость и коэффициент корреляции близок к единице. Криволинейная регрессия — между объемом реализации и потребностью в активах существует нелинейная зависимость. Например, запасы и денежные средства обычно растут медленнее, чем продажи. Напротив, основные средства часто прирастают в более крупных объемах, чем реализация. Множественная регрессия — низкая корреляция между объемом реализации и различными видами активов, поскольку на величину последних оказывают влияние другие факторы. Для прогнозирования величины активов оценивается влияние нескольких независимых факторов, т.е. применяется многофакторная регрессия. РОСТ КОМПАНИИ И ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ![]() Для обеспечения роста необходимо финансирование, часто в крупных объемах, поэтому инвестиционные планы следует сопровождать разработкой финансовой стратегии Сможет ли компания обойтись своей нераспределеннойприбылью? Будет ли поддерживаться соотношение собственных и заемных средств на прежнем уровне, или структура капитала изменится? Следует ли вносить изменения в дивидендную политику?Чем больше средств расходуется на дивиденды, тем меньше остается прибыли в распоряжении компании и вышепотребность во внешних источниках АНАЛИЗ ТЕМПОВ РОСТА КОМПАНИИ ![]() СИСТЕМА КОНТРОЛЯ ЗА ИСПОЛНЕНИЕМ ПЛАНОВ Важнейшей составляющей планирования является контроль за исполнением планов. Финансовый план разрабатывается на основе ряда предпосылок, но реальные условия внешней и внутренней среды компании могут отличаться от запланированных. Поэтому в ходе контроля выявляются расхождения между реальными и плановыми показателями и проводится необходимая корректировка планов. ![]() БЮДЖЕТИРОВАНИЕ - ЭТО: процесс планирования доходов и расходов компании, затрагивающий все ее структурные подразделения и всесферы деятельности; инструмент моделирования будущих финансовых результатов и выбора наилучших планов развития; основа для контроля исполнения финансовых плановкомпании; средство укрепления финансовой дисциплины в компании,дающее возможность направить интересы отдельных подразделений в общее русло с интересами всей компании; технология для достижения целей компании. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ БЮДЖЕТОВ КОМПАНИИ Используя прогноз сбыта, составить бюджет продаж и рассчитать на его основе ожидаемый объем производства. Рассчитать производственную себестоимость (бюджет прямых затрат на материалы, труд и накладные расходы) и общехозяйственные расходы (управленческие и коммерческие). Подготовить бюджет денежных средств, учитывающий предстоящие притоки и оттоки финансовых ресурсов. Составить прогнозные финансовые документы (отчет о прибылях и убытках, баланс). ВИДЫ БЮДЖЕТОВ ![]() БЮДЖЕТ ПРОДАЖ ![]() В бюджете продаж рассчитывается объем реализованной продукции в стоимостном выражении на основе прогноза сбыта. Этот бюджет — стартовая точка бюджетирования, так как плановый объем продаж связан практически со всеми другими бюджетами. БЮДЖЕТ ПРОИЗВОДСТВА ![]() Бюджет показывает план производства и рассчитывается на основе бюджета продаж и целевого остатка готовой продукции на конец периода (в натуральных показателях). Запасы готовой продукции на начало года вычитаются. БЮДЖЕТ ПРЯМЫХ МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАТРАТ ![]() Бюджет определяет закупки комплектующих, сырья, материалов, которые используются для производства планового объема готовой продукции и прямо зависят от объема продаж. Целевой остаток материалов на конец периода прибавляется, а запасы на начало периода вычитаются. БЮДЖЕТ ПРЯМЫХ ЗАТРАТ НА ОПЛАТУ ТРУДА ![]() Бюджет определяет, сколько часов труда необходимо в соответствии с планом производства. На основе стоимости 1 человеко-часа рассчитывается сумма выплат по заработной плате. Учитываются только переменные издержки на оплату труда. БЮДЖЕТ ОБЩЕПРОИЗВОДСТВЕННЫХ( НАКЛАДНЫХ ) РАСХОДОВ ![]() Бюджет детализирует условно-постоянные затраты на производство готовой продукции, включает общецеховые расходы или расходы структурных подразделений. СТРУКТУРА ГЛАВНОГО БЮДЖЕТА ![]() ПРИНЦИПЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ • Разработка и утверждение общих правил бюджетирования:методология, выделение объектов бюджетирования, выбор видов составляемых бюджетов, порядок консолидации бюджетов, требования к виду табличных форм, регламент контроля исполнения бюджетов, порядок их корректировки. Координация работы и постоянный обмен плановой и контрольной информацией между подразделениями компании. Многовариантность— бюджетирование позволяет рассматривать ряд возможных вариантов развития рыночной ипроизводственной ситуации и разрабатывать систему гибких бюджетов. В бюджетах выделяются только значительные статьи: расходы по составлению бюджетов не должны превышатьвыгоды от детализации. Автоматизация процесса бюджетирования. ПРАКТИКУМ ОЦЕНИТЕ СПРАВЕДЛИВОСТЬ СЛЕДУЮЩИХ ВЫСКАЗЫВАНИЙ 6.1. При финансовом планировании проводится оценкаразличных сценариев финансового положения компании в зависимости от рыночных условий. а) верно □ б) неверно □ 6.2. Финансовый бюджет является составной частью генерального бюджета компании и используется для анализа финансовых условий подразделения с помощью анализа активов иобязательств, денежного потока, оборотного капитала, прибыльности. а) верно □ б) неверно □ 11.3. Регрессионные методы прогнозирования позволяютпланировать объем запасов или других активов, если на их величину влияет несколько факторов. а) верно □ б) неверно □ 6.4. Долгосрочное планирование связано с выбором источников финансирования, планированием инвестиционных программ, достижением определенной доли на рынке. а) верно □ б) неверно □ 6.5. В рамках долгосрочного планирования определяется достаточность денежных средств для оплаты счетов поставщикам компании. а) верно □ б) неверно □ 6.6. Финансовое планирование является основой для принятия решений в оперативном и инвестиционном направлениях деятельности компании. а) верно □ б) неверно □ 6.7. Платежный календарь позволяет финансовому менеджеру оценить притоки и оттоки денежных средств и используется в оперативном управлении. а) верно □ б) неверно □ 6.8. Отклонения от гибкого бюджета определяются как разница между фактическими результатами и гибким бюджетом. а) верно □ б) неверно □ 6.9. Финансовый план компании по мере его выполнения может быть скорректирован. а) верно □ б) неверно □ 6.10. В процессе составления бюджетов необходимо опираться на данные маркетинговых исследований, производственных планов, макроэкономические прогнозы. а) верно □ б) неверно □ 6.11. Чем более существенным является воздействие нестабильных факторов при работе компании, тем длиннее должен быть период планирования. а) верно □ б) неверно □ 11.12. Процесс бюджетирования начинается с составления прогнозного баланса и отчета о прибылях и убытках. а) верно □ б) неверно □ 6.13. Скользящим называется бюджет, построений для разных уровней активности. Он служит инструментом планирования в предплановом периоде для выбора наилучшего бюджета на последующий период. а) верно □ б) неверно □ 6.14. Отклонения от статического бюджета определяются как разница между фактическими и плановыми результатами. а) верно □ б) неверно □ 6.15. Основными целями бюджетирования являются прогнозирование финансового состояния, оценка различных сценариев финансового положения компании в будущем. а) верно □ б) неверно □ 6.16. Бюджетирование позволяет провести сравнительный анализ финансовой эффективности различных вариантов развития компании. а) верно □ б) неверно □ 6.17. В регрессионных моделях прогнозирования изменение всех статей актива и пассива (обязательства и собственный капитал) баланса происходит пропорциональноизменениюобъема реализации. а) верно □ б) неверно □ 6.18. Если на величину запасов влияют не только объем реализации, но и другие факторы (например, ширина номенклатуры выпускаемой продукции), то при прогнозировании следует использовать многофакторную регрессию. а) верно □ б) неверно □ 6.19. Операционный бюджет составляется на основе бюджета продаж, бюджета закупок, бюджета себестоимости реализованной продукции и бюджета операционных расходов и является базой составления общего бюджета. а) верно □ б) неверно □ 6.20. Планирование — это выбор долгосрочных и краткосрочных целей компании и разработка стратегии и тактики их достижения. а) верно □ б) неверно □ 6.21. Отклонение считается благоприятным, если фактические затраты оказываются больше нормативных затрат, и не благоприятным в противном случае. а) верно □ б) неверно □ 6.22. В рамках краткосрочного планирования компания решает задачу поддержания ликвидности. а) верно □ б) неверно □ 6.23. Периодический (текущий) бюджет — это годовой бюджет, который постоянно продлевается на месяц или на другой выбранный период времени по завершении предыдущего месяца (периода). Таким образом, всегда имеется бюджет на предстоящие 12 месяцев. а) верно □ б) неверно □ 6.24. Контроль затрат позволяет убедиться, что все цели по затратам, установленные в процессе планирования, достигаются, а также своевременно корректировать будущие планы компании. а) верно □ б) неверно □ 6.25. Прогнозный баланс является разновидностью операционных бюджетов. а) верно □ б) неверно □ 6.26. Целью краткосрочного планирования является диверсификация бизнеса и выпуск новых продуктов. а) верно □ б) неверно □ 6.27. Анализ отклонений фактически достигнутых результатов от данных бюджета помогает выявить новые возможности, не предусмотренные в процессе разработки бюджета, и демонстрирует степень реалистичности первоначального бюджета. а) верно □ б) неверно □ 6.28. Стратегические планы определяют объемы закупок материалов для производства и себестоимость продукции. а) верно □ б) неверно □ 6.29. Статическим называется бюджет, составленный с учетом одного уровня деятельности компании. а) верно □ б) неверно □ 6.30. Метод линейной регрессии в финансовом прогнозировании целесообразно использовать в ситуациях, когда не подходит метод доли от объема продаж. а) верно □ б) неверно □ |