ПРАКТИКУМ корп.фин.. Корпоративные финансы
 Скачать 0.85 Mb.
|
|
ТЕМА 6 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ Изучение данной темы поможет узнать: внутреннюю логику процессов финансового планирования и бюджетирования; роль бюджета в планировании деятельности компании; формирование ключевых прогнозных финансовых документов и принятие управленческих решений на основе анализа рынков и ближайших конкурентов; структуру сводного бюджета и составляющие его отдельный элементы; инструменты анализа отклонений от бюджета. ДЛЯ ЧЕГО НЕОБХОДИМО ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ? Анализ и планирование во взаимосвязи инвестиционных и финансовых решений компании. Постановка конкретных целей перед сотрудниками и менеджерами компании. Составление нескольких прогнозных вариантов финансовой отчетности в зависимости от различных альтернативных вариантов стратегии компании и выбора наилучшего варианта. Планирование наиболее вероятного развития событий компании и разработка вариантов реагирования на неожиданные изменения. Контроль соответствия текущего состояния компании выдвинутым планам. РОСТ КОМПАНИИ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ  Ф   ИНАНСОВЫЙ ПЛАН ДОЛЖЕН БЫТЬ ВЗАИМОУВЯЗАН:с миссией компании, показывающей предназначение и смысл существования компании (учитывает интересы собственников, сотрудников, покупателей, деловых партнеров, а также общества); с целями компании, которые разрабатываются с учетом миссии компании и показывают конкретное состояние всех ее важнейших характеристик, таких как прибыльность, структура капитала, величина оборотного капитала и др.; со стратегией компании, которая формируется на основе анализа ее внешней и внутренней среды и служит для достижения ее миссии и целей, позволяет достичь наиболее выгодного положения компании на рынке. ИНФОРМАЦИЯ, ИСПОЛЬЗУЕМАЯ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСОВГО ПЛАНИРОВАНИЯ  ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ  ОБЪЕКТЫ ДОЛГОСРОЧНОГО И КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ Долгосрочное финансовое планирование: выбор инвестиционных проектов; планирование инвестиционных программ по годам; размеры и структура капитала; привлечение дополнительного финансирования; затраты на капитал; дивидендная политика. Краткосрочное финансовое планирование: определение оптимального размера оборотных активов (денежных средств, запасов, дебиторской задолженности); расчет потребности в источниках финансирования оборотных средств; определение оттоков и притоков денежных средств компании в рамках года (от операционной, инвестиционной,финансовой деятельности). АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ КОМПАНИИ   ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ Анализ финансового положения компании. Разработка прогнозных вариантов финансовых отчетов. Определение потребности в финансовых ресурсах, необходимых для работы компании в предстоящем периоде, в частности: на приобретение основных средств; на финансирование оборотных активов; на проведение исследований, улучшение технологий; на развитие бренда компании, рекламу и т.д. 4. Планирование структуры источников финансирования(какой объем средств может быть привлечен за счет собственного и заемного финансирования). 5. Создание системы контроля за исполнением планов. 6. Проведение необходимой корректировки долгосрочныхпланов. МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ МЕТОДА ПРОПОРЦИОНАЛЬНОЙ ЗАВИСИМОСТИ ОТ ОБЪЕМА ПРОДАЖ Предпосылки модели: все статьи актива и некоторые статьи пассива баланса изменяются на столько же процентов, на сколько изменилсяобъем реализации; значения балансовых статей, сложившихся на данный момент, являются оптимальными для текущего объема реализации; у компании задействованы все производственные мощности.  РЕГРЕССИОННЫЕ МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Простая линейная регрессия — используется в прогнозировании для оценки потребности в активах в будущем, если между объемом реализации и отдельными статьями активов существует сильная линейная зависимость и коэффициент корреляции близок к единице. Криволинейная регрессия — между объемом реализации и потребностью в активах существует нелинейная зависимость. Например, запасы и денежные средства обычно растут медленнее, чем продажи. Напротив, основные средства часто прирастают в более крупных объемах, чем реализация. Множественная регрессия — низкая корреляция между объемом реализации и различными видами активов, поскольку на величину последних оказывают влияние другие факторы. Для прогнозирования величины активов оценивается влияние нескольких независимых факторов, т.е. применяется многофакторная регрессия. РОСТ КОМПАНИИ И ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ  Для обеспечения роста необходимо финансирование, часто в крупных объемах, поэтому инвестиционные планы следует сопровождать разработкой финансовой стратегии Сможет ли компания обойтись своей нераспределеннойприбылью? Будет ли поддерживаться соотношение собственных и заемных средств на прежнем уровне, или структура капитала изменится? Следует ли вносить изменения в дивидендную политику?Чем больше средств расходуется на дивиденды, тем меньше остается прибыли в распоряжении компании и вышепотребность во внешних источниках АНАЛИЗ ТЕМПОВ РОСТА КОМПАНИИ  СИСТЕМА КОНТРОЛЯ ЗА ИСПОЛНЕНИЕМ ПЛАНОВ Важнейшей составляющей планирования является контроль за исполнением планов. Финансовый план разрабатывается на основе ряда предпосылок, но реальные условия внешней и внутренней среды компании могут отличаться от запланированных. Поэтому в ходе контроля выявляются расхождения между реальными и плановыми показателями и проводится необходимая корректировка планов.  БЮДЖЕТИРОВАНИЕ - ЭТО: процесс планирования доходов и расходов компании, затрагивающий все ее структурные подразделения и всесферы деятельности; инструмент моделирования будущих финансовых результатов и выбора наилучших планов развития; основа для контроля исполнения финансовых плановкомпании; средство укрепления финансовой дисциплины в компании,дающее возможность направить интересы отдельных подразделений в общее русло с интересами всей компании; технология для достижения целей компании. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ БЮДЖЕТОВ КОМПАНИИ Используя прогноз сбыта, составить бюджет продаж и рассчитать на его основе ожидаемый объем производства. Рассчитать производственную себестоимость (бюджет прямых затрат на материалы, труд и накладные расходы) и общехозяйственные расходы (управленческие и коммерческие). Подготовить бюджет денежных средств, учитывающий предстоящие притоки и оттоки финансовых ресурсов. Составить прогнозные финансовые документы (отчет о прибылях и убытках, баланс). ВИДЫ БЮДЖЕТОВ  БЮДЖЕТ ПРОДАЖ  В бюджете продаж рассчитывается объем реализованной продукции в стоимостном выражении на основе прогноза сбыта. Этот бюджет — стартовая точка бюджетирования, так как плановый объем продаж связан практически со всеми другими бюджетами. БЮДЖЕТ ПРОИЗВОДСТВА  Бюджет показывает план производства и рассчитывается на основе бюджета продаж и целевого остатка готовой продукции на конец периода (в натуральных показателях). Запасы готовой продукции на начало года вычитаются. БЮДЖЕТ ПРЯМЫХ МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАТРАТ  Бюджет определяет закупки комплектующих, сырья, материалов, которые используются для производства планового объема готовой продукции и прямо зависят от объема продаж. Целевой остаток материалов на конец периода прибавляется, а запасы на начало периода вычитаются. БЮДЖЕТ ПРЯМЫХ ЗАТРАТ НА ОПЛАТУ ТРУДА  Бюджет определяет, сколько часов труда необходимо в соответствии с планом производства. На основе стоимости 1 человеко-часа рассчитывается сумма выплат по заработной плате. Учитываются только переменные издержки на оплату труда. БЮДЖЕТ ОБЩЕПРОИЗВОДСТВЕННЫХ( НАКЛАДНЫХ ) РАСХОДОВ  Бюджет детализирует условно-постоянные затраты на производство готовой продукции, включает общецеховые расходы или расходы структурных подразделений. СТРУКТУРА ГЛАВНОГО БЮДЖЕТА  ПРИНЦИПЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ • Разработка и утверждение общих правил бюджетирования:методология, выделение объектов бюджетирования, выбор видов составляемых бюджетов, порядок консолидации бюджетов, требования к виду табличных форм, регламент контроля исполнения бюджетов, порядок их корректировки. Координация работы и постоянный обмен плановой и контрольной информацией между подразделениями компании. Многовариантность— бюджетирование позволяет рассматривать ряд возможных вариантов развития рыночной ипроизводственной ситуации и разрабатывать систему гибких бюджетов. В бюджетах выделяются только значительные статьи: расходы по составлению бюджетов не должны превышатьвыгоды от детализации. Автоматизация процесса бюджетирования. ПРАКТИКУМ ОЦЕНИТЕ СПРАВЕДЛИВОСТЬ СЛЕДУЮЩИХ ВЫСКАЗЫВАНИЙ 6.1. При финансовом планировании проводится оценкаразличных сценариев финансового положения компании в зависимости от рыночных условий. а) верно □ б) неверно □ 6.2. Финансовый бюджет является составной частью генерального бюджета компании и используется для анализа финансовых условий подразделения с помощью анализа активов иобязательств, денежного потока, оборотного капитала, прибыльности. а) верно □ б) неверно □ 11.3. Регрессионные методы прогнозирования позволяютпланировать объем запасов или других активов, если на их величину влияет несколько факторов. а) верно □ б) неверно □ 6.4. Долгосрочное планирование связано с выбором источников финансирования, планированием инвестиционных программ, достижением определенной доли на рынке. а) верно □ б) неверно □ 6.5. В рамках долгосрочного планирования определяется достаточность денежных средств для оплаты счетов поставщикам компании. а) верно □ б) неверно □ 6.6. Финансовое планирование является основой для принятия решений в оперативном и инвестиционном направлениях деятельности компании. а) верно □ б) неверно □ 6.7. Платежный календарь позволяет финансовому менеджеру оценить притоки и оттоки денежных средств и используется в оперативном управлении. а) верно □ б) неверно □ 6.8. Отклонения от гибкого бюджета определяются как разница между фактическими результатами и гибким бюджетом. а) верно □ б) неверно □ 6.9. Финансовый план компании по мере его выполнения может быть скорректирован. а) верно □ б) неверно □ 6.10. В процессе составления бюджетов необходимо опираться на данные маркетинговых исследований, производственных планов, макроэкономические прогнозы. а) верно □ б) неверно □ 6.11. Чем более существенным является воздействие нестабильных факторов при работе компании, тем длиннее должен быть период планирования. а) верно □ б) неверно □ 11.12. Процесс бюджетирования начинается с составления прогнозного баланса и отчета о прибылях и убытках. а) верно □ б) неверно □ 6.13. Скользящим называется бюджет, построений для разных уровней активности. Он служит инструментом планирования в предплановом периоде для выбора наилучшего бюджета на последующий период. а) верно □ б) неверно □ 6.14. Отклонения от статического бюджета определяются как разница между фактическими и плановыми результатами. а) верно □ б) неверно □ 6.15. Основными целями бюджетирования являются прогнозирование финансового состояния, оценка различных сценариев финансового положения компании в будущем. а) верно □ б) неверно □ 6.16. Бюджетирование позволяет провести сравнительный анализ финансовой эффективности различных вариантов развития компании. а) верно □ б) неверно □ 6.17. В регрессионных моделях прогнозирования изменение всех статей актива и пассива (обязательства и собственный капитал) баланса происходит пропорциональноизменениюобъема реализации. а) верно □ б) неверно □ 6.18. Если на величину запасов влияют не только объем реализации, но и другие факторы (например, ширина номенклатуры выпускаемой продукции), то при прогнозировании следует использовать многофакторную регрессию. а) верно □ б) неверно □ 6.19. Операционный бюджет составляется на основе бюджета продаж, бюджета закупок, бюджета себестоимости реализованной продукции и бюджета операционных расходов и является базой составления общего бюджета. а) верно □ б) неверно □ 6.20. Планирование — это выбор долгосрочных и краткосрочных целей компании и разработка стратегии и тактики их достижения. а) верно □ б) неверно □ 6.21. Отклонение считается благоприятным, если фактические затраты оказываются больше нормативных затрат, и не благоприятным в противном случае. а) верно □ б) неверно □ 6.22. В рамках краткосрочного планирования компания решает задачу поддержания ликвидности. а) верно □ б) неверно □ 6.23. Периодический (текущий) бюджет — это годовой бюджет, который постоянно продлевается на месяц или на другой выбранный период времени по завершении предыдущего месяца (периода). Таким образом, всегда имеется бюджет на предстоящие 12 месяцев. а) верно □ б) неверно □ 6.24. Контроль затрат позволяет убедиться, что все цели по затратам, установленные в процессе планирования, достигаются, а также своевременно корректировать будущие планы компании. а) верно □ б) неверно □ 6.25. Прогнозный баланс является разновидностью операционных бюджетов. а) верно □ б) неверно □ 6.26. Целью краткосрочного планирования является диверсификация бизнеса и выпуск новых продуктов. а) верно □ б) неверно □ 6.27. Анализ отклонений фактически достигнутых результатов от данных бюджета помогает выявить новые возможности, не предусмотренные в процессе разработки бюджета, и демонстрирует степень реалистичности первоначального бюджета. а) верно □ б) неверно □ 6.28. Стратегические планы определяют объемы закупок материалов для производства и себестоимость продукции. а) верно □ б) неверно □ 6.29. Статическим называется бюджет, составленный с учетом одного уровня деятельности компании. а) верно □ б) неверно □ 6.30. Метод линейной регрессии в финансовом прогнозировании целесообразно использовать в ситуациях, когда не подходит метод доли от объема продаж. а) верно □ б) неверно □ |