Макроэкономика.Ч2. Курс лекций 2010. Курс лекций Белгород 2010 удк 330. 101. 541(07) ббк 65. 012. 3я7 э 40
 Скачать 2.46 Mb.
|
|
Кроме денежного мультипликатора используют еще депозитный и кредитный мультипликаторы. Депозитный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу. Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу. Центральный банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Графически предложение денег отражает кривая предложения Ms. Она показывает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Краткосрочная кривая предложения денег для агрегата М0 является вертикальной линией (так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки), для других денежных агрегатов она представлена наклонной линией. Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики государства, проводимой Центральным банком. Кривая предложения имеет вертикальный вид, когда ЦБ реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне. Кривая предложения имеет горизонтальный вид, когда ЦБ сохраняет стабильным номинальный размер ссудного процента. Кривая предложения имеет наклонный вид, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента. Предложение денег характеризуется двумя переменными: номинальным количеством денег в стране и реальным. Последние еще называют реальными кассовыми остатками (Мр). Они характеризуют покупательную способность денег, т.е. отношение номинальной массы денег (Мн) к уровню цен (Р): Мр = Мн /Р.
При увеличении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот. Таким образом, соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег. 9.4. Равновесие на денежном рынке Спрос на деньги и предложение денег определяют в основном объем и конъюнктуру денежного рынка. Механизм любого рынка, как вам уже известно, это поиск равновесия. Равновесие на денежном рынке устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег.
Равновесие на денежном рынке бывает краткосрочным и долгосрочным. К    раткосрочное равновесие имеет место при условиях, что предложение денег контролируется ЦБ и фиксировано на уровне М, а уровень цен также стабилен. Тогда реальное предложение Ms денег будет фиксировано на уровне M/P и графически представлено вертикальной линией (рис. 9.3). Спрос на деньги Md рассматривается как убывающая функция процентной ставки для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные процентные ставки равны этому кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона). В точке пересечения кривых спроса и предложения денег (точке Е) спрос на деньги равен их предложению. Рис. 9.3. Равновесие денежного рынка Гибкая процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от изменения процентной ставки. Например, если процентная ставка i1 будет выше равновесной, то предложение денег превысит спрос на них. Тогда домашние хозяйства и фирмы, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные депозиты и т.п. Высокая процентная ставка, как уже рассматривалось ранее, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на получение в будущем дохода от повышения их курса. Банки при превышении предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры активов и понижение банками процентных ставок на денежном рынке восстановится равновесие. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. Колебания равновесных значений процентной ставки и денежной массы могут быть связаны с изменением уровня дохода и предложения денег. Влияние этих переменных на механизм денежного рынка представлен на рис. 9.4. Например, увеличение дохода (рис. 9.4, а) повышает спрос на деньги (кривая спроса сдвигается вправо) и процентную ставку от i1 до i2. Сокращение предложеия денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 9.4, б), и наоборот.   а) б) 9.4. Механизм денежного рынка Как видно из рис.9.4, а, рост совокупного дохода увеличивает спрос на деньги, в результате чего денежный рынок перемещается в новое состояние с более высокой процентной ставкой. Рост дохода приводит к росту процентной ставки. Если отразить эти два фактора на графике, получим кривую ликвидности денег LM, известную в экономической науке как модель Элвина Хансена (рис. 9.5).  9.5. Модель Хансена (кривая ликвидности денег LM)
Только в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс облигаций, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и позволит поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. Рис. 9.4, б демонстрирует, как предложение денег, за которым стоит ЦБ, может изменить процентную ставку. При сокращении предложения денег (кривая предложения Ms1 смещается влево в положение Ms2) ЦБ способен повысить процентную ставку и таким образом замедлить инвестиционный процесс, в результате чего сократится занятость и объем национального производства. При увеличении предложения денег в экономике произойдут обратные процессы и получатся противоположные эффекты.
Кейнсианская денежная политика – один из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. Она часто использовалась после второй мировой войны в странах Запада. Однако практика показала, что такая политика приводит к попаданию в «ликвидную ловушку».
Рост предложения денег до Msn не вызывает дальнейшее снижение процентных ставок (ниже i0). Если процентные ставки не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают от него импульса, что влечет разрыв между реальным сектором экономики и денежным рынком. Оказавшись в ликвидной ловушке, экономика в ней и остается вследствие нарастания инфляции и ажиотажного спроса, заставляющего людей избавляться от денег из-за падения их покупательной способности. Н  а рис. 9.6 показан механизм ликвидной ловушки. Рис. 9.6. Ликвидная ловушка Выход из ликвидной ловушки возможен лишь силами государства с использованием активной финансовой политики, одной лишь денежной политики здесь недостаточно. Рассмотренные явления на денежном рынке характерны для краткосрочного периода: изменение процентных ставок вслед за изменением объема предложения денег происходит в течение 2-3-х месяцев. В долгосрочный период процентные ставки утрачивают связь со спросом и предложением денег, поэтому рынок ведет себя неожиданно. Замечено, что даже контролируемое вливание денег в экономику спасает от инфляции, но способствует росту занятости и росту доходов, которые не столько сберегаются, сколько направляются на текущее потребление. Имеет место так называемый эффект Артура Пигу, уже называемый при рассмотрении инфляции.
Но в условиях ликвидной ловушки эффект Пигу практически не работает. Поскольку доходы направляются на дорожающие товары, происходит торможение сбережений, а, следовательно, спроса на деньги. Поэтому, чем настойчивее государство государство будет добиваться снижения процентных ставок, тем меньших результатов оно будет достигать. Совершая рыночные колебания, процентная ставка будет в конечном счете стремиться к равновесному состоянию. Итак, в долгосрочном периоде деньги не зависят от изменения процентных ставок. Поэтому они не учитываются при формировании равновесного состояния денежного рынка. Уравнение долгосрочного равновесия на денежном рынке – денежное (монетарное) правило Милтона Фридмена не включает процентную ставку: М   = Y + Pе,г  де М – долгосрочный (среднегодовой) темп увеличения предложения денег;Y  – долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода;P е – темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.Если предположить, что долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода известен, то для выбора правильного темпа увеличения предложения денег нужно знать темп роста цен, соответствующий неифляционному росту экономики. Ожидаемый темп инфляции – целевой показатель. Это темп повышения цен, который мог бы быть в экономике, если бы государство не проводило бы краткосрочной денежной политики, направленной на снижение процентных ставок и стимулирование экономического роста. Из всего следует следующий вывод:
Это означает, что краткосрочная денежная политика, направленная на регулирование процентных ставок, допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на фундаментельном уравнении денежного равновесия М. Фридмена. 9.5. Кредитная система, ее структура и функции Из предыдущего материала понятно, что банки, и в целом кредитная система, необходимы для денежного обращения.
Кредитная система состоит из: - банковской системы; - специализированных кредитно-финансовых институтов (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных и благотворительных фондов, кредитных кооперативов и т.д.). Все эти составляющие кредитной системы работают на условиях кредита. Термин «кредит» происходит от лат сreditum – ссуда, credo – доверяю.
Кредит выступает как сделка между рыночными субъектами по предоставлению денег или имущества в пользование на условиях срочности, возвратности и платности. Формой реализации кредита является ссуда. Плата за получаемую в ссуду определенную сумму денег является ценой ссуды и называется нормой процента, которая определяется как отношение суммы процента к величине капитала, взятого в ссуду. Основными принципами кредитования являются:
Кредит выполняет важные функции в рыночной экономике. Во-первых, кредит значительно расширяет рамки общественного производства по сравнению с наличным количеством имеющегося предложения денег. Во-вторых, кредит выполняет перераспределительную функцию. В результате реализации этой функции происходит быстрый процесс концентрации капитала с целью осуществления инвестиционных вложений и получения прибыли. Благодаря кредиту, частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные сферы экономики. В-третьих, кредит содействует экономии трансакционных издержек. В процессе его развития появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, депозитные сертификаты, различные виды счетов), происходит опережающий рост безналичного оборота, ускорение движения денежных потоков. В-четвертых, кредит выполняет функцию ускорения концентрации и централизации капитала, активно используется в конкурентоной борьбе, содействует процессу поглощений и слияний фирм. В зависимости от способов кредитования, а также различных пространственно-временных факторов различают различные формы кредита (табл. 9.1). Таблица 9.1 Формы кредита
Продолжение табл. 9.1
Окончание табл. 9.1
В последнее время получили широкое распространение такие формы кредитных услуг, как лизинг, факторинг, фарфейтинг, траст. Лизинг – это безденежная форма кредита, форма аренды с передачей в пользование машин, оборудования и других материальных средств с последующей постепенной выплатой их стоимости. При этом право собственности на имущество остается за арендодателем, а арендатор пользуется им определенное время до полной оплаты стоимости этого имущества. Лизинговые сделки в большинстве случаев заключаются на срок от 1 года до 10 лет при участии лизинговых компаний, в качестве которых выступают банки, их филиалы, промышленные корпорации. Факторинг означает перекупку или перепродажу чужой задолженности по доверенности. Банк покупает дебиторские счета предприятия за наличные, а затем взыскивает долг с фактического покупателя, которому ассоциация продала товар или оказала услугу. Фарфейтинг - это долгосрочный факторинг, связанный с продажей банку долгов, взыскание которых наступит через 1–5 лет. Траст представляет собой совокупность операций по управлению капиталом клиентов. Основным составляющим элементом кредитной системы является банковская система.
В настоящее время в России функционирует двухуровневая банковская система. Первый уровень образует Центральный банк Российской Федерации, или Банк России, основными функциями которого являются: - эмиссия денежных знаков, организация их обращения и изъятия из обращения, регулирование величины предложения денег; - реализация официальной денежно-кредитной и валютной политики; - хранение государственных золото-валютных резервов; - хранение резервного фонда других кредитных учреждений; - надзор за деятельностью кредитно-финансовых учреждений страны и исполнением финансового законодательства; - предоставление кредитов коммерческим банкам в качестве кредитора в последней инстанции; - регулирование банковской ликвидности; - выпуск и погашение государственных ценных бумаг, управление счетами правительства, расчетно-кассовое обслуживание государственных институтов; - реализация мееждународных финансовых операций; - контроль валютного обращения в стране. Второй уровень банковской системы составляют коммерческие банки. Коммерческие банки, в зависимости от категории предоставляемых кредитов и специфики финансовых операций, подразделяются на сберегательные (депозитные, основная деятельность которых связана с приемом депозитов и выдачей краткосочных кредитов), ипотечные (предоставляющие долгосрочные кредиты под залог недвижимости), инвестиционные (занимающиеся размещением собственных и заемных средств в ценные бумаги, а также выдачей долгсрочных кредитов), инновационные (кредитующие инновационные проекты), внешнеэкономические и универсальные. В круг функций коммерческих банков входят следующие: - кредитование предприятий и населения; - прием вкладов на выдачу кредита; - кассовое обслуживание населения и предприятий; - операции с ценными бумагами; - размещение государственных займов; - консультации по финансово-кредитным вопросам; - валютные операции; - управление по доверенности имуществом клиентов. Особое место в современной кредитно-финансовой системе занимают специализированные кредитно-финансовые институты. Они представлены такими государственными структурами как Фонд содействия занятости, Пенсионный фонд, Фонд государственного социального страхования, сберегательные кассы, ломбарды, страховые компании. Они аккумулируют значительные денежные ресурсы и активно участвуют в процессе накопления и эффективного размещения капитала. Финансовые операции, которые осуществляют банки, подразделяются на активные, пассивные и забалансовые (кредитно-пассивные). С помощью пассивных операций банк мобилизует ресурсы. Пассивные операции – это привлечение вкладов, получение кредитов от других банков, эмиссия собственных ценных бумаг. Активные операции – это предоставление различного рода кредитов, т.е. размещение денежных средств. Забалансовые операции связаны с посредническими операциями (по поручению клиента на комиссионной основе) и доверительными операциями (управление имуществом, ценными бумагами). Банковская прибыль определяется как разность между суммой процентов, взимаемых с заемщиков, и суммой процентов, выплачиваемых вкладчикам. Помимо банковской прибыли в доход банка включаются прибыль от биржевых операций, доходы от инвестиций, комиссионные вознаграждения. 9.6. Денежно-кредитная политика государства Денежно-кредитная политика определяется правительством.
Проводником денежно-кредитной политики правительства является Центральный банк. Но он не может непосредственно достичь конечных целей денежно-кредитной политики (экономического роста, высокого уровня занятости, стабильности цен, стабильности на финансовых рынках, стабильности валютного рынка). Для их достижения он выбирает промежуточные цели, или ориентиры, которые подконтрольны ему. Главными промежуточными целевыми ориентирами являются: - денежное предложение; - ставка процента; - обменный курс валюты. Рассмотрим первые две цели. Валютному регулированию будет посвящена специальная лекция. Для достижения промежуточных целей ЦБ использует инструменты денежно-кредитной политики. Главными инструментами являются:
Операции на открытом рынке относятся к прямым, а изменения учетной ставки и норм обязательных резервов – к косвенным инструментам. Операции на открытом рынке. В настоящее время в мировой экономической практике – это основной инструмент денежно-кредитной политики. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг ЦБ может осуществлять либо вливание денег в кредитную систему государства, либо их изъятие. Операции на открытом рынке проводятся ЦБ совметно с группой крупных банков и других финансово-креддитных учреждений. Так, если на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении, то ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам, выплачивая по ним высокий процент. Банки скупают ценные бумаги, а ЦБ получает деньги. У банков денег становится меньше, их предложение уменьшается (через банковский мультипликатор), процентная ставка при этом повышается. Инвестиции сокращаются, что приводит к уменьшению роста ВВП в пропорции, равной мультипликатору инвестиций. Такая политика проводится при «перегреве» экономики, когда ее надо «охладить» и не допустить повышения цен. Механизм действует и в обратном направлении. Так, если на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств, то ЦБ начинает скупать ценные бумаги у банков по выгодному для них курсу. Количество денег в банках увеличивается, Седовательно, предложение денег возрастает (через механизм действия денежного мультипликатора), процентная ставка при этом уменьшается. Это ведет к росту инвестиций, что способствует росту ВВП. Такая политика проводится при «переохлаждении» экономики и называется «кредитноой экспансией». В результате ее экономика «подогревается» за счет дополнительного количества денежной массы. Изменение учетной ставки или ставки рефинансирования, или дисконтная политика.
Коммерческие банки стремятся получить этот кредит, так как он является одним из основных источников образования пассивов банка. Получение денежных средств кредитными учреждениями у ЦБ называется рефинансированием. Ставка рефинансирования устанавливается ЦБ. Уменьшение ее делает кредиты для коммерческих банков более привлекательными, количество денег у банков увеличивается, денежное предложение (через механизм банковского мультпликатора) увеличивается. Наоборот, увеличение ставки рефинансирования делает кредиты невыгодными, и банки требуют обычно досрочного возврата выданных ими ссуд. Предложение денег уменьшается.
По большому счету ставка рефинансирования, учетная ставка и дисконтная ставка – это один и тот же инструмент. В России используется термин «ставка рефинансирования». Коммерческий банк, получая ссуду, выдает свое долговое обязательство, гарантируемое дополнительным финансовым обеспечением в виде государственных краткосрочных облигаций и коммерческих векселей. На векселе указан срок, когда векселедержатель (в данном случае ЦБ) может получить указанную в векселе сумму денег. Так как коммерческий банк пользовался заемными средствами, то владелец этих средств должен получить за это плату в виде процента. Процент образуется по следующей схеме: ЦБ покупает у коммерческого банка вексель по более низкой цене, чем вексельная сумма, которую ЦБ получит, предъявив через какое-то время данный вексель к оплате коммерческому банку. Разница и будет представлять собой процент. Для коммерческого банка будет тем больше выгоды, чем меньше будет эта разница. Официальная учетная ставка – это ориентир для банковских ставок по кредитам. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ. Именно поэтому политика изменения учетной савки представляет собой вариант регулирования качественного парамера – стоимости банковских кредитов. ЦБ может заинтересовать коммерческие банки обращаться к нему за финансовой помощью путем снижения учетной ставки. Это сделает займы резервных фондов коммерческих банков более дешевыми. Как только уровень учетной ставки падает ниже ставки процента межбанковского кредита, денежные издержки, связанные с привлечением средств путем займов у Центрального банка, уменьшатся по сравнению с соответствующими издержками получения ссуд у других банков. При этом объем дисконтных займов увеличивается. Денежные средства, взятые в кредит у Центрального банка, представляют собой чистые дополнительные резервы, образующие основу процесса мультипликативного расширения депозитов аналогично резервам, получаемым в банковской системе путем операций на открытом рынке. При повышении учетной ставки происходит снижение заинтересованности коммерческих банков в получении ссуд у ЦБ. Займы резервных фондов становятся невыгодными, если учетная ставка становится выше ставки межбанковского кредита. Таким образом, сокращение банковских резервов приводит к мультипликативному сокращению предложения денег. В зависимости от уровня учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы в обращении. Таким образом, учетная политика ЦБ представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидность ЦБ посредством изменения стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом. Как правило, имеет место сочетание регулирования учетной ставки с операциями на открытом рынке. Изменение обязательного уровня резервов (нормы обязательных резервов). В России ЦБ использует термин «норматив обязательных резервов».
В целом по различным странам разброс значений нормы обязательных резервов довольно значителен – от 1 до 15% в зависимости от сроков и видов вкладов. Резервы коммерческих банков хранятся в ЦБ. Это его пассивы (долг коммерческим банкам). Повышение нормы обязательных резервов означает сужение кредитной способности коммерческих банков. Они смогут выдавать ссуды в меньшем объеме, и за счет действия денежного мультипликатора предложение денег уменьшится. Снижение нормы обязательных резервов будет расширять возможности коммерческим банков для выдачи ссуд и предложение денег увеличится. В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, ЦБ проводит политику «дешевых» или «дорогих» денег.
Политика «дешевых» денег характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Она необходима для того, чтобы увеличить инвестиции, производство и занятость. В процессе реализации такой политики ЦБ начинает покупать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к увеличению резервов коммерческих банков. Вместе с тем он снижает норму обязательных резервов, что способствует автоматическому переводу обязательных резервов в избыточные (избыточные – это оставшиеся у КБ средства после обязательного резервирования) и увеличению размера денежного мультипликатора. Далее он снижает учетную ставку в целях стимуляции коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования средств у ЦБ. Ее целью является стимулировать рост производства и занятости путем расширения предложения денег и удешевления кредита. Увеличение предложения влечет тем самым снижение нормы процента, что удешевляет кредит, а это, в свою очередь, повышает инвестиционный спрос в экономике, что способствует расширению производства и увеличению занятости. В упрощенной форме последовательность изменений макроэкономических переменных при проведении политики «дешевых» денег выглядит следующим образом: Ms(предложение денег растет) →i (процентная ставка снижается) → → I(инвестиции растут) → AD (совокупный спрос растет) → → Y(ВВП растет).
Политика «дорогих» денег проводится при подъемах экономики, сопровождающихся инфляцией. Целью политики дорогих денег является понижение общих расходов и сдерживание инфляции посредством ограничения предложения денег и удорожания кредита. В этом случае ЦБ продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к уменьшению резервов коммерческих банков. Далее он увеличивает норму обязательных резервов, что освобождает коммерческие банки от избыточных резервов и уменьшает размер денежного мультипликатора. Затем ЦБ поднимает учетную ставку, тем самым, снижая заинтересованность коммерческих банков увеличивать свои резервы посредством заимствования средств у ЦБ. Как результат, происходит уменьшение предложения, повышается норма процента, дорожает кредит, снижается инвестиционный спрос в экономике, производство и занятость. Механизм действует следующим образом: Ms(снижается) →i (растет) →I(уменьшаются) → → AD (уменьшается) →Y(уменьшается). Основной целью кредитно-денежной политики в России на данном этапе является обеспечение финансовой стабильности, роста производства, сдерживание инфляции и расширение занятости. Подведем краткие итоги. Деньги – одна из важнейших экономических категорий. Современные деньги разнообразны и по степени ликвидности объединяются в денежные агрегаты, которые различаются по странам. Чаще всего агрегат М2 принято называть денежной массой. Предложение денег в экономике осуществляет государство, посредством банковской системы, включающей ЦБ и коммерческие банки (КБ). Центральный банк создает наличные деньги. Одна часть поступившей в экономику наличности оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая часть попадает в КБ в виде депозитов; КБ аккумулируют временно свободные денежные средства и предоставляют их нуждающимся. Для поддержания ликвидности КБ из имеющихся у них депозитов формируют на специальном счете в ЦБ обязательные резервы, размер которых в виде определенной нормы доводится до них ЦБ. Оставшаяся у КБ часть денежных средств, называемая избыточными резервами, выдается в виде ссуд населению и фирмам; ЦБ создает наличность и обязательные резервы, которые в сумме образуют денежную базу; ЦБ может контролировать предложение денег путем воздействия прежде всего на денежную базу. Когда КБ выдают ссуды, количество денег в экономике возрастает на величину денежного мультипликатора, КБ создают депозитные (кредитные) деньги. Спрос на деньги – это желание населения и фирм иметь у себя определенный запас платежных средств; спрос на деньги может быть трансакционным (для сделок), по предосторожности (в связи с непредвиденными платежами) и спекулятивным (для получения выгод). Совокупный спрос на деньги – функция дохода и процентной ставки. Равновесие на денежном рынке устанавливается тогда, когда спрос на деньги полностью удовлетворяется их предложением; такое состояние может быть достигнуто при определенной положительной банковской процентной ставке; рост доходов в экономике приводит к росту спроса на деньги, а, следовательно, к увеличению процентной ставки. Государство (в лице ЦБ) осуществляет денежно-кредитную (монетарную) политику, направленную на увеличение или сокращение денежной массы в обращении. Существуют три основных инструмента монетарной политики: 1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования, ставки дисконта), т.е. ставки, по которой ЦБ кредитует КБ; 2) изменение нормы резервирования, т.е. минимальной доли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ; 3) операции на открытом рынке: купля-продажа ЦБ государственных ценных бумаг; Краткосрочная денежная политика посредством регулирования процентных ставок воздействует на товарные рынки. Долгосрочная денежная политика воздействует на денежный рынок и обеспечивает антиинфляционное регулирование. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА Важнейшим инструментом экономической политики и регулирования рыночных отношений выступают финансы. Они стимулируют или, наоборот, ограничивают развитие отдельных сфер и отраслей деятельности, создают предпосылки для сокращения издержек, повышения эффективности функционирования и укрепления конкурентоспособности предприятий. Финансы выражают отношения, касающиеся формирования, распределения и использования денежных средств. Раскрытию составляющих финансовой системы государства, ее роли в экономике посвящена данная лекция. Основные вопросы лекции:
2. Финансовая система и ее структура |