МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ. Лекции для студентов экономических специальностей Электронное издание 3,0 мб изд. 302. Печ л. 13,75 Краснодар 2013
 Скачать 0.85 Mb.
|
|
ТЕМА 5 ФИНАНСОВАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА 5.1. Создание Европейской валютной системы (ЕВС) 5.2. Денежно-кредитная политика ЕВС 5.3. Проблемы международных финансовых отношений 5.1. Создание Европейской валютной системы (ЕВС) Формирование Европейского сообщества началось еще в начале 50-х годов прошлого столетия в виде Европейского объединения угля и стали, которое было создано 18 апреля 1951г. в Париже шестью странами Европы (Франция, ФРГ, Люксембург, Бельгия, Италия, Нидерланды). Новый импульс европейскому строительству был дан в начале 1970-х годов, когда было решено расширить Содружество и разработать поэтапный план создания Экономического и валютного союза. В 1979г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ее главной целью была стабилизация валютных курсов, снижение экономической зависимости стран-участниц ЕС от дестабилизирующего валютного влияния. Главные принципы функционирования: 1. Обязанность стран-членов поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона (±2,25%) взаимного центрального курса, (для Италии ±6%), который рассчитывается для каждой пары национальных валют на основе их собственных центральных курсов в ЭКЮ. «Европейская валютная змея» - объединенная схема регулирования обменных курсов. Центральный банк каждой страны-члена, валюта которой является частью «змеи» обязан обеспечить такие условия, чтобы в границах ее собственного валютного рынка соблюдалось допустимое различие паритетов. 2. Создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) для предоставления временной финансовой поддержки странам-членам, для финансирования дефицита платежного баланса и осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов, для поддержания валютных курсов. 3. Ресурсы ЕФВС формируются за счет выделения каждой из стран-членов 20% своих золотых и 20% долларовых резервов ЕФВС в форме постоянно обновляемых кредитов. 4. Центром ЕФВС стала европейская расчетная валютная единица ЭКЮ (European Currency Unit), которая, согласно планам ЕС, должна была стать альтернативой доллару как международное платежное и резервное средство. Функции ЭКЮ: выступает базой для установления курсов валют стран, которые входят в ЕВС; являются основой для определения так называемого индикатора отклонений курса; представляет собой средство для проведения интервенций в пределах системы и предоставления кредитов с целью стабилизации курсов валют; является инструментом расчетов между центральными банками по интервенционным операциям; выступает реальным резервным активом. 5.2. Денежно-кредитная политика ЕВС Стоимость и состав ЭКЮ были определены идентичными стоимости и составу ЕЭС (ЕUА), но при условии их пересмотра. Как официальная валюта ЭКЮ появилась 18 декабря 1978г., а 13 марта 1979г. вступила в силу как составной элемент ЕВС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты 12 стран-членов ЕВС. Доля каждой валюты зависела от удельного веса страны в совокупном валовом продукте Сообщества, их взаимном товарообороте и от участия в краткосрочных кредитах поддержки в рамках ЕВС. Наибольшую долю в ЭКЮ имела немецкая марка – примерно 33%; французский франк – 20%; фунт стерлингов – 11,5%; итальянская лира – 8%; датская крона – 3%. Состав ЭКЮ претерпел два изменения: - сентябрь 1984 г. при включении драхмы (Греция); - сентябрь 1989 г. – при введении испанской пессеты и португальского эскудо. Состав ЭКЮ мог пересматриваться в следующих случаях: - по просьбе одного из государств участников, если удельный вес его валюты в составе ЭКЮ изменился на 25% и более с момента последнего пересмотра; - при присоединении нового государства; - по истечении 5 лет. Маастрихтское соглашение (подписанное в декабре 1991г., ратифицировано и вошло в силу в ноябре 1993 г.) календарно установило три этапа становления экономического и монетарного союза Европы, а соответственно введения общей, а затем и единой денежной единицы Европейского союза – евро. Первый этап (с 1 июля 1990 г. до 31 декабря 1993 г.). Были устранены все оставшиеся ограничения на свободное движение капиталов внутри ЕС и между ЕС и третьими странами. Особое внимание было уделено сближению экономических показателей экономического развития внутри ЕС. Второй этап (с 1 января 1994 г. до 31 декабря 1998 г.) был посвящен более конкретной подготовке государств-членов к введению евро. Был учрежден Европейский валютный институт (ЕВИ) во Франкфурте-на-Майне; проведен жесткий обменный курс европейских валют (к евро); создана европейская система центральных банков «Еврофед». В начале июля 1998г. на базе ЕВИ начал работу Европейский ЦБ. В декабре 1995г. на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения евро, предусматривающая критерии для стран-участниц – процесса становления экономического и монетарного союза, а также сроки и принципы введения единой валюты (табл.5.1). Таблица 5.1. Критерии экономической конвергенции стран Евросоюза
Третий этап начался с 1 января 1999 г. и был разбит на несколько стадий, включая подготовительный этап, который начался за год до начала III этапа. Фаза А (1998 год) – отбор участников экономического и монетарного союза. Фаза В (1.01.1999 г. – 31.12.2001 г.) – введение безналичного евро в 11 странах ЕС параллельно с национальными денежными единицами. С 1.01.01г. Греция присоединилась к странам «зоны евро», их стало – 12. Жестко и необратимо фиксируются курсы национальных валют стран-участниц к евро. Евро заменены ЭКЮ в пропорции 1:1. Все новые государственные займы выпускаются в евро. Фаза С (1.01.2002 г. – 30.06.2002 г.) – ввод в обращение банкнот и монет евро. Все счета, которые до этого времени велись в национальных валютах участвующих стран, были конвертированы по официальным курсам в евро. С началом третьего этапа формирование ЕВС компетенция по разработке и контролю монетарной политики перешла к Европейской системе центральных банков, а главные полномочия получил Европейский центральный банк. Функции ЕЦБ такие же, как и любого другого государственного центрального банка, но они распространяются не на одно государство, а на группу стран. В их числе: определение и осуществление монетарной политики ЕС; ведение валютных операций; хранение официальных валютных резервов стран-членов ЕС и управление ими (при этом какая-то часть валютных резервов – «валютные балансы» - остаются в распоряжении правительств участвующих стран); обеспечение нормального функционирования платежной системы. При реализации монетарной политики ЕЦБ использует такие инструменты: операции на открытом рынке; предоставление суточных ссуд (кредитов «овернайт»); регулирование норматива минимальных обязательных резервов. ЕЦБ использует режим регулирования инфляции, хотя наряду с целевым ориентиром устанавливает монетарную цель. Среди основных недостатков введения единой европейской валюты – евро выделяют: рост политической напряженности в ЕС; высокий уровень взаимозависимости экономических и финансовых систем стран-участниц; рост политических конфликтов между странами Европы и США. К основным преимуществам введения евро относят: уменьшение затрат на обмен; создание конкуренции доллару США на валютных рынках; усиление конкуренции в границах «общего рынка»; усиление конкурентной позиции Европы в мире; уменьшение уровня валютных рисков; интенсификация внутренней торговли ЕС. На современном этапе можно отметить такие политические последствия расширения ЕС для Украины: усиление поддержки со стороны ЕС демократических и экономических преобразований в Украине; расширение и углубление политического диалога и сотрудничества Украины с ЕС в сфере международной безопасности и стабильности; пересмотр и модернизация действующей договорно-правовой базы отношений. Как один из возможных вариантов – заключение Соглашения об ассоциации Украины и ЕС. С другой стороны расширение ЕС может иметь нежелательные последствия для нашей страны. К ним можно отнести: сокращение украинского экспорта в страны Балтии; ухудшение конкурентных позиций Украины по экспорту некоторых товаров средней технологичности в результате расширения ЕС; внедрение новыми членами ЕС нетарифных ограничений, санитарного, технического, фитосанитарного, ветеринарного контроля; потеря традиционного рынка сбыта в новых странах-членах; сложности в организации регулярного транспортного сообщения между Украиной и странами-кандидатами; повышение требований к техническому состоянию транспортных средств, которые въезжают на территорию стран-кандидатов; превращение Украины из страны транзита нелегальных эмигрантов в страну их скопления и увеличение (на 17-20%) затрат на их содержание и возвращение; ограничение доступа рабочей силы из Украины на рынки труда новых государств-членов ЕС. ТЕМА 6 МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ИХ ОРГАНИЗАЦИОНЫЕ ОСНОВЫ 6.1. Понятие международных расчетов, способы платежа 6.2. Роль банков в организации международных расчетов 6.3. Особенности использования в международной сфере основных форм расчетов 6.4 Формы международных расчетов: авансовые платежи, платеж на открытый счет, банковский перевод, расчеты с использованием чеков, пластиковых карт, векселей, аккредитив, инкассо, клиринговые расчеты 6.1. Понятие международных расчетов, способы платежа Международные расчеты – это система организации и регулирования платежей в сфере международных экономических отношений. Субъекты международных расчетных операций: экспортеры, импортеры и банки. Главные факторы, влияющие на состояние международных расчетов: условия внешнеторговых контрактов (цена и общая стоимость контракта, условия платежа); валютное законодательство; особенности банковской практики; международные правила и «обычаи» и т. п. Альтернативной формой условий расчетов является кредит с опционом наличного платежа – импортер, воспользовавшийся правом отсрочки платежа за купленный товар, лишается скидки, предоставляемой при наличной оплате. Существует три основных вида организации международных расчетов: 1. расчеты через организацию корреспондентских отношений между коммерческими банками; 2. расчеты через корреспондентские счета, которые открываются в учреждениях центральных банков; 3. расчеты через клиринговые учреждения. Основные способы платежа: 1.Наличный платеж. 2.Платеж авансом. 3.Расчеты в кредит. 4. Кредит с опционом (право выбора) наличного платежа. Для страхования от валютных рисков используют валютные предостережения – договорные условия, которые включаются во внешнеэкономическое соглашение и могут быть пересмотрены в процессе выполнения соглашения. На современном этапе используют: - валютное предостережение; - многовалютные или мультивалютные предостережения; - комбинированные валютно-торговые предостережения. 6.2. Роль банков в организации международных расчетов Для осуществления международных расчетов уполномоченные банки используют свой заграничный аппарат (филиалы, дочерние банки) и корреспондентские отношения с иностранными банками. Корреспондентский счет - это счет для учета расчетов, которые выполняет один банк по поручению и за средства другого банка на основе заключенного корреспондентского соглашения (договора). В корреспондентских соглашениях обозначаются: валюта расчетов; порядок расчетов; размер комиссионных за ведение счетов (открытие, закрытие, списание средств, направление выписок, авизо и др.) методы пополнения использованных средств; порядок перевода средств со счета в третьи страны. Банки открывают друг другу счета, которые подразделяются на: счет «Ностро» - корреспондентский счет, открытый на имя банка у корреспондента (счет резидента в банке нерезидента); счет «Лоро» - счет банка корреспондента, открытый у себя (счет нерезидента в банке резидента). По корреспондентским счетам («Ностро») могут выплачиваться проценты. Но в отдельных странах это запрещено законодательством, поскольку основным назначением подобных счетов является не накопление, и сбережение средств, а проведение расчетных операций. Поэтому остатки средств на корреспондентских счетах поддерживают на минимальном уровне, необходимом для осуществления платежей. В 1973 году (официально начала работать в 1977 году) в Брюсселе было создано АО – Всемирная межбанковская телекоммуникационная сеть (SWIFT). Главная цель СВИФТ – скоростная передача банковской и финансовой информации на базе средств вычислительной техники. В мае 1995 года Совет Европейского валютного института принял решение о разработке трансевропейской единой автоматизированной системы валовых расчетов в режиме реального времени (TARGET). 6.3. Особенности использования в международной сфере основных форм расчетов Формы расчетов – это урегулированные законодательством стран – участниц способы выполнения денежных обязательств по внешнеторговым контрактам. Формы международных расчетов условно делятся на документарные (аккредитивы, инкассо) и недокументарные (платеж по открытому счету, авансовые платежи, банковский перевод, векселя и чеки). Система международных расчетов в силу своей самостоятельности и специфичности имеет особенности: 1.Международные расчеты, в отличие от внутренних, регулируются не только национальными нормативами и законодательными актами, но и международными законами, банковскими правилами и обычаями. 2. Международные расчеты осуществляются в разных валютах. 3. Третья особенность международных расчетов заключается в том, что в странах с частично конвертируемой валютой государство использует соответствующие валютные ограничения, которые непосредственно влияют на валютные расчеты. Валютные ограничения – это законодательный или административный запрет, мотивирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Главная цель введения валютных ограничений – концентрация валютных ценностей в руках государства, выравнивание платежного баланса, поддержание валютного курса национальной денежной единицы. Многие авторы учебников к особенностям международных расчетов относят их документарный характер. Это не совсем верно, поскольку много стран в мире давно используют как документарные так и недокументарные формы расчетов. Каждая форма расчетов содержит определенную долю риска для экспортера или импортера. Поэтому каждый контрагент старается настаивать на той форме расчетов, где он имел бы наименьший риск. Различные формы расчетов относительно оценки риска отражены на рис. 6.1. 
Рис. 6.1. Оценка риска неплатежа/непоставки товара для контрагентов при разных формах расчетов 6.4. Формы международных расчетов: авансовые платежи, платеж на открытый счет, банковский перевод, расчеты с использованием чеков, пластиковых карт, векселей, аккредитив, инкассо, клиринговые расчеты 1. Аванс – это денежная сумма или имущественная ценность, которая передается покупателем продавцу до отгрузки товара в счет выполнения обязательств по контракту. 2. Платеж на открытый счет. Использование такой формы расчетов предусматривает ведение партнерами друг для друга открытых счетов, где учитываются суммы текущей задолженности. 3. Банковский перевод представляет собой простое поручение коммерческого банка своему банку – корреспонденту выплатить соответствующую сумму денег по просьбе и за счет переводчика иностранному получателю (бенефициару) с определенным способом отчисления банку плательщику выплаченной им суммы. 4. Расчеты с использованием чеков. В расчетах торгового и неторгового характера широко используются чеки как самостоятельные средства платежа. Фирменные чеки выписываются на чековых бланках клиентами банка, но такие чеки не дают полной гарантии получения средств. Поэтому используются банковские чеки, которые выпускаются и подписываются банками от имени клиента. 5. Расчет пластиковыми карточками. Такой метод платежа может быть реализован только в специально оборудованных местах. Виды пластиковых карт: дебетовые карты – используют для оплаты товаров и услуг с помощью прямого списания определенной суммы денег с банковского счета клиента. Владельцы дебетовых карт должны оплачивать счета в полном объеме за счет собственных средств; кредитная карта дает возможность ее владельцу осуществлять оплату товаров и услуг за счет банковских займов или кредита компании – эмитента кредитной карты. 6. Расчеты векселями. В международной практике расчетов чаще используются переводные векселя, чем простые, хотя никаких регламентаций по использованию того или другого вида векселя нет. 7.Акредитивная форма расчетов- форма безналичных расчетов между предприятиями и организациями за товарно-материальные ценности с помощью аккредитивов. Аккредитив - денежный документ, согласно которому одно кредитное учреждение (банк) поручает другому проводить за счет забронированных для этой цели средств оплату материальных ценностей и услуг или выплатить представителю аккредитивную наличность. Виды аккредитивов: 1) С точки зрения возможности изменения или аннулирования аккредитива банком эмитентом: аккредитив безотзывной; аккредитив отзывной. 2) С точки зрения дополнительных обязательств другого банка по аккредитиву: подтвержденный аккредитив; неподтвержденный аккредитив. 3) С точки зрения возможности восстановления аккредитива применяются ролловерные (револьверные, восстанавливаемые) аккредитивы. 4) С точки зрения возможности использования другими бенефициарами (экспортерами) - переводные (трансферабельные) аккредитивы. Можно перевести его часть или полностью, но не более одного раза. 5) С точки зрения наличия валютного покрытия: покрытый аккредитив; непокрытый аккредитив. Формы покрытия: валюта в сумме аккредитива, депозиты, блокированные счета и т.д. 6) С точки зрения реализации аккредитива: аккредитив с платежом против документа; акцептные аккредитивы, аккредитивы с рассрочкой платежа, аккредитивы с негоциацией (покупка) документов. Все перечисленные виды аккредитивов - документарные. Денежный именной аккредитив - поручение о выплате денег получателю на протяжении определенного срока при соблюдении указанных в нем условий. Разновидностью аккредитива является циркулярный аккредитив со свободной негоциацией - обращен к любому банку, который его исполнит. Компенсационный аккредитив - бенефициар в пользу, которого он открыт, является посредником, а не производителем товара. 8. Инкассо - форма расчета по внешнеторговому контракту, заключающаяся в том, что экспортер поручает своему банку получить от импортера определенную сумму валюты при передаче последнему соответствующих товарных документов. Простое (чистое) инкассо - означает взыскание платежа по финансовым документам, которые могут не сопровождаться коммерческими. Документарное инкассо (коммерческое) - инкассо финансовых документов, которые сопровождаются коммерческими документами, или только коммерческих документов. При этом банки не несут никаких обязательств по оплате этих документов. Инкассовое поручение - полные и точные инструкции экспортера банку по получению от импортера платежа. Разновидности инкассового поручения: а) документы выдаются плательщику против платежа; б) документы выдаются плательщику против акцепта платежа. Иногда практикуется выдача документов плательщику без оплаты под его письменное обязательство сделать платеж в установленный срок. 9. Валютный клиринг - межгосударственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, которые исходят из стоимостного равенства поставок и оказанных услуг. Формы валютного клиринга: а) в зависимости от числа стран-участниц: односторонний, двухсторонний, многосторонний, международный; б) по объему операций: полный клиринг - 95% платежного оборота, частичный клиринг - распространяется на отдельные операции. в) по способу регулирования сальдо клирингового счета: клиринги со свободно конвертируемым сальдо; клиринги с условно конвертируемым сальдо: например, по окончанию определенного времени после его образования; клиринги с неконвертируемым сальдо - сальдо не может быть обменено на иностранную валюту, погашается преимущественно товарными поставками. Лимит задолженности и сальдо зависит от размера товарооборота по клирингу (как правило - 5-10% его объема). Данный лимит определяет возможность получения кредита у контрагента. Кредит по клирингу взаимный, но на практике преобладает одностороннее кредитование странами с активным платежным балансом. Недостатки: регулирование внешнеторгового оборота с каждой отдельной страной, а валютную выручку можно использовать только в стране, с которой заключено клиринговое соглашение; невыгоден для экспортеров, вместо выручки в конвертируемой валюте, они получают национальную валюту. |
ткрытый счет