Главная страница
Навигация по странице:

  • 3.1. Мировой долг, кризис мировой задолженности

  • 3.2. Долговые стратегии стран, показатели внешней задолженности

  • 3.3. Урегулирование внешней задолженности

  • ТЕМА 4 МИРОВАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЭТАПЫ ЕЕ ЭВОЛЮЦИИ

  • 4.1. Виды валютных систем и их элементы

  • 4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов

  • 4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система

  • 4.4. Современные тенденции и проблемы развития мировой валютно-финансовой системы

  • МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ. Лекции для студентов экономических специальностей Электронное издание 3,0 мб изд. 302. Печ л. 13,75 Краснодар 2013


    Скачать 0.85 Mb.
    НазваниеЛекции для студентов экономических специальностей Электронное издание 3,0 мб изд. 302. Печ л. 13,75 Краснодар 2013
    АнкорМЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ.doc
    Дата26.04.2017
    Размер0.85 Mb.
    Формат файлаdoc
    Имя файлаМЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ.doc
    ТипЛекции
    #5959
    страница2 из 11
    1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11
    ТЕМА 3

    ЗАДОЛЖЕННОСТЬ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВ
    3.1. Мировой долг, кризис мировой задолженности

    3.2. Долговые стратегии стран, показатели внешней задолженности

    3.3. Урегулирование внешней задолженности

    3.4. Роль международных финансовых организаций в регулировании

    внешнего долга
    3.1. Мировой долг, кризис мировой задолженности
    Процесс глобализации существенно модернизировал систему долговых финансов, как отдельных стран, так и мировой финансовой системы в целом.

    Мировое хозяйство в целом дефицитное: оно имеет четко выраженные долговые черты. Большинство стран вынуждено прибегать к внешним заимствованиям, ощущая недостаток собственных ресурсов для внутреннего инвестирования, для покрытия дефицита госбюджета при проведении масштабных социально-экономических реформ, для выполнения уже накопленных долговых обязательств.

    Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий является США (более 0,7 трлн. долл.), хотя это и не соответствует состоянию их экономики. мировое хозяйство в целом дефицитное: оно имеет четко выраженные долговые черты. Большинство стран вынуждено прибегать к внешним заимствованиям, ощущая недостаток собственных ресурсов для внутреннего инвестирования, для покрытия дефицита госбюджета при проведении масштабных социально-экономических реформ, для выполнения уже накопленных долговых обязательств.

    Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий является США (более 0,7 трлн. долл.), хотя это и не соответствует состоянию их экономики.

    Всего же в орбиту мирового долга вовлечено более 200 стран, задолженность которых составляет почти 4,0 трлн. долл.

    Удельный вес отдельных стран во внешней задолженности всех стран мира выглядит следующим образом: США – 39%, Германия – 16%, Бразилия – 9%, Мексика, Россия, Китай, Индонезия по 6% каждая, Индия – 5%, Аргентина – 4%, Швеция – 3%.

    В начале 70-х годов прошлого столетия уже были заложены предпосылки для формирования системы международной задолженности. Отправными ее точками можно считать крах Бреттон – Вудской системы в 1971 году и первый нефтяной шок в 1973 году. Настоящий долговой кризис произошел в 1982 году, когда Мексика заявила, что не в состоянии больше обслуживать свой внешний долг.

    Всю историю мирового долга можно разделить на определенные стадии его развития. Первая охватывает период 1980-1985гг. Именно в это время начали изменяться объемы и структура задолженности развивающихся стран. Вторая стадия охватывает период с 1985 по 1989гг. В середине 80-х годов совокупный баланс коммерческих банков улучшился, но стало очевидно, что большинство проблем заемщиков имеют структурный характер. Третья стадия началась в 1989 году и продолжается в настоящее время. Она характеризуется как стадия «кризиса должника».
    3.2. Долговые стратегии стран, показатели внешней задолженности
    Долговая стратегия – это система урегулирования долговых проблем стран, имеющих трудности в обслуживании долговых обязательств по внешним заимствованиям и восстановление их платежеспособности.

    Считается, что долговая стратегия должна включать три взаимосвязанные блоки мероприятий:

    мероприятия по макроэкономической стабилизации и структурным преобразованиям, направленные на формирование адаптивной экономики, способной функционировать в условиях глобализации, обеспечивать дальнейший рост, социально-экономическое развитие и поддержание экологического равновесия;

    рыночные и нерыночные, концессионные методы снижения долговой нагрузки и снижения внешнего долга и платежей по его обслуживанию;

    увеличение притока валютно-финансовых ресурсов в страны – должники.

    Внешний долг - это часть государственного долга, которая подлежит уплате в валюте другой, чем национальная, и определяется на определенную дату как разница между суммой государственных внешних заимствований (принятие обязательств) и суммой платежей по погашению государственного внешнего долга по состоянию на определенную дату, в том числе операций на эту дату.

    По методологии Мирового банка определяют ряд показателей внешнего долга для национальной экономики, с помощью которых можно сравнивать состояние внешней задолженности разных стран.

    Оценивая платежеспособность отдельной страны, используют показатель нормы обслуживания государственного долга (НОД):
    НОД = ( СП/СВ)*100%,
    где:

    СП – сумма платежей, которую страна должна выплатить иностранным государствам за определенный период.

    СВ – сумма иностранной валюты, полученной от экспорта товаров и услуг.

    Если НОД >20% - страна неплатежеспособна.

    Показателем общей платежеспособности служит МВЛ (международная валютная ликвидность):
    МВЛ = (ВР / І) * 100%,
    где:

    ВР – золотовалютные резервы центрального банка страны,

    І – общая сумма импорта товаров и услуг.

    Структура международной ликвидности включает следующие компоненты:

    официальные валютные резервы страны;

    официальные золотые резервы;

    резервная позиция МВФ (особенная форма активов, означающая право страны – члена МВФ автоматически получать от фонда безусловные кредиты в иностранной валюте в пределах 25% квоты, а также суммы, которую страна предоставила в долг МВФ);

    внешние активы.
    3.3. Урегулирование внешней задолженности
    Координатором урегулирования долговых проблем в первые годы кризиса (1982-1984) был определен МВФ. Перенос долга стран – неплательщиков оформлялся как новый среднесрочный кредит без прерывания выплат процентов. Несостоятельным должникам оказывалась срочная финансовая помощь в форме долгосрочных кредитов МВФ, БМР, кредитов США (краткосрочных).

    2. Реструктуризация долгов (с 1984 года) - это любое действие кредитора, изменяющее условия, установленные для погашения долга, и снижающее долговую нагрузку.

    Способы:

    переоформление долга (решедьюлинг) – перенос сроков платежей основной части долга, %% по долгу или всех платежей на более поздний срок по сравнению с ранее согласованным.Может сопровождаться частичным прощением долга и снижением долговых обязательств;

    рефинансирование долга (конверсия): просроченные платежи или будущие обязательства по обслуживанию долга по официально гарантированным экспортным кредитам оплачиваются новыми займами;

    операции по снижению долга и долговых платежей: обратный выкуп собственных долгов по сниженной цене, обмен коммерческого долга на финансовые инструменты со значительной скидкой или новые бонды со снижением стоимости долга (секьютиризация);

    частичное или полное прощение долгов (пример: КНР простила все долги 16 беднейшим африканским странам);

    рыночные методы: конверсии (свопы) долгов, например, в акции местных предприятий в другие долги со сменой кредитора, в национальную валюту, в проекты развития и т.д.

    3. Совместные действия и должников и кредиторов по урегулированию внешней задолженности: снижение долговой нагрузки, увеличение притока финансовых ресурсов, и осуществление иституционально – структурных преобразований, направленных на повышение платежеспособности.

    4. План Брейди (1989 год) – предусматривал выделение государственных средств частным банкам для их поощрения к списанию части задолженности развивающихся стран при получении со стороны государства – должника гарантий для остальной части выданных кредитов.

    5. Страны – кредиторы, МВФ, Всемирный банк проводят дифференцированную политику в отношении должников: особые льготы – снижение долговой нагрузки с помощью списания (прощения) долга (30-90%) и облегчения условий погашения оставшейся суммы долга (страны с низким уровнем развития и чрезмерной задолженностью)

    6. В мировую практику вошло списание части основной суммы долга и процентов как официальными, так и частными кредиторами странам со средним уровнем развития (условия Хьюстона).

    7. К концу 90-х годов сложилась система механизмов облегчения долговой нагрузки – комплекс методов снижения долговой нагрузки, осуществляемый государствами, членами Парижского клуба.

    концессионное переоформление долгов;

    прощение долгов по официальной помощи развитию членам Парижского клуба;

    переоформление и прощение официальных долгов не членам клуба;

    ослабление долговой нагрузки по частным кредитам;

    операции по обратному выкупу собственных долгов.
    3.4. Роль международных финансовых организаций в регулировании внешнего долга
    С начала 1980-х годов к процессу решения кризиса задолженности все больше начали привлекаться международные финансовые институции: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), которые были созданы в 1944 году.

    В последнее время МВФ все чаще играет роль инструмента внешней политики стран Запада, предоставляя финансовую помощь только тем, кого индустриальный мир желает видеть среди своих союзников. В результате «прозападные» страны – должники все активнее игнорируют требования МВФ, справедливо считая, что они в любом случае получат от МВФ свои деньги. МВФ приходится принимать обвинения со всех сторон. Фондом недовольны буквально все: страны – должники, недовольны тем, что вынуждены проводить болезненные реформы, и страны – кредиторы, в свою очередь, недовольны ситуацией , когда их деньги исчезают в карманах развивающихся стран, как в бездонной бочке.

    Технический аспект деятельности МВФ (схема действий его кредитных механизмов) заключается в следующем:

    предоставление кредитов в иностранной валюте странам – членам:

    а) для покрытия дефицитов своих платежных балансов;

    б) для пополнения валютных резервов государственных

    финансовых органов и центральных банков.

    предоставление кредитов для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, что означает финансирования бюджетных расходов правительства.

    В Парижском клубе реструктуризируются долги правительств и гарантированных ими займы, а в Лондонском клубе – задолженность перед коммерческими банками.

    Общие и отличительные характеристики Лондонского и Парижского клубов представлены в табл. 3.1.

    Таблица 3.1.

    Общие и отличительные характеристики

    Парижского и Лондонского клубов

    Функциональный признак

    Лондонский клуб

    Парижский клуб

    Цель деятельности

    Решение финансовых проблем развивающихся стран по обслуживанию и погашению внешнего долга

    Статус и организационная структура

    Неформальные организации без официального мандата с непостоянным составом участников

    Процедурная организация деятельности

    Основные подходы к оценке финансового поведения дебиторов и условий кредитования идентичны

    Периодичность проведения заседаний

    Жестко не регламентируется; заседания проводятся в случае текущей необходимости

    Начало деятельности

    1976г.

    1956г.

    Сфера деятельности

    Реструктуризация за задолженности коммерческим структурам

    Реструктуризация задолженности официальным (государственным) кредиторам

    Начало программы реструктуризации

    Определяется дебитором (дата, указанная в информационном уведомлении должника об отказе уплаты долга)

    Определяется кредитором (дата, с которой страны – кредиторы отказываются предоставлять должнику новые кредиты)

    Представительство интересов кредиторов

    Интересы кредиторов представляет Банковский консультативный комитет (БКК) из числа наиболее заинтересованных банков

    Интересы кредиторов представляют наиболее влиятельные банки, независимо от их части в долговом финансировании

    Возможность пересмотра процентных платежей и основной суммы долга

    Условия «старых» долгов не пересматриваются. Клуб согласовывает пакет мероприятий относительно реструктуризации задолженности, и банки становятся собственниками новых евробондов

    Договоренности прошлых периодов могут быть пересмотрены

    Необходимость поддержки дебиторов МВФ и другими финансовыми институциями

    Не является обязательным

    Реструктуризация задолженности объединяется с требованием подписания соглашения на выделение траншей МВФ и альтернативное кредитование из других источников.


    ТЕМА 4

    МИРОВАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЭТАПЫ ЕЕ ЭВОЛЮЦИИ
    4.1. Виды валютных систем и их элементы

    4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе

    международных финансов

    4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой

    стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система

    4.4. Современные тенденции и проблемы развития мировой валютно-

    финансовой системы
    4.1. Виды валютных систем и их элементы
    Не смотря на значимость денег как элемента мировой валютной системы, они были и остаются лишь составляющей этой системы. Процесс становления национальных и региональных валютных систем сопровождался формированием банковской, кредитной, налоговой и биржевой систем, созданием соответствующих институтов с четко обозначенными и законодательно закрепленными функциями, становлением международных валютно-финансовых рынков и центров.

    Мировая валютно-финансовая система – форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в соглашения.

    Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

    Различают: национальную, мировую (международную), региональную валютные системы.

    Национальную валютную систему формируют следующие компоненты:

    национальная денежная (валютная) единица;

    официальные золотовалютные резервы;

    паритет национальной валюты и механизм формирования валютного (обменного) курса;

    условия конвертируемости валюты;

    наличие или отсутствие валютных ограничений;

    банковские и кредитно-финансовые учреждения, валютные биржи;

    порядок осуществления внешнеторговых расчетов;

    система валютного регулирования и валютного контроля и другие.

    Международная валютная система охватывает всю мировую экономику. Ее развитие связано с формированием мирового рынка, единой системы мирового хозяйства.

    Она должна соответствовать следующим требованиям:

    обеспечивать международный обмен, всю систему мирохозяйственных связей достаточным объемом платежно-расчетных и кредитных средств, пользующихся доверием участников финансовых и валютно-кредитных отношений;

    иметь определенный запас прочности для стойкого функционирования в условиях перманентных перестроек в разных частях мирового хозяйства; Быть достаточно эластичной, чтобы гибко приспосабливаться к изменениям в МЭО;

    обеспечивать, по возможности, сбалансированность, гармонизацию экономических интересов субъектов мирохозяйственных связей всех структурных уровней.

    Главными элементами современной международной валютной системы являются:

    национальные резервные и коллективные (наднациональные) валютные единицы;

    состав и структура других международных платежных активов (средств);

    механизм валютных паритетов и обменных курсов (валютных курсов);

    условия взаимной конвертируемости валют;

    формы международных расчетов;

    условия функционирования международных валютных, финансовых рынков, рынков золота;

    статус международных валютно-кредитных, финансовых организаций. Региональные валютные системы создаются в пределах международных интеграционных группировок и валютных блоков.
    4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов
    Валюта - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товара.

    Классификация валют представлена на рис.4.1.

    Критерий

    Виды валют

    Статус валюты

    Национальная;

    Иностранная;

    Международная;

    Региональная;

    Евровалюта.

    Режим использования

    Свободноконвертируемая; Частично конвертируемая:

    - внешнеконвертируемая;

    - нутреннеконвертируемая;

    Неконвертируемая.

    Материально-вещественная

    форма

    Наличная;

    Безналичная

    Относительно к курсам других

    валют

    Сильная (твердая); Слабая (мягкая)

    Принцип построения

    «Корзинного» типа; Обыкновенная

    Относительно валютных

    резервов страны

    Резервная; Другие валюты

    Виды валютных операций

    Валюта цены контракта;

    Валюта платежа; Валюта кредита;

    Валюта клиринга; Валюта векселя



    Рис.4.1. Классификация валют
    Конвертируемость валюты - способность валюты определенной страны свободно обмениваться на валюты других стран и международные платежные средства по действующему курсу.

    В зависимости от местонахождения субъекта конвертируемость может быть:

    внешняя - полная свобода обмена заработанных в конкретной стране денег для заграничных расчетов и предоставляемая только лишь физическим и юридическим лицам-нерезидентам. Резиденты данной страны не имеют такой свободы;

    внутренняя - свободой обмена национальных денег на иностранные валюты пользуются только резиденты.

    Валютный курс как экономическая категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран.

    Валютная котировка - это установление курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и практикой.

    Прямая котировка иностранной валюты - за условную единицу принимается единица иностранной валюты и к ней приравнивается определенное количество национальных денежных единиц.

    Непрямая (косвенная) котировка - за условную единицу берется единица национальной валюты и к ней приравнивается определенное количество единиц иностранной валюты.

    При котировке валют различают следующие понятия:

    «база котирования» - базовая валюта, относительно которой котируются другие валюты;

    «валюта котирования» - валюта, которая котируется.

    При котировке валют указываются курсы, по которым банки конкретной страны покупают иностранную валюту (курс покупателя - bid rate - AR) и курсы' по которым эти банки продают иностранную валюту (курс продавца - ask rate - BR). Разница между определенными показателями (цена продавца и цена покупателя) называется маржой или спредом и составляет прибыль банка, осуществляющего эти операции.

    При осуществлении операций на валютном рынке торгуют безналичной валютой (форексом) и наличной (банкнотами).

    Покупательная способность (сила) валюты - сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу определенная в сравнении с базовым периодом.

    Различают две разновидности валютных курсов:

    номинальный двухсторонний валютный курс (используется в контрактах, простое базовое определение валютного курса)

    эффективный валютный курс- разновидность валютного курса, определяемая на основе индексов:
    , где
    EER - эффективный валютный курс;

    Ri - индекс двухсторонних валютных курсов со страной i;

    Wi = удельный вес (0
    В экономическом анализе часто используется понятие реального валютного курса, который не равняется номинальному:
    , где
    е - номинальный валютный курс;

    q - реальный валютный курс;

    р - уровень цен и показатель инфляции;

    р° - уровень цен в других странах.
    Перегруппировка уравнения показывает, что реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, умноженный на отношение иностранных цен к внутренним ценам.


    Отсюда, номинальный валютный курс может изменяться по причине изменения реального валютного курса или из-за изменения общего уровня цен

    Существует несколько методов определения валютных курсов:

    определения валютных курсов на основе сопоставления рыночных цен на золото;

    метод сопоставления уровня цен стандартного набора товаров и услуг;

    метод определения валютного курса на основе соотношения эффективных производственных затрат.

    Важнейшие экономические функции валютного курса:

    интернационализация денежных отношений;

    сравнение национальных ценовых структур и результатов производства;

    сравнение национальной и интернациональной стоимости;

    перераспределение национального продукта между странами.

    Факторы, влияющие на величину валютного курса:

    темп инфляции;

    состояние платежного баланса страны;

    разница %% ставок в разных странах;

    деятельность валютных рынков и спекулятивные операции;

    степень использования определенной валюты на рынках и в международных расчетах;

    ускорение и отсрочка международных платежей;

    степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках;

    валютная политика.
    4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система
    В своем историческом развитии мировая валютная система прошла три основные этапа (рис.4.2):

    первый – это золотой стандарт (с 1867г. до Первой мировой войны);

    второй – Бреттон-Вудская система (с 1944-1973г.г.);

    третий – Ямайская валютная система (с 1976г. до сегодняшнего времени).

    Рис.4.2. Эволюция мировой валютной системы
    Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

    Основой системы выступало золото.

    Каждая валюта имела свое золотое содержание.

    Конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами страны.

    Слитки свободно обменивались на монеты, а золото свободно импортировалось и экспортировалось и продавалось на международных рынках. Рынки золота и валютные рынки были взаимозависимы.

    Органы валютного контроля проводили политику регулирования, главной целью которой было обеспечение стабильной валюты и внешнего равновесия.

    Сформировался режим свободно колеблющихся курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс отклонялся от паритета, который основывался на золотом содержании, то должники готовы были рассчитываться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Золотые точки эквивалентны паритету национальной валюты «+»,«-» транспортные и страховые расходы, связанные с материальным трансфертом золота.

    Золотой стандарт обеспечивал также долгосрочное равновесие платежного баланса.

    Генуэзская валютно-финансовая система функционировала на следующих основных принципах:

    Основой системы выступали как золото, так и девизы - иностранные валюты.

    Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Великобритания, Франция), а и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

    Восстановлен режим свободно колеблющихся курсов, но без золотых точек.

    Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

    Этапы мирового валютно-финансового кризиса 1929-1936г.

    I этап (1929-З0гг.) - обесценение валют аграрных и колониальных стран.

    II этап (середина 1931г.) - в Германии и Австрии в связи с оттоком иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков, вводятся валютные ограничения, прекращаются платежи по внешним долгам.

    III этап (осень 1931г.) - мировой кризис достиг апогея и происходит отмена золотого стандарта в Великобритании.

    IV этап (апрель 1933г.) - отменен золотомонетный стандарт в США. Экономический кризис перерастал в депрессию особого рода.

    V этап (осень 1936г.) – в эпицентре оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Приверженность к золоту объясняется ее историческими особенностями.

    Валютный блок - это объединение стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении от страны, которая его возглавляет, которая диктует им единую политику в сфере международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта и сферу вложения капитала.

    Для валютного блока характерны следующие черты:

    курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, которая возглавляет группировку;

    международные расчеты внутри блока осуществляются в валюте страны-лидера;

    валютные резервы зависимых стран хранятся в стране-лидере;

    обеспечением зависимых валют выступают казначейские векселя и облигации государственных займов страны-лидера.

    Главные валютные блоки - стерлинговый в 1931г. и долларовый с 1933г. - возникли после отмены золотого стандарта Великобританией и США. В июне 1933г. на Лондонской международной экономической конференции страны, которые стремились сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, позднее Италия, Чехословакия и Польша) создали золотой блок.

    Преимущества золотого стандарта:

    обеспечение стабильности во внутренней и внешней политике; транснациональные потоки золота стабилизировали валютные курсы и создали благоприятные условия для развития международной торговли;

    стабильность курсов валют.

    Недостатки:

    зависимость денежной массы от добычи и производства золота и как последствие – возможность возникновения транснациональной инфляции;

    невозможность осуществления независимой денежно-кредитной политики, которая была бы направлена на решение внутренних проблем страны.

    Бреттон-Вудские соглашения (1944 г.) устанавливали три главных принципа организации международной валютно-финансовой жизни:

    валютные отношения должны быть стабильными;

    конвертируемость валют должна обеспечивать свободу и многосторонность расчетов по текущим операциям;

    только золотовалютный стандарт мог отвечать потребностям обновления и развития мира.

    Рассмотрим эти принципы детальнее:

    Сохранение роли золота, как платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. В отличие от системы золотого стандарта связь национальных валют с золотом осуществлялась через доллар США, который один сохранял внешнюю конвертируемость в золото.

    Установление официальных курсов валют путем определения их золотого содержания и твердой фиксации доллара.

    Рыночные курсы валют не должны были отклоняться вверх или вниз от фиксированных долларовых паритетов этих валют (не более одного процента для стран членов МВФ и 0,75% для стран Европы.) Все валюты жестко «привязывались» к доллару. Цена одной унции золота равнялась 35 долл. а золотое содержание доллара составляло 0,888671 г. чистого золота.

    Осуществление операций купли-продажи золота лишь на уровне центральных банков стран и запрет таких операций для всех других субъектов.

    Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации: Международный Валютный Фонд и Международный Банк Реконструкции и Развития.

    Бреттон-Вудская система представляла собой межгосударственную систему золотовалютного (золотодевизного) стандарта, по сути сводившуюся к золотодолларовому стандарту.

    Причины кризиса и распада Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы:

    Нестабильный и противоречивый процесс развития мировой экономики, что неоднократно проявлялся в циклических кризисах (1968-70г., 1974-75 г., 1979-83 г.).

    Усиление инфляционных процессов и их негативное влияние на мировые цены - конкурентоспособность фирм. Разные темпы инфляции в разных странах влияли на динамику курсов валют.

    Нестабильность платежных балансов стран.

    Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы новому соотношению сил в мировом экономическом пространстве.

    Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото вошло в противоречие с возможностью США выполнять данное обязательство, что в свою очередь еще больше подрывало доверие к доллару.

    Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывали дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещалась в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов.

    Дезорганизационная роль ТНК в валютной сфере и другие факторы.

    Содержание определяющих принципов Ямайской валютно-финансовой системы сводится к следующим основным положениям.

    1.Провозглашена полная демонетизация золота в сфере валютных отношений.

    2. Кингстонское соглашение поставило целью превратить созданную еще в 1969 г. МВФ коллективную международную единицу - специальные права заимствования (Special Drawing Rights - СДР) в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежей. Система «золото-доллар-национальная валюта», на основе которой функционировала Бреттон-Вудская система, трансформировалась в новую систему.

    Итоги функционирования СДР с 1970 г., показали, что они далеки от мировых денег. Возник ряд проблем в функционировании этой международной денежной единицы:

    эмиссия и распределение;

    обеспечение;

    метод определения курса;

    сфера распространения и использования СДР.

    В настоящее время в корзину СДР включают 4 валюты: доллар США, японская иена, фунт стерлингов. Валютная корзина придала стабильность СДР по сравнению с национальными валютами, но все же СДР не стали эталоном стоимости и главным платежным средством.

    3. Особенно важной характеристикой механизма Ямайской системы является применение «плавающих» валютных курсов национальных денежных единиц.

    4. Ямайская валютно-финансовая система развивается по принципам полицентризма: с одной стороны она подчинены централизованным регулирующим действиям (соответственно к статусу МВФ), с другой - имеет достаточно развитую сеть автономных (региональных) валютных структур (группировок).

    Валютные зоны - это валютные группировки, созданные во время второй мировой войны и после ее завершения с целью проведения согласованной политики в сфере международных валютно-финансовых отношений.

    Главные признаки валютной зоны:

    поддержание всеми участниками зоны твердого курса своих валют относительно валюты страны-лидера;

    изменение курсов валют - участниц зоны относительно других валют в случае согласия на это страны-лидера;

    хранение в банках доминирующей страны превалирующей части национальных валютных резервов стран - членов валютной зоны;

    свободный взаимный обмен валют между странами, которые входят в зону;

    свободное перемещение средств в пределах валютной зоны и наличие общих ограничений относительно третьих стран;

    концентрация внешних расчетов стран-участниц в банках страны, которая возглавляет зону.

    После второй мировой войны образовались 6 основных зон:

    британского фунта стерлингов;

    доллара США;

    французского франка;

    португальского эскудо;

    испанской песеты;

    голландского гульдена.

    Наиболее крупными являлись: стерлинговая, долларовая и зона франка.
    4.4. Современные тенденции и проблемы развития мировой валютно-финансовой системы
    Современную мировую валютную систему в целом характеризуют такие черты:

    существенное колебание валютных курсов;

    значительная гибкость валютных курсов, которые, как правило нескоординированные не смотря на существование свободного плавания;

    мировая экономика не может освободиться от международной взаимозависимости, это накладывает определенные ограничения на осуществление национальной экономической политики;

    неустойчивость мировой валютной системы к валютным кризисам и чувствительность к внешним шокам.

    1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11


    написать администратору сайта