МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ. Лекции для студентов экономических специальностей Электронное издание 3,0 мб изд. 302. Печ л. 13,75 Краснодар 2013
 Скачать 0.85 Mb.
|
|
Федеральное агентство по образованию РФ Кубанский государственный технологический университет Хуажев О.З., Хашир Б.О. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ ЛЕКЦИИ для студентов экономических специальностей Электронное издание – 3,0 МБ Изд. № 302. Печ. л. 13,75 Краснодар 2013 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ ТЕМА 1 СИСТЕМА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВ 1.1.Сущность международных финансов 1.2.Функции международных финансов, факторы становления и развития 1.3.Структура системы международных финансов и ее субъекты ТЕМА 2 ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ. МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ 2.1. Финансовая глобализация: понятие, факторы, глобализация мировых финансов, последствия финансовой глобализации 2.2. Глобализация финансов и финансовые дефициты 2.3. Мировые финансовые кризисы ТЕМА 3 ЗАДОЛЖЕННОСТЬ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВ 3.1. Мировой долг, кризис мировой задолженности 3.2. Долговые стратегии стран, показатели внешней задолженности 3.3. Урегулирование внешней задолженности 3.4. Роль международных финансовых организаций в регулировании внешнего долга ТЕМА 4 МИРОВАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЭТАПЫ ЕЕ ЭВОЛЮЦИИ 4.1. Виды валютных систем и их элементы 4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов 4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система 4.4. Современные тенденции и проблемы развития мировой валютно- финансовой системы ТЕМА 5 ФИНАНСОВАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА 5.1. Создание Европейской валютной системы (ЕВС) 5.2. Денежно-кредитная политика ЕВС 5.3. Проблемы международных финансовых отношений ТЕМА 6 МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ИХ ОРГАНИЗАЦИОНЫЕ ОСНОВЫ 6.1. Понятие международных расчетов, способы платежа 6.2. Роль банков в организации международных расчетов 6.3. Особенности использования в международной сфере основных форм расчетов 6.4 Формы международных расчетов: авансовые платежи, платеж на открытый счет, банковский перевод, расчеты с использованием чеков, пластиковых карт, векселей, аккредитив, инкассо, клиринговые расчеты ТЕМА 7 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС СТРАН МИРА 7.1. Экономическое содержание платежного баланса, структура платежного баланса 7.2. Концепция измерения сальдо платежного баланса 7.3. Равновесие платежного баланса 7.4. Особенности составления платежного баланса в странах с разным уровнем развития ТЕМА 8 МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО СТРУКТУРА 8.1. Финансовые ресурсы мира, международные валютно-финансовые потоки 8.2. Мировой финансовый рынок: особенности функционирования, структура, участники международного финансового рынка 8.3. Международные финансовые центры 8.4. Оффшорные финансовые центры их виды и основные типы ТЕМА 9 ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ 9.1. Понятие валютного рынка. Предпосылки создания современных валютных рынков 9.2. Функции и структура валютного рынка 9.3. Понятие и классификация валютных операций 9.4. Спот-рынок и его обычаи 9.5. Срочный валютный рынок, валютные операции на срочном рынке 9.6. Рынок евровалют ТЕМА 10 МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК 10.1. Сущность фондового рынка и рынка ценных бумаг, этапы и тенденции развития мирового фондового рынка 10.2. Международный рынок долговых инструментов: рынки иностранных облигаций, рынки еврооблигаций, рынки глобальных облигаций 10.3. Международный рынок акций: иностранные акции и евроакции, рынок депозитарных расписок, международные (мировые) индексы акций ТЕМА 11 МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК БАНКОВСКИХ КРЕДИТОВ 11.1. Международный кредит: сущность, функции, формы международного кредита 11.2. Кредитование импорта: кредитование на основе векселя, документарного аккредитива, прямое банковское кредитование 11.3. Кредитование экспорта: краткосрочное кредитование, экспортный факторинг и форфейтинг, экспортный лизинг 11.4. Рынок еврокредитов ТЕМА 12 МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ 12.1. Значение золота в валютной сфере 12.2. Рынки золота: сущность, классификация, особенности функционирования 12.3. Операции с золотом ТЕМА 13 МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (ДЕРИВАТИВОВ) 13.1. Финансовые деривативы: основные понятия, факторы влияния на рынок деривативов 13.2. Рынок форвардов 13.3. Финансовые фьючерсы и опционы 13.4. Свопы, кредитные деривативы 13.5. Глобальный рынок финансовых производных инструментов ТЕМА 14 ФИНАНСЫ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ 14.1. ТНК, их финансы и финансовая политика, финансовые связи системы ТНК 14.2. Мотивация прямого зарубежного инвестирования ТНК 14.3. Внутрифирменные финансовые трансакции ТНК 14.4. Валютные риски потенциальных убытков ТНК 14.5. Международное краткосрочное и долгосрочное финансирование транснациональной компании ТЕМА 15 МЕЖДУНАРОДНОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО 15.1. Объективные предпосылки возникновения и развития международной деятельности банков, функции международного банковского дела 15.2. Центральные банки в системе мировых финансов 15.3. Транснациональные банки, как основные субъекты международного банковского дела 15.4. Мировой опыт регулирования банковской деятельности 15.5. Риски в международном банковском деле ТЕМА 16 МЕЖДУНАРОДНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ 16.1. Понятие и основные черты современных налоговых систем 16.2. Международное двойное налогообложение и пути его урегулирования 16.3. Оффшорные центры в системе международного налогообложения 16.4. Налогообложение операций ТНК ТЕМА 17 МЕЖДУНАРОДНОЕ СТРАХОВАНИЕ 17.1. Эволюция страхования, страховые операции и инвестиционный потенциал страховой отрасли 17.2. Международное регулирование страховой деятельности 17.3. Мировые и локальные рынки страхования ТЕМА 1 СИСТЕМА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВ 1.1 Сущность международных финансов 1.2.Функции международных финансов, факторы становления и развития 1.3.Структура системы международных финансов и ее субъекты 1.1 Сущность международных финансов Национально – государственные финансы – это финансы, которые: не выходят за территорию одной страны; не привлекают иностранных субъектов; осуществляются на основе национального законодательства; имеют исключительно внутринациональный характер, что проявляется во внутренних межбанковских переводах, расчетах между предприятиями-резидентами, которые осуществляют расходы, расчетах внутри страны, внутригосударственных кредитах. Международные финансы изучаются в разных аспектах: как экономическая категория - это фонды финансовых ресурсов, которые созданы на основе развития международных экономических отношений и используются для обеспечения беспрерывности и рентабельности общественного воспроизводства на мировом уровне и удовлетворения общих потребностей, имеющих международное значение; с институциональной стороны – это совокупность банков, валютных и фондовых бирж, международных финансовых институтов, региональных финансовых кредитных учреждений, международных и региональных экономических организаций и объединений, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков; как экономические отношения – это отношения в денежной форме, возникающие в процессе перераспределения национальных продуктов во время движения товаров, услуг, капиталов на мировом рынке. Включают межгосударственные и транснациональные кредитно-финансовые отношения и характеризуются участием в них иностранного элемента. 1.2. Функции международных финансов, факторы становления и развития К главным функциям международных финансов относятся: распределительная функция; контрольная функция; регулирующая функция, связанная с вмешательством международных валютно-кредитных и финансовых организаций с помощью финансов в процесс воспроизводства; стабилизирующая функция, сущность которой заключается в создании в мирохозяйственной системе стабильных условий для экономических и социальных отношений. Основные факторы становления и развития международных финансов: 1. Возникновение мировых рынков, особенно товарных. 2. Международное разделение труда. 3. Интернационализация и глобализация экономических связей. 4. Усиление интеграционных процессов в политической и социальной сферах. 1.3. Структура системы международных финансов и ее субъекты Международные финансы являются одной из определяющих подсистем мирового хозяйства, которая оказывает определяющее влияние на национальную и мировую экономику. Международные финансы функционируют как целостная система, элементами которой являются: мировая валютная система, составляющими которой являются национальные и резервные валюты, международные коллективные валюты, условия взаимной конвертируемости, валютный паритет, валютный курс, национальные и международные механизмы регулирования валютных курсов; международные расчеты, которые обслуживают движение товаров, факторов производства, финансовых инструментов, а также платежный баланс, в котором отображаются все операции, связанные с международными расчетами; международные финансовые рынки и механизмы торговли конкретными финансовыми инструментами – валютой, кредитами, ценными бумагами; международное налогообложение, как метод мобилизации фондов денежных средств; международный финансовый менеджмент ТНК, главное место в котором отводится международному инвестированию, управлению рисками, транснациональному финансированию (рис. 1.1). Мировая финансовая среда Мировая валютная система  Международные финансы Международный финансовый менеджмент Международные финансовые рынки    Международное налогообложение Международные расчеты Р  ис. 1.1. Составляющие международных финансовВсе составляющие международных финансов объединяет мировая финансовая среда. Мировая финансовая среда – это среда, которая определяет условия роста мирового финансового рынка и влияет на решения, принимаемые руководителями банков, финансов корпораций и инвесторами. Субъекты международных финансов: государство; международные организации; юридические лица, среди которых особое место занимают: а) транснациональные корпорации б) транснациональные банки; в) финансово – кредитные организации; г) биржи. физические лица. Государство – основной субъект, действующий в сфере международных финансов и в лице государственных органов. Центральные банки – это органы государственного регулирования экономики, которым предоставлено право монопольного выпуска банкнот, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса, сохранения золото – валютных резервов. Международные организации – это созданные на основе международного договора и устава для выполнения определенных функций объединения суверенных государств, которые имеют систему постоянно действующих органов, владеют международной провосубъектностью (правоспособность, дееспособность) и основаны в соответствии с международным правом. Международные валютно-кредитные и финансовые организации (международные финансовые организации) – это экономические организации, созданные на основе межгосударственных соглашений для регулирования международных валютных и финансово – кредитных отношений с целью стабилизации мировой экономики. Активную роль в развитии международных финансов играют такие субъекты, как транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ). ТЕМА 2 ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ. МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ 2.1. Финансовая глобализация: понятие, факторы, глобализация мировых финансов, последствия финансовой глобализации 2.2. Глобализация финансов и финансовые дефициты 2.3. Мировые финансовые кризисы 2.1. Финансовая глобализация: понятие, факторы, глобализация мировых финансов, последствия финансовой глобализации Особенности глобализации: глобализация проявляется в интеграционных процессах между странами, результатом которых является углубление взаимозависимости экономик; неравномерность протекания глобализационных процессов между странами, которые принимают в них участие; развитие глобализационных процессов имеет стойкую связь с развитием и внедрением новейших технологий во всех сферах общественной жизни, особенно в расчетно-финансовой сфере; глобализационным процессам, как правило, предшествуют либерализационные процессы в стране, что способствует повышению уровня ее открытости. Финансовая глобализация определилась в 1970-е гг., когда объем международной ликвидности и несбалансированность текущих платежей резко возросли. Это произошло в результате отмены золотодевизного стандарта и фиксированных валютных курсов, роста международной ликвидности, в том числе и за счет пополнения евровалютных рынков «нефтедолларами», расширения международного банковского кредитования и т.д. Новую ситуацию в мировой экономике создают следующие основные признаки финансовой глобализации: громадные финансовые ресурсы ТНК и ТНБ; невиданные по уровню интенсивности трансграничные финансовые трансакции этих субъектов; появление новых механизмов и инструментов международных финансовых операций и формирование глобального финансового рынка, через который осуществляется перераспределение колоссальных финансовых ресурсов. Финансовая глобализация, с одной стороны, дает возможность странам получить больше необходимых им ресурсов денег и капитала, а корпорациям – получить дополнительные прибыли от эффективного инвестирования свободных ресурсов. С другой стороны, она скрывает потенциальную опасность увеличения глобальной финансовой нестабильности, следовательно – значительных потерь для всех субъектов, оперирующих в глобальной финансовой среде. Факторы глобализации мировых финансов: интернационализация хозяйственной жизни; расширение научно-технических достижений (компьютеризация финансовой сферы, прогресс телекоммуникаций, распространение новейших технологий, электронные платежи и т.п.); либерализация международных валютно-кредитных отношений и финансовых рынков (уменьшение вмешательства государства в финансы, финансовая конкуренция между странами, уменьшение влияния в развитых странах в операции на внутреннем финансовом рынке). Последствия финансовой глобализации: рост объема операций современного мирового финансового рынка во всех его сегментах (выпуск долговых инструментов, международные банковские займы, размер рынка евровалют, капитализация мирового рынка – более 20 трлн. долл.) интенсификация потоков прямых иностранных инвестиций; активизация деятельности оффшорных центров транснационального бизнеса; возникновение всемирной сети финансовых центров, которая объединяет ведущие финансовые центры – Нью-Йорк, Лондон, Токио, Цюрих, а также другие финансовые центры (Франкфурт, Амстердам, Париж, Гонконг); появление новых финансовых центров на основе либерального финансового законодательства, отсутствия налогов на доходы, упрощения процедуры регистрации представительств и филиалов иностранных банков, проведения биржевых операций (Сингапур, Бахрейн, Кипр, Панама, Багамские острова и т.д.). кроме ТНК и ТНБ, правительств стран, значительными субъектами глобальной финансовой среды становятся крупные институциональные инвесторы (пенсионные, страховые фонды, инвестиционные компании, взаимные фонды). 2.2. Глобализация финансов и финансовые дефициты В условиях глобализации сформировалась мировая дефицитная экономика, характеризующаяся растущим привлечением зарубежных ресурсов из-за нехватки национальных средств. Главными показателями характера мировой и национальных экономик с точки зрения их дефицитности или самодостаточности служит сальдо текущего платежного баланса, соотношение внутренних инвестиций и сбережений, которые характеризуют страну как импортера или экспортера капитала. Дефицитность модели развития определяется хроническим дефицитом текущего платежного баланса и отрицательной кредитной позицией. Чистая отрицательная кредитная позиция (заемная позиция) свидетельствует о превышении инвестиций над внутренними сбережениями и о том, что нехватка была восполнена привлечением внешних ресурсов. В современной экономике можно также выделить несколько типов дефицитных и долговых экономик по уровню и динамике развития, тяжести долговой нагрузки и степени долговой зависимости, по структуре привлекаемых иностранных ресурсов, внешних долгов и платежей и т.п. Верхним пределом оптимальности внешнего долга (на основе кривой Лэффера), который теоретически позволяет обслуживать внешний долг, считается отношение общей суммы долга к ВВП до 40%; к экспорту товаров и услуг – до 200-250%; платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг – до 20-25%. Внешние заимствования, долги кредиторам – нерезидентам и их обслуживание прочно вошли в механизм функционирования национальных экономик, превратив все страны мира в заемщиков. С 1974 года совокупное сальдо развитых стран по текущим расчетам имеет отрицательные среднегодовые значения, их совокупные инвестиции превышают сбережения. Финансовая глобализация обеспечивает условия формирования и функционирования дефицитных и заемных экономик. Страны с платежными трудностями по внешним обязательствам привлекают официальные ресурсы международных организаций и иностранных государств. 2.3. Мировые финансовые кризисы К наиболее масштабным финансовым кризисам, которые произошли на протяжении последних десятилетий относят: долговой кризис 80-х годов ХХ ст. в странах Латинской Америки и Африки; кризисы в Мексике и Аргентине в 1994-1995гг., азиатский (Таиланд, Индонезия, Корея, Филиппины, Малайзия); российский кризис в 1997-1998гг., современный мировой финансовый кризис (2007-2008гг.) Каждый финансовый кризис имеет особенности, характерные только для него, но и одновременно общим для них является то, что причинами их возникновения становились внешние факторы, которые были или их катализаторами, или своим действием способствовали углублению таких кризисов. Глобальными источниками современного кризиса считают: 1. Неудержимый рост сектора финансовых услуг. 2. Безусловное преимущество финансовой сферы в сравнении с другими сферами. 3. Имея 12% мировой торговли, 23% от мирового ВВП, США одновременно сконцентрировали торговлю около 65% мирового рынка ценных бумаг. 4. Стремление населения в начале ХХІ ст. к накоплениям и инвестиционная активность инвесторов компенсировать одно другим. 5. Ускорение роста за последние десятилетия экспорта и импорта ведущих стран в сравнении с другими макроэкономическими показателями (ВВП, национальный доход, масса денег, инфляция, продуктивность труда, реальные денежные доходы, розничная торговля, услуги и т.п.). 6. Чрезмерная концентрация инновационных технологий в развитых странах, их сравнительная недоступность для развивающихся стран, а поэтому низкая отдача от их внедрения. |