римское право. Литература по гуманитарным и социальным дисциплинам для высшей школы и средних специальных

• Название: Литература по гуманитарным и социальным дисциплинам для высшей школы и средних специальных
• Анкор: римское право
• Дата: 14.12.2022
• Размер: 6.24 Mb.
• Имя файла: Avtonomov_V__Ananin_O__Makasheva_N_-_Istoria_ekonomicheskikh_uch.doc
• Тип: Литература; #845020
• страница: 53 из 74

Глава 33

Монетаризм: теоретические основы, выводы и рекомендации

О Общая характеристика концепции □ Эволюция монетаризма и его разновидности

Л. Общая характеристика концепции

Термин «монетаризм» был введен в 1968 г. американским эконо­мистом Карлом Бруннером, чтобы обозначить подход, выделяющий денежную массу в качестве ключевого фактора, определяющего эко­номическую конъюнктуру¹.

В настоящее время под монетаризмом, как правило, понимают пГнцетеоретический подход, признающий исключительную важность 'iiMier в экономике и отдающий приоритет особому типу кредитно-.к-нежной политики — прямому регулированию темпов роста денеж­ной массы — в противоположность иным методам воздействия, преж-пс Eicero фискальной, а также денежно-кредитной политике, но воз­действующей на экономику через процентные ставки.

Монетаризм ассоциируется прежде всего с именем нобелевского муреата Милтона Фридмена², большой вклад в развитие этой кон-ш'Пции внесли также А. Шварц, К. Бруннер, А. Мелцер, Д. Лейдлер, I' Селден, Ф. Кейган.

При более широком подходе монетаризм можно понимать не толь-м) как совокупность практических рекомендаций, но и как концепцию

¹ Brunner К.The Role of Money and Monetary Policy// Federal Reserve Bank
hi St.Louis Review 1968. Juiy.

² Милтон Фридмен (род. 1912) — профессор Чикагского университета с
I¹' IS г., видный представитель Чикагской школы, лауреат Нобелевской пре­
ти 1976 г. Внес фундаментальный вклад в исследования в области челове-

кого капитала и потребительской функции (концепция перманентного ида), денежного обращения и инфляции (основатель монетаризма), вы­пал против кейнсиаицев в спорах о принципах и методах экономической ттики, включая борьбу с инфляцией и безработицей (концепция естест-1н мной нормы безработицы); является одним из наиболее известных пред-е мнителен, методологии позитивизма в экономической науке; последователь­ный критик социализма и активного вмешательства, государства в экономи­ку, мщитник идеи рыночной экономики как обеспечивающей экономичес-kvio эффективность и политическую свободу.

567

(отчасти даже экономическую философию), не просто предлагающую иные, нежели кейнсианство, методы регулирования, а противостоя щук > ему по более широкому кругу вопросов. К ним относятся, например, вопросы о задачах и границах экономической науки, целях и метод i\ экономической политики, характера экономических моделей, испол:. зуемых для анализа и прогнозирования, и т.д. При таком рассмотрении монетаризм уже не может считаться чисто инструментальной конце!i цией, задачей которой является прогнозирование влияния изменения денежной массы на другие макроэкономические переменные. Прими мая во внимание социально-экономическую направленность монет.i ризма, а также учитывая его роль в противостоянии кейнсианству гк> широкому кругу вопросов, монетаризм можно назвать экономическим сопровождением либерал-консерватизма. Именно тем обстоятельством что за конкретными монетаристскими рецептами скрывается специфи ческая экономическая философия, можно объяснить остроту дискус сий по поводу монетаризма и его рецептов вообще и их применения и бывших социалистических странах в частности.

При широкой трактовке монетаризма его суть можно охаракте­ризовать следующими положениями.

1. Экономическая теория прежде всего служит целям прогноз!i рования динамики экономических показателей и лишь во вторуц очередь является инструментом анализа. Для достижения этих цели следует активно использовать эконометрические макромодели, npj чем заданные в приведенной, а не в структурной форме³.

¹ Система уравнений задана в приведенной форме, если все уравнени в нее входящие, выражают эндогенные переменные только через экзоге! ные, т.е. не можетбыть такой ситуации, когда эндогенная переменная одн| го уравнения оказывается экзогенной в другом. В противоположность пр веденной форме структурная задает каузальные зависимости между энд генными переменными, т.е. эндогенная переменная одного уравнения а новится экзогенной в другом.

В качестве примера можно привести следующие модели, заданные структурной (уравнения (1)—(2)) и приведенной формах (уравнение (3)).

y=ax+bz(1)

х = су + dw, (2)

у,х, z, w — переменные; а, Ь, с, d, n, т — коэффициенты, где уравнение) получено из (1)—(2) путем подстановки:

Очевидно, что структурная форма содержательно, т.е. с точки зрен| объяснения того или иного механизма, богаче приведенной. Однако при стГ тистическом оценивании коэффициентов соответствующих взаимосвязи! ных уравнений возникают сложные проблемы, часто ставящие под coм^ ние достоверность и надежность полученных оценок.

568

2. Капиталистическая экономика внутренне устойчива относи-ельно некоего оптимального уровня производства, который опре-еллется развитием производительных сил, запасом ресурсов и т.д. "■"Ьот оптимальный уровень производства не исключает наличия не-iпорой безработицы, которая связана с институциональными осо-I' нностями экономики, например недостаточной гибкостью заработ­ном платы и т.д. Речь идет о так называемом естественном уровне без-г нютицы.

Достижение оптимального уровня производства обеспечивается и иствием механизма цен (относительных), который является эффек-i и иным способом аллокации ресурсов. Вмешательство государства в миг механизм должно быть минимальным.

1 Деньги играют ключевую роль в экономике. Изменение их мас-■ ' > через эффект реальных кассовых остатков приводит к изменению

\одов и номинальных доходов. Следствием чего может быть в рам-

краткосрочного периода изменение как уровня цен, так и объема ■изводства, а в долгосрочном периоде — лишь общего уровня цен. Иными словами, за исключением короткого периода связь между <ц |работицей и инфляцией отсутствует.

4. Одним из важнейших проявлений устойчивости экономики

яется устойчивость зависимости между массой денег в обращении

и нежнейшими экономическими показателями. Функция, выражаю-1И.1Я эту зависимость, является важнейшим инструментом анализа с' [действия денежной политики на экономику.

5. Поддержание стабильного уровня цен — главная цель эконо­
мической политики. Она достигается, если обеспечена стабильность

| л< нежного обращения. Последнее в свою очередь достигается, если имиолняется следующее правило: масса денег растет постоянным умеренным темпом, который зависит от соотношения долгосрочно-i ■> iемпа роста производства и скорости обращения денег. Политика i ■ "1ной настройки», предполагающая активное реагирование на те-i иную ситуацию, исключается как неэффективная и не отвечающая щ мям поддержания стабильности экономического развития.

6. Объем денежной массы находится под контролем центрально-
I Го Ьанка, непосредственно воздействующего на величину денежной

flu ii.i, которая и является основным индикатором денежной полити-| хи и ее главным инструментом.

Перечисленные характеристики дают лишь самые общие конту-I pi.t монетаризма, прежде всего так называемого классического, или

фридменовского, при том, что существуют несколько его разновид-I |м >п ей, представители которых не всегда разделяют все приведенные |(1мше утверждения.

569

2. Эволюция монетаризма и его разновидности

Монетаристские представления уходят корнями в количествен ную теорию денег, опираются на исследования экономистов XX п , прежде всего И. Фишера и А. Пигу. Однако начало собственно мот таристской концепции, по-видимому, можно датировать 1956 г., koi да вышла в свет фундаментальная работа «Исследование в облает количественной теории денег»⁴, подводящая итог эмпирическим и теоретическим исследованиям денежного обращения за нескольм' десятилетий. В этой работе были сформулированы основные пс жения «новейшей количественной теории денег»,

Фридмен определил новейшую количественную теорию как те) рию спроса на деньги, а не теорию выпуска, номинальных дохол или цен.

Исследуя главным образом макроэкономические зависимости! прежде всего зависимость массы денег от ряда важнейших экономи<[ ских показателей, монетаристы, тем не менее, уделяли большое nv мание микроэкономическим аспектам. Для них макроэкономичес* функция спроса на деньги является результатом сложения индини альных функций и задается в форме, аналогичной кембриджскому ур(| нению. Не случайно Фридмен и его коллеги обсуждали не вопрос о I стоянстве скорости обращения денег, а вопрос об устойчивости фу* ции спроса на деньги, хотя агрегатную функцию спроса на деньги > то можно представить таким образом, чтобы выделить переменно которую можно интерпретировать как скорость обращения денег.

Фридмен и его коллеги рассматривали следующие вопросы: устойчивости функции спроса на деньги и как часть этого вопрос^ влияние процента на скорость обращения денег; о запаздываниях, ■ о временных интервалах, через которые изменения в массе денег cij зываются на тех или иных характеристиках экономической конъюь туры; о статистических измерителях денежной массы, т.е. о том, кой из многочисленных статистических показателей денежной м^ сы следует использовать, и т.д.

Что касается первого вопроса, то, рассматривая деньги как од| из активов, монетаристы смогли придать количественной теории I лее общую форму и одновременно сделать шаг в сторону прими[

⁴ Friedman M. (ed.) Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago, Ui| of Chicago Press, 1956. В книгу входят следующие статьи: Friedman M.' Quantity Theory of Money: Restatment; Cagan Ph. The Monetary Dynamic Hyperinflation; Klein J. German Money and Prices 1932-1944; Lerner E. lnflnt| in the Confederacy, 1861-1865; Selden R. T. Monetary Velocity in the United Sta

570

количественной теории и кейнсианской теории предпочтения |сиидности. Если деньги — один из активов, то наряду с перемен-личного дохода (а лучше — перманентного дохода) в уравнение loca на деньги следует ввести переменную, отражающую издерж-|их хранения. Процент как переменная, отражающая доходность тернативных способов вложения средств, является наиболее адек-■юй характеристикой этих издержек.

Однако примирение с кейнсианцами не состоялось, так как в от-Ичис от Кейнса Фридмен полагал, что процент воздействует на спрос I деньги лишь очень незначительно, т.е. изменение процентной став­не способно существенно повлиять на процесс замещения денег денежными активами.

Проблема лагов имеет, очевидно, не только теоретическое, ко и мьшое практическое значение, поскольку от того, какова величи-I лагов и как они распределены во времени, зависит когда и какие (менения денежной массы следует осуществлять, чтобы достичь ужпого изменения макроэкономических характеристик. Этой про-Пеме было посвящено несколько работ Фридмена и его сторонни­ки, но наиболее известной было проведенное им вместе с Анной ИМшрц обширнейшее статистико-историческое исследование, ре-п м.гаты которого были опубликованы в работе «Денежная история И II(Л. 1867—1960»⁵.

Авторами было, в частности, установлено, что изменение темпов ia денежной массы опережает изменение экономической конъ-

11 гуры в верхних поворотных точках цикла в среднем на 16, а в ниж-

- на 12 месяцев. Но при этом отклонения от этих средних значе-пыли значительными,

)ти и некоторые другие исследования позволили сделать несколь-инодов. Во-первых, количество денег является фактором, значи­ло влияющим на конъюнктуру. Во-вторых, устойчивые характери-,и этого воздействия можно получить лишь применительно к про-кительным периодам. В-третьих, именно потому, что деньги важ-, а лаги непостоянны, наилучшей стратегией денежной политики чиется поддержание стабильного умеренного темпа роста денежной |ссы, соответствующего долгосрочному росту экономики. Фридмен вшивал этот целевой параметр роста денежной массы в 3—4% в год. i ом состоит так называемое «денежное правило» Фридмена. II конце 60-х — начале 70-х годов произошли важные для монета-ia изменения. Они были связаны с развитием собственно кон-

F riedman М., Schwartz A. A Monetary History of the United States. 1867— Princeton, 1963.

571

цепции, так и с событиями в реальной экономике. Усиление инф^ ции при одновременном росте безработицы и неудачные попьп справиться с ситуацией методами фискальной политики в духе Kef сианских рецептов, усиление нестабильности валютной систем]! результате отказа от конвертации доллара и краха системы фиксиро ванных валютных курсов — все это способствовало повышению \ тереса исследователей к проблемам, которыми традиционно занял лись монетаристы, и одновременно заставило практиков более в! мательно отнестись к предлагаемым ими рекомендациям.

На фоне драматических событий в экономике и экономическ политике важные изменения произошли и в самом монетаризме.

1. 
   Сформировалось HOi3oe направление — так называемый глобал-
   ный монетаризм.
   
2. 
   Эмпирические исследования вышли на новый рубеж — 6t
   созданы большие эконометрические модели, позволяющие уста*
   вить статистические характеристики важнейших макроэкономич(
   ких зависимостей, прежде всего тех, которые п той или иной фор
   отражали влияние денег на экономику. Наиболее известной модел!
   такого рода, построенной в соответствии с монетаристскими пр{
   стаплениями о характере взаимосвязей между денежной массой, i
   емом производства, ценами, процентными ставками и т.д., была'
   называемая сент-луисская модель.
   
3. 
   Фридмен предложил модель номинального дохода, которая <
   ла теоретической основой монетаризма.
   
4. 
   Американские экономисты К. Брунер и А. Мелцер отказал*
   от использования моделей в приведенной форме и обратились к стр
   турным моделям с целью более детального изучения механизмаrpatl
   миссии — последовательности воздействия изменения денежной мае
   на экономику. При этом они особое внимание уделили процессу заь
   щения активов различных типов в портфеле экономических субт
   тов в ответ на изменение процентных ставок.
   
5. 
   Были предприняты попытки, используя гипотезу об адапт^
   ных ожиданиях, соединить фридменовскую гипотезу о естествен*
   норме безработицы с кривой Филлипса. л
   
6. 
   Был поставлен вопрос о факторах, определяющих естества
   ную норму безработицы, и о способах воздействия на нее, а такж!
   наилучшей стратегии борьбы с инфляцией. В ходе обсуждения эт|
   вопросов выявилась специфическая позиция ряда экономистов,
   торые представляют особое крыло монетаризма, так называемый i
   ортодоксальный, или английский, монетаризм.
   

■ Остановимся на каждом из этих пунктов.

572

Глобальный монетаризм

В основе глобального монетаризма лежит следующее положение. Инфляция — чисто денежный феномен, но денежная система пони-млпся более широко, в глобальном смысле - как мировая валютно-финансовая система. Это было естественной реакцией на интерна­ционализацию процесса инфляции.

Усиление инфляции монетаристы объясняли ростом неустойчи-I ж*. !И финансовой системы после отказа от конвертируемости дол-Л.1 ра в 1971 г. и краха системы фиксированных валютных курсов. По-1i юдовавшее за этим резкое увеличение стоимости золотых резервов i [(тральных банков привело к усилению нестабильности внутрен-| МП о денежного обращения и валютных курсов.

В соответствии с представлениями «глобальных монетаристов» ршиамика и структура денежной массы отдельной страны связана с hi млогич ными показателями других стран через систему международ-ni.i\ расчетов. В открытой экономике с плавающими курсами и сво-Нт.щым рынком капитала процент по внутренним обязательствам за-11ШСИТ от ставок на мировом рынке ссудного капитала. В этой ситуа-IПин изменения в предложении денег, осуществляемые через опера­ции открытого рынка или изменения учетного процента централь­но] о банка, влияют надвижение капиталов, а следовательно,и на курс | Мал юты.

Центральный банк может воздействовать на экономическую ак-Гииностьв краткосрочном периоде, увеличивая предложение денег и ;пижая процентные ставки. Однако эффективность этой меры пада­ет !i условиях мобильности краткосрочных ссудных капиталов, кото­рые в этой ситуации устремятся за границу. Тем самым возможности кредитно-денежной политики воздействовать на производство в крат­косрочном периоде уменьшаются. Что касается долгосрочного пери­ода, то отток капиталов из страны вызовет изменение курса, которое ложет стимулировать экспорт, с одной стороны, и рост цен на им­портируемые товары — с другой, В итоге инфляция, скорее всего, уси-тится, а преимущества, созданные увеличением массы денег, окажутся |цременными. Иными словами, применительно к мировой экономи­ке в целом выводы количественной теории остаются в силе. Однако в 'словиях растущей интернационализации хозяйства и мобильности капиталов все труднее отстаивать старый тезис о стабильности ско­рости обращения денег внутри страны и независимости массы денег инутри отдельной страны от международного движения капитала. Отсюда вытекает предложение включить в монетаристские схемы : блок, описывающий связь внутреннего денежного обращения с меж-

573

дународной валютно-финансовой системой, а также признать взаи мосвязанностъ кредитно-денежной и валютной политики.

Эконометрические исследования

В 1970 г. в журнале, издающемся Федеральным банком г. Сет Луиса, была опубликована статья, в которой излагалась эконометрп ческая модель, описывающая воздействие кредитно-денежной поли тики на экономику в духе монетаризма⁶. Эта модель противостоя п,\ построенной примерно в тоже время совместными усилиями экони мистов из Совета управляющих Федеральной резервной системы и Массачусетсского технологического института эконометрическоп модели FRS-MIT, которая отражала кейнсианское видение механи i ма воздействия денег на экономику.

Сент-луисская модель представляла систему из восьми прит денных уравнений. Экзогенные переменные модели: масса дене1 м обращении, правительственные расходы на поддержание занятое ти, потенциальный уровень производства, прошлые темпы инфлн ции; эндогенные— изменение совокупных раскодов, избыточный спрос, изменения уровня производства, текущий темп инфляции (зависит от величины избыточного спроса), ожидаемые изменение уровня цен (задаются как адаптивные ожидания), расхождения меж ду достигнутым и потенциальным обменом производства, уровет безработицы, процентные ставки (зависят от изменений массы дл нег, цен и их ожиданий)⁷.

Расчеты проводились в основном на квартальных данных за 1 95j| 1968 гг. Эта модель показала, что изменения массы денег главнь образом влияют на уровень цен, но в краткосрочном периоде таю| воздействуют на уровень производства. Причем предполагалась сл| дующая последовательность воздействия: изменение массы денег i дет к изменению совокупных расходов, что воздействует на объ производства и через избыточный спрос — на общий уровень це| В полной мере воздействие массы денег на цены и объем произво! ства проявляется примерно через год после первоначального изм| нения массы денег.

На основании модели были сделаны следующие выводы:

переменная, отражающая изменение государственных расходе! на поддержание занятости, не существенна, а следовательно, фи(|

⁶ Andersen L., Carlson К. A Monetarist Model for Economic Stabilization J Federal Reserve Bank of St.Louis Review. 1970, April.

⁷ См. приложение 1.

574

тьная политика сама по себе оказывает лишь временное и незна­чительное воздействие на уровень экономической активности;

модель устойчива: после изменения одной экзогенной перемен­ном система достаточно быстро возвращалась ктраектории устойчи-1ИЧ о роста.

Но, несмотря на эти результаты, модель не разрешила споры меж-i\ противниками и сторонниками монетаризма и даже не стала убе-1111 ельным подтверждением монетаристских положений. Дело в том, ■ни, хотя структура лагов в уравнении совокупных расходов оказа-'| < ь достаточно устойчивой, годовой лаг воздействия кредитно-де-Mi кной политики на экономику слишком велик, сточки зрения мо-|ц шристов, чтобы можно было игнорировать возможность «развер-i мвания» процесса по кейнсианскому сценарию.

Не очень надежными оказались и прогнозы, полученные на базе ной модели. Если при использовании уравнений, построенных на • к поведанных за 1953—1968 гг., были получены удовлетворительные прогнозы на 1953—1970 гг., то прогнозы на 1973-1975 гг. содержали (шчьшите погрешности. Монетаристы попытались объяснить подоб-п\ ю неудачу аномальными изменениями цен, вызванными нефтяным ни жом, агрессивной политикой профсоюзов, наконец, ошибками ад­министрации. Но, несмотря на эти объяснения, неудовлетворенность моделью оставалась.

Модель номинального дохода

Параллельно с эконометрическими исследованиями создавалась м и-оретическая основа монетаризма — модель номинального дохода Ф(шдмена⁸.

Эта модель может быть представлена следующим образом:

О)

(2)

(3)

(4)

(5)

* Изложена г> двух работах Фридмена: Friedman M. A Theoretical Frame-I win k for Monetary Analysis //Journal of Political Economy. 1970. № 2; A Mone-tuiy Theory of Nominal Income//Journal of Political Economy. 1971.№ 2.

575

где Y— номинальный доход, С- потребление в текущих ценах, инвестиции в текущих ценах, Р— индекс цен, # —реальный npouei| т.е. процент при отсутствии инфляции, g темп роста реального, хода (производства), знак * - относится к ожидаемым значениям ( ответствующей переменной.

Что характерно для этой модели?

В ней можно выделить две независимые части¹, реальная - ура нения (1) - (4) и денежная - уравнения (5) - (8). Именно втора представляет вклад Фридмена.

Уравнение (5) предполагает, что эластичность спроса на день| по доходу равна 1.

Уравнение (6) получено в результате несложных преобразован^ из уравнения Фишера, устанавливающего связь между реальным щ

центом и темпом инфляции: при следующих услов!-

г = г*, q- g= к, к = const. Причем последнее условие означает не* менность распределения доходов, а также содержит предположен! о полном использовании ресурсов, в том числе и рабочей силы.

Уравнение (8) задает адаптивный характер ожиданий .

В этой модели ожидания могут быть заданы и через перемени) общего уровня цен. В этом случае вместо уравнения (8) получим ел дующее уравнение:

где а — коэффициент адаптации.

(8-1

⁹ В общем виде адаптивные ожидания могут быть заданы следующ| формулой: X* = X_t__x+ а{Х*_{ - А^,), которая показывает, что текущий пр гноз зависит от прошлого значения переменной и ошибки прогноза, отн сительно прошлого значения переменной. Легко видеть, что эта форму эквивалентна следующей: ЛГ*_Г =ЪЬХ_1<, где b_t — коэффициенты, получений из коэффициентов исходного уравнения.

576

Принципиальное значение в модели имеют два механизма: воз-1йствия денег на процент, а через него на ожидаемое изменение но-|Шального дохода (уравнения 5, 6), и адаптации, отражающий спо-5ность системы адаптироваться к отклонениям номинального до-i от ожидаемого его уровня (уравнение 8). Оба эти механизма во (имодействии и определяют траекторию краткосрочного движения, та траектория описывается следующим уравнением, полученным тем несложных преобразований из модели:

(9)

i s — параметр, отражающий характеристики функции спроса на Вньги.

От уравнения (9) легко перейти к уравнению стационарной траек-

эии, описывающей движение в ситуации, когда ожидаемые и деист-Ительные значения темпов роста номинального дохода совпадают.

(10)

Очевидно, что в этом случае темпы роста номинального дохода и [нег равны, а долгосрочная стабильность цен достигается в случае, )гда темп роста денежной массы соответствует темпу роста реаль-)го производства.

Сели вместо уравнения (8) использовалось уравнение (8-й), то jrouoe уравнение будет иметь следующий вид:

(9-а)

Iftii у — реальный доход.

Для стационарного режима получаем:

— эквивалентное уравнению (10).

Модель ничего не говорит о влиянии денег на цены и уровень (юизводства в отдельности. Этот аспект был рассмотрен в рамках 'ПК называемой теоремы об ускорении, которая явилась обобщени-W модели номинального дохода.

Фридмен ввел функции, описывающие изменения цен и реаль-ого дохода. Переменными этих функций являлись: изменения но-ипильного дохода, ожидаемых цен и ожидаемого реального дохода, |лкже реального дохода и его ожидаемого значения. Эти функции шут быть представлены следующим образом:

IV История экономических учений

577

(II)

Объединив эти уравнения с уравнением (9), Фридмен; получил систему трех линейных дифференциальныхуравнений, которая опи сывает реакцию системы на возмущения, вызванные дополните п. ной эмиссией денег.

Если темп роста денежной массы увеличивается, возрастает рас хождение между действительным и ожидаемым темпом роста номи нального дохода. Уравнения (1J) и (12) показывают, как это расхож­дение «распределяется» между ростом цен и реального дохода.

При некоторых упрощающих предположениях можно ожидать, что данная система будет описывать затухающий колебательный процесс, т.е. когда воздействие одноразового увеличения денежной массы про кращается, через некоторое время экономика возвращается на траек торию устойчивого роста. Колебания возобновляются, когда систс сообщается новый импульс в виде ускоренного роста денежной мае

Иными словами, для того чтобы денежная политика влияла реальное производство, необходимо увеличивать массу денег возр.к тающим темпом. В этом и состоит теорема об ускорении.

Попытка структурного подхода

Ограниченность модели номинального дохода, по мнению пеко торых монетаристов, связана прежде всего с тем, что эта модель ш учитывает структурные сдвиги на рынке ссудного капитала, которые неизбежны при проведении кредитно-денежных мероприятий. Peⁱu. идет прежде всего о влиянии этих мероприятий на структуру процен i ных ставок, а через них — на совокупные расходы и их структуру.

Особое внимание этой проблеме уделено в модели Бруннер;! Мелцера¹⁰. В этой модели авторы исследовали эффект роста прани тельственных расходов в зависимости от того, как он финансирус i ся: через увеличение предложения денег или выпуск облигаций.

Согласно этой модели рост правительственных расходов, осуще­ствляемый через банковскую систему, т.е. посредством эмиссии, вы зывает увеличение реальных кассовых остатков, что ведет к росту ра<.

^{1 0} Brunner К., Meltzer A. Money, Debt and Economic Activity//Journal oi Political Economy. 1972. September/October.

578

10В и номинальных доходов. В коротком периоде рост номиналь-|х доходов приводит к увеличению реальных доходов, а впоследст-i — к росту цен и процентных ставок.

Если расходы финансируются за счет выпуска облигаций, рыноч-1йя стоимость ценных бумаг понижается, процентные ставки растут изменяется их структура, происходит изменение стоимости акти-т, находящихся у экономических субъектов, а следовательно, из-(сияется их спрос, однако уже через эффект богатства, а не реальных «ссовых остатков, как в первом случае. Теоретически оба способа финансирования правительственных расходов одинаково действен-1ы. Однако проведенные Мелцером и Бруннером расчеты показали, •но и первом случае эффект значительнее.

Кривая Филлипса и ее интерпретация монетаристами

Важной геометрической интерпретацией теоремы об ускорении ■ i ша гипотеза о сдвигающихся кривых Филлипса¹', выражающая за-Miii имость между темпом инфляции и уровнем безработицы.

До 60-х годов проблема взаимосвязи уровня производства и цен в и и! юм виде практически не ставилась, Кейнсианцы не занимались к проблемой в силу преобладающего интереса к воздействию кре-по-денежной политики на реальный сектор, хотя сам Кейнс до-кал, что увеличивающийся агрегированный спрос должен частич-фоявляться в росте издержек, а частично — в увеличении объема шзводства. Неоклассики игнорировали эту проблему, потому что цдили из предпосылки о полной занятости ресурсов. Они связы-п рост денежной массы с повышением цен, хотя и не исключали можность временного увеличения производства. В любом случае i цен в условиях большого количества незанятых ресурсов не рас-i ривался ими как самостоятельная проблема. Ликвидировать этот ирииел и попытались монетаристы, используя кривую Филлипса.

С помощью гипотезы о сдвигающейся кривой Филлипса Фрид-

Mr и хотел показать возможность отклонения величины безработицы

hi естественного уровня и одновременно продемонстрировать вре-

ный характер такой ситуации. Эта гипотеза давала ему также воз-

пость объяснить одновременное существование инфляции и без-

иицы. Он опирался на два положения: об естественном уровне

i.iiih тети (безработицы), который не зависит от проводимой денеж-

|||>м политики (от изменения массы денег), и об адаптивном характе-

|и- ожиданий.

" См. гл. 29, приложение 2.

579

Исходным в рассуждениях Фридмена явился тезис о том, что прел ложение рабочей силы зависит от уровня реальной заработной пла i м и ожидаемого уровня цен. Если люди правильно оценивают динами ку цен, то независимо от того, каков абсолютный уровень цен, эх<> номика достигает одного и того же уровня производства и занято; ти — естественного. Отклонения от этого состояния являются резу.ш. татом ошибок в прогнозах, которые неизбежны при адаптивных ожн даниях. Однако в долгосрочном плане адаптивные ожидания правил i> но отражают действительную динамику соответствующей перемен ной, поэтому экономика приходит в состояние, характеризующеес л естественным уровнем безработицы.



Р - темп роста цен

U - уровень безработицы

F_:- кривая Филлипса

Рис. 1

Ход рассуждений Фридмена таков. Пусть экономика находится и точке А, которая характеризуется стабильными ценами и безработи цей, равной U_a(рис. 1), Ожидания инфляции отсутствуют. Пусть дм лее неожиданно увеличиваются совокупные расходы, например, и результате роста спроса со стороны государства. В результате повы шаются цены, растут прибыли. Фирмы стремятся увеличить произ­водство, привлекают дополнительную рабочую силу, предлагая бо лее высокую номинальную заработную плату. Так как ожиданий i фляции нет, предложение рабочей силы увеличивается. Происхо^ расширение производства, которое сопровождается ростом издера и повышением цен. Экономика перемещается в точку В, которая: рактеризуется уровнем безработицы U_bи ценами, превышающий

• Г

первоначальный уровень на величину Р_уОднако это положение | является устойчивым, так как обнаруживается расхождение ме>

580

ожидаемым и действительным уровнем заработной платы, гтредло-| жсние рабочей силы уменьшается. Экономика оказывается в состоя-! нии, которое характеризуется прежним уровнем безработицы (U_a) и ; полым уровнем цен. На рис. 1 это соответствует перемещению вточ-; ку С_р находящуюся на кривой F_Y

Если вновь происходит увеличение совокупного спроса, то эко-j момика сначала «движется» вдоль кривой F₂до точки Д а затем «пе­рескакивает» на кривую F_zи оказывается в точке С₂, в которой тот же уровень безработицы, но более высокая инфляция. В конечном счете рги «прыжки» наметят вертикаль АС, которая пересекает ось абсцисс jit точке А, которая характеризуется естественным уровнем безрабо-[тицы. Отсюда делается вывод, аналогичный полученному в модели номинального дохода. В долгосрочном плане масса денег определяет юлько уровень цен. Все попытки «сдвинуть» экономику на лучшую |рлекторию с помощью кредитно-денежной политики неэффектив­ны и ведут к инфляции.

Монетаристы полагали, что в условиях ускоренного роста цен без­работица скорее недостаточна, чем избыточна, но в ней есть элемен-■иг «вынужденности», возникающие из-за действия внешних факто­ров, препятствующих формированию у людей правильных представ-1ГПИЙ о ситуации, К таким факторам относится, например, полити-i .1 профсоюзов.

Неортодоксальный монетаризм-Реальные проблемы 70-х годов побудили экономистов вниматель­нее подойти к вопросу о том, что определяет естественное состояние \безработицы и каковы факторы, его обусловливающие. Среди них |Г)|.1Ли названы: производительность труда, структура занятости, ус-[лопия международной торговли и т.д., а также социально-психологи­ческие факторы, которые определяют претензии людей, их нежела-; нне признать новую ситуацию и т.д.

Более широкий пЗдход к проблеме «естественного» уровня без-' работицы свидетельствует о некоторой модификации представлений монетаристов о взаимодействии реальных и денежных процессов. Наиболее интересна в этом отношении позиция английского эконо­миста Д. Лейдлера, опубликовавшего в 1980 г. работу «Монетарист­ский подход»¹².

В этой книге была представлена монетаристская модель с адап­тивными ожиданиями и в целом подтверждены выводы Фридмена.

' Laidler D. Monetarist Perspective. Cambridge, 1980.

581

Но, учитывая критику в адрес монетаристов и накопленные эмпири ческие данные, автор предложил более сложную схему механизм.' трансмиссии и, в частности, рассматривал изменение структуры пор i феля активов в ответ на рост денежной массы, а также поставил во прос о соотношении макро- и микроподходов применительно к дан ной проблеме и попытался дать микроэкономическую интерпрета цию механизма трансмиссии. Кроме того, он предложил выделить и естественном уровне безработицы структурный и фрикционный ком­поненты. Лейдлер пришел к следующим выводам.

Политика стимулирования спроса не может снизить естествен ный уровень безработицы, но она может воздействовать на ту части безработицы, которая возникает в результате краткосрочного умень шения агрегированного спроса ниже его потенциального уровня из за фрикционности рынка труда.

Правительство может попытаться снизить естественный уровень безработицы особыми методами, например, уменьшая «трение» на рынке рабочей силы, чего можно добиться программой переподго­товки кадров и структурной политикой.

Политика по сокращению естественной нормы безработицы не обязательно означает увеличение масштабов вмешательства государ ства в экономику, так как важен не объем правительственных расхо­дов сам по себе, а то, на что и каким образом расходуются средства бюджета.

В условиях инфляции наиболее желательна денежная политики, направленная на постепенное снижение темпов роста денежной мас­сы — так называемый градуализм. Политика точной настройки, так же как и резкое единовременное снижение темпов роста денежной массы, которое рекомендовали некоторые монетаристы, не может быть надежной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку невозмож­но точно прогнозировать реакцию людей на подобные действия. Бо­лее того, пока инфляционные ожидания не устранены, снижение тем­пов роста денежной массы скорее приведет не к снижению цен, а к падению уровня производства. Политика постепенного снижения темпов роста денежной массы помимо прямого воздействия на сово­купный спрос создает благоприятную среду для преодоления инфля­ционных ожиданий.

Стратегия градуализма в области кредитно-денежной политики должна быть дополнена мерами фискальной, валютной и социаль­ной политики.

Дальнейшее развитие гипотезы о «естественной» норме безрабо­тицы и разработка проблемы ожиданий и их роли в экономике связа-

582

ни с «новой классикой», которая считается особой ветвью монета­ризма. Но прежде чем перейти к рассмотрению этого направления, ос гановимся на весьма неожиданной роли, которую монетаризм стал in рать в экономической политике стран, совершающих переход от плановой к рыночной экономике.

За три десятилетия своего существования монетаризм превратил­ся и достаточно развитую теорию, опирающуюся на обширные тео­ретические и экономегрические исследования и выступающую с шюлне определенными практическими рекомендациями.

Теоретическая разработанность в сочетании с практической на­правленностью определила роль монетаризма в политике борьбы с инфляцией, проводимой в конце 70-х — начале 80-х годов.

Как теоретическая концепция монетаризм исходит из неизмен­ности институциональной основы экономики, что нашло свое от­ражение в предпосылках модели номинального дохода и в силу это­го, строго говоря, не может быть теорией переходной экономики. Что же касается ее практического предложения — борьбы с инфля­цией с помощью ограничения роста денежной массы, — то соответ­ствующие рекомендации привлекательны прежде всего своей про­стотой. Последнее особенно важно в ситуации, когда невозможно предвидеть и описать структуру взаимодействия денежных и реаль­ных процессов, что особенно характерно для экономики переход­ного периода.

Другим важным моментом, определившим популярность моне­таризма, является либеральная, прорыночная, антисоциалистичес­кая позиция М. Фридмена. С теоретической точки зрения монета­ризм — не более либеральная концепция, чем неоклассика, а в неко­тором смысле — по мнению, например, Ф. Хайека — не вполне либе­ральная, так как предполагает активную роль государства в кредит­но-денежной области. Но именно либеральная направленность мо-i [етаризма и определила идеологическое значение монетаризма в стра­нах с переходной экономикой. Для одних он стал боевым кличем, для других — ругательством,, а приверженность монетаризму (не важно, в какой мере она базировалась на понимании теоретического содер­жания концепции и ее практических рекомендаций, а в какой — была, только риторикой) стала своего рода знаком принадлежности к лаге­рю реформаторов. Здесь монетаризм разделил судьбу многих теорий, превратившихся в идеологию.

583




584

Приложение 1 Блок-схема сент-луисской модели

I

Приложение 2

Данные о темпах роста цен и уровне безработицы США в 1360—1ЭЭ7 гг.

(Источник: Economic Report of The President. 1998. P. 359, 330].

p - среднегодовой темп роста потребительских цен (%) и- среднегодовой уровень безработицы (%)

585

Рекомендуемая литература

Фридмен М. Количественная теория денег. М., 1995.

БлаугМ. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело Лтд, 1994 Гл. 16, § 15-17, 19.

Селден Р. Монетаризм // Современная экономическая мысль. М : Прогресс, 1981. Гл. 13.

Усоскин В.М. Количественная теория денег: историко-эволюцион­ный аспект//Экономическая история: проблемы, исследования, дискуссии. М.: Наука, 1994. С. 132-153.