ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА (Егина Н. А., Земскова Е. С.). Методические указания по изучению дисциплины Институциональ ная экономика
 Скачать 1.04 Mb.
|
|
ТЕМА 3. ТРАНСАКЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ При изучении темы 3 необходимо: 1. Самостоятельно изучить рекомендуемый лекционный материал по теме 3. 2. Дополнительно читать основную и дополнительную литературу из рекомендуемых источников. 3. Ответить на контролирующие вопросы к теме 3 учебного материала. 4. Выполнить тестовые задания к теме 3 учебного материала. Акцентировать внимание на следующих понятиях: трансакция, трансформационные издержки, трансакционные издержки. Цель изучения:раскрыть ключевую категорию институциональной теории – трансак- ционные издержки; рассмотреть основные подходы к классификации трансакционных издер- жек. Трансакции. Свойства трансакции (частота, уровень неопределенности, специфичность активов). Трансакционные издержки. Виды трансакционных издержек и средства их минимиза- ции. Трансакционные издержки до заключения контракта, в процессе заключения контракта и после заключения контракта. Денежные и неденежные трансакционные издержки. Проблема измерения. Количественная оценка трансакционных издержек. Динамика трансакционных издержек в процессе развития общества по Д. Норту и Дж. Уоллису. Динамика трансакционных издержек в постсоциалистических странах. Вопросы для обсуждения на лекционном занятии 22 1. Понятие трансакций. 2. Трансакционные издержки, определение и классификация. 3. Механизмы управления трансакционными издержками. 4. Масштабы деятельности трансакционного сектора. Вопросы для обсуждения на семинарском занятии Семинар – 1 1. Торговые трансакции. 2. Трансакции управления. 3. Трансакции рационирования. Семинар – 2 1. Понятие и сущность трансакционных издержек. 2. Типология трансакционных издержек (классификация Норта). 3. Роль трансакционных издержек мониторинга. Семинар – 3 Контрольная работа по темам «Введение в институциональный анализ», «Правила и институты», «Трансакционные издержки». Задания для самостоятельной работы Аналитический обзор Издержки поиска информации в современной России (региональный разрез). Анализ оппортунистического поведения российских предприятий. Рефераты Экономическая теория и значение трансакционных издержек. Типологизация трансакционных издержек. Трансакция и обмен: сравнительный анализ Сравнительный анализ трансакций рационирования и трансакции сделки. Интерактивные формы обучения Кейс Как правильно выбирать акции на развивающихся рынках Три месяца в году управляющие проводят в дороге, посещая цеха в Китае, торговые залы в Бразилии, рудники на Филиппинах. В апреле 2011 года портфельный управляющий Лаура Геритц провела пять дней в Аргентине и Чили. Она посетила больницу, порт, продук- товый супермаркет и магазин спорттоваров. В общей сложности она встретилась с генераль- ными директорами 25 небольших публичных компаний. Таким, можно сказать полевым, ин- вестированием сегодня занимаются, к сожалению, немногие институциональные инвесторы. Лаура Геритц и ее партнер Роджер Эджли ищут бумаги для Wasatch Emerging Markets Small Cap Fund размером $800 млн. «60 % компаний, которые мы видели, не упоминаются в отчетах аналитиков, – говорит Геритц. – Нам не показывали никаких презентаций. Мы просто приезжали на предприятия и сами их осматривали». Пока лишь одна компания из тех, кото- рые посетила Геритц, прошла отбор управляющих – чилийская розничная сеть Forus. В центральном офисе фонда управляющие вместе с шестью аналитиками выбирают из постоянно растущего списка 6000 иностранных компаний малой капитализации потенциаль- ные объекты для инвестирования, которые стоит посетить. Их интересуют компании с капи- тализацией не более $3 млрд, 15 %-ным ростом выручки и достаточными денежными средст- вами для его поддержания. Цель: 20 % годовых по каждой ценной бумаге за период владения (от трех до пяти лет). Команда инвесторов считает, что самые плодородные места – Индия, Бразилия и Индонезия, большинство компаний связаны с потребительским сектором, финан- совыми услугами и промышленностью. Некоторые, например Colgate-Palmolive India, явля- 23 ются «дочками» транснациональных корпораций. Пятая часть компаний упоминается в обзо- рах не более чем двух аналитиков. Для отбора таких предприятий недостаточно оценки финансовых показателей. В сред- нем около трех месяцев в году инвесторы проводят в путешествиях, посещая заводские цеха в Китае, торговые залы в Бразилии и рудники на Филиппинах. Геритц недавно сделала восемь прививок, в том числе от желтой лихорадки, перед поездкой в Нигерию, Гану и Кению, где она побывала почти в 50 компаниях. «Мы работаем с классом активов, которые еще не от- крыты, – говорит Эджли. – Это напоминает исследование джунглей». Два года назад во время поездки в Бразилию Геритц, гуляя по торговому центру, узна- ла о Hering, бразильском аналоге производителя одежды Gap. «Компания прекрасно подходи- ла для нас, – говорит Геритц. – У нее были первоклассные показатели и балансовый отчет, и в то время ее еще никто не анализировал. Это еще одно преимущество – мы пользовались пра- вом первопроходцев». Геритц позвонила руководству Hering и в скором времени добавила бумаги компании в портфель. С тех пор акции Hering выросли на 480 %. Wasatch Emerging Markets Small Cap Fund был создан в октябре 2007 года. В течение трех лет фонд, по данным Morningstar, был в числе 1 % лучших в категории диверсифициро- ванных инвестиций в развивающиеся рынки. В 2008 году Wasatch обрушился вместе с други- ми фондами на 57 %, но в следующем году рост составил 118 %. В 2010-м доход фонда соста- вил 41 %, что вдвое превысило среднее значение среди фондов, инвестирующих в развиваю- щиеся рынки. В этом году стоимость портфеля не меняется. В основном это связано с ударом, нанесенным политическим конфликтом в Египте по местным активам фонда, среди которых Egyptian Financial Group Hermes Holding, Nationale Société Générale Bank и Paints & Chemicals Industries. При инвестировании в малоизвестные проекты всегда есть риск покупки доли в ник- чемных фирмах или даже откровенного мошенничества. Однако «детективная» работа на местах позволяет не только найти спрятанные сокровища, но и избежать катастроф. Когда в феврале 2010 года аналитик фонда приехал в Китай осмотреть завод сельскохозяйственного оборудования, он обнаружил лишь пустое здание, перед которым стояли и курили пятеро мужчин. В июле 2010-го Геритц приехала в Филиппины, где восемь часов беседовала с рабочи- ми на медном руднике. Этого визита было достаточно, чтобы убедиться в том, что горнодо- бывающая компания Philex уже не имеет потенциала роста. Вскоре фонд продал ее акции. Хотя развивающиеся рынки вроде Бразилии и Китая очень модны среди инвесторов, Эджли уверяет, что на компании малой капитализации по-прежнему обращают мало внима- ния. Впрочем, если фонд еще несколько лет будет показывать доходность выше 40 %, отно- шение инвесторов может измениться. Вопросы 1. Приведите примеры трансакционных издержек из данного текста. 2. Классифицируйте их в соответствии с общей классификацией рыночных ТАИ. 3. Классифицируйте их по типу ex ante и ex post. 4. К какому типу благ относятся акции «найденных» Лаурой Геритц компаний, поче- му? Материал для самостоятельного изучения 1. Понятие трансакций. 2. Трансакционные издержки, определение и классификация. 3. Механизмы управления трансакционными издержками. 4. Масштабы деятельности трансакционного сектора. -1- В современной институциональной теории ключевым является понятие трансакцион- ных издержек. Вот почему она часто определяется и рассматривается как экономическая тео- рия трансакционных издержек. Прежде чем говорить о содержании, значении, видах тран- 24 сакционных издержек, а также об их динамике и количественной оценке, необходимо дать определение понятию трансакции. Понимание содержания данного понятия необходимо, по- скольку возможно ошибочное использование терминов «обмен», «контракт», «сделка» как за- менителей понятия «трансакция». Существует несколько определений категории «трансакция». Трансакция имеет место тогда, когда товар или услуга переходит от заключительной точки одного технологического процесса к исходной точке другого, смежного с первым. Заканчивается одна стадия деятель- ности и начинается другая. Трансакция имеет место, когда ресурсы перемещаются физически, т.е. осуществляются «поставки» благ или услуг. Это могут быть «поставки» как внутри фирмы, так и на рынке. Трансакция – это отчуждение и приобретение индивидами прав будущей собственно- сти на материальные объекты. Экономические трансакции являются лишь частью всей совокупности социальных трансакций, и экономический анализ интересуется не только экономическими трансакциями. Социальные трансакции можно определить как социальные действия, которые необходимы для создания и поддержания институциональных рамок, в которых осуществляется экономи- ческая деятельность. Эти рамки включают, как было показано выше, формальные правила неформальные правила и механизмы принуждения к их соблюдению. Один из вариантов классификации трансакций был предложен Дж. Коммонсом. Он выделял три типа трансакций: торговые, рационирования и управления. В торговой трансакции для осуществления фактического отчуждения и присвоения прав собственности и свобод необходимо обоюдное согласие сторон, основанное на эконо- мическом интересе каждой из них в соответствии с относительной переговорной силой, юри- дическим статусом и т.п. Таким образом, в данной трансакции условием присвоения блага од- ним является признание контрагентом наличия ценности в вещи не меньшей, чем та, которой обладает для него вещь, находящаяся в его распоряжении. Торговая трансакция–единственная форма, в которой возможно соблюдение условий симметричности правовых отношений между контрагентами. Примерами трансакции сделки могут служить действия на рынке труда наемного ра- ботника и работодателя (или их союзов), поведение законодателей на политическом рынке, действия кредитора и заемщика на рынке временно свободных денежных средств. Каждая из сторон самостоятельно принимает окончательное решение об участии в обмене, хотя по- следний может быть и несимметричным, если, скажем, разрозненным предпринимателям про- тивостоит сильный профсоюз, или наоборот. С этой точки зрения трансакция сделки осущест- вляется между равными в правовом отношении, но не обязательно равными в переговорной силе, де-факто, сторонами. Однако в любом случае суть торговой трансакции состоит в обмене правами собст- венности на основе добровольного соглашения между обменивающимися сторонами, что яв- ляется следствием симметричности правовых отношений, в которых оказываются данные экономические агенты. В трансакции управления ключевым является отношение управления-подчинения, которое предполагает такое взаимодействие между людьми, когда право принимать решения принадлежит только одной стороне (вследствие делегирования, узурпации, приобретения и т.п.). Данный вид трансакций существует во внутрифирменных отношениях, в бюрократиче- ских организациях, а в более широком плане – во внутрииерархических отношениях. Тран- сакции управления существуют в силу того, что право на принятие решения (соответственно право свободы, по Дж. Коммонсу) обменивается на доход, ожидаемая полезность которого должна превышать ту, которая соответствует рыночной ставке заработной платы на рынке. В связи с этим условием контракты по найму рабочей силы радикально отличаются от других добровольных контрактов, делая необходимым выделение в качестве особого права свободы. Типичными примерами трансакции управления является поведение раба и рабовла- дельца, рабочего и мастера, начальника и подчиненного в соответствии с формальными пра- вилами. В трансакции управления поведение явно асимметрично, что является следствием 25 асимметричности правового положения сторон и соответственно асимметричности правовых отношений. Объектами трансакции сделки являются права на обмениваемые блага. Объектом трансакции управления оказывается поведение одной из сторон правового отношения. Если трансакция соответствует своему понятию, рабовладелец, мастер или начальник отдают команды, тем самым выражая непосредственно свою волю, а рабы, рабочие или под- чиненные выполняют их вне зависимости от того, совпадает это с их интересами или нет. Команда – одностороннее ограничении набора допустимых действий, которые могут пред- принимать рабы, рабочие и подчиненные и т.д.. В данном случае различия между типами команд существенного значения не имеют. В терминах проблемы выбора это означает, что процедура оценки альтернатив как средство их отбора вытесняется для управляемого ограничениями, оставляющими доступной лишь од- ну альтернативу. По крайней мере, так может быть представлен простейший вариант чистой трансакции управления. В свою очередь, эффективность ограничений обусловлена действен- ностью существующей системы санкционирования поведения, которая определяет не только структуру поощрений и взысканий, но и их интенсивность. Неопределенность не позволяет абсолютно точно специфицировать действия человека, так же как и смоделировать за него мыслительные процедуры для их осуществления, то есть полностью его «запрограммиро- вать». И с этой точки зрения реальная трансакция – это комбинация элементов чистых типов трансакций. В трансакции рационирования асимметричность правового положения сторон сохра- няется, но место управляющей стороны занимает коллективный орган, выполняющий функ- цию спецификации прав. В частности, составление бюджета компании советом директоров, так же как и федерального бюджета правительством и утверждение органом представитель- ной власти, решения арбитражного суда по поводу спора, возникающего между действую- щими субъектами, посредством которого распределяется богатство, являются трансакциями рационирования. Одна сторона (совет директоров, суд) определяет права другой (руководите- ли подразделений, истец и ответчик). Вместе с тем здесь возможны обращения одной стороны к другой, которые внешне могут напоминать переговоры: для доказательства возможности присвоения или необходи- мости отчуждения блага необходимо представить достаточные основания. Однако только од- на сторона обладает исключительным (формально) правом принятия окончательного реше- ния. Рационирующий субъект вовсе не обязательно обладает возможностью определять дей- ствия рационируемого (как это происходит в трансакции управления). В отличие от трансакции управления активную роль в реализации прав свобод выпол- няют претенденты на соответствующую долю богатства. В отличие же от трансакции сделки переговоры осуществляются в виде выдвижения аргументов, подачи прошении, красноречия. Таким образом, порядок действий в трансакциях управления и рационирования каждой из сторон определяет особенности получаемого результата. Одни и те же операции могут быть опосредованы различными типами трансакций в за- висимости от правил, которые упорядочивают взаимоотношения между экономическими агентами. Так, например, если не существует ограничений на уровень процента, взимаемого коммерческими банками, то предоставление и получение кредита – с обеих сторон преиму- щественно трансакция сделки. Более того, если со стороны спроса и со стороны предложения действует достаточно большое количество экономических агентов, то образующаяся в ре- зультате цена будет восприниматься каждым из них как нечто внешнее. Если же государство устанавливает максимальный уровень ставки процента и он ока- зывается эффективным (ниже потенциально равновесного), то потери в денежном доходе банка могут быть компенсированы возможностью навязывать свою волю в принятии реше- ний, то есть использовать трансакцию управления или самим устанавливать правила, кото- рые определяют права той или иной категории заемщиков. Таким образом, происходит «вкрапление» элементов трансакции рационирования (или управления) в трансакцию, кото- рая, на первый взгляд, является трансакцией сделки. 26 Определение содержания трансакции, выяснение ее соотношения с правилами как ключевыми компонентами института позволяют представить одну из наиболее интересных проблем современной экономической теории – проблему трансакционных издержек. Каждый экономический субъект несет издержки для того, чтобы произвести какое-то благо. Чаще всего издержки выступают в форме затрат на переработку сырья и материалов, оплату рабочей силы, возмещение износа оборудования и других затрат, хорошо знакомых каждому предпринимателю. В результате таких затрат происходит физическая трансформа- ция благ: из древесины изготавливают мебель, из молока – масло и т. д. Затраты сырья и ма- териалов, рабочей силы и капитала, направленные на изменение физических и других матери- альных свойств блага, называются трансформационными издержками. В течение долгого периода, фактически с момента возникновения в XVII–XVIII вв. до второй половины XX в., экономическая теория оперировала только трансформационными из- держками. Это справедливо и для неоклассики, которая трактует издержки только как «отри- цательную полезность», порожденную расходованием ресурсов непосредственно в процессе производства. Однако в XX в. такой подход перестал удовлетворять экономистов, которые столкну- лись со стремительным усложнением хозяйственной жизни. Подчеркнем, что издержки получения информации и защиты прав собственности су- ществовали всегда, но именно в современном рыночном хозяйстве приобрели особое значе- ние. Очевидно, что такие издержки по своему содержанию существенно отличаются от обычных трансформационных издержек. Они связаны не с изменением свойств экономиче- ских благ (переработкой сырья в готовую продукцию), а с самим фактом проведения рыноч- ных сделок (трансакций) и защитой прав собственности. Поэтому их называют трансакцион- ными издержками. В упрощенном виде трансакционные издержки можно определить как издержки, связанные с получением информации, совершением сделок и защитой прав собственности. Для сравнения приведем пример одного из научных определений, сформулированных совре- менным ученым Трэйнном Эггертссоном: «В общем виде трансакционные издержки – это из- держки, которые возникают при обмене индивидами прав собственности на экономические блага и защите своих исключительных прав». |