ЭТ Кейсы раздел макроэкономика. Протокол 11 от 17 мая 2017 г) Москва 2017 2 удк 330. 01. (073) ббк 65 э 70 Рецензенты
 Скачать 5.92 Mb.
|
|
Нью-Йоркской фондовой бирже рассчитывается цена биткоина базовый индекс биткоина). Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) запустила первую регулируемую платформу по торговле производными финансовыми инструментами - биткоинами и также начала расчет индекса цен биткоина. Швейцария Парламент страны постановил считать криптовалюты за иностранную валюту. Сингапур Все операции с криптовалютами регулируются и контролируются государством. Сингапур и Норвегия приравняли торговлю биткоинами с реализацией программного обеспечения и просто виртуальными продуктами, а потому предложили облагать налогом прибыль от таких операций, который облагается в официально признанной национальной валюте. Норвегия Криптовалюты признаны биржевым активом, ноне валютой. Болгария 267 Налогом в размере 10% облагаются любые операции с криптовалютами. Россия ЦБ РФ в конце января 2014 года опубликовал документ Об использовании при совершении сделок виртуальных валют, в частности, Биткойн». Заметим, что Банк России будет рассматривать сделки с использованием биткоина как потенциальную вовлеченность участников в осуществление сомнительных операций в соответствии с законодательством о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, что фактически означает запрет на территории РФ операций с использованием криптовалют. Боливия По мнению Центральный банк Боливии, валюта, которая не выдается и не контролируется правительством или уполномоченным органом, является незаконной. Эквадор Запрещено использование криптовалюты, поскольку внедряется национальная система электронных денег. На шведской площадке NASDA Q OM X Nordic имеют хождение биржевые ноты (BITCOIN XBT). Бразилия По оценкам исследователей, в настоящее время лишь 2% всех трансакционных операций сопровождаются движением реальных товарных ценностей. Остальные операции - это спекулятивные операции с активами. Особенности Bitcoin, отличающие его от других видов электронных и бумажных денег Доступность и отсутствие централизации. Прозрачность расчетов. Выбор участия в системе Bitcoin - либо это официальный клиент Bitcoin Core, либо это легкий мобильный кошелек, либо аппаратный кошелек с дополнительными степенями защиты для оплаты покупок и услуг. Неконтролируемость сети. Расчеты анонимны. Новые биткойны поступают в 268 обращение в виде награды для тех, кто осуществляет «майнинг». Качественная защита. Теоретически банковскую систему можно заменить неконтролируемой компьютерной сетью, подчеркнем особо, лишь теоретически. В пользу подобного изменения денежной системы Новиков А. М. приводит два объяснения. Первое - это даст ощутимую экономию ресурсов второе, избавит ее от ограничений центральных банков. Правда, не называет каких. Экономия ресурсов в данном случае состоит в низких комиссионных за трансакцию, в том числе в международном аспекте. Руководители банковской системы отрицательно отзываются о введении криптовалюты, оно и понятно – основная функция ЦБ – эмиссия денег, контроль за количеством денежной массы, необходимой для обращения. С введением криптовалюты неясно, кем будет это регулироваться. По нашему глубокому убеждению, коллапс финансового рынка, при отсутствии регулирующей функции денежного рынка, обеспечен. Мы не сбрасываем со счетов реальные возможности финансирования преступности, терроризма, теневой экономики в целом, скорее всего уклонение от уплаты налогов и тому подобные явления. В этих условиях роль государства становится основополагающей. Крипто-технологии сегодня могут и используются не только в финансовой сфере. Торговая площадка Сбербанка «АСТ-Сбербанк» - тому подтверждение. Ею активно пользуются как физические, таки юридические лица при реализации и покупке объектов недвижимости с аукциона. Там же осуществляются и госзакупки. Расплачиваются юридические и физические лица национальной валютой. Новиков А. М. предлагает использовать криптосистему для регистрации прав собственности, при подсчете голосов на выборах. Такая перестройка будет иметь технические, экономические, социальные и политические последствия будет затруднять коррупционную составляющую. Так например, рыночная капитализация биткоина составляет 3,5 млрд долл, 269 тогда как, поданным ФРС США, на май 2015 года капитализация по агрегату М около 3 трлн. долл. и по агрегату М почти 12 млрд долл. Количество биткоин-транзакций за сутки 110–120 тыс. Для сравнения, Visa выдерживает не менее 4070 транзакций в секунду в момент пиковой нагрузки. Предел пропускной способности биткоина на сегодняшний день – 7 транзакций в секунду. Так, стоимость bitcoin до конца 2012 года не превышала и 20 долларов за единицу, однако в 2013 году курс взлетел почтив раз – до 750 долларов это явный признак экономического пузыря, ив этом же году волатильность bitcoin превысила 5500%. При этом с 2014 года наблюдается устойчивая тенденция к снижению стоимости крипто-валюты – если вначале года цена достигала 820 долларов за единицу, то по состоянию на май 2015 года не превышала и 240 долларов. В июне 2016 года 1 биткоин=667, 5 долл, или 42871.40 рубили евро на 8 декабря 2016 года 769, 1 евро. Неустойчивость курса биткоина налицо, что не может не говорить о нестабильности данного платежного средства. В настоящее время в обращении находятся около 15,5 млн. биткоинов. Операции в биткоин едва превышают 300 млн долл, вместе стем система SWIFT ежедневно выдерживает 6 трлн долл. Мы уверены в том, что государство должно не запрещать (это самый простой путь) криптовалюту, а не дать этому рынку уйти в теневой сектор, быстро найти способ ее разумного и эффективного применения, в том числе и для социальных выгод. Нужно законодательно обеспечить претворение в жизнь этого новшества финансового рынка. Если действительно настал момент обретения функционального, прозрачного, низкозатратного, общедоступного, объединяющего весь мир денежно- кредитного инструмента, то государство должно приложить максимум усилий для правого осмысления и технического обеспечения деятельности этого инструмента финансового рынка с извлечением максимальных выгод и пользы. 270 Литература 1. Николайчук О.А ЭЛЕКТРОННАЯ ВАЛЮТА В СВЕТЕ СОВРЕМЕННЫХ ПРАВОВЫХ И ЭКОНОМИЧЕСКИХ ВЫЗОВОВ. //Journal of Economic Regulation. 2017. Т. 8. № 1. С. 142-154. http://elibrary.ru/item.asp?id=28845980 Вопросы 1. В чем особенности Bitcoin, отличающие его от других видов электронных и бумажных денег Каковы преимущества Bitcoin? 2. Какова ситуация с оценкой и использованием Bitcoin в разных странах 3. Как осуществляется защита Bitcoin? 4. Насколько значителен рынок биткоинов? 5. В каких странах криптовалюта запрещена 6. Для чего предлагает использовать криптосистему Новиков А. МС чем может быть связанна неустойчивость курса криптовалют? 8. Где на сегодняшний день используются крипто-технологии? 9. Опишите недостатки данной валюты. 10. Расскажите о динамике курса Bitcoin. 11. Можно ли и как следует использовать данную систему на территории Российской Федерации 12. Какова связь Bitcoin и коррупции 20.3. КРИПТОЭФФЕКТ: К ЧЕМУ ПРИВЕДЕТ ПРИЗНАНИЕ БИТКОИНА В РОССИИ Ачилова М.Я., к.э.н., доцент Департамента экономической теории Прочитайте выдержки из статьи Алексея Хазбиева и Юлии Кошкиной и ответьте на вопросы 39 Более подробно, см Кошкина Ю. Криптоэффект: к чему приведет признание биткоина в России. Коммерсант. -11.04.2017 г. // http://www.kommersant.ru/doc/3268463 ; Хазбиев А. Биткоину пропишут идентификацию //Эксперт. - 24.04.2017. //http://expert.ru/expert/2017/17/bitkoinu-propishut-identifikatsiyu/ 271 Российские финансовые власти, наконец, приняли принципиальное решение начать с 2018 года процесс легализации операций с биткоинами и другими криптографическими валютами в нашей стране. Об этом в интервью агентству Bloomberg заявил замминистра финансов Алексей Моисеев. По его словам, регуляторы готовы присвоить криптовалютам статус финансового продукта, чтобы на них распространялись правила по борьбе с нелегальными транзакциями. Государство должно знать, кто стоит за операциями, пояснил А.Моисеев. Вопрос о легализации криптовалют сейчас рассматривают правительство и Центробанк. Уже к лету текущего года Минфин должен подготовить проект соответствующей концепции об использовании криптовалют в качестве финансовых инструментов и представить его в правительство. Наши предложения - регулировать биткоин как финансовый продукт. В первую очередь это необходимо для борьбы с отмыванием капиталов, а во вторую очередь - для защиты потребителей финансовых продуктов, - заявил замминистра финансов А. Моисеев. Если в России и разрешат свободный оборот биткоинов, то только при условии идентификации покупателя и продавца. Это означает, что фактически мы просто получим еще одну платежную систему типа Qiwi или “Яндекс. Деньги, - говорит руководитель Агентства кибербезопасности Е. Лифшиц. - Но даже в этом случае можно ожидать взрывного роста объемов торговли этой криптовалютой. Если сейчас ей торгуют сотни человек по всей стране, то будут торговать тысячи, а может быть, и десятки тысяч. Биткоин - это цифровая валюта, которая появилась в 2009 году. Ее выпуски обращение происходит за счет работы миллионов компьютеров по всему миру с помощью программы для вычисления математических 272 алгоритмов. Взять криптовалюты под контроль в России можно, но это не избавит от рисков проведения незаконных операций. Гораздо эффективнее создать собственную цифровую валюту. Так считает независимый эксперт по информационной безопасности и финансовым технологиям Михаил Дьяков. Сейчас все обладатели биткоинов анонимны, отключить их технологически от сети невозможно. Можно только принять закон о том, что за регистрацию без паспорта будет полагаться какое-то наказание. В этом виде это может работать. Однако если люди отмывают деньги с помощью криптовалюты, то никакое наказание за незаконную регистрацию их, конечно, не остановит, - заметил он. - Если биржи поставить под контроль только в России, то ничего не помешает игрокам рынка проводить операции через иностранные биржи и банки. Если же речь идет о создании собственной криптовалюты под полным контролем Центробанка, то это имеет некоторый практический смысл. Сейчас в России запрещен выпуск виртуальных валют, однако ответственность за нарушение правил не установлена. Еще год назад Минфин предлагал ввести уголовную ответственность за операции с биткоинами. Но разработку документа приостановили. Партнер Paragon Advice Group Александр Захаров уверен, что, получив контроль над биржами криптовалют, Россия эффективнее сможет пресекать отмывание денег. Россия примет верное решение, если признает возможность торговли такими активами. Это будет способствовать пополнению бюджета. Поэтому пути уже идут США, Япония, Сингапур. Кроме того, такой шаг исключит возможность злоупотребления на рынке и предъявит к участникам новые требования, связанные с идентификацией участников рынка, которые желали бы обменять конкретную валюту на биткоины», - пояснил он. 273 Заметим, что сейчас во всем мире выпущено биткоинов на сумму чуть больше 19 млрд. долл, а ежедневный объем торгов ими составляет всего лишь около 114 млн. долл. При этом сам по себе биткоин весьма выгодный финансовый инструмент для инвестиций. Еще 5 лет назад он стоил меньше 5 долл, а сейчас уже почти 1200 долл. Правда, эта валюта крайне волатильна. Достигнув предыдущего локального пика 973 долл. за один биткоин в декабре 2013 г, к апрелю го она упала до 243 долл. Тем не менее, биткоины легализовали многие развитые страны, включая Японию, которая в апреле нынешнего года признала эту и другие криптовалюты законными платежными средствами. И понятно почему. Если в 2015 году их оборот в этой стране составлял всего 1,7 млрд. долл, тов прошлом году он уже вплотную приблизился к 9 млрд. долл. Кроме того, та же Япония приняла закон о биржах криптовалют, а их операторов обязала регистрироваться в Агентстве по финансовым услугам. Все это резко повысило доверие населения к криптовалютам, в результате чего их начали принимать крупнейший японские розничные сети, торгующие электроникой, косметикой, одеждой и продуктами. Очевидно, что этот же успех хотят повторить ив России. Так, наш интернет-омбудсмен Дм. Мариничев уже предложил разрешить использовать криптовалюты в Крыму и даже организовать там биржу. А уполномоченный при президенте по делам предпринимателей Б.Титов - разрешить обмен криптовалют на рубли, что, по его словам, позволит привлечь дополнительные инвестиции. 274 Вопросы 1). Что такое криптовалюта Bitcoin? В чем выражается его функциональная роль в структуре финансовой системы страны 2). К какой категории, на Ваш взгляд, можно соотнести Bitcoin: финансовый актив, товар/услуга или частная валюта 3). Кто и зачем придумал Bitcoin? Можно ли его рассматривать как электронная инновация XXI века 4). На ваш взгляд, разработан ли в рамках системы взаиморасчётов, проблема уязвимости Bitcoin перед компьютерными вирусами и повреждениями физических носителей информации 5). В чем преимущества и недостатки криптовалюты Bitcoin? На ваш взгляд, анонимность - это почва для Интернет-спекуляций? 7). Каковы мировые тенденции законодательного регулирования криптовалюты (сравнительный анализ 8). На ваш взгляд, последствия (внешние эффекты) признания криптовалюты в России с 2019 г, в качестве платежного средства Список литературы 1. Nakamoto S. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.- 31.10.2008. // https://www.bitcoin.com/bitcoin.pdf 2. Биткоин переехал в Китай. Эксперт. – 20.01.2017 г. //http://expert.ru/2017/01/20/bitkoin-pereehal-v-kitaj/ 3. Бутрин Д. Электронный рубль копейку бережет. коммерсант. - 13.05.2016 г. //http://www.kommersant.ru/doc/2984629 4. Голицына А. Чем опасна Bitcoin. Ведомости. – 31.01.2012 г. //https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2012/01/31/valyuta_anarhistov 5. Голубев Я. Bitcoin – что это такое От регистрации кошелька до заработка на биткоинах. С чего начать // http://great-world.ru/bitcoin-chto-eto- zarabotat/ 6. Катасонов К.Кем и для чего созданы биткоины? День TV - аналитический онлайн-канал. - 01.05.2017 г. 275 //http://dentv.ru/content/view/valentin-katasonov-kem-i-dlya-chego-sozdanyi- bitkoinyi/ 7. Кошкина Ю. Криптоэффект: к чему приведет признание биткоина в России. Коммерсант. -11.04.2017 г. // http://www.kommersant.ru/doc/3268463 8. Хазбиев А. Биткоину пропишут идентификацию. Эксперт. - 24.04.2017. //http://expert.ru/expert/2017/17/bitkoinu-propishut-identifikatsiyu/ 9. Хвостик Е. Создателя биткоинов ищут в Австралии полиция Сиднея провела обыск в доме предполагаемого создателя криптовалюты. Коммерсант. – 09.12.2015 г. // http://www.kommersant.ru/doc/2872990 10. Сарханянц К. Курс биткоина установил новый рекорд стоимости, превысив отметку в $1,4 тыс. Коммерсант. – 02.05.2017 г. //http://www.kommersant.ru/doc/3287838 11. ФедуненкоЕ. Громкие киберпреступления последних лет. Коммерсант. – 13.04.2017 г. //http://www.kommersant.ru/doc/3270122 12. Биткойн. //Википедия - свободная энциклопедия. //http:/ru.wikipedia.org/wiki/Биткойн 13. Сайт Blockchain & Bitcoin. //https://spb.blockchainconf.world/ru 14. Литература по криптовалютам. //https://forum.bits.media/index.php? /topic/3913-literatura-po-kriptovaliutam/ 20.4. БАНК РОССИИ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 9,25% ГОДОВЫХ Ачилова М.Я., к.э.н., доцент Департамента экономической теории Прочитайте статью Вадима Вислогузова Банк России снизил ключевую ставку до 9,25% годовых и ответьте на вопросы. Совет директоров Банка России (ЦБ РФ в пятницу решил снизить ключевую ставку с 9,75% до 9,25% годовых. Как и месяц назад, когда ставка 40 Более подробно, см Вислогузов В. Банк России снизил ключевую ставку до 9,25% годовых. Коммерсант. - 28.04.2017. //http://www.kommersant.ru/doc/3286624 276 была сокращена на более осторожные 0,25 пункта, свое решение ЦБ обосновал приближением инфляции к целевому уровню и восстановлением экономической активности. Тем не менее, прежнего сигнала о возможных сроках дальнейшего смягчения политики в новом заявлении ЦБ уже нет. Ключевая ставка ЦБ сегодня снижена еще на 0,5 процентного пункта - до 9,25% годовых. Снижение было ожидаемым, поскольку неделю назад глава ЦБ Э. Набиуллина анонсировала его вполне определенно. Вопрос был лишь в шаге сокращения - на 25 или 50 пунктов. Регулятор пояснил, что решение о дальнейшем изменении показателя будет зависеть от ценна нефть, динамики инфляции и развития экономики РФ относительно прогноза. При этом он убрал из заявления фразу о возможных сроках дальнейшего смягчения политики - ранее ЦБ допускал возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором-третьем кварталах. Сегодняшнее решение ЦБ объяснил, прежде всего, приближением инфляции к целевому уровню. По оценке на 24 апреля, годовая инфляция составила 4,2–4,3%. Существенный вклад в ее замедление внесло укрепление рубля на фоне относительно высоких ценна нефть и сохранения интересов инвесторов к вложениям в российские активы. По оценке ЦБ, инфляция остается на траектории снижения к целевому уровню 4% до конца 2017 г. ЦБ вновь заявляет, что для поддержания склонности к сбережениями тенденции к замедлению роста ценна фоне ограничений со стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий. Положительные реальные процентные ставки поддерживаются на уровне, который обеспечивает спрос на кредит, не приводящий к повышению инфляционного давления, а также сохраняет стимулы к сбережениям, - отмечает регулятор. По оценкам Банка России, восстановление экономики в первом квартале продолжилось, ожидается увеличение инвестиций в основной капитал. Сохраняется положительная динамика промышленного 41 Следующее заседание совета директоров ЦБ по уровню ставки запланировано на 16 июня 2017 г. 277 производства, наблюдается снижение безработицы. Данные опросов отражают улучшение настроений бизнеса и домашних хозяйств, что поддержит положительную экономическую динамику. По оценкам Банка России, наблюдающийся годовой рост реальной заработной платы будет способствовать постепенному повышению потребительской активности. Тем не менее, указывает регулятор, источником инфляционных рисков может стать возможная волатильность мировых рынков, в том числе на фоне переговоров об ограничении добычи нефти странами-экспортерами. Это может привести к временному повышению волатильности потоков капитала и валютного курса. Снижению среднесрочных инфляционных рисков будет способствовать законодательное закрепление бюджетного правила, вновь поддержал идеи Минфина Центральный банк. Глава Минэкономики Максим Орешкин после объявления решения ЦБ заявил, что ждет дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий после снижения ключевой ставки, но призвал ЦБ внимательно оценивать риски. Банк России реагирует на продолжающееся замедление инфляции и сохранение крепкого курса рубля. Ожидаю, продолжения смягчения денежно-кредитных условий в ближайшие месяцы, как по каналу реальных процентных ставок, таки обменного курса, - сказал министр экономики. Вопросы 1. Какую функцию выполняет ключевая ставка в экономике как инструмент денежно-кредитной политики 2. В чем выражается роль ключевой (процентной) ставки в процессе стимулирования совокупного спроса 3. В своей теории эффективного спроса какое значение придавал процентной ставке Дж. Кейнс? 278 4. Будет ли способствовать повышению инвестиционной активности в экономике снижение ключевой ставки с 9,75% до 9,25%? 5. Очевидно, что эффективные меры Банка России по укреплению рубля способствовали снижению инфляции до 4,2-4,3% (целевой уровень - 4%). Будет ли данный фактор способствовать оживлению сберегательного процесса и потребительской активности в экономике Список литературы 1. Королева А. Перегретый рубль ударит по росту. Эксперт. – 17.04.2017. //http://expert.ru/2017/04/17/ot-tsb-trebuyut-oslabit-rubl/ 2. Королева А. Преодолеть разрыв. Эксперт. – 22.03.2017. //http://expert.ru/2017/03/22/prooizvoditelnost/ 3. Прокопенко А. В антикризисном плане правительства нет реформ и не хватает денег. Ведомости. №4224. – 14.12.16 г. 4. Степанов И. Процентная ставка от ЦБ до реального бизнеса. Эксперт. – 17.04.2017 г. // http://expert.ru/siberia/2017/15/protsentnaya-stavka- ot-tsb-do-realnogo-biznesa/ 5. Сайт Банка России (ЦБ РФ. //www.cbr.ru |