Ответы на тест ВНД. Регламент 2046, п $y отчислений, относимых на расходы Банка
 Скачать 9.92 Mb.
|
|
14.10. Кто имеет право выпускать векселя? ### Юридические и физические лица Только юридические лица Только физические лица Только кредитные учреждения 14.11. Как называется гарантия платежа по векселю за любое обязанное по нему лицо: Акцепт Аллонж Индоссамент ### Аваль 14.12. Вексель номиналом 100 млн. руб. учтен в банке за 90 дней до даты погашения. Учетная ставка составляет 10%. Число дней в году принято 360 дней. Требуется определить сумму дисконта по данному векселю. 1 000 000 руб. 2 000 000 руб. ### 2 500 000 руб. 10 000 000 руб. 14.13. Номинальная стоимость векселя составляет 900 000 руб. Банк приобрел данный вексель, по которому до погашения осталось 60 дней. Учетная ставка банка равна 18%. Число дней в году принято 360 дней. Укажите, какую сумму выплатит банк предъявителю векселя. 765 000 руб. 927 000 руб. 850 500 руб. ### 873 000 руб. 14.14. Депозитные сертификаты имеют право выпускать: Любые юридические лица ### Банки Профессиональные участники рынка ценных бумаг Страховые компании 14.15. Депозитные сертификаты выдаются ### Юридическим лицам Физическим лицам Лицам, достигшим совершеннолетнего возраста Ограничений на выдачу депозитных сертификатов не существует 14.16. Юридические лица имеют право ### Приобретать депозитные сертификаты исключительно в безналичном порядке Приобретать депозитные сертификаты за наличный расчет Получать по депозитным сертификатам денежные средства в наличном порядке Получать по депозитным сертификатам денежные средства, как в наличном, так и безналичном порядке 14.17. Компания выпускает облигации с целью: ### Увеличения заемного капитала Увеличения собственного капитала Увеличения уставного капитала Увеличения резервного фонда 14.18. В каких единицах измеряется дюрация облигации: В рублях ### В годах В процентах от номинала В процентах от рыночной стоимости облигации 14.19. Компания выпустила облигации А и облигации В. Выпуски гасятся через 3 года. По облигациям выплачиваются купоны в размере 10% годовых. По облигации А купоны выплачиваются 1 раз в год, по облигации В – ежеквартально. Каковы будут цены на эти облигации: Цены будут одинаковы Цена облигации А будет выше ### Цена облигации В будет выше Цены облигаций будут равны номинальной стоимости 14.20. Дюрация бескупонной облигации: ### Равна сроку до погашения данной облигации Меньше, чем срок до погашения Больше, чем срок до погашения Может быть равна, больше или меньше срока до погашения 14.21. Инвестор приобрел бескупонную облигацию по цене 90% от номинала, срок погашения которой наступает через 1 год. Какую доходность инвестор получит при погашении облигации? 15,5% ### 11,1% 10,0% 8,8% 14.22. Российская компания выпускает еврооблигации и размещает их в Лондоне. В какой валюте компания может выпустить эти облигации? Только в рублях Только в евро Только в долларах США ### В любой валюте 15. 7.Инвест анализ 15.1. Свободный денежный поток (FCF) может быть …. непосредственно найден в отчете о прибылях и убытках непосредственно найден в отчете о движении денежных средств ### рассчитан только аналитически и отсутствует в стандартных формах отчетности рассчитан исключительно по данным балансового отчета 15.2. Отличие денежного потока по операционной деятельности (OCF) от операционной прибыли заключается в учете…. инвестиций в основной капитал ### инвестиций в оборотный капитал и игнорировании амортизации износа материальных и нематериальных активов финансовых оттоков (процентов по займам, дивидендов) 15.3. Отчет о движении денежных средств включает следующие три раздела (представления о трех видах денежных потоков): По основной (профильной) деятельности, по непрофильной деятельности, по вспомогательной деятельности По основным (реальным) инвестициям, по финансовым инвестициям, по интеллектуальным (инновационным) инвестициям ### По операционной (основной) деятельности, по инвестиционной и по финансовой По расчетам с контрагентами, по расчетам с сотрудниками и по расчетам с инвесторами 15.4. Для построения прогнозного операционного денежного потока для компании требуется задать ряд предположений относительно … ### макроэкономических параметров, отраслевых характеристик, темпа роста выручки компании и условий предоставления отсрочек платежа; инвестиционной деятельности компании (потребность в новых инвестициях); макроэкономических и отраслевых параметров, условий предоставления отсрочек платежа, выплат дивидендов и займов; действий конкурентов и государства (изменения налоговых условий) 15.5. Для построения прогнозного операционного денежного потока для компании аналитики следуют следующему правилу: прогноз строится на трендовых построениях с коррекцией на макроэкономические подвижки, причем учитываются все операции, как характерные для данного бизнеса, так и уникальные, разовые); ### прогноз должен содержать только типичные для рассматриваемого бизнеса операции (т.е. исключаются те события, вероятность повторения которых в будущем мала или воздействие которых трудно оценить заранее) обязательно учитываются прошлые и предполагаемые продажи профильных и непрофильных активов, изменения в бухгалтерской политике и законодательстве и т.п. 15.6. Для расчета операционного денежного потока за период операционная или чистая прибыль, в том числе, корректируется на величину чистого оборотного капитала. Значение корректирующей поправки на чистый оборотный капитал (со знаком минус) рассчитывается по данным балансового отчета как: текущие активы – текущие обязательства дебиторская задолженность + запасы – кредиторская задолженность ### изменение за период дебиторской задолженности + изменение за период запасов – изменение за период кредиторской задолженности изменение за период дебиторской задолженности + изменение за период запасов + изменение за период денежных средств 15.7. Для моделирования элементов оборотного капитала и операционного денежного потока аналитики исходят из следующих общих положений (укажите все правильные варианты): Дебиторская задолженность (Accounts Receivable) задается в процентах от выручки; Дебиторская задолженность (Accounts Receivable) задается в процентах от себестоимости; Дебиторская задолженность (Accounts Receivable) задается в процентах от валовой прибыли; Запасы (Inventories) прогнозируются как процент от себестоимости (потому что запасы ставятся на баланс по цене закупки и списываются в себестоимость по цене закупки; Запасы (Inventories) прогнозируются как процент от прибыли; ### Общехозяйственные, административные и коммерческие расходы (Sales, General and Administrative expenses – SG&A) моделируются в процентах от выручки; Общехозяйственные, административные и коммерческие расходы (Sales, General and Administrative expenses – SG&A) принимаются неизменными, так как относятся к постоянным издержкам. 15.8. Годовая амортизация в общем случае задается в финансовой модели ….. как фиксированная величина (по усредненным данным прошлых лет); в процентах от выручки (по аналогии с элементами оборотного капитала и капитальных вложений); ### в процентах от баланса основных средств на начало прогнозного периода (процент амортизации аналитики берут из учетной политики компании); в процентах от задаваемых в модели затрат по инвестиционной деятельности (процент от CAPEX). 15.9. Аналитик отказался от варианта моделирования годовой амортизации в финансовой модели в процентах от баланса основных средств на начало отчетного периода. Он пошел по второму варианту моделирования амортизации в построении финансовых моделей – разбиение активов на подгруппы и расчет амортизации по группам активов, а затем вычисление общей амортизации. Этот второй вариант нужно применять, когда в модели …….. закладывается рост или снижение активов по годам; активы компании существенно отличаются (есть и материальные и нематериальные); ### количество одних групп активов может меняться независимо от других (например, в рознице со временем меняем пропорцию собственных и арендованных площадей, а торговое оборудование всегда покупаем); в активах присутствуют движимое и недвижимое имущество. 15.10. Объем продаж компании ХY в отчетном году составил 568 млн руб. На следующий год план формируется из объема выручки-нетто в 647,52 млн руб. Известно, что потребность в оборотных активах, меняющихся пропорционально объему продаж, составляла ранее 50 млн руб., а по остальным статьям оборотного капитала — 23 млн руб. Определите потребность в оборотном капитале на плановый год 73 млн рублей ### 80 млн рублей 83 млн рублей 83,22 млн рублей 15.11. В первом полугодии 2013 г. предполагается реализовать готовой продукции на сумму 680 млн. руб.(себестоимость продукции). Норма складского запаса — 10 дней. Какова потребность в оборотном капитале по готовой продукции на первое полугодие 2013 года (число дней в полугодии можно принять за 180)? Потребность в оборотном капитале составит, млн. руб.: ### 37,8 68 68,5 680 15.12. Если доходность проекта выше альтернативной (того же уровня риска) доходности на рынке, то аналитик рекомендует: ### проект принять проект отклонить собрать дополнительную информацию по доходности фондового индекса и учесть ее в анализе провести сопоставление систематического риска проекта с аналогами 15.13. Срок окупаемости – это: срок жизни проекта срок, при котором NPV становится положительным срок возврата вложенного капитала ### Для сравнения проектов разного масштаба критерий NPV не подходит, следует руководствоваться индексом рентабельности 15.14. Если денежные потоки по проекту оценены без учета инфляции, то в качестве ставки дисконтирования следует выбирать…… безрисковую ставку по государственным облигация ставку рефинансирования ЦБ, скорректированную на коэффициент 1,1 ### реальную процентную ставку на рынке (номинальная минус инфляция) с учетом риска номинальную процентную ставку на рынке (фиксируемую по альтернативам) с учетом риска 15.15. Индекс рентабельности для оценки и ранжирования проектов рассчитывается для проекта с инвестиционными затратами 100 млн. рублей и ежегодными денежными выгодами на бесконечном временном промежутке в размере 20 млн. рублей, следующим образом (безрисковая ставка по проекту 6%, стоимость капитала по проекту 10%): 20/100 100/20 = 5 ### (20/0,1) / 100 20 / [(100+0х0,1)/2] 15.16. Проект А предполагает инвестиции в размере $15 000. В первый год по проекту ожидается денежный поток в размере $8500, во второй год $4000, в третий год $7000 и в четвертый год $2000. Простой срок окупаемости данного проекта равен: 2 года ### 2,36 лет 2,64 лет 3,64 года 15.17. Правильный расчет NPV по проекту со следующими инвестициями и денежными потоками на 4-х годах (см таблицу) имеет вид: -120 + 70 /(1+k)2 + 175/(1+k) 3 + 279/(1+k) 4 ### -100 – 20/(1+k1)1 - 10/(1+k1)2 - 5/(1+k1)3 - 1/(1+k1)4 + 80/(1+k2)2 + 180/(1+k2)3 + 280/(1+k2)4 Где ставка k1< ставки k2 -136 + [(80+180+280)/3]/ k как в пункте А или Б при k1>k2 как в пункте А при различии ставок дисконтирования по годам 15.18. Фирма рассматривает инвестиционный проект (покупка программного продукта по обработке заказов), который позволит очень длительное время экономить на затратах труда (2 млн д.е. ежегодно уже в конце первого года реализации проекта). Более того, экономия на издержках будет расти с темпом 5% в год. Альтернативная стоимость капитала компании — 15%. При какой величине инвестиционных затрат по проекту следует его принять? Инвестиционные затраты по проекту не должны быть больше 2 млн д.е. Инвестиционные затраты по проекту не должны быть больше 13,33 млн д.е. Инвестиционные затраты по проекту не должны быть больше 16 млн д.е. ### Инвестиционные затраты по проекту не должны быть больше 20 млн д.е. 15.19. Основное преимущество метода IRR над NPV при анализе инвестиций заключается в том, что….. Метод в явном виде показывает выгоды проекта с учетом операционных рисков ### Метод IRR позволяет сопоставить разные схемы финансирования инвестиционных затрат и погашения заемных средств, а NPV для любой схемы погашения будет одинаковым При расчете IRR можно абстрагироваться от инфляции (а NPV обязательно предполагает задание изменения цен как по элементам выручки, так и элементам затрат) Можно существенно сократить временной период прогнозирования денежных выгод (критерий NPV предполагает прогнозирование потоков на всем сроке жизни проекта) 15.20. Аналитик стоит перед задачей выбрать лучший вариант реализации проекта (купить на два года торговую марку и за счет этого продвигать продукт или же 4 года продавать продукт без торговой марки, но при этом потерять часть клиентов). Как инвестиционные затраты учтены вложения в покупку оборудования и его наладку, а также потребность в оборотном капитале (1 млн руб.). Два варианта реализации проекта, срок жизни которых не совпадает, обозначим как А1 и А2. Риску реализации данной бизнес-идеи соответствует премия за риск на уровне 10%, безрисковая ставка на рынке 7%. Денежные потоки по двум вариантам реализации бизнес-идеи показаны в табл. Проект Денежные потоки по двум вариантам (проектам) реализации бизнес-идеи, тыс. руб. / Год 1-й 2-й 3-й 4-й А1 500 400 300 50 А2 600 600 Нет Нет Выберите правильный вариант решения данной задачи Метод NPV позволяет выбрать вариант, создающий наибольший прирост стоимости, этот вариант и должен быть принят. Следует по каждому варианту просчитать NPV при ставке дисконтирования 17% (для первого варианта на 4-х годах, для второго – на двух) и выбрать вариант с максимальным значением NPV; ### Метод NPV в традиционном виде не может быть применен. Следует скорректировать денежные потоки варианта А2 Далее на 4-х годах рассчитать NPV двух вариантов при равной ставке дисконтирования (17%) и выбрать тот вариант, где NPV максимально; Метод NPV в традиционном виде не может быть применен. Следует скорректировать денежные потоки варианта А1 (сократить срок жизни проекта до 2-х лет), далее на 2-х годах рассчитать NPV двух вариантов при разной ставке дисконтирования (по проекту 1 - 7%, по проекту 2 – 10%) и выбрать тот вариант, где NPV принимает максимальное значение; Метод NPV не применим, так как сравниваются два варианта реализации одного проекта. Следует рассчитать по вариантам IRR и принять тот вариант, где IRR примет максимальное значение. 15.21. Главная характеристика затратного подхода к оценке стоимости всей компании заключается в том, что оценка…. равна сумме рыночных (или при их отсутствии - балансовых) стоимостей только внеоборотных материальных активов (оборотные и нематериальные активы рассматриваются как необязательные) ### равна сумме рыночных стоимостей всех имеющихся у компании активов принимается равной восстановительной оценке компании, т.е. той величине затрат, которую инвестор должен вложить, чтобы создать аналогичное функционирующее предприятие принимается равной балансовой стоимости активов (по последней финансовой отчетности) 15.22. Наиболее приемлемым типом мультипликатора для оценки компании с высокой долговой нагрузкой является: Р/Е ### EV/EBIT EV/Sales P/BVE 15.23. Доходный подход к оценке стоимости всей компании (всего ее капитала) предполагает пересчет будущих выгод от владения компанией к текущему моменту времени. В качестве выгод традиционно рассматривается: Валовая прибыль Операционная прибыль Доналоговая прибыль ### Свободный денежный поток Сальдовый денежный поток от финансовой деятельности 15.24. Оценка стоимости растущей компании в рамках доходного подхода часто рассчитывается как сумма двух слагаемых: ### приведенной оценки ЧДП на прогнозном отрезке и постпрогнозном; приведенной оценки нераспределенной прибыли и приведенной оценки будущих растущих дивидендов; Приведенной оценки дивидендов на бесконечном временном промежутке и ликвидационной стоимости активов через некий фиксированный период времени (например, 5 лет); капитализированной чистой прибыли и долгосрочного долга 15.25. Показатель рыночной стоимости компании (EV) традиционно рассчитывается, как …………. рыночная капитализация; ### ……рыночная капитализация плюс чистый долг; …………балансовая оценка активов, умноженная на заданный по отрасли коэффициент; ………….произведение прибыли на мультипликатор собственного капитала. 15.26. Традиционно используемый в оценке стоимости компании DCF подход позволяет определить … ### ...стоимость компании с позиции миноритарного собственника, соответственно, для оценки мажоритарного пакета или для оценки стоимости всей компании для поглощения требуется введение премии за контроль; …стоимость компании с позиции мажоритарного собственника, соответственно, для оценки акции, включаемой в инвестиционный портфель банка, требуется введение дисконта; … единую усредненную стоимость владения и управления компанией, которая затем для конкретных целей анализа будет корректироваться (уменьшаться для миноритарного владения и увеличиваться для мажоритарного); .. справедливую рыночную стоимость, которая определяет цену одной акции как в портфеле миноритария, так и в пакете мажоритарного собственника. 15.27. Определите стоимость бизнеса на текущий момент, если известно, что денежные выгоды, которые бизнес порождает, по прогнозам менеджмента за текущий год составят 1300 тыс. долларов, ожидаемый темп роста выгод на бесконечном временном промежутке 3% в год, требуемая доходность от вложений в бизнес 25% 43 333 6086 5200 ### 5909 15.28. Укажите все ответы, которые сочтете правильными по заданию. Какой из ниже перечисленных мультипликаторов не может быть применен для оценки стоимости компании (является не корректным): P/E EV/ Net Income EV/EBITDA EV/EBIT P/BVE ### P/(BVE+ BVD) 15.29. . Аналитик оценивает рыночную стоимость всего капитала компании Выксунский металлургический завод (производство труб, публичная компания, операционная прибыль по результатам 2011 года 612 млн. долларов США, чистая прибыль 440 млн. долларов США, внешние долговые обязательства - 0) по сложившимся рыночным оценкам компаний-аналогов на развивающихся и развитых рынках капитала: Anhui Tianda Китай, Arabian Pipes Саудовская Аравия, Vallourec Франция, Челябинский трубопрокатный завод Россия. Оценки ключевых мультипликаторов на начало 2012 года показаны в таблице Рыночная оценка всего капитала компании (в млн. долларов) будет находиться в диапазоне: ### 3000 - 3150 3300- 3800 3900 - 4200 более 4500 15.30. Аналитик компании «Расчеты с нами» подготовил расчет требуемой доходности по собственному капиталу компании ХХХ на основе модели Гордона. Его начальный расчет выглядит следующим образом: ks = дивидендная доходность + доходность прироста капитала (как темп ежегодного роста). Далее он попытался наполнить формулу параметрами с финансового рынка и данными по компании ХХХ. Выберите корректный вариант продолжения расчетов: дивидендная доходность рассчитывается как отношение будущего дивиденда на акцию за текущий финансовый год к цене акции на начало текущего года, доходность прироста капитала приравнивается к ожидаемому темпу роста ВВП; дивидендная доходность рассчитывается как отношение выплаченных денежных дивидендов за последние три года к средней величине прибыли, доходность прироста капитала равна росту цены акции за прошедший год; ### дивидендная доходность рассчитывается как отношение будущего дивиденда за текущий финансовый год к цене акции на начало текущего года, доходность прироста капитала равна ожидаемому темпу прироста фондового рынка; формула в принципе не применима, так как ранее не во все годы компания ХХХ выплачивала дивиденды и не всегда наблюдался рост цены акции. 15.31. Перед аналитиком стоит задача оценить компанию ХХХ мультипликаторным методом. По компании- аналогу известны следующие данные: Уставный капитал сформирован из 40 млн акций номиналом 10 рублей, нераспределенная прибыль составляет 100 млн. рублей. Заемный капитал равен собственному. Выручка компании в 2012 году планируется на уровне 1300 млн. рублей. Рыночная цена акции на середину 2012 года равна 30 рублей. По анализируемой компании ХХХ величина всего капитала оценивается в 800 млн. рублей, из которых 200 млн. – заемный капитал и 600 млн. – собственный. Планируемая выручка на 2012 год – 800 млн. рублей По мультипликатору «цена-выручка» рыночная оценка акционерного капитала компании ХХХ составит (округленно): ### 846 1050 1200 1700 15.32. Аналитик рассчитывает рыночную стоимость акционерного капитала компании ОАО Лукойл и справедливую цену ее акции на начало 2012 года и от своих коллег получил следующие значения ключевых показателей модели DCF (несколько значений из расчетной части) Акционерная стоимость компании (оценка ее собственного капитала) будет рассчитана… 30 000 + 98 000 + 8 000 10 000 / 0,04 = 250 000 ### 30 000+ 37 000 – 8 000 10 000/0,12 = 83 333 83 333 + 37 000 0,85 трлн штук х 100 рублей 15.33. Аналитик сопоставляет две компании, работающие в одной отрасли по инвестиционной привлекательности их акций (ищет недооцененную компанию мультипликаторным методом, чтобы инвестировать капитал). По компаниям известны следующие оценки за прошедшие годы и прогнозные расчеты (см таблицу). ### Компания А недооценена (нельзя ориентироваться на сравнение только ожидаемых значений Р/Е, нужно учитывать темп роста прибыли). Инвестировать нужно в акции А. Компания А переоценена (ожидаемый мультипликатор выше). Инвестировать нужно в акции Б Компания А переоценена (темп роста мультипликатора выше). Инвестировать нужно в акции Б Инвестировать нужно в акции Б, так как 1) компания Б больше по активам, 2) ранее наблюдавшееся значение мультипликатора по ее акциям выше, а текущее значение ниже (эти два критерия определяют выбор) 15.34. В соответствии с микроэкономической теорией предельной полезности прирост богатства (выигрыша, оплаты) на 50%.... ### Более ценен при небольшом начальном капитале, чем при крупном; Дает одинаковую полезность получателю вне зависимости от величины его начального капитала; Воспринимается более ценным при большом начальном капитале; Не возможен (таких доходностей не бывает). 15.35. Если большая часть жителей Уфы решат, что макароны вредны для здоровья, то при прочих равных условиях в Уфе…: Повысится спрос на рис и на кетчуп Понизится спрос на рис и на кетчуп Понизится спрос на рис и повысится спрос на кетчуп ### Повысится спрос на рис и понизится спрос на кетчуп 15.36. Если спрос на ментоловые леденцы эластичен по цене, то уменьшение цены на леденцы (ввиду падения цен на сахар) приведет к… Снижению расходов населения на леденцы Росту расходов населения на леденцы ### Повышению спроса на леденцы Снижению спроса на продукты питания 15.37. Какой из факторов не является источником экономии от масштаба Разделение труда Растущая производительность труда Реклама и маркетинг ### Рост цен на ресурсы 15.38. Вложение в бизнес имеет три возможных исхода: получение прибыли 2 млн. ден единиц с вероятностью 10%, получение 800 тыс. с вероятностью 40%, получение убытка 300 тыс ден единиц с вероятностью 50%. Математическое ожидание эффекта от вложения в бизнес (прибыль в тыс денежных единиц) составит: 833 670 470 ### 370 15.39. Студент обучается в университете и получает стипендию 1200 рублей в месяц. Он может бросить учебу и работать коммерческим агентом, прилагая равные усилия и зарабатывая 15 тыс рублей в месяц. Каковы альтернативные издержки обучения в университете ### 15 тыс рублей 1200 рублей 13 800 рублей Меньше 15 тыс рублей 15.40. Билет в автобусе стоит 30 рублей, а штраф за безбилетный проезд 1000 рублей. При какой вероятности проверки билета выгодно ездить «зайцем»…. Не менее 4% ### Не более 2,9% От 4 до 10% Не более 8% 15.41. В 2001 году нобелевскую премию по экономике получили три экономиста «за анализ рынков с несимметричной информацией» - Майкл Спенс (рынок труда), Джордж Акерлоф (товарные рынки), Джозеф Стиглиц (финансовые рынки). Лауреаты, каждый в своей области, отстаивали значимость подачи сигналов игрокам рынка. К положительным сигналам на финансовом рынке, которые подают фирмы, могут быть отнесены (указать несколько правильных ответов): Инвестиционный меморандум к выпуску облигационного займа или эмиссии акций Стабильная дивидендная политика неснижаемых дивидендов Расширение ассортимента выпускаемой продукции (услуг) ### Высокая долговая нагрузка Наемный менеджмент Объем представленной на сайте информации Рекламные компании и большие маркетинговые бюджеты Большие расходы на менеджмент, логистику 15.42. Фермер может оказаться в одной из двух ситуаций: дождливое или засушливое лето. Вероятность дождливого 40%, засушливого – 60%. Фермер собирается взять кредит в банке для закупки жидких удобрений, но их польза проявляется только в засушливый период. Возможная чистая прибыль (в млн. рублей), получаемая от бизнеса, показана в таблице. Его решением будет: Если он нейтрально воспринимает риск, то он выберет вариант без покупки удобрений (ожидаемая прибыль в этом варианте будет 42 млн рублей) Если он нейтрально воспринимает риск, то он выберет вариант с покупкой удобрений (ожидаемая прибыль в этом варианте будет 46 млн рублей) ### Если он рискофоб, то он возьмет кредит и купит удобрения. Ожидаемая чистая прибыль составит 42. Если он рискофоб, то он возьмет кредит и купит удобрения, так как ожидаемая чистая прибыль в случае дождя равна 64. 15.43. Преподаватель Иванова живет с матерью-пенсионеркой в Москве и зарабатывает при полной нагрузке 44 тыс рублей в месяц (250 руб в час) при двух выходных днях в неделю. Дешевые продукты (потребительская корзина на 1 день им обходится в 1000 рублей) можно купить в будни на рынке в Подмосковье. Время езды до рынка (туда и обратно с учетом покупок) 4 часа. Аналогичная по качеству потребительская корзина в магазине у дома стоит 1500 рублей. На какое число дней следует закупать продукты на рынке преподавателю Ивановой, чтобы это стало выгоднее, чем покупки у дома (транспортным билетом можно пренебречь): ### Следует закупать более чем на 2 дня Можно закупать продукты на один день Нет смысла ездить на рынок ни при каких условиях Можно закупать не менее, чем на 4 дня 15.44. Работник банка снимает квартиру в Гонконге (ее рыночная стоимость 140 тыс долларов) и платит арендную плату в размере 10 тыс долларов в год. Свободные накопленные средства (не менее 150 тыс долларов) он хранит в банке на депозитном счете, по которому установлена фиксированная ставка 9% годовых. Какое решение будет для него правильным: Купить данную квартиру по рыночной цене, закрыв депозит Не закрывать депозит и купить квартиру на заемные деньги под 8% годовых ### Продолжать жить в арендованной квартире Переехать работать в Москву 15.45. Формула Фишера позволяет пересчитать номинальные процентные ставки в реальные (очищенные от инфляции) и наоборот. Для пересчета применяется формула: ### Номинальная ставка = (1+реальная ставка)(1+ожидаемая инфляция) -1 Реальная ставка = (1+ номинальная ставка)(1+ожидаемая инфляция) -1 Номинальная ставка = (1+ставка рефинансирования ЦБ)(1+фиксируемая по прошлому году инфляция) Реальная ставка процента = инфляция – номинальная ставка 15.46. Инвестор рассматривает инвестиционный проект, затраты по которому составляют 1000 у.е., а денежные потоки по которому приходят ежегодно (годовой поток равен 2000) в течении трех лет от момента инвестирования (первый поток приходит через год). Предположим, что текущая годовая спот-ставка равна 6%, а форвардные ставки через год и через два года равны соответственно f1,2=8%, f2,3=10%. NPV проекта будет рассчитан следующим образом: ### NPV = -1000 + 2000/(1+0,06) + 2000/((1,06)(1,08)) + 2000/((1,06)(1,08)(1,1)) NPV = -1000/(1+0,06) + 2000/[(1+0,06)(1,08)] + 2000/[(1,06)(1,08)(1,08)] + 2000/[(1,06)(1,08)(1,1)] NPV = +1000 - 2000/[(1+0,06)] + 2000/[(1,06)(1,08)(1,08)] + 2000/[(1,06)(1,08)(1,1)] NPV = -1000x(1+0,06) + 2000/[(1+0,08)(1,08)] + 2000/[(1,08)(1,08)] + 2000/[(1,1)(1,1)(1,1)] 16. 8. Основы законодательства и банковского регулирования |