Ответы к ГОСам. Рентабельность относительный показатель эффективности хозяйственной деятельности, ее виды, их сущность, расчет
 Скачать 2.03 Mb.
|
|
Отчёт о прибылях и убытках позволяет установить, приносит ли данный товар прибыль, и сравнить различные товары по прибыльности. В целом он определяет, насколько эффективно работает организация. Документ необходим при обращении за ссудами и при заполнении налоговых деклараций. В данном разделе также важно показать процесс поступлений и расходования денег в процессе деятельности организации. Для этого финансовой службой разрабатывается отчёт движения денежных средств, который составляется как суммарный результат деятельности организации по всем видам товаров и услуг
В данном разделе также необходимо указать общий необходимый объем инвестиций, основные статьи инвестиционных вложений, размер вложений по данным статьям и сроки возврата инвестиционных средств. Кроме того, необходимо указать источник инвестиций и наиболее предпочтительную форму участия инвестора (долгосрочный кредит/участие в акционерном капитале создаваемого бизнеса/федеральная целевая программа и т.п.). График возврата инвестиционных средств
В проектном анализе используются различные показатели достоинства проектов при экспертизе инвестиционных перспектив, но все они базируются на основной формуле дисконтирования. Двумя главными показателями служат чистый дисконтированный доход и внутренняя норма рентабельности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value - NPV) - разница между приведенной стоимостью и инвестированными средствами - называется чистой приведенной стоимостью. Показывает насколько выгодно вложение капитала в данный проект. Чистая приведенная стоимость рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями, по следующей формуле: NPV = ∑(NCFi * ((1+r)^(-i))) – Inv; где NCF i - дисконтированный денежный поток для i-го периода; Inv - начальные инвестиции; r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта); i - период. При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным. Понятие чистой приведенной стоимости (NPV) широко используется в инвестиционном анализе для оценки различных видов капиталовложений. Представленная выше формула верна только для простого случая структуры денежных потоков, когда все инвестиции приходятся на начало проекта. В более сложных случаях для анализа может потребоваться усложнить формулу, чтобы учесть распределение инвестиций во времени. Чаще всего, для этого инвестиции приводят к началу проекта аналогично доходам. В MS Excel для расчета NPV используется функция =НПЗ(). Дисконтированный период окупаемости (DBP) - показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяется последовательным расчетом NPV для каждого периода проекта. Точка, в которой NPV станет положительным, является точкой окупаемости: DBP = I + (∑ NCFi (-) )/(∑ NCFi (+)) , где I - период отрицательного денежного потока; ∑ NCF i (-) - накопленное дисконтированное сальдо денежного потока i-го иода, до первого положительного значения; ∑ NCF i (+) - первое дисконтированное положительное значение денежного потока i-го периода. ∑ NCF = CFxr, где CF– денежный поток; r – ставка дисконтирования. Внутренняя норма дохода (InternalRateofReturn - IRR ) или - внутренняя норма рентабельности) – эта ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. IRR определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается выгодным. В другой формулировке, это средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т.е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом. IRR рассчитывается как значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0. Как правило, значения IRR находят либо графическими методами (построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования), либо с помощью специализированных программ В MS Excel для расчета IRR используется функция =ВНДОХ(). IRR = (∑ NCF) / (Inv) де NCFi - дисконтированный денежный поток для i-го периода, Inv - начальные инвестиции. Индекс прибыльности (ProfitabilityIndex, PI) показывает, насколько прибыльный данный проект, т.е. отдачу на единицу всех инвестиций: PI = (∑NCF *(1+r)^(-i)) /(Inv) где NCFi- дисконтированный денежный поток для i-го периода; Inv - начальные инвестиции; r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта). При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным. ROIC (Return On Investment Capital) – рентабельность инвестированного капитала:
где EBIT (Earnings Before Interest and Tax) - прибыль до вычета налогов и процентов. IC (Investment Capital) – инвестированный капитал. IC представляет собой разность активов (включая инвестиции по проекту) и суммы беспроцентных обязательств. Показатель ROIC напрямую зависит от IC, в связи с этим IC (не включая инвестиции по проекту) определяется отдельно для каждой организации. WACC (Weighted Average Cost of Capital) - средневзвешенная цена капитала рассчитывается по формуле: WACC = ∑ Ki x wi = Ke x we, + (Kps x wps x + Kd x wd)x(1-0.2) где w - удельный вес конкретного источника в общем объеме капитала; Ke- цена собственного капитала; Kps- цена капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций; Kd - цена заемного капитала; EVA ( EconomicalValueAdded ) – экономическая добавленная стоимость, полученная организацией за определенный период деятельности: NOPAT ( Net operational profit after tax ) - чистая операционная прибыль после выплаты налогов. EVA = NOPAT – WACC . IС, Основные показатели эффективности и финансовой состоятельности проектов
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||