Анализ. С. И. Крыловкрылов сергей иванович
 Скачать 5.51 Mb.
|
|
Учебное пособие ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ С. И. КРЫЛОВ КРЫЛОВ СЕРГЕЙ ИВАНОВИЧ Доктор экономических наук, профессор кафедры учета, анализа и аудита УрФУ. Область научных интересов — проблемы развития анализа финансового состояния и прогнозирования финансовых потоков организации, а также анализа в сбалансированной системе показателей. Автор более 180 научных и учебно-методических работ, в том числе 9 монографий и 2 учебников. Министерство образования и науки Российской Федерации Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина С. И. Крылов ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ Учебное пособие Рекомендовано методическим советом УрФУ для студентов, обучающихся в магистратуре по направлению подготовки 380408 (080300) — Финансы и кредит Екатеринбург Издательство Уральского университета 2016 УДК 658.14/.17(075.8) ББК 65.053я3 К85 Рецензенты: кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Уральского института управления Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Прези‑ денте Российской Федерации (зав. кафедрой д‑р экон. наук, проф. Т. В. Зырянова); Н. С. Нечеухина — зав. кафедрой «Бухгалтерский учет и аудит» Уральского госу‑ дарственного экономического университета, д‑р экон. наук, доцент Научный редактор — д‑р экон. наук, проф. Н. Н. Илышева На обложке использовано изображение с сайта http://lebedev-lubimov.ru/ К85 Крылов, С. И. Финансовый анализ: учебное пособие / С. И. Крылов. — Екатеринбург : Изд‑во Урал. ун‑та, 2016. — 160 с. ISBN 978‑5‑7996‑1614‑4 В учебном пособии рассматривается система финансового анализа деятельности орга‑ низации. Пособие предназначено для студентов, обучающихся в магистратуре по направлению под‑ готовки 380408 (080300) — Финансы и кредит, а также преподавателей и аспирантов эконо‑ мических специальностей. Библиогр.: 15 назв. Табл. 62. Рис. 4. Прил. 1. УДК 658.14/.17(075.8) ББК 65.053я3 _____________________________ Учебное издание Крылов Сергей Иванович ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ Подписано в печать 14.12.2015. Формат 70×100 1/16. Плоская печать. Усл. печ. л. 12,9. Уч.‑изд. л. 9,6. Тираж 100 экз. Заказ № 2. Издательство Уральского университета Редакционно‑издательский отдел ИПЦ УрФУ 620049, Екатеринбург, ул. С. Ковалевской, 5 Тел.: 8 (343) 375‑48‑25, 375‑46‑85, 374‑19‑41 E‑mail: rio@urfu.ru Отпечатано в Издательско‑полиграфическом центре УрФУ 620075, Екатеринбург, ул. Тургенева, 4 Тел.: 8 (343) 350‑56‑64, 350‑90‑13 Факс: 8 (343) 358‑93‑06 E‑mail: press‑urfu@mail.ru ISBN 978‑5‑7996‑1614‑4 © Уральский федеральный университет, 2016 3 ПредИСЛОВИе Ф инансовый анализ представляет собой один из наиболее суще‑ ственных элементов экономического анализа и финансового ме‑ неджмента, занимая достаточно важное место в принятии реше‑ ний по управлению финансами организации (предприятия). Практически все пользователи данных бухгалтерского учета и финансо‑ вой отчетности организации в той или иной степени используют методы фи‑ нансового анализа для принятия решений. В последние годы на книжных прилавках появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций на эту тему. Однако наличие большого числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финан‑ сового анализа не снижает потребности в специальной учебно‑методической литературе, в которой последовательно воспроизводилась бы комплексная, логически целостная система процедур финансового анализа деятельности организации. Данное издание ставит целью ознакомить читателя с подходом к проведе‑ нию финансового анализа, обобщающему как отечественный, так, в опреде‑ ленной степени, и зарубежный опыт. Эта книга предназначена прежде всего для студентов вузов, обучающихся в магистратуре по направлению подго‑ товки «Финансы и кредит». Кроме того, она может быть полезна и прак‑ тическим работникам: бухгалтерам, аудиторам и финансовым менеджерам предприятий. Учебное пособие включает пять глав. В первой главе рассматриваются теоретические основы финансового ана‑ лиза. Автор дает понятие, формулирует цель и задачи, раскрывает содержа‑ ние и последовательность финансового анализа. Помимо этого приводится характеристика основных методических приемов данного анализа. 4 Предисловие Вторая и третья главы посвящены методическим аспектам анализа соот‑ ветственно финансовых результатов и финансового состояния организации. Четвертая глава включает в себя так называемые специальные разделы фи‑ нансового анализа, к которым можно отнести финансовый анализ в услови‑ ях инфляции, анализ консолидированной финансовой отчетности, анализ сегментной отчетности, финансовый анализ в условиях перехода к Между‑ народным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и прогнозный фи‑ нансовый анализ. В пятой главе приводятся практические примеры анализа финансовых результатов и финансового состояния организации, а также составление ее прогнозного бухгалтерского баланса по методу процента от продаж. Как полагает автор данного пособия, знание перечисленных выше вопро‑ сов позволит принимать наиболее оптимальные управленческие решения, выявлять факторы и резервы повышения финансовых результатов и улуч‑ шения финансового состояния организаций. С наилучшими пожеланиями, проф. С. И. Крылов 5 ГЛАВА 1 . Теоретические основы финансового анализа 1.1. Понятие, цель и задачи финансового анализа Ф инансовый анализ — это вид экономического анализа, связан‑ ный с исследованием финансовых результатов и финансового состояния организации. Предмет финансового анализа — финансовые результаты и финансовое состояние организации (предприятия). К финансовым результатам организации мы будем относить показатели прибыли, отражающие особенности ее хозяйственной деятельности и при‑ сутствующие в финансовой отчетности (валовая прибыль, прибыль от про‑ даж, прибыль от прочей деятельности, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, совокупный финансовый результат, нераспределенная прибыль). При этом под финансовым состоянием понимается способность организа‑ ции финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченно‑ стью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функциони‑ рования организации, целесообразностью их размещения, интенсивностью и эффективностью использования. Финансовое состояние является конечным результатом всей хозяйствен‑ ной деятельности организации. Его ключевая характеристика — платеже‑ способность. 6 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа Объект финансового анализа — финансовые аспекты хозяйственной де‑ ятельности организации. Информационная база финансового анализа — данные бухгалтерского уче‑ та и финансовой отчетности организации. Выделяют двавида финансового анализа: 1) внешний финансовый анализ; 2) внутренний финансовый анализ. Они имеет различные цели и различных пользователей аналитической информации. Цель внешнего финансового анализа заключается в оценке рейтинга (внеш‑ него) организации, финансовой устойчивости, платежеспособности и на‑ дежности, т. е. в уменьшении степени риска взаимодействия данной орга‑ низации и ее контрагентов. Пользователи аналитической информации в этом случае (внешние поль‑ зователи аналитической финансовой информации) делятся на две группы: 1) пользователи с прямым финансовым интересом; 2) пользователи с непрямым финансовым интересом. Пользователи первой группы предоставляют (собираются предоставить) орга‑ низации кредиты и займы или осуществляют (собираются осуществить) капита‑ ловложения в данную организацию. Их целью является получение максимальной прибыли на вложенные в организацию финансовые средства. Этим объясняется прямой интерес к финансовым результатам и финансовому состоянию органи‑ зации. В данную группу входят кредиторы, а также возможные инвесторы. Пользователи второй группы не имеют таких тесных денежных отноше‑ ний с организацией, как пользователи первой группы. Их интересы разно‑ образны. В эту группу входят налоговые органы (в том числе федеральные, муниципальные), финансовые органы (в том числе бюджетная и контрольно‑ ревизионная системы), деловые партнеры, работники организации и проф‑ союзы, местные органы власти, регулирующие органы (фондовые биржи, органы по ценным бумагам), покупатели и общество в целом, финансовые консультанты, статистические органы. Цель внутреннего финансового анализа — рассмотреть состояние финансо‑ вых ресурсов организации, дать внутреннюю оценку ее рейтинга и выявить финансовые резервы, в конечном итоге — обеспечить эффективное управ‑ ление ликвидностью организации. Пользователями аналитической информации в данном случае (внутрен‑ ними пользователями финансовой информации) являются администрация организации и ее собственники. Цель финансового анализа (как внешнего, так и внутреннего) достигает‑ ся в ходе решения ряда аналитических задач, которые в наиболее общем виде могут быть сформулированы следующим образом: · выполнить анализ финансовых результатов организации; 7 1.2. Содержание и последовательность финансового анализа · дать оценку имущественного положения организации; · оценить финансовую устойчивость организации; · оценить платежеспособность и ликвидность организации; · рассчитать и проанализировать показатели деловой активности организации; · осуществить комплексную оценку финансового состояния органи‑ зации; · предложить комплекс рекомендаций, направленных на повышение финансовых результатов и улучшение финансового состояния организации; · прогнозировать финансовые результаты и финансовое состояние организации. 1.2. Содержание и последовательность финансового анализа Как и любой вид аналитической работы, применение методики финан‑ сового анализа носит достаточно субъективный характер. Однако можно сформулировать некоторые общие принципы и последовательность ее ре‑ ализации. Финансовый анализ может быть выполнен в четыре этапа. I этап. Предварительный финансовый анализ. II этап. Углубленный финансовый анализ. III этап. Обобщение результатов финансового анализа, переходящее в раз‑ работку рекомендаций, направленных на повышение финансовых результа‑ тов и улучшение финансового состояния организации. IV этап. Прогнозирование финансовых результатов и финансового со‑ стояния организации. Целью предварительного финансового анализа является наглядная и неслож‑ ная (по времени исполнения и трудоемкости реализуемых алгоритмов) оцен‑ ка финансового состояния организации. В процессе выполнения предварительного финансового анализа деятель‑ ности организации, как правило, выделяются три следующих этапа: 1) подготовительный этап; 2) предварительный обзор финансовой отчетности; 3) расчет и анализ важнейших аналитических показателей. Подготовительный этап сводится к визуальной и простейшей счетной проверке финансовой отчетности по формальным признакам и по существу (проверка комплектности финансовой отчетности, правильности и ясности заполнения, наличия всех необходимых реквизитов, арифметических расче‑ тов и основных контрольных соотношений), а также аналитической увязке 8 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа и перегруппировке статей бухгалтерского баланса, чтобы сделать его более удобным для анализа (построению так называемого аналитического или ре‑ классифицированного баланса). Предварительный обзор финансовой отчетности связан с ознакомлением с аудиторским заключением и пояснительной запиской, оценкой качествен‑ ных изменений в финансовом состоянии организации за истекший период, а также с изучением влияния на изменение показателей финансовой отчет‑ ности макроэкономических факторов. Расчет и анализ важнейших аналитических показателей является важ‑ нейшим этапом предварительного финансового анализа. На данном эта‑ пе, как правило, на основании данных наиболее значимых форм фи‑ нансовой отчетности (бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах) выполняется расчет и анализ важнейших показателей оцен‑ ки финансового состояния организации по следующим направлениям: анализ имущественного положения, анализ финансовой устойчивости, анализ платежеспособности и ликвидности, анализ деловой активно‑ сти (табл. 1.1). Таблица 1.1 Совокупность аналитических показателей для предварительного финансового анализа Направление анализа финансового состояния Аналитические показатели 1. Анализ имущественного положения 1. Динамика имущества 2. Доля оборотных активов в имуществе 3. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах 2. Анализ финансовой устойчивости 1. Коэффициент финансовой независимости 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 3. Коэффициент мобильности собственного капитала 3. Анализ платеже‑ способности и ликвидности 1. Коэффициент инвестирования 2. Коэффициент абсолютной ликвидности 3. Коэффициент быстрой ликвидности 4. Коэффициент текущей ликвидности 4. Анализ деловой активности 1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 2. Коэффициент оборачиваемости активов 3. Рентабельность продаж 4. Рентабельность активов 5. Рентабельность собственного капитала 9 1.2. Содержание и последовательность финансового анализа Анализ приведенных в табл. 1.1 показателей, описание и экономическая интерпретация которых будут достаточно подробно рассмотрены в третьей главе данного учебного пособия, ведется в динамике, в сравнении с реко‑ мендуемыми значениями (если они имеются), с данными аналогичных пред‑ приятий, со среднеотраслевыми показателями. По итогам анализа делают‑ ся соответствующие выводы. Основные результаты предварительного финансового анализа, как пра‑ вило, оформляются в виде небольшого текстового отчета, представляющего собой предварительное заключение о финансовом состоянии организации. Цель углубленного финансового анализа — достаточно подробная харак‑ теристика финансовых результатов и финансового состояния организации за истекший отчетный период, а также возможностей их изменения на бли‑ жайшую и долгосрочную перспективы.Он осуществляется на базе данных всех форм финансовой отчетности и бухгалтерского учета, конкретизирует, расширяет и дополняет отдельные направления (процедуры) предваритель‑ ного финансового анализа. Степень детализации и последовательность выполнения аналитических процедур разнообразны. Тем не менее обычно выделяются нижеследующие составляющие углубленного финансового анализа. 1. Анализ финансовых результатов организации, в том числе: 1.1. анализ прибыли до налогообложения, прибыли от продаж и прибыли от прочей деятельности; 1.2. анализ чистой прибыли и совокупного финансового результата; 1.3. выявление резервов повышения финансовых результатов. 2. Анализ финансового состояния организации, в том числе: 2.1. анализ имущественного положения; 2.2. анализ финансовой устойчивости; 2.3. анализ платежеспособности и ликвидности; 2.4. анализ деловой активности; 2.5. рейтинговая оценка финансового состояния; 2.6. оценка финансовой несостоятельности; 2.7. выявление резервов улучшения финансового состояния. 3. Специальные разделы финансового анализа, в том числе: 3.1. финансовый анализ в условиях инфляции; 3.2. анализ консолидированной финансовой отчетности; 3.3. анализ сегментной отчетности; 3.4. финансовый анализ в условиях перехода к МСФО; 3.5. прогнозный финансовый анализ. 10 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа Все перечисленные составляющие углубленного финансового анализа бу‑ дут рассмотрены в последующих главах данного учебного пособия. 1.3. Основные методические приемы финансового анализа Наибольшее использование при осуществлении финансового анали‑ за получили следующие методические приемы (способы) экономического анализа: · способ абсолютных величин; · способ относительных величин; · способ средних величин; · сравнение; · группировка; · графический способ; · табличный способ; · балансовый способ; · способ цепных подстановок; · способ абсолютных разниц. Способ абсолютных величин. Абсолютные величины при осуществлении финансового анализа могут использоваться в двух направлениях: во‑первых, в качестве информационной базы (показатели финансовой отчетности) для исчисления относительных и средних величин; во‑вторых, как расчетные показатели, характеризующие те или иные аспекты финансового состояния организации (например, абсолютные показатели финансовой устойчиво‑ сти и абсолютные показатели оценки ликвидности бухгалтерского баланса). Способ относительных величин. В общем понимании относительные ве‑ личины (показатели) отражают соотношение величины изучаемого явления с величиной какого‑либо другого явления или того же явления, но взятого за другое время или по другому объекту. В данном случае относительные ве‑ личины получают делением одного абсолютного показателя финансовой от‑ четности на другой, который принимается за базу сравнения. Относительные величины выражаются в форме коэффициентов (при базе 1) или процентов (при базе 100). В анализе финансовой отчетности наибольшее применение получили три вида относительных величин: · относительные величины структуры; · относительные величины динамики; · финансовые коэффициенты. Относительная величина структуры — это доля (удельный вес) части в об‑ щем, выраженная в процентах или коэффициентах (например, доля оборот‑ 11 1.3. Основные методические приемы финансового анализа ных активов в имуществе или доля краткосрочных обязательств в заемных средствах). Относительные величины структуры составляют основу верти‑ кального (структурного) анализа — определения структуры итоговых фи‑ нансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Относительные величины динамики (темпы роста) используются для ха‑ рактеристики изменения показателей за какой‑либо промежуток времени. Их определяют путем деления величины показателя текущего периода на его уро‑ вень в предыдущем периоде и выражают обычно в процентах или коэффици‑ ентах. Темпы роста делятся на базисные и цепные. В первом случае каждый следующий уровень динамического ряда сравнивается с базисным периодом, а во втором — каждый следующий период относится к предыдущему. Отно‑ сительные величины динамики составляют основу двух видов анализа дина‑ мики: горизонтального и трендового. Горизонтальный анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очи‑ щенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показате‑ лей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Финансовые коэффициенты — относительные показатели, характеризу‑ ющие различные аспекты финансового состояния, рассчитываемые как от‑ ношения показателей финансовой отчетности и бухгалтерского финансового учета. Таких коэффициентов разработано более 100. Однако многие из них дополняют или уточняют друг друга, коррелируют между собой, имеют раз‑ личные наименования при одинаковой методике расчета и наоборот — оди‑ наковые наименования при различной методике расчета. Существует группа так называемых ключевых финансовых коэффициентов, по которым выра‑ ботаны нормативные (рекомендуемые) значения, что позволяет облегчить количественную оценку финансового состояния организации. Значение ис‑ пользования финансовых коэффициентов при выполнении финансового анализа достаточно велико, поскольку они позволяют: 1) выявить тенденции развития организации при анализе динамики зна‑ чений финансовых коэффициентов; 2) установить организации с высокой степенью финансового риска и ве‑ роятностью банкротства, определить сильные и слабые стороны деятельно‑ сти организации путем сопоставления фактических значений финансовых коэффициентов с нормативными значениями; 3) определить наиболее инвестиционно привлекательные организации путем межхозяйственных сравнений значений финансовых коэффициентов; 4) прогнозировать финансовые результаты и финансовое состояние ор‑ ганизации. 12 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа Завершая краткое рассмотрение видов относительных величин, следует обратить внимание на то, что различия между финансовыми коэффициен‑ тами и относительными величинами структуры и динамики достаточно ус‑ ловны. Вследствие этого темпы роста и структурные показатели часто рас‑ считывают в составе финансовых коэффициентов. Способ средних величин. В финансовом анализе средние величины исполь‑ зуются для обобщения типичных, однородных показателей и исключения случайных отдельных значений и колебаний и позволяют переходить от еди‑ ничного к общему, от случайного — к закономерному. Существует доста‑ точно большое количество форм средних величин, но в финансовом анали‑ зе наибольшее применение получили две из них: средняя арифметическая и средняя хронологическая. Сравнение. Сравнение — это научный метод познания, в процессе кото‑ рого изучаемое явление сопоставляется с уже известными явлениями в це‑ лях выявления общих черт и различий между ними. В финансовом анализе сравнение позволяет определить общее и специфическое в финансовых по‑ казателях и используется для решения практически всех его задач как основ‑ ным, так и вспомогательным способом. Перечислим основные виды сравне‑ ний, наиболее широко применяемых при выполнении финансового анализа деятельности организации: · сопоставление плановых и фактических показателей (если выполня‑ ется внутренний финансовый анализ); · сопоставление фактических показателей с нормативными (рекомен‑ дуемыми); · сравнение фактических показателей с показателями прошлых перио‑ дов; · межхозяйственные сравнения; · сравнение показателей анализируемой организации со средними дан‑ ными (по региону, отрасли и т. д.); · сопоставление результативных показателей до и после изменения ка‑ кого‑либо фактора. Группировка. Группировка информации — деление массы изучаемой со‑ вокупности объектов на качественно однородные группы по соответствую‑ щим признакам. В финансовом анализе группировка помогает разъяснить смысл средних величин, показать роль отдельных единиц в них, выявить взаимосвязь между изучаемыми показателями. По сложности построения различают два вида группировок: простые и комбинированные. В основе построения простой группировки лежит один группировочный признак, а в основе построения комбинированной группировки — два и более. При этом построение комбинированных группировок отличается существенно большей трудоемкостью, чем простых, и поэтому для изучения достаточно сложных взаимосвязей одну комбинированную группировку лучше заме‑ 13 1.3. Основные методические приемы финансового анализа нить несколькими простыми. В зависимости от задач группировки делятся на типологические (используются для обобщения, типизации каких‑либо показателей), структурные (позволяют изучать внутреннее строение показа‑ телей) и аналитические (используются для определения наличия, направле‑ ния и формы связи между изучаемыми показателями). Наибольшее приме‑ нение в финансовом анализе организации получили простые структурные и аналитические группировки. Графический способ. Графики представляют собой масштабное изображе‑ ние показателей, чисел с помощью геометрических знаков (линий, прямо‑ угольников, кругов) или условно‑художественных фигур. Для финансового анализа графики имеют три значения: · иллюстративное (благодаря им изучаемый материал становится бо‑ лее доходчивым и понятным); · аналитическое (поскольку график дает обобщающий рисунок изме‑ нения изучаемого показателя, позволяет зрительно заметить те закономер‑ ности, которые содержит числовая информация, отражает тенденции и свя‑ зи изучаемых показателей); · методологическое (построение разнообразных схем для наглядного изображения внутреннего строения изучаемого показателя, изображение взаимосвязей между результативным и факторными показателями). Основные формы графиков, используемые при выполнении финансо‑ вого анализа деятельности организации, — это диаграммы, которые клас‑ сифицируются по форме (столбиковые, полосовые, круговые, квадратные, линейные и фигурные) и по содержанию (диаграммы сравнения, структур‑ ные, динамические, графики связи, графики контроля и т. д.). Важно так‑ же отметить некоторые требования, которые должны соблюдаться при по‑ строении графиков: · выразительность и контрастность рисунка; · выбор соответствующего масштаба, который бы обеспечивал нагляд‑ ность и не усложнял чтение графика; · эстетическая сторона, т. е. по возможности график должен быть про‑ стым и эстетичным. Табличный способ. Как правило, результаты финансового анализа излага‑ ются в виде таблиц, поскольку это наиболее удобная для восприятия фор‑ ма представления аналитической информации о финансовых результатах и финансовом состоянии организации при помощи цифр, расположенных в определенном порядке. Аналитическую таблицу можно определить как си‑ стему мыслей, суждений, выраженных языком цифр. Она значительно вы‑ разительнее и нагляднее словесного текста и занимает существенно меньше места на бумаге по сравнению с ним. Кроме того, табличный материал дает возможность охватить аналитические данные в целом как единую систему, значительно облегчает выявление связи между изучаемыми показателями, 14 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа в результате чего достижение познавательного эффекта значительно уско‑ ряется. В процессе выполнения финансового анализа деятельности органи‑ зации применяются аналитические таблицы, которые отражают: · порядок расчета показателей; · динамику изучаемых показателей; · структурные изменения в составе показателей; · взаимосвязь показателей по различным признакам; · результаты расчета влияния факторов на уровень исследуемого по‑ казателя; · методику подсчета резервов; · сводные результаты анализа. Балансовый способ. Балансовый способ служит главным образом для от‑ ражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных и уравно‑ вешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тож‑ дественными. В финансовом анализе он может использоваться при оценке обеспеченности организации финансовыми ресурсами, а также при анали‑ зе полноты их использования. Кроме того, балансовый способ применяется при построении детерминированных аддитивных факторных моделей, для определения величины влияния отдельных факторов на прирост результа‑ тивного показателя, а также как средство проверки правильности расчетов при выполнении факторного анализа. Способ цепных подстановок. Способ цепных подстановок используется для исчисления влияния отдельных факторов на отклонение определяемо‑ го ими результативного показателя в том случае, если между ними имеет‑ ся строгая функциональная зависимость (аддитивная, мультипликативная, кратная, смешанная). Методика расчета состоит в последовательной замене базисной величины одного из факторов фактической величиной. При этом все остальные факторы остаются неизменными. Следовательно, каждая под‑ становка связана с отдельным расчетом, число которых на единицу превы‑ шает число факторов в формуле (модели). Степень влияния того или иного фактора на отклонение результативного показателя определяется вычита‑ нием из каждой последующей подстановки предыдущей. Пример. Пусть имеется мультипликативная зависимость y = a×b×c, (1.1) где y — результативный показатель; a , b, c — определяющие его факторы. Известны соответственно их базисные (y 0 , a 0 , b 0 , c 0 ) и фактические (y1, a 1, b1, c1) значения. При этом необходимо рассчитать влияние на отклонение результативно‑ го показателя y каждого из определяющих его факторов (a, b и c): ∆y = y1 — y0 = ∆ya + ∆yb + ∆yc, (1.2) 15 1.3. Основные методические приемы финансового анализа где ∆y — абсолютное отклонение результативного показателя y; ∆ya — влияние изменения фактора a на отклонение результативного по‑ казателя y; ∆yb — влияние изменения фактора b на отклонение результативного по‑ казателя y; ∆yc — влияние изменения фактора c на отклонение результативного по‑ казателя y. Расчет влияния факторов на отклонение результативного показателя спо‑ собом цепных подстановок в данном случае ведется следующим образом: 1‑я подстановка: y 0 = a0×b0×c0 — базисные данные; (1.3) 2‑я подстановка: y 100 = a1×b0×c0–1‑й условный показатель (1.4) ∆ya = y100 — y0 = a1×b0×c0 — a0×b0×c0, (1.5) 3‑я подстановка: y 110 = a1×b1×c0–2‑й условный показатель, (1.6) ∆yb = y110 — y100= a1×b1×c0 — a1×b0×c0; (1.7) 4‑я подстановка: y 1 = a1×b1×c1 — фактические данные, (1.8) ∆yc = y1 — y110 = a1×b1×c1 — a1×b1×c0. (1.9) По окончании расчета влияния факторов выполняется проверка его пра‑ вильности, которая предполагает сравнение суммы рассчитанных влияний факторов с отклонением результативного показателя. Они должны быть равны: ∆ya + ∆yb + ∆yc = (a1×b0×c0 — a0×b0×c0) + (a1×b1×c0 — a1×b0×c0) + + (a1×b1×c1 — a1×b1×c0) = a1×b0×c0 — a0×b0×c0 + a1×b1×c0 — a1×b0×c0 + + a1×b1×c1 — a1×b1×c0 = a1×b1×c1 — a0×b0×c0 = y1 — y0. (1.10) Затем делается вывод о степени влияния на отклонение результативного показателя y каждого из определяющих его факторов (a, b и c). Способ абсолютных разниц. Способ абсолютных разниц используется для исчисления влияния отдельных факторов на отклонение определяемого ими результативного показателя в том случае, если между ними имеется, как пра‑ вило, мультипликативная зависимость. При его применении величина влия‑ ния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста исследуе‑ мого фактора на базисную величину факторов, находящихся справа от него, и на фактическую величину факторов, расположенных слева от него в фор‑ муле (модели). Пусть имеет место пример, рассмотренный в предыдущем способе. При использовании способа абсолютных разниц все расчеты влияния факторов выполняются в три действия: ∆ya = (a1 — a0)×b0×c0; (1.11) ∆yb = a1×(b1– b0)×c0; (1.12) ∆yc = a1×b1× (c1 — c0). (1.13) Способ абсолютных разниц проще, чем способ цепных подстановок, од‑ нако сфера применения его ограничена. 16 Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа |