Анализ. С. И. Крыловкрылов сергей иванович
 Скачать 5.51 Mb.
|
|
Контрольные вопросы 1. В чем заключается различие между понятиями «экономический ана‑ лиз» и «финансовый анализ»? 2. Что является предметом и объектом финансового анализа? 3. Что понимается под финансовым состоянием организации и чем оно характеризуется? 4. Перечислите пользователей информации, предоставляемой финан‑ совым анализом (внешним, внутренним). 5. В чем состоит цель финансового анализа (внешнего, внутреннего)? 6. Перечислите задачи финансового анализа. 7. Перечислите этапы финансового анализа. 8. Расчет и оценку каких показателей предполагает предварительный финансовый анализ? 9. Перечислите составляющие углубленного финансового анализа. 10. Какие методические приемы (способы) экономического анализа по‑ лучили наибольшее распространение при осуществлении финансо‑ вого анализа? 11. Какие виды относительных величин получили наибольшее примене‑ ние в финансовом анализе? 12. Перечислите основные виды сравнений, наиболее широко применя‑ емые при выполнении финансового анализа. 17 ГЛАВА 2 . Анализ финансовых результатов организации а нализ финансовых результатов организации позволяет исследовать ее прибыль до налогообложения, прибыль от продаж, прибыль от прочей деятельности, чистую прибыль, совокупный финансо‑ вый результат, а также выявить резервы повышения финансовых результатов. 2.1. Анализ прибыли до налогообложения, прибыли от продаж и прибыли от прочей деятельности Анализ финансовых результатов организации начинается с изучения объ- ема, состава, структуры и динамики прибыли (убытка) до налогообложения в разрезе основных источников ее формирования, которыми являются при‑ быль (убыток) от продаж и прибыль (убыток) от прочей деятельности, т. е. сальдо всех остальных доходов и расходов. Аналитические расчеты оформляются в виде табл. 2.1. По итогам расчетов делается вывод по поводу изменения объема, соста‑ ва и структуры прибыли до налогообложения, а также о влиянии на откло‑ нение суммы прибыли (убытка) до налогообложения изменений величин ее источников: прибыли (убытка) от продаж и прибыли (убытка) от прочей де‑ ятельности, рассматриваемых как факторы, определяющие прибыль до на‑ логообложения. 18 Глава 2. анализ Финансовых резульТаТов орГанизации Таблица 2.1 Анализ прибыли (убытка) до налогообложения Показатели Прошлый период Отчетный период Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Прибыль (убыток) от продаж 2. Прибыль (убыток) от прочей деятельности 3. Прибыль (убыток) до налогообложе‑ ния (стр. 1 + стр. 2) 100 100 — Поскольку качество прибыли (убытка) до налогообложения опре‑ деляется ее структурой, то целесообразно обратить особое внимание на изменение удельного веса прибыли от продаж в прибыли до налого‑ обложения. Его снижение рассматривается как негативное явление, сви‑ детельствующее об ухудшении качества прибыли до налогообложения, так как прибыль от продаж является финансовым результатом от теку‑ щей (основной) деятельности предприятия и считается его главным ис‑ точником средств. Поэтому желательно следующее соотношение темпа роста прибыли от продаж (ТРпр) и темпа роста прибыли до налогообло‑ жения (ТРпдн): ТРпр ≥ ТРпдн. (2.1) Данное соотношение темпов роста отражает ситуацию, в которой удель‑ ный вес прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, как минимум, не уменьшается, а следовательно, качество прибыли до налогообложения, по меньшей мере, не ухудшается. Далее анализируются основные источники формирования прибыли (убыт‑ ка) до налогообложения: прибыль (убыток) от продаж и прибыль (убыток) от прочей деятельности — в отдельности. Анализ прибыли (убытка) от продаж начинается с изучения ее объема, со‑ става, структуры и динамики в разрезе основных элементов, определяющих ее формирование: выручки, себестоимости продаж, управленческих расхо‑ дов и коммерческих расходов (табл. 2.2). 19 2.1. Анализ прибыли до налогообложения, прибыли от продаж и прибыли от прочей деятельности Таблица 2.2 Анализ прибыли (убытка) от продаж Показатели Прошлый период Отчетный период Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Выручка 2. Себестоимость про‑ даж 3. Управленческие рас‑ ходы 4. Коммерческие расхо‑ ды 5. Прибыль (убыток) от продаж (стр. 1 — стр. 2 — стр. 3 — — стр. 4) 100 100 – В ходе анализа структуры за 100 % берется выручка как наибольший по‑ ложительный показатель. По итогам аналитических расчетов делается вывод о влиянии на откло‑ нение прибыли (убытка) от продаж каждого из элементов, определяющих ее формирование: выручки, себестоимости продаж, управленческих расхо‑ дов и коммерческих расходов, которые рассматриваются как факторы при‑ были от продаж. Далее проверяется выполнение условия оптимизации прибыли от продаж: ТРвр > ТРсп, (2.2) где ТРвр — темп роста выручки; ТРсп — темп роста полной себестоимости реализованной продукции (суммы себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расхо‑ дов). Данное соотношение темпов роста ведет к снижению удельного веса пол‑ ной себестоимости в выручке и соответственно повышению эффективности текущей деятельности организации. В случае невыполнения условия опти‑ мизации прибыли от продаж выявляются его причины. Анализ прибыли (убытка) от прочей деятельности ведется в разрезе форми‑ рующих ее доходов и прочих расходов. В ходе анализа изучаются их объем, состав, структура и динамика. При этом структура доходов от прочей дея‑ тельности и структура расходов, связанных с прочей деятельностью, анали‑ зируются в отдельности (табл. 2.3). 20 Глава 2. анализ Финансовых резульТаТов орГанизации Таблица 2.3 Анализ прибыли (убытка) от прочей деятельности Показатели Прошлый период Отчетный период Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Доходы от прочей деятельности, всего В том числе: 1.1. Доходы от участия в других организациях 1.2. Проценты к полу‑ чению 1.3. Прочие доходы 2. Расходы, связанные с прочей деятельностью, всего В том числе: 2.1. Проценты к уплате 2.2. Прочие расходы 3. Прибыль от прочей деятельности (стр. 1 — стр. 2) 100 100 – 100 100 – – – – По итогам аналитических расчетов делается вывод по поводу изменения объема состава и структуры доходов и расходов, связанных с прочей деятель‑ ностью, а также о влиянии изменения суммы связанных с прочей деятель‑ ностью доходов и расходов в целом и отдельных их элементов на отклоне‑ ние величины прибыли (убытка) от прочей деятельности. 2.2. Анализ чистой прибыли и совокупного финансового результата Анализ чистой прибыли (убытка) ведется в разрезе определяющих ее эле‑ ментов, которыми являются прибыль (убыток) до налогообложения, теку‑ щий налог на прибыль, изменение отложенных налоговых обязательств, из‑ менение отложенных налоговых активов и прочее. В ходе анализа изучается ее объем, состав, структура и динамика. Аналитические расчеты оформля‑ ются в виде табл. 2.4. 21 2.2. Анализ чистой прибыли и совокупного финансового результата Таблица 2.4 Анализ чистой прибыли (убытка) Показатели Прошлый период Отчетный период Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Прибыль (убыток) до налогообложе‑ ния 2. Текущий налог на прибыль 3. Изменение отло‑ женных налоговых обязательств 4. Изменение отложен‑ ных налоговых активов 5. Прочее 6. Чистая прибыль (убы‑ ток) (стр. 1 — стр. 2 — стр. 3 + + стр. 4 — стр. 5) 100 100 – По итогам расчетов делается вывод по поводу изменения объема, со‑ става и структуры чистой прибыли (убытка), а также о влиянии на откло‑ нение суммы чистой прибыли (убытка) изменений величин определяю‑ щих ее элементов: текущего налога на прибыль, изменения отложенных налоговых обязательств, изменения отложенных налоговых активов и прочего. Анализ совокупного финансового результата проводится в зависимости от элементов, определяющих его формирование, к которым относятся чи‑ стая прибыль (убыток), результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода, и результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода. В ходе ана‑ лиза изучается его объем, состав, структура и динамика. Аналитические рас‑ четы оформляются в виде табл. 2.5. 22 Глава 2. анализ Финансовых резульТаТов орГанизации Таблица 2.5 Анализ совокупного финансового результата Показатели Прошлый период Отчетный период Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Чистая прибыль (убыток) 2. Результат от пере‑ оценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода 3. Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода 4. Совокупный финансовый результат периода (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3) 100 100 — По итогам расчетов делается вывод по поводу изменения объема, состава и структуры совокупного финансового результата, а также о влиянии на откло‑ нение суммы совокупного финансового результата изменений величин определя‑ ющих его элементов: чистой прибыли (убытка), результата от переоценки внеобо‑ ротных активов, не включаемого в чистую прибыль (убыток) периода, и результата от прочих операций, не включаемого в чистую прибыль (убыток) периода. 2.3. Выявление резервов повышения финансовых результатов Анализ финансовых результатов завершается выявлением резервов их повышения. Основные направления поиска резервов повышения финансовых результатов: 1) увеличение выручки за счет роста физического объема продаж, из‑ менения структуры продаж, повышения цен; 23 Контрольные вопросы 2) снижение затрат на производство и продажу продукции за счет по‑ вышения производительности труда, снижения материалоемкости продук‑ ции, а также ликвидации непроизводительных выплат, неоправданных пе‑ рерасходов в составе комплексных статей расходов и потерь от брака; 3) увеличение доходов от прочей деятельности; 4) снижение расходов, связанных с прочей деятельностью; 5) оптимизация налогообложения. Выявив все возможные резервы повышения финансовых результатов организации, целесообразно оценить повышение ее способности к само‑ финансированию с их учетом, используя для этого коэффициент самофи- нансирования : Ксф = (ЧП + Ам)/И, (2.3) где Ксф — коэффициент самофинансирования; ЧП — чистая прибыль; Ам — амортизационные отчисления; И — потребность организации в инвестициях. Коэффициент самофинансирования показывает, в какой степени инве‑ стиционные потребности организации могут быть удовлетворены за счет ее собственных внутренних источников финансирования (т. е. самофинанси‑ рования): чистой прибыли и амортизационных отчислений. Контрольные вопросы 1. В чем заключается анализ прибыли до налогообложения? 2. Какое соотношение темпов роста прибыли от продаж и прибыли до на‑ логообложения считается предпочтительным и почему? 3. В чем заключается анализ прибыли от продаж? 4. Как на отклонение прибыли от продаж влияет рост выручки? 5. Сформулируйте условие оптимизации прибыли от продаж. 6. Как анализируется прибыль от прочей деятельности? 7. В чем заключается анализ чистой прибыли? 8. Как на отклонение чистой прибыли влияет снижение текущего на‑ лога на прибыль? 9. Как анализируется совокупный финансовый результат? 10. Назовите основные направления поиска резервов повышения финан‑ совых результатов. 11. С какой целью рассчитывается коэффициент самофинансирования? 24 ГЛАВА 3 . Анализ финансового состояния организации а нализ финансового состояния организации позволяет исследовать ее имущественное положение, финансовую устойчивость, плате‑ жеспособность и ликвидность, а также деловую активность. Кроме того, в процессе анализа финансового состояния может быть выполнена рей‑ тинговая оценка финансового состояния, дана оценка финансовой несостоя‑ тельности и выявлены резервы улучшения финансового состояния организации. 3.1. Анализ имущественного положения Анализ имущественного положения организации предполагает изучение изменений в составе и структуре, а также динамику ее имущества в учет‑ ной оценке. Анализ начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики имущества в разрезе двух его основных составляющих: внеоборотных и обо‑ ротных активов (табл. 3.1). Как хорошо известно, общая стоимость имуще‑ ства предприятия в учетной оценке соответствует итогу актива бухгалтер‑ ского баланса. По итогам расчетов делается вывод по поводу изменения объема, соста‑ ва и структуры имущества организации в целом, а также о влиянии измене‑ ний величин внеоборотных и оборотных активов на отклонение общей сто‑ имости имущества организации. 25 3.1. Анализ имущественного положения Таблица 3.1 Аналитическая характеристика имущества в разрезе внеоборотных и оборотных активов Показатели На начало периода На конец периода Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы 3. Стоимость иму‑ щества предприятия, всего (итог актива баланса) (стр. 1 + стр. 2) 100 100 — Кроме того, целесообразно в ходе анализа сопоставить темпы роста обо‑ ротных и внеоборотных активов. Предпочтительным считается следующее соотношение: ТРоба > ТРва, (3.1) где ТРоба — темп роста оборотных активов; ТРва — темп роста внеоборотных активов. Такое соотношение характеризует тенденцию к ускорению оборачивае‑ мости оборотных активов. Результатом этого является условное высвобож‑ дение средств в наиболее мобильных формах (денежные средства и кратко‑ срочные финансовые вложения). Далее анализируются объем, состав, структура и динамика реальных ак‑ тивов организации, если она является промышленным предприятием. Реальные активы характеризуют производственный потенциал промыш‑ ленного предприятия и включают в свой состав нематериальные активы (по остаточной стоимости), основные средства (по остаточной стоимости), производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценно‑ сти), затраты в незавершенном производстве. Аналитические расчеты оформляются в виде табл. 3.2. По итогам расче‑ тов делается вывод по поводу изменения объема, состава и структуры реаль‑ ных активов, а также о влиянии изменений отдельных элементов реальных активов на отклонение их общей стоимости. 26 Глава 3. анализ ФинансовоГо сосТояния орГанизации Уменьшение общей стоимости реальных активов, как правило, свидетель‑ ствует о снижении производственного потенциала промышленного пред‑ приятия и рассматривается как негативное явление. Кроме того, однозначно негативно рассматриваются опережающие темпы роста и прироста незавершенного производства, поскольку это в большинстве случаев является признаком неритмичности производственного процесса. Таблица 3.2 Анализ реальных активов Показатели На начало периода На конец периода Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Нематериальные активы 2. Основные средства 3. Производственные запасы 4. Незавершенное про‑ изводство 5. Итого реальные активы (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 + + стр. 4) 100 100 — Затем рассчитываются и анализируются финансовые коэффициенты, ха‑ рактеризующие имущественное положение организации, основные из кото‑ рых представлены в табл. 3.3. Показатель динамики имущества характеризует темп роста имущества организации в учетной оценке. Превышение значения показателя 1 гово‑ рит о расширении масштабов хозяйственной деятельности организации и, как правило, заслуживает позитивной оценки. Доля внеоборотных активов в имуществе отражает удельный вес внеобо‑ ротных активов в имуществе организации. Доля оборотных активов в имуществе показывает удельный вес оборот‑ ных активов в имуществе организации. Рост доли оборотных активов и снижение доли внеоборотных активов в имуществе организации говорит о повышении уровня его мобильности и в целом оценивается положительно. Доля реальных активов в имуществе отражает удельный вес реальных активов в имуществе промышленного предприятия. Обычно его сниже‑ ние рассматривается как негативное явление, свидетельствующее о сниже‑ нии производственного потенциала и ухудшении структуры промышлен‑ ного предприятия. 27 3.1. Анализ имущественного положения Таблица 3.3 Основные финансовые коэффициенты оценки имущественного положения Наименование финансовых коэффициентов Расчетная формула Числитель Знаменатель Динамика имущества Валюта баланса на конец периода Валюта баланса на начало периода Доля внеоборотных активов в имуществе Внеоборотные активы Валюта баланса Доля оборотных активов в имуществе Оборотные активы Валюта баланса Доля реальных активов в имуществе Реальные активы Валюта баланса Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах Денежные средства и денежные эквиваленты + Остальные краткосрочные финансовые вложения Оборотные активы Доля запасов в оборотных активах Запасы Оборотные активы Доля дебиторской задолженно‑ сти в оборотных активах Дебиторская задолженность Оборотные активы Доля нематериальных активов во внеоборотных активах Нематериальные активы Внеоборотные активы Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах Результаты исследований и разработок Доля основных средств во внеобо‑ ротных активах Основные средства Внеоборотные активы Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах Нематериальные поисковые активы Внеоборотные активы Доля материальных поисковых активов во внеоборотных активах Материальные поисковые активы Внеоборотные активы Доля доходных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах Долгосрочные вложения в материальные ценности Внеоборотные активы Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах Долгосрочные финансовые вложения Внеоборотные активы Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах Отложенные налоговые активы Внеоборотные активы 28 Глава 3. анализ ФинансовоГо сосТояния орГанизации Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в обо‑ ротных активах показывает удельный вес наиболее мобильных активов (де‑ нежных средств и денежных эквивалентов, а также остальных краткосроч‑ ных финансовых вложений, не являющихся денежными эквивалентами) в оборотных активах организации. Чем выше значение этого показателя, тем выше степень ликвидности оборотных активов. Доля запасов в оборотных активах отражает удельный вес запасов в обо‑ ротных активах организации. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах показывает удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах организации. Увеличение значения этого показателя, как правило, рассматривается как негативное явле‑ ние, поскольку говорит о том, что все большая доля оборотных активов времен‑ но отвлекается из оборота и не участвует в процессе текущей деятельности орга‑ низации. Однако крайне низкое значение показателя может являться признаком достаточно жесткой кредитной политики, ведущей к снижению объемов продаж. Доля нематериальных активов во внеоборотных активах показывает удель‑ ный вес нематериальных активов во внеоборотных активах организации. Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах пока‑ зывает удельный вес результатов исследований и разработок во внеоборотных активах организации. Ее рост может быть обусловлен активизацией инноваци‑ онной деятельности и обычно рассматривается в качестве позитивного явления. Доля основных средств во внеоборотных активах отражает удельный вес основных средств во внеоборотных активах организации. Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах по‑ казывает удельный вес нематериальных поисковых активов во внеоборот‑ ных активах организации. Доля материальных поисковых активов во внеоборотных активах пока‑ зывает удельный вес материальных поисковых активов во внеоборотных ак‑ тивах организации. Доля доходных вложений в материальные ценности во внеоборотных ак‑ тивах отражает удельный вес доходных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах организации. Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах отража‑ ет удельный вес долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах организации. По поводу оценки изменения этого показателя будет сказано ниже. Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах показывает удельный вес отложенных налоговых активов во внеоборотных активах орга‑ низации. По поводу оценки изменения этого показателя будет сказано ниже. Поскольку практически все рассмотренные выше финансовые коэффи‑ циенты имеют отраслевую специфику, то у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Выработка рекомендуемых значений для этих по‑ казателей возможна лишь в рамках конкретных отраслей. 29 3.1. Анализ имущественного положения Вследствие этого анализируются финансовые коэффициенты оценки иму‑ щественного положения в динамике, в сравнении с данными аналогичных пред‑ приятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми показателями. Следующим этапом производится анализ объема, состава, структуры и ди‑ намики внеоборотных активов организации (табл. 3.4). По итогам расчетов делается вывод по поводу изменения объема, состава и структуры внеоборотных активов, а также о влиянии на отклонение общей суммы внеоборотных активов изменений величин отдельных ее элементов. По изменению структуры внеоборотных активов можно в первом при‑ ближении судить о направленности стратегии развития организации. Если наибольший удельный вес во внеоборотных активах составляют нематери‑ альные активы и результаты исследований и разработок, то стратегия носит инновационный характер. Наибольший удельный вес основных средств го‑ ворит о производственной направленности стратегии развития организации. Если же наибольший удельный вес во внеоборотных активах занимают дол‑ госрочные финансовые вложения, то стратегия развития организации, ско‑ рее всего, имеет финансово‑инвестиционный характер. Таблица 3.4 |