Сборник задач по корпоративным финансам. Сборник задач для студентов направления 080100. 62 Экономика профиля подготовки Бухгалтерский учет, анализ и аудит

• Название: Сборник задач для студентов направления 080100. 62 Экономика профиля подготовки Бухгалтерский учет, анализ и аудит
• Анкор: Сборник задач по корпоративным финансам.docx
• Дата: 02.02.2017
• Размер: 0.62 Mb.
• Имя файла: Сборник задач по корпоративным финансам.docx
• Тип: Сборник задач; #1867
• страница: 7 из 14

Определить:

• 
  период окупаемости для каждого проекта, чистую приведенную стоимость, коэффициент внутренней нормы доходности;
  
• 
  какой проект или проекты должны быть приняты, если они независимые;
  
• 
  какой проект должен быть принят, если они взаимно исключаемые;
  
• 
  как изменение стоимости капитала могло бы привести к конфликту между ранжированием этих двух проектов по методам чистой приведенной стоимости и внутренней норме доходности; существовал бы этот конфликт, если бы стоимость капитала составляла 6%?
  

Тестовые задания

1. 
   Лизинг используется организацией для:
   

1. 
   пополнения собственных источников финансирования;
   
2. 
   приобретения оборудования при отсутствии у организации необходимых средств;
   
3. 
   получение права на использование оборудования.
   

2. 
   Чистая приведенная стоимость – это ……:
   

1. 
   разница между суммарной чистой прибылью по проекту и инвестициями в проект;
   
2. 
   отношение средней чистой прибыли к средним балансовым инвестициям;
   
3. 
   разница между дисконтированным притоком денег и дисконтированным оттоком денег по проекту;
   
4. 
   стоимость в будущем денег, вложенных в проект.
   

Тема 10. ИЗДЕРЖКИ, ДОХОД И ПРИБЫЛЬ КОРПОРАЦИИ
План:

1. 
   Расчет показателей операционного анализа.
   
2. 
   Определение оптимальной величины себестоимости продукции с использованием методов операционного анализа.
   
3. 
   Планирование ассортимента с использованием методов операционного анализа.
   
4. 
   Технология экспресс-анализа.
   

БАЗОВЫЕ ФОРМУЛЫ И ПРИМЕР РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
Планируя основные направления деятельности предприятия, необходимо учитывать поведение затрат при изменении объема производства.

Подразделяя затраты на переменные и постоянные, нужно иметь в виду, что классифицировать их таким образом можно лишь в определенных пределах, или в так называемой «области релевантности», в которой сохраняется особая форма отношений между выручкой и затратами - постоянные затраты постоянны только относительно данной области релевантности и данного времени.

Для решения задач по анализу соотношения «издержки-объем-прибыль» необходимо знать задачи, этапы и условия проведения этого анализа, классификацию и методику расчета условно-постоянных и переменных издержек, методику расчета порога рентабельности (окупаемости) и запаса финансовой прочности. Расчет данных показателей и их экономический смысл приведен в таблице 10.1.
Таблица 10.1- Расчет основных показателей операционного анализа

Показатель	Расчетная формула	Назначение показателя
1	2	3
Валовая маржа		Результат от реализации после возмещения переменных затрат является промежуточным финансовым результатом деятельности предприятия
Коэффициент валовой маржи		Доля валовой маржи в выручке от реализации
Порог рентабельности		Такая выручка от реализации (объем продаж), при которой предприятие не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Характеризует достижение такого объема производства (продаж), при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат, прибыль равна нулю
Запас финансовой прочности		Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности. Показывает, какое возможное падение выручки (объема продаж) может выдержать предприятие, прежде чем начнет нести убытки

Продолжение таблицы 10.1

1	2	3
Сила воздействия операционного рычага		Показывает - сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки от реализации

Условные обозначения:

В – выручка от реализации, руб.;

Ц –цена единицы продукции, руб.;

Q – объем продаж, шт.;

Зпер– переменные затраты, руб.;

Зпер. на ед.– переменные затраты на единицу продукции, руб.;

Зпост. – постоянные затраты, руб.;

ВМ – валовая маржа, руб.;

ВМ ед. – валовая маржа на единицу продукции, руб.;

кВМ – коэффициент валовой маржи;

ПР (руб.) – пороговая выручка ;

ПР (шт.) – пороговое количество товара;

ЗФП –запас финансовой прочности.
Разделение всей совокупности затрат на постоянные и переменные позволяет использовать механизм управления прибылью, известный как «операционный леверидж».

В теории финансов термин «рычаг» связан с представлением о том, как можно значительно увеличить прибыль при незначительном увеличении объема продаж. Операционный рычаг помогает провести анализ чувствительности прибыли к изменению объема реализации, цены, переменных и постоянных расходов.

В случае изменения анализируемого фактора прибыль в процентном отношении изменится в определенное число раз больше, чем изменится анализируемый фактор в процентном отношении.

Зная уровни операционного рычага по цене и объему и предполагаемое изменение цен и натурального объема реализуемой продукции в следующем периоде, легко рассчитать, как изменится финансовый результат от реализации (прибыль или убыток) в следующем периоде за счет действия этих факторов.

На основании расчетных формул, представленных в таблице 10.2, определяется сила воздействия операционного рычага по каждому фактору, оказывающему влияние на прибыль.
Таблица 10.2 - Расчет силы операционного рычага по каждому фактору

Сила операционного рычага по анализируемому фактору	Расчетная формула	Назначение показателя
По объему реализации		Показывает, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения выручки от реализации
По цене реализации		Показывает, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения цены реализации
По переменным затратам		Показывает, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения переменных затрат на единицу изделия
По постоянным затратам		Показывает, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения постоянных затрат

Процент изменения финансового результата в следующем периоде по сравнению с базисным рассчитывается по следующей формуле:

, (10.1)

где - изменение прибыли (убытка) от реализации по сравнению с ее

величиной в базисном периоде;

- сила операционного рычага по цене;

ОР - сила операционного рычага по объему реализации;

- изменение цены, %:

- изменение объема реализации, %.

Расчет с использованием формулы (10.1) всегда позволяет ответить на вопрос о динамике прибыли (убытка) в условиях, когда на выручку от реализации воздействуют оба фактора, под влиянием которых обычно находится ее динамика, причем факторы могут быть разнонаправленными.

Большой группировкой управленческих задач, при решении которых используется информация о затратах, являются задачи, связанные с планированием ассортимента, решением вопросов обновления выпускаемой продукции и т.д.

Ассортиментная политика организации лежит в основе производственной программы. Основное содержание ассортиментной политики - что производить и в каком количестве.

Решая вопрос, какому из производимых товаров ассортимента отдать предпочтение, а производство какого товара следует сохранить, необходимо учитывать, что:

• 
  чем больше валовая маржа, тем больше масса и благоприятнее динамика прибыли;
  
• 
  производство и продажа товара всегда связаны с какими-либо ограничивающими факторами, зависящими от характера самого бизнеса и свойств внешней среды.
  

Примерами ограничений при принятии решений в бизнесе могут быть:

а) объем реализации продукции (существуют границы спроса на продукцию);

б) трудовые ресурсы (общее количество или по профессиям);

в) материальные ресурсы (недостаток материалов для изготовления продукции в необходимом количестве);

г) отсутствие финансовых ресурсов для оплаты необходимых производственных затрат.

Предпочтение отдаются производству тех видов продукции, которые обеспечивают более высокий маржинальный доход на единицу ресурса.

В условиях рыночной экономики, когда возможны ситуации спада и подъема производства, различаются два подхода к планированию ассортимента в условиях неполной и полной загрузки мощностей. Критерии выбора наиболее прибыльной продукции, на основе которых можно проводить расчет производственной программы, представлены в таблице 10.3.

Минимизации затрат и увеличению прибыли содействует во многом обоснование выбора между собственным производством и приобретением комплектующих деталей, запасных частей, полуфабрикатов и т.д.

В условиях реального проявления риска сокращения продаж необходимо в оперативном порядке принимать управленческие решения, чтобы выйти из сложившейся кризисной ситуации. И если в это время поступит предложение по совершенствованию товара, которое требует несколько другой технологии и, соответственно, дополнительных переменных, а возможно, и постоянных затрат, то такой заказ необходимо обосновать.
Таблица 10.3 – Критерии выбора прибыльной продукции

Организация учета затрат	Критерии выбора	Формулы расчета	Условные обозначения
По полной себестоимости	Прибыль, рентабельность	П = В – С; Р = (П / С) · 100%	П –прибыль, руб.; В – выручка от реализации, руб.; С – себестоимость продукции, руб.; ВМед. – валовая маржа на единицу продукции, руб.; Ц – цена реализации, руб.; Ипер. ед. – переменные издержки на единицу продукции, руб.; ВМ – валовая маржа на весь объем производства, руб.; кВМ – коэффициент валовой маржи, доли; ПБ – порог безубыточности, руб.; Ипр. пост. – прямые постоянные издержки, руб.; прВМ – промежуточная валовая маржа
По системе директ-костинга (операционный анализ)	Валовая маржа на единицу продукции, коэффициент валовой маржи, валовая маржа на единицу ограничивающего фактора	ВМед. = Ц – Ипер. ед.; кВМ = ВМ / В
По системе директ-костинга (углубленный операционный анализ)	Промежуточная валовая маржа	прВМ = ПБ – Ипр. пост.; ПБ = Ипр. пост. / кВМ

При спаде производства, если предприятие не сумело сформировать портфель заказов и его производственная мощность используется недостаточно полно, то может возникнуть необходимость применения дополнительного заказа по цене ниже себестоимости. Дополнительный заказ позволяет значительно снизить себестоимость единицы продукции за счет наращивания объемов производства и вместо убытка получить прибыль. Аналитическое обоснование осуществляется на основе метода маржинального анализа.
ЗАДАЧА №1
За первый период была произведена 1 тыс. единиц товара, проданного по цене 3 тыс. руб. за единицу. За второй период было произведено 1100 единиц товара, проданного по той же цене. Переменные затраты на производство единицы товара составили 2 тыс. руб., а постоянные затраты на его производство – 800 тыс. руб.

1. 
   Определить относительное изменение выручки от реализации и прибыли.
   
2. 
   Определить изменение прибыли при условии, если переменные затраты на производство единицы товара будут составлять 1,5 тыс. руб., а постоянные затраты на его производство – 1300 тыс. руб.
   

Решение
1. В первом периоде выручка от реализации составила:

В1 = 1000 ·3 = 3000 тыс. руб.

Во втором периоде выручка от реализации составила:

В2 = 1100 ·3 = 3300 тыс. руб.

Относительное изменение выручки от реализации составляет:



2. Определим силу воздействия операционного рычага по объему:

ОР = ВМ / Прибыль = (3000 – 2000) / 200 = 5.

Прибыль = В – Ипер. – И пост. = 3000 – 2000 – 800 = 200 тыс. руб.



Определим силу воздействия операционного рычага по объему по формуле:

ОР = ВМ / Прибыль = (3000 – 1500) / (3000 – 1500 – 1300) = 7,5

ЗАДАЧА №2

Используя условия предыдущего примера определите: порог рентабельности и пороговое количество товара графическим и алгебраическим методом расчета. Какова величина запаса финансовой прочности?

Решение

Для определения порога рентабельности алгебраическим способом, используем формулы, представленные в таблице 10.1:

ПР = Ипост / кВМ = 800 / 0,333 = 2400 тыс. руб.

кВМ = ВМ / В = (3000 – 2000) / 3000 = 0,333.

Пороговое количество товара (критический объем реализации) рассчитаем по формуле:

ПР = ПР(руб.) / Цена = 2400 / 3 = 800 шт.

При производстве менее чем 800 единиц товара предприятие будет нести убытки, при производстве 800 единиц товара прибыль будет равна нулю, а производство большего количества товара будет приносить прибыль.

Графический метод более трудоемкий, однако он наглядно отражает сущность расчета. На рисунке 10.1 наглядно видно расположение зоны возможной прибыли и убытков.

Тыс. руб.

Выручка от реализации

3300 Переменные

Зона затраты

прибыли

Пороговая 2400

выручка

Зона

убытков

Постоянные

800 затраты
0 200 400 600 800 1000 110 0

Пороговое количество товара

Объем реализации, штук

Рисунок 10.1 - График порога рентабельности

Каждая единица продукции, произведенная и реализованная сверх 800 единиц, будет приносить предприятию прибыль в сумме 1000 руб. (3000 руб.- 2000 руб.=1000 руб.). Это — маржинальная прибыль.

При объеме реализации 1100 единиц абсолютная величина прибыли составит 300 руб. (1100 · 1000 – 800000=300руб.).

Превышение планируемого объема реализации в натуральном измерении (11000 ед.) над пороговым количеством товара (критическим объемом реализации) составляет 300 единиц (1100 - 800).

Это превышение называется запасом финансовой прочности (кромкой безопасности), так как характеризует тот объем реализации, который позволяет обеспечить безубыточность работы.

До достижения критического объема реализации каждая единица реализованной продукции приносит убытки в связи тем, что этого объема реализации недостаточно для покрытия общих издержек.

Запас финансовой прочности в денежном выражении будет равен:

ЗФП = В – ПР = 3000 – 2400 = 600 тыс. руб.,

что составляет 27,3% от выручки. Следовательно, данное предприятие способно выдержать до 27,3% снижения выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

ЗАДАЧА №3

Операционный рычаг по цене равен 5, операционный рычаг по объему равен 2. Рыночная ситуация предполагает, что в следующем периоде можно будет повысить цены на реализуемую продукцию на 10%, но это снизит натуральный объем реализации на 7%. Каким будет финансовый результат от реализации, если в базисном периоде прибыль от реализации составляла 150 тыс. руб.?
Решение
Процент прироста прибыли определим по формуле (10.1):
5·10·(1-0,07)+2·(-7)=32,5%.
Исходя из предполагаемых условий прибыль после того, как произойдут названные изменения в рыночной ситуации, составит:
150·1,325=198,75 тыс. руб.

ЗАДАЧА №4

Определить критического величину объема реализации, при условии снижения цены на изделие на 12,5% и сохранения прежней величины маржинального дохода. Организация реализует продукцию по цене - 800 руб., объем продаж - 8000 единиц, удельные переменные затраты – 500 руб., совокупные постоянные затраты на весь объем продукции - 1020 тыс. руб.
Решение
Для определения критической величины объема реализации, которую нужно установить при условии снижения цены на изделие и сохранения прежней величины маржинального дохода, нужно воспользоваться следующим соотношением:

откуда ,

где - объем продаж в базисном и отчетном периоде;

- валовая маржа на единицу продукции в базисном и отчетном

периоде.

Валовую маржу на единицу продукции определяем на основании формулы, представленной в таблице 10.2
ВМед=Ц - Ипер ед=800-500=300 (руб.).
Новая цена реализации составляет:

800·(1-0,125)=700 (руб.).

Определим критический пороговое количество товара (критический объем реализации) по формуле:




Это решение можно представить графически.
Тыс. руб. Валовая маржа = 2400
Постоянные затраты=1020

0 2 3,4 4 5,1 6 8 10 12
ПР₀ ПР₁ Q₀ Q₁

Объем реализации, тыс. штук
Условные обозначения:

- Валовая маржа при цене 800 руб.

- Валовая маржа при цене 700 руб.

Q_0,1 - объем производства при данном уровне валовой маржи - 2400т.руб.

ПР_0,1 - пороговое количество товара соответственно при цене 800 и 700 руб.

Рисунок 10.2 - График порога рентабельности

ЗАДАЧА №5

Швейная фабрика выпускает пальто и куртки.

Пальто Куртки

Удельные переменные расходы, руб. 1300 700

Цена, руб. 2500 1600

Расход материала на изделие, м 3 2

Спрос, ед. 3000 5000

Расход ткани ограничен 16000 м, постоянные затраты – 3500 тыс. руб.

Составить план производства, обеспечивающего максимальную прибыль.
Решение
Ограничивающим фактором являются материальные ресурсы.

Рассчитаем валовую маржу на единицу продукции:

Пальто ВМед. = 2500 – 1300 = 1200 руб.

Куртки ВМед. = 1600 – 700 = 900 руб.

Рассчитаем необходимое количество ткани:

Пальто 3000 · 3 = 9000 м.

Куртки 5000 · 2 = 10000 м.
Несмотря на то, что пальто имеют более высокий маржинальный доход на единицу продукции, чем куртки, из материала, который необходим для изготовления двух пальто, можно сшить 3 куртки.

Рассчитаем валовую маржу на 1 м ткани:

Пальто ВМ на 1м = 1200 / 3 = 400 руб.

Куртки ВМ на 1м = 900 / 2 = 450 руб.
Поскольку производство курток обеспечивает больший маржинальный доход на 1м ткани, то их должно быть выпущено столько, сколько требует спрос, а оставшаяся ткань будет использована на выпуск пальто.

Пальто будем шить в количестве: 16000 – 10000 = 6000 м,

6000 / 3 = 2000 ед.
План производства, обеспечивающий максимальную прибыль:

Пальто – 2000 ед.

Куртки – 5000 ед.

Прибыль составит:

Прибыль = (1200 · 2000 + 900 · 5000) – 3500000 = 3400 тыс. руб.
ЗАДАЧИ
1.Условно-постоянные годовые расходы организации равны 1000 тыс. руб., отпускная цена единицы продукции – 900 руб., переменные расходы на единицу продукции – 400 руб., объем продаж – 9,5 тыс. ед.

Определить:

• 
  пороговое количество товара;
  
• 
  изменение порога рентабельности, если:
  

а) условно-постоянные расходы возрастут на 10%;

б) отпускная цена возрастет до 950 руб.;

в) переменные расходы на единицу сократятся на 15%;

г) изменятся в заданных пропорциях все три фактора;

• 
  сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если: а) цена падает на 15%;
  

б) натурального объема продаж сокращается на 10%;

• 
  процент изменения прибыли при снижении цены на 5% и росте натурального объема продаж на 7%;
  
• 
  какое увеличение натурального объема продаж позволит компенсировать потерю прибыли от снижения цены на 5%.
  

2.Компания продает 25000 единиц продукции за год.
Цена 4 тыс. руб.

Переменные затраты на ед. продукции 2,5 тыс. руб.

Совокупные постоянные издержки за год:

Заработная плата 180 тыс. руб.

Реклама 40 тыс. руб.

Другие постоянные расходы 10 тыс. руб.

Определить:

• 
  порог рентабельности алгебраическим и графическим способом при условии проведения дополнительной рекламной компании, которая обойдется в 20 тыс. руб., и увеличении цены реализации на 12%; сделать вывод о влиянии цены на порог рентабельности;
  
• 
  планируемое снижение спроса на продукцию: имеется несколько форм проявления снижения спроса:
  

а) снижение цен при сохранении натурального объема реализации;

б) сохранение цены при одновременном снижении натурального объема продаж;

в) одновременное снижение натурального объема реализации и цен (объем продаж в натуральных единицах снизится на 5%).

Рассчитать для каждого случая пороговую выручку и максимально допустимое для нее снижение цен и натурального объема продаж.
3. Организация производит изделие, спрос на которое в последние годы неуклонно падает. Отчет о финансовых результатах компании показал убыток:

Выручка от реализации 850 тыс. руб.

Переменные издержки на весь объем продукции 565тыс. руб.

Постоянные издержки на весь объем продукции 300 тыс. руб.

Цена единицы изделия 20 руб.

Компания стоит перед выбором одной из альтернатив, которые позволят восстановить прибыльность в текущем финансовом году:

• 
  увеличить цену изделия на 30%, что приведет к сокращению объема реализации на 20 %;
  
• 
  сохранить первоначальную цену реализации и увеличить ее объем на 30%, развернув рекламную компанию стоимостью 60 тыс. руб. в год.
  

Определить:

• 
  для каждого альтернативного варианта валовую маржу и прибыль, запас финансовой прочности;
  
• 
  условия для достижения критического объема реализации за счет:
  

1. 
   роста цен;
   
2. 
   увеличения натурального объема реализации при сохранении цены;
   
3. 
   уменьшения переменных затрат на единицу;
   
4. 
   уменьшения постоянных затрат.
   

4. Определить порог рентабельности в целом по организации и каждого товара в отдельности, запас финансовой прочности. Сделать выводы о выгодности производства каждого.

Показатель	Товар А, тыс. руб.	Товар Б, тыс. руб.	Итого, тыс. руб.
Выручка от реализации	5000	6000	11000
Переменные затраты	4500	4800	9300
Результат от реализации после возмещения переменных затрат	500	1200	1700
Постоянные затраты	(пропорционально выручке)		1500
Прибыль			200

5. Организация планирует произвести два изделия X и У. Доля переменных затрат - 35 % и 70 % соответственно. Выручка от продаж по плану 260 тыс. руб. Постоянные расходы 50 тыс. руб. Коэффициент валовой маржи для изделия X - 0,45 для изделия У - 0,6. Определить размер плановой прибыли.
6. Организация планирует приобрести производственные площади стоимостью 130 тыс. руб. Цена продукции фирмы составляет 425 руб. за единицу. Постоянные расходы, связанные с приобретением и эксплуатацией данных площадей, будут равны 125 тыс. руб., переменные расходы — 385 руб. за единицу. Определить, при каком объеме производства фирма сможет получить 65 тыс. руб. прибыли.
7. Определить пороговое объем продаж для инвестиционного проекта (строительство завода по производству автомобилей). Максимальный объем выпуска продукции в год в соответствии с производственными мощностями - 3500 автомобилей. Цена одного автомобиля составляет 3070 ден. ед. Переменные затраты на единицу продукции (ден. ед.): сырье и материалы - 250, прочие материалы - 110, заработная плата основных производственных рабочих с начислениями - 470, энергия на технологические цели - 540, обслуживание и ремонт - 90. По первоначальной смете постоянные расходы на весь выпуск (ден. ед.): обслуживание и ремонт оборудования - 450000, заводские накладные расходы - 82000, административные управленческие расходы - 160000, затраты на сбыт - 90000. На какое количество автомобилей изменится пороговый объем продаж, если общая сумма постоянных расходов будет увеличена на 16000 ден. ед.?
8. Обосновать объем производства с учетом максимального удовлетворения спроса потребителей на товары и эффективного использования имеющихся в ограниченном количестве ресурсов организации. Исходя из спроса и ограничивающего фактора - материальные ресурсы с целью максимального получения прибыли, определить объем производства конкретных видов товаров.

Товар	Спрос, ед.	Валовая маржа на единицу продукции, руб.	Материалоемкость, руб./ед.
А	200	5	3
В	400	12	6
С	600	8	4

В отчетном периоде общая сумма материальных ресурсов 5 тыс. руб.
9. Обосновать объем производства с учетом максимального удовлетворения спроса потребителей на товары и эффективного использования имеющихся в ограниченном количестве ресурсов организации.

Исходя из спроса и ограничивающего фактора - фонда рабочего времени с целью максимального получения прибыли, определить объем производства конкретных видов товаров. В отчетном периоде может быть отработано 3000 человеко-часов.

Исходные данные

Товар	Спрос, ед.	Валовая маржа на единицу продукции, руб.	Трудоемкость производства, чел.-ч/ед.
А	1000	3	0,5
В	1000	5	0,75
С	500	10	2,0
Д	500	15	5,0

10. Компания производит два вида продукции.

А В

Цена изделия, руб. 20 16

Переменные затраты на ед., руб. 11 7

Время изготовления, мин. 6 10

Компании приходится обосновывать решение о принятии дополнительного заказа 400 изделий А, если мощность его оборудования используется до предела. В таком случае необходимо уменьшить выпуск изделий В.

Определить:

• 
  на сколько единиц необходимо сократить выпуск продукции В, чтобы
  
• 
  можно было принять заказ на изделие А;
  
• 
  будет ли способствовать дополнительный заказ увеличению прибыли в данном периоде;
  
• 
  какой должна быть нижняя граница изделия А, чтобы компания могла принять дополнительный заказ.
  

11. Имеются следующие данные:

Показатели	А	В
Цена, руб.	200	180
Переменные затраты на ед. продукции, руб. В том числе: Основные материалы трудозатраты	50 100	40 50
Объем продаж, тыс.ед.	20	30

Совокупные постоянные затраты - 2000 тыс.руб. Средние трудозатраты на изготовление каждого вида продукции - 100 руб. в час. В прогнозируемом периоде может быть отработано 30 тыс. часов. Разработать план производства, обеспечивающий максимальную прибыль.
12. Обосновать вариант определения цены реализации товара с целью расширения сегмента рынка:

• 
  I вариант - повысить цену до 330 руб. за счет улучшения качества продукта;
  
• 
  II вариант - снизить уровень цены до 310 руб.
  

Средняя цена реализации аналогичного товара на рынке - 320 руб. Постоянные затраты на производство данного товара составляют 4000 тыс. руб., переменные – 110 руб./ед. При улучшении качества товара постоянные затраты возрастут и составят 4500 тыс. руб., удельные переменные издержки - 160 руб.
13. Дать технико-экономическое обоснование управленческого решения о принятии заказа на продажу товара по цене ниже себестоимости. Выпуск товара - 1220 ед., уровень товарности предполагался равным 90 %. Однако из-за изменений в конъюнктуре рынка спрос снизился до 75 %, в то же время поступило предложение о приобретении 20 % товара, которое потребует осуществления дополнительных затрат. Цена реализации за единицу продукции 140 руб., по дополнительному заказу — 110 руб. Переменные затраты на единицу продукции 60 руб., сумма постоянных затрат 60 тыс. руб., сумма дополнительных затрат по дополнительному заказу 5 тыс. руб.
14.Определить математически и графически, какой вариант снабжения более выгоден организации - собственное производство материалов или приобретение их на рынке.

Показатель	Собственное производство материалов	Приобретение материалов на стороне
Рыночная цена материалов, руб./кг	-	125
Переменные затраты на производство единицы материала, руб./кг	60	-
Постоянные затраты на производство материалов, руб.	75 000	-

15. Компания производит товар А и товар Б. В прогнозируемом периоде может быть отработано 20 000 чел.- часов. За один час можно изготовить либо одну единицу товара А, либо три единицы товара Б.

Показатель	Товар А	Товар Б
Цена реализации, руб.	15	20
Переменные затраты на единицу руб.	б	16

Что выгоднее производить —товар А или товар Б?
16. Эластичность спроса от цен на продукцию компании равна 1,55. Определить последствия снижения цены на 60 руб., если до этого снижения объем реализации составлял 15 000 изделий по цене 220 руб., а общие затраты были равны 500 000 руб. (в том числе постоянные - 200 тыс. руб.) на весь объем производства.
Тестовые задания:

1. 
   При одновременном повышении цен и натурального объема реализации доля переменных затрат в составе выручки от реализации:
   

1. 
   увеличивается;
   
2. 
   уменьшается;
   
3. 
   не изменяется.
   

2. 
   Компания А и В имеют равные переменные затраты и равную прибыль от реализации, но выручка от реализации в компании А выше, чем в компании В. В какой компании порог рентабельности будет выше?
   

1. 
   компании А;
   
2. 
   компании В.
   

3. 
   Выручка от продажи продукции - 1000 тыс. руб., постоянные расходы - 200 тыс. руб., переменные расходы - 400 тыс. руб., объем продукции - 500 шт. Маржинальная прибыль на единицу продукции составит ….. руб.:
   

1. 
   1200;
   
2. 
   600;
   
3. 
   800;
   
4. 
   400.
   

Тема 11. ФОРМИРОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

План:

1. 
   Расчет собственного оборотного капитала.
   
2. 
   Стратегии финансирования оборотного капитала.
   

БАЗОВЫЕ ФОРМУЛЫ И ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
Собственные оборотные средства характеризуют ту часть собственного капитала компании, которая является источником покрытия его текущих активов. Величина СОС является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

СОС = СК – ВА; (11.1)

СОС = СК +ДО – ВА; (11.2)

СОС = ОА – КО, (11.3)

где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал);

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ДО - долгосрочные обязательства.

Графическое представление различных вариантов расчета величины
собственных оборотных средств отражено на рисунке 11.1.


Рисунок 11.1-Графическое представление различных вариантов расчета собственных оборотных средств
Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные средства. Кроме собственных средств основными источниками финансирования выступают краткосрочные пассивы (кредиторская задолженность и банковские кредиты).

В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части, т.е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Стратегии финансирования оборотных активов представлены в таблице 11.1.
Таблица 11.1– Стратегии финансирования оборотных активов

Стратегии финансирования	Балансовое управление	Расчет собственного оборотного капитала
Идеальная	ДП=ВА	СОК=0
Агрессивная	ДП=ВА+СЧ	СОК=СЧ
Консервативная	ДП=ВА+СЧ+ВЧ	СОК=СЧ+ВЧ
Компромиссная	ДП=ВА+СЧ+½ВЧ	СОК=СЧ+½ВЧ